Unidad I Introduccion A La Macroeconomia

Unidad I: INTRODUCCION A
LA MACROECONOMIA
OBJETIVO DEL CURSO

Conceptos y modelo macro bsico.
Entender la lgica instrumental e
institucional de la macro en una economa
abierta (Chile).
Capacidad de entender y dar opinin
crtica de la realidad macro del pas
Utilidad: ejecutivos de empresas requieren
entender el entorno macro para manejar
su negocio.
2
Descripcin del Programa y Bibliografa

Cuentas Nacionales Capt 1
Resto del curso: Desarrollo de un modelo
macro simple que permite explicar los
efectos de las principales polticas
(monetaria; fiscal y cambiaria) en una
economa pequea y abierta como la
Chilena
3
Que es la Macroeconoma
Estudio del comportamiento agregado de la economa:;
Crecimiento; inflacin; inversin; empleo; gasto fiscal;
relaciones con el resto del mundo: exportaciones,
importaciones; flujo de capitales.
Entender el comportamiento de mercados donde se
determinan los precios claves de la economa: salario;
tipo de cambio; tasa de inters.
Estudio de los efectos que tienen las polticas macro
(fiscal; monetaria; cambiaria) sobre la economa.
Estudio del crecimiento y las fluctuaciones en el largo
plazo y en el ciclo econmico (corto plazo).
Diferencia con la microeconoma
4
Preguntas que la Macro Intenta Responder

Factores que determinan el crecimiento de
largo plazo de un pas
Factores estructurales que determinan el
crecimiento de K; L y la productividad total de
factores. Ejemplo: apertura al exterior;
asignacin de recursos de acuerdo al
funcionamiento
de
mercados
libres;
privatizaciones.
Factores que explican las fluctuaciones

del PIB y el empleo en el ciclo econmico
5
Preguntas que la Macro Intenta Responder

Por qu hay inflacin?
Que impactos tiene ser una economa abierta
al exterior y como afectan las crisis externas?
Que puede hacer la autoridad econmica para
disminuir los impactos de shocks externos?
Rol de la poltica monetaria; fiscal y cambiaria y
cual es la mejor combinacin de estas polticas
en una economa pequea y abierta como la
Chilena.
6
Cuentas Nacionales
Medicin del Nivel de Actividad Econmica
Producto Interno Bruto (PIB)
Valor total de la produccin corriente de
bienes y servicios finales dentro del territorio
nacional durante un perodo dado.
Produccin Corriente: No se considera
reventa de bienes producidos en un perodo
anterior
Produccin final: Para no sumar productos
intermedios dos o ms veces
7
Medicin del Nivel de Actividad Econmica

Producto Interno Bruto (PIB)
Produccin
dentro
del
territorio
nacional
independientemente de la nacionalidad de los
propietarios de factores (PGB)
Produccin durante un perodo dado, por lo tanto el
PIB es un flujo
Produccin de bienes y servicios durante un perodo de
tiempo
Diferencia entre una variable de flujo y una de

stock
El PIB se valora a precios de mercado
8
CHILE: PRODUCTO INTERNO BRUTO

(Porcentaje de Variacin Real Anual)
15
12,3
10
8,2 8,3
7,8
6,7
10,6
10,6
9,9
6,6
6,1
3,5
8,0
7,3
7,0
5,7
5,6
6,2 6,0
5,4
3,9
3,2
3,7
3,5
7,4 7,4
6,6
4,5
3,4
3,9
6,3
5,6
4,6
4,6
3,7
2,2
1,0
0
- 1,1 - 0,8
1,5
-
- 3,5
-5
-10
- 12,9
-15
- 13,4
74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09
$ de 1986
$ de 1996
$ de 2003
CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)
Ao
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Indice
Variacin Indice PIB Variacin Indice PIB Variacin
PIB 1996
Anual % 1996 = 100 Anual % 2003 = 100 Anual %
=100
35,3
38,4
38,0
35,9
36,2
31,5
32,6
35,9
38,8
42,0
45,3
48,3
41,8
40,4
42,8
44,3
46,8
49,9
53,5
59,2
61,4
66,3
74,4
79,6
84,2
93,1
100,0
107,4
111,6
110,3
116,3
9,0
-1,2
-5,6
1,0
-12,9
3,5
9,9
8,2
8,3
7,8
6,7
-13,4
-3,5
6,1
3,5
5,6
6,6
7,3
10,6
3,7
8,0
12,3
7,0
5,7
10,6
7,4
7,4
3,9
-1,1
5,4
100,0
106,6
110,0
109,2
114,1
118,0
120,5
125,3
133,0
141,4
6,6
3,2
-0,8
4,5
3,4
2,2
3,9
6,2
6,3
100,0
106,0
111,9
117,1
122,5
127,0
6,0
5,6
4,6
4,6
3,7
125,0
-1,5
10
CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)

Promedios Perodos
1971 - 2009
3,8
1974 - 1989
3,1
1990 - 2009
5,0
1984 - 1997
7,0
1984 - 1989
6,3
1990 - 1997
7,6
1998 - 2003
2,7
2004-2008
4,8
2009
-1,5
Fuente: Banco Central de Chile
11
CRECIMIENTO 1940 - 2009
Dcada
Ao para
Crec. Anual Crec. Anual
duplicar el PIB /
PIB
PIB / Habit
Habit
1940 - 49
1950 - 59
1960 - 69
1970 - 79
1980 - 89
1990 - 99
2000-09
3,0
3,5
4,8
2,0
3,5
6,4
3,7
1,6
0,7
2,8
0,0
1,7
4,8
2,6
45
100
25
290
40
15
28
1990 - 97
1998 - 05 (1)
2000-2005
2004-2008 (2)
7,7
3,6
4,4
4,9
6,0
2,4
3,2
3,8
12
30
22
19
(1) En $ de 1996
(2) En $ de 2003
12
13
Tres Formas de Medir el PIB

Por el lado del gasto se define como el
gasto en bienes y servicios de los
diferentes
agentes
econmicos:
empresas,
hogares,
gobierno
y
extranjeros
Directamente como el valor de la
produccin final en la economa
Por el lado de los ingresos
14

Intuicin:
Ingresos Gastos
Todo gasto tiene una contrapartida de ingresos
Gastos - Directamente como produccin final:

Todos los bienes que una economa produce
tienen una contrapartida por el lado del gasto.
Incluso la acumulacin involuntaria de inventarios
y la destruccin de productos.
15

Ejemplo para una economa cerrada
Total Compras Clientes Nacionales = Ingreso Total
Empresas
Cuf + Cie = Ingreso Total Empresas = Cie + w + (i + ut)

Cuf = Compras de usuarios finales
Cie = Compras interempresas
(i + ut) = (intereses + utilidades) = ingresos del capital
Restamos Cie y queda

Cuf = Ingreso Total Empresas Cie = w + i + ut
demanda final = valor agregado = ing del trabajo + ing
del capital
16

Flujo Circular del Ingreso
Economa Cerrada (pgina 23 del apunte)
17
Medicin del PIB por el Lado del Gasto

Todos los bienes que una economa produce se gastan
De acuerdo al agente econmico que realiza el gasto (hogares;

empresas; gobierno; extranjeros) y la naturaleza del gasto se
define:
Y = C + I + G + XN
PIB = Consumo (C) + Inversin (I) + Gasto del Gobierno (G) +
Exportaciones Netas (XN)
Donde XN = X M (Balanza Comercial = Exportaciones (X) menos
Importaciones (M)
Por qu se restan las importaciones?

Ver Cuadros 1.18 a 1.22 de Cuentas Nacionales
Notar participaciones relativas: Cuadro 1.21 Ctas. Nac.
18
19
CUADRO 1.19
Gasto del producto interno bruto a precios constantes, 2003-2009
(Millones de pesos de 2003)
CT=C+G
Especificacin
Dda Interna=C+G+I
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
Demanda Interna
49.052.868
52.710.963
58.184.999
62.129.419
66.821.074
71.906.342
67.689.506
Formacin Bruta Capital Fijo

Construccin y otras obras
Maquinaria y equipo
10.307.001
6.790.743
3.516.259
11.338.573
7.019.324
4.319.249
14.044.563
7.769.619
6.274.945
14.374.095
8.002.756
6.371.340
15.987.643
8.540.862
7.446.781
18.959.087
9.358.390
9.600.696
16.067.069
8.791.862
7.275.207
Consumo Total
Consumo de hogares e IPSFL
Bienes durables
Bienes no durables
Servicios
Consumo gobierno
Individual
Colectivo
Consumo efectivo (3)
38.255.419
32.109.201
2.344.667
14.443.837
15.320.697
6.146.218
3.043.914
3.102.304
35.153.115
40.944.611
34.426.252
2.936.219
15.504.092
15.985.941
6.518.359
3.212.101
3.306.258
37.638.353
43.868.416
36.965.163
3.589.329
16.392.103
16.983.731
6.903.253
3.386.384
3.516.869
40.351.547
46.928.098
39.583.110
4.366.496
17.517.407
17.699.207
7.344.988
3.663.067
3.681.921
43.246.177
50.219.985
42.350.313
4.891.244
18.511.248
18.947.821
7.869.672
3.903.465
3.966.207
46.253.778
52.204.221
44.297.587
5.187.516
19.130.281
19.979.791
7.906.634
4.079.301
3.827.333
48.376.888
53.131.789
44.687.367
4.752.921
19.505.111
20.429.335
8.444.422
-
490.447
427.779
272.020
827.226
613.446
743.035
-1.509.352
Exportacin Bienes y Servicios

Exportacin bienes
Agropecuario-silvcola
Pesca
Minera
Cobre
Resto
Industria
Exportacin servicios
18.684.506
14.931.920
1.480.201
880.883
6.275.254
5.437.128
838.126
6.295.582
3.752.586
21.169.602
17.270.106
1.611.232
1.037.503
7.432.682
6.550.511
882.171
7.188.689
3.899.496
22.083.520
17.930.141
1.653.725
1.113.919
7.224.909
6.340.442
884.466
7.937.589
4.153.378
23.208.483
18.664.775
1.776.848
1.128.191
7.105.870
6.173.941
931.929
8.653.867
4.543.708
24.964.471
19.973.407
1.850.893
1.167.012
7.628.828
6.679.949
948.879
9.326.674
4.991.065
25.741.612
20.238.125
1.991.445
1.263.475
7.215.036
6.332.394
882.642
9.768.170
5.503.487
24.299.107
19.214.768
2.050.720
1.024.598
7.053.760
6.262.047
791.712
9.085.690
5.084.339
Importacin Bienes y Servicios

Importacin bienes
Agropecuario-silvcola-pesca
Minera
Industria
Importacin servicios
16.580.959
13.301.575
288.057
2.003.691
11.009.827
3.279.384
19.633.746
16.143.592
304.373
2.183.750
13.655.469
3.490.154
23.005.874
19.340.428
326.285
2.140.785
16.873.359
3.665.446
25.446.931
21.591.003
459.191
2.239.810
18.892.002
3.855.928
29.139.419
25.003.054
485.664
2.172.722
22.344.668
4.136.365
32.693.025
28.436.583
499.473
1.970.794
25.966.315
4.256.442
28.025.123
23.679.495
343.915
1.918.230
21.417.351
4.345.628
Producto Interno Bruto
51.156.415
54.246.819
57.262.645
59.890.971
62.646.126
64.954.930
63.963.490
Variacin de Existencias
(1) Cifras provisionales.

(2) Cifras preliminares.
(3) Incluye consumo de hogares e IPSFL y consumo invidual de gobierno.
PIB=C + I + G + X - M
20
21
CUADRO 1.21
Participacin de los componentes del gasto del producto interno bruto a precios constantes, 2003-2009
(Porcentaje del PIB)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
Demanda Interna
95,9
97,2
101,6
103,7
106,7
110,7
105,8
Formacin Bruta Capital Fijo

Construccin y otras obras
Maquinaria y equipo
20,1
13,3
6,9
20,9
12,9
8,0
24,5
13,6
11,0
24,0
13,4
10,6
25,5
13,6
11,9
29,2
14,4
14,8
25,1
13,7
11,4
Consumo Total
Consumo de hogares e IPSFL
Bienes durables
Bienes no durables
Servicios
Consumo gobierno
Individual
Colectivo
Consumo efectivo (3)
74,8
62,8
4,6
28,2
29,9
12,0
6,0
6,1
68,7
75,5
63,5
5,4
28,6
29,5
12,0
5,9
6,1
69,4
76,6
64,6
6,3
28,6
29,7
12,1
5,9
6,1
70,5
78,4
66,1
7,3
29,2
29,6
12,3
6,1
6,1
72,2
80,2
67,6
7,8
29,5
30,2
12,6
6,2
6,3
73,8
80,4
68,2
8,0
29,5
30,8
12,2
6,3
5,9
74,5
83,1
69,9
7,4
30,5
31,9
13,2
-
1,0
0,8
0,5
1,4
1,0
1,1
-2,4
Exportacin Bienes y Servicios

Exportacin bienes
Agropecuario-silvcola
Pesca
Minera
Cobre
Resto
Industria
Exportacin servicios
36,5
29,2
2,9
1,7
12,3
10,6
1,6
12,3
7,3
39,0
31,8
3,0
1,9
13,7
12,1
1,6
13,3
7,2
38,6
31,3
2,9
1,9
12,6
11,1
1,5
13,9
7,3
38,8
31,2
3,0
1,9
11,9
10,3
1,6
14,4
7,6
39,8
31,9
3,0
1,9
12,2
10,7
1,5
14,9
8,0
39,6
31,2
3,1
1,9
11,1
9,7
1,4
15,0
8,5
38,0
30,0
3,2
1,6
11,0
9,8
1,2
14,2
7,9
Importacin Bienes y Servicios

Importacin bienes
Agropecuario-silvcola-pesca
Minera
Industria
Importacin servicios
32,4
26,0
0,6
3,9
21,5
6,4
36,2
29,8
0,6
4,0
25,2
6,4
40,2
33,8
0,6
3,7
29,5
6,4
42,5
36,1
0,8
3,7
31,5
6,4
46,5
39,9
0,8
3,5
35,7
6,6
50,3
43,8
0,8
3,0
40,0
6,6
43,8
37,0
0,5
3,0
33,5
6,8
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Variacin de Existencias

(3) Incluye consumo de hogares e IPSFL y consumo invidual de gobierno.
22
23
Definicin Consumo (C)

Gasto final de los hogares e instituciones
sin fines de lucro
Incluye bienes durables; no durables y
servicios (ejemplos)
Es el componente ms importante del
Gasto. (Ver Cuadro 1.21 ctas nac)
24
Definicin de Inversin (I)

Son bienes que no se consumen. Se utilizan en
la produccin de otros bienes para el futuro o
productos finales para venderlos en el futuro
(inventarios)
La Inversin se clasifica en dos grandes rubros:
Inversin Fija = Inversin Bruta en Capital Fijo (IBKF)
Variacin de Existencias = Variacin de inventarios =
Variacin de stock
Movimiento de inventarios durante el ciclo

25
Definicin de Inversin (I)

La IBKF es la adicin de bienes de capital al stock de
bienes de capital existentes.
La idea de Fija es que permanecen por un tiempo en la
economa para producir otros bienes
Depreciacin: Repone desgaste de capital existente. Por
lo tanto:
Inversin Bruta = Inversin Neta + Depreciacin
It = Kt+1 Kt + dKt = Kt + dKt
Incluye Inversin del Gobierno

Importancia de la inversin para el crecimiento futuro
Ver Cuadros 1.25 a 1.30 de ctas. nac.
Notar participacin relativa de maquinaria y equipos
importados en cuadro 1.29 de ctas. nac.
26
27
28
CUADRO 1.27
Evolucin de la formacin bruta de capital fijo a precios constantes, 2004-2008
(Tasa de variacin respecto al ao anterior)
Especificacin
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
3,4
10,7
3,0
6,7
9,6
6,0
0,7
16,5
4,6
8,0
-2,9
11,6
0,3
5,2
15,9
22,8
45,3
1,5
16,9
28,9
Nacional
Importada
34,7
21,3
13,0
49,8
-3,7
2,1
7,3
17,8
14,7
30,2
Formacin Bruta de Capital Fijo
10,0
23,9
2,3
11,2
18,6
Construccin y Otras Obras

Edificacin
Obras de ingeniera y otras obras (2)
Maquinarias y Equipos

(2) Otras obras incluye las inversiones de origen agropecuario - silvcola y las inversiones mineras correspondientes a perforacin de pozos petrolferos.
29
CUADRO 1.28
Participacin de los componentes de la formacin bruta de capital fijo a precios corrientes, 2003-2008
(Porcentaje de la formacin bruta de capital fijo)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
65,9
64,5
59,8
63,1
62,7
62,1
33,0
32,9
33,2
31,4
32,3
27,5
35,5
27,6
37,0
25,7
35,5
26,6
34,1
35,5
40,2
36,9
37,3
37,9
Nacional
Importada
3,8
30,3
5,0
30,5
4,9
35,3
4,4
32,5
4,2
33,1
3,8
34,1
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Edificacin

30
CUADRO 1.29
Participacin de los componentes de la formacin bruta de capital fijo a precios constantes, 2003-2008
(Porcentaje de la formacin bruta de capital fijo)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
65,9
61,9
55,3
55,7
53,4
49,4
33,0
32,9
31,8
30,1
29,9
25,4
31,6
24,1
31,7
21,8
28,1
21,3
34,1
38,1
44,7
44,3
46,6
50,6
Nacional
Importada
3,8
30,3
4,7
33,4
4,3
40,4
4,0
40,3
3,9
42,7
3,7
46,9
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Edificacin

31
32
CHILE: FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO

(Porcentaje del PIB real)
35
32,2 32,2
30,6 31,0
29,2
29,2
30
27,2 27,4
26,4
24,9 24,5
24,7
24,5 24,2
25
27,4 27,026,9
26,6
23,6
23,2 23,4 23,2
22,4
20,1
19,6
17,7
25,1
24,0
22,2
20,8
20
25,5
20,9
17,1
15
10
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
$ de 1986
$ de 1996
$ de 2003
33
34
Definicin Gasto del Gobierno (G)

Gasto del gobierno en bienes y servicios de consumo
final
Por qu se separa C y G?
El Gobierno produce fundamentalmente bienes pblicos
que no tienen un mercado, por eso se mide a travs del
costo (salarios)
No incluye la inversin pblica
No incluye las transferencias al sector privado (asig fam;
pasis; pensiones mnimas etc) Por Qu?
Participacin de G en el PIB: Ver cuadro 1.21 ctas. nac.
Definicin de Consumo Total (CT):
CT = C + G (Ver cuadro 1.21 de ctas. nac.)
35
PARTICIPACIN DEL CONSUMO DE GOBIERNO EN EL PIB

2003 -2009
14,0%
12,0%
13,20%
12,01%
12,02%
12,06%
12,26%
2003
2004
2005
2006
12,56%
12,17%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
2007
2008
2009
36
37
GASTO DEL GOBIERNO CENTRAL CONSOLIDADO COMO PORCENTAJE DEL PIB

1990-2009
30,0
25,1
25,0
20,0
18,2 18,3
17,5 17,5
18,8
16,7
15,8
16,4 16,4
17,3
19,1 18,9
18,9
17,9
16,8 16,1
17,4
15,1 15,4
15,0
10,0
5,0
0,0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
38
39
40
Definicin Exportaciones Netas (XN)

XN = X - M
Exportaciones menos Importaciones
Balanza Comercial de la Balanza de pagos
Participacin de X y M en el PIB (Ver

cuadro 1.21ctas nac).
Apertura al exterior, la madre de las
reformas
Implicancias de ser un pas abierto al
exterior
41
BALANZA COMERCIAL
(Mill. US$)
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
849,4
1.099,7
1.229,4
2.218,6
1.483,2
1.283,5
1.485,1
722,0
-989,8
732,0
1.381,7
-1.071,8
1997
-1.427,7
1998
-2.040,3
1999
2.427,2
2000
2.118,9
2001
1.843,4
2002
2.385,5
2003
3.722,8
2004
9.585,2
2005
10.774,7
2006
22.780,4
2007
23.940,8
2008
8.847,5
2009
13.981,5
42
43
44
PIB y Gasto Interno (A)

Gasto Interno = Demanda Interna = Absorcin
Definicin Gasto Interno (A): Gasto total de los nacionales

(hogares; empresas y gobierno)
A=C+I+G
(A) incluye gasto en bienes importados por lo tanto para

llegar al PIB hay que sumar las X y restar las M.
Y = A + X M = A + XN
YA=XM
Esto significa que si M X (dficit en la Balanza
Comercial) A Y
45
46
PIB Y DEMANDA INTERNA

(Variacin % respecto a igual perodo anterior, $ 2003)
15
11,7
9,6
10
11,5
11,4
8,3
7,9
7,2
4,8
4,2
8,9
8,3
7,6
7,4
7,0
5,8
5,2
4,9
5,0
11,1
10,6
10,3
10,0
5,3
4,5
7,5
6,6
5,9
4,9
8,0
7,9
5,5
4,9
4,7
3,9
3,5
3,6
3,8
5,2
3,5
2,1
1,4
1,0
0,1
1,0
0
- 1,4
- 2,1
-5
- 4,5
- 6,6
- 8,1
-10
- 9,9
Demanda Interna 2003
Pib 2003
- 15
04.I
II
III
IV 05.I
II
III
IV 06.I
II
III
IV 07.I
II
III
IV 08.I
II
III
IV 09.I
II
III
47
IV 10.I
Medicin del PIB por el lado del Producto

Se mide directamente calculando la
produccin final de bienes y servicios en
los sectores de la economa.
Ver cuadros 1.12 al 1.16 de ctas nac
Interesa produccin final PIB mide
Valor Agregado se descuenta en cada
etapa el valor de los insumos.
Ejemplo: Trigo Harina Pan
48
49
50
CUADRO 1.14
Participacin del producto interno bruto por clase de actividad econmica a precios corrientes, 2003-2009
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
Agropecuario-Silvcola
3,6
3,3
3,2
2,8
2,8
2,7
2,4
Pesca
1,2
1,0
1,0
1,0
0,8
0,6
0,7
Minera
Minera del cobre
Otras actividades mineras
8,4
7,0
1,4
12,9
11,6
1,3
15,7
14,1
1,6
22,3
20,6
1,7
22,8
21,1
1,7
17,6
15,5
2,0
15,5
13,6
1,9
16,4
4,9
0,8
1,1
1,7
4,6
1,3
1,9
15,9
4,6
0,8
1,2
1,6
4,0
1,6
2,0
14,9
4,2
0,7
0,9
1,3
4,2
1,5
2,0
13,5
4,0
0,7
0,8
1,2
3,7
1,3
1,8
13,1
3,8
0,5
0,7
1,4
3,4
1,4
1,9
12,6
4,3
0,4
0,5
1,2
2,6
1,5
2,0
12,0
4,4
0,3
0,4
1,0
2,7
1,0
2,1
Electricidad, Gas y Agua
2,9
2,7
2,9
2,8
2,6
3,5
4,7
Construccin
6,9
6,3
6,1
6,2
6,4
7,8
7,5
Comercio, Restaurantes y Hoteles
9,7
9,3
9,0
8,2
8,1
8,9
8,9
Transporte
6,9
6,9
6,3
5,5
5,2
5,2
5,5
Comunicaciones
2,3
2,1
2,0
1,9
1,9
2,0
2,2
15,0
14,3
14,2
13,3
13,8
14,7
15,0
Propiedad de Vivienda
5,8
5,3
4,9
4,5
4,4
4,6
4,8
Servicios Personales (4)
11,6
10,8
10,1
9,3
9,4
10,2
11,1
Administracin Pblica
4,3
4,1
4,0
3,7
3,7
4,1
4,2
95,0
94,7
94,3
94,9
95,0
94,6
94,4
3,4
7,4
1,0
3,1
7,5
0,8
2,9
7,8
0,8
2,9
7,3
0,7
3,1
7,3
0,8
3,4
8,1
0,7
3,0
8,0
0,6
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Industria Manufacturera
Alimentos, bebidas y tabaco
Textil, prendas de vestir y cuero
Maderas y muebles
Papel e imprentas
Qumica, petrleo, caucho y plstico
Minerales no metlicos y metlica bsica
Productos metlicos, maquinaria y equipos y otros n.c.p.
Servicios Financieros y Empresariales (3)
Subtotal
Menos : Imputaciones Bancarias
Ms
: IVA Neto Recaudado
Ms
: Derechos de Importacin

(3) Incluye servicios financieros, seguros, arriendo de inmuebles y servicios prestados a empresas.
(4) Incluye educacin y salud -pblica y privada- y otros servicios.
51
CUADRO 1.15
Evolucin del producto interno bruto por clase de actividad econmica a precios constantes, 2004-2009
(Tasa de variacin respecto al ao anterior)
Especificacin
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
8,3
9,3
6,6
0,7
3,0
4,7
19,1
0,9
-3,5
1,8
7,7
-12,2
6,1
5,9
7,2
-3,9
-4,9
1,2
0,7
0,3
2,6
3,3
3,6
1,9
-5,6
-6,2
-2,9
-1,4
-0,1
-7,1
7,0
5,5
9,4
13,6
11,8
5,1
11,0
3,4
6,0
6,0
6,8
2,3
0,6
6,2
6,6
11,8
3,9
3,5
5,9
2,4
5,3
5,6
2,6
1,2
3,0
2,3
-5,5
-6,2
18,5
-1,3
5,3
8,8
1,4
3,2
-8,4
-3,6
4,7
0,5
-3,0
5,2
-7,0
-3,3
-18,8
-22,2
0,0
-5,8
-17,1
-7,8
2,8
3,0
7,6
-28,8
-1,9
15,7
Construccin
3,2
10,1
4,0
4,6
10,1
-5,2
7,3
8,5
6,9
6,2
4,8
-2,7
Transporte
4,4
6,7
7,5
7,3
4,3
-3,4
Comunicaciones
8,9
7,3
5,4
12,9
13,5
6,9
7,9
8,4
4,5
9,5
3,2
-1,5
2,6
3,3
3,2
3,7
3,5
3,4
3,4
3,3
3,7
4,7
4,1
1,6
2,2
3,8
3,3
3,6
2,8
3,8
Subtotal
5,8
5,5
4,4
4,3
3,3
-1,4
10,7
8,5
24,1
15,6
8,1
22,0
6,1
6,6
11,3
15,9
8,2
32,0
4,2
6,3
12,2
-1,4
-0,6
-9,8
6,0
5,6
4,6
4,6
3,7
-1,5
Pesca
Minera
Minera del cobre
Maderas y muebles
Papel e imprentas

Ms
Ms

52
Medicin del PIB por el lado del Producto

Diferencia entre factores de produccin e
insumos intermedios.
Valor Agregado = Valor Bruto
Produccin Compras intermedias
de
Se utiliza la Matriz Insumo Producto 2003

para hacer esta descomposicin.
Ver Cuadro 1.45 ctas nac

53
CUADRO 1.45
Cuenta agregada de la produccin de las actividades econmicas a precios constantes, 2008 (1)
Especificacin
Produccin Bruta
a p.p. (4)
Consumo
Intermedio
Agricultura
Fruticultura
Ganadera
Silvicultura
4.918.880
1.013.894
1.450.914
1.431.957
1.022.115
Pesca
1.759.295
961.916
797.379
Minera
9.110.288
7.622.593
1.487.695
4.782.759
4.089.001
693.758
4.327.528
3.533.591
793.937
29.056.020
7.092.922
2.647.663
1.174.428
1.822.383
3.447.246
7.204.339
1.194.553
1.285.473
3.187.013
18.713.738
5.330.673
1.323.614
751.595
1.219.067
2.159.870
4.441.788
675.108
957.725
1.854.299
10.342.282
1.762.250
1.324.049
422.832
603.316
1.287.377
2.762.552
519.446
327.748
1.332.713
4.022.888
2.861.361
1.161.527
Cobre
Resto
Alimenticia
Bebidas y tabaco
Maderas y muebles
Papel e imprentas
Fabricacin de productos minerales no metlicos
Metlica bsica
Productos metlicos, maquinaria y equipos, y otros n.c.p.
Construccin
2.509.103
630.609
467.926
834.455
576.112
Valor
Agregado
2.409.777
383.285
982.988
597.502
446.003
9.961.735
5.153.310
4.808.425
14.014.869
7.864.710
6.150.159
1.878.487
1.175.876
702.611
11.344.246
6.600.007
4.744.239
Comunicaciones
4.384.369
2.537.175
1.847.194
Servicios Financieros
6.137.144
2.495.270
3.641.875
11.336.068
4.414.270
6.921.799
4.315.906
819.742
3.496.165

Educacin
Salud
Resto
10.693.181
3.654.939
4.248.901
2.789.341
3.555.560
864.880
1.684.436
1.006.244
7.137.621
2.790.058
2.564.466
1.783.097
4.263.495
1.679.201
2.584.294
127.196.872
66.123.997
61.072.875
2.851.357
-2.851.357
5.421.590
1.311.822
68.975.354
64.954.930
Comercio
Restaurantes y Hoteles
Transporte
Servicios Empresariales (2)
Subtotal
Imputaciones Bancarias
Ms : IVA Neto Recaudado
Ms : Derechos de Importacin
Total

(2) Incluye servicios de arriendo de inmuebles y servicios prestados a empresas.
(4) p.p.: Precio de productor.
5.421.590
1.311.822
133.930.284
54
Medicin del PIB por el lado del Ingreso

Suma los ingresos de todos los factores (L
y K)
Ingreso Domstico: Suma del ingreso de
L = w y K = intereses + arriendo + utilidades
Definicin ingreso domstico (ID)
ID = PIB Depreciacin (DN) Impuestos
Indirectos (TI)
PIB = ID + DN + TI
55
Medicin del PIB por el lado del Ingreso

Por qu se resta DN y TI del PIB para llegar al ID?
El producto que se usa para compensar la DN no es
parte del ingreso
Producto Interno Neto (PIN) = PIB DN
Del PIN al ID:

ID = PIN TI = (PIB DN) TI
El PIB est medido a precios de mercado y el ID a
precios despus de impuestos. La diferencia entre
estos precios es el valor de los impuestos indirectos
(TI).
56
Definicin PIB Potencial

Def 1: El nivel mximo de produccin
alcanzable por una economa (el techo del
nivel de produccin)
Def 2: El nivel de produccin que
tericamente habra prevalecido si se
utilizaran los recursos productivos con una
intensidad normal y el nivel de
productividad fuese el de tendencia.
Importancia del concepto
57
Estimacin PIB Potencial

Y = PTF F(K,L)
PTF = Productividad Total de Factores
Y = PTF + sl L + sk K
Sl = participacin del trabajo en el producto
Sk = participacin del capital en el producto
La PTF se estima como residuo

PTF = Y - sl L - sk K
Se utilizan los valores de tendencia de L y K

para estimar el PIB Potencial
58
PIB EFECTIVO Y PIB POTENCIAL
PIB
EFECTIVO
Crec %
PIB
POTENCIAL
1990
25.142.427
25.092.142
1991
27.136.661
7,9
26.756.748
1992
30.438.172
12,2
28.733.634
1993
32.559.288
7,0
30.996.442
1994
34.416.719
5,7
33.280.967
1995
38.028.587
10,5
35.898.986
1996
40.831.593
7,4
38.504.192
1997
43.526.542
6,6
41.219.635
1998
44.944.336
3,3
43.730.839
1999
44.616.344
-0,7
45.642.520
2000
46.605.195
4,5
47.583.904
2001
48.165.621
3,3
49.417.927
2002
49.209.326
2,2
51.177.699
2003
51.156.415
4,0
52.998.046
2004
54.246.819
6,0
54.897.781
2005
57.262.645
5,6
57.262.645
2006
59.890.971
4,6
59.531.625
2007
62.694.083
4,7
62.004.448
2008
64.954.930
3,6
65.042.666
2009
63.963.490
-1,5
67.579.330
2010
70.417.662
2011
73.445.621
2012
76.677.229
2013
80.127.704
2014
83.733.451
Fuente: Banco Central de Chile y Dipres
Crec %
6,7
6,6
7,4
7,9
7,4
7,9
7,3
7,1
6,1
4,4
4,3
3,9
3,6
3,6
3,6
4,3
4,0
4,2
4,9
3,9
4,2
4,3
4,4
4,5
4,5
Brecha
Pot - Efec
-50.285
-379.913
-1.704.538
-1.562.846
-1.135.752
-2.129.601
-2.327.401
-2.306.907
-1.213.497
1.026.176
978.709
1.252.306
1.968.373
1.841.631
650.962
0
-359.346
-689.635
324.775
3.581.955
Brecha / Efec
(%)
-0,2
-1,4
-5,6
-4,8
-3,3
-5,6
-5,7
-5,3
-2,7
2,3
2,1
2,6
4,0
3,6
1,2
0,0
-0,6
-1,1
0,5
5,6
59
CONTRIBUCION AL CRECIMIENTO DEL PIB

Crecimiento
PIB
1960 - 1965
1966 - 1970
1971 - 1975
1976 - 1980
1981 - 1985
1986 - 1990
1991 - 1995
1996 - 2000
2001 - 2005
3,8
4,8
-2,0
7,6
-0,5
6,7
8,7
4,2
4,4
PTF
1,3
3,1
-3,0
5,1
-2,1
2,1
4,9
0,9
1,5
1984 - 1997
1998 - 2005
7,1
3,6
2,8
0,9
Contribucin de :
L
0,7
0,1
0,2
2,1
1,0
3,2
1,1
0,3
0,7
2,2
0,4
K
1,7
1,6
0,8
0,4
0,7
1,5
2,8
3,0
2,3
2,1
2,4
60
Medicin del Desempleo

- 2010
Trimestre Dic Feb
(Miles de personas)
POBLACION TOTAL
17.018,9
PET (> 15 AOS)

13.182,1
RESTO
3.836,8
INACTIVOS
5.799,7
FUERZA DE TRABAJO
7.382,4
U = Desoc / FT = 8,6%
OCUPADOS
6.752,7
DESOCUPADOS
629,7
CESANTES
516,8
BT 1 VEZ
112,9
61
Tasa de Participacin y Tasa de Desempleo

Tasa de Participacin (TP)
Tasa de Desempleo
u =
TP =
FT
PET
FT
Desempleo friccional:
Normal. Ocurre porque la gente se est cambiando de trabajo o
buscando un nuevo empleo
Pleno empleo
Desempleo de pleno empleo = Tasa
Natural de desempleo
62
Variaciones de (u) y de (FT)
FT - E
u=
FT
E=Nmero de empleados
Si E disminuye, dado FT, U aumenta
Si FT aumenta, dado E, U aumenta
Si FT crece a una tasa mayor que E, el
cuociente entre (FT-E) y FT aumenta.
Movimientos de FT en el ciclo
63
TASA DE DESEMPLEO
Ao
%
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
5,1
3,3
2,5
4,3
8,7
14,0
13,9
12,3
13,1
13,4
11,5
10,3
19,8
21,0
17,5
15,0
12,1
10,9
9,7
7,9
7,8
8,2
6,7
6,6
7,8
7,3
6,3
6,1
6,4
10,1
9,7
9,9
9,8
9,5
10,0
9,2
7,8
7,1
7,8
9,7
64
Tasa de Desempleo
Promedios Perodos
Promedio 39 aos
1971 - 2009
Gobierno de Pinochet
1974 - 1989
Gobiernos de la Concertacin
1990 - 2009
14 aos con crecimiento promedio anual del PIB = 7,0%
1984 - 1997
El mejor perodo de Pinochet
1984 - 1989
El mejor perodo de la Concertacin
1990 - 1997
Crisis Asitica
1998 - 2003
Post Crisis Asitica
2004-2008
Crisis Financiera
2009
%
9,9
13,2
8,2
9,3
12,2
7,1
9,2
8,4
9,7
65
Variables Nominales y Reales

PIB nominal, real e inflacin
PIB nominal
o a precios corrientes
n
Yt = pi ,t qi ,t
i =0
el PIB puede aumentar porque aumenta

y/o qi ,t
PIB real
y =p
pi ,t
i =0
i ,0
q i ,t
se mide a los precios del ao base pi , 0 el ao

2003
Ver cuadro 1.12 y 1.13 ctas. nac.

66
Deflactor Implcito del Producto (DP)

El PIB nominal y real se miden separadamente
tenemos una medida implcita del nivel de
precios en la economa.
Y
P= =
y
i =0
n
i =0
pi , t q i , t
pi , 0 qi , t
Y
y=
P
Ver Cuadro 1.16 ctas nac

Hacer ejercicio con cuadros 1.12; 1.13 y 1.16
67
CUADRO 1.16
Deflactor implcito del producto interno bruto por clase de actividad econmica, 2003-2009
(Base 2003=100)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
100,0
96,2
98,2
94,2
101,5
99,8
87,4
Pesca
100,0
80,7
84,4
104,3
96,6
69,4
93,0
Minera
Minera del cobre
100,0
100,0
100,0
163,9
176,9
100,1
235,7
257,6
134,1
390,6
440,3
165,5
426,9
481,6
175,1
362,0
391,9
229,1
331,7
352,2
233,5
Maderas y muebles
Papel e imprentas
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
103,1
101,6
107,0
112,7
96,6
94,6
122,4
111,7
103,5
98,8
105,8
95,2
84,1
105,8
124,5
115,3
106,2
106,0
105,5
98,3
89,4
103,9
118,3
123,5
110,4
109,9
102,1
93,7
95,6
107,2
133,7
127,9
108,4
125,4
87,9
80,1
84,8
82,5
156,8
134,2
114,4
136,3
83,7
87,6
73,4
96,4
128,8
153,1
100,0
104,7
125,5
131,5
186,3
272,0
321,5
Construccin
100,0
100,5
100,4
114,9
126,7
145,6
151,4
100,0
101,6
103,0
103,9
106,7
116,5
121,6
Transporte
100,0
108,3
105,5
100,5
97,6
98,5
109,5
Comunicaciones
100,0
97,2
96,6
102,3
101,2
94,6
99,9
100,0
101,0
105,2
110,4
115,4
124,3
132,0
100,0
100,6
103,8
106,9
111,1
118,7
121,1
100,0
102,8
105,6
110,8
118,0
128,0
140,1
100,0
104,3
112,0
119,1
127,3
140,9
144,3
Subtotal
100,0
107,4
115,0
130,4
138,0
138,3
143,7

Ms
Ms
100,0
100,0
100,0
93,2
107,2
73,7
87,3
117,0
70,6
96,6
120,4
64,6
97,8
123,0
58,6
106,3
133,5
45,8
97,7
135,3
46,9
100,0
107,5
115,6
130,0
137,0
137,4
143,2

68
IPC: ndice de Precios al Consumidor

P1,t
P2,t
Pn ,t
+a2
+ - - - - - +an
IPCt = a1
P
P
P
1
,
0
2
,
0
n,0
ai =
pi ,0 qi ,0
j =0 p j , 0 q j , 0
n
Son los ponderadores fijos de los elementos de la

canasta. Mide la participacin del bien o servicio
en el valor total de la canasta del ao base
Importancia de la Encuesta de Presupuestos Familiares

Ejemplo Clculo IPC
6 peras y 4 manzanas con los siguientes precios
Ao
Peras
Manzanas Gasto Total
0
100
200
1400
1
400
400
4000
ai
0,43
0,57
1,00
IPC 1= 0,43*400/100 + 0,57*400/200 = 286

Cunto es la inflacin entre el ao 0 y el ao 1?
69
Poltica Monetaria y el IPC

El IPC como indicador del rango meta (2% - 4%)
de la poltica monetaria
Otras definiciones:
IPCX (Subyacente): Indice de precios al consumidor
subyacente. IPC excluyendo los precios de
combustibles y frutas y verduras frescas,
permaneciendo 92% de la canasta total
IPCX1: IPCX descontados los precios de carnes y
pescados frescos, tarifas reguladas, precios
indizados y servicios financieros, permaneciendo
70% de la canasta total
70
Diferencia entre IPC y DP

DP mide los precios de todos los bienes y
servicios producidos en la economa
IPC mide solo los precios de los bienes y
servicios comprados por los consumidores
Un aumento del precio de los bienes
que compran las firmas (I) y el gobierno
(G) aparecern en el DP pero no en el IPC
71
Diferencia entre IPC y DP

Bienes Importados (M)
No aparecen en DP y si aparecen en IPC
Ejercicio: Una helada destruye la cosecha de

naranjas
Cantidad producida de naranjas = 0
Precio de naranjas que quedan en los
supermercados se dispara
Cual es el efecto en DP y en el IPC?
IPC sobreestima porque no considera efecto
sustitucin
DP subestima porque no refleja el aumento de
precios, pero hay un efecto negativo en el bienestar
de los consumidores por el aumento de precios
72
CHILE: EVOLUCION DE LA INFLACION

(Variacin % del IPC diciembre a diciembre)
30,0
27,3
26,4
25,0
21,5
21,4
20,0
18,7
17,4
15,0
12,7
10,0
12,7 12,2
8,9
8,2
7,8
6,6
5,0
6,0
4,7
4,5
2,3
7,1
3,7
2,6 2,8
2,4
2,6
1,1
0,0
-1,4
-5,0
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
73
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

AO
Nivel: Dic 98 = 100 Variacin Dic - Dic
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009*
0,07
0,31
0,97
1,86
2,60
3,47
4,68
5,61
6,16
7,84
9,40
12,29
14,68
17,60
20,19
23,63
29,78
36,26
41,86
47,18
52,58
56,91
61,10
64,85
68,16
70,44
73,14
75,75
77,64
79,82
80,66
83,13
85,95
89,73
97,56
99,00
375,9
340,7
174,3
63,5
30,3
38,9
31,2
9,5
20,7
23,1
23,0
26,4
17,4
21,5
12,7
21,4
27,3
18,7
12,7
12,2
8,9
8,2
6,6
6,0
4,7
2,3
4,5
2,6
2,8
1,1
2,4
3,7
2,6
7,8
7,1
-1,4
Promedio Perodo
1974 - 1989
1990 - 2009
Fuente: INE
76,9
7,0
74
EVOLUCION
DE LA INFLACION Y METAS
Ao
IPC
(Var Dic a Dic)
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
18,7
12,7
12,2
8,9
8,2
6,6
6,0
4,7
2,3
4,5
2,6
2,8
1,1
2,4
3,7
2,6
7,8
7,1
-1,4
Meta
15,0
13,0
10,0
9,0
20,0
16,0
12,0
11,0
9,0
6,5
5,5
4,5
4,3
4,6
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
75
Fuente: Banco Central e INE
PIB per Cpita y Bienestar Econmico

Alta correlacin entre PIB per capita,
indicadores sociales y bienestar (consumo;
educacin; esperanza de vida; pobreza,
etc)
El PIB no necesariamente mide el valor
social de un producto (trabajo en casa;
trueque) subestima
Productos que contaminan se miden a
precios de mercado. Pero el valor social es
(p*q costo social de la contaminacin)
Bco Central est elaborando ctas nac incorporando el efecto
medio ambiental
76
EQUIPAMIENTO DE LOS HOGARES

(Porcentaje del Total)
TIPO DE EQUIPAMIENTO
TV Color
Videograbadora, Pasapeliculas
Mini Componente y/o Equipo Alta Fidelidad
Lavadora (Programable y Otra)
Refrigerador
Horno Microonda
Telfono celular
Telfono red fija
Computador
Conexin a internet
Conexin TV Cable / Satelite
Sin Equipamiento
CENSO 1992
CENSO 2002
52,6
17,9
30,3
11,3
54,6
4,2
1,0
23,6
6,2
87,0
35,7
66,4
78,8
82,1
30,0
51,0
51,5
20,5
10,2
23,9
5,2
Fuente: INE
77
VEHICULOS DE USO PARTICULAR EN EL HOGAR

(Nmero de Hogares)
TIPO DE VEHICULO
Bicicleta
Moto o Motoneta
Automovil, Station
Camioneta, Van, Jeep
Sin Vehculo
CENSO 1992
CENSO 2002
1.147.629
38.263
519.724
149.734
1.814.155
1.922.693
65.553
915.961
353.470
1.680.387
Fuente: INE
78
PIB per Cpita y Bienestar Econmico

Sector informal
Ajustar por paridad de poder de compra (PPP)
Para comparaciones internacionales se usa PPP
Dos pases con pib/pc=1.000 pero los precios son mayores en
uno.
PIB no toma en cuenta el grado de Distribucin del

ingreso
Pases pobres con un distribucin del ingreso equitativa
muestran indicadores de bienestar social mayores que pases
ricos con una distribucin del ingreso desigual Ej. Brasil y Costa
Rica
IDH de Naciones Unidas: Indice compuesto por:

Esperanza de vida al nacer; Educacin (tasa
alfabetizacin y tasa matriculacin) y PIB per cpita a
PPP
Chile est en el lugar 40 en el mundo y el 5to en America,
superado por Canad, USA, Barbados y Argentina
79
El PIB per cpita segn paridad de poder de Compra (PPC)

Proyecciones 2010
Paises con menor PIB per cpita corriente
Burundi
168,62
Rep. Dem. Del Congo
182,24
Liberia
215,64
Guinea-Bissau
243,76
Eritrea
309,69
Pases con menor PIB per cpita en PPC

Rep. Dem. Del Congo
339,91
Liberia
389,42
Burundi
407,69
Guinea-Bissau
487,82
Eritrea
753,92
Pases con mayor PIB per cpita corriente

Qatar
98.567,68
Luxemburgo
94.179,63
Noruega
73.686,18
Suiza
60.804,99
Dinamarca
52.699,96
Pases con mayor PIB per cpita en PPC

Luxemburgo
77.227,74
Noruega
52.854,68
Brunel Durassalam
49.240,75
Estados Unidos
45.253,94
Singapur
45.028,80
PIR per cpita corriente de pases selecc.

Alemania
36.726,29
Argentina
7.704,68
Brasil
6.692,18
Chile
7.883,70
China
3.915,40
Colombia
4.113,39
Estados Unidos
45.253,94
Francia
40.169,53
Reino Unido
32.745,95
Venezuela
10.426,00
PIB per cpita en PPC paises selecc.

Alemania
33.637,97
Argentina
14.213,78
Brasil
10.288,79
Chile
14.778,29
China
6.785,94
Colombia
8.169,74
Estados Unidos
45.253,94
Francia
33.445,37
Reino Unido
34.881,39
Venezuela
12.122,30
FUENTE:BASE DE DATOS DEL FMI, ABRIL 2009
80
DISTRIBUCION DEL INGRESO AUTONOMO Y MONETARIO DE LOS HOGARES POR DECIL DE

INGRESO AUTONOMO PER CAPITA DEL HOGAR 1990-2006 (Porcentajes)
Decl / Aos
1990
1992
Ingreso Autnomo
1994
1996
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1,4
2,7
3,6
4,5
5,4
6,9
7,7
10,4
15,2
42,2
1,5
2,8
3,7
4,7
5,6
6,6
8,1
10,5
14,8
41,8
1,4
2,7
3,5
4,5
5,6
6,4
8,1
10,6
15,4
41,8
1,3
2,6
3,5
4,5
5,4
6,3
8,2
11,1
15,4
41,8
1,2
2,5
3,5
4,5
5,3
6,4
8,3
11,0
16,0
41,4
1,3
2,7
3,6
4,5
5,7
6,2
7,9
10,4
15,1
42,7
1,2
2,7
3,6
4,7
5,4
6,6
8,2
10,7
15,3
41,5
1,2
2,9
3,9
4,9
5,6
7,0
8,7
11,1
16,0
38,6
Total
100
100
100
100
100
100
100
100
1998
2000
2003
2006
81
DISTRIBUCION DEL INGRESO AUTONOMO Y MONETARIO DE LOS HOGARES POR DECIL DE

INGRESO AUTONOMO PER CAPITA DEL HOGAR 1990-2006 (Porcentajes)
Decl / Aos
1990
1992
Ingreso Monetario
1994
1996
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1,6
2,8
3,7
4,5
5,4
6,9
7,8
10,3
15,1
41,8
1,7
2,9
3,8
4,7
5,6
6,6
8
10,4
14,7
41,6
1,5
2,8
3,6
4,6
5,6
6,4
8,1
10,5
15,3
41,6
1,4
2,7
3,6
4,6
5,5
6,4
8,1
11,0
15,4
41,3
1,5
2,6
3,6
4,6
5,4
6,4
8,2
10,9
15,9
41,0
1,5
2,8
3,8
4,6
5,7
6,5
7,9
10,4
15,0
41,7
1,6
2,9
3,8
4,8
5,6
6,6
8,2
10,7
15,2
40,6
1,6
3,1
4,0
5,0
5,7
7,0
8,6
11,0
15,8
38,0
Total
100
100
100
100
100
100
100
100
1998
2000
2003
2006
Fuente: Mideplan, encuestas CASEN 1990, 1992, 1994, 1996, 1998, 2000, 2003
82
POBREZA
1987
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2003
2006
Indigentes
13,5
10,6
7,2
6,2
4,9
4,7
4,6
3,9
2,7
Pobres no indigentes
24,5
22,7
20,5
17,0
14,8
13,1
12,0
11,5
8,5
Total Pobres
38,0
33,3
27,7
23,2
19,7
17,8
16,6
15,4
11,3
Indigentes
17,4
12,9
8,8
7,6
5,8
5,6
5,7
4,7
3,2
Pobres no indigentes
27,7
25,7
23,8
19,9
17,4
16,1
14,9
14,1
10,5
Total Pobres
45,1
38,6
32,6
27,5
23,2
21,7
20,6
18,8
13,7
HOGARES
POBLACION
En 2002 se define como hogares pobres a aquellos cuyos ingresos mensuales no superan $43.712 por persona en las zonas
urbanas, y $29.473 en las rurales. El lmite para la indigencia es la mitad: hogares que reciben per cpita, menos de $21.856
y $14.736 respectivamente.
El 2006 la lnea de pobreza urbana es de $47.099 y la rural es de $31.756. Asimismo, la lnea de indigencia urbana es de $23.549 y la rural es de $ 18.146
83
Composin ingresos de los hogares por quintil de ingreso 2000

(Ingreso mensual en pesos de octubre de 2004)
Quintil de ingreso autnomo
Tipo de ingreso
1. Ingreso del trabajo del hogar
2. Otros ingresos autnomos del hogar
3. Total ingreso autnomo del hogar (1+2)
4. Subsidios monetarios
5. Ingreso monetario del hogar (3+4)
I
86.011
15.315
101.330
12.854
114.184
II
184.326
34.606
218.932
7.832
226.763
III
270.704
59.234
329.937
4.554
334.491
IV
394.059
101.948
496.007
2.345
498.352
V
1.279.488
269.018
1.548.507
762
1.549.268
Relacin
QV/QI
14,88
17,56
15,28
0,06
13,57
Fuente: MIDEPLAN , Divisin Social, Departamento de Informacin Social, Encuesta CASEN 2000.
84

(Ingreso mensual en pesos de Noviembre de 2003)
Tipo de ingreso
I
87.299
16.845
104.144
13.832
117.976
II
189.752
31.295
221.047
7.564
228.612
III
267.679
52.706
320.385
4.681
325.066
IV
421.734
81.124
502.858
2.601
505.459
V
1.301.117
192.966
1.494.083
918
1.495.001
Relacin
QV/QI
14,90
11,46
14,35
0,07
12,67
Fuente: MIDEPLAN, Divisin Social, Departamento de Informacin Social, Encuesta CASEN 2003
85

(Ingreso mensual en pesos de Noviembre de 2006)
Tipo de ingreso
I
127.668
17.909
145.576
II
III
IV
268.693
9.145
277.838
387.722
5.187
392.908
607.348
2.923
610.271
1.674.721
1.171
1.675.892
Relacin
QV/QI
13,12
0,07
11,51
Fuente: MIDEPLAN , Divisin Social, Departamento de Informacin Social, Encuesta CASEN 2006
86
Ingreso Mensual promedio del hogar segn decil de ingreso autnomo per cpita del
($ de Noviembre de 2006)
$
Ingreso
Autnomo
Ingreso
Monetario
Subsidios Monetarios
Total
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
Total
(a)
(b)
75.687
179.457
239.074
298.447
345.526
429.983
533.240
681.531
983.646
2.365.797
613.206
26.909
15.820
12.711
10.222
7.061
6.157
4.451
3.190
2.125
757
8.942
Focalizados (1)
Ingreso
Autnomo
Subsidios
Monetarios
Ingreso
Monetario
73,8
91,9
95,0
96,7
98,0
98,6
99,2
99,5
99,8
100,0
26,2
8,1
5,0
3,3
2,0
1,4
0,8
0,5
0,2
0,0
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
No Focalizados (2)
(a)+(b)
24802
12081
9017
6904
4638
3759
2635
1968
1226
415
6746
2107
3740
3694
3319
2422
2398
1815
1222
899
343
2196
102.597
195.277
251.786
308.670
352.587
436.140
537.690
684.721
985.771
2.366.554
622.148
(1) Pensiones asistenciales, Subsidio nico familiar, Subsidio de agua potable, Bono Chile solidario
(2) Subsidio de cesanta, Asignacin familiar
Funete: Mideplan, encuesta Casen 2006, Ministerio de Hacienda y Superintendencia de Seguridad Social
87
Indices 10/10, 10/40 y 20/20

CASEN 2006
10/10
Ingreso Autnomo
Ingreso Monetario
Ingreso Total
31,3
23,1
11,6
20/20
13,1
11,2
6,8
88
PIB y Producto Nacional Bruto (PNB)

PNB es una proxy de ingreso nacional
No todos los factores de produccin son

de propiedad de nacionales
El PNB mide el ingreso de los residentes
de la economa sin importar si el ingreso
proviene de la produccin interna o de la
produccin externa.
89
PNB = PIB - F
F = Pago (ingreso) neto de factores del (en el ) exterior =
ingresos (pagos) netos de factores del resto del mundo
Son los ingresos recibidos desde el exterior menos los ingresos
pagados al exterior por concepto de renta de inversiones;
intereses; dividendos y otros ingresos de factores obtenidos en
el exterior por los residentes.
Para simplificar pensar que F = utilidades netas e intereses
netos sobre deuda
Si la posicin de activos netos con el exterior es positiva, el pas
recibe un pago y F es negativo, agrega al PIB ingresos netos del
exterior.
Si la posicin de activos netos con el exterior es negativa, el
pas paga y F es positivo, descuenta del PIB el pago de ingresos
netos al exterior.
90

INBD = PNB + Transferencias Corrientes
INBD = Ingreso Nacional Bruto Disponible
Suponemos Transferencias Corrientes

Netas desde el exterior = cero
INBD = PNB
Ver Cuadros 1.4 y 1.5 Ctas. Nac.
91
CUADRO 1.5
Participacin de los principales agregados macroeconmicos en el producto interno bruto a precios corrientes, 2003-2009
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
Producto Interno Bruto a p.m.(3)
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
-6,0
-8,2
-8,8
-12,5
-11,4
-7,5
-6,2
94,0
91,8
91,2
87,5
88,6
92,5
93,8
0,9
1,2
1,5
2,4
1,9
1,7
1,0
Ingreso Nacional Bruto Disponible
94,8
93,0
92,7
89,8
90,6
94,2
94,8
Menos:
74,8
70,8
69,3
64,9
65,5
71,0
73,2
20,0
22,2
23,4
24,9
25,1
23,2
21,6
1,1
-2,1
-1,2
-4,9
-4,6
1,9
-2,6
Formacin Bruta de Capital
21,1
20,0
22,2
20,1
20,5
25,1
19,0
20,1
19,3
21,2
19,0
19,8
24,4
21,4
Ms:
Ingreso neto de factores

del resto del mundo
Producto Nacional Bruto

Ms:
Transferencias corrientes
netas del resto del mundo
Consumo total
Ahorro Nacional Bruto

Mas:
Ahorro externo (excedente

de la nacin en cta. cte.)

(3) p.m.: Precio de mercado.
92
PNB Nominal y Real

El precio del petrleo cae a la mitad y el precio
del cobre se duplica
La medicin a precios corrientes incorpora este
efecto
La medicin a precios constantes no incorpora

este efecto porque se mide a precios del ao
base
Por esta razn cuando se mide el PNB en
trminos reales se corrige por los trminos de
intercambio (TI)
93
Trminos de Intercambio (TI)

PX
TI =
PM
ndice de precios agregado de las exportaciones

dividido por un ndice de precio agregado de las
importaciones
Se miden en la misma unidad monetaria
$
QX QM
=
TI =
$
QX
QM
Cuantas unidades de bien importado se

pueden comprar con unidad de bien
exportado
94
PNB Nominal y Real

Para calcular el INBD = PNB en trminos reales
se ajusta el INBD = PNB por el efecto de los TI.
PX
PM
QM
disminuye Q
X
Si TI disminuye
disminuye. Podremos comprar menos unidades
de Qm con una unidad de Qx
en trminos reales (letras minsculas):
inb = pnb + ti = pib - f + ti

Ver Cuadro 1.8 Ctas Nacionales
95
CUADRO 1.8
Ingreso nacional bruto disponible a precios constantes, 2003-2009
Especificacin
Ms:

del resto del mundo

Ms:
Efecto de la Relacin de
Trminos de Intercambio
Ingreso Nacional Bruto
Disponible Real
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
51.156.415
54.246.819
57.262.645
59.890.971
62.646.126
64.954.930
63.963.490
-3.085.228
-4.756.783
-5.626.303
-9.184.016
-8.860.013
-5.686.731
-4.584.858
48.071.187
49.490.035
51.636.341
50.706.955
53.786.113
59.268.198
59.378.632
435.458
677.738
974.077
1.722.276
1.505.496
1.283.317
753.067
3.627
3.280.220
5.484.633
9.853.911
11.579.956
9.069.366
8.668.345
48.510.272
53.447.994
58.095.051
62.283.142
66.871.565
69.620.882
68.800.043

96
Trminos de Intercambio
Indice Enero 1977=100
Aos
Aos
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
185,2
207,3
168,1
184,1
210,5
199,3
155,0
145,4
189,6
153,3
93,1
102,3
92,6
89,1
105,5
99,1
86,3
78,7
85,7
79,5
76,1
73,8
84,6
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
114,6
116,3
102,0
94,7
93,9
92,7
105,0
116,1
101,6
104,6
92,9
88,8
90,7
82,3
83,3
86,6
108,1
118,4
155,7
160,7
139,0
143,4
97
EVOLUCION TERMINOS DE INTERCAMBIO

(Serie Trimestral)
220
Trminos de intercambio
Bennet y Valds
200
180
160
140
120
100
80
60
I 89
I 90
I 91
I 92
I 93
I 94
I 95
I 96
I 97
I 98
I 99
I 00
I 01
I 02
I 03
I 04
I 05
I 06
I 07
I 08
I 09
98
Ahorro Inversin
Economa Cerrada sin Gobierno
No comercia con el exterior
Gasto total corresponde al gasto que realizan
los hogares en C e I = producto = ingreso
porque no hay gobierno
Y = C + I ( I incluye variacin de existencias)

El ingreso se consume o se ahorra
Y = C + S (S = Ahorro)
Los hogares y las empresas ahorran. Suponemos
que son los dueos de las empresas los que no
retiran utilidades.
S=I
99
Ahorro Inversin
Economa Cerrada sin Gobierno
Si la gente decide dedicar una fraccin mayor
de sus ingresos a ahorrar (posponer consumo
presente por consumo futuro) la economa
tendr ms inversin (como inventarios o como
bienes de capital)
Rol del mercado de capitales
Lo que importa es el ahorro neto de la economa
100
Ahorro Inversin
Economa Abierta con Gobierno
Y = C + I + G + XN
Analicemos en esta economa abierta
con gobierno:
El ahorro del sector privado (Sp)
El ahorro del gobierno (Sg)
El ahorro del sector externo o del resto
del mundo (Se)
101
Ahorro del Sector Privado (Sp)

El Ingreso disponible (Yd) para consumir o
ahorrar es:
Yd = Y + TR T F
Y = Ingreso; TR = Transferencias que se
pueden consumir o ahorrar; T = Impuestos;
F = Pago neto de factores al exterior
El ahorro privado (Sp) es:

Sp = Y + TR T F C
El Sp es el Yd menos el consumo privado (C)
102
Ahorro del Gobierno (Sg)

Sg = T (G + TR)
Ingresos del gobierno = T y los usa para
pagar transferencias y comprar bienes y
servicios
Supuestos:
El gobierno no debe nada al exterior que F
se debe al sector privado
El gobierno no produce bienes ni servicios
103
Ahorro Nacional (Sn)

Sn = Sp + Sg
El ahorro nacional es lo que ahorra el sector privado
y el gobierno
Reemplazando las definiciones de Sp y Sg el

ahorro nacional es igual a:
Sn = Y F (C + G) (ver cuadro 1.4 de ctas nac)
Como (Y F) = PNB el (Sn) no es ms que el
ingreso menos el consumo total de bienes y
servicios (Consumo Total = C + G ver cuadro
1.4 y 1.5 de ctas. nac.)
104
CUADRO 1.4
Relacin entre principales agregados macroeconmicos a precios corrientes, 2003-2009
(Millones de pesos)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
51.156.415
58.303.211
66.192.596
77.830.577
85.849.774
89.262.568
91.591.252
-3.084.880
-4.777.493
-5.855.134
-9.764.077
-9.756.789
-6.697.444
-5.721.133
48.071.535
53.525.718
60.337.462
68.066.500
76.092.984
82.565.124
85.870.120
435.208
680.923
1.015.086
1.835.191
1.665.327
1.526.131
939.011
Ingreso Nacional Bruto Disponible
48.506.743
54.206.641
61.352.548
69.901.690
77.758.312
84.091.255
86.809.131
Menos:
38.255.419
41.270.805
45.863.929
50.502.355
56.241.883
63.411.515
67.031.314
10.251.324
12.935.836
15.488.619
19.399.336
21.516.429
20.679.741
19.777.817
546.124
-1.252.151
-795.836
-3.789.636
-3.930.351
1.690.544
-2.337.636
Formacin Bruta de Capital
10.797.449
11.683.685
14.692.783
15.609.700
17.586.078
22.370.285
17.440.181
10.307.001
11.245.253
14.007.707
14.805.188
16.983.393
21.816.494
19.631.596

Ms:

del resto del mundo

Ms:
Consumo total
Ahorro Nacional Bruto

Mas:
Ahorro externo (excedente

de la nacin en cta. cte.)

105
Ahorro del Resto del Mundo (Se)

El resto del mundo (RM) recibe ingresos por concepto
de:
Nuestras (M)
Del pago que recibe por los activos que tiene en el pas
(repatriacin de utilidades; intereses etc)
El RM le paga a nuestra economa por concepto de:

Nuestras (X)
Pagos por activos que nuestra economa tiene en el RM
(repatriacin de utilidades; intereses etc)
Se = M + F X
Definicin de Ahorro Total
S = Sn + Se = Y (C + G + X M)
De esta identidad se concluye que al igual que en una economa
cerrada sin gobierno, en una economa abierta con gobierno:
S = I (ver cuadro 1.4 de ctas. Nac.)
106
El Dficit de Cuenta Corriente como Exceso de Gasto
El Se = M + F X = dficit de la cuenta corriente

de la balanza de pagos
Definicin de Cuenta Corriente (CC):
Registra el intercambio de bienes y servicios y
transferencias que la economa realiza con el RM. Es
decir la balanza comercial (X M) y el pago de
intereses por deuda y la remesa de utilidades ya sea
del exterior o hacia el exterior
CC = X (M + F) = Y (F + A)
Como (Y F) = PNB CC = PNB A
El dficit en CC mide el exceso de gasto sobre el
ingreso
Ver cuadros 1.9; 1.10 y 1.11 de Ctas. Nac
107
CUADRO 1.9
Gasto interno bruto e ingreso nacional bruto disponible a precios corrientes, 2003-2009
(Millones de pesos)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
Gasto Interno Bruto (A)
49.052.868
52.954.490
60.556.711
66.112.055
73.827.961
85.781.799
84.471.495
Ingreso Nacional Bruto Disponible (B)
48.506.743
54.206.641
61.352.548
69.901.690
77.758.312
84.091.255
86.809.131
101,1
97,7
98,7
94,6
94,9
102,0
97,3
-546.125
1.252.151
795.836
3.789.636
3.930.351
-1.690.544
2.337.636
Relacin (A) / (B) x 100

Excedente de la Nacin
en Cuenta Corriente (B) - (A)

108
CUADRO 1.10
Gasto interno bruto e ingreso nacional bruto disponible a precios constantes, 2003-2008
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
Gasto Interno Bruto (A)
49.052.868
52.710.963
58.184.999
62.129.419
66.821.074
71.906.342
67.689.506
Ingreso Nacional Bruto Disponible (B)
48.510.272
53.447.994
58.095.051
62.283.142
66.871.565
69.620.882
68.800.043
101,1
98,6
100,2
99,8
99,9
103,3
98,4
-542.595
737.031
-89.948
153.723
50.491
-2.285.461
1.110.537
Relacin (A) / (B) x 100

Excedente de la Nacin
en Cuenta Corriente (B) - (A)

109
CUADRO 1.11
Transacciones exteriores en cuenta corriente, 2003-2009
(Millones de pesos)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008 (1)
2009 (2)
20.582.852
26.021.569
30.097.806
39.686.520
46.172.689
45.428.912
40.193.370
18.684.506
23.763.715
27.355.083
35.619.352
40.561.283
39.975.994
34.929.207
Ingreso de factores
del resto del mundo
1.254.749
1.370.240
1.514.874
1.925.730
3.593.450
3.467.980
3.844.392
del resto del mundo
643.597
887.614
1.227.849
2.141.438
2.017.956
1.984.938
1.419.772
20.582.852
26.021.569
30.097.806
39.686.520
46.172.689
45.428.912
40.193.370
16.580.959
18.414.994
21.719.198
23.900.830
28.539.470
36.495.225
27.809.450
4.339.629
6.147.733
7.370.008
11.689.807
13.350.240
10.165.424
9.565.524
208.389
206.691
212.763
306.247
352.629
458.807
480.760
-546.125
1.252.151
795.836
3.789.636
3.930.351
-1.690.544
2.337.636
Ingresos Corrientes
Exportaciones de bienes y servicios
Utilizacin de los Ingresos Corrientes

Importaciones de bienes y servicios
Ingreso de factores pagados
al resto del mundo
al resto del mundo
Excedente de la nacin
por transacciones corrientes

110
CUENTA CORRIENTE Y PIB

(Millones de US$ de cada ao)
Cta Cte
PIB % Cta Cte / PIB
1986
-1.191
17.723
-6,7
1987
-736
20.902
-3,5
1988
-231
24.641
-0,9
1989
-690
28.385
-2,4
1990
-485
31.559
-1,5
1991
-99
36.425
-0,3
1992
-958
44.468
-2,2
1993
-2.553
47.694
-5,4
1994
-1.585
55.155
-2,9
1995
-1.345
71.349
-1,9
1996
-3.083
75.771
-4,1
1997
-3.660
82.807
-4,4
1998
-3.918
79.368
-4,9
1999
99
72.989
0,1
2000
-897
75.200
-1,2
2001
-1.100
68.556
-1,6
2002
-580
67.252
-0,9
2003
-779
73.990
-1,1
2004
2.075
95.652
2,2
2005
1.449
118.250
1,2
2006
7.154
146.437
4,9
2007
7.458
163.914
4,6
2008
-2.513
170.851
-1,5
2009
4.217
163.670
2,6
111
Otra manera de ver lo anterior:

PNB = Y F
PNB = C + I + G + X M F
PNB = A + X M F
PNB A = X M F
A PNB = M + F X = Se
Si (M + F) X A PNB Se 0
El RM est prestndonos recursos (ahorrando
en nuestra economa) para que podamos gastar
ms de lo que somos capaces de generar como
ingresos.
112
Otra manera de ver lo anterior:

PNB = Y F
PNB = C + I + G + X M F
PNB = A + X M F
PNB A = X (M + F) = CC
Si (M + F) X A PNB CC < 0 Se 0
Si el Gasto (A) es mayor que el Ingreso (PNB)
existe un dficit en CC y el ahorro externo es
positivo
Ver Cuadro 1.10 de ctas. nac.
113
Causas de un Dficit en CC
CC = -Se = Sp + Sg I = Sp I + (T G TR)
la CC < 0 cuando:
(Sp) es bajo porque se consume mucho. El ahorro

externo (Se) est sustituyendo (Sn)
I es alta y est financiada con (Se)
(Sg) es bajo porque el gobierno gasta mucho (twin
deficit)
Le conviene a un pas como Chile tener un

dficit en CC?
Por qu entre 200407 Chile tuvo un supervit
de CC? (ver cuadros 1.8 y 1.10 de ctas. nac.)
114
Causas de un Dficit en CC
CC = -Se = Sp + Sg I = Sp I + (T G TR)
CC = X (M + F) = PNB A = Sn I
Dficit CC Exceso de Gasto I Sn (Sg + Sp)
115
La Cuenta Financiera (CF) y la Balanza de Pagos (BP)
Definicin Balanza de Pagos:

Registro de todas las transacciones entre un
pas y el resto del mundo (RM)
Est compuesta por:
Cuenta Corrriente:
Registro de todos los flujos de bienes y servicios (incluidos los
servicios financieros), ms las transferencias.
Cuenta Financiera y de Capitales:

Cuenta Financiera: Registra todo lo que un pas pide prestado
y presta al RM mide los cambios en su posicin de activos y
pasivos respecto del RM corresponde al financiamiento de la
cuenta corriente
Cuenta de Capitales: Registra todas las transferencias de
capital y transacciones en activos no financieros no
producidos, ejemplo patentes. Es muy menor, la ignoraremos.
116
Diferencia entre la Cuenta Financiera y la Cuenta Corriente
Si hay un dficit en la CC gastos ingresos.

Hay que financiar el exceso de gastos.
Analoga con un hogar que gasta ms que sus
ingresos.
Cuando un extranjero invierte en una empresa

chilena, le est prestando al pas recursos y
obtiene un derecho sobre los activos del pas
el pas aumenta sus pasivos con el exterior.
Un supervit de la CF significa que la inversin
extranjera que la inversin del pas en el RM
117
La Cuenta Financiera y de Capitales

y la Cuenta Corriente
Si contamos los gastos e ingresos en una
cuenta y en otra todo el financiamiento, se tiene
que el saldo de la CC ms el saldo en la Cuenta
Financiera y de Capitales es cero.
El total de las transacciones con el exterior debe

estar balanceado: los excesos de gastos o
ingresos corrientes tienen su contraparte en la
acumulacin o desacumulacin de activos.
118
Ejemplos de Transacciones en la CF
Inversiones mineras en la CF y la
repatriacin de utilidades en la CC
Endeudamiento (emisin de bonos) en la
CF, el pago de intereses en la CC y la
amortizacin en la CF.
Ms detalles en Larran y Sach pag 502505
119
Tratamiento de las Reservas del Banco Central

Rol de las reservas:
Se usan como resguardo ante la falta de liquidez
internacional
Si un dficit en CC no alcanza a ser cubierto con

la entrada de capitales el BACEN debe vender
las divisas que faltan una desacumulacin
(prdida) de reservas es equivalente a una
entrada de capitales
Una acumulacin de reservas es equivalente a

una salida de capitales. El BACEN compra las
divisas y las deposita afuera, aumentando la
cantidad de reservas internacionales
120
BALANZA DE PAGOS DE CHILE

(Millones de US$)
Especificacin
1996
1997
1998
1. CUENTA CORRIENTE
-3.082,6
-3.660,2
-3.918,4
99,5
-897,5
-1.100,2
-580,0
-778,7
2.074,5
1.448,9
7.154,3
7.188,6
-3.439,6
A. BIENES Y SERVICIOS
B. RENTA
C. TRANSFERENCIAS CORRIENTES
-1.072,5
-2.517,6
507,5
-1.563,4
-2.617,1
520,3
-2.492,0
-1.888,7
462,4
1.690,1
-2.233,1
642,5
1.400,1
-2.855,5
558,0
999,2
-2.526,2
426,8
1.684,1
-2.846,7
582,5
3.105,0
-4.488,7
605,0
8.839,3
-7.836,7
1.071,9
10.153,1
-10.487,1
1.782,9
22.148,9
-18.401,0
3.406,4
22.660,2
-18.594,5
3.123,0
8.199,6
-14.563,0
2.923,9
2. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.518,7
1.511,1
-1.804,9
-124,8
-6.199,2
-5.767,5
5.565,6
A. CUENTA DE CAPITAL
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
83,0
0,0
5,1
41,2
13,3
15,7
3,1
B. CUENTA FINANCIERA
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.435,7
1.511,1
-1.810,0
-166,1
-6.212,5
-5.783,2
5.562,5
18,9
238,2
-241,9
-1.074,1
446,8
-857,7
-938,7
-732,3
-269,6
-1.324,1
-955,1
-1.421,1
-2.126,0
SALDO DE BALANZA DE PAGOS
1.122,0
3.319,7
-2.194,1
-737,5
336,7
-596,1
198,6
-365,6
-190,8
1.715,7
1.997,4
-3.214,1
6.444,2
CUENTA CAPITAL Y FINACIERA EXCLUYENDO ACTIVOS DE RESERVA
4.185,7
6.741,7
1.966,2
237,1
787,4
1.361,8
1.717,3
1.145,5
-1.995,7
1.590,9
-4.201,7
-8.981,6
12.009,8
3. ERRORES Y OMISIONES
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
MEMORANDUM
La Cuenta de Capital y Financiera tiene 5 componentes:

1) Inversin extranjera directa
2) Inversin de cartera. Ej compra de acciones y bonos
3) Compra de instrumentos financieros conocidos como derivados
4) Otra inversin. Ej flujos de deuda externa
5) Activos de reserva
121

(Millones de US$)
Especificacin
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
-3.082,6
-3.660,2
-3.918,4
99,5
-897,5
-1.100,2
-580,0
-964,0
1.586,4
702,7
B. RENTA
-1.072,5
-2.517,6
507,5
-1.563,4
-2.617,1
520,3
-2.492,0
-1.888,7
462,4
1.690,1
-2.233,1
642,5
1.400,1
-2.855,5
558,0
999,2
-2.526,2
426,8
1.684,1
-2.846,7
582,5
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.518,7
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
83,0
3.063,7
3.681,2
1.134,1
-21,7
-607,9
-1.122,0
3.422,0
3.808,7
1.625,1
165,2
1.142,7
-3.319,7
4.160,3
3.144,3
-2.468,6
-59,3
1.349,8
2.194,1
974,7
6.203,1
-3.217,4
-5,6
-2.742,9
737,5
450,7
873,4
638,8
2,2
-726,9
-336,7
1.957,9
2.590,0
139,3
-85,7
-1.281,8
596,1
1.435,7
2.206,8
-2.317,3
-123,7
1.868,5
-198,6
18,9
238,2
-241,9
-1.074,1
446,8
-857,7
-938,7
-666,7
426,4
-939,7
1.122,0
3.319,7
-2.194,1
-737,5
336,7
-596,1
198,6
-365,6
-190,8
1.715,7
CTA CAPITAL Y FINAC EXCLUYE ACTIVOS DE RESERVA
4.185,7
6.741,7
1.966,2
237,1
787,4
1.361,8
1.717,3
1.265,1 -2.203,5
1.952,7
1. CUENTA CORRIENTE
1. Inversin directa
2. Inversin de cartera
3. Instrumentos financieros derivados
4. Otra inversin (2)
5. Activos de reserva
3.039,3 8.506,7
9.591,3
-4.608,3 -7.999,3 -10.623,9
605,0 1.079,0
1.735,2
1.630,7 -2.012,7
0,0
237,0
5,1
0,0
1.630,7 -2.017,8
2.701,2 5.645,6
-2.525,6 -3.552,3
117,8
-84,0
971,8 -4.217,9
365,6
190,8
237,0
4.763,7
-2.020,4
-127,1
-663,5
-1.715,7
MEMORANDUM
Saldo BP05 = CC + CF (excluido reservas) + Errores y Omisiones

1.715,7 = 702,7 + 1.952,7 + (-939.7)
Dado que la suma de la CC y la Cuenta de Capital y Financiera, corrigiendo por
errores y omisiones es 0, el saldo de la BP es igual a la acumulacin de reservas
Saldo positivo en BP entrada de reservas y se contabilizan como una salida de
122
capitales (ver Activos de Reserva 05 = (-1.715,7)

(Millones de US$)
Especificacin
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
-3.082,6
-3.660,2
-3.918,4
99,5
-897,5
-1.100,2
-580,0
-964,0
1.586,4
702,7
B. RENTA
-1.072,5
-2.517,6
507,5
-1.563,4
-2.617,1
520,3
-2.492,0
-1.888,7
462,4
1.690,1
-2.233,1
642,5
1.400,1
-2.855,5
558,0
999,2
-2.526,2
426,8
1.684,1
-2.846,7
582,5
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.518,7
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
83,0
3.063,7
3.681,2
1.134,1
-21,7
-607,9
-1.122,0
3.422,0
3.808,7
1.625,1
165,2
1.142,7
-3.319,7
4.160,3
3.144,3
-2.468,6
-59,3
1.349,8
2.194,1
974,7
6.203,1
-3.217,4
-5,6
-2.742,9
737,5
450,7
873,4
638,8
2,2
-726,9
-336,7
1.957,9
2.590,0
139,3
-85,7
-1.281,8
596,1
1.435,7
2.206,8
-2.317,3
-123,7
1.868,5
-198,6
18,9
238,2
-241,9
-1.074,1
446,8
-857,7
-938,7
-666,7
426,4
-939,7
1.122,0
3.319,7
-2.194,1
-737,5
336,7
-596,1
198,6
-365,6
-190,8
1.715,7
CTA CAPITAL Y FINAC EXCLUYE ACTIVOS DE RESERVA
4.185,7
6.741,7
1.966,2
237,1
787,4
1.361,8
1.717,3
1.265,1 -2.203,5
1.952,7
1. CUENTA CORRIENTE
1. Inversin directa
2. Inversin de cartera
3. Instrumentos financieros derivados
4. Otra inversin (2)
5. Activos de reserva
3.039,3 8.506,7
9.591,3
-4.608,3 -7.999,3 -10.623,9
605,0 1.079,0
1.735,2
1.630,7 -2.012,7
0,0
237,0
5,1
0,0
1.630,7 -2.017,8
2.701,2 5.645,6
-2.525,6 -3.552,3
117,8
-84,0
971,8 -4.217,9
365,6
190,8
237,0
4.763,7
-2.020,4
-127,1
-663,5
-1.715,7
MEMORANDUM
Por definicin CC + Cta Capital y Financiera = 0 pero se miden en forma separada

lo que genera diferencias que se miden en la cuenta errores y omisiones
Errores y Omisiones = CC + Cta de Capital y Financiera
(-939,7) = 702,7 + 237
Los Errores y Omisiones se asocian a actividades ilegales como lavado de dinero;
sobrefacturacin de importaciones y/o subfacturacin de exportaciones
123
Tipo de Cambio Nominal (e)

Definicin: Precio de la moneda extranjera (dlares) en
trminos de la moneda nacional (pesos)
e=
$
US
Pesos necesarios para comprar un dlar

Tipo de cambio bilateral
Apreciacin - Revaluacin: (e) se aprecia cuando la

moneda extranjera se hace ms barata que (e)
disminuye. El peso se fortalece.
Depreciacin Devaluacin: (e) se deprecia cuando la
moneda extranjera se encarece que (e) aumenta. El
peso se debilita o pierde valor en relacin a la moneda
extranjera
124
Tipo de Cambio Nominal (e)

Una apreciacin del peso respecto del dlar no
implica necesariamente que el peso se est
apreciando respecto de otras monedas. Todo
depende de lo que est ocurriendo con el tipo
de cambio entre las otras monedas y el dlar.
Ejemplo:
$600/US -------- $500/US apreciacin
1,2/US -------- 0,8/US apreciacin
$500/ -------- $625/ depreciacin
Implicancias para el sector exportador
125
Tipo de Cambio Nominal Multilateral

Una moneda se puede estar apreciando con respecto a
algunas monedas y depreciando respecto de otras.
Se usa el tipo de cambio multilateral para analizar el
comportamiento de una moneda respecto de varias
monedas en el mundo
Se ponderan los tipos de cambio con respecto a
diferentes monedas crear una canasta de monedas y
medir a partir de una unidad comn
Ponderadores: Se usa la importancia relativa en el
comercio de las monedas que integran la canasta.
Ver pginas 49 a la 52 apunte De Gregorio
126
Tipo de Cambio Real (TCR)

Definicin:
Es la razn entre el precio de los bienes y
servicios extranjeros en moneda local y el
nivel de precios interno
Es el poder de compra de la moneda local
eP
TCR =
P
P* = nivel de precios internacionales (precio

del bien externo en moneda extranjera)
P = nivel de precios domsticos (costo en
moneda domstica de una canasta de bienes
nacionales)
127

eP *
TCR =
P
$ US
*
US Q = Q
=
TCR
$
Q*
Q
El TCR mide el grado de

competitividad de una economa
El TCR mide la cantidad de bienes
nacionales que se pueden intercambiar
por una unidad de bien extranjero
Si TCR se aprecia (disminuye) prdida de competitividad de la economa

Se puede intercambiar una menor cantidad de bienes nacionales (Q) por
una unidad de bien extranjero (Q*)
Los bienes extranjeros medidos en moneda nacional (eP*) se hacen
relativamente ms baratos en relacin al precio de los bienes nacionales (P)
Medido en pesos, Chile se hace relativamente ms caro en relacin a
Estados Unidos y pierde competitividad
128

Tipo de cambio real bilateral y multilateral
El TCR multilateral mide cuantas unidades del bien nacional
cuesta una unidad de un bien extranjero promedio.
Efectos de una apreciacin del TCR

El TCR es una variable endgena porque depende de
condiciones econmicas
Se abaratan las importaciones se ven beneficiados
consumidores pero tiene efecto sobre los sustituidores
importaciones domsticos
La rentabilidad de los exportadores disminuye. Hace a
empresas exportadoras locales menos competitivas en
mercados internacionales
las
los
de
las
los
Hacer mismo ejercicio anterior para una depreciacin

del TCR
129
Relacin Entre TCR y P

Dado P* si (e) aumenta en la misma
proporcin que (P) el TCR se mantiene
constante.
Relacin entre (e) y el IPC
Notar que el IPC incluye bienes importados
Si la inflacin interna y externa son

parecidas el valor del TCR depender de
(e)
Notar importancia del sistema cambiario que
se adopte (flexible fijo)
130
TIPO DE CAMBIO REAL Y TIPO DE CAMBIO NOMINAL
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Tipo de Cambio Real

(Indice Base 1986 = 100)
Tipo de Cambio Nominal

($ / US$)
60,8
52,9
59,0
70,8
74,0
90,9
100,0
104,3
111,2
108,6
112,7
106,4
97,6
96,9
94,2
88,9
84,7
78,2
78,0
82,3
86,0
95,8
96,9
104,3
99,2
95,1
91,7
93,9
96,2
95,7
39,0
39,0
50,9
78,8
98,5
160,9
192,9
219,4
245,0
267,0
304,9
349,2
362,6
404,2
420,2
396,8
412,3
419,3
460,3
508,8
539,5
634,9
688,9
691,4
609,5
559,8
530,3
522,5
522,5
559,6
131
MACROECONOMA
CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE CUENTAS NACIONALES
(Apunte Jos de Gregorio Captulo 2 Los Datos
Defina Tasa de Desempleo

Defina Tasa de Participacin
Defina Producto Interno Bruto (PIB)
Por qu el PIB se puede medir por el lado del Gasto; por el lado de
los Ingresos y directamente como la produccin final de bienes y
servicios durante un perodo determinado.
Defina PIB por el lado del gasto y todos sus componentes
(Consumo; Inversin; Gasto del Gobierno y Exportaciones Netas).
Defina y explique la diferencia entre PIB y Gasto Interno (Demanda
Interna Absorcin)
Defina y explique la diferencia entre PIB y Ingreso Domstico (ID)
Explique por qu el PIB es igual al Valor Agregado generado en una
economa.
Defina Producto Potencial o Producto de Tendencia
Defina y explique la diferencia entre PIB Nominal o a precios
corrientes y PIB Real o a precios constantes.
Defina el deflactor implcito del PIB.
Defina el IPC y el IPC subyacente (IPCX)
132
MACROECONOMA
CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE CUENTAS NACIONALES
Mencione tres diferencias entre el Deflactor Implcito del Producto y
el IPC
Explique la diferencia entre el nivel de precios y la variacin de los
precios en una economa
Explique (de tres razones) por qu el PIB no mide exactamente
bienestar econmico.
Defina y explique la diferencia entre PIB y PNB
Defina Trminos de Intercambio y explique por qu se utiliza para
medir el PNB en trminos reales.
Explique por qu en una economa cerrada y sin gobierno el Ahorro
(S) es igual a la Inversin (I).
En una economa abierta y con gobierno defina: Ahorro Privado;
Ahorro del Gobierno: Ahorro Nacional: Ahorro del Resto del Mundo;
Ahorro Total.
Defina y explique el significado econmico de la cuenta corriente de
la balanza de pagos.
Explique que relacin existe entre el saldo de la cuenta corriente de
133
la balanza de pagos y el ahorro externo.
MACROECONOMA
CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE CUENTAS
NACIONALES
Explique (de tres razones) por qu un pas puede tener

un dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Explique que relacin existe entre la cuenta corriente de
la balanza de pagos y la cuenta financiera y de
capitales.
Explique como se contabiliza una acumulacin y una
desacumulacin de reservas en la balanza de pagos.
Defina y explique el significado econmico de tipo de
cambio nominal y tipo de cambio real.
Explique por qu el peso se puede apreciar respecto del
dlar y al mismo tiempo depreciarse respecto del euro.
De tres razones (ceteris pribus) para que el tipo de
cambio real se deprecie (se aprecie) en una economa.134

Unidad I Introduccion A La Macroeconomia

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Unidad I: INTRODUCCION A

OBJETIVO DEL CURSO

Descripcin del Programa y Bibliografa

Preguntas que la Macro Intenta Responder

Factores que explican las fluctuaciones

Preguntas que la Macro Intenta Responder

Medicin del Nivel de Actividad Econmica

Diferencia entre una variable de flujo y una de

CHILE: PRODUCTO INTERNO BRUTO

CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)

CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)

CRECIMIENTO 1940 - 2009

Tres Formas de Medir el PIB

Tres Formas de Medir el PIB

Gastos - Directamente como produccin final:

Tres Formas de Medir el PIB

Cuf + Cie = Ingreso Total Empresas = Cie + w + (i + ut)

Restamos Cie y queda

Tres Formas de Medir el PIB

Medicin del PIB por el Lado del Gasto

De acuerdo al agente econmico que realiza el gasto (hogares;

Por qu se restan las importaciones?

Formacin Bruta Capital Fijo

Exportacin Bienes y Servicios

Importacin Bienes y Servicios

Producto Interno Bruto

(1) Cifras provisionales.

Formacin Bruta Capital Fijo

Exportacin Bienes y Servicios

Importacin Bienes y Servicios

Producto Interno Bruto

(1) Cifras provisionales.

Definicin Consumo (C)

Definicin de Inversin (I)

Movimiento de inventarios durante el ciclo

Definicin de Inversin (I)

Incluye Inversin del Gobierno

Formacin Bruta de Capital Fijo

Construccin y Otras Obras

(1) Cifras provisionales.

Construccin y Otras Obras

Formacin Bruta de Capital Fijo

(1) Cifras provisionales.

Construccin y Otras Obras

Formacin Bruta de Capital Fijo

(1) Cifras provisionales.

CHILE: FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO

Definicin Gasto del Gobierno (G)

PARTICIPACIN DEL CONSUMO DE GOBIERNO EN EL PIB

GASTO DEL GOBIERNO CENTRAL CONSOLIDADO COMO PORCENTAJE DEL PIB

Definicin Exportaciones Netas (XN)

Participacin de X y M en el PIB (Ver

PIB y Gasto Interno (A)

Definicin Gasto Interno (A): Gasto total de los nacionales

(A) incluye gasto en bienes importados por lo tanto para

PIB Y DEMANDA INTERNA

Demanda Interna 2003

Medicin del PIB por el lado del Producto

Electricidad, Gas y Agua

Comercio, Restaurantes y Hoteles

Servicios Personales (4)

Servicios Financieros y Empresariales (3)

(1) Cifras provisionales.

IPC 1= 0,43400/100 + 0,57400/200 = 286