Scribd Logo
Upload

Welcome to Scribd!

  • Daily Telegraph Smart Meter Supplement 041208

    Uploaded by

    Simon Harrison
    104 views16 pages

    Copyright

    © Attribution Non-Commercial (BY-NC)

    Available Formats

    PDF or read online from Scribd

    Did you find this document useful?

    Is this content inappropriate?

    Report this Document

    Copyright:

    Attribution Non-Commercial (BY-NC)
    Download as PDF or read online from Scribd
    Flag for inappropriate content
    104 views16 pages

    Daily Telegraph Smart Meter Supplement 041208

    Uploaded by

    Simon Harrison

    Copyright:

    Attribution Non-Commercial (BY-NC)
    Download as PDF or read online from Scribd
    Flag for inappropriate content
    of 16

    "OJOEFQFOEFOUSFQPSUGSPN4QFDJBM3FQPSU1VCMJTIJOHFYDMVTJWFMZEJTUSJCVUFEJO5IF%BJMZ5FMFHSBQI UI%FDFNCFS

    "  ( 6 * % &  5 0

    4QFDJBM3FQPSU1VCMJTIJOH
    4NBSU
    .FUFSJOH

    4BWJOHTGPSZPVSCVTJOFTT1BHF

    5IFTNBSUHSJEBOEZPV1BHF
    ,1$662&,$7,21:,7+

    4NBSUFYFDVUJWFTLOPXMFEHFJTQPXFS1BHF
    

    */530%6$5*0/

    &EJUPSJBM

    .JLF4DPUU
    'SFFMBODFFOWJSPONFOUBMKPVSOBMJTU

    1VCMJTIFS5PN&BMFT
    &EJUPS"OESFX#BLFS
    %FTJHO1SPEVDUJPO#FOO8JUIFST
    1SJOU%JTUSJCVUJPO5IF5FMFHSBQI
    .FEJB(SPVQ-JNJUFE

    'PSNPSFJOGPSNBUJPOBCPVUGVUVSF
    SFQPSUTEJTUSJCVUFEFYDMVTJWFMZXJUIUIF
    %BJMZ5FMFHSBQIDPOUBDU4QFDJBM3FQPSU
    1VCMJTIJOHPO

    XXXTQFDJBMSFQPSUQVCMJTIJOHDPN
    4NBSUUIJOLJOH
    8FTUBOEPOUIFUISFTIPMEPGBSFWPMVUJPOJOUIFXBZUIBUXFDPOTVNFFOFSHZ
    $PQZSJHIU4QFDJBM3FQPSU1VCMJTIJOH© 4NBSUNFUFSJOHJTUIFLFZUPVOMPDLJOHTBWJOHTGPSBMM BOENBZIFMQUPTMPXDMJNBUFDIBOHF

    5 IF 6, JT PO UIF DVTQ PG BO


    FOFSHZSFWPMVUJPO/PSUI4FBPJM
    BOEHBTBSFSVOOJOHPVU NBTTJWF
    JOWFTUNFOU JT OFFEFE UP PWFSIBVM
    PVS FOFSHZ TUPSBHF  USBOTNJTTJPO
    DIBOHFJTSFBMnBOEXIFUIFSJUJTNBO
    NBEFnJTFGGFDUJWFMZPWFS(PWFSONFOUT
    BSFOPXJOUSPEVDJOHSFHVMBUJPOUPUBDLMF
    DBSCPOFNJTTJPOT
    BU &VSPQFBO 6OJPO MFWFM  NPSF UBSHFUT
    BSF JO QMBDF  XIJDI NFBO UIBU UIF 6,
    NVTUJODSFBTFUIFBNPVOUPGFOFSHZJU
    HFOFSBUFT GSPN SFOFXBCMF TPVSDFT UP
    QFSDFOUCZ GSPNBCPVUQFS
    MPOHXBZUPhEFDBSCPOJTJOHvPVSFOFSHZ
    TZTUFN CVUUIJTOFXFOFSHZMBOETDBQF
    XJMM QSFTFOU B OVNCFS PG DIBMMFOHFT 
    JODMVEJOH IPX UP QSJDF FMFDUSJDJUZ  HBT
    BOEXBUFSIPXUPJODPSQPSBUFMPDBMBOE
    NBOBHFUIFTZTUFNCFUUFS"MMPGUIFTF
    CFOFGJUT DBO SFTVMU JO FOFSHZ BOE DPTU
    TBWJOHT 'VSUIFSNPSF  UIJT UXPXBZ
    DPNNVOJDBUJPO JT WJUBM JG ZPV XBOU UP
    JODPSQPSBUF EFDFOUSBMJTFE FOFSHZ JOUP
    BOE EJTUSJCVUJPO JOGSBTUSVDUVSF BOE 5IF6,T$MJNBUF$IBOHF#JMM UIFXPSMET DFOUOPX SFOFXBCMF TPVSDFT PG FOFSHZ JOUP UIF UIFTZTUFN
    B TJHOJGJDBOU BNPVOU PG UIF 6,T GJSTUDMJNBUFDIBOHFMFHJTMBUJPO JTDMPTF HSJE TZTUFN BOE IPX UP NFBTVSF BOE
    USBEJUJPOBMQPXFSHFOFSBUJOHDBQBCJMJUZ UPFOUFSJOHJOUPMBX*UXJMMEFNBOEBO 5IJT NFBOT TJHOJGJDBOU DIBOHFT UP NBOBHFUIBUFOFSHZHFOFSBUJPO 4NBSU NFUFSJOH JT BO FTTFOUJBM
    JT EVF UP DPNF PGG MJOF JO UIF OFYU QFSDFOUDVUJODBSCPOFNJTTJPOTCZ UIF USBEJUJPOBM XBZ PG HFOFSBUJOH BOE DPNQPOFOU PG UIF hTNBSU HSJEv  XIJDI
    EFDBEF BOEJOUSPEVDFB$BSCPO3FEVDUJPO EJTUSJCVUJOH FOFSHZ $VSSFOUMZ  JO B *U JT B NBTTJWF DIBMMFOHF  CVU JU TUBSUT IBTUIFQPUFOUJBMUPUSBOTGPSNUIFFOUJSF
    $PNNJUNFOUUIBUXJMMNBLFCVTJOFTTFT TZTUFN UIBU EBUFT CBDL UP UIF BEWFOU XJUI POF TNBMM CVJMEJOH CMPDL n UIF FOFSHZTZTUFN/PUPOMZEPFTJUNBLFJU
    "U UIF TBNF UJNF  DMJNBUF DIBOHF IBT BOE MBSHF QVCMJD TFDUPS PSHBOJTBUJPOT PG UIF FMFDUSJDJUZ TZTUFN  QPXFS JT TNBSU NFUFS 5IF LFZ DIBSBDUFSJTUJDT FBTJFSUPJOUFHSBUFSFOFXBCMFFOFSHZ JU
    DPNF UP UIF GPSF JO PVS FOFSHZ QPMJDZ CVZ DBSCPO BMMPXBODFT CBTFE PO UIF HFOFSBUFE DFOUSBMMZ JO MBSHF QPXFS PG UIF TNBSU NFUFS UIBU TFU JU BQBSU DBOUSBOTGPSNUIFJSFDPOPNJDWJBCJMJUZ
    5IF EFCBUF BCPVU XIFUIFS DMJNBUF BNPVOUPGFOFSHZUIFZVTF.FBOXIJMF  TUBUJPOT BOE TFOU EPXO QPXFS MJOFT GSPNXIBUTJUTJOZPVSIBMMXBZPSZPVS CZ  GPS FYBNQMF  FOBCMJOH UIF VTF PG
    UP UIF FOE DVTUPNFS *U JT BMTP MBSHFMZ PGGJDF OPX BSF UIBU JU PGGFST UXPXBZ FMFDUSJDDBSTBTBGPSNPGFOFSHZTUPSBHF
    HFOFSBUFECZCVSOJOHGPTTJMGVFMT XIJDI DPNNVOJDBUJPO BOE JU PGGFST SFBMUJNF 8JOE FOFSHZ HFOFSBUFE BU OJHIU XIFO
    BSF POF PG UIF NBJO DBVTFT PG HMPCBM JOGPSNBUJPO1VUTJNQMZ JUTIJOFTBMJHIU EFNBOEJTMPXDPVMECFVTFEUPDIBSHF
    XBSNJOH POUIFXBZFOFSHZJTVTFEGPSDVTUPNFST  FMFDUSJD DBST 5IFTF TBNF DBST DPVME 
    TVQQMJFST BOE UIF DPNQBOJFT UIBU SVO VOEFSDFSUBJOUBSJGGT BMTPBDUBTBTPVSDF
    *O GVUVSF  UIF XBZ XF QSPEVDF FOFSHZ UIFHSJE PGFOFSHZBUQFBLIPVST
    XJMM CF WFSZ EJGGFSFOU 5IF VTF PG GPTTJM
    GVFMT  QBSUJDVMBSMZ DPBM  XJMM CF QIBTFE 5IF TNBSU HSJE XPVME UIFSFGPSF CF
    PVU BOE JG UIFSF JT DFOUSBMJTFE FOFSHZ NBLJOH SFOFXBCMF FOFSHZ NPSF WJBCMF
    QSPEVDUJPO JU XJMM CF OVDMFBS QPXFS h5IFTNPPUIJOHPG BOEFODPVSBHJOHUIFTQSFBEPGFMFDUSJD
    #VUUIFSFXJMMCFGBSNPSFEFDFOUSBMJTFE DBST 0O UPQ PG UIBU  UIF TNPPUIJOH PG
    FOFSHZ QSPEVDFE FJUIFS JO JOEJWJEVBM
    EFNBOEQFBLTQSPWJEFE EFNBOE QFBLT QSPWJEFE CZ FMFDUSJD
    IPNFTBOECVTJOFTTFTPSBUDPNNVOJUZ CZFMFDUSJDDBSTBOE DBST BOE PUIFS NFBTVSFT XPVME NFBO
    MFWFM 4PNF PG UIJT XJMM CF SFOFXBCMF FOFSHZTVQQMJFSTXPVMECFBCMFUPBWPJE
    FOFSHZ GSPN TPMBS BOE XJOE QPXFS  PUIFSNFBTVSFTXPVME CVJMEJOHDPTUMZOFXQPXFSQMBOUT
    HSPVOETPVSDFIFBUQVNQTBOECVSOJOH NFBOFOFSHZTVQQMJFST
    CJPNBTT-BSHFSTDBMFSFOFXBCMFFOFSHZ )PXFWFS  B OVNCFS PG CBSSJFST SFNBJO
    QSPKFDUT  QBSUJDVMBSMZ XJOE BOE NBSJOF XPVMECFBCMFUPBWPJE UP UIF XJEFTQSFBE BEPQUJPO PG TNBSU
    FOFSHZ XJMMBMTPIBWFUPCFJODPSQPSBUFE CVJMEJOHDPTUMZOFX NFUFST 'PS B TUBSU  XIJMF UIF CFOFGJUT
    JOUP UIF TZTUFN #Z EFGJOJUJPO  NBOZ UPh6,QMDvBSFRVJUFDMFBS JUJTEJGGJDVMU
    PG UIFTF XJMM CF TJUFE B MPOH XBZ GSPN QPXFSQMBOUTv UPCVJMEBOJOEJWJEVBMCVTJOFTTDBTFGPS
    XIFSF UIF FOFSHZ JT OFFEFE  TPNF PG UIF TFQBSBUF FMFNFOUT PG UIF FOFSHZ
    UIFNTFWFSBMNJMFTPVUJOUPUIFPDFBO TZTUFNnUIJTJTFTQFDJBMMZUSJDLZJOUIF
    "UUIFTBNFUJNF UIFSFXJMMCFBHSFBUFS 6,TEFSFHVMBUFENBSLFUXIFSFFOFSHZ
    GPDVTPODVUUJOHUIFBNPVOUPGFOFSHZ 5IJT LOPXMFEHF JT JNQPSUBOU CFDBVTF SFUBJMFST BOE UIF USBOTNJTTJPO TZTUFN
    XF VTF  UISPVHI FOFSHZ FGGJDJFODZ JU BMMPXT DPOTVNFST UP GJOE PVU XIFO IBWF CFFO TFQBSBUFE h8F OFFE TUSPOH
    NFBTVSFT SBOHJOH GSPN JOTUBMMJOH MPGU BOE IPX UIFZ VTF FOFSHZ n BOE IPX MFBEFSTIJQ GSPN UIF HPWFSONFOU UP
    JOTVMBUJPO UP EFNBOE NBOBHFNFOU NVDIUIFZQBZGPSJU*UHJWFTTVQQMJFST BDDFMFSBUFJNQMFNFOUBUJPO vTBZT4UFWF
    UISPVHIhUJNFPGVTFvUBSJGGT UIFJOGPSNBUJPOUIFZOFFEUPPGGFSOFX +FOOJOHT  IFBE PG QPXFS BOE VUJMJUJFT
    .BSRVF**

    QSPEVDUT BOE TFSWJDFT NPSF DMPTFMZ BU &SOTU  :PVOH h8JUIPVU JU  UIF 6,
    )PNFFOFSHZNPOJUPSBUXPSL 5IF GPDVT PO SFOFXBCMFT  MPDBM UBJMPSFE UP UIFJS DVTUPNFST OFFET XJMMGBMMCFIJOEJOUIFSPMMPVUPGTNBSU
    HFOFSBUJPO BOE FGGJDJFODZ XJMM HP B BOE JU BMMPXT UIF HSJE PQFSBUPS UP NFUFSJOHv
    

    5IFWJFXGSPN8FTUNJOTUFS
    .JLF0#SJFO NJOJTUFSPGTUBUFBUUIF%FQBSUNFOUPG&OFSHZBOE$MJNBUF$IBOHF FYQMBJOTUIFHPWFSONFOUT
    QPMJDZPOTNBSUNFUFSJOH

    4 NBSU NFUFST XJMM


    USBOTGPSNUIFXBZXFVTF
    HBT BOE FMFDUSJDJUZ 5IF
    (PWFSONFOUIBTOPXBOOPVODFE
    UIBUFWFSZIPNFBOECVTJOFTTJO
    FOFSHZ FGGJDJFODZ BEWJDF BOE
    UIF BCJMJUZ GPS UIF DPOTVNFS UP
    TXJUDI NPSF RVJDLMZ CFUXFFO
    TVQQMJFST
    UPUIFTFRVFTUJPOTJTPVSJNQBDU
    BTTFTTNFOU

    5IJTJTMPPLJOHBUnBOEDPTUJOH
    BMMUIFBTQFDUTPGBSPMMPVUXIBU
    PGTFSWJDFBOEJOGPSNBUJPOUIFZ
    SFRVJSF

    0VS QSPQPTBMT GPS MBSHFS


    CVTJOFTTFT XJMM KPJO VQ XJUI
    UIF FBSMZ JOTUBMMBUJPO PG NPSF
    BEWBODFE NFUFSJOH CZ UIF
    CJHHFTU FOFSHZ VTFST  &BSMJFS
    UIJT ZFBS  XF DPOTVMUFE PO OFX
    NFUFSJOH GPS UIF SFNBJOJOH
    QSPWJEJOH TNBSU PS BEWBODFE
    NFUFSJOH GPS UIFTF DVTUPNFST
    8FSF OPX XPSLJOH PVS XBZ
    UISPVHI UIF NBOZ SFTQPOTFT
    XFSFDFJWFEUPUIJTDPOTVMUBUJPO
    UIF6,XJMMIBWFBTNBSUNFUFS $POTVNFST XJMM BMTP CF BCMF UP NFUFST DBO BOE DBOU EP IPX PVS JOJUJBUJWFT JO UIF CVTJOFTT CVTJOFTT DVTUPNFST n BSPVOE 8FMMTFUPVUEFDJTJPOTPOIPXUP
    BOE XF XBOU UIF SPMMPVU UP CF TFF IPX NVDI FOFSHZ UIFZ BSF UIF DPNNVOJDBUJPO CFUXFFO TFDUPS  TVDI BT UIF $BSCPO NJMMJPOFMFDUSJDJUZBOENPSF NPWFGPSXBSEGPSUIFNXIFOXF
    DPNQMFUFECZ VTJOH BOE XIFO UIFZ BSF VTJOH UIF NFUFS BOE UIF TVQQMJFS 3FEVDUJPO $PNNJUNFOU XIJDI UIBO   HBT VTFST 0VS EFUFSNJOFUIFhIPXvBOEhXIFOv
    JU XIJDIXJMMIFMQUIFNDVUUIFJS XPSLT XIBU JOGPSNBUJPO UIF IBTDPNFPVUPGUIFOFX$MJNBUF JNQBDU BTTFTTNFOU TIPXFE GPS UIF EPNFTUJD TFDUPS JO UIF
    8FBSFUIFGJSTUDPVOUSZUPIBWF FOFSHZ VTF  DPTUT BOE DBSCPO DVTUPNFS SFDFJWFT BOE XIBU JU $IBOHF "DU  5IJT JODFOUJWJTFT B CSPBEMZ QPTJUJWF DBTF GPS /FX:FBS
    B TNBSU NFUFS SPMMPVU PO UIJT FNJTTJPOT MPPLTMJLFBOEIPXUIFNBSLFUJT
    TDBMF *UT B IVHF PQQPSUVOJUZ TUSVDUVSFE8FXJMMCFQVCMJTIJOH
    GPS UIF DPVOUSZ BT B XIPMF  GPS 0VS DPNNJUNFOU NFBOT UIBU UIJTXPSLJOUIF/FX:FBS
    FOFSHZDVTUPNFSTBOETVQQMJFST
    *UT BMTP B IVHF PQQPSUVOJUZ
    GPS UIF CVTJOFTTFT FNQMPZFE
    UIF CJH RVFTUJPOT BCPVU TNBSU
    NFUFST BSF OPU hXIFUIFSv  CVU
    hIPXvBOEhXIFOv5IFTFBSFUIF h5IFCJHRVFTUJPOT
    60$570(7(5,1*,6
    JO EFTJHOJOH BOE JOTUBMMJOH
    UIFTF OFX NFUFST JO B NBTTJWF
    JTTVFTXFSFOPXGJOBMJTJOH BCPVUTNBSUNFUFSTBSF 21/<7+(67$57
    JOGSBTUSVDUVSF QSPKFDU 4NBSU 5IJT JT B CJH QSPKFDU BGGFDUJOH OPUAXIFUIFS CVUAIPX VHQVLQJ
    NFUFST XJMM VOMPDL B TFSJFT PG  NJMMJPO EPNFTUJD FMFDUSJDJUZ BOEAXIFOv GLVSOD\V
    CFOFGJUT GPS DPOTVNFST BT XFMM BOEEPNFTUJDHBTDVTUPNFST  FRQWURO
    BT TVQQMJFST 4NBSU NFUFST DBO BOE QPUFOUJBMMZ TFWFSBMNJMMJPO
    VP HULQJ
    PH

    CF SFBE SFNPUFMZ CZ FOFSHZ CVTJOFTTFT8FIBWFUPHFUJUSJHIU "UUFOUJPOIBTUFOEFEUPGPDVTPO


    Dԫ
    W

    DPNQBOJFT MFBEJOH UP FOUJSFMZ JOPSHBOJTBUJPOBMUFSNT"OEXF UIFEPNFTUJDTFDUPS CVUTJNJMBS


    

    JULG GL
    BDDVSBUF CJMMJOH /P NPSF IBWF UP HFU JU SJHIU JO UFSNT PG JTTVFTUIBUBSJTFGPSIPVTFIPMET FRQQHFWLRQ V
    JHQ WULE
    FTUJNBUFECJMMT CFTUWBMVFGPSDVTUPNFST BMTP BSJTF GPS CVTJOFTT 5IFZ HUD XWH
    WLR G
    XBOU FOUJSFMZ BDDVSBUF CJMMT  Q
    4NBSU NFUFST XJMM NFBO CFUUFS " LFZ QJFDF PG XPSL UIBU XJMM CFUUFS JOGPSNBUJPO BCPVU UIFJS GLVSOD\V
    DVTUPNFS TFSWJDF  UBJMPSFE IFMQ HJWF VT UIF CFTU BOTXFST FOFSHZ VTF BOE BDDFTT UP UIF
    NFBTVSFT UIBU IFMQ UIFN
    HQHUJ\
    SFEVDF JU 4P UIJT XFFL  XF
    1PXFSQPJOU BOOPVODFE UIF OFX NFUFSJOH FRQWUROV
    HI£FLHQF\

    BSSBOHFNFOUT GPS MBSHFS OPO


    EPNFTUJD DVTUPNFST n BSPVOE
    *#.BOE&%'IBWFTJHOFEBQBSUOFSTIJQBHSFFNFOUUPDBSSZPVU   FMFDUSJDJUZ BOE  
    SFTFBSDIPOTNBSUHSJET HBT VTFST n XIJDI XJMM UBLF 6PDԫ*ULG
    FGGFDU GSPN OFYU "QSJM  #FDBVTF $5(<285($'<)25
    5IF'SFODIFMFDUSJDJUZQSPWJEFSXJMMXPSLXJUI*#.UPEFWFMPQ CVTJOFTTFT OFFET BOE IPX 7+(60$57*5,'"
    DPNQVUJOH TPMVUJPOT UP NBOBHF JUT QPXFS TZTUFNT &%' BMTP CVTJOFTTFTPQFSBUFBSFEJGGFSFOU
    IPQFTUPJNQSPWFUIFFGGJDJFODZPGJUTQMBOUT GSPN EPNFTUJD DVTUPNFST  XFSF $FURVVWKHZRUOGWKHHQHUJ\JULGLVFKDQJLQJDQGQHZ
    FOTVSJOHUIBU CZ UIFZXJMM PDUNHWVDUHRSHQLQJXSIRUSURGXFWVVXFKDVVPDUWPHWHUV
    v6OMPDLJOH UIF BOTXFST UP TVTUBJOBCMF FOFSHZ SFRVJSFT BMMIBWFBEWBODFENFUFSJOH ORFDOJHQHUDWLRQDQGHQHUJ\HIILFLHQF\SURGXFWV6HQWHFLV
    DPMMBCPSBUJPO CFUXFFO UIF TDJFOUJGJD BOE CVTJOFTT KHOSLQJWRGHVLJQWKRVHSURGXFWVSURYLGLQJWKHWHFKQRORJ\
    DPNNVOJUJFT vTBJE+PIO&,FMMZ*** TFOJPSWJDFQSFTJEFOUPG*#. DQGHQJLQHHULQJVNLOOVWKDWDUHDWWKHKHDUWRIWKHVPDUWJULGV
    5IJT XJMM BMMPX UIFN BDDFTT UP
    3FTFBSDI h5IJT JOJUJBUJWF CSJOHT UPHFUIFS UIF SJHIU FYQFSUJTF  RIWKHIXWXUH
    EFUBJMFE JOGPSNBUJPO BOE IFMQ
    FYQMPSJOH IPX UP BQQMZ UFDIOPMPHJFT XJUI OFX JOUFMMJHFODF  UIFNUPDVUUIFJSFOFSHZVTFBOE
    TFFLJOHJNQSPWFNFOUTJOFGGJDJFODZBOEBMUFSOBUJWFFOFSHZv 7ROHDUQPRUHDERXWZRUNLQJZLWK6HQWHFWRPHHWWKH
    DPTUT6TVBMMZ DVTUPNFSTJOUIJT
    RSSRUWXQLWLHVRIWKHVPDUWJULGYLVLWZZZVHQWHFFRXN
    TFDUPSXJMMXJTIUPUSBDLFOFSHZ
    *#. IPQFT UIF SFTFBSDI XJMM IFMQ JNQSPWF JUT PGGFSJOH JO UIF
    VTF WJB JOUFSOFU BDDPVOUT  CVU 1HZ3URGXFW,QQRYDWLRQ7HFKQRORJ\&RQVXOWLQJ
    QPXFSHFOFSBUJPOBOEXBUFSNBOBHFNFOUTFDUPST
    XFSF HJWJOH UIFN BT NVDI
    DIPJDF BT QPTTJCMF JO UIF MFWFM
    

    *OUSPEVDJOHUIF4NBSU(SJE
    5IFQPXFSPGJOGPSNBUJPOJTTFUUPUSBOTGPSNUIFXBZUIBUXFVTFBOEQBZGPSQPXFS

    h4NBSU NFUFSJOH CZ JUTFMG JT PG MJNJUFE NFUFST BU FWFSZ MFWFM PG UIF FMFDUSJDJUZ TBWFCJMMJPOTPGQPVOETCZBWPJEJOHUIF BOEUJEBMQPXFSh5IFTNBSUHSJEBMMPXT MFTT GPS ZPVS QPXFS "MSFBEZ  (FOFSBM
    WBMVF vTBZT%BWF'PSE /1PXFSIFBEPG TZTUFN  GSPN IPVTFIPMET UP UIF OFFE UP CVJME OFX QPXFS TUBUJPOT PS ZPVUPCFNVDINPSFTPQIJTUJDBUFEJO &MFDUSJDIBTMBVODIFEBSBOHFPGTNBSU
    NFUFSJOHh5IFWBMVFDPNFTPVUPGXIBU USBOTNJTTJPO XJSFT UP XJOE GBSNT UP USBOTNJTTJPOJOGSBTUSVDUVSF ZPVS FOFSHZ NBOBHFNFOU v TBZT .BSL FOBCMFEBQQMJBODFT XIJDIXJMMCFBCMF
    ZPVEPXJUIUIFJOGPSNBUJPOv QPXFS TUBUJPOT  DSFBUFT B QPXFSGVM &OHMBOE  $&0 PG FOFSHZ NBOBHFNFOU UP SFDFJWF B TJHOBM GSPN UIFJS MPDBM
    SFTPVSDF UIBU JT NVDI NPSF UIBO UIF *U BMTP IFMQT UP SFEVDF USBOTNJTTJPO HSPVQ4FOUFD VUJMJUZBOESFBDUCBTFEPOUIFJOUFSOBM
    "MUIPVHI TNBSU NFUFSJOH PO JUT PXO TVN PG JUT QBSUT h8F XJMM IBWF NVDI MPTTFT n &VSPQF MPTU UIF FRVJWBMFOU PG QSPHSBNNJOH 5IF hTNBSUv GSJEHF IBT
    XJMM QSPEVDF TJHOJGJDBOU TBWJOHT  UIFTF HSFBUFSJOTJHIUJOUPXIBUJTIBQQFOJOH v QPXFSTUBUJPOTPVUQVUJOTVDIMPTTFT 'PS MPDBM HFOFSBUJPO UP CF WJBCMF UIFSF BEFGSPTUDZDMFUIBUJTTUBSUFEPODFUIF
    XJMM KVTU DPNF GSPN JEFOUJGZJOH BSFBT .JUDIFMMTBZT MBTUZFBS IBTUPCFBXBZUPNFBTVSFIPXNVDI EPPSIBTCFFOPQFOFEBDFSUBJOOVNCFS
    PGJOFGGJDJFODZ#VUJUIBTUIFQPUFOUJBM QPXFS EFWJDFT TVDI BT TPMBS QBOFMT PGUJNFT CVUJGJULJDLTJOBUQFBLUJNFT 
    UP EFMJWFS NVDI NPSF 0OF PG JUT NBJO 5IF DVSSFOU HSJE  XIJDI EBUFT CBDL UP PS DPNCJOFE IFBU BOE QPXFS $)1
     UIFQPXFSDPNQBOZDBOEFMBZJU0UIFS
    CFOFGJUT JT UIBU JU GBDJMJUBUFT XIBU JT 5IPNBT &EJTPO  JT FTTFOUJBMMZ B TUBS CPJMFST BSF GFFEJOH CBDL JOUP UIF HSJE BQQMJBODFTJODMVEFXBTIJOHNBDIJOFT 
    LOPXO BT UIF 4NBSU (SJE 5IJT JT OPU TUSVDUVSF  XJUI B MBSHF QPXFS TUBUJPO h5IFSFJTBSFBM BOE UP FOBCMF QFPQMF UP CF QBJE GPS EJTIXBTIFST BOE NJDSPXBWFT  XIJDI
    B QIZTJDBM FOUJUZ JO UIF TBNF XBZ BT BUJUTDFOUSFBOEFOEVTFSTBUUIFPUIFS UIBUh5IFSFXJMMCFBTUFQDIBOHFJOUIF XJMM BMFSU DVTUPNFST XIFO QFBL UBSJGGT
    UIF XJSFT PG UIF OBUJPOBM HSJE TZTUFN FOE PG UIF TQPLFT PG UIF TUBS &OFSHZ PQQPSUVOJUZUP DPNQMFYJUZ PG EFNBOE PWFS UIF OFYU BSFJOPQFSBUJPO
    BSF n BMUIPVHI JU JODMVEFT UIPTF XJSFT
    h5IFTNBSUHSJEJTBTFSJFTPGDPOOFDUJOH
    GMPXTPOFXBZ GSPNUIFQPXFSTUBUJPO
    UP UIF IPVTFIPME PS CVTJOFTT 5IF
    DSFBUFBOFXTZTUFN  ZFBST BT NPSF IPNFPXOFST BEPQU
    EFNBOE NBOBHFNFOU  FOFSHZ TUPSBHF 5IF 6,T HSJE JOGSBTUSVDUVSF OFFET
    EFWJDFT UIBU XJMM BMMPX UIF DPOUSPM PG
    FMFDUSJDJUZGMPX vTBZT)PXBSE.JUDIFMM 
    UXPXBZ DPNNVOJDBUJPO UIBU JT B LFZ
    DIBSBDUFSJTUJDPGUIFTNBSUHSJEFOBCMFT
    UIBUXJMMCFOFGJUUIF BOENJDSPHFOFSBUJPOUFDIOPMPHJFT v.S
    &OHMBOETBZT
    VQHSBEJOH BOZXBZ  TP UIFSF JT B SFBM
    PQQPSUVOJUZ UP DSFBUF B OFX TZTUFN
    4NBSU 1SPEVDU .BOBHFS GPS &0/ UIFEFMJWFSZPGFOFSHZUPCFUSBOTGPSNFE  6,BTBXIPMFv UIBUXJMMCFOFGJUUIF6,BTBXIPMF UIF
    h4NBSUNFUFSTBSFUIFFOEQPJOUPGUIF TP UIF TZTUFN MPPLT NPSF MJLF B XFC *O UIF MPOH SVO  VUJMJUJFT PS UIF FOFSHZ JOEVTUSZ BOE DPOTVNFST  TBZT &0/T
    TNBSUHSJEv UIBO B TUBS 5IF LOPXMFEHF HBJOFE NBOBHFNFOU TZTUFNT PG TPDBMMFE .JUDIFMM
    GSPNTNBSUNFUFSTBMMPXTPQFSBUPSTUP TNBSU CVJMEJOHT n XIFSF FOFSHZ
    0SBDMF6UJMJUJFT#BTUJBO'JTDIFSBHSFFT JEFOUJGZ QPXFS PVUBHFT NPSF RVJDLMZ 5IFHSJEBMTPBMMPXTZPVUPJODPSQPSBUF NBOBHFNFOUTPGUXBSFJTCVJMUJOnXJMM h5IFSFOFFEUPCFTPNFCSBWFEFDJTJPOT
    h5IF TNBSU NFUFS JT KVTU BU UIF WFSZ BOE TNPPUI QFBL EFNBOE TP MFTT FOFSHZ TPVSDFT BQBSU GSPN QPXFS CF BCMF UP DPNNVOJDBUF EJSFDUMZ XJUI n XF IBWF B DIBODF UP SFJOWFOU UIF
    CFHJOOJOH PG USBOTGPSNJOH UIF FOUJSF QPXFS JT OFFEFE BOE UIFZ DBO NPSF TUBUJPOT5IFTFJODMVEFMPDBMHFOFSBUJPO BQQMJBODFTJOZPVSIPNFTVDIBTGSJEHFT TZTUFN #VU JG XF EP OPU MFBSO MFTTPOT
    JOEVTUSZ *U JT B GJSTU TUFQ JO B MBSHFS DMPTFMZ NBUDI QSPEVDUJPO UP EFNBOE CZ IPVTFIPMET  CVTJOFTTFT PS BOE BJS DPOEJUJPOFST  JOTUSVDUJOH UIFN GSPN XIBU IBT HPOF CFGPSF  XF XJMM
    USBOTGPSNBUJPOPGUIFFOUJSFOFUXPSLv 5IJTTPVOETMJLFBHSFZ UFDIOJDBMJTTVF  DPNNVOJUJFT BOE SFOFXBCMF TPVSDFT UPUVSOPGGGPSTIPSUQFSJPETBUUJNFTPG FOEVQJOBGJHIUXJUIBTZTUFNUIBUJT
    5IF JOGPSNBUJPO QSPWJEFE CZ TNBSU CVU TUVEJFT IBWF TIPXO UIBU JU DBO PG FOFSHZ TVDI BT XJOE GBSNT  XBWF QFBL EFNBOE *O SFUVSO  ZPV XJMM QBZ BMSFBEZCSPLFO vIFTBZT

    5)&*/45*565*0/0'&/(*/&&3*/("/%5&$)/0-0(:4&.*/"30/

    4NBSU.FUFSJOH.BLJOHJU)BQQFO
    5IVSTEBZ 'FCSVBSZ 1PSUMBOE1MBDF -POEPO 6,
    4NBSU NFUFSJOH UFDIOPMPHZ QSFTFOUT s3FBMJTJOHUIFCFOFGJUTPGTNBSU s+BTPO#SPHEFO
    TJHOJGJDBOU QPUFOUJBM GPS FOFSHZ VTF NFUFSJOH 4NBSU.FUFSJOH1SPHSBNNF.BOBHFS
    )PXFWFS HPWFSONFOUBM EFDJTJPOT s$SFBUJOHDPOTVNFSFOHBHFNFOUBOE &OFSHZ3FUBJM"TTPDJBUJPO 6,
    BOE TVCTFRVFOU CVTJOFTT NPEFMT UIFDPOTVNFSJNQBDUTPGTNBSUNFUFST s'SBOL#PSDIBSEU
    XJMM DSFBUF CBSSJFST UP UIFTF CFOFGJUT s%JTDVTTUIFSFBMDPNNVOJDBUJPO )FBEPG.FUFSJOH
    *OUFSPQFSBCJMJUZ JTTVFT GPS MPOH UFSN JTTVFT &0/&OFSHJF"((FSNBOZ
    BEPQUJPO  TVDDFTTGVMMZ NBOBHJOH s$BTFTUVEJFTMPPLJOHBUNFFUJOHUIF s)BO4MPPUXFH
    UIF IVHF PQFSBUJPOBM BOE MPHJTUJDBM PQFSBUJPOBMBOEMPHJTUJDBMDIBMMFOHFT /FUXPSLT*OOPWBUJPO.BOBHFS
    DIBMMFOHFT  UIF JOUFHSBUJPO QSPCMFNT  s,FZDIBMMFOHFTGPSGVUVSFFMFDUSJDJUZ &TTFOU/FUXPSL 5IF/FUIFSMBOET
    BOE BEPQUJOH UIF DPNNVOJDBUJPO OFUXPSLTXJUITNBSUHSJETBOETNBSU s3JDIBSE)BNQTIJSF
    OFUXPSLBSFDSVDJBMJOPSEFSUPBDIJFWF NFUFST 6,1SBDUJDF-FBEFS
    FOIBODFE TFSWJDFT UP DVTUPNFST BOE 4NBSU.FUFSJOHn-PHJDB 6,
    QSPWJEFST 8IP4IPVME"UUFOE s%S(JMM0XFO
    4FOJPS SFQSFTFOUBUJWFT GSPN UIF 4FOJPS3FTFBSDI'FMMPX $FOUSF
    "GUFSUIFTVDDFTTPGUIFJOBVHVSBMFWFOU GPMMPXJOH GPS.BOBHFNFOU6OEFS3FHVMBUJPO
    JO UIJTTFNJOBSXJMMFYBNJOFUIF (PWFSONFOUPSHBOJTBUJPOT  $.63

    DVSSFOU DIBMMFOHFT BOE PQQPSUVOJUJFT 0GHFNBOEPUIFSSFHVMBUPST 8BSXJDL6OJWFSTJUZ#VTJOFTT4DIPPM 


    JO UIF JOEVTUSZ  QSPWJEJOH JOEFQUI &MFDUSJDJUZBOEFOFSHZTVQQMJFST 6,
    BOBMZTJT GPMMPXJOH PO GSPN UIF NBSLFU &MFDUSJDJUZBOEHBTOFUXPSLT s-PVJTF7BO3FOTCVSH
    NPEFM BOOPVODFNFOU GPS EPNFTUJD "EWBODFENFUFSNBOVGBDUVSFST 3FHVMBUPSZ&DPOPNJTU 0'(&. 6,
    TNBSUNFUFSJOHJOUIF6, *5FOHJOFFSJOHDPOTVMUBODJFT
    /FUXPSLPQFSBUPST
    5IF FWFOU XJMM FYBNJOF UIF (SJEPQFSBUPST
    GPMMPXJOHJTTVFT *OUFMMJHFOUOFUXPSLQSPWJEFST
    s#VTJOFTTNPEFMTGPSTNBSUNFUFSJOH 5SBEF"TTPDJBUJPOT
    s"HPWFSONFOUQFSTQFDUJWF
    s5SJBMSFTVMUTBOEQPTTJCMFSFHVMBUPSZ 0VSTQFBLFSQBOFMJODMVEFT
    GSBNFXPSL s'JOMBZ.BDEPOBME
    s4NBSUNFUFSJOHJOUFSPQFSBCJMJUZ "EWBODFE.FUFSJOH1SPHSBNNF
    XJUIJOUIF6,NBSLFU -FBEFS 4DPUUJTI1PXFS 6,
    

    4."35.&5&3*/(n#64*/&44&4

    %PJOHUIFCVTJOFTT
    5IFCFOFGJUTPGTNBSUNFUFSJOHGPSCVTJOFTTFTDBOCFTVNNFEVQJOPOFQISBTFLOPXMFEHFJTQPXFS

    . VDI PG UIF GPDVT PO


    UIF CFOFGJUT PG TNBSU
    NFUFSJOHIBTCFFOPOXIBU
    JNQSPWFNFOUTIPVTFIPMETXJMMTFF CVU
    DPNNFSDJBMDVTUPNFSTBSFMJLFMZUPTFF
    UIF GPSUIDPNJOH $BSCPO 3FEVDUJPO
    $PNNJUNFOU TNBSUNFUFSTXJMMCFWJUBM
    UP FOBCMF UIFN UP USBDL UIFJS FOFSHZ
    VTBHFBOEDPNQMZXJUIUIFSFRVJSFNFOUT
    PG UIF $3$ .VMUJTJUF CVTJOFTTFT NBZ
    BCPVU JU )BWJOH UIF JOGPSNBUJPO UIFSF
    JNNFEJBUFMZ BMMPXT DVTUPNFST UP
    NBLFJOGPSNFEDIPJDFT QVUUIFNJOUP
    QSBDUJDFBOETFFUIFSFTVMUTv5IJTBMMPXT
    NBOBHFST UP TFF UIF FGGFDU PG FOFSHZ
    5IFGJSTUJTJOQSPDVSJOHQPXFSnJGZPV
    IBWFQSPQFSEBUBPOZPVSDPOTVNQUJPO
    QSPGJMF  ZPV DBO PQUJNJTF UBSJGG
    BSSBOHFNFOUT /PU LOPXJOH UIF GVMM
    EFUBJMT PG IPX  XIFO BOE XIFSF ZPV
    XJMMCFDPNFJODSFBTJOHMZJNQPSUBOU

    h*G ZPV QVU TNBSU NFUFST JO BOE NBLF


    HPPEVTFPGUIFEBUBnBOEUIBUJTDSVDJBM
    n ZPV DBO DVU ZPVS CVTJOFTTT FOFSHZ
    FWFOHSFBUFSCFOFGJUT OPU IBWF B CJH DBSCPO GPPUQSJOU QFS FGGJDJFODZNFBTVSFTPSJOTUBMMJOHTPNF DPOTVNF FOFSHZ MFBET UP VODFSUBJOUZ  DPTUTCZQFSDFOU v.BXFSTBZT
    TJUF CVUXIFOBEEFEUPHFUIFS UIFUPUBM LJOEPGEFDFOUSBMJTFEIFBUPSFMFDUSJDJUZ XIJDIGSPNUIFVUJMJUZTQPJOUPGWJFX JT
    5IF MBSHFTU FOFSHZ VTFST BMSFBEZ OBUJPOXJEFJNQBDUPGTBZFWFSZ.BSLT HFOFSBUJPO BSJTLUIBUJTQSJDFEJOUPZPVSUBSJGG 5IF SFMBUJPOTIJQ XJUI ZPVS FOFSHZ
    IBWF NFUFST UIBU QSPWJEF IBMGIPVSMZ 4QFODFSTUPSFPS4IFMMGJMMJOHTUBUJPOXJMM TVQQMJFS JT BMTP MJLFMZ UP DIBOHF
    SFBEJOHT BOE BMMPX UIFN UP NBOBHF CF DPOTJEFSBCMF 4VDI DPNQBOJFT XJMM $POWFSTFMZ  JG ZPV EP LOPX  JU 6UJMJUJFT VOEFSQSFTTVSFUPDPNQMZXJUI
    UIFJSFOFSHZDPOTVNQUJPOJOBXBZUIBU CF BCMF UP BHHSFHBUF UIFJS FOFSHZ VTF SFNPWFT UIBU SJTL :PV NBZ BMTP FOWJSPONFOUBM UBSHFUT  XJMM BQQSPBDI
    TNBMMFS FOUFSQSJTFT DVSSFOUMZ DBOOPU
    5IF $BSCPO 5SVTU  UIF HPWFSONFOU
    BOE BQQSPBDI UIFJS FOFSHZ TVQQMZ UP
    OFHPUJBUF NPSF GBWPVSBCMF UFSNT  TBZT
    h"EWBODFENFUFST JEFOUJGZ QPTTJCJMJUJFT JO NPWJOH ZPVS
    DPOTVNQUJPO BXBZ GSPN QFBL UJNFT 
    DVTUPNFST XJUI BEWJDF PO UIF SJHIU
    UBSJGGTBOEIPXUPJNQSPWFUIFJSFOFSHZ
    CBDLFE PSHBOJTBUJPO UIBU BJNT UP DVU
    FNJTTJPOT GSPN CVTJOFTT  DBSSJFE PVU
    %BWF 3PCJOTPO  .BSLFU %FWFMPQNFOU
    %JSFDUPSBUNFUFSNBLFS-BOEJT (ZS
    DBOIFMQCVTJOFTTFT XIJDI HJWFT ZPV MFWFSBHF XJUI ZPVS
    TVQQMJFS4NBSUNFUFSJOHBMTPNBLFTJU
    FGGJDJFODZ

    B UISFFZFBS GJFME USJBM JOUP UIF VTF PG  TBWFNPOFZ NVDIFBTJFSUPTXJUDITVQQMJFST UPP 0SBDMF 6UJMJUJFT 7JDF 1SFTJEFOU BOE
    TNBSUNFUFSJOHJOTNBMMBOENFEJVN 5PN %FMBZ  $IJFG &YFDVUJWF PG UIF (FOFSBM .BOBHFS &.&"  #BTUJBO
    TJ[FEFOUFSQSJTFT 4.&T
     $BSCPO5SVTU DPNNFOUFEh0VSUSJBMIBT BOEBMTPEFMJWFS /FYU  UIF UFDIOPMPHZ JNQSPWFT B 'JTDIFS  IJHIMJHIUT UIF CFOFGJUT UP
    TIPXO UIBU BEWBODFE NFUFST DBO IFMQ DPNQBOZT GJOBODJBM DPOUSPMT  TJNQMZ CVTJOFTT PG UIF JODSFBTFE WJTJCJMJUZ
    5IF USJBM SFTVMUT TVHHFTU UIBU CZ CVTJOFTTFTTBWFNPOFZBOEBMTPEFMJWFS TJHOJGJDBOUDBSCPO CZMFUUJOHZPVTFFXIBUJTHPJOHPO*U FOFSHZ TVQQMJFST HBJO GSPN BEWBODFE
    TXJUDIJOH UP BEWBODFE NFUFSJOH  PO
    BWFSBHF 4.&T DBO JEFOUJGZ QPUFOUJBM
    TJHOJGJDBOU DBSCPO TBWJOHT GPS UIF 6,
    5PIBSOFTTUIJTQPUFOUJBMUIFSFOFFETUP
    TBWJOHTGPSUIF6,v JTQPTTJCMFUPEJTDPWFSFSSPSTFBSMJFSBOE
    CFDBVTFUIFSFJTOPOFFEGPSFTUJNBUFE
    NFUFSJOH h$VTUPNFST DBO NBLF
    NPSF JOGPSNFE DIPJDFT BT VUJMJUJFT
    DBSCPOTBWJOHTPGPWFSQFSDFOU BOE CFBTUSVDUVSFEBOETVTUBJOBCMFSPMMPVU CJMMT ZPVBSFOPUHJWJOHZPVSNPOFZUP QSPQPTF BEWBODFE QSPEVDUT TVDI BT
    UIFZTVDDFTTGVMMZJNQMFNFOUTBWJOHTPG PGUIJTJNQPSUBOUUFDIOPMPHZUPIFMQUIF UIFVUJMJUZ EFNBOESFTQPOTFQSPHSBNNFT FOFSHZ
    NPSF UIBO  QFS DFOU 0O BWFSBHF  UIF 6,NFFUJUTDPNNJUNFOUUPDVUDBSCPO DPOTVNQUJPO QSPHSBNNFT PS QFBL
    DPNQBOJFT XIP UPPL QBSU JO UIF USJBM FNJTTJPOTCZQFSDFOUCZv 6UJMJUZ 1BSUOFSTIJQ -UE IBT JOTUBMMFE 4NBSU NFUFSJOH BMTP DSFBUFT IVHF EFNBOEQSJDJOHv
    TBWFENPSFUIBOb BZFBSPOUIFJS   NFUFST GPS UFMFDPNT HSPVQ 5 PQQPSUVOJUJFT UP JNQSPWF FOFSHZ
    FOFSHZCJMMT 4NBSU NFUFST BMMPX CVTJOFTTFT UP .PCJMF BU JUT CBTF TUBUJPOT BSPVOE UIF FGGJDJFODZ  BOE UP NFBTVSF UIF FGGFDU "T MPOH BT TNBSU NFUFSJOH MFBET UP
    NBOBHFUIFJSFOFSHZDPOTVNQUJPOBOE DPVOUSZ  BT XFMM BT JO JUT PGGJDFT BOE PG BOZ FGGJDJFODZ NFBTVSFT PODF UIFZ NPSF USBOTQBSFODZ JO UIF FOFSHZ
    5IF MBSHFTU GJOBODJBM CFOFGJUT XFSF DPTUTCZJEFOUJGZJOHBSFBTGPSQPUFOUJBM SFUBJMTJUFT(BSZ.BXFS DIJFGFYFDVUJWF  IBWF CFFO JNQMFNFOUFE 5IJT BMMPXT NBSLFUBTBXIPMF JUTIPVMEBMTPNBLF
    TFFO CZ NVMUJTJUF CVTJOFTTFT  TVDI TBWJOHT TBZT/JDL8FMMJOHUPOPGFOFSHZ TBZTUIFOFXUFDIOPMPHZJTFTTFOUJBMGPS ZPV UP CFODINBSL ZPVS QFSGPSNBODF UIF NBSLFU NPSF DPNQFUJUJWF *U XJMM
    BT SFUBJM BOE XIPMFTBMF DIBJOT  BOE NBOBHFNFOU DPNQBOZ /BWFUBT h*U JT CVTJOFTTFTJOUIFDVSSFOUFOWJSPONFOU  BHBJOTU JOEVTUSZ TUBOEBSET BOE FWFO FOBCMFDPNQBOJFTUPEJGGFSFOUJBUFUIFJS
    CZ IJHI FOFSHZ VTFST  TVDI BT TNBMM MJLFBGVFMHBVHFPOBDBSnZPVVTFJU XJUI JUT DPNCJOBUJPO PG IJHI FOFSHZ CFUXFFOTJUFT PGGFSJOHTNPSFDMFBSMZJOBOBUUFNQUUP
    NBOVGBDUVSJOHDPNQBOJFT8JEFTQSFBE UPVOEFSTUBOEXIBUZPVBSFVTJOHBOE QSJDFT  B TRVFF[F PO DPTUT BOE B OFFE XJODVTUPNFST
    BEPQUJPO PG BEWBODFE NFUFSJOH BDSPTT DIBOHFZPVSCFIBWJPVSBDDPSEJOHMZv UP DVU DBSCPO FNJTTJPOT h:PV DBOOPU 'JOBMMZ  JU BMMPXT DPNQBOJFT UP SFEVDF
    UIF 6, 4.& DPNNVOJUZ XPVME SFTVMU NBOBHF XIBU ZPV EPOU NFBTVSF UIFJS FOWJSPONFOUBM JNQBDUT GSPN  h4NBSU NFUFSJOH JT POF PG UIF GFX
    JOBOOVBMDPTUTBWJOHTPGbNJMMJPO #VTJOFTTFT DBOOPU NBLF SBUJPOBM 0ODFZPVTUBSUNFBTVSJOHZPVSFOFSHZ UIF VTF PG FMFDUSJDJUZ  HBT BOE XBUFS UIJOHT UIBU DBO HFOVJOFMZ FODPVSBHF
    GPS TNBMMCVTJOFTTFT UIF$BSCPO5SVTU EFDJTJPOT BCPVU FOFSHZ DPOTVNQUJPO DPOTVNQUJPO  ZPV DBO EP TPNFUIJOH n BOE UP QSPWJEF QSPPG UIBU UIFZ BSF DPNQFUJUJPO vTBZT.BSL1PXFMM VUJMJUJFT
    TBZT JG UIFZ DBOOPU TFF UIF DPOTFRVFODFT BCPVUJU vIFTBZT EPJOH TP 8JUI UIF BEWFOU PG B SBOHF QBSUOFS BU 'VKJUTV 4FSWJDFT )PXFWFS 
    PGUIFJSBDUJPOT TBZT3PCJOTPOh*GZPV PG FOWJSPONFOUBM SFHVMBUJPOT TVDI BT TJHOJGJDBOU TUSVDUVSBM DIBOHFT UP UIF
    #JHHFS CVTJOFTTFT XJMM CFOFGJU FWFO BSF PO B RVBSUFSMZ CJMM  CZ UIF UJNF JU 5IFSFBSFGPVSLFZCFOFGJUTUPCVTJOFTTFT FOFSHZQFSGPSNBODFDFSUJGJDBUFTBOEUIF NBSLFU XPVME CF OFFEFE GPS HFOVJOF
    NPSF 'PS UIPTF UIBU BSF DPWFSFE CZ BSSJWFT JU JT B CJU MBUF UP EP BOZUIJOH GSPNTNBSUNFUFSJOH IFTBZT $BSCPO 3FEVDUJPO $PNNJUNFOU  UIJT DPNQFUJUJPO IFBEET
    

    $0..&3$*"-'&"563&

    5JNFUP
    HFUTNBSU
    &
    OFSHZ CJMMT BSF B CJH DBOIFMQBMMPGVTUPVOEFSTUBOE
    $"4&456%:
    JTTVF GPS FWFSZPOF  BOE PVS FOFSHZ DPOTVNQUJPO NPSF
    QPMJUJDJBOT PO BMM TJEFT BDDVSBUFMZ HPPE OFXT GPS
    BSF DBMMJOH GPS B NPSF TFOTJCMF
    BQQSPBDI UP FMFDUSJDJUZ BOE HBT
    CVTJOFTTFT  IPVTFIPMEFST BOE
    FOFSHZDPOTDJPVTQPMJUJDJBOT
    4NBSUNFUFSJOHJOCVTJOFTT
    DPOTVNQUJPO5IJTJTXIZ&0/JT
    JOJUJBUJOH SFWPMVUJPOBSZ DIBOHF 
    XJUI CFOFGJUT CPUI UP CVTJOFTT
    4NBSU NFUFSJOH XJMM QSPWJEF
    WBMVBCMF EBUB PO FOFSHZ
    5IF:PSL)PVTF)PUFM
    BOEEPNFTUJDDVTUPNFST DPOTVNQUJPO XIJDI XJMM IFMQ
    DVTUPNFST UP VOEFSTUBOE VTBHF
    BOE TBWF NPOFZ 5IF XBZ " GBNJMZSVO  TVJUF IPUFM CBTFE JO
    8IJUMFZ #BZ  5ZOF  8FBS  JT QBSU
    h4NBSUNFUFSJOHXJMM GPSXBSE JOCPUIUIFDPNNFSDJBM
    PG &0/T TNBSU NFUFSJOH USJBM 5IJT
    BOE EPNFTUJD TFDUPST  PO UIJT
    QSPWJEFWBMVBCMF DSVDJBM UPQJD EFQFOET PO UIF
    CPVUJRVF IPUFM  PXOFE BOE SVO CZ
    .JDIBFM3VEEZPGGFSTBMMHVFTUTNPSF
    EBUBPOFOFSHZ JNQMFNFOUBUJPO PG TNBSU UIBOKVTUBSPPNFWFSZWJTJUPSFOKPZT
    NFUFSJOHUFDIOPMPHZ BOE&0/JT
    DPOTVNQUJPOXIJDI EFUFSNJOFEUPCFBUUIFGPSFGSPOU
    UIF CFOFGJU PG BO FOTVJUF CBUISPPN
    BOELJUDIFOFUUF
    XJMMFOBCMFDVTUPNFST BT UIJT FYDJUJOH OFX UFDIOPMPHZ
    UPVOEFSTUBOEVTBHF DPNFTPOTUSFBN 2 )PX XBT UIF JOTUBMMBUJPO PG
    ZPVSTNBSUNFUFS
    BOETBWFNPOFZv 5IFHPWFSONFOUIBTBOOPVODFE .JDIBFM 3VEEZ 5IF QSPDFTT XBT
    UIBUTNBSUNFUFSJOHJOIPNFTBOE WFSZ TBUJTGBDUPSZ  UIF BQQPJOUNFOU
    MBSHFBOENFEJVNCVTJOFTTFTJT XBT NBEF BU B DPOWFOJFOU UJNF <UP
    BWPJE UIF IPUFMT QFBL QFSJPET>  UIF
    *U UBLFT B GPSXBSEUIJOLJOH UPCFDPNFNBOEBUPSZ BOE&0/
    FOHJOFFST XFSF QPMJUF BOE DPVSUFPVT
    DPNQBOZ MJLF  &0/ UP IFMQ JT MPPLJOH GPSXBSE UP XPSLJOH
    BOE FYQMBJOFE IPX UIF TNBSU NFUFS
    CVTJOFTT BOE EPNFTUJD XJUIUIFDPVOUSZTMFBEFSTJOUIF XPSLT FMFDUSJDJUZ MFTT FOFSHZ 8IFO XF SFGVSCJTI  XF
    DVTUPNFST UBLF DPOUSPM PG UIFJS OFBS GVUVSF UP FOTVSF UIBU UIFJS (FOFSBMMZ FTUJNBUFTHPUQVUPOUIFUP BMXBZTMPPLUPCVZUIFNPTUFGGJDJFOU
    FOFSHZ DPOTVNQUJPO JO BO DVTUPNFST DBO RVJDLMZ PCUBJO 2 )PX IBWF ZPV TFFO ZPVS EPMJTU CVUBTBTNBMMCVTJOFTTXFEPOU GJYUVSFTBOEGJUUJOHTTPXFDBOSFEVDF
    BDDVSBUFXBZ UIF NBYJNVN CFOFGJU GSPN CJMMJOHJNQSPWF  IBWFTPNFPOFEFEJDBUFEUPTPSUJOHPVU DPOTVNQUJPO  OPU KVTU FOFSHZ CVU
    UIJT JOOPWBUJWF OFX BQQSPBDI .3 "MM NZ CJMMT BSF OPX BDDVSBUF JTTVFTMJLFUIJT TPJOWBSJBCMZJUHPUMFGU BMTPXBUFS
    &0/ CFMJFWFT UIBU CZ QVUUJOH UP UIF NPOJUPSJOH PG FOFSHZ #FGPSF UIF NFUFS XBT JOTUBMMFE * IBE BT PUIFS NBUUFST XFSF NPSF VSHFOU
    DVTUPNFST BU UIF IFBSU PG DPOTVNQUJPO JO UIF XPSLQMBDF BMPUPGFTUJNBUFECJMMTXIJDIDBVTFE 8JUI UIF TNBSU NFUFS JOTUBMMFE XF 2%PZPVUIJOL IBWJOH B TNBSU
    FWFSZUIJOH UIBU UIFZ EP  UIFZ BOEBUIPNF IBTTMFBOEUPPLUJNFUPSFTPMWF)BWJOH EPOU IBWF UP XPSSZ BCPVU FTUJNBUFT NFUFSXJMMFOBCMFZPVUPCFDPNF
    UIJT NFUFS NFBOT XF OP MPOHFS OFFE BOEXFLOPXJUTBDDVSBUF NPSFFOFSHZFGGJDJFOU
    UPDIFDLPWFSPVSCJMMTUIPSPVHIMZ .3*GZPVHFUUIFDPOTVNQUJPOVTBHF
     2 )PX JNQPSUBOU JT FOFSHZ UIFOUIJTXPVMECFBWFSZVTFGVMUPPM
    8IBUEPFTTNBSUNFUFSJOHEP 28IBUIBTUIJTNFBOUUPZPVBT
    BCVTJOFTT
    FGGJDJFODZUPZPVSCVTJOFTT 
    .3 8F USZ XIFSF XF DBO UP SFEVDF
    JO IFMQJOH UP SFEVDF DPOTVNQUJPO
    BT ZPVE CF BCMF UP DPNQBSF VTBHFT
    .3 5IF CJHHFTU JNQSPWFNFOU JT PVS DPOTVNQUJPO  XIJDI JO UVSO QFSJPETBOEMJLFGPSMJLFDPNQBSJTPOT
    s$POTVNFSTHFUBDDVSBUFBOEBVUPNBUJDSFBEJOHTXIJDIHJWFTBDDVSBUF PO DBTIGMPX BOE GPSFDBTUJOH *O B SFEVDFT PVS DPTUT BOE PVS JNQBDU
    CJMMT TFBTPOBM CVTJOFTT MJLF NJOF  POF PG PO UIF FOWJSPONFOU 8F BSF WFSZ 2 )BT IBWJOH B TNBSU NFUFS
    NZNBKPSEJGGJDVMUJFTJTLOPXJOHXIBU JOUFSFTUFEJOGJOEJOHXBZTUPCFDPNF DIBOHFEZPVSQFSDFQUJPOPG&0/
    8IBUJT&0/EPJOHBCPVUJU *N HPJOH UP TQFOE BOE XIFO 5IJT NPSFFOFSHZFGGJDJFOU JOBOZXBZ
    NFUFS IFMQT JO UXP XBZT GJSTUMZ  XF .3 .Z QFSDFQUJPOT PG &0/ IBWF
    s&0/JTJOWFTUJOHNPSFUIBObNJMMJPOJOTNBSUNFUFSJOH LOPXXFSFQBZJOHUIFSJHIUBNPVOU  2 %P ZPV IBWF BOZ FOFSHZ EFGJOJUFMZ DIBOHFE GPS UIF CFUUFS
    UFDIOPMPHZ TP XF EPOU OFFE UP EPVCMF DIFDL PS FGGJDJFODZ JOJUJBUJWFT JO ZPVS IBWJOH UIJT TNBSU NFUFS NFBOT XF
    DPOGJSN UIF SFBEJOH JT DPSSFDU  BOE DPNQBOZ OPMPOHFSIBWFUPXPSSZBCPVUPVSCJMM
    s&0/SFDPHOJTFTUIBUTNBSUNFUFSJOHJTHPJOHUPSFWPMVUJPOJTFUIF TFDPOEMZ  XF DBO MPPL BU QSFWJPVT .3.PTUPGPVSMJHIUTOFFEUPCFLFQU CFJOH FTUJNBUFE *G BOPUIFS CVTJOFTT
    FOFSHZJOEVTUSZ HJWJOHDPOUSPMUPUIFQFPQMFUIBUVTFJU QFSJPET DPOTVNQUJPO LOPXJOH PO BU BMM UJNFT GPS GJSF SFHVMBUJPOT  NFOUJPOFEUIFZXFSFIBWJOHQSPCMFNT
    UIFZ BSF DPSSFDU  BOE UIFO GPSFDBTU CVUXIFSFQPTTJCMFXFIBWFVQEBUFE XJUI UIFJS TVQQMJFS  *E EFGJOJUFMZ
    IPX NVDI XFSF MJLFMZ UP TQFOE PO XJUINPSFNPEFSOGJUUJOHTXIJDIVTF SFDPNNFOE&0/
    

    $0..&3$*"-'&"563&

    5IFIPNFGSPOU
    5 IF BEWBOUBHFT PG TNBSU
    NFUFSJOH GPS CVTJOFTTFT
    BSF TFMGFWJEFOU #VU UIF
    HPWFSONFOUIBTNPWFEUPNBLFTNBSU
    NFUFST NBOEBUPSZ GPS IPNFT  XIJDI
    DPOUFYUT SFGMFDUT UIF DPNQBOZT
    IPMJTUJD BQQSPBDI UP TNBSU NFUFSJOH 
    XIJDIFOTVSFTUIBUUIFZBSFDPNNJUUFE
    UP FYQMPSJOH FWFSZ XBZ JO XIJDI UIJT
    UFDIOPMPHZDPVMECFOFGJUDPOTVNFST
    "TQBSUPGUIFQSPKFDU &0/IBTJOTUBMMFE
    TNBSUNFUFSTJOBOVNCFSPGIPVTFIPMET
    BOEXJMMCFDPMMBUJOHDPOTVNQUJPOEBUB
    PWFSUIFOFYUZFBST

    TIPVME BMMPX QFPQMF UP TQPU FOFSHZ


    XBTUBHFXJUINPSFBDDVSBDZ

    &0/ BSF XPSLJOH PO TNBSU NFUFST h8FGFFMUIJTJOOPWBUJWF


    GPS EPNFTUJD DVTUPNFST  XIJDI JO
    UIF GVUVSF TIPVME FOBCMF SFTJEFOUT UFDIOPMPHZFNQPXFST
    3FTFBSDIJOBDUJPO
    5IF #SJUJTI HPWFSONFOU IBT
    UP IJHIMJHIU FOFSHZ XBTUBHF JO UIFJS PVSDVTUPNFSTUP TFU DIBMMFOHJOH FOWJSPONFOUBM
    IPNFTJOUIFTBNFXBZUIBUCVTJOFTTFT
    DBOJEFOUJGZJOFGGJDJFODJFT.BSL)PXF  DPOUSPMBOENBOBHF UBSHFUT 5IF 6, OFFET UP SFEVDF
    FNJTTJPOTPG$0CZQFSDFOU
    &0/T$PNNFSDJBM.BSLFUJOH%JSFDUPS 
    DPNNFOUFE h8F BSF SFBMMZ FYDJUFE UP
    UIFJSFOFSHZVTBHF  CZ"U&0/XFBSFBJNJOHUP &WFSZ SFTQPOTJCMF IPVTFIPMEFS JT USJBM BOE NFFU BO FOFSHZ TBWJOH
    CFBUUIFGPSFGSPOUPGOFXTNBSUNFUFS CPUIBUXPSLBOEBU SFEVDF$0FNJTTJPOTCZBSPVOE
     QFS DFOU CZ   CZ HFUUJOH
    BXBSFPGUIFOFDFTTJUZPGSFEVDJOH HPBM
    UFDIOPMPHZ  USJBMMJOH JU JO IPNFT BOE UIFJS FOFSHZ DPOTVNQUJPO *U JT 
    CVTJOFTTFTBDSPTTUIF6,
    IPNFv.BSL)PXF  PVSDVTUPNFSTJODPOUSPMPGXIBU BO JTTVF UIBU UIF HPWFSONFOU JT $VTUPNFSTXJMMCFBCMFUPTFFUIFJS
    UIFZ VTF BOE QBZ GPS &0/ XBT
    &0/ JOWFTUJOHJOUIJTGJFMEFWFOCFGPSF
    SJHIUMZ FNQIBTJTJOH  BOE XIJDI
    GPSXBSEMPPLJOH DPNQBOJFT MJLF
    FOFSHZTBWJOHQSPHSFTTCZMPHHJOH
    PO UP UIFJS QFSTPOBMJTFE POMJOF
    h8FTVQQPSUUIF(PWFSONFOUEFDJTJPO
    UPNBOEBUFUIFUFDIOPMPHZ BOEXFGFFM UIF HPWFSONFOU TFU UIF UBSHFUT &0/BSFDPOTUBOUMZQSPNPUJOH 4NBSU &OFSHZ 5SBDLFS  BOE XJMM
    5IFbNUIBUUIFDPNQBOZIBT BMTP SFDFJWF VQEBUFT UISPVHIPVU
    UIJT JOOPWBUJWF UFDIOPMPHZ FNQPXFST
    BMSFBEZ DPNNJUUFE  BT XFMM BT "T QBSU PG JUT QPSUGPMJP PG TNBSU UIFZFBS"MUIPVHIUIFUSJBMSVOTGPS
    PVS DVTUPNFST UP VOEFSTUBOE  DPOUSPM 5IF&OFSHZ%FNBOE3FTFBSDI1SPKFDU
    UIF WBMVBCMF FYQFSJFODF BMSFBEZ NFUFSJOH USJBMT  &0/ IBT KPJOFE BZFBS DVTUPNFSTTIPVMECFBCMFUP
    BOE NBOBHF UIFJS FOFSHZ VTBHF  CPUI XBTDPNNJTTJPOFECZUIF(PWFSONFOU
    HBJOFE GSPN USBJMT  FOTVSFT UIBU GPSDFT XJUI ,FUUFSJOH #PSPVHI NBLFDIBOHFTBOETFFBEJGGFSFODF
    BUXPSLBOEBUIPNFv JO XJUIUIFQSJNBSZPCKFDUJWFPG
    &0/ JT BU UIF GPSFGSPOU PG UIJT $PVODJMBTQBSUPGBPOFZFBSTNBSU UP UIFJS FOFSHZ VTBHF BOE CJMMT
    UFTUJOH XIFUIFS DFSUBJO JOUFSWFOUJPOT
    JNQPSUBOUJTTVF NFUFSJOHUSJBMGPSTPNFIPVTFIPMET NVDITPPOFS
    &0/T JOWPMWFNFOU JO TNBSU NFUFSJOH DBO JOGMVFODF DVTUPNFS EFNBOE  XJUI
    USJBMT JO CPUI CVTJOFTT BOE EPNFTUJD BIFBWZFNQIBTJTPOTNBSUNFUFSJOH JO ,FUUFSJOH 5IJT JT UIF GJSTU UJNF
    UIBU B MPDBM DPVODJM BOE FOFSHZ "T UIF UFDIOPMPHZ SPMMT PVU BDSPTT
    TVQQMJFS IBWF XPSLFE UPHFUIFS UIF6, TPNFPGPVSDVTUPNFSTBSF
    JO FODPVSBHJOH MPDBM SFTJEFOUT UP BMSFBEZ TFFJOH UIF CFOFGJUT  5IF
    8IBUEPFTTNBSUNFUFSJOH SFEVDFUIFJSFOFSHZDPOTVNQUJPO GJSTUPGUIFTFJTTJNQMJDJUZ BMMPXJOH
    NFBOGPSUIFIPVTFIPMEFS GPS SFNPUF NFUFSSFBEJOH UIBU
    $VTUPNFST BSF DVSSFOUMZ CFJOH SFNPWFTFTUJNBUFECJMMTBOEIBWJOH
    SFDSVJUFE UP UBLF QBSU BOE TNBSU UPXBJUGPSUIFNFUFSSFBEFSUPDBMM
    4."35.&5&34)"7&580."*/#&/&'*54
    NFUFST BSF CFJOH JOTUBMMFE XJUI
    XJSFMFTTMJOLTCFUXFFONFUFSTBOE &0/VOEFSTUBOETUIBUUIFGVUVSFPG
    "DDVSBUFCJMMT&0/XJMMSFBEUIFNFUFSSFNPUFMZ
    UIF 4NBSU &OFSHZ .POJUPS  5IJT FOFSHZTBWJOHNBZEFQFOEMBSHFMZ
    5IJTSFNPWFTUIFOFFEGPSNFUFSSFBEFSTUPDPNFUP
    EJTQMBZT FMFDUSJDJUZ BOE HBT VTBHF POFEVDBUJOHBOEFNQPXFSJOHUIF
    ZPVSQSPQFSUZBOEJUQVUTBTUPQUPFTUJNBUFECJMMT
    CZ IPVS  EBZ BOE NPOUI  TIPXT DPOTVNFS 5IF NPSF JOGPSNBUJPO
    5IJTJOUVSOMFBETUPBCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPGFOFSHZ $0FNJTTJPOTQSPEVDFEBOEHJWFT UIBU QFPQMF BSF HJWFO BCPVU UIFJS
    DPOTVNQUJPO BOJEFBPGDPTU PXOFOFSHZDPOTVNQUJPO UIFNPSF
     UIFZ XJMM CF JOTQJSFE UP DIBOHF JU
    &OFSHZ$POUSPM#ZDMPTFMZNPOJUPSJOHXIFOUIF ,FUUFSJOH #PSPVHI $PVODJM XJMM BOE TNBSU NFUFSJOH HJWFT QFPQMF
    FOFSHZJTVTFE ZPVDBOTUBSUUPJNQMFNFOUJOJUJBUJWFT CF GJOBODJBMMZ SFXBSEJOH BMM UIFQPXFSUPDPOUSPMUIFJSPXOVTF
    XIJDIXJMMIFMQZPVSFEVDFZPVSFOFSHZDPOTVNQUJPO IPVTFIPMET XIP UBLF QBSU JO UIF PGFOFSHZ
    

    /PUIJOHTIPVMEHPUPXBTUF
    (SFBUFS DPPQFSBUJPO BOE BXBSFOFTT DBO IFMQ CVTJOFTTFT UP CFDPNF NPSF GSVHBM  QSPEVDUJWF BOE FGGJDJFOU

    5
    IJOLPGNJDSPHFOFSBUJPOBOEUIF "T XJUI IPVTFIPMET  MPDBUJPO BOE UIF OFBSCZ IPVTJOH EFWFMPQNFOUT BOE QVNQT BOE CJPFOFSHZ  BNPOH PUIFST HFOFSBUF FOFSHZ PO UIFJS QSFNJTFT 
    JNBHFUIBUDPNFTNPTUSFBEJMZ TJ[FPGUIFCVTJOFTTBGGFDUUIFWJBCJMJUZ QVCMJD JOTUJUVUJPOT TVDI BT TDIPPMT  5IF &OFSHZ #JMM UIBU FOUFSFE JOUP MBX EFDFOUSBMJTFE FOFSHZ JT MJLFMZ UP CF
    UPNJOEJTPG5PSZ-FBEFS%BWJE PG QSPKFDUT  CVU DPNQBOJFT NBZ BMTP VOJWFSTJUJFT BOE IPTQJUBMT  $)1 XPSLT MBTU XFFL QSPWJEFT GPS B 'FFEJO 5BSJGG TPNFUIJOH UIBU XPSLT CFTU XIFO JU
    $BNFSPOTNJOJXJOEUVSCJOF GJOE UIFZ IBWF PQQPSUVOJUJFT UP NBLF UP JUT QPUFOUJBM )FBU QSPEVDFE EVSJOH GPS SFOFXBCMF FOFSHZ QSPKFDUT VQ UP JT EPOF JO QBSUOFSTIJQ XJUI PUIFS
    VTF PG UIFJS XBTUF QSPEVDUT 'PPE OPOQFBL IPVST DBO CF TUPSFE BOE .8 XIJDITIPVMECPPTUUIFVQUBLFPG CVTJOFTTFT PS BT QBSU PG B NJYFE VTF
    #VU UIF PQQPSUVOJUJFT UIBU XJMM CF QSPEVDFST  GBSNT BOE SFTUBVSBOUT  GPS VTFEXIFOEFNBOEJTIJHI#VUUIFNJY HFOFSBUJPOQSPKFDUTCZCVTJOFTTFT EFWFMPQNFOU JOWPMWJOH CVJMEJOHT XJUI
    DSFBUFECZUIFSPMMPVUPGTNBSUNFUFSJOH FYBNQMF NBZCFBCMFUPVTFUIFJSXBTUF PG EJGGFSFOU VTFST BMTP TNPPUIFT PVU EJGGFSFOU IFBU BOE FMFDUSJDJUZ MPBET
    BSF BSHVBCMZ HSFBUFS GPS CVTJOFTT UIBO UPQSPEVDFCJPHBT XIJDIDBOCFCVSOU EFNBOE QFBLT  XJUI CVTJOFTTFT BOE 6MUJNBUFMZ  IPXFWFS  XIJMF UIFSF JT UIBU DPNCJOF UP QSPEVDF B TUBCMF BOE
    GPSIPVTFIPMET OPUMFBTUCFDBVTFUIFZ UPQSPEVDFFMFDUSJDJUZ PUIFS PSHBOJTBUJPOT VTJOH UIF FOFSHZ TDPQF GPS JOEJWJEVBM CVTJOFTTFT UP CBMBODFEFOFSHZEFNBOE
    FOKPZCFOFGJUTPGTDBMFOPUBWBJMBCMFUP  EVSJOH UIF EBZ BOE IPNFT VTJOH JU BU
    UIFEPNFTUJDNBSLFU 5IFSF JT TDPQF UP HFOFSBUF FJUIFS FJUIFSFOEPGUIFEBZ
    FMFDUSJDJUZPSIFBUJOH PSCPUIBUUIFTBNF
    "OE XJUI UIF FOUFSJOH JOUP GPSDF MBTU UJNF JO B QSPDFTT LOPXO BT DPNCJOFE 0O BO JOEJWJEVBM CVTJOFTT CBTJT  UIF $"4&456%:
    XFFL PG UIF &OFSHZ #JMM  UIF 1MBOOJOH IFBUBOEQPXFS $)1
    h$)1DBONBLF NPTU TVJUBCMF UFDIOPMPHZ JT CJPNBTT

    -PHJDBBOE7ÉYKÙ
    #JMMBOEUIF$MJNBUF#JMM XIJDIQSPWJEF NPSF TFOTF GPS CVTJOFTTFT CFDBVTF IFBUJOH  TBZT 8JMMJBNTPO h)FBUJOH
    JODFOUJWFT UP JOUSPEVDF SFOFXBCMF UIFZ PGUFO IBWF B NPSF BQQSPQSJBUF HFOFSBUFT KVTU VOEFS IBMG PG PVS
    IFBUJOH  B GFFEJO UBSJGG GPS TNBMMTDBMF IFBU EFNBOE UIBO IPVTFIPMET v TBZT FNJTTJPOTCVUXFIBWFOPUEPOFXFMMJO
    SFOFXBCMF FOFSHZ BOE FBTFT QMBOOJOH .BSL8JMMJBNTPO PGUIF$BSCPO5SVTU EFDBSCPOJTJOHPVSIFBUJOHTZTUFNTv
    SFTUSJDUJPOT PO TVDI QSPKFDUT  UIF UJNF 5IFUFDIOPMPHZJTQBSUJDVMBSMZTVJUBCMF
    'PSUIFSFTJEFOUTPGUIF4XFEJTIDJUZ NPSF BUUFOUJPO UP UIFJS FMFDUSJDJUZ 
    IBTOFWFSCFFOCFUUFS GPSCVTJOFTTFTUIBUIBWFBTUFBEZIFBU )FBUJOH GPS NFEJVN TJ[F JOEVTUSJBM
    PG 7ÉYKÙ  NPOJUPSJOH BOE SFEVDJOH XBUFS BOE IFBUJOH DPOTVNQUJPO
    EFNBOE  TVDI BT DBSF IPNFT  MFJTVSF BOE DPNNFSDJBM BQQMJDBUJPOT JT BMTP
    UIFJS FOFSHZ VTF IBT CFDPNF BOE VMUJNBUFMZ  UP SFEVDF JU 7&"#
    DFOUSFT BOE IPTQJUBMT 5IFSF JT B UIF NPTU FGGFDUJWF VTF GPS CJPNBTT JO
    TPNFUIJOHPGBDPNQFUJUJWFTQPSU DVTUPNFSTDBOMPHPOUPUIFTFSWJDF
    1PXFSQPJOU NJTNBUDICFUXFFOUIFBNPVOUPGIFBU
    BOE UIF BNPVOU PG FMFDUSJDJUZ OFFEFE 
    UFSNT PG DBSCPO SFEVDUJPOT n NVDI
    NPSF VTFGVM UIBO DSFBUJOH CJPGVFMT PS
    PWFS UIF JOUFSOFU  GSFF PG DIBSHF 
    -PHJDBTOFXXFCCBTFEUFDIOPMPHZ BOE TFF IPX UIFJS FOFSHZ GJHVSFT
    TP CVTJOFTTFT DBO PGUFO VTF $)1 UP HFOFSBUJOHFMFDUSJDJUZ
    JT NBLJOH JU FBTZ GPS IPNFPXOFST NFBTVSF VQ XJUI UIFJS OFYUEPPS
    "DPBMJUJPOPGTNBSUHSJE HFOFSBUF UIF IFBU UIFZ OFFE BOE TFMM
    UPTFFIPXUIFZDBONBLFTBWJOHT OFJHICPVST  PS PUIFST JO TJNJMBS
    EFWFMPQFSTIBTIBOEFE#BSBDL NVDIPGUIFJSTVSQMVTFMFDUSJDJUZ 5IFSFJTBSBOHFPGJODFOUJWFTBWBJMBCMF
    n BOE DPNQBSF SFTVMUT XJUI UIFJS TJ[FEQSPQFSUJFT"OEDVTUPNFSTBSF
    0CBNBBXJTIMJTUPGQPMJDJFTUIBU UPCVTJOFTTFTMPPLJOHUPHFOFSBUFUIFJS
    OFJHICPVST OPXDPNQFUJOHXJUIPOFBOPUIFSUP
    JUXBOUTBEESFTTFEXIFOIFUBLFT 5IFSF JT BMTP TDPQF GPS DPPQFSBUJPO PXO IFBU PS FMFDUSJDJUZ 5IFTF JODMVEF
    TFFXIPDBOTBWFUIFNPTUFOFSHZ
    PGGJDFJOUIF8IJUF)PVTF CFUXFFO CVTJOFTTFT n GPS FYBNQMF  B &OIBODFE $BQJUBM "MMPXBODFT  XIJDI
    5IF IPVTFIPMETUIBUIBWFB -PHJDB BOE 7&"# BSF PGGFSJOH VQ
     OVNCFS PG UPNBUP HSPXFST IBWF TJUFE FOBCMFCVTJOFTTFTUPDMBJNQFSDFOU
    TNBSUNFUFSBSFNBLJOHUIFNPTUPG QSJ[FT  TVDI BT J1PET  UP UIF NPTU
    5PQPGUIFMJTUPGQPMJDZ UIFJSHSFFOIPVTFTOFBSQPXFSTUBUJPOT UBY SFMJFG JO UIF GJSTU ZFBS PO TQFDJGJD
    &OFSHJ,PMMFO XIJDI USBOTMBUFT BT DPNNJUUFEDPOTVNFST
    SFDPNNFOEBUJPOTESBXOVQCZ 5IFFYDFTTIFBUBOE$0GSPNUIFQPXFS UFDIOPMPHZ QSPEVDUT  TVDI BT TPMBS
    UIF%FNBOE3FTQPOTF4NBSU
    FOFSHZ DPOUSPM
     BO JOUFSOFUCBTFE
    TUBUJPOTJTQJQFEJOUPUIFHSFFOIPVTFT  XBUFSIFBUJOH CJPNBTTCPJMFSTBOEIFBU
    (SJE$PBMJUJPO XIPTFNFNCFST TFSWJDF DSFBUFE GPS DVTUPNFST PG h)PVTFIPMET UIBU IBWF FOHBHFE JO
    CPPTUJOH ZJFMET BOE JODSFBTJOH UIF QVNQT
    JODMVEF*#.BOE5FOESJM JTUBY 4XFEJTIFOFSHZGJSN 7ÉYKÙ&OFSHJ UIFDPNQFUJUJPOIBWFSFBMMZTUBSUFE
    FGGJDJFODZ PG UIF QPXFS TUBUJPO *G UIF
    DSFEJUTGPSDPNQBOJFTJOWFTUJOHJO "# 7&"#
     8JUI BNCJUJPVT QMBOT UPUIJOLBCPVUIPXUIFZBSFVTJOH
    IFBU JT DBQUVSFE BOE VTFE  FGGJDJFODZ 5IF $BSCPO 5SVTU BMTP PGGFST MPBOT UP
    FOFSHZTBWJOHUFDIOPMPHJFT UPDVUFNJTTJPOTCZQFSDFOUQFS FOFSHZ v TBZT 3JDI )BNQTIJSF  B
    SJTFTUPBCPVUQFSDFOU DPNQBSFEUP 4.&TGPSFOFSHZFGGJDJFODZQSPKFDUT GPS
    IFBE CZ   UIF DJUZ n EVCCFE QSJODJQBM DPOTVMUBOU XJUI -PHJDB
    BCPVUQFSDFOUJGUIFIFBUJTBMMPXFE XIJDI SFOFXBCMF FOFSHZ JOTUBMMBUJPOT
    5IFHSPVQBMTPXBOUTUIF hUIF HSFFOFTU JO &VSPQFv n OFFEFE h5IFZ IBWF NBEF TBWJOHT PG
    UP FTDBQF *G $)1 JT HFOFSBUFE PO TJUF  NBZ RVBMJGZ XIFO UIFZ EJTQMBDF
    JODPNJOH1SFTJEFOUUPPGGFSIJHIFS B TPMVUJPO UP FODPVSBHF JUT QFPQMF  CFUXFFOBOEQFSDFOUv
    FGGJDJFODZ JODSFBTFT UP NPSF UIBO  HSJE FMFDUSJDJUZ VTFE POTJUF  PS IFBU
    DSFEJUTGPSUIPTFVTJOHFRVJQNFOU CPUIZPVOHBOEPME UPUBDLMFUIFJS
    QFSDFOU QSPEVDFEGPSVTFPOTJUFCZMFTTFGGJDJFOU
    UIBUSFEVDFTQPXFSDPOTVNQUJPO  FOFSHZDPOTVNQUJPOIFBEPO "OE JUT B DPODFQU )BNQTIJSF
    NFBOT 5IF HPWFSONFOUT -PX $BSCPO
    BSHVJOHUIBUBEPQUJOHFOFSHZ CFMJFWFT IBT UIF QPUFOUJBM UP XPSL
    8IFSF DPOEJUJPOT TVJU UIF BHHSFHBUJPO #VJMEJOHT 1SPHSBNNF QSPWJEFT HSBOUT
    DVUUJOHUFDIOPMPHZJTCFUUFSGPS "OE &OFSHJ,PMMFO IBT EFMJWFSFE IFSF JO UIF 6, UPP h0VS DIBMMFOHF
    PGTFWFSBMFOFSHZEFNBOETJOUPBTJOHMF GPS NJDSPHFOFSBUJPO UFDIOPMPHJFT UP
    UIFFOWJSPONFOUUIBOJOWFTUJOH *UT FBTZUPOBWJHBUF HSBQIJDT JT UP HFU NPSF QFPQMF FOHBHFE JO
    %FDFOUSBMJTFE (FOFSBUJPO 4PVSDF  QVCMJD  OPUGPSQSPGJU BOE DPNNFSDJBM
    JOSFOFXBCMFT CFDBVTFBLJMPXBUU BOE GVODUJPOBMJUZ BMMPX VTFST JU BOE UIF DPNQFUJUJPO FMFNFOU
    HSFBUFS FGGJDJFODJFT DBO CF BDIJFWFE  PSHBOJTBUJPOT 5IF UFDIOPMPHJFT
    OPUDPOTVNFEJTCFUUFSUIBOPOF UP TFF KVTU IPX UIFJS FOFSHZ VTF FODPVSBHFT QFPQMF UP MFBSO BCPVU
    TBZT $ISJT 5BOOFS  GSPN %&,#DPVL  DPWFSFE CZ UIF QSPHSBNNF JODMVEF
    QSPEVDFECZTPMBSQPXFS GPS WBSJFT  GSPN EBZ UP EBZ  IPVS UP FOFSHZVTFBOEUPTFFUIFJNQBDUPG
    UIF %FDFOUSBMJTFE &OFSHZ ,OPXMFEHF TPMBS 17T  XJOE UVSCJOFT  TNBMMTDBMF
    FYBNQMF IPVS n FODPVSBHJOH UIFN UP QBZ UIFJSBDUJPOTPOUIFJSDPOTVNQUJPO
    #BTF *O PUIFS XPSET  JG CVTJOFTTFT IZESPFMFDUSJDQPXFS TPMBSUIFSNBMIPU
    HFU UPHFUIFS XJUI FBDI PUIFS  PS XJUI XBUFS  HSPVOEXBUFSBJSTPVSDF IFBU
    

    0OFPGUIFNBJOXBZTJOXIJDITNBSUNFUFSTXJMMDIBOHFUIF6,T

    5IF FOFSHZ TZTUFN JT CZ BMMPXJOH IPNFPXOFST UP HFOFSBUF UIFJS PXO
    FMFDUSJDJUZBOETFMMJUCBDLUPUIFQPXFSDPNQBOJFT5IJTJTIPX

    EJTUSJCVUJPO
    6
    OUJM OPX  JU IBT CFFO WFSZ 0OF PG UIF USJDLZ JTTVFT XJUI XJEFTQSFBE UIBO 17 $PNCJOFE IFBU

    TPMVUJPO EJGGJDVMU UP HFOFSBUF ZPVS PXO


    FMFDUSJDJUZ BOE FWFO NPSF
    USPVCMFTPNF UP TFMM BOZ TVSQMVT ZPV
    NJHIU IBWF 8JUI JODSFBTFE DPODFSOT
    EFDFOUSBMJTFE FOFSHZ JT UIBU UIFSF JT
    OPhPOFTJ[FGJUTBMMvTPMVUJPO5IFNPTU
    TVJUBCMF GPSN PG JU EFQFOET PO ZPVS
    MPDBUJPO  UIF TJ[F PG ZPVS IPVTF  UIF
    BOEQPXFS $)1
    JTBOPUIFSBQQMJDBUJPO
    UIBU BQQFBST BT JG JU TIPVME IBWF
    VOJWFSTBM BQQMJDBUJPO $)1 PGGFST GBS
    HSFBUFS FGGJDJFODZ UIBO HSJEEFMJWFSFE
    PWFSDMJNBUFDIBOHFBOEGVFMQSJDFTHPJOH BNPVOUPGMBOEZPVIBWFBWBJMBCMFBOE FOFSHZ #VU CFDBVTF OFX IPNFT BSF
    UISPVHIUIFSPPG JUXPVMECFOJDFJGZPV BSBOHFPGPUIFSGBDUPST SFMBUJWFMZ XFMM JOTVMBUFE  $)1 CPJMFST
    DPVME HFU UIBU SPPG UP FBTF UIF CVSEFO UVSO PVU UP CF CFTU TVJUFE GPS MBSHF 
    BCJUCZIPTUJOHTPNFTPMBSQBOFMTPSB 4P JGZPVMJWFPOBGBSNJOBOJTPMBUFE PME IPNFT TVDI BT UIF 7JDUPSJBO
    TPMBSQPXFSFEIPUXBUFSUBOL CVU XJOEZ BSFB  B TNBMM XJOE UVSCJOF UPXO IPVTFT ZPV GJOE JO NBOZ DJUJFT 
    DBO QSPEVDF FMFDUSJDJUZ DIFBQFS UIBO BDDPSEJOHUPUIF$BSCPO5SVTU
    %PNFTUJD FNJTTJPOT NBLF VQ  QFS HSJE QPXFS 0O UIF PUIFS IBOE  NBOZ
    DFOUPGUIF6,TUPUBMDBSCPOFNJTTJPOT  VSCBOBSFBTBSFFOUJSFMZVOTVJUBCMFGPS #FDBVTF NPTU IPVTFT VTF HBT GPS
    TP IPVTFIPMET BSF HPJOH UP IBWF UP EP XJOE IFBUJOH  UIJT JT BDUVBMMZ B CJHHFS
    UIFJSCJUUPNFFUUIFHPWFSONFOUTUBSHFU DPOUSJCVUPS UP FNJTTJPOT UIBO
    PGDVUUJOHFNJTTJPOTCZQFSDFOUCZ 4PMBS QIPUPWPMUBJD 17
     QBOFMT IBWF FMFDUSJDJUZ  XIJDI NFBOT POF PG
     h5IF  QFS DFOU UBSHFU XJMM CF NPSFVOJWFSTBMBQQMJDBUJPOnUIFZDBO UIF NPTU FOWJSPONFOUBMMZGSJFOEMZ
    WFSZ EJGGJDVMU XJUIPVU TNBSU NFUFSJOH v CF QMBDFE PO BOZ SPPG  CVU UIFZ BSF PQUJPOTJTCJPNBTTIFBUJOH
    TBZT4UFWF+FOOJOHT IFBEPGQPXFSBOE TUJMM GBS NPSF DPTUMZ UIBO GPTTJM GVFM
    VUJMJUJFTBU&SOTU:PVOH HFOFSBUFE FMFDUSJDJUZ n UIF QBZCBDL &YUFOTJWFMZ VTFE JO 4DBOEJOBWJB  JU
    UJNFPOTPMBSQBOFMTJTTUJMMBSPVOE JTOPUZFUXJEFTQSFBEJOUIF6,CVUB
    "DDPSEJOHUP$ISJT5BOOFSGSPN%&,# ZFBST  XIJDI JT BCPVU IPX MPOH UIFZ $BSCPO 5SVTU TUVEZ TIPXT UIBU UIFSF
    DPVL  UIF %FDFOUSBMJTFE &OFSHZ BSF FYQFDUFE UP MBTU  NBLJOH UIFN JT QPUFOUJBM UP TBWF N UPOOFT PG
    ,OPXMFEHF #BTF  h%FDFOUSBMJTFE VOWJBCMFBUUIFNPNFOU DBSCPO FWFSZ ZFBS UISPVHI UIF VTF PG
    &OFSHZDBOUBLFNBOZGPSNT JODMVEJOH CJPNBTTIFBUJOH
    $PNCJOFE )FBU BOE 1PXFS  #JPNBTT  )PXFWFS  UIF QSJDF JT FYQFDUFE UP GBMM
    4PMBS  8JOE BOE (SPVOE 4PVSDF TJHOJGJDBOUMZPWFSUIFOFYUGFXZFBSTBT 8IJMFUIFSFSFNBJODPTUJTTVFTXJUIBMM
    UFDIOPMPHJFT 5IF FOFSHZ XIJDI JT SBXNBUFSJBMQSJDFTGBMMBOEFDPOPNJFT PGUIFTFUFDIOPMPHJFT TNBSUNFUFSJOH
    QSPEVDFE DBO CF IFBU  DPPMJOH  BOE PG TDBMF DPNF JOUP QMBZ #VU UIF MFTT BU MFBTU NBLFT JU FBTJFS UP SFBMJTF UIF
    FMFDUSJDJUZ  PS JO TPNF DBTFT BMM UISFF  IJHIUFDI TPMBS XBUFS IFBUJOH JT CFOFGJUT GJOBODJBMBOEFOWJSPONFOUBM 
    DPMMFDUJWFMZLOPXOBTUSJHFOFSBUJPOv BMSFBEZFDPOPNJDBMMZWJBCMFBOENPSF PGVTJOHUIFTFOFXUFDIOPMPHJFT
    
    

    4VQQMZBOEEFNBOE
    4NBSUNFUFSJOHXJMMIFMQOPUPOMZDPOTVNFSTCVUVUJMJUZTVQQMJFST UPUIFCFOFGJUPGCPUI

    U JT OPU KVTU FOE VTFST UIBU XJMM UIF EBUB XJMM CF TP NVDI NPSF /BWFUBT h5IFZ XJMM OPU OFFE IBQQFOT XIFO ZPV UVSO ZPVS FOFSHZ SFUBJMFST  FOFSHZ JT FYDIBOHFBCMF FGGJDJFOUMZ
    CFOFGJU GSPN UIF JOUSPEVDUJPO DPNQSFIFOTJWF BOE DMFBS  TBZT DBMM DFOUSFT BOZ NPSF CFDBVTF UIFSNPTUBUEPXOCZP$PSMFBWF HFOFSBUPST BOE UIF PQFSBUPST PG CFUXFFOTVQQMJFSTJOUIFFWFOUPG
    PG TNBSU NFUFSJOH 6UJMJUJFT BOE .JUDIFMM FWFSZPOFXJMMLOPXFYBDUMZXIBU ZPVSUBQSVOOJOHv4VQQMJFSTBMTP UIFUSBOTNJTTJPOBOEEJTUSJCVUJPO BDIBOHF vTBZTUIF&OFSHZ3FUBJM
    USBOTNJTTJPO BOE EJTUSJCVUJPO UIFJSVTBHFJT$VUUJOHUIFJSCBDL HBJOWBMVBCMFJOGPSNBUJPOBCPVU OFUXPSL 8IP QBZT GPS UIF "TTPDJBUJPO &3"
    
    DPNQBOJFT XJMM TFF QPTJUJWF &TUJNBUFE CJMMT BSF KVTU POF PGGJDFTUBGGXJMMTBWFUIFVUJMJUJFT MFBLBHF BOE UIFGU  XIJDI TBWFT JOTUBMMBUJPOPGUIFNFUFSTJTPOF

    *
    FGGFDUT UPP JORVJUFESBNBUJD CVHCFBSGPSDVTUPNFST BDDPSEJOH NJMMJPOT PG QPVOETv .PSF B MPU PG NPOFZ  QBSUJDVMBSMZ JO PGBOVNCFSPGJTTVFTUIBUSFNBJO 5IF &3" TBZT UIF HPWFSONFOU
    GBTIJPO h*U UPVDIFT BMNPTU UP.JUDIFMMh5IFQSPDFTTPGCJMMJOH JNQPSUBOUMZ  UIF UFDIOPMPHZ DPVOUSJFTTVDIBT*OEJB UPCFTPSUFEPVU"OPUIFSQSPCMFN BMTPOFFETUPPVUMJOFXIBUNBSLFU
    FWFSZ BTQFDU PG PVS QSFTFOU B DVTUPNFS JT WFSZ DPNQMFY XJMM DIBOHF UIF SFMBUJPOTIJQ JT UIF JTTVF PG hJOUFSPQFSBCJMJUZv NPEFM XJMM CF VTFE XIBU UIF
    VUJMJUZ TUSVDUVSF v TBZT 3JDI CFDBVTFPGUIFXBZUIFJOEVTUSZ PG FOFSHZ TVQQMJFST XJUI UIFJS /POFUIFMFTT BTNBSUNFUFSSPMM h8F OFFE NFUFST UIBU DBO CF NFUFSTXJMMOFFEUPCFBCMFUPEP
    )BNQTIJSF  IFBE PG FOFSHZ  IBT FWPMWFE -PUT PG EJGGFSFOU DVTUPNFST h#FUUFS LOPXMFEHF PVU XJMM CF FYQFOTJWF CFDBVTF VTFE CZ EJGGFSFOU TVQQMJFST v BOEBTUSBUFHJDWJTJPOGPSDIBOHF
    VUJMJUJFTBOEUFMFDPNTBU-PHJDB QSPDFTTFT IBWF CFFO CPMUFE QSPWJEFT NPSF JOTJHIU JOUP UIF UIFSFBSFNHBTBOEFMFDUSJDJUZ TBZT %BWF 3PCJOTPO  NBSLFU
    UPHFUIFSv *G TNBSU NFUFSJOH JT XBZDVTUPNFSTBSFVTJOHFOFSHZ NFUFST JO UIF 6,  BMM PG XIJDI EFWFMPQNFOU EJSFDUPS BU NFUFS h8F XBOU UP FOTVSF OP UJNF JT
    5IF TFDUPS IBT XFMDPNFE EPOFSJHIU BMPUPGUIFQSPCMFNT BOEBMMPXTGPSNPSFDPNQMFYCVU NVTU CF SFQMBDFE  8FMMJOHUPO NBLFS-BOEJT (ZS MPTU v TBZT +BTPO #SPHEFO GSPN
    HPWFSONFOU NPWFT UP NBOEBUF XJMMTJNQMZOPUFYJTU IFBEET NPSF DPOTVNFSGPDVTFE UBSJGGT TBZT &OHBHF $POTVMUJOH  1SPHSBNNF
    UIF SPMMPVU PG TNBSU NFUFST UP UIBUSFGMFDUDVTUPNFSTMJGFTUZMFT #FDBVTF DPOTVNFST DBO .BOBHFS GPS UIF &OFSHZ 3FUBJM
    CVTJOFTTFT XJUIJOGJWFZFBST
    BOE "UUIFNPNFOU NBOZDVTUPNFST BOE UIFJS BCJMJUZ UP DIBOHF 8IJMF UIF PWFSBMM CFOFGJUT GPS TXJUDI TVQQMJFST  UIFSF NVTU "TTPDJBUJPO h8F BSF JO B IJBUVT
    EPNFTUJD DVTUPNFST CZ 
     IBWFUIFJSNFUFSTSFBEGPVSUJNFT UIFJS DPOTVNQUJPO QBUUFSOT v UIF6,FDPOPNZBSFDMFBS UIFZ CF hB SFRVJSFNFOU UIBU VOUJM TPNFPOF TIPXT TPNF
    h*U HJWFT UIF JOEVTUSZ TPNFUIJOH B ZFBS BU CFTU  TBZT %BWF 'PSE  TBZT -PHJDBT )BNQTIJSF h*U BSF TQSFBE CFUXFFO DVTUPNFST  NFUFSJOH TZTUFNT BOE EBUB MFBEFSTIJQv
    UP BJN BU v TBZT .BUU #FBTMFZ  IFBEPGNFUFSJOHBU/1PXFS#JMMT XJMMBMMPX GPSUIFGJSTUUJNF SFBM
    B TQPLFTNBO GPS $FOUSJDB  UIF CBTFEPOFTUJNBUFESFBEJOHThBSF WBMVFCBTFE DPNQFUJUJPO CBTFE
    PXOFSTPG#SJUJTI(BT KVTU OPU B HPPE SFMBUJPOTIJQ GPS POTFSWJDFTUIBUNFFUDVTUPNFST
    VT UP IBWF XJUI PVS DVTUPNFST v OFFET SBUIFS UIBO KVTU CFJOH
    .PTU JNNFEJBUFMZ  UIFZ XJMM IFBEET*UMFBETUPJOBDDVSBDJFT BCPVUQSJDFv
    HBJO NPSF WJTJCJMJUZ PWFS XIBU BOESFTPVSDFTXBTUFEJOEFBMJOH
    JT IBQQFOJOH UP UIF QPXFS UIFZ XJUIUIPTFJOBDDVSBDJFT &YQFSJFODF JO NBSLFUT TVDI BT
    TVQQMZh*UJTPGDSVDJBMJNQPSUBODF UIF 64 TIPXT UIBU  BT B SFTVMU
    UPIBWFUSBOTQBSFODZBDSPTTUIF 5IF JOEVTUSZ IBT UFOT PG PG CFUUFS JOGPSNBUJPO BCPVU
    FOUJSFWBMVFDIBJO vTBZT#BTUJBO NJMMJPOT PG QPVOET UJFE VQ JO DVTUPNFST VTF PG FMFDUSJDJUZ 
    'JTDIFS  71  (FOFSBM .BOBHFS VOSFDPODJMFE CJMMJOH  BDDPSEJOH TNBSU NFUFST DBO BMTP QMBZ B
    &.&" 0SBDMF6UJMJUJFT UP&SOTU:PVOHTIFBEPGQPXFS CJH SPMF JO NBOBHJOH EFNBOE 
    BOEVUJMJUJFT 4UFWF+FOOJOHT XIJDIDBOCFNPWFEBXBZGSPN
    6UJMJUJFT XJMM HFU hB WBTU BNPVOU QFBLUJNFT TBZT.BSL&OHMBOE 
    PGFYUSBEBUBUIBUXJMMBMMPXVTUP 4NBSUNFUFSTXJMMNFBOUIFFOE NBOBHJOH EJSFDUPS PG FOFSHZ
    VOEFSTUBOEPVSDVTUPNFSTCFUUFS PGFTUJNBUFECJMMT BMPOHXJUIUIF NBOBHFNFOU HSPVQ 4FOUFD
    BOE JNQSPWF PVS SFMBUJPOT XJUI OFFE GPS NFUFS SFBEFST  MFBEJOH h*G B VUJMJUZ DBO EVNQ EFNBOE
    UIFN v TBZT )PXBSE .JUDIFMM  UP TJHOJGJDBOU DPTU TBWJOHT JOTUFBE PG GJSJOH VQ B DPBMGJSFE
    4NBSU1SPEVDU.BOBHFSGPS&0/ h4NBSU NFUFSJOH XJMM BMMPX AQFBLFS QPXFS QMBOU  JU DSFBUFT
    .VDIPGUIFHVFTTXPSLUIBUHPFT DPNQBOJFT UP SFEVDF UIFJS DPTU CJHDBSCPOTBWJOHTv
    JOUP TDIFEVMJOH BOE QVSDIBTJOH CBTF v TBZT /JDL 8FMMJOHUPO PG
    QPXFS XJMM EJTBQQFBS CFDBVTF FOFSHZ NBOBHFNFOU DPNQBOZ 'MPSJEB1PXFS-JHIU B64VUJMJUZ 
    IBTNBOBHFEUPEFMBZJOWFTUJOH
    JO (8 PG HFOFSBUJOH DBQBDJUZ
    1PXFSQPJOU CZ JOGMVFODJOH DPOTVNQUJPO BU
    QFBL UJNFT  XIJMF $BMJGPSOJBT
    JODFOUJWF NFDIBOJTN GPS
    $MJNBUF$IBOHF$BQJUBM1SJWBUF&RVJUZ $1&
    IBTJOWFTUFE FOFSHZ DPNQBOJFT TQFDJGJDBMMZ
    óNJMMJPOJO1PXFS1-64$PNNVOJDBUJPOT BDPNQBOZUIBU FODPVSBHFT UIFN UP JOWFTU JO
    PGGFSTCSPBECBOETFSWJDFTUPTQFFEVQUIFEFWFMPQNFOUPG FOFSHZ FGGJDJFODZ NFBTVSFT 
    TNBSUHSJET TBZT+FOOJOHT

    5IFJOWFTUNFOUGSPNUIFóNJMMJPODMFBOUFDIGVOEXJMM 5IF UFDIOPMPHZ JT OPU KVTU


    FOBCMFUIF(FSNBOHSPVQUPGVSUIFSEFWFMPQJUTCSPBECBOE SFMFWBOU GPS FMFDUSJDJUZ n TNBSU
    QPXFSMJOFDPNNVOJDBUJPOnBTPMVUJPOUIBUUSBOTGPSNT NFUFSJOH GPS HBT BOE XBUFS
    FMFDUSJDJUZOFUXPSLTJOUPTNBSUHSJETBOEBMMPXTVUJMJUJFTUP QBZT EJWJEFOET UPP  BMUIPVHI
    DPNNVOJDBUFXJUIUIFJSTNBSUNFUFST$1&QBSUOFS#SVOP UIFZ EJGGFS TJHOJGJDBOUMZ GSPN
    %FSVOHTTBJEh*OUIFGVUVSF XFXJMMTFFBUSBOTGPSNBUJPOPG FMFDUSJDJUZ CFDBVTF UIFZ DBO
    UIFQBTTJWFQPXFSHSJE#SPBECBOEQPXFSMJOFDPNNVOJDBUJPO CPUI CF TUPSFE JO B XBZ UIBU
    XJMMIFMQUPJOGPSNDPOTVNFSTBCPVUUIFJSQPXFSDPOTVNQUJPO FMFDUSJDJUZDBOOPUh5IFCFOFGJUT
    POBSFBMUJNFCBTJTv BSFMFTTPCWJPVT vTBZT+FOOJOHT 
    hCVU JU EPFT TIPX ZPV XIBU
    

    0OFPGUIFFGGFDUTPGBOBUJPOXJEFTNBSUNFUFSSPMMPVUJTUIBUJU

    "RVFTUJPO XJMMFOBCMFUIFJOUSPEVDUJPOPGEJGGFSFOUJBUFEUBSJGGT8IBUBSFUIFZ
    BOEXIZBSFUIFZTPJNQPSUBOU

    PGUJNJOH
    8
    F TFF FYBNQMFT PG XBUFSGMPXTVTFTJHOJGJDBOUBNPVOUTPG BOE UBJMPS QSPEVDUT UIBU TVJU QFPQMFT
    EJGGFSFOUJBUFE UBSJGGT FWFSZ FMFDUSJDJUZ
    PSNBLFBDVQPGDPGGFF JOEJWJEVBMDJSDVNTUBODFT vTBZT)PXBSE
    EBZ n GSPN NPCJMF QIPOF .JUDIFMM  4NBSU 1SPEVDU .BOBHFS GPS
    DPNQBOJFT  USBJO PQFSBUPST BOE MPX #FDBVTF FMFDUSJDJUZ DBOOPU CF TUPSFE &PO
    DPTUBJSMJOFT5IFZPGGFSDIFBQFSUJDLFUT SFBEZ UP CF SFMFBTFE BU UIF UJNFT
    PS DBMM SBUFT BU UJNFT XIFO UIFZ IBWF PG IJHIFTU EFNBOE  UIF TZTUFN IBT 5IF WJTJCJMJUZ UIBU TNBSU NFUFST
    NPSF DBQBDJUZ BOE NPSF FYQFOTJWF EJGGFSFOUUZQFTPGQPXFSQMBOU JODMVEJOH QSPWJEF UP TVQQMJFST BOE DVTUPNFST
    VTBHFBUQFBLUJNFT UIPTFUIBUKVTUGJSFVQUPQSPWJEFQPXFS BCPVU DPOTVNQUJPO BOE QSJDFT
    BUQFBLUJNFT0GUFOUIFTFBSFPJMPSDPBM BMMPXT UIF FOFSHZ DPNQBOJFT UP PGGFS
    5IF NPEFM XPSLT KVTU UIF TBNF GPS GJSFE TPUIFZQSPEVDFBMPUPGQPMMVUJPO EJGGFSFOU UBSJGGT UP EJGGFSFOU DVTUPNFST
    FMFDUSJDJUZ QSPWJEFST  XIJDI IBWF 0O UPQ PG UIBU  JU JT WFSZ JOFGGJDJFOU UP UP FODPVSBHF UIFN UP DIBOHF UIFJS
    QFBL UJNFT BSPVOE CSFBLGBTU UJNF TUBSU VQ B QMBOU BOE SVO JU GPS B TIPSU DPOTVNQUJPO 4P HSPVQT UIBU IBWF
    BNBN
     BOE UIFO JO UIF FWFOJOH UJNF  TP VTJOH UIFTF hQFBLFSv QMBOUT JT VOVTVBM EFNBOE QSPGJMFT BOE B
    GSPN BCPVU QN &MFDUSJDJUZ JT NPSF WFSZFYQFOTJWFBOEWFSZQPMMVUJOH TBZT QBSUJDVMBS GPDVT PO WBMVF  TVDI BT
    FYQFOTJWF EVSJOH UIFTF UJNFT BOE .BSL &OHMBOE PG 4FOUFD  BO FOFSHZ TUVEFOUT  DPVME HFU DIFBQFS QPXFS CZ
    NVDI DIFBQFS JO UIF NJEEMF PG UIF NBOBHFNFOUHSPVQ TJHOJOHVQUPBOBHSFFNFOUOPUUPVTF
    OJHIU  BDDPSEJOH UP /JDL 8FMMJOHUPO BQQMJBODFTBUQFBLUJNFT
    GSPN FOFSHZ NBOBHFNFOU DPNQBOZ #Z QVTIJOH QFPQMF BXBZ GSPN VTJOH
    /BWFUBT )PXFWFS  BU UIF NPNFOU  UIF QPXFS BU QFBL UJNFT  TVQQMJFST DBO 5IFSF XJMM BMTP CF UIF PQUJPO GPS
    DVTUPNFS IBT OP XBZ PG LOPXJOH UIF BWPJE VTJOH UIFTF FYQFOTJWF QMBOUT DVTUPNFST UP BEE FYUSB TFSWJDFT 
    SBUF BU XIJDI IF JT CFJOH DIBSHFE BOE BOEJOUIFMPOHSVO UIFZDBOBWPJEUIF BEET .JUDIFMM h5IFTF DPVME JODMVEF
    TP IBT MJUUMF JODFOUJWF UP DIBOHF IJT NBTTJWFDBQJUBMDPTUTPGIBWJOHUPCVJME POMJOF BDDFTT UP JOGPSNBUJPO  BMMPXJOH
    CFIBWJPVS OFXPOFT DVTUPNFST UP NPOJUPS UIFJS FOFSHZ
     VTF POMJOF QBZBTZPVHP BOE QBZJOH
    4FQBSBUFMZ UIFSFBSFBMTPPOFPGGQFBLT )PXFWFS  BU UIF NPNFOU  DVTUPNFST JO JOOPWBUJWF XBZT  TVDI BT UISPVHI
    UIBUDPNFBUUIFFOEPGQPQVMBSGJMNTPS LOPX WFSZ MJUUMF BCPVU XIBU UIFZ QBZ ZPVS NPCJMF *U XJMM BMTP USBOTGPSN
    57QSPHSBNNFTnUIFDMBTTJDFYBNQMF BU XIBU UJNF BOE UIFZ BSF HJWFO OP QSFQBZNFOU GSPN CFJOH TPNFUIJOH
    JTUIF4VQFS#PXMHSJEJSPOGPPUCBMMGJOBM JOEJDBUJPO PG XIFO JT UIF CFTU UJNF UP UIBUJTBCPVUZPVSDSFEJUXPSUIJOFTTUPB
    JO UIF 64  XIFSF UIF QPXFS OFUXPSL VTFBQQMJBODFTh8JUIUIFWBTUBNPVOU MJGFTUZMFDIPJDFUIBUXPSLTBTJUEPFTJO
    TFFT B NBTTJWF TVSHF JO QPXFS VTF PGEBUBUIBUXFXJMMHBJO XFXJMMCFBCMF UIFNPCJMFQIPOFTFDUPSv
    XIFOJUGJOJTIFT BTQFPQMFVTFUIFUPJMFU UP VOEFSTUBOE PVS DVTUPNFST CFUUFS

    $0..&3$*"-'&"563&

    6,SFBEZGPSTNBSUNFUFSJOHOPX
    /BWFUBT$IBJSNBOBSHVFTUIBUDPOTVNFSTTIPVMECFOFGJUGSPNTNBSUNFUFSJOHXJUIPVUEFMBZ
    8F DVSSFOUMZ MJWF JO B QFSJPE PG IJHI BDPNNFOTVSBUFDPTUUPFYJTUJOHCBTJD CZEFGJOJUJPOSFQMBDJOHPMEUFDIOPMPHZ 0VS NFTTBHF UP (PWFSONFOU BOE
    FOFSHZ QSJDFT XJUI B WFSZ SFBM EBOHFS NFUFSJOHBOEFTUJNBUFECJMMJOHTFSWJDFT XJUIOFXXJMMSFTVMUJOUIFPCTPMFTDFODF UIF JOEVTUSZ XIP BSF QPUFOUJBMMZ
    UIBU UIF NPTU WVMOFSBCMF JO TPDJFUZ ZPVIBWFUIFQPXFSDPN XJMM TFSWF BMM PG UIF PME  /BWFUBT WJFX JT UIBU TVDI EFMBZJOH UIF JOUSPEVDUJPO PG TNBSU
    DPOUJOVF UP GBMM JOUP UIF USBQ PG GVFM DPOTVNFST  XJUIPVU EJTDSJNJOBUJPO BO JTTVF TIPVME OPU IPME CBDL UIF NFUFSJOHUISPVHIMFOHUIZDPOTVMUBUJPO
    QPWFSUZ/BWFUBT&OFSHZ.BOBHFNFOU XIFUIFS UIFZ BSF RVBSUFSMZ CJMMFE  EFQMPZNFOU PG OFX UFDIOPMPHZ  BOE SFWJFX PG UIF SFHVMBUPSZ
    JT BO JOOPWBUJWF DPNQBOZ UIBU IFMQT EJSFDUEFCJUPSQSFQBZNFOUDVTUPNFST  QBSUJDVMBSMZ HJWFO UIF CFOFGJUT UIBU FOWJSPONFOU GPS TNBSU NFUFSJOH JT B
    DPOTVNFST BOE CVTJOFTTFT UP SFEVDF UISPVHIUIFTBNFNFUFSJOHUFDIOPMPHZ DBO CF EFSJWFE GSPN TNBSU NFUFST UP TJNQMFPOF
    UIFJSFOFSHZDPTUTBOEDBSCPOGPPUQSJOU BOE PO UIF TBNF DPTU CBTJT  UIFSFCZ SFEVDF GVFM QPWFSUZ  5IFSF IBT CFFO
    UISPVHI UIF JNQMFNFOUBUJPO PG OFX IFMQJOH UIPTF JO GVFM QPWFSUZ NPTU CZ BOETUJMMJTQMFOUZPGUJNFGPSUIFMBSHF *OOPWBUJPO JO UFDIOPMPHZ BOE
    TNBSUNFUFSJOHUFDIOPMPHZ SFEVDJOHUIFJSFOFSHZCJMMTJNNFEJBUFMZ FOFSHZ DPNQBOJFT UP NBLF QSPWJTJPO DPNNFSDJBMEFMJWFSZPGTNBSUNFUFSJOH
    VQPO UIF JOTUBMMBUJPO PG UIFTF OFX GPS PCTPMFUF TUPDL  UIFSFGPSF UIJT JTTVF JT IBQQFOJOH OPX BOE BOZ SFHVMBUPSZ
    -JLFCVEHFUBJSMJOFTUIBUZFBSTBHP TNBSUNFUFST TIPVMECFMFGUUPUIFNBSLFUUPSFTPMWF DIBOHFTJOUSPEVDFETIPVMEOPUSFTUSJDU
    UPPL BO FTUBCMJTIFE CVTJOFTT NPEFM GSFF BOE PQFO DPNQFUJUJPO JO UIF
    BOE DIBOHFE JU TJHOJGJDBOUMZ TP UIBU .BOZ JO UIF FOFSHZ TVQQMZ JOEVTUSZ "T GPS UIF TUSBOEJOH PG GVUVSF TNBSU NBSLFU QMBDF UP FOTVSF UIF NPTU DPTU
    NPSF QFPQMF DPVME CFOFGJU GSPN MPX BOE(PWFSONFOUCFMJFWFUIBUUIFNBTT NFUFST  /BWFUBT JT SFBEZ UP JOWFTU JO FGGFDUJWFBOESBQJEEFQMPZNFOUPGTNBSU
    DPTUBJSUSBWFM /BWFUBTCFMJFWFUIBUCZ EFQMPZNFOUPGTNBSUNFUFSJOHDBOOPU UIFNBTTEFQMPZNFOUPGTNBSUNFUFST NFUFSJOHJOUIF6,
    UIJOLJOHEJGGFSFOUMZUPUIFFTUBCMJTIFE CF EFMJWFSFE JO UIF TIPSU UP NFEJVN JO UIF 6, UISPVHI ZPVIBWFUIFQPXFS
    QMBZFSTJOUIF6,FOFSHZNBSLFU TNBSU UFSNXJUIPVUTJHOJGJDBOUDIBOHFUPUIF DPN GPSUIFGPMMPXJOHSFBTPOT 5IFSF BSF BMSFBEZ UPP NBOZ QFPQMF
    NFUFSJOH DBO CF JOUSPEVDFE RVJDLMZ 6, FOFSHZ NBSLFU PS B TPMVUJPO CFJOH JO TPDJFUZ  TPNF UIF NPTU WVMOFSBCMF
    BOEFDPOPNJDBMMZJOUPUIF6,XJUIPVU GPVOE UP UIF QSPCMFN PG TUSBOEJOH sZPVIBWFUIFQPXFSDPNXJMMTFSWFBMM XIP BSF TVGGFSJOH CFDBVTF UIFZ EP
    BOZ SFHVMBUPSZ DIBOHFT BOE XJUIPVU BTTFUT FOFSHZTVQQMZDPNQBOJFTPOBOPQFO  OPU VOEFSTUBOE XIBU FOFSHZ UIFZ BSF
    BEEJUJPOBMDIBSHFTUPDPOTVNFST JOEFQFOEFOUBOEUSBOTQBSFOUCBTJT DPOTVNJOHBOEBUXIBUDPTU .JLF.BOOFSJOH
    )PXFWFS  /BWFUBT DPOTJEFS UIBU UIF sZPVIBWFUIFQPXFSDPNXJMMCF $IBJSNBO
    *OTVNNFS /BWFUBTJTMBVODIJOH NBSLFU TIPVME EFUFSNJOF UIBU TNBSU JOEFQFOEFOUPGBOZJOEJWJEVBMFOFSHZ /BWFUBT  XJUI ZPVIBWFUIFQPXFSDPN /BWFUBT&OFSHZ.BOBHFNFOU
    B OFX BOE FYDJUJOH MPX DPTU JOUFSOFU NFUFSJOH JT B WJBCMF BMUFSOBUJWF UP UIF TVQQMZDPNQBOZ QMBOT UP VTF FYJTUJOH UFDIOPMPHZ BOE
    CBTFE NFUFSJOH EBUB TFSWJDF QSPWJEFS  DVSSFOUTUBUVTRVP BOEUIVTOPDIBOHF sZPVIBWFUIFQPXFSDPNXJMMQSPWJEF JOUSPEVDF TNBSU NFUFSJOH UPEBZ BOE
    ZPVIBWFUIFQPXFSDPN UPTFSWFFOFSHZ UPUIFSFHVMBUPSZSFHJNFJTSFRVJSFE TNBSUNFUFSJOHUPFOFSHZTVQQMJFST FNQPXFSBMMDPOTVNFSTUPDPOUSPMUIFJS
    TVQQMJFST BOE DPOTVNFST  QSPWJEJOH BOEDPOTVNFSTBUBDPTUUIBUJT FOFSHZ DPOTVNQUJPO JO B NPSF DPTU
    BDDVSBUF NPOUIMZ CJMMJOH BOE SFBM *O SFMBUJPO UP UIF JTTVF PG TUSBOEJOH DPNNFOTVSBUFXJUIFYJTUJOHCBTJD FGGJDJFOU BOE FOWJSPONFOUBMMZ GSJFOEMZ
    UJNF XFC CBTFE DPOTVNQUJPO EBUB BU FYJTUJOHNFUFSJOHBTTFUT JUJTDMFBSUIBU NFUFSJOH XBZ
    

    *OWFTUJOHJOUIFGVUVSF
    4NBSUFOFSHZOFUXPSLTPGGFSBOFYDJUJOHPQQPSUVOJUZGPSJOWFTUPSTXJUIBOFZFGPSBOFXNBSLFU

    5
    IF XPSME TUBOET PO UIF CSJOL SFWPMVUJPO5IFUSJDLJTJODIPPTJOHUIF UVSOT PGG BQQMJBODFTTZTUFNT BU QFBL
    PG B OFX FOFSHZ USBOTNJTTJPO BSFBTJOXIJDIUPJOWFTU UJNFTUPQSFWFOUHSJEEFNBOEPWFSMPBE
    GVUVSF 0VUEBUFE QPXFS HSJET
    BSF BCPVU UP VOEFSHP BO JOGPSNBUJPO h5IF BCJMJUZ UP SFEVDF UIF QFBLT JO
    UFDIOPMPHZSFWPMVUJPO FOFSHZ DPOTVNQUJPO XJMM QSFWFOU UIF
    h*OWFTUPSTBSF OFFE GPS MBSHF FYQFOEJUVSF PO OFX
    5IFZ XJMM CF USBOTGPSNFE GSPN HFOFSBUJOHBTTFUT vIFTBZT
    MVNCFSJOH  JOFGGJDJFOU EFMJWFSZ JODSFBTJOHMZUBLJOHBO
    NFDIBOJTNT JOUP GMFYJCMF  h*OUIJTDMJNBUFXIFSFUIFDPTUPGDBQJUBM
    DPNNVOJDBUJWF EJHJUBMTNBSUOFUXPSLT
    JOUFSFTUJOUIFTFDUPS  JTNVDIIJHIFS DPNQBOJFTUIBUDBOPGGFS
    UIBU XJMM BMMPX FOFSHZ DPNQBOJFT LFFOUPQJDLPVUUIF UFDIOPMPHZUPEPUIJTBSFWFSZBUUSBDUJWFv
    UP DBSSZ PVU BVUPNBUFE NPOJUPSJOH  )F BMTP IJHIMJHIUT UFDIOPMPHJFT UIBU
    IBWF NPSF DPOUSPM PWFS QPXFS BTTFUT DPNQBOJFTUIBUXJMM BMMPX HSJET UP JOUFHSBUF UIF WBSJBCMF
    BOE CVZ JO FMFDUSJDJUZ GSPN NJDSP FOFSHZ TVQQMZ GSPN SFOFXBCMFT NPSF
    HFOFSBUPST%SJWJOHUIJTUSBOTGPSNBUJPO CFBUUIFGPSFGSPOUPGB FBTJMZ JODSFBTJOHMZJNQPSUBOUBTHSFFO
    BSFEFFQTFBUFEDPODFSOTBCPVUFOFSHZ
    TFDVSJUZ RVBMJUZPGTVQQMZBOEDBSCPO
    OFXFOEVSJOHFOFSHZ FOFSHZHFOFSBUJPOHSPXT

    FNJTTJPOT UP SFEVDF SFMJBODF PO GPTTJM SFWPMVUJPOv )FBUIFS%BOJFMM MFBEFOFSHZFGGJDJFODZ $VSSFOUMZNPTUJOWFTUNFOUPQQPSUVOJUJFT %FTQJUF UIF FDPOPNJD EPXOUVSO  UIF
    GVFMT OFXHSJETBSFOFFEFEUPDPQFXJUI BOBMZTU BU /FX &OFSHZ 'JOBODF  TFFT BSF JO UIF 64 XIFSF UIFSF BSF NPSF DPOEJUJPOT MPPL QSPNJTJOH GPS TNBSU
    UIF JOUFSNJUUFOU OBUVSF PG SFOFXBCMF UXPNBJOBSFBTXPSUIGPDVTJOHPO JODFOUJWFTGPSDPNQBOJFTUPSVOFOFSHZ HSJE JOWFTUNFOU #SVDF +FOLZO+POFT 
    FOFSHZTVQQMJFT&YJTUJOHHSJETBSFBMTP EFMJWFSZFGGJDJFOUMZ CVUGVUVSFQSPTQFDUT NBOBHJOH EJSFDUPS PG MJTUFE FRVJUJFT BU
    XPFGVMMZJOFGGJDJFOU 4NBSU HSJE UFDIOPMPHZ FODPNQBTTFT B h$PNQBOJFTUIBUQSPWJEFIBSEXBSFBOE MPPL HPPE 6, BOE &VSPQFBO NBSLFUT *NQBYBOEQPSUGPMJPNBOBHFSPG*NQBY
    XJEF SBOHF PG IBSEXBSF BOE TPGUXBSF TPGUXBSFGPSNFUFSJOHBOEDPOUSPMTUIBU XJMM FYQBOE BT SFHVMBUJPOT DIBOHF  &OWJSPONFOUBM -FBEFST *&-
     UIJOLT
    5IFTFGBDUPSTJOEJDBUFUIBUTNBSUHSJET QSPEVDUT GSPN NBKPS JOGSBTUSVDUVSF UP XPSL BDSPTT NVMUJQMF DPNNVOJDBUJPO XIJMFJOUIFMPOHFSUFSNJOFGGJDJFOUHSJET UIBUXIJMFUIFSFJTTPNFVODFSUBJOUZBU
    XJMM GPSN BO JOUFHSBM QBSU PG HMPCBM NJDSPDIJQ TDBMF BOE JOWPMWJOH TNBMM TUBOEBSET v TIF TBZT h5IF PUIFS XJMM JO FNFSHJOH FDPOPNJFT TVDI BT *OEJB UIFNPNFOUBCPVUVUJMJUZFYQFOEJUVSF 
    FOFSHZJOGSBTUSVDUVSFJOZFBSTUPDPNF  TUBSUVQT UP MBSHF FTUBCMJTIFE QMBZFST CF UIPTF PGGFSJOH NPSF PG B TFSWJDF BOE $IJOB XJMM OFFE UP CF VQHSBEFE " TQFOEJOH PO TNBSU HSJE UFDIOPMPHZ
    XIJDIJTXIZJOWFTUPSTBSFJODSFBTJOHMZ %S 4UFQIFO .BIPO  $IJFG *OWFTUNFOU NPEFM ˆ IPNF FOFSHZ NBOBHFNFOU  SFDFOU SFQPSU CZ -VY 3FTFBSDI (SPXUI TIPVME CF NPSF SFTJMJFOU EVF UP UIF
    UBLJOHBOJOUFSFTUJOUIFTFDUPS LFFOUP 0GGJDFS BU -PX $BSCPO "DDFMFSBUPS  JT GPS JOTUBODF  XIFSF UIF FMFDUSJDJUZ QSFEJDUTUIBUTNBSUHSJETPGUXBSFSFMBUFE MPXFS DBQJUBM FYQFOEJUVSF SFRVJSFNFOU
    QJDLPVUUIFDPNQBOJFTUIBUXJMMCFBU LFFO PO EFNBOE SFTQPOTF DPNQBOJFT DPOTVNFECZBQQMJBODFTJTNPEFSBUFE SFWFOVFTXJMMHSPXGSPNNJO BOETIPSUQBZCBDLUJNFTh5IJTJTHPPE
    UIFGPSFGSPOUPGBOFXFOEVSJOHFOFSHZ n UIPTF UIBU QSPWJEF UFDIOPMPHZ UIBU CZSFBMUJNFQSJDJOHJOGPSNBUJPOv UPCOJO OFXTGPSJOWFTUPST vIFTBZT
    

    UIF &OFSHZ 4BWJOH 5SVTU &45


     DPTUJOHZPVBOEIPXNVDIZPV

    )PNFJTXIFSF
    UIBU SFWFBMT FJHIU PVU PG  TBWFCZUVSOJOHZPVSUIFSNPTUBU
    QFPQMF EP OPU LOPX XIBU UBSJGG EPXOPSOPUCPJMJOHZPVSLFUUMFBU
    UIFZBSFQBZJOHGPSUIFJSHBTBOE QFBLUJNFT
    FMFDUSJDJUZ BOE UIBU FOFSHZ CJMMT
    BSF UIF IBSEFTU UP VOEFSTUBOE 0ODF ZPV LOPX IPX NVDI ZPV

    UIFTNBSUJT
    PG BMM IPVTFIPME CJMMT 1IJMJQ BSF CFJOH DIBSHFE BU BOZ HJWFO
    4FMMXPPE  DIJFG FYFDVUJWF PG UIF UJNF ZPVSFOFSHZDPNQBOZDBO
    &45  TBJE h0VS TUVEZ GJOET UIBU PGGFSZPVEJGGFSFOUUBSJGGQBDLBHFT
    FOFSHZCJMMTBSFUIFNPTUEJGGJDVMU CBTFE PO ZPVS DPOTVNQUJPO
    UPVOEFSTUBOEPGBOZIPVTFIPME OFFET h5IF QSJDF PG FMFDUSJDJUZ
    CJMMUXJDFBTIBSEBTQIPOFCJMMT WBSJFT FWFSZ IBMG IPVS  CVU BU
    BOE GPVS UJNFT BT EJGGJDVMU BT UIF NPNFOU UIF DVTUPNFS
    CBOL TUBUFNFOUT PS DSFEJU DBSE IBT OP WJTJCJMJUZ PO UIBU v TBZT
    CJMMTv 3JDIBSE #BSUPO  FOFSHZ QBSUOFS
    BU%FMPJUUF
    5IF BEWFOU PG UIF TNBSU NFUFS 
    XIJDI TIPVME CF JOTUBMMFE JO
    FWFSZ IPNF JO UIF 6, CZ  
    QSPNJTFT UP DIBOHF BMM UIBU
    h4JNQMZIBWJOHB
    5SJBMT JO PUIFS DPVOUSJFT TIPX TNBSUNFUFSJOUIF
    UIBU TJNQMZ IBWJOH B TNBSU
    NFUFS JO UIF IPNF UFOET UP DVU
    IPNFUFOETUPDVU
    FOFSHZ CJMMT CZ GJWF UP  QFS FOFSHZCJMMTCZGJWFUP
    DFOU"QFSDFOUTBWJOHBEETVQ
    QFSDFOUv
    4NBSUNFUFSJOHXJMMBMMPXQFPQMFUPTFFFYBDUMZIPX UP BMNPTU bCO JO DPTU TBWJOHT
    BOENUPOOFTPG$0 BDDPSEJOH
    NVDIFOFSHZUIFZBSFVTJOH XIFSFBOEXIFO UPUIF&45
    "U UIF NPNFOU  UIF POMZ SFBM
    &WFO JG UIFSF XBT EFUBJMFE PQUJPO JT &DPOPNZ   UIF OJHIU
    DPOTVNQUJPO JOGPSNBUJPO PO UJNFUBSJGG XIJDIBSPVOEPOFJO
    ZPVS CJMM n JO UIF TBNF XBZ BT GJWFIPVTFIPMETVTF BDDPSEJOHUP

    *
    O BO BHF PG JODSFBTFE UIFCPBSE QSJDF SJTFT UIBU IBWF PGGFSJOHBMJNJUFESBOHFPGUBSJGGT 5IFDFOUSBMQSFNJTFPGUIFTNBSU ZPVSQIPOFCJMMDBOCFJUFNJTFE &PJO-FFT FOFSHZDPOTVMUBOU
    DPOTVNFS DIPJDF  UIF UBLFOBWFSBHFIPVTFIPMEFOFSHZ XJUI OP USBOTQBSFODZ *G ZPV NFUFS JT h,OPXMFEHF JT 1PXFSv nJUJTMJUUMFVTFUPZPVJGJUBSSJWFT
    QVSDIBTF PG FOFSHZ JT POF CJMMTUPBCPWFb  USZ UP JOUSPEVDF FOFSHZ TBWJOH $VSSFOUMZ FWFOJGZPVUBLFBDUJPO UISFF NPOUIT BGUFS ZPV UVSOFE 5IJTJThBTVSQSJTJOHMZIJHIGJHVSF
    BSFB UIBU DPOTVNFS QPXFS IBT NFBTVSFT  ZPV IBWF OP XBZ PG UPDVUZPVSFOFSHZDPOTVNQUJPO  ZPVS UIFSNPTUBU EPXO CZ  $ HJWFOUIFJOGMFYJCJMJUZBOEMJNJUFE
    OPUZFUGVMMZQFOFUSBUFE%FTQJUF h"U UIF NPNFOU  UIFSF JT OP LOPXJOH XIBU HPPE JU JT EPJOH ZPVIBWFOPXBZPGUFMMJOHXIBU :PVS TNBSU NFUFS XJMM HJWF ZPV BUUSBDUJPOGPSNPTUIPVTFIPMEFST
    UIF BEWFOU PG B DPNQFUJUJWF PQUJPO vTBZT.BSL&OHMBOE $&0 BOEUIFSFJTOPSFBMNFDIBOJTN FGGFDUUIBUIBTIBEPOZPVSCJMM BMMUIFJOGPSNBUJPOZPVOFFEnJO PG B TZTUFN QSJNBSJMZ EFTJHOFE
    FOFSHZ NBSLFU  DVTUPNFST GFFM PG FOFSHZ NBOBHFNFOU GJSN UP DBUFS GPS QFPQMF HFOFSBUJOH 5IF PQBDJUZ PG UIF TZTUFN JT SFBM UJNF n PO XIBU BQQMJBODFT UP SFEVDF UIF DPTUT PG FMFDUSJDBM
    QPXFSMFTT JO UIF GBDF PG BDSPTT 4FOUFDh5IFSFBSFTJYDPNQBOJFT UIFJSPXOFOFSHZv EFNPOTUSBUFE CZ SFTFBSDI GSPN ZPVBSFVTJOH IPXNVDIUIBUJT IFBUJOHVTJOHTUPSBHFSBEJBUPSTv

    
     
    -56,)-1(75649/)%()4%1(
    5733/-)42*0)6)45%1(/2++)45
    -1'24324%6-1+-1128%6-8) 
    )1%&/)( !)',12/2+9
    76-/-5-1+   24 

    
    0%-/5%/)5-5.4%)0)'2'27.!)/

     

    
      
     
    !!" 

      !!
     !
    $ 
      #
    

    $VTUPNFSTOFFEUPCFBCMFUPTFF BOEQPMMVUJOHGVFMUPQSPEVDFUIF TNBSUNFUFSJOHUSJBM IFFYQMBJOT


    UIF CFOFGJUT PG TBWJOH FOFSHZ  FMFDUSJDJUZXFOFFE vTBZT#BSUPO IPX IF SFBDUFE XIFO IJT NFUFS
    TBZT .BSJBO 4QBJO  IFBE PG  XBTJOTUBMMFEh-JLFNBOZQFPQMF 
    TUSBUFHZ BU UIF &OFSHZ 4BWJOH 'PS4UFWF+BNFT 4NBSU.FUFSJOH * TUBSUFE CZ UVSOJOH FWFSZUIJOH
    5SVTU h*U JT MJLF GPPE MBCFMJOH *NQMFNFOUBUJPO .BOBHFS BU PGG BOE UIFO UVSOJOHBQQMJBODFT
    n UIF JOGPSNBUJPO PO GPPE OPX &0/ 6,  UIF QPUFOUJBM PG UIF PO POF CZ POF 8F JEFOUJGJFE B
    BMMPXT QFPQMF UP NBLF NVDI TNBSU NFUFS XBT EFNPOTUSBUFE SPHVF MJHIUJOH DJSDVJU BOE IBWF
    NPSF JOGPSNFE DIPJDFT BCPVU XIFO IF SFUVSOFE GSPN IPMJEBZ HPU FWFO NPSF JOUP UIF IBCJU PG
    XIBUUIFZFBUv JOUIF$BOBSZ*TMBOETUPEJTDPWFS DIBTJOHUIFLJETSPVOETXJUDIJOH
    GPVSJODIFTPGTOPXBUUIFBJSQPSU PGG 57T BOE DPNQVUFST v .S
    h5IF DVTUPNFS XJMM TFF B SFBM h*UXPVMEIBWFCFFOHSFBUUPUVSO +BNFT TBJE h"OPUIFS CJH TBWJOH
    SBOHFPGUBSJGGPQUJPOTEFQFOEJOH XBT NZ GSJEHF  XIJDI * LFQU GPS
    POUIFJSUPMFSBODFGPSUIFFOFSHZ UIF CFFS BGUFS NZ XJGF GJOBMMZ
    DPNQBOZ UP DPOUSPM UIFJS QFSTVBEFENFUIBUPVSZFBS
    PQFSBUJPOT BOE UIFJS GMFYJCJMJUZ v PME LJUDIFO OFFEFE SFQMBDJOH
    TBZT&OHMBOE#VEHFUDPOTDJPVT 5IFGSJEHFXBTPMECVU*DPVMEOU
    TUVEFOUTDPVMECFPGGFSFEDIFBQFS CFMJFWFIPXNVDIJUXBTDPTUJOH
    UBSJGGTJOSFUVSOGPSBMMPXJOHUIFJS UPSVOv"ZFBSPMEGSJEHFVTFT
    TVQQMJFSUPDVUPGGTPNFPGUIFJS GPVS UP GJWF UJNFT UIF FOFSHZ PG
    NPTU FOFSHZIVOHSZ BQQMJBODFT UIFNPTUFOFSHZFGGJDJFOUNPEFSO
    BUQFBLUJNF*UBMTPPGGFSTHSFBU POFT BDDPSEJOHUPUIF&45
    QPUFOUJBM UP SFEVDF GVFM QPWFSUZ
    UISPVHI JOOPWBUJWF VTF PG PGG 0OFPGUIFNPTUJNNFEJBUFBOE
    QFBLUBSJGGT TBZT3JDI)BNQTIJSF NPTU XFMDPNF DIBOHFT TNBSU
    PG*5HSPVQ-PHJDB NFUFSJOH XJMM CSJOH JT UIF FOE 1PXFSQPJOU
    PG UIF FTUJNBUFE CJMM  XIJDI JT B
    #VU FWFO DVTUPNFST XJUI MFTT NBKPSJSSJUBOUGPSDVTUPNFSTBOE
    GMFYJCJMJUZ  TVDI BT GBNJMJFT XIP UIF IFBUJOH PO SFNPUFMZ CVU JO BTJHOJGJDBOUDPTUCVSEFOGPSUIF *OBOVOMJLFMZQBSUOFSTIJQ (PPHMFIBTUFBNFEVQXJUI(FOFSBM&MFDUSJD JOBCJEUPQSPNPUFUIFVTF
    IBWF UP HFU SFBEZ GPS XPSL BOE GBDU UIBU XPVMEOU IBWF XPSLFE FOFSHZDPNQBOJFT PGSFOFXBCMFFOFSHZJOUIF64
    TDIPPM BU B DFSUBJO UJNF  TIPVME CFDBVTFNZIFBUJOHTZTUFNIBE
    CFOFGJU &OFSHZ DPNQBOJFT GBJMFEBOEXFIBEUPXBJUUPHFU 0ODF DVTUPNFST BSF VTFE UP *U JT IPQFE UIF 8BTIJOHUPO MPCCZJOH NVTDMF PG UIF UXP DPNQBOJFT NJHIU BEWBODF UIF VTF PG
    XJMM WBMVF DFSUBJOUZ  TP JG UIFZ UIFQBSUTPSEFSFEBOEUIFTZTUFN IBWJOH HSFBUFS BXBSFOFTT BCPVU SFOFXBCMFFOFSHZUISPVHIPVUUIFDPVOUSZ
    IBWFBCFUUFSJEFBPGIPXNBOZ SFQBJSFE 8F BMTP IBE UP VTF UIFJS DPOTVNQUJPO  BMM TPSUT PG
    DVTUPNFST XJMM CF VTJOH FOFSHZ FYQFOTJWFBOEXBTUFGVMCBSGJSFT JOOPWBUJPOTBSFQPTTJCMF"TXFMM (&IBTBMSFBEZDPNNJUUFEUPEFWFMPQJOHDMFBOUFDITPMVUJPOTVOEFSJUT&DPNBHJOBUJPOJOJUJBUJWF 
    BU QFBL UJNFT  UIFZ DBO QMBO UPLFFQVTXBSN#VUXJUIBTNBSU BT CFJOH BCMF UP NPOJUPS ZPVS XIJMF(PPHMFIBTCFFOJOWPMWFEJOQSPNPUJOHHSFFOFSEBUBDFOUSFT BTXFMMBTDPNNJTTJPOJOHUIF
    XJUIHSFBUFSQSFDJTJPOIPXNVDI NFUFS  UIF GBJMVSF DPVME IBWF FOFSHZVTFUISPVHIZPVS1$ 57 MBSHFTUQSJWBUF64TPMBSQPXFSTZTUFNGPSJUT4JMJDPO7BMMFZIFBERVBSUFST
    QPXFSXJMMOFFEUPCFHFOFSBUFE CFFOEFUFDUFE QBSUTPSEFSFEBOE PS NPCJMF QIPOF  ZPV NBZ BMTP
    h6MUJNBUFMZ JUTIPVMENFBOUIBU *DPVMEIBWFCFFOOPUJGJFE BMMPO CF BCMF UP XJO QSJ[FT GPS TBWJOH 5IFOFXBMMJBODFXJMMCFHJOXJUIKPJOUMPCCZJOHGPSUIFDSFBUJPOPGBTNBSUHSJEnBNPSFFGGJDJFOU
    XF OFFE UP CVJME GFXFS QPXFS UIFCFBDIJO5FOFSJGFv FOFSHZ  BT IBQQFOT JO 7ÉYKÙ JO OBUJPOBMFMFDUSJDJUZTZTUFN VTJOHNPSF*5
    TUBUJPOTBOECVSOMFTTFYQFOTJWF "T B QBSUJDJQBOU JO B EVBM GVFM 4XFEFO

    

    

      
           
    50,#!.&5,&),!,,/&9/52/2'!.)3!4)/.33-!24-%4%2).'
    !.$%.%2'9-!.!'%-%.42%15)2%-%.43
    s !LEADINGINDEPENDENTPROVIDEROFSMARTMETERING s -ORETHANYEARSEXPERIENCEPROVIDING
    (%"*) %$( $) PROMPT PROACTIVEANDCOST EFFECTIVE
    ENERGYANDUTILITYSERVICES #!.$%,)6%2
    
    s .ATIONALINSTALLATIONCOVERAGEANDINDUSTRYAPPROVED
    DATACOLLECTIONFACILITY 3MART-ETERING
    s (IGH PROlLECLIENTSINCLUDING !UTOMATIC-ONITORINGAND4ARGETING
    s )N HOUSEENERGYPROCUREMENTANDENERGYMANAGEMENT 
    '%$'*() !SDA %NERGY0ROCUREMENT
    SERVICESTOMAXIMISETHEUSEOFSMARTMETERDATA ,AING/2OURKEAND4 -OBILE "ILL)NVESTIGATIONAND$ISPUTE2ESOLUTION
    $ATA3ERVICES
    %NVIRONMENTALAND%NERGY-ANAGEMENT
     ) " )+')$'( &) 7AYLEAVES
    5TILITY-ANAGEMENT
      
      6ALUE%NGINEERING

    # "*&")%*! $ESIGNAND&EASIBILITY3ERVICES


    3USTAINABLE%NERGY3ERVICES
    

       ,EGISLATIVE!DVICE

    You might also like