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LA POLTICA MONETARIA Y EL BANCO CENTRAL

TEMA 11
Santillana
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LA POLTICA MONETARIA Y EL BANCO CENTRAL
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1. LAS FUNCIONES DE UN BANCO CENTRAL
La estabilidad del
sistema financiero
Los bancos centrales son los responsables de
dos elementos imprescindibles para
el buen funcionamiento de la economa.
La estabilidad
de los precios
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Las entidades financieras (bancos y cajas de ahorro)
desempean un papel fundamental al hacer circular el dinero y
servir de intermediarias entre los ahorradores y los prestatarios.

Las entidades no solo deben ser solventes; adems,
el pblico debe creer que lo son.

Si surge la sensacin de que un banco o una caja pueda quebrar, la
gente retirar inmediatamente los depsitos que tiene en sus cuentas
corrientes, ocasionando un grave problema de liquidez.

Adems, si tenemos en cuenta que las entidades financieras se
prestan dinero entre s en el llamado mercado interbancario, la crisis
de una de ellas puede ocasionar dudas generalizadas.


Pnico bancario
La estabilidad del sistema financiero
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Una funcin fundamental de un banco central es vigilar el
estado de las entidades financieras y evitar que se originen
situaciones de pnico bancario.

Para ello cuenta con varias herramientas:


La inspeccin y supervisin de los bancos y las cajas de ahorro.

La publicacin de informes sobre la salud de las entidades
financieras.

La exigencia de un nivel de reservas en estas entidades que
garantice las inversiones que realizan.

La creacin de un Fondo de Garanta de Depsitos.

La concesin de prstamos extraordinarios a determinadas
entidades con problemas de liquidez.
La estabilidad del sistema financiero
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La estabilidad de los precios
Otra funcin fundamental de un banco central es lograr
mantener la inflacin por debajo de un cierto nivel
y estable.




Pues ante una subida generalizada de los precios

Las empresas exportadoras tendrn que incrementar los precios de
sus productos y sern menos competitivas en el mercado mundial.
Disminuirn sus ventas.

Se reduce el valor de la deuda en trminos reales.

Los trabajadores vern mermada su capacidad adquisitiva y
exigirn incrementos salariales mayores. Espiral inflacionista.
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La estabilidad de los precios
La espiral inflacionista
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El objetivo que se suelen marcar los bancos centrales es la
estabilidad de los precios en un horizonte de dos o tres aos.

Supone tener en cuenta un gran nmero de variables, hacer
predicciones sobre ellas y realizar intervenciones que moderen
los precios en caso de que se prevea un aumento importante.

Los bancos centrales abordan el proceso de modos muy
distintos y con diferentes herramientas, pero todos ellos
analizan la oferta y la demanda monetarias, pues sern
las que determinen la cantidad de dinero existente en
una economa, y esta cantidad influye en la inflacin.
La estabilidad de los precios
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La cantidad de dinero efectivo y de activos lquidos (como las
cuentas corrientes) que existen en una economa determinan
su tasa de inflacin.

La cantidad de dinero depende de la oferta y la demanda
del mismo.

Quin oferta y quin demanda dinero?


2. LA OFERTA Y LA DEMANDA MONETARIAS
El oferente de dinero
por excelencia es el
banco central.
Los demandantes de dinero sern, en primera
instancia, las entidades financieras, que luego
prestarn a otros bancos en el mercado
interbancario y a los particulares y empresas
en forma de crditos.
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El mercado de dinero es un poco peculiar:

Es como un mercado al por mayor en el que solo existe un productor
de dinero: el banco central,

que lo introduce mediante subastas a partir de un tipo de referencia.

Este productor decide cunto dinero ofrece y a cambio de qu
(el tipo de inters)

se lo da a los mayoristas (los bancos).

Esos bancos distribuyen el dinero al resto de integrantes
de la economa en forma de crditos.

Adems, existe un stock de dinero en la economa para realizar las
transacciones habituales de los individuos y que se encuentra distribuido
entre el efectivo y el dinero depositado en los bancos.
La oferta monetaria
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La oferta de dinero la determina el banco central. Segn la situacin
econmica, un banco central puede llevar a cabo una poltica expansiva
o una poltica restrictiva; ambas tienen efectos positivos y negativos.
La oferta monetaria
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La demanda de dinero de los bancos depender de la cantidad de
crditos que soliciten las empresas y las familias, de los depsitos
que quieran mantener y del efectivo que deseen tener en sus bolsillos.


Por tanto, la cantidad de transacciones que se realizan en una
economa influye en la demanda de dinero.

Y esa cantidad de transacciones depende de la actividad econmica.

Pero tambin influyen otros factores relacionados con la precaucin:

Ahorrar o consumir hoy? depender de: la incertidumbre sobre
el futuro, la facilidad de reaccin ante acontecimientos inesperados,
la preferencia por ser cigarra u hormiga y el tipo de inters.

Cunto ahorro se mantiene en activos lquidos y cunto se
invierte? depender de la aversin al riesgo y de la incertidumbre
sobre el rendimiento de inversiones alternativas.
La demanda monetaria
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La demanda monetaria
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3. QU DIFERENCIA A UN BANCO CENTRAL?
Es fundamental la

CREDIBILIDAD
que tenga esta institucin.
Lo que le obliga a tener

Precaucin en sus anlisis
Independencia respecto al ciclo poltico

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Los bancos centrales estn concebidos para que sean
independientes respecto del poder poltico.

Esta independencia se puede garantizar de diversas maneras.



Reconocindola en los estatutos.

Aislando el nombramiento del Gobernador del banco central
del ciclo poltico.

Nombrando al resto de los miembros del Consejo que toma
las decisiones en el banco central de forma solapada.

Limitando la posibilidad que tiene el Estado de recurrir a
prstamos del banco central.
3. QU DIFERENCIA A UN BANCO CENTRAL?
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Objetivo primordial: mantener la estabilidad de los precios.

Funciones bsicas:

Definir y ejecutar la poltica monetaria de la zona euro.

Realizar operaciones de cambio de divisas.

Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados.

Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos

Contribuir a una buena gestin de las polticas que lleven a cabo las
autoridades competentes con respecto a la supervisin prudencial
de las entidades de crdito y la estabilidad del sistema financiero.
4. EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Y EL BCE
Desde el 1 de enero de 1999, la autoridad monetaria para los pases de la UE
recae en el Banco Central Europeo (BCE) y en los bancos centrales nacionales;
todos ellos forman el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).
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4. EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Y EL BCE
El Banco Central Europeo fija el tipo de
referencia para los bancos centrales
nacionales de la zona euro.
Qu ocurrira si no fuera as?
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Si los pases quieren compartir una misma moneda, como sucede
con la zona euro, es necesario que se lleve a cabo una poltica
monetaria nica.

Por eso se cre el Banco Central Europeo en 1998.


Este banco, junto con los bancos centrales de cada uno de los
pases de la zona euro, conforman lo que se denomina el



4. EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Y EL BCE
Creado con el objetivo principal de controlar la inflacin en la
zona euro.
Eurosistema
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Las decisiones sobre poltica monetaria las toma el Consejo de Gobierno
del BCE con una perspectiva global de la zona euro.

Pero la poltica monetaria nica afecta de forma distinta a cada pas.
Por qu?





Influye el tipo de estructura productiva que tiene cada pas.

Por el mecanismo de transmisin de la poltica monetaria. Tipos
de inters distintos al euribor.

Motivos culturales, legales y fiscales propios de cada Estado.
El Eurosistema
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El Eurosistema
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Algunas de las caractersticas del BCE son exclusivas de esta
institucin, y hay otras caractersticas propias de otros bancos
centrales que no comparte el Banco Central Europeo.
5. ALGUNAS CARACTERSTICAS DE OTROS BANCOS CENTRALES
Se observan diferencias
respecto a:

- La transparencia.

- La comunicacin
de la informacin.

- Los objetivos
prioritarios
de la poltica monetaria.


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