Finanzas I

Espol 1
 Estudiante

Mario Fernando Arzube Santana

Espol 2
CAPITULO Nº 1

INTRODUCCIÓN
A LA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Espol 3
contenido
 Campo de estudio de las finanzas
 Organización de la función financiera
 Decisiones de financiamiento
 Ciclos de explotación
 Análisis financiero aspectos previos
 Razones de índice financiero

Espol 4
 DECISIONES IMPORTANTES

Todo Administrador financiero debe pensar

básicamente en tres cosas:
1.Decisión de Financiamiento.
2. Decisión de Inversión de Largo Plazo.
3.Decisiones Operativas.

Espol 5
DECISIONES IMPORTANTES

DECISIONES DE INVERSIÓN

Donde poner el Dinero

¿En qué se coloca el dinero?
¿Cuál en el presupuesto de capital?
¿En qué invertir los excedentes?

Espol 6
DECISIONES OPERATIVAS.-

Decisiones de Corto Plazo

Día a Día ⇒ manejar bien
liquidez

Espol 7
Decisiones de Financiamiento.-

Se financia en la liquidez
¿De donde se obtienen los recursos?
¿Cuál es la estructura de capital?

Estructura de Capital.-
Cuanto capital común y cuanto de deuda, con que se
financia.
Decisiones ⇒ $ ⇒ Estructura de
Financiamiento Capital

Espol 8
Las tres decisiones llevan a un objetivo común

"MAXIMIZAR
EL VALOR
DE LA EMPRESA"

Espol 9
 Campo de Estudio de las Finanzas

Relacionadas con:
Economía

FINANZAS
Contabilidad
Administración CONTABILIDAD ECONOMÍA

ADMINISTRACIÓN

Espol 10
 ADMINISTRACIÓN

Todas las decisiones financieras deben basarse en

eficiencia (hacer las cosas correctas con la menor
cantidad de recursos) y en eficacia (hacer las
cosas correctas, tomar decisiones correctas).La
administración conlleva a la eficiencia.

Espol 11
 CONTABILIDAD

El administrador Financiero debe tomar como

base los Estados Financieros y a partir de ellos
planear los flujos de efectivo requeridos por la
empresa.

Espol 12
 ECONOMIA

Se basa en el análisis marginal, es decir que

las decisiones y medidas financieras solo deben
ser adoptadas cuando los beneficios adicionales
exceden a los costos adicionales.

Espol 13
Organización de la Función Financiera.

Presidente de
La Empresa

Vicepresidente Vicepresidente Vicepresidente de Vicepresidente de

Operativo Financiero Comercialización Recursos Humanos

TESORERO
Contador

Rea liza actividades financieras (día a día)

FUNCIONES: Funciones:
Planeación Financiera, presupuesto de efectivo. •Actividades Contables.
•Contabilidad Financiera.
Administrar efectivo.
•Contabilidad de Costos.
Administración de Crédito. •Obligaciones Fiscales.
•Procesamiento de Datos .
Administrar Inventarios

Espol 14
CONSIDERACIONES GENERALES.

Contabilidad Finanzas

Historia Futuro

Información Gestión ⇒Administración

Ingreso y Gasto Flujo de Caja

Sin Riesgo Asume Riesgo

Valor Histórico Valor Presente

Nacional Internacional

Espol 15
BALANCE GENERAL

PASIVO

ACTIVO
CAPITAL

RELACIÓN DEUDA A ACTIVO.-

Deuda /Activo ⇒ D/A = RAZÓN DE APALANCAMIENTO
Ejemplo:
Si una A = $20.000 * Capital/Activo ⇒ C/A = 60%
/ 100 ⇒
Espol 16
 BALANCE GENERAL.

ACTIVO PASIVO
(LO QUE TIENE) (LO QUE DEBE)

Uso de Recursos Fuentes de Recursos

Aplicación de Fondos Origen de Fondos

Derechos Obligaciones

Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento

Aspectos Económicos Aspectos Financieros

(parte operativa) (Como obtener dinero)

Espol 17
ASPECTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS.

ACTIVO PASIVO

ECONÓMICO ECONÓMICO
Producir riqueza Remuneración

FINANCIERO FINANCIERO
Liquidez Exigibilidad

Espol 18
 ACTIVOS Y PASIVOS.

ACTIVO PASIVO
Caja o Bancos Vencimientos al día

Más Cuentas por Cobrar Proveedores

Líquidos CUENTAS
Productos Terminados Proveedores POR
PAGAR
Capital de Financiamiento Capital de Financiamiento

Existencias Documentos por Pagar a

Corto Plazo y Largo Plazo

ACTIVO Instalaciones Patrimonio

FIJO
Bienes Raíces Pasivo + Patrimonio

Espol 19
 BALANCE GENERAL.

ACTIVO PASIVO
ACTIVO CIRCULANTE PASIVOS CIRCULANTES

ACTIVO FIJO PASIVOS A LARGO PLAZO

OTROS ACTIVOS CAPITAL Y RESERVAS

AC – PC = CT
La diferencia entre PC Y AC = CAPITAL DE
TRABAJO NETO

Espol 20
 CICLO DE EXPLOTACIÓN

MATERIA PRIMA

PRODUCTOS EN PROCESO

VENTAS
COBRANZAS

CICLO DE MADURACIÓN

CICLO ECONÓMICO CICLO DE FINANCIAMIENTO

Espol 21
 APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO
OPERATIVO FINANCIERO

Relación con cantidad de: Que tantas deudas tiene la

ACTIVO FIJO empresa.

COSTOS FIJOS Nivel de Deuda

Espol 22
 ESTADO DE RESULTADOS

Ventas
(-) Costos de Ventas (C.V.)
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
(-) Costos Fijos
BENEFICIOS ANTES DE DEPRECIACIÓN E IMPUESTOS
(-) Depreciación
RESULTADOS OPERACIONALES O UTILIDADES ANTES DE
INTERESES E IMPUESTOS (EBIT)
(-) Intereses
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS (EBT)
(-) Impuestos
BENEFICIO NETO.

EBIT = Earning Before interest and taxes

EBT = Earning Before Taxes
Espol 23
ANÁLISIS FINANCIERO
"ASPECTOS PREVIOS"

 Fiabilidad de los datos.

 Valores medios y significativos.
 Diferencias Sectoriales
 Cálculo del porcentaje de la Estructura.
 Gráfico de la Estructura del Balance.
 Evolución de los Balances y Resultados.
 Estado de Fuentes y Usos de Fondos.

Espol 24
INDICE O RAZONES

ESTANDART IDEAL

INDICE
REAL

HISTÓRICO MEDIO

CARACTERISTICAS:
VERACIDAD, ESTACIONALIDAD, PERIODICIDAD, AJUSTABLES,
POSITIVOS, COMPUTABLES, CONSULTABLES.
Espol 25
CAPITULO Nº 2

ANALISIS DE
ESTADOS FINANCIEROS

Espol 26
Analizar para tomar
decisiones

Espol 27
Estados Financieros Importantes:
• Balance General ó Estado de Situación.
• Estado de Resultados. (Pérdidas y
Ganancias). Cuantitati
vo
• Estado de Utilidades Retenidas.
• Estado de Flujo de Efectivo ( Fuentes
y
Usos)
DEFINICIÓN DE ESTADO DE RESULTADO.- Documento que
resume los ingresos de los gastos de la empresa a lo
largo de un periodo contable( representa todo lo que
paso en el año)
Espol 28
DEFINICIÓN DE ESTADO DE RESULTADO.- Documento que resume
los ingresos de los gastos de la empresa a lo largo de un periodo
contable( representa todo lo que paso en el año)

Espol 29
 Balance General ó Estado de Situación
Es un documento donde se describe la posición financiera de la
empresa en un momento determinado, indicando inversiones
realizadas por la compañía bajo la forma de Activos y el
financiamiento requerido para obtenerlos (pasivos y capital).

BONOS
"INVERSIÓN"

“CREDITOS”

Espol 30
 ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

PAGO DE DIVIDENDOS

¿CÓMO SE
REINVIERTE?
UTILIDADES RETENIDAS

Espol 31
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Es un documento en el que se reporta el efecto de las actividades

de inversión, operación y financiamiento del flujo de efectivo, a lo
largo de un período contable.
Existen dos grupos:
FUENTES Y ORÍGENES.
USOS Y APLICACIONES FUENTES U USO Y
ORÍGENES APLICACIONES
▲ Cuentas de ▼ Disminución de
Pasivo ò Capital Pasivo Y Capital
Contable Contable

▼ Disminución de ▲ Cuentas de
Activos. Activo.

Espol 32
CAPITULO Nº 3

RAZONES O
INDICES FINANCIEROS

Espol 33
 Razones o Índices Financieros

Debemos compararlos con:

Índice Promedio de la Industria.
Índices de la empresa líder en ese sector.

1.-Razones de Liquidez

Palabra clave: LIQUIDEZ ⇒ $. Como estamos de efectivo,

cuanta liquidez tiene el negocio.

Espol 34
 Razones de Circulante

ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE

Muestra relación entre el total de Activo a Corto Plazo con

respecto al total de pasivo a corto plazo. Cuantas veces
se cubre los pasivos con los activos. La gran mayoria de
las empresas tienen este indice > 1.

Espol 35
 Índice Prueba Ácida o Razón Rápida

Índice de Liquidez más estricto ⇒ Activos Circulantes –

Inventarios.
Representa la relación entre activos más líquidos con respecto
a los pasivos circulantes.

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS

PASIVO CIRCULANTE

Espol 36
2.- RAZÓN DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

Dan una idea de que tan bien se están aprovechando los

recursos o los activos (eficiencia), tiene relación con
renovación de inventarios.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS =

COSTOS DE ARTÍCULOS VENDIDOS

INVENTARIOS

Espol 37
ROTACIÓN DE INVENTARIOS (Fórmula Alternativa)

INVENTARIO INICIAL + INVENTARIO FINAL

DIAS DE VENTAS PENDIENTES DE COBRO =

CUENTAS POR COBRAR

VENTAS DIARIAS

Espol 38
 DIAS DE ROTACIÓN =

360

RAZÓN DE INVENTARIOS

CALCULA DÍAS PROMEDIO QUE LA EMPRESA REQUIERE PARA

COBRAR SUS VENTAS A CRÉDITO.

Espol 39
 ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS =

VENTAS

ACTIVOS FIJOS NETOS

VENTAS QUE SE GENERAN POR LOS ACTIVOS FIJOS,

CUANTO GENERAN LOS EQUIPOS.

Espol 40
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES =

VENTAS

ACTIVOS TOTALES

CUANTAS VECES GENERO VENTAS CON RESPECTO A

MIS ACTIVOS TOTALES

Espol 41
3.- RAZÓN DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDA

APALANCAMIENTO FINANCIERO ⇒ FINANCIAMIENTO DE

DEUDA.

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO =

DEUDAS TOTALES

ACTIVOS TOTALES

PORCIÓN DE ACTIVOS QUE ESTÁN FINANCIADOS POR

TERCERAS PERSONAS (ACREEDORES).

Espol 42
ROTACIÓN DE INTERES GANADO =

UTILIDAD ANTE DE INTERESES E IMPUETOS

CARGOS POR INTERESES

U.A.I.I.
R.I.G.=
INTERESES

NÚMERO DE VECES PARA CUBRIR INTERESES CON UTILIDAD

OPERATIVA.

Espol 43
ROTACIÓN DE CARGO FIJO =

U.A.I.I.

INTERESES + OTROS CARGOS FIJOS

NÚMERO DE VECES PARA CUBRIR INTERESES Y CARGOS

FIJOS.

Espol 44
 4.- RAZÓN DE RENTABILIDAD (%)

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN O SOBRE ACTIVOS

TOTALES (ROI Ó RAT)
UTILIDAD NETA

ACTIVOS TOTALES

RENDIMIENTO GLOBAL SOBRE LA INVERSIÓN GANADO POR LA EMPRESA.

RETORNO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (RCC Ó ROE)

UTILIDAD NETA

CAPITAL CONTABLE

TASA DE RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS

COMUNES.
Espol 45
 MARGEN NETO DE UTILIDAD SOBRE VENTAS

UTILIDAD NETA

VENTAS

UTILIDAD NETA POR CADA DÓLAR DE VENTAS

ECUACIÓN DUPONT

UTILIDAD NETA VENTAS

VENTAS ACTIVO TOTAL

MARGEN * ROTACIÓN = ROI

Espol 46
5.- RAZONES DE VALOR DE MERCADO ($)

RAZÓN PRECIO UTILIDAD (P/U)

PRECIO DE LA ACCIÓN

UTILIDAD POR ACCIÓN

CANTIDAD DE DÓLARES QUE LOS INVERSIONISTAS PAGAN POR LA

ACCION COMPARANDOLA CON LA UTILIDAD QUE HA GENERADO.

UTILIDAD POR ACCIÓN

UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONISTAS COMUNES

NÚMERO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN

Espol 47
RAZÓN MERCADO/LIBROS
(MARKET BOOK)(M/L Ó M/B)

VALOR DE MERCADO DE ACCIÓN

VALOR EN LIBROS

VALOR EN LIBROS
CAPITAL CONTABLE

TOTAL DE ACCIONES

Espol 48
Análisis de Tendencias
 Corresponde al análisis de las razones
financieras de una empresa a lo largo del
tiempo.
 Al comparar el desempeño de la empresa
con el resto de empresas de la competencia
(la Industria) se determina si los resultados
son comunes al Negocio.

Espol 49
 Usos y limitaciones de las razones
financieras
 Quienes utilizan Razones Financieras?
 Administradores: analizar, controlar y mejorar
el desempeño de la empresa
 Analistas de crédito: conocer la capacidad de
pago de la empresa hacia sus compromisos
(deudas)
 Expertos Financieros: determinar la
rentabilidad de las acciones, la capacidad de
pago de la empresa y el valor de mercado de
la misma en el caso de liquidaciòn (quiebra)
Espol 50
Las limitaciones:
 Empresas que tienen multiples negocios deben
desarrollar indices para cada lìnea.
 Busca compararse tambièn con los lideres de la
industria y su competencia directa.
 La presencia de inflaciòn distorsiona los
Balances
 Factores estacionales propios del negocio son
relevante para analizar en contexto al periodo
 Tenga cuidado con los Balances maquillados
 Diferencias en las prácticas contables
Espol 51