Instrumentos de inversin y financiamiento burstil al alcance de la Mediana Empresa.

Bolsa Mexicana de Valores

www.bmv.com.mx

La Bolsa Mexicana y el Mercado de Valores

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. es una

institucin privada que cumple con todos los estndares de Gobierno Corporativo como cualquier empresa que cotiza en Bolsa. Fundada en 1894. La BMV posee 115 aos de experiencia. La BMV opera bajo la concesin de la SHCP. Sus accionistas son las Casas de Bolsa autorizadas. Las empresas que requieren recursos para financiar su operacin o proyectos de expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil mediante la emisin de valores tanto de deuda como capitales. Cuenta con avanzados sistemas tecnolgicos y un adecuado marco regulatorio para lograr que el mercado de valores sea transparente, eficiente y equitativo para todos los participantes.

La Bolsa Mexicana y el Mercado de Valores

Funciones : Lugar de encuentro de los intermediarios burstiles . Establece los locales, instalaciones, infraestructura humana y tecnolgica, adems de los mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores. Proporciona, mantiene a disposicin del pblico y realiza publicaciones fsicas y electrnicas a travs de sus sistemas sobre la informacin relativa a los valores inscritos . Expide normas que establecen estndares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de valores. Supervisa y vigila las operaciones diarias del mercado. Realiza la inscripcin de valores . Procura el desarrollo del mercado de valores.

> La Bolsa es el punto de encuentro entre las empresas que emiten deuda o cotizan acciones (oferta) y el pblico inversionista que acude al mercado para diversificar sus inversiones (demanda de instrumentos financieros).

Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores Intermediarios Casas de Bolsa

Participantes en el Mercado de Valores

EMISORES OFERTA
Empresas Bancos e Instituciones Auxiliares de Crdito Gobierno

INVERSIONISTAS DEMANDA
Inversionistas nacionales y Inversionistas Institucionales:

extranjeros: P fsicas y P Morales

Sociedades de inversin, Afores

Alternativas de inversin Rendimiento Liquidez Diversificacin Cobertura
Marco Regulatorio
Nueva Ley del Mercado de Valores Ley de Sociedades de inversin Circulares de la CNBV

Intermediarios Burstiles

Entidades de apoyo

Instituciones Regulatorias

SHCP
CNBV BANXICO 4
12

Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

Tambin logramos la proteccin de los intereses de los inversionistas : - Desarrollando un mercado de valores equitativo. - Logrando la transparencia en las operaciones. - Minimizamos el riesgo en los procesos de informacin. - Fomentamos una sana competencia. - Procuramos el desarrollo del mercado, fomentando su expansin y competitividad. Nuestro objetivo es facilitar la integracin de la mediana empresa al mercado de valores impulsando facilidades como :
- Asesora durante el proceso - Facilidades administrativas. - Apoyos econmicos . - Promocin de eventos para la colocacin. - Agilidad en el proceso de inscripcin - Atencin y servicio antes y despus del ingreso.

Permitimos el apoyo financiero a las empresas. Concentramos a los inversionistas decididos a financiar a las mejores empresas para sus proyectos de crecimiento y expansin.

Seguimos cambiando y evolucionando como las mejores Bolsas del mundo :

Contamos con estabilidad y madurez de inversionistas: mayor conocimiento y experiencia Diversificacin de sectores Estandarizacin de informacin financiera Plataformas tecnolgicas similares entre las distintas Bolsas del mundo Regulacin y normatividad muy parecidas de los Mercados de Valores Transparencia y equidad en informacin Reflejo de informacin a tiempo real Crecimiento de empresas financiadas a travs de sus respectivas Bolsas La incorporacin de valores extranjeros en la cartera de los inversionistas ha acelerado la internacionalizacin de activos financieros. Surgimiento de nuevos productos > Diversificacin Mayor eficiencia en los mercados de valores Mayor oportunidad de acceso al mercado Mayor supervisin , normatividad y vigilancia del mercado de valores Mercado ms transparente La internacionalizacin de los mercados ha permitido la diversificacin de riesgo y rendimiento

Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

Comportamiento del ndice de Precios y Cotizaciones (IPC)

IPC (Dic. 31, 2007 Nov. 24, 2009)
35,000 IPC 30,000 IPCenUS D 3,000 3,500

Comportamiento de las Series Accionarias en la muestra del IPC - 2009

Mayores Alzas
Emisora / Serie Var % 2009
COMERCI UBC GMEXICO B ALFA A COMPART O GEO B 262.8 246.1 160.1 140.1 127.0

Precio (2008 - 2009 ) 24-Nov Mximo Mnimo

10.81 30.19 76.87 60.02 35.09 33.88 31.76 77.21 61.12 41.58 2.16 6.83 16.50 17.10 9.68

25,000

2,500

20,000

2,000

15,000

1,500

Mayores Bajas

Emisora / Serie Var % 2009

TELMEX L ELEKTRA * -20.4 -3.0

Precio (2008 - 2009 ) 24-Nov Mximo Mnimo

11.42 563.85 14.65 703.96 9.83 243.85

10,000

1,000

5,000

500

0 31-Dec-07

0 31-May-08 31-Oct-08 31-Mar-09 31-Aug-09 Var % II 2009 Ps USD 24.16 34.78

24-Nov 30,961.99

Ao Ps USD 38.34 43.09

IV 2009* Ps USD 5.92 9.27

III 2009 Ps USD 19.96 17.28

Ps

I 2009 USD -17.16

Mximo Histrico Ps USD -5.71 -23.47 10/18/2007 05/30/2008

Mnimo 2009 Ps USD 83.55 113.13

-12.30

* Al 24 de noviembre de 2009

Valor de Mercado
Valor de Mercado (2009)
4,700

Primeras 10 emisoras

4,471.98 ELEKTRA 137,162 156,374 158,206 176,445 194,596 207,967 208,605 235,029 446,146 996,344

4,200 (Miles de millones de pesos) 4,416.99 3,700 3,326.28

CEMEX

TLEVISA TELINT

TELECOM 3,200 TELMEX 2,700 2,535.44 2,200 WALMEX 02-Jan 07-Jan 12-Jan 15-Jan 20-Jan 23-Jan 28-Jan 03-Feb 06-Feb 11-Feb 16-Feb 19-Feb 24-Feb 27-Feb 04-Mar 09-Mar 12-Mar 18-Mar 23-Mar 26-Mar 31-Mar 03-Apr 08-Apr 15-Apr 20-Apr 23-Apr 28-Apr 04-May 07-May 12-May 15-May 20-May 25-May 28-May 02-Jun 05-Jun 10-Jun 15-Jun 18-Jun 23-Jun 26-Jun 01-Jul 06-Jul 09-Jul 14-Jul 17-Jul 22-Jul 27-Jul 30-Jul 04-Aug 07-Aug 12-Aug 14-Aug 19-Aug 24-Aug 27-Aug 01-Sep 04-Sep 09-Sep 14-Sep 18-Sep 23-Sep 28-Sep 01-Oct 06-Oct 09-Oct 14-Oct 19-Oct 22-Oct 27-Oct 30-Oct 05-Nov 10-Nov 13-Nov 19-Nov 24-Nov AMX FEMSA GMEXICO

Dic-07 Valor de Mercado ($Bn) % PIB

Dic-08

2009 24-Nov III 2009 II 2009 I 2009 Mximo Mnimo 4.42 4.17 3.49 2.83 4.47 2.54

Valor de Mercado de las 10 emisoras mas grandes ($000,000) % Mercado Total **

2,687,804 60.85%

4.34

3.22

25.89% 26.57% 38.74% 36.54% 31.19% 23.31% 38.75% 20.62% 17-Nov- 02-Mar09 09

** Sin duplicidad por posiciones de tenedoras en subsidiarias

Mltiplos : P/U , P/VL

20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00

18.89 17.91 15.56 17.32

21.51 18.89

17.74
14.62

14.57
12.53

4.68 1.39
2001

4.77 3.51
3.64 3.64

2.00 0.00

1.39
2002

2.2

2.86

3.7

* Abril,2009 2003 2004 2005 2006 2007 2008 09/22/2009 24/NOV/09

P/U

P/VL

Operatividad promedio diaria 2002- 2009

Operatividad Promedio Diaria

Var % Trimestral

Concepto
Importe ($ 000,000) Volumen (000) Operaciones

2009
5,683 250,621 29,707

IV 2009*
19.89 4.32 13.26

III 2009
11.74 -6.96 19.08

II 2009
29.59 13.58 22.38

I 2009**
-23.82 10.64 25.96

2008
5,600 211,574 18,132

Var % 2009 vs 2008 1.47 18.46 63.84

El aumento en el nmero de operaciones fortalece la eficiencia del mercado.

*Al 24 de noviembre de 2009 **Comparado con el promedio diario de 2008

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Factores que explican el Comportamiento de los Mercados

Primer trimestre 2009. Grandes prdidas y mayor volatilidad Los mercados enfrentaron una gran volatilidad presentando mnimos y prdidas histricas: 1. 2. 3. 4. Crisis financiera originada por el sector bancario estadounidense. Desempleo y menores expectativas de crecimiento para las economas. Malos resultados de las empresas en el ltimo trimestre del 2008. Indicadores econmicos negativos de las principales economas mundiales, sobretodo la de EU.

Segundo trimestre 2009. Seales de recuperacin

Factores y datos considerados positivos propician movimiento alcista en el mercado:

En Mxico el cambio en el rgimen de Inversin en las Afores favoreci al Mercado de Capitales. La crisis revel la importancia de los Fondos de Pensiones como factores de estabilidad en los mercados. Los mercados accionarios internacionales revirtieron su tendencia negativa ante la recuperacin del sector financiero, destacando Citigroup, JP Morgan y Bank of Amrica. Indicadores positivos en EUA : Ventas al menudeo, inicios de construccin de vivienda y venta de casas existentes. Bancos Centrales bajan las tasas de inters (Europeos y en particular la Fed) manteniendo sus tasas entre 0.0% y 0.25%. Los bancos centrales realizan fuertes inyecciones de liquidez . Retornan los capitales globales a los mercados emergentes por menor deterioro econmico relativo.
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Factores que explican el Comportamiento de los Mercados

Tercer trimestre 2009. Buenos resultados de empresas impulsan a los Mercados

Los mercados accionarios internacionales registraron una recuperacin significativa debido a menor aversin al riesgo y a indicadores que dan seales de una recuperacin econmica a nivel global. Los ndices inflacionarios disminuyeron considerablemente, permitiendo a los bancos centrales mantener las tasas de inters en niveles reducidos. Se aprecian las monedas de los mercados emergentes frente al dlar al restablecerse los flujos de inversin globales. Organismos financieros internacionales (FMI y BM) mejoran las estimaciones del crecimiento econmico mundial; para el 2009 se revisa de -3.7% a -3.0% y para el 2010 se revisa de 1.9% a 2.4%. Los buenos reportes corporativos en EU al 3T09 resultan un buen catalizador para los mercados.

Cuarto trimestre 2009. Las economas emergentes, nuevo motor del crecimiento global.
Economas emergentes se encuentran en una senda de recuperacin ms slida que las desarrolladas. La mayor parte de los pases de AL muestran seales de crecimiento econmico durante el 3T09. En Mxico, en trminos desestacionalizados, la economa se expandi a una tasa de 2.93% durante el 3T09, superior a lo pronosticado por el consenso (+2.5%). Para el 4T09 de 2009, se espera que el PIB en Mxico crezca 1.75% y para el 2010 contine el crecimiento con una tasa cercana al 3% para todo el ao.

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Beneficios financieros que le brinda la Bolsa Mexicana de Valores

Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y consolidacin de sus proyectos para: Capital de trabajo. Crecimiento y expansin. Reestructuracin y/o consolidacin de pasivos. Inversin en activos o Tecnologa. As como para el fortalecimiento de su estructura financiera. Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales .

La BMV, es una empresa privada con ms de 100 aos de experiencia apoyando a empresas y cuenta con instrumentos giles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy particulares de cada empresa.

Momentos importantes de una empresa emisora en la BMV.

Tres momentos importantes para una Empresa emisora:

3. Permanencia de la Empresa en Bolsa

Actualmente Las Empresas Medianas estn rompiendo los clsicos paradigmas que tienen los dueos y directivos de empresas sobre el Mercado de Valores como mi empresa es muy pequea-, pierdo el control de ella , es muy costoso , es complicado

2. La colocacin de valores: Deuda y Capital

LA BMV asesora y conduce permanentemente a las organizaciones durante el proceso de incursin para que en forma gradual ,ordenada y transparente las empresas ingresen al Mercado de Deuda o Capitales. El proceso de acompaamiento y asesora por parte de la BMV es sin costo.

1. Institucionalizacin

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En el Mercado de Valores
Procesos de Financiamiento en la vida de una Empresa

Para la Empresa Mediana es muy factible que inicie su incursin en el Mercado con la obtencin de recursos o financiamiento a travs de la colocacin de ttulos de Deuda y posteriormente conforme la organizacin crece y se Institucionaliza, analizar la conveniencia de emitir acciones o capital.

Fuentes de Financiamiento
Deuda Directa: Certificados Burstiles de corto y largo plazo. Deuda Estructurada: Bursatilizaciones Capital Privado: Funciones de intermediacin para inversin en empresas privadas. Capital Pblico: Colocacin de valores. Instrumentos tales como acciones, CPOs.

DEUDA

CAPITAL

La BMV asesora y contribuye al proceso de Institucionalizacin de las Empresas :

Entrar a un proceso natural de institucionalizacin , fruto del crecimiento y diversificacin de la Empresa , implica modificar algunas de los valores de la Empresa familiar que son tradicionales y cambiarlos por estndares de Gobierno Corporativo como:
Revelacin peridica de informacin entre accionistas , directivos y adems mostrar disponibilidad y apertura para informar al pblico inversionista de resultados , estrategias y forma de operar de la empresa. => transparencia. Establecimiento de objetivos , estrategias y acciones desde el Consejo de Administracin a toda la organizacin. Ser responsable de la existencia de un plan estratgico que asegure la permanencia de la empresa. Establecer los mecanismos necesarios para el buen control interno que asegure la confiabilidad en la informacin. Deber tener sistemas de informacin adecuados a las operaciones de la empresa. La Institucionalizacin no necesariamente significa des-familiarizacin.

La resultante de aplicar los estndares en Gobierno Corporativo permiten a la Empresa familiar su permanencia en el tiempo , mejorar su Competitividad y lograr un plan ordenado de sucesin.

La BMV adicionalmente ha diseado el Programa de Facilidades y Servicios donde se han reducido las cuotas de inscripcin y mantenimiento para las nuevas empresas que decidan incursionar en El Mercado.

Programa de Facilidades y Servicios

La BMV cancelar las cuotas de inscripcin y mantenimiento a nuevos empresas emisoras nacionales, y especialmente a la mediana empresa.

La cancelacin de cuotas de listado y mantenimiento de valores representan descuentos de entre 20% y 25% del costo de listado y mantenimiento en BMV para la empresa en un periodo de 5 aos.
Gua y Calendario en Gobierno Corporativo Diseamos para las empresas la Gua y Calendario en Gobierno Corporativo y un Condensado sobre sus principales estndares con los cuales una empresa puede Institucionalizarse en forma paulatina y ordenada.

Productos

Deuda

Capitales

Certificados Burstiles CKDes Corto Plazo

Mediano y L plazo

Acciones

Posibles Destinos Corto Plazo: - Obtencin de liquidez inmediata. - Se financia Capital de trabajo. - Se pueden re-estructurar pasivos.

Bursatilizacin

Posibles Destinos: Infraestructura Minera Aeropuertos Inmobiliarios Puertos Electricidad Desarrollo de tecnologa. Posibles Destinos : - Obtener capital sin apalancamiento. - Proyectos a muy largo plazo - Admisin de nuevos socios que aporten valor agregado a la empresa o sociedad. - Adquisiciones de empresas y/o fusiones.

Destino Mediano y Largo Plazo:

Planes de expansin de la empresa Nuevos proyectos Adquisicin de maquinara y equipo Reestructura de pasivos

Productos de Deuda : Certificados Burstiles de Corto y Largo Plazo

Principales Caractersticas: Es un ttulo de crdito que se emite en serie o en masa, destinado a circular en el Mercado de Valores, clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversin (udis) o indexadas al tipo de cambio. Amortizacin anticipada El emisor podr establecer las causas de vencimiento anticipado para cada emisin. Ventajas: - Ofrece flexibilidad : - Puede ejercerse en una o varias emisiones. - La empresa define el monto y el momento ms adecuado para colocar. - Se tienen tasas de inters a (rendimiento o descuento). - Programas de emisin en lneas ( revolvencia). - Plazos de emisin y pagos de inters conforme al proceso de negocio de las empresas. - El Capital Social de la Empresa no se afecta.

Empresas Emisoras: - Sociedades Annimas. - Entidades de la Administracin Pblica Federal Paraestatal. - Entidades Federativas Municipios, y Entidades Financieras cuando acten en su carcter de fiduciarias. Valor Nominal : Se determina en cada emisin , en el entendido que ser de $100.00 o 100 UDI's cada uno, o en sus mltiplos.
Plazos : Corto, la vigencia del programa es de 12 meses y cada emisin puede ser de hasta 360 das y Largo Plazo la duracin es mayor a 360 das Rendimiento: La tasa de inters se determinar para cada emisin, pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o revisable). Garanta: La garanta es quirografaria , es decir ,la capacidad que tiene la Empresa de producir flujos positivos (EBITDA).

La BMV contacta a la Empresa

La empresa interesada Contesta Cuestionario

Proceso para colocacin de deuda a corto y largo plazo

La Empresa es presentada a Casas de Bolsa y Calificadoras por medio de BMV La Empresa adopta Requisitos de listado y prepara entrega de informacin. Se registra e informa en CNBV

La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla Prospecto y encuentra inversionistas Autoriza la BMV o pasa a Comit de inscripcin y aprueba prospecto en caso de Bursatilizaciones

CNBV autoriza

Se emiten los ttulos y se colocan en BMV

A travs de la BMV los Inversionistas dan recursos a la Empresa a cambio sus ttulos

La Empresa Obtiene recursos

Empresas Medianas rompiendo paradigmas Caso Docuformas :

Miles de pesos ACTIVO PASIVO CAPITAL VENTAS NETAS UTILIDAD DE OPERACIN UTILIDAD NETA 2005 4T 170,846 118,799 58,517 115,443 20,109 15,666 2006 4T 251,611 191,113 60,479 207,003 25,243 19,193 2007 4T 346,459 282,216 63,846 272,949 48,925 29,25 2008 4T 725,591 410,294 315,297 472,859 101,553 81,041

Empresa dedicada al arrendamiento y venta de equipos de copiado

EMISOR TIPO DE INSTRUMENTO FECHA DE EMISION MONTO TOT.AUTORIZADO MONTO DE COLOCACION PLAZO DE EMISION TASA DE INTERES CALIFICACION GARANTIA

DOCUFOR 01-06 CB (CORTO PLAZO) 20/01/2006

DOCUFOR 04-06 CB (CORTO PLAZO) 27/04/2006

DOCUFOR 0506 CB CORTO PLAZO 22/12/2006

DOCUFOR 0107 CB CORTO PLAZO 30/03/2007

DOCUFOR 0108 CB CORTO PLAZO 06/03/2008

100,000
50,000 196 DAS TIIE + 2.4 MX-A3 QUIROGRAFARIA

100,000
25,000 112 DAS TIIE + 2.4 MX-A3 QUIROGRAFARIA

100,000
25,000 168 DIAS TIIE +2.4 MXA-3 QUIROGRAFARIA

75,000
75,000 365 DIAS TIIE+2.9 MXA-3 QUIROGRAFARIA

75,000
75,000 358 DAS TIIE+1.4 MXA-3 QUIROGRAFARIA

ARRENDADORA UNIFIN SA DE CV
Cifras en miles de pesos
DEUDA CORTO PLAZO EMISOR VENTAS* ACTIVO PASIVO CAPITAL CONTABLE UTILIDAD NETA UNIFIN 00105 102,502 470,001 414,158 55,843 4,881 VENTAS* ACTIVO PASIVO CAPITAL CONTABLE UTILIDAD NETA DEUDA LARGO PLAZO EMISOR UNIFIN 04 46,529 270,463 231,956 38,507 3,518 VENTAS* ACTIVO PASIVO CAPITAL CONTABLE UTILIDAD NETA DEUDA ESTRUCTURADA (BURSATILIZACION) EMISOR UNIFCB 08 335,051 1,788,919 925,552 163,366 39,955

TIPO DE INSTRUMENTO FECHA DE EMISION MONTO DE COLOCACION PLAZO DE LA EMISION TASA DE INTERES CALIFICACION

CB CORTO PLAZO 07-Abr-05 100,000 308 das TIIE + 1.8 = 12.31% mx A-2

TIPO DE INSTRUMENTO FECHA DE EMISION MONTO DE COLOCACION PLAZO DE LA EMISION TASA DE INTERES CALIFICACION INTERMEDIARIO COLOCADOR

CB LARGO PLAZO 23-Abr-04 18,000 3 aos TIEE +3.50 = 9.65% mx BBBMULTIVALORES

TIPO DE INSTRUMENTO FECHA DE EMISION MONTO DE COLOCACION PLAZO DE LA EMISION TASA DE INTERES CALIFICACION

CB FIDUCIARIOS 09-May-08 300,000 5 aos TIEE + 0.75 = 8.68% mx AAA

INTERMEDIARIO COLOCADOR IXE CASA DE BOLSA * Datos del 2do. Trimestre del 2005

INTERMEDIARIO COLOCADOR IXE CASA DE BOLSA * Datos del 2do. Trimestre del 2008

* Datos del 2do. Trimestre del 2004

Emisin de deuda a travs de la Bursatilizacin

La Bursatilizacin es un esquema fiduciario
estructurado en el cual, activos similares o flujos de efectivo futuros Permite a la empresa a travs de un Fideicomiso depositar sus activos como garanta teniendo financiamiento burstil, mediante la emisin de Certificados Burstiles o bien Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs). Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso para crear ttulos valor negociables para su colocacin entre inversionistas nacionales y extranjeros.

Beneficios de Bursatilizar : - Transparencia de la operacin - Liquidez sobre activos no lquidos -Capitalizar a valor presente los flujos futuros y destinar los recursos para inversin inmediata. - Diversificar las fuentes de financiamiento Se pueden Bursatilizar : - Rentas. - Cuentas por cobrar. - Contratos. - Comisiones (dinero express). - Ingresos por espacios publicitarios - Participaciones Federales como peajes. - Impuestos locales. - Hipotecas. - Crditos puente. - derechos de cobro.
Recursos

Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa en forma inmediata de sus activos no lquidos.

Modelo tradicional

Inversin Operacin Recursos

Empresa
Garantas (capital de la empresa)

Bancos

Bursatilizacin

Recursos Recursos
Mercado

Recursos

Inversin Operacin

Empresa
Recursos
Flujos o Activos

Fideicomiso

Inversionista

Flujos o Activos

TUNELES CONCESIONADOS DE ACAPULCO SA DE CV

Empresa que administra el tnel de la carretera de Acapulco Beneficios:

Transparencia de la operacin. Capitalizar a valor presente los flujos futuros. Liquidez sobre activos no lquidos. Diversificar fuentes de financiamiento. Se pueden bursatilizar:
Cuentas por cobrar Derechos de cobro Crditos puente

CLAVE DE PIZARRA
FIDEICOMITENTE
FIDUCIARIO EMISOR TIPO DE VALOR NMERO DE EMISIN PLAZO DE LA EMISIN FECHA DE EMISIN

TUCACCB 08
Tneles Concesionados de Acapulco SA de CV
Banco Invex SA Institucin de Banca Mltiple Certificados Burstiles Fiduciarios Primera 9,411 das equivalente a 26 aos 25 de Marzo de 2008

MONTO TOTAL AUTORIZADO $ 1,250,000,000 DEL PROGRAMA VIGENCIA DEL PROGRAMA MONTO COLOCADO GARANTA TASA DE INTERES CALIFICACIN 5 aos $ 1,250,000,000 Quirografaria TIIE + 2.65 = 10.61% AA+(mex) FITCH

Impuestos locales Hipotecas Comisiones

Participaciones federales Peaje carreteras

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Certificados de Capital de Desarrollo : Son ttulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o ms proyectos o para la adquisicin de una o varias empresas.

Diseados para impulsar Proyectos: Infraestructura Inmobiliarios. Aeropuertos, carreteras. Puertos. Ferrocarriles. Electricidad. Agua potable. Proyectos de desarrollo de Minera . tecnologa. Adicionalmente para proyectos de Capital privado. Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos. Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino del usufructo y beneficios de cada proyecto. Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular. Se tiene un plazo determinado o de vencimiento. Se transfiere la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados al Fideicomiso.

Esquema de financiamiento: El fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario de inversin. No estn sujetos a una calificacin crediticia. (No son instrumentos de deuda).

Debern cumplir con los requisitos de revelacin de informacin y las normas y estndares de Gobierno Corporativo establecidos por la CNBV, con el mismo marco que se establece para las Empresas Pblicas.
Las empresas que busquen este financiamiento debern contar con un historial de operacin y demostrar la experiencia del administrador. Los inversionistas debern firmar un una carta que avale el conocimiento de riesgos y esquemas de costos. Se negociar bajo el mecanismo de subasta en el sistema Sentra-Capitales. Distribucin mayor a 20 Inversionistas

Toronto Stock Exchange.- Income Trust. Australian Securities Exchange.- Infraestructure Funds. London Stock Exchange.- Specialist Fund Market.

Funciones de una Calificadora

La BMV asesora y gua a las Empresas a calificarse a travs de la resolucin de un Cuestionario que ayuda a las empresas a prepararse previamente a su proceso de calificacin.

Para poder emitir Certificados Burstiles de Corto o Largo plazo, la empresa debe contar con una Calificacin emitida por instituciones calificadoras de valores como lo son : Standard & Poors Moodys , Fitch Ratings y H Ratings.
Una Calificadora es una Institucin privada independiente que dictamina o evala las emisiones de instrumentos representativos de Deuda y a las empresas emisoras de dichos valores , estableciendo el grado de riesgo que dicho instrumento representa para los inversionistas que lo adquieren . Las Calificadoras evalan: - La certeza del pago oportuno del principal e intereses. - Certifica su potencialidad y situacin financiera. Emite a travs de una nomenclatura particular de cada Calificadora el grado de riesgo y potencialidad de pago de la empresa .

El objetivo de la calificacin es: Brindar apoyo a los inversionistas, ya que, cada inversionista selecciona su grado de riesgo y rendimiento. Apoyo a intermediarios; evita conflicto de inters y fijacin de tasas. El proceso de la calificacin consiste en: Solicitud/Entrega de informacin Anlisis preliminar de informacin cualitativa y cuantitativa ( financiera / econmica ) Visita de la Calificadora a la empresa Anlisis crediticio y estudio para comit. No es una funcin de auditoria .

Financiamiento a travs de la emisin de Acciones

El rendimiento en las Acciones para el inversionista se presenta de dos formas: Dividendos: que son generados por la empresa a travs del tiempo y conforme a sus resultados en todo el proceso de negocio . Ganancias de capital: La plusvala de los ttulos que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compr y el precio al que se vendi la accin. El plazo en este valor no existe, pues la decisin de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en el tenedor. Ventajas : - Mayor liquidez de sus ttulos al cotizar dentro del mercado. - Mayor imagen y prestigio : Al ser empresas con informacin pblica obtiene mayor reconocimiento a su trayectoria y profesionalismo. - Aumenta el valor de la empresa ya que al cotizar en el Mercado se vuelve ms atractiva. - Mayor reconocimiento e imagen financiera entre clientes , proveedores y autoridades. - Facilita las alianzas , fusiones y adquisiciones. - Se obtienen recursos de inversionistas potenciales sin seguir apalancando a la Empresa. - Diversificacin de fuentes de financiamiento. - Impulsa la Institucionalizacin de la Gestin de la Empresa.

Las acciones son ttulos que representan una parte proporcional del Capital Social de una Empresa. Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin incrementar sus pasivos y obtener capital fresco , la mejor alternativa para ella es la emisin de acciones las cuales incrementarn su Capital Social en base a sus estrategias de crecimiento y expansin. La emisin de acciones no tiene un plazo de vencimiento , ni representa salidas de flujos constantes por pago de intereses . Los inversionistas adquirientes de las acciones de las empresas tambin poseen los mismos derechos como nuevos accionistas y tenedores y por ende, se convierten en nuevos socios de la Empresa. Las acciones pueden ser adquiridas por inversionistas nacionales y extranjeros.

La BMV contacta a la Empresa

La empresa interesada Contesta Cuestionario

Proceso para colocacin de Capital o acciones

La Empresa es presentada a Casas de Bolsa por medio de BMV

La Empresa adopta Requisitos de listado y prepara entrega de informacin.

Se registra e informa en CNBV

La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla prospecto

Autorizado por Comit de inscripcin en la BMV aprueba emisin C.Bolsa / Estructurador Hace Road show Se emiten los ttulos y se colocan en BMV A travs de la BMV los Inversionistas dan recursos a la Empresa a cambio de acciones

CNBV autoriza

La Empresa Obtiene Capital

Caso Prctico: Emisin de Acciones

Ciclo de Negocio y Principal Fuente de Financiamiento

Fundacin 1990: capital de riesgo Crdito bancario Pagar a mediano plazo Emisin de acciones Aumento Capital (1)

ALSEA

(miles de pesos + 000) VENTAS ACTIVO

1996*
410,649

1997*
668,823

1998*
1,223,038

2002*
2,764,568

2004*
3,589,078

2006*
6,026,444

2007*
7,047,270

2008*
7,786,843

171,795
135,378 36,417 2,439 2,437

647,201
166,197 481,004 115,215 87,248

1,042,804
524,191 518,616 182,007 100,099

1,737,315
572,363 1,164,952 283,945 146,213

2,134,931
598,098 1,536,833 350,763 168,513

4,040,466
1,317,896 2,653,876 436,081 222,177

5,300,132
2,168,043 2,997,484 700,544 478,435

6,399,733
3,169,941 2,997,071 459,087 128,779

PASIVO
CAPITAL UTILIDAD DE LA . OPERACIN UTILIDAD NETA

*Cifras en miles de pesos actualizadas al cierre de cada ao.

Funciones de una Casa de Bolsa

Son intermediarios entre las empresas emisoras y los inversionistas.

Proponen la estructura de las diferentes emisiones de ttulos de las empresas. Analizan la informacin de la empresa y disean la emisin de acuerdo a las necesidades y proyecciones de la misma. Confirmada la viabilidad de la emisin, coordina la estructura y trmites ante autoridades y mercado, hasta la colocacin entre el gran pblico inversionista. Generalmente las Casas de Bolsa cobran un honorario por concepto de estructuracin y/o colocacin que la emisora paga hasta una vez recibido los recursos de la colocacin..

La BMV asesora y establece el contacto entre las Casas de Bolsa y las Empresas emisoras las cuales eligen a la ms apropiada conforme a sus necesidades y tipo de negocio.

Consideraciones finales

Ventajas de Financiarse a travs del Mercado de Valores

Aumenta el valor de la empresa (Creacin de valor) Obtencin de reconocimiento financiero.

Mejora la imagen y proyeccin.

Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de Control. Fortalece la estructura financiera.

Optimiza costos financieros (diversificacin y costos).

Consolida y reestructura pasivos. Moderniza la planta productiva. Financia proyectos de inversin de largo plazo. Creatividad financiera.

Subdireccin de Promocin de Emisoras (55) 5342 9037 Ing. Alfredo Nenclares Arce Paseo de la Reforma 255 , 5 piso Col Cuauhtmoc D.F. Mxico