Introduccin a la Macroeconoma

Santiago-Via del Mar- Concepcin

Clase 1

Qu es el mercantilismo?
El mercantilismo surge en Inglaterra y Francia, en los siglos XVI y XVIII, y puede ser entendido como la poltica y la prctica econmica de los Estados Nacionales, en el perodo de transicin del feudalismo al capitalismo (a monarquas absolutas o parlamentarias). Sus orgenes estn ligados a la centralizacin del poder. Los mercantilistas apoyan el inters pblico (Estado) sobre el inters individual. Fomentando las exportaciones sobre importaciones, con intervencin estatal. La preocupacin de los mercantilistas giraba alrededor de la acumulacin de metales preciosos, fundamentalmente oro. Debido a que crean que la acumulacin de metales respaldara el crecimiento econmico.

Qu es la Fisiocracia?
La Fisiocracia y los Fisicratas afirmaban que la nica actividad humana capaz de producir riquezas, era la agricultura, considerando as que las dems actividades econmicas slo cambiaban las caractersticas de los bienes, sin agregar nueva riqueza a la sociedad. A diferencia de los mercantilistas, no consideraban que el comercio pudiera favorecer el crecimiento de un pas. Por lo que dividieron a la sociedad en dos clases, por un lado, la clase productiva, que eran aquellos que trabajaban la tierra (producan riquezas) y por otra parte, la clase estril, que para ellos no producan riquezas, razn por la cual no le podan aplicar impuestos, sino que se los cobraban a la clase productiva, ya que, producan riquezas y podan pagarlos.

Quin explica las bases de la economa actual?

Adam Smith Douglas.

Adam Smith Douglas Jr. naci en Kirkcaldy (Escocia), durante el ao 1723. En 1737, a la edad de 14 aos, ingres en la Universidad de Glasgow. En 1751 fue llamado por su propia Universidad de Glasgow para ocupar primeramente la ctedra de Lgica, y al ao siguiente, la de Filosofa Moral. Fue nombrado director de Aduana de Edimburgo en 1778. En 1787 fue nombrado Rector Honorfico de la Universidad de Glasgow, sirviendo hasta 1789. Lleno de honores, Adam Smith muri a la edad de 67 aos.

Adam Smith y su Obra

En 1776 A. Smith public su obra Una investigacin sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones (o simplemente La riqueza de las naciones), siendo considerado por muchos especialistas el padre de la Economa Poltica. Criticando al mercantilismo, este ltimo ms vinculado a los imperios coloniales que a la naciente revolucin industrial.

Una investigacin sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones

Segn la tesis central de La riqueza de las naciones, la clave del bienestar social est en el crecimiento econmico, que se potencia a travs de la divisin del trabajo y la libre competencia. La divisin del trabajo se profundiza a medida que se ampla la extensin de los mercados y por ende la especializacin. La libre competencia es el medio ms idneo de la economa, afirmando que las contradicciones engendradas por las leyes del mercado seran corregidas por lo que l denomin "la mano invisible" del sistema (autorregulacin del sistema).

Una investigacin sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones

Esta obra constituye tambin una gua para el diseo de la poltica econmica de un gobierno. Los beneficios de la "mano invisible" del mercado solo se obtendrn en una sociedad bien gobernada.

Aportes ms importantes.
La diferenciacin clara entre valor de uso (aptitud del bien para satisfacer una necesidad) y valor de cambio (capacidad de intercambio entre valores de uso). El reconocimiento de la divisin del trabajo (especializacin de tareas) para la reduccin de costos de produccin. La prediccin de posibles conflictos entre los dueos de las fbricas y los trabajadores mal asalariados. La acumulacin de capital como fuente para el desarrollo econmico. La defensa del mercado competitivo como el mecanismo ms eficiente de asignacin de recursos.

Crticas al sistema mano invisible de Smith

Es criticado como el precursor del neoliberalismo; el cual indica que debe existir una mnima regulacin e intervencin del Estado, fomentando el libre mercado capitalista. Smith indicaba que l Estado deba tener educacin gratuita y de libre acceso. Smith fue un fuerte crtico sobre las condiciones deplorables en las que se encontraban sus compatriotas.

Para Meditar!!

"el hombre necesita casi constantemente la ayuda de sus semejantes, y es intil pensar que lo atenderan solamente por benevolencia (...) No es la benevolencia del carnicero o del panadero la que los lleva a procurarnos nuestra comida, sino el cuidado que prestan a sus intereses"

Introduccin a la Macroeconoma

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Clase 4

Problemas en la Economa
Qu producir? Cunto producir? Cmo producir?

Para quin producir?

Macroeconoma
Se refiere al desempeo general de la economa. Examina el comportamiento de la economa en su conjunto. Estudiando el comportamiento de las empresas, consumidores y trabajadores. John Maynard Keynes (1936) dio inicio a esta rama econmica.

La macroeconoma moderna estudia conceptos variados, tales comes inversin, consumo, bancos centrales, tasas de inters, inflacin, entre otras.

Macroeconoma
Los macroeconomistas estudian:

al

analizar

un

mercado,

1. Produccin.
2. Tasa de inflacin. 3. Tasa de desempleo.

Produccin
El objetivo ltimo de la actividad econmica es proveer los bienes y servicios que la poblacin desea.

La forma de medir la produccin de bienes y servicios es a travs del Producto Interno Bruto (PIB). El PIB es la medida de valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en un pas en el periodo de un ao.

Produccin
Existen dos formas de medir el PIB: 1. PIB real; Es aquel que se calcula a precios constantes e invariables, utilizando un ao base. 2. PIB nominal; Es aquel que se calcula a precios de mercado.

Produccin
PIB Potencial; El Producto Interno Bruto potencial representa el mximo nivel sostenido de producto de una economa que trabaja a su capacidad mxima. Cuando la produccin se eleva sobre su nivel potencial la inflacin tiende a aumentar. Cuando la produccin se encuentra bajo s nivel potencial lleva un alto desempleo.

Tasa de Inflacin
Los economistas miden la estabilidad de los precios observando la inflacin.

La tasa de inflacin es el cambio porcentual en el nivel general de precios de un ao al siguiente. Para rastrear los precios utilizan el ndice de precios, el ndice de precios del consumidor (IPC) mide la tendencia en el precio promedio de los bienes y servicios que adquieren los consumidores.

Tasa de Inflacin
Clculo de la tasa de inflacin del ao 2. Tasa de inflacin ao 2 = ([Precio ao 2 Precio ao 1]/Precio ao 1)*100

Tasa de Inflacin
Es importante mantener un nivel de precios estables, para que el sistema de mercado funcione y entregue informacin sobre la escasez relativa a los bienes. Inflacin Chile en Julio 2012 fue de un 2,607 %

Tasa de Desempleo
Es el porcentaje de la fuerza laboral que se encuentra desempleada o sin empleo.

Fuerza laboral incluye a los ocupados y a los que estn desempleados y en bsqueda de trabajo.
Tiende a reflejar el ciclo del negocio (menor produccin mas desempleo). Durante la gran depresin la 4 parte de la fuerza laboral se qued sin empleo.

Para Analizar!!

En base a lo visto en clases, segn usted, cul es el factor mas relevante en la economa, la inflacin, el desempleo o el PIB?...

Introduccin a la Macroeconoma

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Clase 8

Pienso que si torturas los nmeros el tiempo suficiente al final confesarn

Ronald Harry Coase Economista. Premio Nobel de Economa 1991

Cuentas Nacionales
Las cuentas nacionales se encargan de medir las principales variables macroeconmicas que tienen que ver con el nivel de produccin e ingresos.

Cuentas Nacionales

Producto Interno Bruto

El PIB (Producto Interno Bruto) es el indicador de la produccin agregada en la contabilidad nacional
El PIB representa el resultado final de la actividad productiva de las unidades de produccin residentes Existen tres formas de medicin del Producto Interno Bruto.

Producto Interno Bruto

1. El PIB es el valor de los bienes y servicios finales producidos en una economa durante un determinado perodo de tiempo.
Un bien final es un bien que est destinado para el consumo final. Un bien intermedio es un bien utilizado en la produccin de otros bienes.

Producto Interno Bruto

2. El PIB es la suma del valor aadido de la economa durante un determinado perodo.

Valor aadido es el valor que aade una empresa. Es el valor de su produccin menos el valor de los bienes intermedios que utiliza para ello.

Producto Interno Bruto

3. El PIB es la suma de las rentas de la economa durante un determinado periodo.

Producto Interno Bruto

Producto Nacional Bruto

El PNB es la medida del flujo total de Bienes y servicios generados por una economa mediante la utilizacin de Factores Productivos de Propiedad de residentes en el pas, aunque dichos factores estn fuera del territorio nacional.

Para analizar

El Producto Interno Bruto considera todos los bienes y servicios producidos en una economa?

Introduccin a la Macroeconoma

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Clase 2

Qu es un Sistema Econmico Autorregulado?

Un sistema econmico autorregulado se encuentra controlado, dirigido y regulado nicamente por los precios de mercado. Delegando la produccin y distribucin de bienes y servicios a este mecanismo autorregulador. Este tipo de economa surge del supuesto de que los agentes econmicos son maximizadores de utilidad (nivel de satisfaccin-consumidores) y de beneficios (aumento de los ingresos-empresas). La autorregulacin implica que toda la produccin se destine a la venta en el mercado, y que todos los ingresos deriven en tales ventas.

Inicios del Mercado Autorregulado

El Mercado Autorregulado tiene sus inicios a fines del siglo XVIII, representando un cambio radical en la sociedad, poltica y economa. Durante el siglo XX existe una re-edicin de los mercados autorregulados, con un proyecto de mercado libre global, en el cual la oferta y la demanda se ajustan de manera automtica, en base al mecanismo de los precios.

Ejemplos de pases
La ejecucin reciente de este proyecto de libre mercado se dio en el Reino Unido, Estados Unidos de Amrica, Australia, Nueva Zelanda, La Repblica Checa, Chile y Mxico, entre otros pases.

Cul es el factor que promueve la economa autorregulada?

Segn los exponentes y defensores de ste sistema econmico, la tecnologa, la globalizacin (comunicacin) y la apertura de los mercados.

Cul es el factor que promueve la economa autorregulada?

Segn los exponentes y defensores de ste sistema econmico, la tecnologa, la globalizacin (comunicacin) y la apertura de los mercados.

Qu es el Capital?
Capital es todo recurso fsico o financiero, que posee una organizacin, destinados a producir bienes y/o servicios. El Capital puede ser aportado por los socios o accionistas y por la empresa (Capital contribuido), o ser aportado por los socios o accionistas (Capital Social).

Cul es la importancia del Capital?

Capital es todo recurso fsico o financiero necesario para la produccin

En base a la frase anterior, el Capital es IMPRESINDIBLE para llevar a cabo la principal accin de una organizacin, la cual es generar bienes y/o servicios.

Crecimiento Econmico

El crecimiento econmico de un pas, es la variacin de su PIB en un periodo de tiempo determinado, expresado en porcentaje. El crecimiento econmico de una economa, es una forma de medir el grado de bienestar de la sociedad. [(PIB2 PIB 1)/PIB1]*100

Crecimiento Econmico

Ejercicio; Considere el siguiente supuesto; 1. PIB Chile 2010 = $ 203.925 (Millones de dlares) 2. PIB Chile 2011 = $ 248.593 (Millones de dlares) Calcule el crecimiento porcentual del PIB.

Cules son las desventajas del crecimiento econmico?

El crecimiento econmico no mide la distribucin del ingreso , no considera de donde proviene el crecimiento (produccin o consumo), y no mide transacciones no consideradas en el PIB.

Qu son las ventajas comparativas y ventajas absolutas?

Ventaja Comparativa; Es cuando un pas o empresa incurre en menores costos de produccin que otro pas u organizacin, al producir un bien determinado. Ventaja Absoluta; Es cuando un pas u organizacin incurre en menores costos medios de la produccin, medida en trabajo, con respecto a otra organizacin o pas. Adam Smith hace referencia a esta ventaja, y de esta forma explica la especializacin del trabajo.

Revolucin Industrial I
A mediados del siglo XVIII y principios del siglo XIX comenz la revolucin industrial, inciciandose en Inglaterra. A la economa basada en agricultura y comercio, se le agreg la produccin industrial (en grandes cantidades). Permiti incentivar la inventiva . Impuls el desarrollo tecnolgico, duplic la produccin agrcola, permiti el crecimiento demogrfico y urbanizacin, la organizacin del trabajo y los problemas sociales (migracin del campo a la ciudad).

Revolucin Industrial II

Se produjo aproximadamente entre los aos 1880 y 1914, extendindose a nuevos pases. Provoc un progreso cientfico (motor diesel y electricidad industrial), avances en los medios de comunicacin, apogeo del denominado capitalismo (bancos y crditos), se modific la alta burguesa (ahora empresarios industriales y banqueros), crecimiento de la revolucin social debido a la concentracin fabril

Revolucin Industrial en Chile

Primer Ferrocarril en Sudamrica (1851). Barco a vapor (1835), Incremento en la produccin de materias primas (salitre, cobre, carbn). Dependencia de la demanda extranjera sobre los bienes nacionales. Incremento de las instituciones financieras. Migracin de los trabajadores agrcolas a la industria fabril.

Para Analizar!!

En base a lo visto y analizado en la clase, cree usted que TODOS los pases, y por tanto, sus economa, deberan ser, en un futuro, mercados autorregulados, tal como lo plantean los defensores de este sistema econmico?. Comente..

Introduccin a la Macroeconoma

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Clase 3

La Gran Depresin
La peor crisis en la historia econmica. Martes Negro, 29 de Octubre de 1929 (Nueva York). Su duracin es hasta comienzo de los aos 40. Cada de del Mercado Burstil. Prdida de valor accionario de empresas e instituciones financieras en Estados Unidos de Amrica y en el Mundo.

Razones de la Gran Depresin

Crecimiento econmico basado en el liberalismo y con ausencia de regulacin por parte del Estado. Fragmentacin de la Banca (diferentes tipos de inters). Facilidades al acceder a crditos. Compra de acciones en base a especulacin del valor de stas (se valoraban ms de la rentabilidad real). Incremento en compra de acciones boom del accionista.

Efectos Econmicos de la Gran Depresin

Atesoramiento de oro y dinero. Quiebra de Instituciones financieras (cuentas incobrables). Congelacin de la inversin (disminucin de accionistas). Deflacin (disminucin de los precios). Aumento del desempleo (reduccin de la actividad econmica). Aumento del pesimismo. Desconfianza econmica.

Impacto Mundial.
Disminucin y estancamiento de la produccin mundial, sobre todo en pases industrializados. Disminucin del comercio internacional, y desorganizacin de ste. Revolucin social. Debilitamiento del sistema parlamentario.

Trmino de la Crisis
Los pases implementaron diferentes estrategias econmicas para hacer frente a la crisis, por ejemplo;

1. Reino Unido; Intervencin estatal, reactivando la economa, devaluacin de la libra, con el fin de incentivar las exportaciones (reactivar el comercio internacional). 2. Estados Unidos; NEW DEAL, Incrementar el Gasto Pblico, incentivar el consumo, aumentar la inflacin y promover la inversin privada (retornos).

 Economista Ingles (Cambridge)

John Maynard Keynes

Cambridge 1883-1946. Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero (1936).

Hay que pensar en el corto plazo, a largo plazo estaremos todos muertos
Keynes.

Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero (1936).

Dg = C + I + G + Xn Dg = Demanda Global C = Consumo I = Inversin G = Gasto Pblico Xn = Exportaciones netas (X M)

Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero (1936).

Se puede combatir el desempleo y la inflacin. El desempleo se produce por una insuficiencia de la Dg. Para disminuir el desempleo, estimular la Dg, se debe: Dg = C + I + G + Xn
C = Disminuir impuestos directos (ms dinero) I = Disminuir el inters, mayor inversin. G = Aumentar el presupuesto de gasto pblico . Xn = Fomentar las exportaciones.

Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero (1936).

Se puede combatir el desempleo y la inflacin. La inflacin se produce por un exceso de la Dg. Para disminuir la inflacin, disminuir la Dg, se debe: Dg = C + I + G + Xn
C = Aumentando impuestos directos (menos dinero) I = Aumentando el inters, menor inversin. G = Disminuir el presupuesto de gasto pblico . Xn = Fomentar las importaciones.

El desempleo y la inflacin no pueden coexistir

Keynes.

Segn Keynes cules son las razones por las que el desempleo y la inflacin no pueden coexistir?
La demanda genera produccin. La produccin produce empleo. El empleo genera ingresos. Los ingresos generan consumo. El consumo (bienes y servicios) genera un aumento del dinero circulante. El aumento del dinero circulante produce un aumento en los precios (inflacin).

Se aplic el modelo de Keynes?

La receta Keynes funcion desde 1945-1973 En 1973 crisis del petrleo, por primera vez coexisten desempleo e inflacin. Se produce la denominada muerte de Keynes.

Crisis del petrleo

Coexiste desempleo e inflacin (1973). La inflacin no es debido a un aumento de la demanda agregada (Dg), sino que por un aumento en los costos de produccin (a mayor costo mayor precio)

El aumento en los costos de produccin, genera un aumento en el precio del barril de crudo, aunque exista recesin econmica ( baja Dg).

Si las polticas de Keynes no explica la situacin de desempleo-inflacin, qu polticas se aplicaron?

Se aplicaron las polticas liberales de Milton Friedman!!

Polticas Liberales (polticas de oferta) de Milton Friedman.

El Gasto pblico debe ser neutral. Se debe manejar el tipo de inters, ajustando la inversin. Se deben aumentar los impuestos, a la renta y al consumo. Disminuir los impuestos corporativos, estimulando la inversin de privados y la creacin empresas, y de empleos. Se debe enfocar las polticas econmicas en la microeconoma (a nivel empresas). Se debe aumentar la produccin, innovacin, estratgicas competitivas, servicio post-venta, etc.

Neoliberalismo

Disminucin de la intervencin del estado en la economa y polticas aplicadas a sta. Considerar la auto-regulacin u orden espontneo. Individuos con libertad absoluta. Aumento de la competencia, eficiencia y eficacia de los mercados, en base a la privatizacin (ms privados menos pblico)

Exponentes del neoliberalismo

Friedrich Hayek, nobel de economa 1974. Defensor de las libertades individuales, camino de servidumbre, criticando al totalitarismo. Aportes al ciclo econmico de los crditos otorgados por el Banco Central y los intereses artificialmente bajos.

Milton Friedman, nobel de economa 1976 por sus resultados en los campos del anlisis del consumo, historia y teora monetaria, y por su demostracin de la complejidad de la poltica de estabilizacin. Lder de la escuela de Chicago, defensor de las libertades personales y de mercado,

Para Analizar!!

En base a lo visto en clases, ser posible aplicar la poltica keynessiana a una situacin con deflacin y desempleo?. Debata con sus compaeros...

CLASE 3
LA POLTICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL

MARCO INSTITUCIONAL
La conduccin de la poltica monetaria es la principal tarea del Banco Central. La poltica monetaria comprende las acciones orientadas a preservar la estabilidad de precios, mediante el uso de los instrumentos propios de un banco central, entre los que se incluye la tasa de inters El Banco Central de Chile cumple esta tarea dentro de un marco institucional y legal establecido

MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL

En la actualidad el Banco Central se rige por una Ley Orgnica Constitucional (LOC), vigente desde 1989, que le confiere el carcter de organismo autnomo, de carcter tcnico, con personalidad jurdica , patrimonio propio y duracin indefinida, de acuerdo a lo establecido en el Artculo 1 de la LOC.

MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL

Sus objetivos son:

Velar por la estabilidad de la moneda. Velar por el normal funcionamiento de los pagos externos e internos. (Artculo 3)

MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL

1. Velar por la estabilidad de la moneda significa evitar que su valor se deteriore como resultado de la inflacin de precios. 2. Implica mantener una inflacin baja, estable y sostenible en el tiempo.

MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL

El normal funcionamiento de los pagos implica preservar las funciones primordiales del crdito y del ahorro, la provisin de los servicios de pago y el logro de una adecuada asignacin de riesgos por parte de los mercados financieros.

 Algunas de sus principales funciones:

MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL

1.
2. 3. 4. 5. 6. 7.

Emisin de billetes y acuar monedas que son el nico medio de pago con poder liberatorio, circulacin ilimitada y curso legal en el pas. Regulacin de la cantidad de dinero circulante y otorgamiento de crditos Regulacin del sistema financiero y el mercado de capitales. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero. Contratacin de crditos externos e internos. Atribuciones en materia de operaciones de cambio en mercados internacionales. Funciones Estadsticas.

Facultades del Banco Central

Para el cumplimiento de sus objetivos la ley le confiere una serie de facultades entre ellas: El empleo de instrumentos de la poltica monetaria, de los cuales los principales son las operaciones de mercado abierto (OMA).

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

a. Son una valiosa herramienta en la ejecucin de la poltica monetaria debido a su alto grado de efectividad y flexibilidad. b. Se utilizan para ajustar la liquidez de la economa. c. Mediante estas operaciones el Banco Central puede efectuar ajustes estructurales o permanentes y tambin ajustes transitorios de la liquidez.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Entre ellas encontramos: a. La compra y venta de ttulos. b. La compra con pacto de retroventa (Repo). c. El depsito de liquidez (que reemplaza al Anti Repo). d. Swaps de Divisas.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

La compra y venta de ttulos: Incluye licitaciones peridicas de pagars (ttulos de deuda entre 1 y 12 meses plazo) y de bonos denominados cupos, que corresponde a la oferta de venta de ttulos de deuda por reserva bancaria, a objeto de ajustar la oferta monetaria para satisfacer la demanda, mediante la emisin generada por los vencimientos de bonos y pagars en el perodo de proyeccin de liquidez.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

La compra con pacto de retroventa (Repo): Equivalen a un prstamo del Banco Central a una institucin Financiera. Se realiza mediante una compra de ttulos elegibles por parte del BC, con pacto de retroventa al da hbil siguiente. Los fondos que otorga esta lnea de crdito se abonan en las cuentas corrientes de los bancos al final del da.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

La compra con pacto de retroventa (Repo): Los fondos son restituidos a primera hora del da siguiente. Esta modalidad no implica riesgo de crdito para el Banco Central. Esta lnea de liquidez no tiene un monto mximo. Incluye un cobro de tasa de inters equivalente a la TPM + 25 pb.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

El depsito de liquidez (Anti Repo). Consisten en depsitos que efectan los distintos bancos en el Banco Central durante un da hbil bancario, a la TPM 25 pb. Esta modalidad se ofrece a aquellos bancos con excedentes de fondos. Los Repos y los Anti Repos son operaciones que se realizan a plazos cortos de 1 a 15 das por ventanilla.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Swaps de Divisas: Son contratos de compra y venta de moneda extranjera a precios spot y forward, a cambio de moneda domstica. Mediante este instrumento el Banco Central ha prestado dlares a plazos entre 30 y 180 das con el objeto de otorgar liquidez en divisas.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Por Liquidez se entender la inyeccin de reservas bancarias emitidas por el Banco Central para sustentar un determinado nivel de demanda de reservas bancarias, depositadas en las cuentas corrientes de los bancos en el BC. Las reservas bancarias se utilizan para cumplir con la exigencia de reservas legales (encaje exigido), para atender la demanda de dinero de los bancos, las que se denominan Caja (billetes y monedas en sus bvedas o en sus cajeros automticos), y la demanda de Circulante del pblico. En otras palabras, la emisin para sustentar Base Monetaria (BM = Circ.+ Dep. vista de bancos en BCCh + Caja)

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

En Chile, ms de un 70% de la emisin de bonos y pagars corresponden a colocaciones del Banco Central. Esto genera grandes reservas bancarias, debido al vencimiento en perodos de proyeccin de liquidez, de emisiones de ttulos de deuda anteriores, lo cual obliga al Banco Central a nuevas OMA contractivas (colocar deuda), para ajustar la oferta a la demanda de reservas y lograr que la TIB flucte en torno a la TPM.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Las OMA se pueden clasificar en operaciones de ajuste y operaciones estructurales segn el alcance y tiempo que impacten a la base monetaria: Operaciones de Ajuste: Se utilizan para neutralizar las fluctuaciones transitorias de liquidez en el sistema financiero. Operaciones Estructurales: Son aquellas realizadas a travs de cambio en el stock de pagars (PDBC) y bonos (BCP, BCU,BCD).

FACULTADES DEL BANCO CENTRAL

Instrumentos de poltica cambiaria: El Banco Central utiliza un rgimen de flotacin cambiaria, es decir, un rgimen donde el tipo de cambio es determinado por el mercado de acuerdo con la oferta y la demanda de divisas.

FACULTADES DEL BANCO CENTRAL

Ventajas de los Instrumentos de poltica cambiaria: : i. Permiten ejecutar una poltica monetaria independiente. ii. Facilitan el ajuste de la poltica monetaria a shocks reales. iii. Evitan ajustes ms costosos de la economa en trminos de variabilidad del producto iv. Previenen desalineamientos pronunciados en el tipo de cambio (alzas o cadas desmedidas). v. Atenan movimientos de capitales especulativos.

La Tasa TIP
La Tasa de Inters Promedio (TIP) es una cifra que representa un promedio ponderado de las tasas que el sistema ofrece cada da a los depositantes ( captacin), tanto para depsitos no reajustables de entre 30 y 89 das y los reajustables para plazos entre 90 y 365 das.

La Tasa TAB
La Tasa de la Asociacin de Bancos e Instituciones Financieras, TAB, busca representar la tasa mnima a la cual los bancos pueden prestar sin perder dinero. Para determinarla se consideran las tasas mximas de captacin a 90, 180 y 360 das a la que se les restan los costos del encaje bancario y el de la inflacin. El encaje es un porcentaje del dinero que capta un banco que es depositado en el Banco Central y que slo se reajusta en un porcentaje de la inflacin del perodo que dur el depsito.

TASA TIR
El Banco calcula la Tasa de Inters de Referencia ( TIR ), una tasa que busca un objetivo similar al de la TAB. La TIR es la tasa a la cual los bancos consiguen sus depsitos y representan la tasa mnima de colocacin a la cual los bancos podran prestar recursos sin incurrir en prdidas, ya que no se puede obtener un prstamo por una tasa menor a la que el banco obtuvo por esos fondos.

Introduccin a la Macroeconoma

Santiago-Via del Mar- Concepcin

Introduccin a la Macroeconoma

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Clase 6

Inflacin

La inflacin es un impuesto que se impone sin legislacin

Milton Friedman
Universidad de Chicago Premio Nobel de Economa, 1976

Inflacin
La inflacin ocurre cuando sube el nivel general de precios. En la actualidad se calcula mediante ndices de precios, promedios ponderados de precios de miles de productos individuales.
El IPC (ndice de Precios del Consumidor) mide el costo de una canasta de bienes y servicios de consumo a precios de mercado, en relacin con el costo de dicha canasta en un ao base dado (Costo de Vida)

Inflacin; clculo.

Ao 2009 2010 2011

Precio 35 48 56

Cantidad 50 53 55

Considere ao base 2009

En base a lo anterior se debe calcular primero el: PIB Real ao x = Precio ao Base * Cantidad ao x PIB Nominal ao x = Precio ao x * Cantidad ao x

Inflacin; clculo.
Realizando el calculo en base a lo anterior obtenemos:
Ao 2009
2010 2011

PIB Real 1750

1855 1925

PIB Nominal 1750

2544 3080

Inflacin; clculo.
Luego debemos obtener el deflactor del PIB:
Pt = PIBt Nominal/PIBt Real. Siendo; Pt = Deflactor ao t PIBt Nominal = PIB nominal ao t PIBt Real = PIB real ao t

Inflacin; clculo.
Luego debemos obtener el deflactor del PIB:

Ao 2009 2010 2011

Deflactor 1 1,371 1,6

Inflacin; clculo.
Luego, llegamos al calculo de la inflacin, el cual es igual a la tasa de variacin del deflactor del PIB:
Tasa de variacin del deflactor del PIB = (Pt - Pt-1)/Pt-1 Siendo; Pt = Deflactor ao t Pt = Deflactor ao t-1 (ao anterior)

Inflacin
Por lo tanto;
Ao 2009 2010 2011 Inflacin 0,371 0,167

Inflacin

Inflacin
Impactos econmicos de la inflacin; 1. Redistribucin de los ingresos y la riqueza entre diferentes grupos. 2. Distorsiones de los precios relativos y en la produccin de diferentes bienes, o algunas veces en la produccin y en el empleo en la economa como un todo.

Inflacin
Impactos econmicos de la inflacin; Ejemplo; Si usted obtiene un crdito hipotecario a $400.000 dlares y los pagos anuales son de $40.000 dlares, a tasa fija de inters, un efecto de inflacin mantiene el valor nominal, pero disminuye el valor real de la deuda, ya que, usted deber trabajar menos, debido a que el efecto de la inflacin aumentar su salario e ingresos. Efecto contrario si usted prest dinero, disminuir el valor real (desvalorizacin de la moneda), pero se mantendr el valor nominal.

Desempleo

"El desempleo es el problema social ms urgente"

Cristin Larroulet Vignau

Ministro Secretario General de la Presidencia Gobierno de Chile, 2010.

Desempleo
Personas que no poseen un trabajo, y han buscado de forma activa en las cuatro semanas anteriores, y se encuentran dispuestas a trabajar de forma inmediata (Samuelson, 2010).
L=N+U Siendo; L = Poblacin Activa N = Empleados U = Desempleados

Desempleo
Tasa de desempleo;
u = U/L Solo se considera desempleada la persona que est buscando trabajo, aquella que no, no es considerada dentro de la fuerza laboral

Desempleo
Desempleo Equilibrio; surge cuando la gente queda desempleada en forma voluntaria al moverse de un trabajo a otro, o cuando entra y salen de la fuerza laboral. Desempleo en desequilibrio;
1. Estructural: Desajuste entre oferta-demanda de trabajo, se observa a menudo entre ocupaciones y regiones. 2. Cclico: Cuando la demanda global de trabajo disminuye de acuerdo con la baja en los ciclos de negocios (recesiones).

Desempleo

Desempleo
En el desempleo voluntario hay un equilibrio entre la demanda por trabajadores, y la oferta de trabajo por las personas. AE = nmero de empleados EF = desempleados E = Punto de equilibrio con salario W*
En el desempleo involuntario; W**>W* H = cantidad de trabajadores que las empresas necesitan. G = cantidad de trabajadores que buscan empleo.

Qu modelo integra la inflacin y el desempleo?

La curva de Phillips!!

Curva de Phillips
En 1958 A.W. Phillips traz un diagrama que representaba la evolucin de la relacin entre la tasa de desempleo y la tasa de inflacin en el Reino Unido desde 1861 hasta 1957 encontrando un relacin negativa entre ellas.
Dos aos despus Paul Samuelson y Robert Solow realizaron lo mismo que Phillips pero para la economa norteamericana con datos de 1900 a 1960 y tambin encontraron una relacin negativa entre la inflacin y el desempleo en Estados Unidos.

Curva de Phillips
Corto plazo

Curva de Phillips original

t ( z) ut

Curva de Phillips original

Siendo;
Inflacin = Margen de utilidad = Variable residual = z Constante = Desempleo = u

Curva de Phillips modificada

Friedman y Phelps pusieron en duda la relacin entre desempleo e inflacin. Ellos sostenan que la tasa de desempleo no se poda sostener bajo cierto nivel, un nivel que ellos llamaron tasa natural de desempleo. La tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo con la que la tasa efectiva de inflacin (inflacin actual) es igual a la esperada.

Curva de Phillips modificada

z un

Curva de Phillips modificada

t t 1 (ut un )

Curva de Phillips modificada

Esta ecuacin es una importante relacin por dos razones: 1. Esta es una importante relacin, porque muestra otra manera de concebir la curva de Phillips : como una relacin entre la tasa efectiva de desempleo ut, la tasa natural de desempleo un, y la variacin de la tasa de inflacin. 2. Tambin nos permite concebir de otra forma la tasa natural de desempleo. La tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo necesaria para mantener constante la inflacin. Esta es la razn por la que tambin llamamos a la natural de desempleo. La tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin, (o NAIRU, por su sigla en Ingles).

Introduccin a la Macroeconoma

Santiago-Via del MarConcepcin

Clase 10

Si tienes que preguntar cunto cuesta, seguro no te alcanza.

J.P. Morgan Empresario y Banquero Norteamericano

Demanda Agregada
Corresponde a la cantidad total o agregada de produccin que se adquirir en un periodo determinado dado un nivel de precios. En otras palabras, es el gasto que se desea realizar por parte de todos los agentes que integran el sistema econmico: privado, pblico y externo.

Demanda Agregada
La Demanda Agregada se encuentra compuesta por;
1. 2. 3. 4. Consumo (C) Inversin (I) Gasto Pblico o Fiscal (G) Exportaciones Netas (Xn)

Consumo Privado
Representa aproximadamente el 60% de la demanda agregada.
Su determinante es el Ingreso disponible (Yd): Yd = Rd T
Yd: Ingreso disponible. Rd: Renta disponible. T: Impuestos

Consumo Privado
Entre otros determinantes se encuentra la evolucin de la riqueza de los hogares y el nivel general de precios.

Consumo Privado, Teora Keynesiana

Desarrollado por Keynes.
Ct = Ca + c*Yd Ct : Consumo Privado. Ca: Consumo Autnomo. c: Propensin marginal a consumir. Yd: Ingreso Disponible.

Consumo Privado, Teora Keynesiana

Propensin Marginal a consumir: Por cada peso adicional que reciba de ingreso un individuo solamente destinar a consumo un proporcin menor. Tambin se define como la cantidad adicional que consumen las personas con cada unidad ms de ingreso disponible.
PMgC = C/Y = c

Consumo Privado, Teora de la Eleccin Intertemporal

Planteada por Irving Fisher.
Y= C+S Y = Ingreso C = Consumo S = Ahorro

Consumo Privado, Teora de la Eleccin Intertemporal

Consumo Privado e Ingreso Disponible, Estados Unidos.

Para analizar

Un consumo creciente determinar a largo plazo el crecimiento sostenido de una economa?