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Vamos a ver los efectos de la oferta monetaria y de la demanda de dinero de un pas sobre la tasa de inters y los tipos de cambio.
Las variaciones monetarias influyen en el tipo de cambio ya que modifican tanto a las tasas de inters como a las expectativas acerca de los tipos de cambio futuros.
Los tipos de cambio no son otra cosa que los precios relativos de las monedas nacionales, as que la oferta y la demanda de stas afectarn al tipo de cambio.
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El concepto de dinero
Es todo medio de pago aceptado como tal por una comunidad para realizar las transacciones.
Surge ante las dificultades que presenta el trueque, cuando se pasa de una economa de subsistencia a una de intercambio. Funciones del dinero: Medio de cambio: medio de pago normalmente aceptado Unidad de cuenta: medida de valor ampliamente reconocida Reserva de valor: se puede utilizar para transferir poder adquisitivo presente hacia el futuro.
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El concepto de dinero
No slo los billetes y monedas cumplen con esta funcin.
A su vez, algunas veces los billetes y monedas dejan de cumplir las funciones antes mencionadas, como pasa en las hiperinflaciones.
Tambin tenemos a los depsitos bancarios a la vista como dinero. Por lo tanto : la oferta monetaria (M1) es igual a la suma total del efectivo y los depsitos a la vista de los particulares. Viene dada por el Banco Central
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Demanda individual
El dinero como tal es demandado nicamente debido a su liquidez (por definicin es el ms lquido de todos los activos).
por qu esto ? El activo dinero no ofrece ninguna rentabilidad (recordar que no estamos hablando de depsitos)
Demanda individual
De acuerdo a la teora de demanda de activos ya vista, ceteris paribus los particulares prefieren los activos que ofrecen una mayor tasa de rentabilidad esperada. A su vez, un incremento de la tasa de inters supone un aumento de la rentabilidad esperada de los activos menos lquidos (depsitos, papeles, etc.) en relacin a la rentabilidad del dinero. Por lo tanto, si la tasa de inters sube los particulares desearn mantener una parte mayor de su riqueza bajo la forma de activos menos lquidos, ms rentables.
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Demanda individual
Costo de oportunidad: la cuanta a la que se renuncia de una cosa por adoptar otra. En nuestro caso, la rentabilidad a la que se renuncia por mantener algn tipo de activo y no otro. Por lo tanto, podemos decir que la tasa de inters del mercado mide el costo de oportunidad de mantener dinero en efectivo, ya que se renuncia a la rentabilidad que se obtendra de otros activos menos lquidos (un depsito por ejemplo).
Concluimos que cetris paribus, un incremento en las tasas de inters da lugar a una disminucin de la demanda de dinero (motivo especulacin).
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Demanda individual
A su vez, un incremento en el valor medio de las transacciones realizadas por un particular o por una empresa da lugar a un incremento de la demanda de dinero de dicho agente. (motivo transaccin)
Demanda agregada
Es la suma de todas las demandas individuales. Existen 3 factores principales que la determinan: 1. La tasa de inters: relacin negativa
2. El nivel de precios: relacin positiva (si suben los precios se deber gastar ms dinero para adquirir la misma canasta de bienes)
3. La Renta Nacional: relacin positiva (aumento en el valor real de las transacciones)
Demanda agregada
Notacin: Md = P . L ( R , Y ) Md / P = L ( R , Y )
demanda nominal
demanda real
La demanda nominal es simplemente la demanda en trminos reales multiplicada por el nivel de precios.
Demanda agregada
Tasa de inters, R
Para niveles de producto dado, las variaciones en la tasa de inters originan movimientos a lo largo de la curva.
L ( R, Y ) Demanda de dinero agregada real
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Demanda agregada
Tasa de inters, R
R2
R1 R3 M2 M1
L ( R, Y )
M3
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la oferta monetaria
R1 R2 M1
L ( R, Y )
El nuevo equilibrio se da para una tasa de inters ms baja que la anterior al aumento de la oferta de dinero.
M2
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el producto real
R2
L ( R, Y2 )
R1
L ( R, Y1 )
El nuevo equilibrio se da para una tasa de inters ms alta que la anterior al aumento del producto. La cantidad de dinero no vara.
M1 Y1 < Y2
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Nuestro anlisis es de corto plazo, de lo que el nivel de precios no vara. En este grfico se combina el mercado de divisas con el de dinero. En el mercado monetario uruguayo se determina la tasa de inters del peso, la que se traslada al mercado de divisas, donde, dadas las expectativas respecto al tipo de cambio esperado, se determina el tipo de cambio actual del peso respecto al dlar
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E$/U$
R$
L ( R$, Y1 )
M/P
M
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E$/U$ (2)
E$/U$ (1)
R$(1)
L ( R$, Y1 )
M/P(1)
Un incremento en a oferta monetaria de un pas se traduce en una depreciacin de su moneda en el mercado de divisas
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M/P(2)
M
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