JUAN CARLOS

GUTIRREZ ORTIZ
TEL: 5544420874
GRUPO: 9CV2
BOLETA: 2009301688
CORREO: JCGUTIERREZO28@GMAIL.COM
TASAS DE INTERS
EQUIVALENTES
DOS O MS TASAS PERIDICAS DE INTERS SON EQUIVALENTES, SI CON
DIFERENTE PERIODICIDAD PRODUCEN EL MISMO INTERS EFECTIVO AL
FINAL DE CUALQUIER PERIODO. LA COSTUMBRE ES CONSIDERAR ESTE
PERIODO DE UN AO.
TASA NOMINAL ANUAL DE INTERS
La tasa nominal anual es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los
rendimientos generados peridicamente no se reinviertan
La tasa nominal anual constituye una funcin lineal al cabo del periodo anual.
La tasa nominal se denomina por la letra J y es igual a la tasa peridica i multiplicada por los periodos
en que se puede convertir a capital
=

TASA EFECTIVA ANUAL DE INTERS
La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningn denominador, porque es una funcin
exponencial.
Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrn la misma tasa de inters efectiva anual. La tasa
efectiva anual, por lo tanto se constituye en un criterio para tomar decisiones, para invertir lgicamente
escoger aquella entidad que ofrezca la mas alta(sin consideraciones por ahora del riego) y para
endeudarse elegir aquella tasa que trminos efectivos sea la menor.
La tasa efectiva, corresponde a la tasa peridica anual y tendr sentido siempre y cuando sea peridica
vencida.
Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia periodicidad. Por lo tanto para
hallar una tasa peridica se divide la tasa nominal en su frecuencia de conversin anual, i = J p =
%nom p.
EJERCICIOS
A que tasa nominal convertible trimestralmente, un capital de $30000.00 crecer a $100,000.00 en cinco
aos?
M = C (1 + i)n
100000 / 30000 = (1 + i)n
Pero (1 + i)n = (1 + j/m)mn
Donde n = 5 aos, y n = 4
As, (1 + j/4)20 = 100000 / 30000
(1 + j/4) = (3.333333)1/20
j = 4{(3.333333)1/20 - 1)}
j = 4(1.062048 - 1)
j = 0.24819
Se requiere una tasa nominal de 24.82% convertible trimestralmente para que un capital de $3,000.00 se
convierta en un monto de $10,000.00 en un plazo de 5 aos.


Cul es la tasa efectiva de inters que se recibe de un depsito bancario de $1000.00, pactado a 18%
de inters anual convertible mensualmente?
M = 1000 (1+0.015)12
M = 1000(1.195618)
M = 1195.62
I = M - C
I = 1195.62 - 1000
I = 195.62
i = I / C
i = 195.62 / 1000
i = 0.1956
La tasa efectiva de inters ganada es de 19.56%
VALOR PRESENTE Y
VALOR FUTURO
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ES CLAVE EN FINANZAS, EN EL
SENTIDO QUE SIEMPRE UN PESO HOY VALE MS QUE UN PESO MAANA.
PARA EFECTOS DE CALCULAR EN FORMA HOMOGNEA LOS FLUJOS QUE
OCURREN EN DISTINTO MOMENTO EN EL TIEMPO, DEBEMOS LLEVAR
TODOS ESTOS A UN VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE
Valor equivalente en el presente, basado en el valor del dinero en el tiempo
Suma de dinero equivalente por la que una accin se puede redimir a su vencimiento
Valor presente es el valor actual del capital que no es inmediatamente exigible.
Para encontrar el valor presente (P) se divide el valor final o valor futuro por la tasa de inters.
P= F / (1+iN)
Donde:
F = Valor futuro.
i= tasa de inters
N=nmero de periodos.

EJERCICIO
Qu suma de dinero de hoy llegar a ser igual a $1000 despus de un ao con intereses de 8%?
Solucin:
F=1000
i=0.08
N=1
P = 1000/(1+1x0.08)
P = 925.926
La suma que se tiene que invertir el da de hoy para que se convierta en $1000 es $925.93.
VALOR FUTURO
Valor equivalente en una fecha futura dada basado en el valor del dinero en el tiempo.
Suma de dinero en un tiempo futuro determinado que es equivalente a una o ms simas de dinero en
un tiempo anterior cuando el inters compone a una tasa dada.
El valor futuro se representa con la letra F y se calcula:
F = P+I
Donde:
P = Valor presente.
I = Inters.
I=PiN
Por lo cual el valor futuro se calcula:
F = P (1+iN).
EJERCICIO
Qu cantidad de dinero se tendr al final de una inversin durante 1 ao con un 7.03% de tasa anual si
se invierte $500 500.
Solucin:
N = 1
I = 0.0703
P = 500500
F = 500500(1+1x0.0703)
F = 535 685.15
La suma que se tendr al final del periodo de inversin es de: $535,685.15
UNIDAD V. TCNICAS
DE EVALUACIN
ECONMICA
TASA MNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
Para que una inversin sea aceptable, el inversionista espera recibir una cantidad de dinero mayor de la
que originalmente invirti.
Esta tasa es superior a la que ofrece algn banco o inversin segura que implica un riesgo mnimo.
Para una corporacin, la TMAR establecida utilizada como criterio para aceptar o rechazar una
alternativa siempre ser superior al costo promedio del capital con el que la corporacin debe cargar
para obtener los fondos de capital necesarios. Por lo tanto, la desigualdad:
TMAR>costo del capital
Debe de satisfacerse para un proyecto aceptado.
VALOR PRESENTE NETO
Un patrn general para los clculos de VP tiene un egreso inicial en el tiempo 0 seguido de una serie de
ingresos y gastos. Este es el patrn ms frecuente que conduce a la relacin:
VPN = VP (beneficios) VP (costos).
Se utiliza para realizar comparaciones del valor presente.
El criterio para seleccionar entre alternativas mutuamente excluyentes es elegir la que maximice el
valor presente neto o simplemente la que rinda el mayor valor positivo de VP.
Un VP negativo significa que la alternativa no cumple con el requisito de la TMAR.
EJERCICIO
Existen dos dispositivos disponibles para realizar una funcin necesaria durante 3 aos. El costo inicial
para cada dispositivo en el tiempo 0 y el ahorro anual subsecuente, ambos en dlares se muestran en la
siguiente tabla. La tasa de inters rquerida es de 8%.
AO
0 1 2 3
Dispositivo A 9 000 4 500 4 500 4 500
Dispositivo B 14 500 6 000 6 000 8 000
VP(Dispositivo A)= -9000+4500(2.5771)=$2,597
VP(Dispositivo B)= -14500+6000(1.78326)+8000(0.79383)=$2,550
Ambas alternativas cumplen con la TMAR (ambos valores positivos) y sus VPNs son cercanos en valor. En
este caso se debe de involucrar otras consideraciones en la eleccin, como la disponibilidad de %5,500
extra necesario para adquirir el dispositivo B.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
La TIR de una alternativa se define como la tasa de inters que iguala el valor futuro a cero.
Es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, o es la tasa que iguala la suma de los
flujos descontados a la inversin inicial.
La TIR de una inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha
inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir"
EJERCICIO
Un capital de $100 millones se invirti durante 2 aos en un negocio de elaboracin de muebles, y
durante dicho horizonte gener un flujo de efectivo de $50 millones en el primer ao y $150 millones
en el segundo ao. Cul fue la TIR del proyecto?
Sustituyendo en la frmula tenemos que:
0= 100/(1+i)
0
+ 50/ /(1+i)
1
+ 150/ /(1+i)
2
Simplificando algebraicamente nos queda la siguiente expresin:
0 = -100i 2 - 150i + 100
Dividiendo entre 50, tenemos:

0=-2i
2
-3i+2; Utilizando la ecuacin para resolucin de problemas de segundo grado con una incgnita, se
tiene que la TIR = 50%
BENEFICIO - COSTO
Las anlisis econmicos son realizados por: el gobierno local, estatal o federal y firmas privadas.
Los proyectos deben de proporcionar beneficios, para la mayora del pblico, que excedan los costos de
proporcionarlos.
Para el anlisis beneficio-costos se deben de seguir lo siguientes pasos:
1. Definir el conjunto de alternativas factibles, mutuamente excluyentes
2. Definir el horizonte de planificacin por utilizar en el estudio de costo-beneficio
3. Expresar en trminos monetarios los perfiles de costo-ahorro y beneficio-carga de cada alternativa
4. Especificar la TMAR que ser utilizada
5. Comparar las alternativas utilizando una medida especificada de vcalor, como la relacin costo-beneficio.
B
jt
= Beneficios pblicos asociados con el proyecto j durante el ao t, t=1,2,n.
C
jt
= costos gubernamentales asociados con el proyecto j durante el ao t, t=1,2n.
I = tasa de inters.
Entonces el criterio B/C se expresa matemticamente, utilizando una medida de base del valor actual, as:

(1 + )

1

(1 + )

0


EJERCICIO
Se debe tomar una decisin entre tres alternativas para sustituir una carretera antigua y peligrosa. La
longitud de la ruta actual es de 26 millas.
La alternativa A es reparar y rehacer la carpeta asfltica de la carretera existente a un costo de $3
milloses. Posteriormente se requerir rehacer la carpeta asfltica a un costo de 2.5 millones al final de
cada periodo de 10 aos. El mantenimiento anual costar 10,000/milla.
La alternativa B es trazar una nueva carretera siguiendo el terreno; su longitude sera de 22 millas. Su
costo inicial sera de $10 millones y se requerira renovar la carpeta asfaltica cada 10 aos a un costo
total de $2,250,000. El mantenimiento annual sera de 10,000/ milla.
La alternativa C tambin supone una carretera nueva, que se construir a lo largo de una lnea recta de
20.5 millas. Su costo inicial ser de $18 millones, tambin habr que rehabilitar la carpeta asfltica cada
10 aosa un costpo de $2,250,000. El mantenimiento anual ser de 18,000/milla.
Elegir una de estas alterniativas considerano una planificacin de 30 aos con un valor residual
insignificante de cada carretera. Se puede calcurar el costo inicial equivalente y el costo de
repavimentacin de cada alternatoiva utilizando una tase de ineteres de 8%:
Costo de construccin.
Carretera A: [$3000000+$2500000(0.4632)+$2500000(0.2145)]x(0.0888) = $416,849 / ao
Carretera B: [$10000000+$2250000(0.4632)+$2250000(0.2145)]x(0.0888) = $1,023,404 / ao
Carretera C: [$18000000+$2250000(0.4632)+$2250000(0.2145)]x(0.0888) = $1,733,804 / ao
Costo de mantenimiento.
Carretera A: (10000 $/millas-ao) (26 millas) = $260,000 / ao
Carretera B: ($10000)(22) = $220,000 / ao
Carretera C: ($18000)(20.5) = $369,000 / ao

De los clculos anteriores se puede observar que la Carreta A tiene el menos costo inclusive con el costo de
mantenimiento. Por lo cual se podra intuir que la mejor opcin sera la opcin A, pero se deben de tomar
otros aspectos en el anlisis de beneficio-costo, no solo la parte econmica si no tambin la satisfaccin
del usuario, tiempo de termino del proyecto, entre muchas otras.

ANLISIS DE SENSIBILIDAD
El anlisis de sensibilidad proporciona una segunda estimacin de una valoracin econmica.
Normalmente se utiliza un anlisis de punto de equilibrio cuando no se puede dar una estimacin
precisa de un parmetro.
Se utiliza el anlisis de sensibilidad para analizar los efectos de cometer errores al estimar los valores de
los parmetros.
Cuestiona si los clculos originales representan adecuadamente las condiciones futuras que puedan
afectar una propuesta.
EJERCICIO
Considere la alternativa de inversin de la figura mostrada. La alternativa se tiene que comparar con la
alternativa de no hacer nada cuyo valor presente es 0. Si se cometen errores al estimar el monto de la
inversin requierida ($100000), la magnitud de las ganancias anuales ($3000), la duracin del proyecto
(cinco aos), la TMAR (12%) y la forma de la serie de ganacias (uniforma), entonces la conveniencia
econmica de la alternativa se podra ver afectada. Se prev que los estados futuros (valores posibles)
de cada parmetro se limitaran dentro de un intervalo de -40 a + 40% de la estimacin inicial. En el
ambiente de incertidumbre definido, se tiene que considerar un numero infinito de estados futuros en
el intervalo de -40 a +40% de la estimacin inicial.

Si se supone que todas las estimaciones son correctas, excepto la de las ganacias anuales el valor anual
de la alternativa puede ser:
AW(12%) = -$10000(A|p 12,5)-$3000(1+X)
Donde X denota el porcentaje de error al estimar el valor de las guanacias anuales. Si se grafica el calor
anual como una funcin del porcentaje de error al estimar el valor de las ganancias anuales, se obtiene
una lnea recta de pendiente positiva en la figura anterior. Si se llevan a cabo anlisis similares en busca
de la inversin requerida, la duracin de la inversin y la TMAR se obtienen los resultado de la figura
anterior.
Tal como se muestra en la figura, el VPN de la inversin se ve afectado de manera diferente por errores
al estimar los valores de los diversos parmetros. El valor anual neto es relativamente insensible a
cambios en la TMAR; de hecho, en tanto sta sea menor que aproximadamente 15.25%, se recomienda
la inversin. Este una situacin de equilibrio si los rendimientos anuales disminuyen en
aproximadamente 7.47% a $2774 / ao o la inversin de incrementa en aproximadamente 8.14% o
$10814. Si la vida del proyecto es de cuatro aos o menos, entonces la inversin no ser rentable
BIBLIOGRAFA
Ingeniera Econmica White, Case, Pratt, Agee.
Ingeniera Econmica Riggs, Badworth, Randhawa.
Ingeniera Econmica Leland Blank, Anthony Tarquin.