Universidad de Castilla-La Mancha Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales de Albacete

ECONOMA ESPAOLA
Curso 2011-2012

TEMA 1: ETAPAS Y RASGOS DEFINIDORES DE LA INDUSTRIALIZACIN EN ESPAA

Profesora: Beatriz Caldern Miln

Despacho 2.19. rea de Economa Espaola e Internacional

Tema 1
Introduccin Perspectiva histrica comparada Principales etapas Componentes y rasgos fundamentales: el siglo

XIX Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1.1. Introduccin
Revolucin industrial (segunda mitad S.XVIII) tasas de

crecimiento econmico, mejoras de la productividad y en las condiciones de vida sin precedentes Principales desencadenantes e implicaciones:

Innovaciones mecnicas y de organizacin de la produccin Cambios sociales y reformas institucionales Nuevo orden econmico y social First comers (industrializacin temprana) Gran Bretaa, Francia, EE.UU., Blgica, Suiza,... Late comers (industrializacin tarda) Espaa, Alemania, Italia, Rusia, Japn,...
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En ese nuevo orden:

1.2. Perspectiva histrica comparada

Indicador de desarrollo y bienestar econmico

Renta real per cpita en PPA De la comparativa de la Renta real per cpita en PPA de Espaa con la de otros pases occidentales (first comers) se desprende:

Situacin de atraso econmico relativo de la economa espaola en el proceso de industrializacin (Grfico 1) convergencia real de Espaa con Europa TARDA e INCOMPLETA
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1.2. Perspectiva histrica comparada

Fuente: Tomado de Garca Delgado, J.L. (2011): Etapas y rasgos definidores de la industrializacin espaola en J.L.Garca Delgado y R. Myro (dirs.) Lecciones de economa espaola, 10 edicin, Thomson-Civitas, Madrid.

1.2. Perspectiva histrica comparada

La evolucin temporal de los niveles de renta por

habitante en Espaa ha sido muy similar a la experimentada por otros tres pases de la Europa meridional (Italia, Portugal y Grecia) VARIANTE MEDITERRNEA DE INDUSTRIALIZACIN

Menores niveles de renta per cpita y fluctuaciones cclicas ms acusadas SXIX desaprovechado para acortar distancias con respecto a los pases de industrializacin temprana Rpido crecimiento a principios del SXX Crecimiento espectacular durante la segunda mitad del SXX onda expansiva posterior a la II GM
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1.2. Perspectiva histrica comparada

Factores comunes de atraso: Mayor desigualdad en la distribucin de la propiedad agraria y prcticas productivas ms ineficientes Inadecuada organizacin financiera del Estado incapaz de responder a las necesidades del cambio econmico y social Falta de tradicin empresarial Escasa inversin en capital fsico, tecnolgico y humano
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1.2. Perspectiva histrica comparada

Factores comunes del tirn econmico de la

segunda mitad del SXX:

Apertura al exterior

flujos comerciales, de capitales y tecnologas extranjeros corrientes masivas de emigrantes hacia los mercados de trabajo centroeuropeos Corrientes de turistas provenientes mayoritariamente de la Europa occidental-atlntica

Expansin del mercado interno

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1.2. Perspectiva histrica comparada

La experiencia espaola no puede considerarse

como atpica en el marco europeo TRAYECTORIA PLENAMENTE EUROPEA

Fuente: Tomado de Garca Delgado, J.L. (2011): Etapas y rasgos definidores de la industrializacin espaola en J.L.Garca Delgado y R. Myro (dirs.) Lecciones de economa espaola, 10 edicin, Thomson-Civitas, Madrid.

1.3. Principales etapas

1830-1850 Arranque revolucin industrial

en Catalua y creacin de precondiciones institucionales 1850-1890 Creacin de las bases materiales para el crecimiento Equipamiento industrial y mantenimiento de los ritmos europeos de crecimiento 1890-1913 Proteccionismo y moderacin del crecimiento
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1.3. Principales etapas

Diversificacin industrial y crecimiento ms intenso 1935-1950 Autarqua y distanciamiento con Europa 1950-1975 Apertura y convergencia
1913-1935

Dcada de los 50 decenio bisagra 1959-1975 etapa desarrollista

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1.3. Principales etapas

1975 actualidad Integracin y acompasa-

miento con Europa

Finales 70 y principios 80 Crisis y ajuste Segunda mitad 80 Expansin Principios 90 Recesin 1994 2008 Expansin aunque ralentizacin en el crecimiento a partir del 2001 2008- actualidad crisis econmico-financiera

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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

rasgos

SXIX perdido o desaprovechado para

acortar distancias con los pases europeos ms pujantes Nadal lo califica de fracaso No fue un siglo desaprovechado Se crean las precondiciones institucionales y las bases materiales para la modernizacin econmica y facilitar la industrializacin espaola

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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

1830-1850

rasgos

institucionales

creacin

de

las

precondiciones

Reforma Mon-Santilln (1845) Reforma agraria desamortizaciones Fin del Antiguo Rgimen (seorial) abolicin Mesta Se eliminan las aduanas interiores y privilegios gremiales Sistema financiero moderno (1844) Comienzan a surgir sociedades mercantiles y empresas, sobre todo, textiles en la zona de Catalua limitaciones a la actividad empresarial todava importantes

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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

rasgos

1850-1890 conformacin de las bases materiales Construccin del ferrocarril 1854-1866 coyuntura internacional favorable Entrada de capitales, tcnicas y proyectos empresariales procedentes del exterior La explotacin a gran escala de los recursos del subsuelo Intenso proceso de creacin de entidades bancarias Clima favorable para la creacin de SA Ley de Ferrocarriles (1855) Ley de SA de crdito (1856) Ley de Bancos de emisin (1856) Mayor movilidad sectorial y espacial de KK alienta inversin extranjera y KK nacionales
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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

rasgos

1850-1890 conformacin de las bases materiales

(continuacin)

Fuerte crecimiento de la economa espaola hasta 1866

Aumento XX e MM Fuerte desarrollo infraestructuras ferrocarril, Ley de Carreteras (1857), Plan de Lanzamiento de Costas y Puertos (1858) Fuerte desarrollo de la industria todava poco diversificada

1866 crisis financiero-industrial 1868 crisis agraria 1868 Revolucin de Septiembre I Repblica
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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

(continuacin)

rasgos

1850-1890 conformacin de las bases materiales

REESTRUCTURACIN INDUSTRIAL Y FINANCIERA Y REFORMA MONETARIA Se opta por liberalizar la economa

Ley de SA (1869) Ley de Minas (1868) Reforma monetaria 1868-1874

Implantacin de la peseta como unidad monetaria Patrn bimetlico

Ley de Bases Arancelaria (1869) arancel Figuerola Ley de Monopolio de Emisin (1874)

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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

rasgos

1850-1890 conformacin de las bases

materiales (continuacin)

Surgen tensiones inflacionistas Crisis agraria finisecular

Desplome precios cereal Filoxera

Cambio poltico (Restauracin) y cambios en la coyuntura internacional (crisis econmica) VIRAJE PROTECCIONISTA 1890-1913
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1.4. Componentes y fundamentales: el siglo XIX

1890-1913

rasgos

Proteccionismo y moderacin del

crecimiento

Reaccin proteccionista generalizada

Afecta a todo tipo de actividades Proliferacin de tratados bilaterales de comercio Leyes de proteccin de la industria nacional Carbn (1895), Hierro (1896), Azcar (1898)

Prdida de ltimas colonias de ultramar (1898) espiral inflacionista Principios SXX nuevas medidas proteccionistas Ley 19 de Fomento de la Industria Nacional (1907), elevacin generalizada de aranceles (1906)

1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1913-1935 diversificacin industrial y aceleracin del

crecimiento
Innovaciones tcnicas y difusin 2 revolucin industrial Aumento de la capacidad inversora Arranque definitivo de la gran banca y expansin de bancos fuera de sus regiones de origen Fomento de la produccin nacional por parte del Estado EL TEJIDO INDUSTRIAL SE AGRANDA EN PROPORCIONES, DENSIDAD Y DIVERSIFICACIN Y SE ACORTAN DISTANCIAS CON EUROPA

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1913-1935 diversificacin industrial y aceleracin del

crecimiento (continuacin)

1914-1918 1 GM y posicin neutral espaola crecimiento basado en el tirn de la demanda externa 1918-1923 crisis que refuerza el proteccionismo y nacionalismo econmico 1923-1930 Dictadura Primo de Rivera continuidad del proteccionismo y nacionalismo econmico crecimiento basado en el tirn del gasto pblico 1931-1936 II Repblica crisis y ralentizacin del crecimiento
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1936-1950 autarqua y distanciamiento con Europa

Colapso econmico

Guerra civil Autarqua

Destruccin de capital fsico y desorganizacin de instituciones econmicas Prdida de capital humano exilio de intelectuales Problemas monetarios y financieros ruptura de la unidad del SFE No aprovechamiento de la posicin de neutralidad durante la II GM Marginacin poltica y diplomtica de nuestro pas BLOQUEO Y AISLAMIENTO POLTICO Y DIPLOMTICO expulsin del Plan Marshall
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Condicionantes internos

Condicionantes externos

1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1936-1950 autarqua y distanciamiento con Europa (continuacin)

Implantacin del modelo autrquico

Medidas de proteccin frente al exterior Medidas de intervencionismo estatal Medidas adicionales de ndole nacionalista Vuelta al campo y agricultura Cartillas de racionamiento Crisis agraria
Estraperlo Tensiones inflacionistas

Dcada de los 40

Industria obsoleta y escasamente desarrollada Servicios escasamente desarrollados y vinculados en su mayora a la Admn Pblica

DECENIO BISAGRA (DCADA 50) CRISIS DE LA AUTARQUA

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1950-1975 Apertura y convergencia

Decenio bisagra crisis de la autarqua

Tensiones inflacionistas Deterioro de los salarios reales Ley de Convenios Colectivos (1958) Leve apertura al exterior Fuertes transformaciones estructurales en la agricultura dcada dorada de la agricultura tradicional
Extensin del regado Repoblacin de montes Abundancia de mano de obra y medios de produccin (maquinaria, fertilizantes, abonos, semillas,) Aumento de los precios agrcolas y de la renta agraria Finales del decenio bisagra crisis de la agricultura tradicional y paso a la agricultura moderna mecanizacin, xodo rural a las ciudades, trasvase de KK y mano de obra hacia la industria, 24

1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1950-1975 Apertura y convergencia (continuacin) Decenio bisagra crisis de la autarqua (continuacin)

Impulsos procedentes del exterior Finaliza el bloqueo y aislamiento poltico y diplomtico exterior GUERRA FRA Y TELN DE ACERO
Ingreso de Espaa en la OMS (1951), en la UNESCO (1952), en la OIC (1953), en la ONU (1955), OCDE y BM Firma del primer acuerdo con la Santa Sede (1953) y el Tratado de Ayuda Mutua con EE.UU. Acuerdos de Madrid (autorizacin de bases militares estadounidenses en territorio espaol a cambio de ayuda financiera) fin del racionamiento, liberalizacin de los precios y de la circulacin de productos alimenticios
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1950-1975 Apertura y convergencia (continuacin) Decenio bisagra crisis de la autarqua (continuacin) Pese a la leve apertura NO SE MODIFICAN LAS BASES DEL CRECIMIENTO (economa muy intervenida, estrangulamientos y contradicciones) Finales de los 50 SITUACIN CRTICA
La inflacin y el dficit comercial se disparan Hay un deterioro de los salarios reales

A partir 1957 MEDIDAS PREESTABILIZADORAS DESEQUILIBRIOS MACROECONMICOS PERSISTEN

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1950-1975

Apertura

convergencia

(continuacin)

1959-1975 Etapa desarrollista Plan de Estabilizacin (1959) Planes de Desarrollo Detonantes del Plan de Estabilizacin (1959) Graves problemas estructurales (desequilibrios macroeconmicos) y estrangulamientos Instinto de supervivencia del rgimen franquista Crticas de los sectores progresistas Facultades de Econmicas Presin de los organismos internacionales
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Plan de Estabilizacin (1959) Poltica fiscal y monetaria estabilizacin monetaria (control de la inflacin y dficit pblico) Poltica arancelaria y medidas de fomento para facilitar las XX y la entrada de KK y dificultar las MM Correccin del fuerte desequilibrio exterior 1959-60 crecimiento lento pero se corrigen

los desequilibrios macroeconmicos Dcada de los 60 crecimiento intenso DCADA DORADA MILAGRO ECONMICO ESPAOL
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

La estructura productiva espaola cambia radicalmente Desagrarizacin y desarrollo de industria y servicios Mejora la relacin real de intercambio de los productos industriales respecto a los agrarios Aumento de la poblacin activa Movimientos migratorios interiores y exteriores Reasignacin de mano de obra desde los sectores de baja productividad a los de productividad ms elevada Renovacin tecnolgica

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Aplicacin de los Planes de Desarrollo (1964-67;

1968-71; 1972-75)

Aumento del grado de concentracin empresarial ventajas ligadas a un mayor tamao (economa escala) Fomento de la implantacin industrial mediante la concesin de ayudas e inversiones estatales (INI) en determinados polos de desarrollo Se acentan los desequilibrios sectoriales y regionales Modernizacin y reestructuracin de sectores
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Crecimiento

econmico espectacular de la economa espaola

el nivel de renta se multiplic por 3 en tan slo una dcada las tasas anuales de crecimiento superaban el 8% no fue un crecimiento lineal y uniforme (1967 y 1970 bache econmico)

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Ejes fundamentales:

Expansin de la demanda interna

Cambia la estructura social emergencia de clases medias aumento salarios elevacin nivel de vida la sociedad espaola se convierte en una SOCIEDAD DE CONSUMO DE MASAS (mejora la alimentacin, aumenta la construccin de viviendas, los hogares se dotan de frigorficos, televisores, telfonos, las vacaciones, el famoso Seat 600,) La inversin interior privada experimenta tasas de crecimiento superiores a las del consumo Hubo un exceso de mano de obra migraciones ncleos industriales tanto nacionales (Catalua, Valencia,) como internacionales (Alemania, Suiza, Francia) Entrada masiva de tecnologas y KK extranjeros Remesas de emigrantes Ingresos por turismo

Apertura al exterior

Con

el crecimiento macroeconmicos

vuelven

dispararse

los

desequilibrios

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Valoracin del Plan de Estabilizacin y Planes de

Desarrollo ms que liberalizar y reformar en profundidad la economa espaola SE PERFECCIONAN LOS MECANISMOS DE INTERVENCIN se segua distorsionando el libre funcionamiento de los mercados (productos y de factores) estrangulamientos y desequilibrios macroeconmicos mediados de los 70 la situacin se hace insostenible
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Elementos de distorsin

Elevacin de barreras arancelarias corregir dficit exterior Mercado de trabajo rgido e ineficiente Ley de Bases de 1962 SFE fuertemente intervenido canales de financiacin privilegiada Poltica monetaria pasiva y permisiva No se realiz una reforma fiscal

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Elementos de distorsin (continuacin) No se eliminan trabas a la creacin de empresas Persiste el fuerte intervencionismo estatal, la rigidez burocrtica y al mismo tiempo el peso del sector pblico era muy pequeo Redes de comercializacin de productos ineficientes La industria era muy dependiente del K y tecnologa extranjeros El desarrollo de los 60 se bas en industrias altamente consumidoras de energa No hubo planes de ordenacin ni urbanas ni de costas CRECIMIENTO ECONMICO DESORDENADO, DESEQUILIBRADO Y CONCENTRADO TANTO ESPACIAL COMO SECTORIALMENTE 35

1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Principios 70 crisis internacional Crisis del SMI Crisis del petrleo Crisis industrial En Espaa

Inicialmente se amortigua su efecto Medidas de parcheo incapacidad del gobierno DESEQUILIBRIOS SE VUELVEN A DISPARAR
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Mediados 70 SITUACIN INSOSTENIBLE Expectativas empresariales muy negras Contina crisis internacional Incertidumbre poltica muerte de Franco TRANSICIN DEMOCRTICA Conflictividad laboral trabajadores-empresarios fuerte crecimiento de los costes laborales La inflacin y desequilibrio externo crecen de forma incontrolada
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI Integracin y acompasamiento con Europa Finales 70 y principios 80 Crisis y ajuste Firma de los PACTOS DE LA MONCLOA (1977) consenso unnime de las fuerzas polticas
1975-actualidad

Medidas de saneamiento corto plazo Medidas de carcter estructural a largo plazo

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Medidas de saneamiento Cambia el sistema de fijacin de los incrementos salariales De poltica monetaria se fijan topes al incremento de las disponibilidades lquidas De poltica presupuestaria medidas que intentan limitar el crecimiento del gasto pblico

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Medidas de carcter estructural Reforma fiscal Reforma del sistema financiero Mejora de la instrumentacin del control del gasto pblico Reforma de la Seguridad Social Reforma del marco de las relaciones laborales flexibilizar el mercado de trabajo Reformas en los distintos sectores productivos (p.e. Plan Energtico Nacional,...)
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1979-82 (gobierno UCD) Segunda crisis energtica (1979) Poltica de saneamiento de los Pactos de la Moncloa pierde fuerza Intensa actividad poltica e inestabilidad poltica dificultades asentamiento democracia, progresiva descomposicin de la UCD, golpe de Estado 23-F (1981)

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1979 Fuerte entrada de capital extranjero por los altos ti Diseo del PEG (Programa Econmico del Gobierno)

Reajustar la estructura del consumo energtico Flexibilizar el marco de relaciones laborales Reconversin industrial INI subsidiario empresas en crisis

1980 intensa actividad legislativa Acuerdo

Interconfederal UGT-CEOE; Estatuto de los Trabajadores; Ley Bsica de Empleo; LOFCA

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1981 inicio liberalizacin ti; aprobacin del ANE

(Acuerdo Nacional de Empleo); medidas para flexibilizar el mercado de trabajo 1982 estallido de la deuda externa de los PVD por la elevacin de los ti Balance 1979-82 claramente negativo

Se consigue estabilizar las tasas de inflacin pero todava muy superiores a los pases de nuestro entorno Aumento del dficit pblico El paro aument de forma considerable El SB experiment una gran crisis
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1982-85 cambio en la coyuntura econmica

internacional y cambio poltico

Hacer frente desequilibrios macroeconmicos internos y externos Reconversin industrial Saneamiento final del SB expropiacin Rumasa Reimpulsar las negociacin de adhesin a la CEE Firma del Tratado de Adhesin de Espaa a las Comunidades Europeas (junio 1985)
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1985 inicio de la recuperacin econmica Cada de los precio del petrleo y del dlar mejora RRI Tasas de crecimiento muy elevadas superiores al 4% anual Incorporacin de Espaa en la CEE Mejora de las expectativas empresariales Aumento de la inversin extranjera Aumento de la demanda interna Descenso de los costes laborales reales unitarios y en los costes de produccin aumento del empleo Aumento del dficit comercial
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1986-93 integracin, armonizacin y convergencia

con Europa

Liberalizacin gradual del comercio con el resto de Estados miembros aranceles, contingentes y dems medidas discriminatorias Supresin de monopolios estatales y de las subvenciones estatales a ciertos sectores productivos 1989 peseta entra en el SME Comienza la aplicacin en nuestro pas de la PAC Eliminacin de los obstculos a la libre circulacin de personas y capitales Introduccin del IVA y equiparacin de tipos impositivos a los comunitarios Establecimiento pasaporte comunitario en materia de EC Espaa comienza a percibir Fondos Comunitarios que facilitan la convergencia con Europa y la disminucin de disparidades regionales
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Principios 90-93

Crisis econmica Firma del Tratado de Maastricht (1992) Unin Econmica y Monetaria en 3 fases

1 fase: 1990 Plena liberalizacin de los movimientos de KK y estabilidad del tipo de cambio (SME) 2 fase: 1994 Compromisos de cooperacin monetaria mas firmes: instrumentar polticas para el cumplimiento de los criterios de convergencia, adaptacin institucional de los BCN y dotarlos de autonoma respecto al gobierno, creacin del Instituto Monetario Europeo (precursor del BCE) 3 fase: 1999 Creacin del euro, fijacin de tc irrevocablemente fijos, nacimiento de la UEM (SEBC y Eurosistema)

Cada del muro de Berln, reunificacin alemana, tormentas monetarias 1992-93 y clima de Euroexcepticismo

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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1994-actualidad Se supera clima euroexcepticismo paso a la 2 fase UEM Inicio de la recuperacin econmica fuerte crecimiento hasta 2000-01, ralentizacin y recuperacin a partir 2005 Nueva ampliacin de la UE en 1995 (Austria, Suecia, Finlandia) Firma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (1997) los estados miembros se comprometen a no incurrir en un dficit pblico excesivo
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

1994-actualidad

1998 Revisin del grado de cumplimiento de los criterios de convergencia enero 1999 inicio 3 fase Espaa y otros 10 pases UEM (moneda nica, PMU) 2011 ya son 17 pases Mayo 2004 nueva ampliacin de la UE incorporacin de 10 pases de la Europa del Este 2005 nuevo clima de Euroexcepticismo No Francia y Holanda 2007 nueva ampliacin de la UE UE 27 Reforma de los Fondos Estructurales Crisis econmico-financiera Retos pendientes: Cmo contener el dficit pblico, las corrientes especulativas contra el euro y el aumento de la prima riesgo de la deuda soberana de ciertos pases, cmo afrontar la crisis econmica, controversia sobre el salvamento de ciertos pases de la UE, reforma de la PAC, Poltica migratoria, Aprobacin Tratado Constitucional, Nacionalismo
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Crisis econmico-financiera 2008 Interrelacin desaceleracin real con la crisis financiera Desaceleracin real: Bolsa (mdo de KK) cada de los ndices burstiles Mercado inmobiliario excesos de oferta acaba el boom inmobiliario Cada precio vivienda cada del consumo (por el efecto riqueza) Frenazo de la construccin aumento del paro en el propio sector e industrias relacionadas reduccin de la renta permanente de los ocupados Fuertes tensiones inflacionistas Correctivos por parte del BC PM restrictiva y aumento ti acelera todava ms el retorno a la tasa de crecimiento natural y lo hace ms traumtico
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1.5. Componentes y rasgos fundamentales: el siglo XX y principios del XXI

Crisis econmico-financiera 2008

Paralelamente

Globalizacin financiera Innovacin financiera titulizacin de activos y entre ellos de las hipotecas se transfiere el riesgo mayor permisividad a la hora de conceder un prstamo hipotecario

Con la desaceleracin real precio vivienda empez a disminuir al tiempo que aumentaron los ti y el paro venta masiva de activos titulizados cada de su valor crisis subprime Con la crisis subprime aumento desconfianza y problemas de liquidez Y de ah el esfuerzo de los distintos pases y BC (compra de activos, PM expansiva, aumento de los sistemas de garanta) por volver a restaurar la confianza para acabar con la preferencia de los agentes por la liquidez y que se vuelva a los mercados de KK para que los proyectos de inversin pendientes se reanuden Paralelamente, los pases aplican polticas de reactivacin de51la demanda aumento del dficit pblico y posteriores medidas de contencin del gasto pblico

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ECONOMA ESPAOLA
Curso 2011-2012

TEMA 1: ETAPAS Y RASGOS DEFINIDORES DE LA INDUSTRIALIZACIN EN ESPAA

Profesora: Beatriz Caldern Miln

Despacho 2.19. rea de Economa Espaola e Internacional