INVERSIONES FINANCIERAS

Definiciones Valorizacin Presentacin

Inversiones Financieras
Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin de un inters, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisicin. De acuerdo a este criterio, existe una inversin cuando una empresa adquiere Acciones, Bonos o Debentures, efecta un Depsito a Plazo, adquiere Letras Hipotecarias, Pagars Reajustables de la Tesorera General de la Repblica, PRBC, Fondos Mutuos, etc.

Causas que originan las inversiones

Aplicar excedentes de recursos financieros que no son requeridos de inmediato. Realizar una operacin ocasional persiguiendo fines especulativos. Adquirir derechos en otras empresas, persiguiendo fines de complementacin econmica o industrial

Clasificacin de las Inversiones

1.- Inversiones Transitorias o Temporales Son las que permiten una rpida conversin en el momento en que los recursos deban emplearse en las operaciones propias de la empresa. Depsitos a plazo, PRBC, acciones, fondos mutuos, etc. 2.- Inversiones Permanentes Son aquellas que se hacen con el objeto de mantenerlas indefinidamente o por lo menos a largo plazo. Lo que da el carcter de temporal o permanente no es la naturaleza del bien adquirido, sino que la intencionalidad que se ha tenido al decidir la operacin. La clasificacin analizada anteriormente es importante, tanto desde el punto de vista de su presentacin en los estados financieros como desde el punto de vista de su valuacin.

INVERSIONES EN ACCIONES
Las acciones representan una parte proporcional del capital social de las sociedades annimas.
La mayora son de propiedad de los accionistas mayoritarios quienes controlan el negocio, y otra parte de las mismas son ofrecidas al pblico en general.

INVERSIONES EN ACCIONES
Las acciones son derechos sobre la empresa o sociedad que las emiti.
Son derecho a recibir proporcionalmente las utilidades del negocio. Generan derecho a participar con voz y voto, en la junta general de accionistas.

INVERSIONES EN ACCIONES
Las acciones pueden generar beneficios al accionista por distribucin de dividendos (utilidades) realizados por la S.A. emisora.
Tambin pueden generar beneficios al accionista por venderlas a un precio mayor a su valor de adquisicin.

Participacin en el patrimonio de la S.A.

En general:
Si un inversionista posee ms del 50% de las acciones emitidas por la empresa emisora se dice que tiene el control. Si posee entre el 20% y el 50% se dice que tiene influencia significativa. Si posee entre el 10% y menos del 20% es un accionista minoritario con inversiones permanentes. Si posee menos del 10% es un accionista minoritario con inversiones transitorias.

CONTROL E INFLUENCIA SIGNIFICATIVA

Existe control cuando una compaa:
a) Posee directa o indirectamente ms del 50% del derecho a voto en otra compaa o

b) Teniendo el 50% o menos, tiene poder sobre ms de la mitad de los derechos a voto en virtud de un acuerdo con otros accionistas; o poder para nombrar o revocar la mayora de los miembros del Directorio.

CONTROL E INFLUENCIA SIGNIFICATIVA

Existe Influencia significativa cuando una compaa:

Tiene una participacin importante en las decisiones de polticas financieras y operativas de la compaa en la que se invierte, sin tener el control. El ejercicio de la influencia significativa puede lograrse de varias maneras.
i) Por representacin en el directorio.

ii) Teniendo entre el 20% y el 50% de la participacin en los derechos de voto de la compaa en la que se hace la inversin.

Inversiones en acciones y en derechos en sociedades Para las inversiones en acciones y en derechos en sociedades el mtodo de clasificacin y valoracin a seguir depender de:

i. La existencia de influencia significativa o control ii.Carcter permanente o transitorio de la inversin iii.Porcentaje que represente el monto de la inversin dentro del total de activos del inversionista iv. La intencionalidad que declare el inversionista

Clasificacin de las Inversiones

1. Inversiones en acciones con cotizacin burstil sin capacidad de ejercer influencia significativa sobre la sociedad emisora, y sin carcter de permanente 2. Inversiones en acciones con cotizacin burstil sin capacidad de ejercer influencia significativa sobre la sociedad emisora, y con carcter de permanente 3. Inversiones en acciones sin cotizacin burstil, sin capacidad de ejercer influencia significativa sobre la sociedad emisora. 4. Inversiones en acciones con o sin cotizacin burstil, con capacidad de ejercer influencia significativa o control sobre la sociedad emisora.

1.- Inversiones en acciones con cotizacin burstil, sin influencia significativa y sin carcter de permanente
Clasificacin: Cuenta Valores Negociables Valuacin: Valor de mercado Para que la inversin pueda clasificarse como Valores Negociables debe: No tener influencia significativa Tener cotizacin burstil. (transacciones en bolsa con promedio mensual superior a 400 U.F. durante los tres meses anteriores a la fecha de cierre de los EEFF). Las inversiones individualmente consideradas deben representar menos del 5% del activo total del inversionista.

2.- Inversiones en acciones con cotizacin burstil, sin influencia significativa y con carcter de permanente
Clasificacin de situacin especial:

Aquellas inversiones individualmente consideradas que representen ms del 5% del activo total de la empresa inversionista o que durante los tres ltimos meses no se haya transado en bolsa un monto mensual equivalente a 400 U.F.
Clasificacin: Cuenta Inversiones en otras sociedades

Valuacin Valor de mercado

3.- Inversiones en acciones sin cotizacin burstil, sin influencia significativa y con carcter de permanente
El carcter de permanente de estas inversiones debe obedecer a una decisin de la empresa inversionista y sustentarse en caractersticas demostrables. Se presume que es permanente si la inversin representa un porcentaje de participacin superior al 10% del patrimonio de la empresa emisora, hasta el lmite de 20%. Clasificacin: Cuenta Inversiones en otras sociedades Valuacin Al Costo de Adquisicin

4.- Inversiones en acciones con o sin cotizacin burstil y en derechos en sociedades, con capacidad de ejercer influencia significativa o control sobre la sociedad emisora

Clasificacin: Cuenta Inversiones en Empresas Relacionadas Valuacin Valor Patrimonial Mtodo de Valorizacin: Debern valorizarse segn el mtodo del valor patrimonial (VP), utilizando el mtodo de adquisicin como base para ajustar el patrimonio de la empresa adquirida a valor justo, de acuerdo a lo establecido al B.T. N72 del Colegio de Contadores de Chile.

Flujograma de la inversin en acciones

DIAGRAMA DE FLUJO EN LA ADQUISICIN DE ACCIONES

Compra de acciones

Hay Infl. Significat. o Control?

No

Tienen cotizacin burstil?

Si

Tienen carcter de permanente?

No

Inversin mayor al 5% del activo del inversionista?

No

Valores negociables Valuacin: Valor de mercado

Si

No

Si

Si

Inversin en Empresas Relacionadas Valuacin: Valor Parimonial

Inversin en Otras Sociedades Valuacin: Costo de Adquisicin

Inversin en Otras Sociedades Valuacin: Valor de mercado

Valorizacin y contabilizacin
Analizaremos las diversas situaciones producidas en la compra de acciones considerando las siguientes instancias: 1 Momento de la adquisicin 2 Ajustes posteriores

1.- Inversiones en acciones con cotizacin burstil, sin influencia significativa y sin carcter de permanente
Mtodo de valorizacin:

Se debern valorizar al valor de mercado.

Al adquirirlas Valor de costo de adquisicin + erogaciones necesarias para adquirirlas (comisiones, impuestos, etc.)

Ajustes al cierre de los Estados Financieros:

1 Si costo adquisicin > valor de mercado Se realiza ajuste, prdida 2 Si costo adquisicin < valor de mercado Se realiza ajuste, utilidad

Ejercicio Valores Negociables (CA < VM)

El 15/5/X1 se adquiere 500 acciones a $2 cada una. 1 Al adquirirlas -------------------15/5/X1-------------------Valores Negociables 1.000 Banco 1.000 Si 31/12/X1 la cotizacin burstil de la accin es de $2,5 se realiza el siguiente ajuste al cierre de los EEFF -------------------31/12/X1-------------------Valores Negociables 250 Utilidad x Ajuste Valores Negociables

250

Ejercicio Valores Negociables (CA > VM)

El 15/5/X1 se adquiere 500 acciones a $2 cada una. 1 Al adquirirlas -------------------15/5/X1-------------------Valores Negociables 1.000 Banco 1.000 Si al 31/12/X1 la cotizacin burstil de la accin es de $1,9 se realiza el siguiente ajuste al cierre de los EEFF -------------------31/12/X1-------------------Prdida x Ajuste Valores Negociables 50 Valores Negociables 50

2.- Inversiones en acciones con cotizacin burstil, sin influencia significativa y con carcter de permanente
Mtodo de valorizacin:

Se debern valorizar al valor de mercado.

Al adquirirlas Valor de costo de adquisicin + erogaciones necesarias para adquirirlas (comisiones, impuestos, etc.)

Ajustes al cierre de los Estados Financieros:

1 Si costo adquisicin > valor de mercado Se realiza ajuste, prdida 2 Si costo adquisicin < valor de mercado Se realiza ajuste, utilidad

Ejemplo de contabilizacin si CA < VM

El 15/5/X1 se adquiere 500 acciones a $2 cada una. 1 Al adquirirlas -------------------15/5/X1-------------------Inversin en Otras Sociedades 1.000 Banco 1.000 Si 31/12/X1 la cotizacin burstil de la accin es de $2,5 se realiza el siguiente ajuste al cierre de los EEFF -------------------31/12/X1-------------------Inversin en Otras Sociedades 250 Utilidad x Ajuste Inv. en Otras Sociedades

250

Ejemplo de contabilizacin si CA > VM

El 15/5/X1 se adquiere 500 acciones a $2 cada una. 1 Al adquirirlas -------------------15/5/X1-------------------Inversin en Otras Sociedades 1.000 Banco 1.000 Si al 31/12/X1 la cotizacin burstil de la accin es de $1,9 se realiza el siguiente ajuste al cierre de los EEFF -------------------31/12/X1-------------------Prdida x Ajuste en Inv. Otras Sociedades 50 Inversin en Otras Sociedades 50

3.- Inversiones en acciones sin cotizacin burstil, sin influencia significativa y con carcter de permanente
El 15/5/X1 se adquiere 500 acciones a $2 cada y son clasificadas como Inversin en Otras Sociedades. --------------15/5/X1--------------Inversiones en otras sociedades Banco 1.000

1.000

Al cierre de los Estados Financieros No hay ajuste

4.- Contabilizacin de Inversiones en empresas relacionadas

Clasificacin: Cuenta Inversiones en Empresas Relacionadas Valuacin Valor Patrimonial Mtodo de Valorizacin: Debern valorizarse segn el mtodo del valor patrimonial (VP), utilizando el mtodo de adquisicin como base para ajustar el patrimonio de la empresa adquirida a valor justo, de acuerdo a lo establecido al B.T. N72 del Colegio de Contadores de Chile

Mtodo de adquisicin
Bajo este mtodo el comprador registra el costo de adquisicin de otra empresa valorizando los activos y pasivos identificables, implcitos en el patrimonio de la entidad adquirida, a su valor justo e incluyendo tanto los activos tangibles como los intangibles identificables (estn o no registrados). Recin despus de efectuar el referido ajuste se procede a determinar si es que se ha pagado algn importe por concepto de intangible no identificable. El uso del mtodo de adquisicin se traduce en que la compra de otra empresa se debe registrar como si se hubiera comprado directamente la proporcin de activos y pasivos de dicha empresa.

Valorizacin al valor patrimonial

Este mtodo es aquel mediante el cual la cuenta Inversiones en empresas relacionadas y las cuentas de resultado de la empresa inversionista reflejan la participacin en los activos y resultados de la empresa emisora. La contabilizacin de la inversin deber registrarse utilizando como base la situacin del patrimonio de los EEFF ms recientes.

Valorizacin y Contabilizacin al Valor Patrimonial

La empresa inversionista adquiere el 30% de las acciones de la empresa emisora. El patrimonio de la empresa emisora al momento de la compra es por $8.900.500 La valorizacin de la inversin debe ser por $2.670.150 Si el pago que hizo la empresa inversionista fue por $2.950.000

Valorizacin y Contabilizacin al Valor Patrimonial

Contabilizacin al momento de la adquisicin: -------------------10/6/XX---------------Inversin en Empresas Relacionadas 2.670.150 Menor valor de inversin 279.850 Banco 2.950.000

Si por la compra se hubiese pagado $2.500.000 el asiento sera: -------------------10/6/XX---------------Inversin en Empresas Relacionadas 2.670.150 Mayor valor de inversiones 170.150 Banco 2.500.000

Ajustes posteriores a la adquisicin

A la fecha de los Estados Financieros (suponiendo un periodo de amortizacin de 10 aos): Amortizar el Menor Valor de Inversiones -------------------31/12/XX-----------------Amortizacin Menor Valor de Inversiones 13.993 Menor Valor de Inversiones 13.993

Ajustes posteriores a la adquisicin

A la fecha de los Estados Financieros (suponiendo periodo de amortizacin de 10 aos): Amortizar el Mayor Valor de Inversiones -------------------31/12/08-----------------Mayor Valor de Inversiones 8.508 Amortizacin Mayor Valor de Inversiones 8.508

Ajustes posteriores a la adquisicin

A la fecha de los Estados Financieros: 2 Ajuste al Valor Patrimonial. Suponiendo que el patrimonio de la empresa emisora aument por una utilidad de $600.000
-------------------31/12/XX-----------------Inversin en Empresas Relacionadas 180.000 Utilidad por Inversin en Empresas Relacionadas

180.000

Ajustes posteriores a la adquisicin

A la fecha de los Estados Financieros: 2 Ajuste al Valor Patrimonial. Suponiendo que el patrimonio de la empresa emisora disminuy por una prdida de $500.000
-------------------31/12/08-----------------Prdida por Inversin en Empresas Relacionadas Inversin en Empresas Relacionadas 150.000

150.000

Ajustes posteriores a la adquisicin

A la fecha de los Estados Financieros: 2 Ajuste al Valor Patrimonial. Suponiendo que el patrimonio de la empresa emisora aument por una retasacin tcnica del activo fijo por $230.000
-------------------31/12/08-----------------Inversin en Empresas Relacionadas 69.000 Reservas Varias 69.000

Distribucin de Dividendos
La distribucin de dividendos en las sociedades annimas corresponde a distribuir utilidades, producidas o por producir, a sus accionistas. Este acto comprende la emisin de cheques a los accionistas (cuenta Banco) o la creacin de una cuenta de pasivo (Dividendos por pagar) con cargo a una cuenta patrimonial que puede ser Dividendos provisorios, si las utilidades del periodo aun no se producen o Utilidades acumuladas, si se distribuye utilidades producidas en ejercicios anteriores.

Contabilizacin en la Empresa Emisora

Si se acuerda la distribucin de dividendos sobre utilidades de ejercicios anteriores: ------------x------------Utilidades acumuladas $1.000.000 Dividendos por pagar $1.000.000 Cuando se paga girando cheque a los accionistas: ------------x------------Dividendos por pagar $1.000.000 Banco $1.000.000

Contabilizacin en la Empresa Emisora

El Directorio de la empresa emisora acuerda la distribucin de dividendos sobre utilidades del ejercicio actual por $1.000.000: ------------x------------Dividendos provisorios $1.000.000 Dividendos por pagar $1.000.000 Cuando se paga girando cheque a los accionistas: ------------x------------Dividendos por pagar $1.000.000 Banco $1.000.000

Contabilizacin en la Empresa Inversionista

Si se ha registrado la inversin como Valores Negociables o Inversin en Otras Sociedades y se tiene un 5% de participacin en la empresa inversionista: Al recibir el cheque por dividendos ------------x------------Caja $50.000 Dividendos Percibidos

$50.000

Contabilizacin en la Empresa Inversionista

Si se ha registrado la inversin como Inversin en Empresas Relacionadas y la empresa inversionista tiene un 30% de participacin en la empresa emisora: Al recibir el cheque por dividendos ----------------------x-------------------Caja $300.000 Inversin en Empresas Relacionadas

$300.000