BLOQUE TEMTICO 3 LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

3.1. EL BANCO CENTRAL EUROPEO Y EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES 3.2. ENTIDADES DE CRDITO 3.3. OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

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3.1. EL BANCO CENTRAL EUROPEO Y EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES

3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales. 3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria. 3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria.

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3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales

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3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales 3.1.1. a) Las tres fases de la UEM
Punto de partida: Informe Delors.

Primera fase (1 de Julio de 1990):

-Supresin de las restricciones a la circulacin de capitales entre Estados miembros. - Modificacin del Tratado Constitutivo de la Comunidad Europea: Tratado de la Unin Europea (Maastricht, 1992).

Segunda fase (1 de Enero de 1994):

-Disolucin del comit de gobernadores y creacin del IME. -Se denomin a la moneda nica euro. -En 1997 se adopt el pacto de estabilidad y crecimiento.

-Se decidi que 11 estados miembros cumplan las condiciones para adoptar la moneda nica de acuerdo con los criterios de convergencia.
- Desaparicin del IME y creacin del BCE el 1 junio de 1998.

Tercera fase (1 de Enero de 1999).

- Inicio de la poltica monetaria nica bajo la responsabilidad del BCE. -En 2001, se incorpor Grecia. -En 2002, entr en circulacin el euro. -En 2007 se incorpor Eslovenia, en 2008 Malta y Chipre, en 2009 Eslovaquia, en 2011 Estonia. Sistema Financiero 2 GADE-2012 Sergio Sanfilippo Azofra
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3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales 3.1.1. b) El Sistema Europeo de Bancos Centrales El Sistema Europeo de Bancos Centrales est formado por el Banco Central Europeo y los Bancos Centrales de la Unin Europea. Objetivo del SEBC: mantener la estabilidad de precios. Sin perjuicio de este objetivo el SEBC apoyar las polticas econmicas generales en la Unin (alto nivel de empleo, crecimiento, competitividad, convergencia ). Funciones bsicas: -Definir y ejecutar la poltica monetaria de la zona del euro. -Realizar operaciones de cambio de divisas. -Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros. -Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos. -Derecho exclusivo de autorizar la emisin de billetes. El BCE y los BCN podrn emitir los nicos billetes de curso legal en la eurozona.

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3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales

RGANOS RECTORES DEL BANCO CENTRAL EUROPEO

COMIT EJECUTIVO
PRESIDENTE Y VICEPRESIDENTE
OTROS CUATRO MIEMBROS DEL COMIT EJECUTIVO

CONSEJO DE GOBIERNO
PRESIDENTE Y VICEPRESIDENTE
OTROS CUATRO MIEMBROS DEL COMIT EJECUTIVO GOBERNADORES DE LOS BCN DE LA ZONA EURO

CONSEJO GENERAL
PRESIDENTE Y VICEPRESIDENTE
GOBERNADORES DE LOS BCN DE TODOS LOS MIEMBROS DE LA UE

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3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales 3.1.c)- EL BANCO DE ESPAA Su origen se encuentra en el Banco Nacional de San Carlos, fundado en 1782. En 1856 comenz a denominarse Banco de Espaa.

En 1874 se le concede el monopolio de la emisin.

En 1921 se le confi la inspeccin de la banca privada. El Banco de Espaa fue durante mucho tiempo un apndice del gobierno. En 1994 se constituyo como un banco central independiente y plenamente responsable de la regulacin y supervisin del sistema financiero.

Forma parte del SEBC.

Funciones del Banco de Espaa Como integrante del SEBC: 1.- Definir y ejecutar la poltica monetaria de la zona del euro, con el objetivo principal de mantener la estabilidad de precios en el conjunto dicha zona. 2.- Realizar las operaciones de cambio de divisas. 3.- Emitir los billetes de curso legal. 4.- Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos en la zona del euro.
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3.1.1.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales

Otras funciones relevantes:

1. Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidas al Banco Central Europeo.
2. Supervisar la solvencia y el comportamiento de las entidades de crdito, otras entidades y mercados financieros, cuya supervisin le haya sido atribuida. 3. Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero y, sin perjuicio de las funciones del BCE, de los sistemas de pagos nacionales. 4. Poner en circulacin la moneda metlica y desempear, por cuenta del Estado, las dems funciones que se le encomienden respecto a ella. 5. Prestar los servicios de Tesorera y agente financiero de la Deuda Pblica. El Banco de Espaa podr realizar cualquier actividad bancaria (como mantener y llevar las cuentas) al Tesoro o a las Comunidades Autnomas siempre que no implique descubiertos en sus cuentas ni les proporcione algn tipo de facilidad crediticia. El Banco de Espaa contribuye con sus medios tcnicos a facilitar los procedimientos de emisin, amortizacin y, en general, de gestin de la deuda del Estado. Sin embargo, no puede comprar directamente a los emisores de la deuda pblica, aunque s en los mercados para el ejercicio de sus tareas de intervencin monetaria.

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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria

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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria

A corto plazo la poltica monetaria puede influir o afectar a numerosas variables reales y en la actividad econmica. Sin embargo, a largo plazo slo puede contribuir al crecimiento econmico manteniendo la estabilidad de precios.

M V P Y
BCR M1 C D R rd D C cd D cd 1 B M1 cd rd

M: cantidad de dinero V: velocidad de circulacin del dinero P: nivel general de precios Y: PIB en trminos reales

B: Base monetaria C: Billetes y monedas R: Reservas de los bancos comerciales (en el banco central + voluntarias) D: Depsitos M1: Oferta monetaria (1)

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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria

Objetivo: Mantenimiento de la estabilidad de precios. Sin perjuicio del mismo el Eurosistema apoyar las polticas econmicas generales en la Unin.

Concrecin del objetivo:

- Definicin cuantitativa: La estabilidad de precios ser definida como un incremento interanual del ndice armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de la zona del euro inferior al 2%. - La estabilidad de precios ha de mantenerse en el medio plazo. - Al centrarse en el IAPC de la zona del euro, las decisiones se basarn en las condiciones monetarias, econmicas y financieras de la zona del euro en su conjunto. (no reaccionando ante situaciones regionales o nacionales concretas). - El Consejo de Gobierno del BCE informar al pblico, de forma regular y detallada, sobre la evaluacin de la situacin econmica y financiera de la zona del euro y sobre las razones en que se basan las decisiones concretas de poltica monetaria.

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0.00%

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jul-99
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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria IAPC Zona Euro

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ene-09
jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12
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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria 3.1.2. a) La estrategia del BCE en poltica monetaria - El BCE tiene que influir en las condiciones del mercado monetario de manera que se mantenga la estabilidad de precios a medio plazo. Problema: las medidas de poltica monetaria tarda bastante en afectar a la economa y su impacto preciso es difcil de estimar.

- La existencia de desfases dificulta la neutralizacin de las perturbaciones imprevistas a corto plazo de los precios (el BCE se centra en el medio plazo). - El BCE debe orientar la poltica monetaria hoy para mantener la estabilidad de precios en el futuro. - El BCE debera disponer de una estrategia adecuada para la adopcin de decisiones de poltica monetaria.

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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria Los dos pilares de la estrategia de poltica monetaria del BCE. Son un conjunto de indicadores, reglas y procedimientos que utiliza el BCE para analizar y verificar la informacin disponible, de manera que ayude al Consejo de Gobierno a adoptar las decisiones de poltica monetaria. Se eligieron dos pilares al existir dos enfoques sobre el proceso inflacionista. Informacin completa para evitar errores.
OBJETIVO: ESTABILIDAD DE PRECIOS

DECISIONES DEL CONSEJO DE GOBIERNO

ANLISIS ECONMICO

ANLISIS MONETARIO

INFORMACIN

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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria 1 Anlisis Monetario

- Papel destacado del dinero (origen fundamentalmente monetario de la inflacin a M/P y L/P)
-Los indicadores monetarios agregados amplios (M3), parecen predecir la evolucin futura de los precios a medio plazo. - Anlisis de otras muchas variables monetarias (por ejemplo: componentes de M3).
Definiciones de los agregados monetarios de la zona del euro Pasivos: Efectivo en circulacin Depsitos a la vista Depsitos a plazo hasta dos aos Otros depsitos Depsitos disponibles con preaviso a corto plazo hasta tres meses Cesiones temporales Instrumentos negociables Participaciones en fondos del mercado monetario e instrumentos del mercado monetario Valores distintos de acciones emitidos hasta dos aos M1 M2 M3 X X X X X X X X X X X X

Crecimiento M3
14.00%
12.00% 10.00% 8.00%

6.00%
4.00% 2.00% 0.00% -2.00% ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12

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3.1.2.- Objetivos de la poltica monetaria

2 Anlisis Econmico

- Conocimiento de la situacin econmica vigente. Evaluacin de un amplio conjunto de

otros indicadores econmicos y financieros. - Anlisis de una serie de factores que normalmente afectan a la evolucin de los precios a corto plazo. -Se centra en los efectos de la interaccin entre la oferta y la demanda y/o las presiones de los costes sobre el comportamiento de los precios en los mercados de bienes, servicios y trabajo: Produccin total. Demanda y condiciones del mercado de trabajo. Precios y costes Poltica fiscal Balanza de pagos.

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria Para alcanzar sus objetivos, el SEBC dispone de una serie de instrumentos que se dividen en 3 categoras: 3.1.3. a) Operaciones de mercado abierto Son las operaciones que el SEBC realiza en los mercados financieros. Se constituyen en el elemento fundamental de las actuaciones del SEBC y tienen por objeto controlar los tipos de inters, gestionar la liquidez en el mercado y sealar la orientacin de la poltica monetaria. Instrumentos: - Operaciones temporales (las ms importantes): * Compraventas de activos con pacto de recompra. * Prstamos garantizados. - Operaciones simples: compra venta simple de activos. - Emisin de certificados de deuda. - Realizacin de swaps de divisas. - Captacin de depsitos a plazo fijo.

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria En funcin de su objetivo, periodicidad y procedimientos, las operaciones de mercado abierto pueden dividirse en tres categoras: a) Operaciones principales de financiacin: - Operaciones temporales de inyeccin regular de liquidez con semanal y vencimiento a una semana. - Proporcionan el grueso de la financiacin al sistema crediticio. - El tipo de inters de los crditos en estas subastas supone la seal ms importante una frecuencia

de poltica monetaria.
b) Operaciones de financiacin a ms largo plazo: - Operaciones temporales para la inyeccin adicional de liquidez con frecuencia mensual y vencimiento a tres meses (excepcionalmente tambin se pueden hacer a vencimientos distintos). - Suministran a las entidades financiacin adicional a ms L/P. - Con ellas no se pretenden enviar seales de poltica monetaria.
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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria

c) Operaciones de ajuste: - Se realizan en casos concretos para gestionar la liquidez (inyeccin o drenaje) del mercado y los tipos de inters y suavizar el efecto que estos ltimos tienen sobre las fluctuaciones inesperadas de la liquidez. - Se realizan mediante operaciones temporales, operaciones simples, swaps de divisas y

captacin de depsitos a plazo fijo.

d) Operaciones estructurales:
- Estas operaciones se realizan cuando el BCE desea ajustar la posicin estructural del eurosistema frente al sector financiero (inyeccin o drenaje de liquidez). - Pueden realizarse mediante la emisin de certificados de deuda, operaciones temporales y

operaciones simples.

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria 3.1.3. b) Facilidades permanentes

Objetivo:
Proporcionar y absorber liquidez a un da, sealar la orientacin general de la poltica monetaria y controlar los tipos de inters del mercado a un da. - Se gestiona de forma descentralizada por los BCN. Facilidad de crdito: - Permite a las entidades obtener liquidez a un da contra activos de garanta.

- El tipo de inters aplicado representa normalmente un mximo para el tipo de

inters del mercado interbancario a un da. Facilidad de depsito: - Permite realizar depsitos a un da en los BCN.

- El tipo de inters aplicado representa normalmente un mnimo para el tipo de

inters de mercado interbancario a un da.
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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria Mercado interbancario a un da %

A
Facilidad permanente de crdito

Facilidad permanente de depsitos

tiempo

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria

3.1.3. c) Coeficiente de caja o reserva mnima

-El BCE exige a las entidades de crdito el mantenimiento de depsitos obligatorios en cuentas de los BCN. - Su nivel debe estar entre el 0% y el 10 % (el BCE podr determinar el porcentaje que estime conveniente dentro de este intervalo).

-El importe de las reservas obligatorias que cada entidad debe mantener se calcula en funcin de lo que se denomina base de reservas (se define a partir del pasivo del balance de la entidad).
-Actualmente la base de reservas se divide en tres categoras: pasivos excluidos, pasivos a los que se les aplica un coeficiente del 0%, pasivos a los que se les aplica un coeficiente del 2%. - Se calcula como promedio de los saldos mantenidos por la entidad al final de cada da.

- El perodo de mantenimiento del coeficiente es mensual: comienza el da de la liquidacin de las operaciones principales de financiacin siguientes a la reunin del consejo de gobierno.
- Se remunera al tipo medio de las operaciones principales (pero slo a la reserva obligatoria, no el exceso sobre esta). - En caso de que las entidades incumplan dicho coeficiente se les podrn imponer sanciones.

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria Ejemplo del coeficiente de caja

Millones de

13 12,5

12 11,5
11 10,5

10

11

13

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17

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3.1.3.- Instrumentacin de la poltica monetaria Evolucin inflacin, tipos de inters y liquidez

14.00%
13.00% 12.00% 11.00% 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00%

1.00%
0.00%

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-1.00% -2.00%

Interes BCE (Op. Principales)

Inflacin

Crec M3

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