Mercados

MASISA enfoca sus actividades operativas y comerciales en Latinoamrica, donde en 2010 concentr el 91,1% de las ventas consolidadas, mientras que orient el 8,9% remanente de las ventas hacia diversos mercados de exportacin. Las ventas en Latinoamrica presentaron sntomas de recuperacin de la crisis que afect este mercado desde fines de 2008 hasta el ao 2009, mostrando un aumento anual en ventas de un 10,4%. Brasil represent el 25,9% de las ventas en 2010. En este pas, a pesar de enfrentar una fuerte competencia local, MASISA ha alcanzado una destacada posicin como proveedor de tableros para la industria del mueble en la regin sur. En este sentido, a mediados del 2009 inici sus operaciones la nueva planta de MDP en la localidad de Montenegro, Ro Grande do Sul. Esta fbrica est orientada hacia el creciente mercado brasileo y completa el mix de productos de la Compaa en dicho pas. Por su parte, Chile represent el 20,3% de las ventas, constituyendo el segundo mercado ms importante para MASISA. Desde Chile, MASISA atiende la demanda de tableros de los mercados de Per, Ecuador y Colombia. En suma, incluyendo a Chile, las ventas de estos mercados representaron un 26,4% de las ventas consolidadas. Brasil, Chile y sus mercados de destino en la regin, son pases con alto potencial de crecimiento y consecuentemente han sido los mercados donde la Compaa ha focalizado sus inversiones en los ltimos 5 aos, destacando: > Llnea de MDF en Cabrero, Chile, con una capacidad anual de 340.000 m, que comenz sus operaciones a fines de 2007. > Lnea de MDP en Ro Grande do Sul, Brasil, con una capacidad anual de 750.000 m, que comenz a operar a mediados de 2009. > Futura lnea de MDP en Cabrero, Chile, con una capacidad anual de 280.000 m, que actualmente se encuentra en construccin y cuyas operaciones se iniciarn durante el tercer trimestre de 2011. Las ventas en Venezuela representaron el 20,0% de las ventas consolidadas de la Compaa en 2010, menor nivel que el alcanzado durante el ao 2009 de 36,2%. Por su lado, MASISA Argentina es uno de los ms importantes fabricantes de tableros MDF y tableros de partculas en dicho pas, representando el 12,6% de las ventas consolidadas de 2010 de la Compaa. A su vez, Mxico represent el 6,2% de las ventas de MASISA. En tanto, las ventas en el mercado de Estados Unidos represent solamente un 3,5% de las ventas totales de 2010, menor al 4,4% de importancia que tuvo en 2009.

Ventas

Las ventas al 31 de diciembre de 2010 alcanzaron US$ 1.017,3 millones, lo que comparado con el ao anterior representa un incremento de US$ 103,1 millones (+11,3%).
Evolucin de Ventas Trimestrales

Ventas por Mercado de Destino

Las ventas totales de la Unidad de Negocio Forestal al 31 de diciembre de 2010 ascendieron a US$170,7 millones, lo que represent un incremento de US$54,4 millones (+46,8%) con respecto al ao anterior.

Desglose de costos de produccin negocio de tableros

Unidad de Negocio Industrial Las ventas acumuladas al 31 de diciembre de 2010 de esta Unidad de Negocio ascendieron a US$ 891,1 millones, un incremento de US$ 50,3 millones (+6,0%) con respecto al ao anterior. Este aumento se debe principalmente a una recuperacin en las ventas de tableros en los mercados regionales donde opera la Compaa, excepto en Venezuela. En relacin a los tableros PB / MDP, las ventas aumentaron en US$ 76,1 millones (+37,0%) principalmente

debido al aumento de produccin de la nueva planta de tableros MDP en Montenegro, Brasil, incrementando las ventas de MDP en US$ 62,4 millones en dicho mercado (aumento de 270.000 m). Esta nueva planta se encontraba operando al 31 de diciembre a un 65% de su capacidad productiva y se espera que alcance su mxima capacidad durante el ao 2013. Las ventas de PB tambin crecieron de manera relevante en Mxico (+29,0%) y en Argentina (+45,1%) como resultado de mayores volmenes y precios promedio. Estos aumentos fueron parcialmente contrarrestados por una cada de ventas de PB en Venezuela (-34,2%) por el efecto en precios de la devaluacin del bolvar y menores volmenes de ventas derivados de una cada en el nivel de actividad econmica en dicho mercado. En tanto, las ventas de MDF disminuyeron US$ 13,3 millones (-2,8%), debido principalmente a menores ventas en Venezuela (-38,5%) producto de la devaluacin del bolvar y menores volmenes producto de la cada en la actividad econmica. Esta cada fue contrarrestada por alzas en los mercados de Chile (+49,7%), Brasil (+38,3%) y Argentina (+33,1%), producto del mejor nivel de demanda en estos mercados. Las ventas de madera aserrada, por su parte, disminuyeron US$ 17,6 millones (-26,1%), especialmente en Venezuela (-50,2%), debido a la devaluacin del bolvar, lo que fue compensado por un aumento de 42,7% en otros mercados. Unidad de Negocio ForestalLas ventas totales de esta Unidad de Negocio al 31 de diciembre de 2010 ascendieron a US$ 170,7 millones, lo que represent un incremento de US$ 54,4 millones (+46,8%) con respecto al ao anterior. La venta de trozos a terceros, alcanz US$ 123,9 millones, un aumento de US$ 50,9 millones (+69,8%) con respecto al ao anterior. Esto se debe principalmente a mayores ventas en Chile, donde aumentaron US$42,2 millones (+77,0%) producto de mayores ventas de madera en pie, especialmente a pequeos y medianos aserraderos. A nivel consolidado las ventas de madera en pie alcanzaron 2,2 millones de m.

Costo de Ventas
El costo de ventas acumulado al 31 de diciembre de 2010 alcanz US$ 806,3 millones, un 13,4% superior al ao anterior. Unidad de Negocio IndustrialLos costos de venta del perodo totalizaron US$ 686,7 millones, lo que comparado con el ejercicio anterior representa un alza de 7,1%. Este aumento se explica bsicamente por los mayores niveles de ventas de la Compaa. Unidad de Negocio ForestalLos costos de venta para esta unidad de negocio alcanzaron US$ 163,3 millones, lo que comparado con igual perodo del ao anterior representa un alza de 44,3%. Esto se debe fundamentalmente al mayor nivel de ventas.

Ganancia Bruta
La ganancia bruta (anteriormente denominada margen bruto) creci US$ 8,0 millones (4,0%) con respecto a 2009, debido a mayores ventas en la regin. La relacin ganancia bruta a ventas cay de 22,2% a 20,7%, principalmente debido a la referida cada de precios en dlares en Venezuela y la entrada en operaciones de la planta MDP en Brasil, que inicialmente ha tenido mrgenes menores al resto de las operaciones de la Compaa.

Variacin de Activos Biolgicos Neto

El crecimiento biolgico acumulado al 31 de diciembre de 2010 alcanz US$ 81,3 millones (US$ 96,6 millones en igual perodo del ao anterior) y los costos de formacin de las plantaciones al 31 de diciembre de 2010 alcanzaron US$ 30,2 millones (US$ 30,1 millones en igual perodo del ao anterior).

El menor crecimiento biolgico, concentrado fundamentalmente en Chile, se debe a mayores ventas de madera en pie, a mayores cosechas y a efectos de tipo de cambio sobre los costos. Los activos biolgicos son contabilizados a su valor razonable, estimndose la venta menos los costos de cosecha y gastos de traslado estimados hasta el punto de venta. De esta manera, el valor razonable se calcula a travs del valor presente de los flujos estimados que generan los activos biolgicos al momento de la cosecha. Las variaciones del valor razonable menos los costos de formacin de las plantaciones incurridos en el perodo se presentan netos en el Estado de Resultados en la lnea Otros ingresos, por funcin.

Gastos de Administracin y Costo de Distribucin(anteriormente denominado gastos de

administracin y ventas) Los gastos por estos conceptos al 31 de diciembre de 2010 alcanzaron US$ 137,5 millones, lo que representa una disminucin de US$ 18,2 millones con respecto al ao anterior. Por otro lado, estos gastos representaron un 13,5% de las ventas del perodo, mientras que al 31 de diciembre de 2009, estos ascendan a un 17,0%. Este mejor desempeo se ha logrado debido al aumento en ventas y una mayor eficiencia administrativa y comercial de la Compaa.

Otros Gastos por Funcin

Al 31 de diciembre de 2010, la Empresa incurri en gastos extraordinarios por US$ 30,3 millones, una disminucin de 49,5% en relacin al gasto del ao anterior. Esto se explica principalmente por menores prdidas por permutas de instrumentos financieros en Venezuela (uno de los mecanismos usados para comprar dlares en dicho pas) y gastos de reestructuracin en Chile que no se repitieron. Durante 2010, los principales hechos registrados en esta lnea incluyeron los efectos del terremoto en Chile, e incendios forestales y siniestros industriales menores en Venezuela, Brasil y Chile, netos de la recuperacin estimada de seguros, y deterioros de activos.

Costos Financieros
Los costos financieros al 31 de diciembre de 2010 ascendieron a US$ 58,9 millones, un 3,8% mayor al ejercicio anterior. Este aumento se explica principalmente por variaciones de tipo de cambio de la deuda en UF.

La ganancia atribuible a los propietarios de la controladora despus de inters minoritario, alcanz un nivel histrico de US$ 72,4 millones, mientras que el resultado obtenido el ao 2009 fue de US$ 38,8 millones.

Diferencia de Cambio / Reajuste

Al 31 de diciembre de 2010, las diferencias de cambio alcanzaron US$ -11,9 millones, US$ 26,7 millones menos que el ejercicio anterior. La principal fuente de prdida por diferencia de cambio en 2010 fue la devaluacin del bolvar venezolano, que afect el capital de trabajo de la Compaa en dicho pas. Este efecto gener un impacto de US$ 15,3 millones. Adicionalmente, durante el ao 2009, la Compaa gener una utilidad por diferencia de cambio de US$ 12,1 millones debido al efecto sobre el capital de trabajo de una mayor apreciacin del peso chileno y del real brasilero que la observada en 2010. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa present menores ingresos por Unidades de Reajuste por US$ 20,4 millones. Esta cada se debe a una menor exposicin a la correccin monetaria generada por la inflacin en Venezuela.

Ganancia Atribuible a los Propietarios de la Controladora

La ganancia atribuible a los propietarios de la controladora despus de inters minoritario, alcanz un nivel histrico de US$ 72,4 millones, mientras que el resultado obtenido el ao 2009 fue de US$ 38,8 millones. Dicho aumento se debe a un mejor resultado operacional en las diferentes lneas de negocios de la Compaa por US$ 52,6 millones y a una utilidad por US$ 35,8 millones como consecuencia del beneficio tributario originado en una reorganizacin societaria de activos forestales e industriales en Chile, concluida en el ltimo trimestre del ao 2010. Lo anterior fue parcialmente compensado por una diferencia de cambio desfavorable (variacin de US$ -26,7 millones), principalmente por la devaluacin del bolvar en Venezuela, y un menor resultado no realizado de activos biolgicos (US$ -15,2 millones), producto de variaciones del tipo de cambio en las operaciones forestales de la Compaa y a mayores ventas de madera en pie y cosechas. En tanto, mayores costos financieros netos y menos favorables resultados por unidades de reajuste, fueron parcialmente compensados por un impacto favorable en inters minoritario originado en menores resultados en Venezuela, pas en el que la Compaa mantiene un 60% de propiedad, generando una diferencia neta desfavorable de US$ 12,2 millones en estas lneas.

Utilidad Lquida Distribuible

Al 31 de diciembre de 2010, la Utilidad Lquida Distribuible calculada siguiendo la poltica aprobada por el Directorio de la Sociedad, asciende a US$ 80,9 millones, la cual se ve incrementada por las mayores ventas de madera en pie realizadas.