Anlisis de los Estados Financieros de las Universidades creadas como Corporaciones de Derecho Privado

Se entrega un anlisis general de los estados financieros de las universidades constituidas como Corporaciones de Derecho Privado del ao 2009. El anlisis de los estados financieros de las universidades privadas muestra una alta variabilidad en las cifras de saldos contables y en los ndices calculados. Los datos muestran amplios rangos de valores, que no explican a cabalidad la situacin financiera de cada institucin universitaria analizada, considerando la limitacin que se analiz slo un ao de ejercicio contable. No obstante ello destaca, dentro del ao 2009, que algunas universidades presenten un Capital de Trabajo negativo, niveles de endeudamiento dismiles, relacin de ingresos y gastos operacionales no necesariamente consistentes con las utilidades observadas, rentabilidades contables sobre el patrimonio negativas o fuertemente positivas con ingresos (contables) por matrculas llamativamente bajos. Lo anterior no permite entregar conclusiones determinantes sobre la situacin financiera de las universidades analizadas como tampoco una evaluacin de si existe o no lucro, no slo porque la informacin est limitada al ao 2009 sino tambin, porque la informacin de base es heterognea, no slo en cuanto a su contabilizacin sino tambin en cuanto a la forma y cuentas en las que se presenta la informacin.

Tabla de Contenido I. Introduccin .............................................................................................. 1 II. Antecedentes Generales .............................................................................. 2 III. I. Metodologa y anlisis de los datos ......................................................... 3 Introduccin

En el presente informe se entrega un anlisis de algunas cuentas de los estados financieros de las universidades creadas como corporaciones de derecho privado. Para su elaboracin, se utiliz como fuentes de informacin los estados financieros de las universidades entregados a la Comisin de Educacin y la base de datos elaborada por el Servicio de Informacin de Educacin Superior SIES del Ministerio de Educacin1

1 Servicio de informacin de Educacin Superior SIES. Disponible en http://www.sies.cl/ (Septiembre, 2011).

Elaborado para la Comisin Investigadora Sobre el Financiamiento de la Educacin Superior de la Cmara de Diputados. Biblioteca del Congreso Nacional. Contacto: Carlos Balladares, Fernanda Maldonado, Asesora Tcnica Parlamentaria. e-mail fmaldonado@bcn.cl, cballadares@bcn.cl, anexo 3188. 12/09/2011.

Durante la revisin de los estados contables, se puso especial atencin en cuentas que revelan informacin financiera de las universidades, como lo son las de cuentas por cobrar, cuentas por pagar y obligaciones con instituciones financieras de corto y largo plazo. En relacin con el estado de resultados se revisaron, principalmente, las partidas de ingresos operacionales y gastos operacionales, utilidades del ejercicio y se consider, adems, el nmero de matrculas. La informacin disponible difiere entre si, debido fundamentalmente a la composicin de las cuentas contabilizadas, impidiendo un anlisis riguroso de las cifras. El documento se organiza en torno a una revisin del contexto general en el cual funcionan las universidades constituidas como corporaciones de derecho privado, posteriormente en un captulo metodolgico se detallan las limitaciones y mtodo de anlisis de los datos y finalmente se presentan las conclusiones. II. Antecedentes Generales

En 1981 despus de la entrada en vigencia de la Ley orgnica Constitucional de Enseanza, LOCE, comenzaron a crearse nuevos establecimientos universitarios y, en forma paralela, comenzaron a proliferar los criterios con los que se las deba definir y agrupar, principalmente para efectos de determinar los recursos que recibiran del Estado para su financiamiento2. En la literatura3, no hay acuerdo total respecto a como se categorizan las universidades. Algunos autores plantean la separacin entre las universidades que reciben aporte del Estado y las que no y otros, como el Ministerio de Educacin, que agrupan las universidades en tres categoras: universidad estatal, universidad particular con aporte estatal y universidad privada4. Sin embargo, segn la organizacin jurdica las universidades se dividen en tres: las corporaciones de derecho pblico, corporaciones de derecho privado y las fundaciones. En relacin al lucro, el documento del Centro de Estudios Pblicos del ao 2010 Universidades pblicas y Privadas: un enfoque tridimensional seala que que las corporaciones son asociaciones que no persiguen fines de lucro. En general, las corporaciones de derecho privado pueden tener fin de lucro, pero no es el caso chileno, pues las que persiguen fin de lucro se denominan sociedades y son regidas por otros ttulos del Cdigo Civil (Ttulo XXVIII, respecto a sociedades) o por el Cdigo de Comercio 5.

Centro de Estudios Pblicos. UNIVERSIDADES PBLICAS Y PRIVADAS: UN ENFOQUE TRIDIMENCIONAL 2010. Disponible en www.cepchile.cl/dms/archivo_4745_2877/rev120_JRParada.pdf (Septiembre, 2011). 3 Ibd nota 2. 4 Ibd nota 2. 5 Ibd nota 2.

Para la elaboracin de este documento y su anlisis, se eligieron las universidades de derecho privado por contar con estados financieros de menor complejidad y porque concentran el mayor nmero de universidades. III. Metodologa y anlisis de los datos

La informacin revisada fueron los estados financieros presentados a la Comisin Investigadora por las 14 universidades, debidamente auditadas y constituidas bajo sociedades de derecho privado. La Tabla 1 muestra a las universidades analizadas6: Tabla 1. Informacin universidades de derecho privado
Nombre Institucin de Educacin Superior Nmero de matriculas 2009 12434 24092 2.953 1.420 4.546 14.889 4.862 5.360 11.142 314 6.785 3.978 4.124 4.484 25.831 6.220 19.581 5.137 s/i

Universidad Austral De Chile Acreditada Universidad De Concepcin Acreditada Universidad Academia De Humanismo Cristiano Acreditada Universidad Adventista De Chile Acreditada Universidad Alberto Hurtado Acreditada Universidad Autnoma De Chile Acreditada Universidad Bolivariana NA Universidad Catlica Silva Henrquez Acreditada Universidad Central De Chile Acreditada Universidad Chileno Britnica De Cultura NA Universidad De Aconcagua NA Universidad De Arte Y Ciencias Sociales Arcis Acreditada Universidad De Artes, Ciencias Y Comunicacin - Uniacc Acreditada Universidad De Ciencias De La Informtica Acreditada Universidad De Las Amricas Acreditada Universidad De Via Del Mar Acreditada Universidad Del Mar Acreditada Universidad Del Pacifico Acreditada Universidad Gabriela Mistral Acreditada Universidad Iberoamericana De Ciencias Y Tecnologa, 2.788 Acreditada Unicyt Universidad Internacional Sek 3.228 Acreditada Universidad Mayor s/i Acreditada Universidad Miguel De Cervantes 604 NA Universidad Nacional Andrs Bello 33.330 Acreditada Universidad Pedro De Valdivia 5.400 Acreditada Universidad San Sebastian 16.645 Acreditada Universidad Santo Tomas 23.622 Acreditada Universidad Tecnolgica De Chile Inacap 16.701 Acreditada NA indica: No Acreditada Fuente: Elaboracin propia en base a datos Estados Financieros 2009 y Base de datos Futuro Laboral.

6 Cabe destacar que en el oficio enviado a la Comisin Investigadora no incluyen la informacin financiera de la Universidad Gabriela Mistral; Universidad Iberoamericana de Ciencias y Tecnologa UNICYT; Universidad Internacional Sek; Universidad San Sebastin; Universidad Tecnolgica de Chile INACAP.

Una dificultad que se present a la hora de analizar los datos de las universidades analizadas, fue la heterogeneidad en la presentacin de la informacin. Si bien todas utilizan estructura de balances similar, algunas muestran menor grado de desagregacin de la informacin, lo que limita un anlisis financiero mas profundo. Es por ello que para la construccin de indicadores, se utilizaron cuentas que pueden ser comparables entre universidades. Por el lado del activo se utilizaron las cuentas de activo circulante, activo fijo y otros activos. Para el caso del pasivo, se utilizaron el pasivo circulante, pasivo de largo plazo y patrimonio. Por ltimo, de los resultados del ejercicio, se utilizan el ingreso operacional y el gasto operacional. Con estos datos se construy el capital de trabajo con el que cuenta cada universidad, la rentabilidad del ejercicio con respecto al patrimonio (ROE por sus siglas en ingls), los ingresos operacionales en relacin a los gastos operacionales y el resultado operacional en relacin al nmero de matriculados. Los resultados obtenidos se muestran en la Tabla 2. Tabla 2. Indicadores financieros para las universidades 2009.
Capital Trabajo ROE

de derecho privado ao
Ing. Op. /Gastos Op. Resultado Operacional /Matrculas

Deuda (L/P) /Patrimo nio

UNIVERSIDAD AUSTRAL DE CHILE UNIVERSIDAD DE CONCEPCION UNIVERSIDAD ACADEMIA DE HUMANISMO CRISTIANO UNIVERSIDAD ADVENTISTA DE CHILE UNIVERSIDAD ALBERTO HURTADO UNIVERSIDAD AUTNOMA DE CHILE UNIVERSIDAD BOLIVARIANA UNIVERSIDAD CATOLICA SILVA HENRIQUEZ UNIVERSIDAD CENTRAL DE CHILE UNIVERSIDAD CHILENO BRITANICA DE CULTURA UNIVERSIDAD DE ACONCAGUA UNIVERSIDAD DE ARTE Y CIENCIAS SOCIALES ARCIS UNIVERSIDAD DE ARTES, CIENCIAS Y COMUNICACION UNIACC UNIVERSIDAD DE CIENCIAS DE LA INFORMATICA UNIVERSIDAD DE LAS AMERICAS UNIVERSIDAD DE VIA DEL MAR UNIVERSIDAD DEL MAR UNIVERSIDAD DEL PACIFICO UNIVERSIDAD GABRIELA MISTRAL

M$ -1.519.289 -35.679.022 1.954.765 479.021 426.582 23.239.235 1.672.939 818.723 -7.227.876 320.484 1.024.681 2.006.791

0,4% -3,1% 17,1% 6,5% 9,1% 29,2% 8,8% 13,9% 7,8% 34,5% 13,5% 69,2%

0,17 1,20 0,53 0,73 0,49 0,10 0,33 0,19 0,33 0,00 -1,59 3,44

1,05 1,48 1,19 1,03 1,08 1,61 1,57 1,10 1,08 2,77 1,90 1,18

M$ 82,0 597,0 316,1 62,0 199,1 792,6 142,4 187,8 176,6 424,5 -33,3 311,3

-2.640.939 -308.365 9.714.380 -1.446.068 3.026.289 6.772.333 280.507

-17,7% 140,0% -17,8% 35,7% 7,2% 4,3% 15,8%

0,10 -1,99 0,01 1,60 0,15 1,51 0,80

1,94 0,75 0,77 1,20 2,37 1,02 s/i

-347,6 -530,3 -561,4 339,6 247,4 52,1 s/i

UNIVERSIDAD IBEROAMERICANA DE CIENCIAS Y TECNOLOGIA, UNICYT UNIVERSIDAD INTERNACIONAL SEK UNIVERSIDAD MAYOR UNIVERSIDAD MIGUEL DE CERVANTES UNIVERSIDAD NACIONAL ANDRES BELLO UNIVERSIDAD PEDRO DE VALDIVIA UNIVERSIDAD SAN SEBASTIAN UNIVERSIDAD SANTO TOMAS UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE CHILE INACAP Fuente: Elaboracin propia en base a Laboral.

476.564 70.967 -452.267 638.182 7.412.742 -5.452.403 6.634.527 7.425.944

42,3% 1,1% 7,2% 16,6% 105,1% 41,9% 8,6% 12,0%

0,27 0,45 1,13 0,43 0,16 -0,16 0,01 0,07

s/i s/i 1,11 1,54 s/i 1,90 s/i 1,13

328,0 -118,9 s/i 295,8 451,2 -39,4 98,2 122,9

169.327 50,7% 0,12 s/i 561,3 datos Estados Financieros 2009 y Base de datos Futuro

Para el caso del Capital de Trabajo7, determinado como la diferencia entre el activo circulante menos el pasivo circulante, se observa que universidades como la Austral de Chile, Concepcin (la de mayor cuanta), Central de Chile, UNIACC, Ciencias e Informtica, Mayor y Pedro de Valdivia muestran montos negativos. No obstante ello, la misma Universidad Austral de Chile tiene una rentabilidad positiva y un ingreso per cpita positivo, con un bajo nivel de endeudamiento. Respecto de la rentabilidad (contable) utilidad sobre el patrimonio-8, se observa que hay universidades con ndices negativos Universidad de Concepcin, Universidad de Arte, Ciencias y Comunicacin (UNIACC) y Universidad de las Amricas-, reflejando que el resultado del ejercicio contable arroj prdidas. No obstante ello es necesario precisar que algunas casas de estudios superiores como la Universidad de Aconcagua, Universidad de Ciencias de la Informtica y Universidad Pedro de Valdivia, tienen prdidas y patrimonio negativo, por lo que deberan tener una situacin financiera precaria, sin embargo arrojan matemticamente rentabilidades positivas. As con todo, para el resto de las universidades analizadas, se observa una diversidad de resultados que van desde la Universidad Austral con un ROE de 0,4% hasta la universidad Andrs Bello con un ROE de 105,1%. Lo anterior indica que las universidades que tienen un ROE menor al 100% tuvieron ganancias inferiores al valor de su patrimonio. Para el caso de la Universidad Andrs Bello, sta obtuvo ganancias mayores a su patrimonio durante el ejercicio contable del ao 2009, con
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El capital de trabajo indica la capacidad que tiene una empresa para funcionar en el corto plazo. Adems permite medir el equilibrio patrimonial de la empresa, lo que se refleja en un capital de trabajo positivo. Disponible en http://www.eco.unlpam.edu.ar/Administracion%20Financiera/Financiamiento%20del%20capital%20de% 20trabajo%20facultad.pdf (Septiembre, 2011) 8 La rentabilidad, calculada como la utilidad sobre el patrimonio mide la rentabilidad de los fondos aportados. De esta forma se mide la capacidad de la empresa de generar utilidades. Disponible en http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/ (Septiembre, 2011).

un bajo nivel de endeudamiento y uno de los mayores ingresos per cpita ($451.200 pesos por alumno). Por otro lado, al analizar la deuda de largo plazo con respecto al patrimonio9, se observa que la Universidad de Aconcagua; Universidad de la Informtica y la Universidad Pedro de Valdivia tienen un indicador negativo ya que presentan un patrimonio negativo. Los valores son de -1,59; -1,99 y -0,16, respectivamente. Asimismo y para el caso de la Universidad de Concepcin; Universidad de Arte y Ciencias Sociales (ARCIS); Universidad de Via del Mar; Universidad del Pacfico y la Universidad Mayor muestran indicadores mayores a uno, lo que implica que el valor de la deuda de largo plazo es mayor al valor del patrimonio. Este hecho no es el comn del resto de las universidades, las cuales, aparentemente, no se endeudan ms all de su patrimonio. Por otro lado el indicador de ingresos operacionales10 en relacin a los gastos operacionales (muestra el nmero de veces que el ingreso operacional supera al gasto operacional) indica que todas las universidades analizadas tienen ingresos mayores a los gastos, con excepcin de las universidades de Ciencias de la Informtica y de las Amricas, adems se deja constancia que de otras universidades analizadas no se tiene informacin. Los resultados van desde 0,75 veces para el caso de la Universidad de la Informtica a 2,77 veces para la Universidad Britnica de Cultura. Por ltimo, para el indicador del resultado operacional respecto al nmero de alumnos matriculados, se observa que la Universidad de Aconcagua; Universidad de las Artes, Ciencias y Comunicacin UNIACC; Universidad de la Informtica; Universidad de Las Amricas; Universidad SEK y la Universidad Pedro de Valdivia tienen un indicador negativo explicado porque su resultado operacional es negativo. No obstante lo anterior, las diferencias en ingresos por matrcula (per cpita) son significativos en un rango de 82.000 a 792.600 pesos. ste margen que podra estar explicado en parte, por los distintos aranceles que cobran las universidades, considerando la correlacin positiva de los ingresos por matrcula con los ingresos operacionales y gastos. Esta correlacin se aprecia, particularmente, en la Universidad Autnoma de Chile, Universidad Academia de Humanismo Cristiano y Universidad Chileno Britnica de Cultura, que tienen mayor relacin ingresos operacionales a gastos operacionales y resultado operacional a matrculas. El resto de las universidades tiene resultado positivo y se observa un amplio rango de valores entre ellas. Con la informacin obtenida de los saldos de las cuentas contables analizadas y de los ndices calculados, no es factible inferir conclusiones determinantes de los
9 El indicador deuda de largo plazo con relacin al patrimonio, muestra la relacin entre las deudas a terceros en el largo plazo y los recursos aportados por el inversionista. Disponible en http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/ (Septiembre, 2011). 10 El indicador de ingresos operacionales sobre los gastos operacionales es un indicador de la liquidez que tiene la empresa. Disponible en http://contabilidadvisual.com/glosario/r.htm (Septiembre, 2011).

estados financieros presentados por las universidades en anlisis, ms an, considerando que el rango de tiempo slo incluye el ao 2009. A modo de ejemplo se analiza la situacin de la Universidad Academia de Humanismo Cristiano y la Universidad de Via del Mar, ambas tienen un resultado operacional respecto al nmero de alumnos matriculados similar, 316.100 pesos para la primera y 339.600 pesos para la segunda y su relacin entre ingreso operacional y gasto, tambin tienen una situacin similar con 1,19 veces y 1,20 respectivamente, a pesar de las diferencias en sus rentabilidades, 17,1% y 35,7%, respectivamente. De igual manera al analizar la situacin particular de la Universidad Autnoma de Chile contrastada con la de la Universidad de Via del Mar, los datos muestran por un lado que la primera tiene un ndice per cpita de 792.600 pesos por matrcula versus 339.600 pesos de la Universidad de Via del Mar, es decir, una diferencia de ms de 2,3 veces. Asimismo, la relacin de ingresos operacionales a gastos operacionales muestra valores de 1,61 y 1,20 veces, respectivamente. Por lo anterior y a pesar de que la rentabilidad entre estas universidades vara en 6,5 puntos porcentuales, la Universidad Autnoma de Chile tiene un ndice de endeudamiento significativamente bajo (0,1 veces el patrimonio) respecto de la Universidad de Via del Mar, esta ltima endeudada en 1,6 veces su patrimonio.