EVALUACION DE INVERSIONES

Dr. Luis Benites Gutierrez

MODELO DE EVALUACIN DE INVERSIONES

Informacin Base Datos Generales Supuestos Valores iniciales Polticas de Evaluacin Prametros de la Evaluacin Evaluacin de las variables Evaluacin real y nominal

Presupuesto de Inversiones Activo Fijo Capital de Trabajo

Estructura de Inversiones Activo Fijo Capital de Trabajo Esquema de Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio Servicio de Fuentes de Financiamiento. Proveedores Deuda Estado de Ganancias y Perdidas Ingresos Egresos Presupuesto Operativo Disponibilidad y Costos Fuentes Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio

Movimiento fiscal
Flujo de Caja Ingresos Egresos Movimiento de efect.

Ventas
Ingresos Egresos

Flujo de Fondos Beneficios - Costos F.F Econmico

Balance Histrico Pasivo Activo Patrimonio Polticas de :

Costo de oportunidad del capital k0

Inversin Financiamiento Dividendos

Balance Proyectado Pasivo Activo Patrimonio Criterios de Evaluacin VAN TIR B/C PRI ......

Flujo de Fondos Fuentes de servicio FF. Financiero FF. del Accionista

Evaluacin Econmica Financiera Accionista

Costo de Promedio kp
Ponderado

Anlisis de : Mximos y Mnimos Sensibilidad Escenarios Riesgo Valuacin de Empresas

Evaluacin Accionista

ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION ETAPA PRE - OPERATIVA

Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una decisin de inversin.
En este perodo no se generan ingresos, concentrndose a slo salida de fondos o efectivo. Comienza con el primer desembolso y termina con la generacin del primer ingreso.

ETAPA OPERATIVA
Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde se producen y venden bienes y/o servicios.
Se inicia con el primer ingreso y termina segn el horizonte del proyecto.

CALENDARIO DE INVERSIONES
Indica : a) Estructura de las inversiones.

b) Fecha de ejecucin. Es probable que una inversin dure varios perodos Periodicidad mensual. Inversiones en la etapa pre operativa. Necesidades de dinero (MN/ME).

ESTRUCTURA DE LA INVERSIN

I N V E R S I N

BIENES FISICOS

INVERSIN FIJA

- Terrenos y edificacioones - Maquinaria, Equipos, Muebles y Enseres - Vehculos. Servicios Investigacin Gastos de Organizacin. Puesta en Marcha Seguros

BIENES INTANGIBLES

CAPITAL DE TRABAJO

- MATERIA PRIMA O MERCANCIAS - MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS - CAJA BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos generales cuando la empresa as lo requiera).

INVERSIN TOTAL
APORTE PROPIO

DEUDA
BANCO PROV.

INVERSION FIJA

TANGIBLE

INTANGIBLE

CAPITAL DE TRABAJO

EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES

Tecnologa [Ingeniera] Aspectos Legales y de Organizacin Costo inicial (Inversin)

Activo Fijo: Infraestructura Productiva (Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros) Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante.
Costos de Fabricacin (Produccin) (Manufactura) M.P M.O.D C.I.F

Costos de un Proyecto
Costo y Gastos [Fase Operativo]

Costos Operativos

Gastos Operativos
Gastos Adm. (Gestin) Gastos Ventas (Comercializacin)

Recursos Utilizados

Gastos Financieros (Asume Deuda)

1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo) 2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversin (Transformacin )

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados en la Ejecucin del Proyecto.

Un Periodo: Ao

Fase Pre-Operativa

Inversin

Varios Periodos:

Pre- Operativa Fase Operativa

Ao Ao -1 Ao -2 . . .

.........-3

-2

-1

2 .........

Culminacin de la Inversin

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO 1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva

[Inversin en Elementos, Base para Produccin]
- Terreno - Maq. y Equipo - Edificaciones Activo Fijo Tangible

- Supervisin - Estudios - Legales

Activo Fijo Intangible

2) Capital de Trabajo: Capital Circulante

Comprar Fabricar Vender

[Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto]

Tiempo E(-) E(-) I (+)

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Inversin

AF

Tangible Intangible

Depreciacin (Excepto Terreno) Amortizacin de Intangibles

Ao 1 Ao 2 Fase Operativa

Capital de Trabajo

Ao Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender Depreciacin [SUNAT] - Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 aos ) - Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 aos ) - Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 aos )

* Amortizacin de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 aos)

* Capital de Trabajo No se Deprecia No se Amortiza

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

Comprar

Fabricar

Vender
Materiales Mano de Obra Depreciacin/Amort. Intangible Servicios

Costos de Fabricacin [Produccin] [Manufactura] Costos y Gastos Costos Operativos Gastos Operativos [Fuerza de Planta] Gastos Financieros Intereses y Comisiones

- Gastos Administrativos (Gestin) - Gastos de Ventas (Comercializacin)

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

<Capacidad Instalada> Cuanto Vender? Pronostico Ventas QxP Cuanto Producir? Plan de Produccin Q x Q^

Materiales --- Plan de Compras. Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento Que se requiere y Motivacin. Para Producir? Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones y de Mantenimiento. Programa de Produccin Servicios --- Plan de Concertaciones. REQUERIMIENTOS < Costo Unitario > EEFF Proforma Estado G/P Flujo de Caja Balance General B/ G

< Tecnologa>

Como Obtener lo que se Requiere.

P : Precio Q^: Calidad Q : Cantidad Volumen

Fase Operativa ? Tiempo

3 -----------------n
Vida Util

PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS

Mercado
Supuestos (Premisas) Tecnologa
Proyecciones Econmico Financiero Indices de Rentabilidad

VAN TIR B/C

Inversin y Aspectos Financiamiento Legales y Flujo de Administrativos Caja C. Plazo

Fo

F1

F2

F3

Fn
Tiempo

Flujo de Fondos
0 Med y L.Plazo Inversin 1 2 3--------------n

Resultados Netos Esperados

Metodologa de Proyeccin

Valores Constantes (Reales) - Precios costos [ Sin Inflacin ] - Valor Adquisitivo del Ao de la Inversin ---- Costo del Dinero Tasa Real Costo de Oportunidad % Valores Corrientes (Nominales) - Precios Costos [Con Inflacin] - Valor Adquisitivo de cada Ao ---- Costo del dinero Tasa Corriente (Debe Contener Inflacin) Costo de Oportunidad %