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FUENTES DE FINACIAMIENTO

Financiacin de una empresa : Obtencin de recursos para llevar a cabo su actividad Funciones del rea Financiera de una empresa
Obtencin de Recursos Financieros Planificacin Financiera Decisin de Inversin Control del equilibrio financiero

INTRODUCCION

Activo no corriente : Bienes que permanecen en la empresa como mnimo mas de un ao Activo no corriente : Bienes y derechos que circulan Ejm: Materias primas Recursos permanentes : Son aquellos que se encuentran a disposicin de la empresa por un periodo largo. Pasivo corriente : Deudas que vencen en un periodo corto de tiempo.

CONCEPTOS PREVIOS

CORRESPONDECIA FINANCIACION ESTRUCTURA ECONOMICA

CLASIFICACION DE LAS FUENTES DE FINANCIACIAMIENTO

Fuentes de financiacin a corto plazo : Aquellas en las que se cuenta con un plazo menor a un ao para la devolucin de los fondos obtenidos. Fuentes de financiacin a largo plazo : Son aquellas en las que el plazo de devolucin es mayor a un ao. Ac encontramos el patrimonio neto y el pasivo no corriente.
Patrimonio neto : Aportaciones de Socios, reservas, amortizaciones y provisiones, etc. Pasivo no corriente : Prestamos, emprstitos, leasing.

SEGN EL PLAZO DE DEVOLUCION

Financiacin interna : Reservas , amortizaciones y provisiones Financiacin externa: Los prestamos, los emprstitos.

SEGUN EL ORIGEN DE FINANCIACION

Financiacin propia (o no exigible): No hay que devolver los fondos. Financiacin ajena : El titular de los fondos prestados es ajeno a la empresa, y por lo tato hay que devolverselos

SEGN LA TITULARIDAD DE LOS FONDOS OBTENIDOS

Prstamo: Es un contrato mediante el cual se recibe una cantidad de dinero con la condicin de devolverla en un determinado plazo y a condiciones preestablecidas.

PRESTAMOS Y CREDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

CREDITO : Es un contrato mediante el cual la Entidad financiera pone a disposicin de la empresa una cantidad de dinero. La diferencia con los prestamos es que la empresa paga intereses solo por el tiempo que se a utilizado dicha cantidad Suelen ser mas caros que los prestamos.

PRESTAMOS Y CREDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

Fuente de financiacin externa a medio o largo plazo. Es una contrato de arrendamiento, teniendo la posibilidad, al finalizar el periodo de arrendamiento, de comprar el bien arrendado a un valor residual.

LEASING

Existen dos tipos de Leasing:


Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opcin de compra en favor del usuario. En este tipo de Leasing no se puede rescindir el contrato antes del periodo pactado Leasing operativo ( Renting): Tiene como finalidad prestar u servicio, cede al usuario un uso fijado y limitado del bien arrendado. En este tipo de Leasing si se puede rescindir el contrato antes del tiempo pactado

LEASING

Caractersticas: Financiacin ajena (hay que devolver el dinero) Tiene un coste explcito (inters) Devolver en un periodo inferior al ao Financiar ciclo de explotacin. Tipos: Crdito comercial de proveedores Prstamos y crditos bancarios

FINANCIACION EXTERNA A CORTO PLAZO

Crdito comercial de proveedores Def.: Aplazamiento del pago de las materias primas o mercaderas suministrados por los proveedores Financiacin de los productos mientras no se paga. Caractersticas: - No requiere negociacin (condiciones conocidas por ambas partes) - No se paga intereses - Se formaliza mediante factura o aceptacin de letra de cambio.

FINANCIACION EXTERNA A CORTO PLAZO

Prstamos y crditos bancarios Def.: Fondos prestados por una entidad financiera a la empresa, con el compromiso de devolverlos en un plazo acordado y pagando un inters.
Caractersticas: Para financiar problemas de tesorera a corto plazo. Necesidad de negociacin previa con entidad financiera, que puede exigir garantas personales (avales) o reales.

FINANCIACION EXTERNA A CORTO PLAZO

Hipoteca Acciones Bonos Arrendamiento Financiero ( Leasing)

FINANCIACION EXTERNA A LARGO PLAZO

Es un prstamo en el que se pone como garanta una propiedad En el caso de incumplimiento de pago la propiedad cambia de titular y pasa a ser de propiedad del prestatario Por lo general se realiza con intervencin de instituciones bancarias ( prestamistas)

HIPOTECA

Es la participacin de un accionista dentro de la organizacin Para obtener capitales externos en muchos casos se emiten acciones. Como principales desventajas tienen la perdida de participacin de los actuales accionistas y el alto costo de emisin de acciones

ACCIONES

Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada, junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en fechas determinadas. Es causado por el derecho de recibir capital prestado que se emiten estos bonos. Un bono deja a quien lo tiene en la circunstancia de accionista. Los bonos deben ser respaldados por capital tangible de quien los emite dejando una seguridad para quien los adquiere.

BONOS

FINANCIAMIENTO EN EL PERU

En el Per bsicamente el financiamiento se distingue por la duracin de los mismos :


Financiamiento a Corto Plazo Financiamiento a Largo Plazo

Bancos y Uniones de Crdito: Las fuentes ms comunes de financiamiento son los bancos y las uniones de crdito. Tales instituciones proporcionarn el prstamo, solo si usted demuestra que su solicitud est bien justificada. Otras entidades financieras : Orientadas a apoyar a la pequea y mediana empresa.

ENTIDADES FINANCIERAS

BANCOS B. Continental B. de Comercio

FINANCIERAS CrediScotia Edyficar

AJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRDITO CMAC Arequipa CMAC Lima CMAC Cusco CCMAC del Santa CMAC Huancayo CMAC Ica CMAC Maynas CMAC Paita CMAC Pisco

CAJAS RURALES DE AHORRO Y CRDITO CRAC Cajamarca CRAC Nuestra Gente CRAC Chavn CRAC Seor de Luren CRAC Libertadores de Ayacucho CRAC Los Andes CRAC Sipn. CRAC Prymera CRAC Credinka

B. de Crdito del Per


B. de la Nacin B. Financiero B. Interamericano de Finanzas B. Scotiabank Citibank Interbank

Financiera Confianza S.A.


Financiera TFC S.A. Compartamos Financiera Solucin Financiera de Crdito Financiera Universal Financiera Proempresa Financiera Efectiva

Mibanco
HSBC Bank Banco Falabella Banco Ripley Azteca

CMAC Piura
CMAC Sullana CMAC Trujillo CMAC Tacna

CRAC Incasur
-

Entidad CMAC TACNA CMAC SULLANA CMAC AREQUIPA SCOTIABANK PERU BANCO DE COMERCIO CMAC CUSCO S A CREDISCOTIA CMCP LIMA CMAC HUANCAYO EDPYME SOLIDARIDAD FINAN. PROEMPRESA CRAC CHAVIN CMAC PISCO CMAC DEL SANTA FINANCIERA CONFIANZA EDPYME CREDIJET

TCEA(*) 27.62 % 31.12 % 31.73 % 36.22 % 36.33 % 37.35 % 38.32 % 38.98 % 41.56 % 41.58 % 41.78 % 41.98 % 42.66 % 43.09 % 43.41 % 44.4 %

Cuota 1063.80 1091.67 1097.35 1136.27 1132.85 1144.84 1153.45 1153.27 1177.83 1172.22 1176.90 1166.55 1246.15 970.40 1190.98 1200.18

BANCO DE CREDITO
EDPYME ALTERNATIVA CRAC PRYMERA BANCO CONTINENTAL EDPYME RAIZ CMAC PIURA CRAC NUESTRA GENTE COMPARTAMOS FINANCIE INTERBANK CMAC ICA MIBANCO CRAC CREDINKA BANCO FINANCIERO EDPYME CREDIVISION

44.51 %
45.46 % 45.84 % 46.61 % 49.42 % 50.24 % 54.74 % 56.27 % 57.41 % 58.27 % 59.13 % 61.71 % 62.15 % 65.05 %

1201.52
1207.85 1212.34 1219.39 1238.52 1238.91 1260.08 1283.69 1292.09 1298.34 1304.84 1322.06 1318.81 1342.73

FINANCIERA TFC S A CRAC SENOR DE LUREN


FINANCIERA EDYFICAR CMAC TRUJILLO

71.25 % 79.58 %
80.45 % 80.67 %

1401.31 1463.93
1470.20 1456.84

LIMA CREDITOS ACTIVO FIJO PRESTAMO ACTIVO FIJO POR S/. 20 000 A 24 MESES Al 03/06/2013 TCEA

LIMA CREDITOS ACTIVO FIJO PRESTAMO ACTIVO FIJO POR S/. 20 000 A 24 MESES Al 03/06/2013 TCEA
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Entidad EDPYME MARCIMEX S.A. CMAC SULLANA CMAC TACNA CMAC AREQUIPA CMAC CUSCO S A FINAN. PROEMPRESA MIBANCO CMAC PISCO INTERBANK CMAC PIURA BANCO DE COMERCIO CMCP LIMA CMAC DEL SANTA CMAC HUANCAYO CRAC CREDINKA FINANCIERA CONFIANZA EDPYME ALTERNATIVA BANCO FINANCIERO BANBIF CRAC PRYMERA EDPYME CREDIJET COMPARTAMOS FINANCIE CRAC NUESTRA GENTE FINANCIERA UNIVERSAL CMAC TRUJILLO EDPYME RAIZ FINANCIERA TFC S A EDPYME CREDIVISION CREDISCOTIA CRAC SENOR DE LUREN CMAC ICA FINANCIERA EDYFICAR

TCEA(*) 34.49 % 48.44 % 48.55 % 49.36 % 51.11 % 55.75 % 56.22 % 56.54 % 56.83 % 57.35 % 57.68 % 60.49 % 60.67 % 60.92 % 61.69 % 62.9 % 65.51 % 65.71 % 65.89 % 65.94 % 66.46 % 69.39 % 69.8 % 72.46 % 72.66 % 74.52 % 76.74 % 76.95 % 78.67 % 79.58 % 79.59 % 80.54 %

Cuota 125.46 130.52 130.56 131.10 131.69 133.42 133.21 133.30 133.4 133.60 133.70 134.62 120.47 134.99 134.85 135.61 136.55 135.96 138.99 136.85 136.88 137.51 137.14 138.48 138.55 139.47 144.47 139.72 140.73 141.24 140.69 141.80

EDPYME SOLIDARIDAD

131.2 %

133.46

LIMA CREDITOS CAPITAL DE TRABAJO PRESTAMO CAPITAL DE TRABAJO POR S/. 1 000 A 9 MESES Al 03/06/2013 TCEA

LIMA CREDITOS CAPITAL DE TRABAJO PRESTAMO CAPITAL DE TRABAJO POR S/. 1 000 A 9 MESES Al 03/06/2013 TCEA
140 120 100

80
60 40 20 0

Entidad EDPYME MICASITA S A BANCO FINANCIERO MIBANCO HSBC BANK PERU BANCO CONTINENTAL INTERBANK SURA EAH CMAC AREQUIPA SCOTIABANK PERU BANBIF BANCO DE COMERCIO

TCEA(*) 10.85 % 11.67 % 11.85 % 12.23 % 12.29 % 12.31 % 12.39 % 12.684 % 12.75 % 13.21 % 13.84 %

Cuota 2651.70 2792.83 2765.51 2863.08 2853.09 2829.29 2866.06 2880.40 2911.82 2953.67 3072.44

CMAC TRUJILLO CRAC NUESTRA GENTE CMCP LIMA CMAC HUANCAYO BANCO DE CREDITO

15.03 % 17.18 % 17.42 % 18.23 % 21.84 %

3209.74 3561.80 3553.01 3670.46 4249.31

LIMA CREDITOS HIPOTECARIO PRESTAMO HIPOTECARIO POR S/. 240 000 A 15 ANOS Al 03/06/2013 TCEA

LIMA CREDITOS HIPOTECARIO PRESTAMO HIPOTECARIO POR S/. 240 000 A 15 ANOS Al 03/06/2013 TCEA
25

20

15

10

FUENTES DE FINACIAMIENTO EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Herramientas Financieras para el Sector Construccin


Adquisicin de Maquinaria y Equipo Leasing Financiero Leasing Operativo Mediano Plazo Factoring Pagars y otras herramientas Bonos Acciones Crditos Sindicados Organismos Multilaterales Titulizaciones de Flujos de Pagos

Capital de Trabajo Financiamiento Directo

Grandes Proyectos

Otros

Derivados Financieros

Licitacin (1 -10%) Cartas Fianza Cumplimiento (10 - 20%) Efectivo (10 - 40%) Adelanto Materiales (10 60%) Pago de Haberes Manejo de Flujo Servicios Pago de Proveedores Otros SUNAT Trading Depsitos

Abrirse a la bolsa es una forma atractiva para aumentar el capital de una inmobiliaria. No genera compromisos formales con los accionistas, salvo generar utilidades y gestionar bien el negocio. La empresa pasa a otro nivel; el de las firmas que dejan de depender de la generacin fundadora. Se hace autnoma.

BOLSA

Pero la inestabilidad, la crisis financiera global, y el ciclo negativo no son buenos compaeros para abrirse a la bolsa. Los inversionistas se asustan y estn menos dispuestos a comprar . Para abrirse a la bolsa hay que tener un plan de negocios de bastante largo plazo.

Otra alternativa para aumentar el capital de una inmobiliaria es colocar bonos en el mercado. Con esto, la compaa queda comprometida a pagar al inversionista cuotas por largos perodos, como de 20 aos. A diferencia de las acciones, ac s hay un compromiso de pago fijo de parte de la empresa. La inmobiliaria debe ser muy cautelosa con lo que se compromete; si no cumple, cualquier tenedor de bono puede pedir que se le declare la quiebra.

BONOS

El inversionista est resguardado ante este escenario, pues negocia con anticipacin lo que puede o no dejar en garanta la firma. Pese a estas restricciones, el mercado de los bonos est ms activo que nunca gracias a su escaso riesgo. Si bien no existe mucho riesgo para el inversionista, el nico riesgo es que la empresa no sea capaz de pagarlo. Esta alternativa es mas o menos vlida para las empresas ms grandes, que pueden demostrar recursos suficientemente slidos.

Pedirle un prstamo al banco es una opcin recurrente entre las inmobiliarias. Las ms pequeas en general financian proyecto a proyecto, por lo que el banco le entrega el dinero en la medida de los avances de la obra. En cambio, para las firmas ms grandes esto es imposible, debido a la complejidad de su estructura financiera.

PRESTAMO BANCARIO

En cualquiera de los casos, la firma debe dejar prendas o hipotecas para responder si es que no puede hacerse cargo de la deuda, como terrenos o proyectos. En el peor de los escenarios, el banco puede quedarse con un desarrollo (o varios) y gestionar su venta para recuperar su inversin. El banco se preocupa de poner restricciones a la hora de prestar el dinero, con la idea de que las garantas se hagan efectivas de ser necesario.

Crditos para Construccin ($ mm)


33% al ao 621 443 248 584 Crec.: 0.4% 586

2006

2007

2008

2009

2010E

Fuente: ASBANC, Estimaciones: Interbank

Es una de las formas en que las empresas consiguen financiacin externa a travs de deuda. La diferencia entre los crditos sindicados y los prstamos normales que las empresas obtienen de sus bancos es que, por el tamao del prstamo, este se divide entre varios bancos.

CREDITOS SINDICADOS

Normalmente, los bancos tienen lmites de cunto pueden prestar a una empresa. En una situacin donde la empresa est pidiendo ms de lo que el banco puede prestarle, se puede acordar un crdito sindicado. El banco agente, ofrece a la empresa sindicar la cantidad entre varios bancos como prestatarios para conseguir la cantidad total que la empresa necesita.

Por ejemplo, si se busca $50 millones, el banco agente puede invitar a nueve bancos ms para que participen en el prstamo, por ejemplo, con $5 millones cada uno y, con los 10 bancos participantes, la empresa consigue los $50 millones que busca. El banco agente puede hacerlo de forma voluntaria o puede ser comprometido. Todos los pagos de la empresa se hacen a travs de un banco designado para el papel y que no tiene que ser el mismo banco agente.

VENTAJAS: Para la empresa: - Consigue prstamos ms amplios de lo normal. - Permite ampliar sus relaciones bancarias, incluso fuera del pas. - Permite ampliar sus fuentes de financiacin. Para los bancos agentes - Ofrece prstamos, aun cuando sus lmites de riesgo estn a tope. - Cobra comisin adicional como organizador del crdito. - Mantiene mayor relacin con el cliente. Para los bancos que participan - Abre la puerta a clientes que normalmente no tendran acceso por falta de conocimiento y contacto - Da prstamos mientras amplan sus riesgos a clientes distintos e, incluso, a pases distintos.

Es un fondo de dinero, que se constituye con aportaciones de inversores y administrado por empresas o instituciones lideres. Deben tener mucha experiencia, gran compromiso en el sector inmobiliario y principalmente una excelente clasificacin de Riesgo. Es un canal financiero para el desarrollo de proyectos inmobiliarios que busca retornos estables y poco voltiles de largo plazo asumiendo los riesgos inherentes al negocio inmobiliario.

FONDOS DE INVERSIN INMOBILIARIO

Tipos de fondos inmobiliarios. Fondos Nacionales: - Pueden participar en fondos privados o pblicos. - En ambos casos, el inversionista se puede hacer parte del desarrollo desde su inicio o bien slo comprar los activos una vez que ya estn terminados, para renta.

Fondos Internacionales: - Generalmente se concentran en la renta. - Normalmente compran los activos completos, si tienes uno o dos pisos vendidos es muy difcil que un fondo internacional compre el resto del edificio. Antes haba que buscar a los inversionistas uno a uno, pero con los fondos se incorporaron al proceso agentes financieros.

En que tipo de activos inmobiliarios puede invertir un FII? Por lo general invierten en compra de activos para arrendamiento, compra de inmuebles por debajo de su valor de mercado, compra de terrenos en zonas de expansin, entre otras muchas alternativas, con el fin de obtener la mayor rentabilidad posible.

Como ven los FII el mercado inmobiliario en Per? Actualmente el mercado inmobiliario e hipotecario mundial, es de alto riesgo, sin embargo, las condiciones y caractersticas del mercado peruano lo hacen muy atractivo para los inversionistas en el mediano y largo plazo. Nuestro sector inmobiliario es uno de los que mejor se ha comportado en la ultima dcada y todo indica que seguir ofreciendo muy buenos rendimientos.