OPTIMIZAR LA GESTIN FINANCIERA DE LA EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL JUSTIFICACION
Siendo que los accionistas poseen la necesidad de que su capital genere beneficio econmico reales, el EVA se ha convertido en una herramienta que le permite a estos determinar la rentabilidad econmica real que las empresas pueden ofrecer a sus capitales. Adems le permite alinear los intereses con las diversas personas que hacen vida en la empresa con la de los accionistas cuando sta es utilizada como mtodo de incentivo. En vista de lo expuesto la presente investigacin se considera de gran relevancia ya que nos permite conocer al valor econmico agregado (EVA) como herramienta para medir la capacidad de las empresas de generar valor.
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA La virtud del EVA es que es un sistema de medicin del rendimiento empresarial basado en datos reales y no en proyecciones, as mismo permite disgregar la contribucin al valor econmico de una corporacin, en sus partes componentes ya que puede calcularse a nivel de una divisin, de una empresa y/o una funcin, y as determinar que unidad es la que est contribuyendo en mayor proporcin a la creacin de valor corporativo convirtindose en un instrumento gerencial indispensable para la toma de decisiones.
FORMULACIN DEL PROBLEMA Se cuenta con la suficiente informacin y necesaria para medir el EVA en la empresa de transportes ROGGERS, de tal manera que los inversionistas puedan evaluar la riqueza generada y determinen los resultados esperados de su inversin y se pueda optimizar la gestin econmico-financiera de la misma?
OBJETIVOS
General
Proponer la aplicacin del EVA para optimizar la gestin econmico- financiera de la EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL
Especficos
Determinar el nivel de la Gestin Financiera en la EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL
Describir los elementos del mtodo Valor Econmico Agregado.
Comparar el mtodo Valor Econmico Agregado con los indicadores financieros tradicionales.
Aplicar la metodologa para determinar la creacin de valor agregado
HIPOTESIS La empresa de transportes ROGGERS SRL, maximiza su valor y por consiguiente su utilidad operativa despus de impuestos, as como, optimiza la gestin econmico-financiera al hacer uso de la herramienta del valor econmico agregado.
VARIABLE DEPENDIENTE: OPTIMIZAR LA GESTION ECONOMICO-FINANCIERA DE LA EMPRESA
VARIABLE INTERDEPENDIENTE: EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL
VARIABLE INDEPENDIENTE: EL EVA
METODOLOGIA Se utiliz el mtodo deductivo-inductivo, para lo cual se tom como base la definicin del valor econmico agregado y de gestin econmico-financiera.
Este mtodo se practic de lo general a lo particular, haciendo uso de procedimientos como el anlisis y la sntesis con el objetivo de poder explicar el origen, razones y causas del problema y as mismo generar las recomendaciones y soluciones por medio de las siguientes fases:
Fase Indagadora: esta fase permiti la orientacin y actualizacin de los conocimientos antes y durante la seleccin y recoleccin de datos del problema a investigar.
Fase Demostrativa: esta fase sirvi para organizar , analizar y relacionar los datos obtenidos con el fin de comprobar si la hiptesis es rechazada o confirmada.
Fase Divulgativa: en esta fase se elabor el trabajo escrito.
MARCO TEORICO Qu se entiende por EVA? El importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Por tanto EVA considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial. En otras palabras, el EVA es lo que queda una vez que se han tendido todos los costos y gastos y se ha satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los accionistas. En consecuencia, se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
IMPORTANCIA Se puede aplicar a distintos niveles dentro de una organizacin: departamentos, divisiones, unidades de negocios, para saber si alguna est subsidiando (en riesgo y/o flujo de caja) a otra. El enfoque de EVA sirve para crear negocios que presenten un valor econmico agregado alto, frente al costo de capital exigido. Se utiliza como un estmulo a la alta y media gerencia para crear valor dentro de las corporaciones ms all del lmite mnimo esperado por el riesgo en el cual se incurre.
EVA = UODI Costo de Capital Invertido
S el EVA (+ ) Creacin de valor en el perodo referido. Rentabilidad > Costo de Capital
S el EVA (-) Destruccin de valor en el perodo referido. Rentabilidad < Costo de Capital.
ESTRUCTURA GENERAL ESTRATEGIAS PARA AUMENTA EL EVA Mejorar la eficiencia de los activos actuales. Reducir la carga fiscal mediante una planificacin fiscal y tomar decisiones que maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.
Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo.
Mediante la reduccin de activos, a efecto de disminuir el monto sobre el cual se aplica el costo de financiacin.
Reducir el coste promedio del pasivo para que sea menor la deduccin que se hace al BAIDI (beneficios antes de intereses y despus de impuestos
Aplicar una estrategia que permita una combinacin adecuada de las formas de incrementar el EVA FACTORES QUE INFLUYEN EN EL AUMENTO DEL EVA Valor financiero
Valor de innovacin
Valor organizacional VENTAJAS
Su contenido informativo el cual transmite la distribucin de un excedente econmico en el que intervienen distintos grupos sociales con expectativas sobre el mismo, a veces contrapuestas..
Su aplicacin ayuda a crear un clima organizacional adecuado entre los trabajadores al realzar su importancia en los resultados finales de la firma.
Al utilizar un plan de incentivos basados en el EVA se logra armonizar las metas de los ejecutivos con la de los accionistas ya que los dos estn interesados en la creacin de valor por parte de la empresa.
La informacin del EVA puede servir como una buena medida del tamao y dela importancia relativa de la empresa. De hecho es la medida que mejor representa la creacin neta de las riquezas netas alcanzadas por una compaa.
DESVENTAJAS La utilizacin del EVA puede confundir a los usuarios en aquellos casos en el que el valor agregado se incremente, mientras las ganancias disminuyan.
El establecimiento del EVA puede influir en determinados directivos de la empresa para conseguir los objetivos de maximizacin del valor agregado. FIJACIN DE INCENTIVOS BASADOS EN EL EVA Mejorar el resultado que obtienen en su unidad de negocio, bien sea aumentando ingresos o reduciendo costos.
Optimizar la administracin de los activos que utilizan, incrementado su rotacin para hacerlos ms productivos.
Invertir en activos que rindan por encima del costo de capital de la empresa.
DIAGNOSTICO Y CONTRASTACIN DE LA HIPOTESIS REALIDAD DIAGNOSTICADA EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL RUC. N 20399267928 BALANCE DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos
8.500,00 Suministros Diversos
12.890,00 Cargas Diferidas
1.420,00 Tributos por pagar
69.791,00 IGV. Crdito
69.791,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE:
92.601,00
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
796.803,00
Unidades de transportes
791.183,00 Equipos Diversos
5.620,00
Depresiac. Y Amortiz. Acumulada
- 165.137,00
TOTAL ACTIVO NO CR
631.666,00
TOTAL ACTIVO:
724.267,00
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar diversas
548.389,00 Banco Continental- Lessing
237.018,00 Cuentas por pagar financieras
311.623,52
TOTAL PASIVO:
548.641,52
PATRIMONIO C.S
64.199,00 Resultados Acumulados
87.490,42 Resultados del Perido
23.936,06
TOTAL PATRIMONIO:
175.625,48
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO:
724.267,00
EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL RUC. N 20399267928 BALANCE DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos
8.500,00 Suministros Diversos
12.890,00 Cargas Diferidas
1.420,00 Tributos por pagar
69.791,00 IGV. Crdito
69.791,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE:
92.601,00
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
796.803,00
Unidades de transportes
791.183,00 Equipos Diversos
5.620,00
Depresiac. Y Amortiz. Acumulada
- 165.137,00
TOTAL ACTIVO NO CR
631.666,00
TOTAL ACTIVO:
724.267,00
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar diversas
548.389,00 Banco Continental- Lessing
237.018,00 Cuentas por pagar financieras
311.623,52
TOTAL PASIVO:
548.641,52
PATRIMONIO C.S
64.199,00 Resultados Acumulados
87.490,42 Resultados del Perido
23.936,06
TOTAL PATRIMONIO:
175.625,48
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO:
724.267,00
EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL RUC. N 20399267928 TRANSPORTE DE PASAJEROS SULLANA - PIURA ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
Los resultados obtenidos de las razones financieras, presentan la realidad de la situacin y comportamiento de la empresa, los cuales reflejan ciertos puntos dbiles, como la falta de liquidez as como una alta participacin de obligaciones, los cuales hacen que la empresa refleje una situacin financiera poco optimista, considerando que, a nivel de la industria del transporte, la liquidez refleja el negocio en marcha.
CLCULO DEL EVA
Clculo de capital invertido
Capital Invertido
Total Activo 724.267,00 (-) Pasivo Corriente 311623.52 = Total Capital Invertido 412643.48
Capital Invertido 412643.48 CPPC 12,63% Costo de Capital Invertido 52116.87
Valor econmico agregado
Utilidad en Operacin 61549.87 (-) Impuesto a la Renta 10258.31 = Utilidad operativa despus de impuestos 51291.56
Utilidad operativa despus de impuestos 51291.56 (-) Costo del Capital Invertido 52116.87 = Valor Econmico Agregado (825.31) INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS Como se demuestra en el clculo, se ha determinado un EVA negativo de S/. 825.31 lo cual se considera un mal resultado, dado que este valor cambi el resultado de la empresa, especficamente a una prdida, refleja que la empresa a pesar de tener una ganancia despus de impuestos, realmente no ha generado valor econmico.
Evidentemente, la empresa ha descuidado la gestin de valor, lo cual refleja que la direccin de un negocio o actividad econmica no slo debe basarse en la generacin de utilidades sino tambin en la creacin de valor.
Uno de los motivos por los cuales el valor econmico agregado es negativo, es por la carga de las obligaciones a largo plazo (prstamos bancarios), esto derivado del endeudamiento para la compra de buses, lo cual ha afectado la generacin de valor de la empresa, considerando que, limita de pago de deudas a corto plazo.
El costo promedio ponderado de capital es elevado, debido a la estructura financiera actual de la empresa, as como los altos costos de las fuentes externas de financiamiento que pudiesen superar los costos de las fuentes internas.
ANLISIS DE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA DE GENERAR VALOR A CORTO PLAZO Aumento de las ventas, lo cual representara una mayor utilidad.
Satisfacer la demanda efectiva y convertir la demanda potencial en clientes fijos
Disminucin en los costos de operacin, a travs de una gestin ms eficiente de los gastos administrativos, lo cual representara en un aumento en la utilidad operativa.
PROYECTO PARA AUMENTAR EL VALOR ECONOMICO AGREGADO (REALIDAD TRANSFORMADA) REALIDAD TRANSFORMADA REQUERIMIENTOS GENERALES
DESCRIPCION DEL REQUERIMIENTO
Se requiere que el Valor Econmico Agregado de la empresa, sea POSITIVO (Creacin de valor en el periodo. Rentabilidad > Costos de Capital)
SITUACION ACTUAL
Se ha determinado un EVA negativo de S/. 825.31, lo cual se considera un mal resultado dado que esto valor cambi el resultado de la empresa, especficamente a una perdida, reflejando que a pesar de tener una ganancia despus de impuestos, realmente no ha generado valor econmico. Se considera que la empresa no es capaz de cubrir su costo de capital y por lo tanto esta destruyendo valor para los accionistas.
FUNCIONALIDAD REQUERIDA
Posibles estrategias para mejorar el valor econmico agregado:
Incrementar el volumen de ventas
Aprovechar la temporada de verano, para realizar viajes a la playa.
Dar servicio de transporte de personal a otras empresas.
Reduccion de los gastos operacionales
Minimizar el efectivo de caja
Mejorar la posicin de liquidez
Disposicin de activos ociosos
Mejorar la eficiencia de los activos actuales
ALCANCE ESPERADO
Incrementar el valor econmico agregado a positivo, lo cual significa que ha generado una rentabilidad por arriba de su costo de capital, que le genera una situacin de creacin de valor.
RECOMENDACIONES
Alquilar los activos fijos en lugar de comprarlos, tiene como consecuencia tener menos activos para calcular el costo. Se debe hacer un anlisis exhaustivo respecto a que si los activos fijos propios disminuyen significativamente el costo variable unitario y comparar con la alternativa de alquilar los mismos.
Aumentar el nmero de viajes de cada vehculo.
Reducir los ciclos de operacin
FUNCIONALIDAD REQUERIDA
Posibles estrategias para mejorar el valor econmico agregado:
Incrementar el volumen de ventas
Aprovechar la temporada de verano, para realizar viajes a la playa.
Dar servicio de transporte de personal a otras empresas.
Reduccion de los gastos operacionales
Minimizar el efectivo de caja
Mejorar la posicin de liquidez
Disposicin de activos ociosos
Mejorar la eficiencia de los activos actuales
ALCANCE ESPERADO
Incrementar el valor econmico agregado a positivo, lo cual significa que ha generado una rentabilidad por arriba de su costo de capital, que le genera una situacin de creacin de valor.
RECOMENDACIONES
Alquilar los activos fijos en lugar de comprarlos, tiene como consecuencia tener menos activos para calcular el costo. Se debe hacer un anlisis exhaustivo respecto a que si los activos fijos propios disminuyen significativamente el costo variable unitario y comparar con la alternativa de alquilar los mismos.
Aumentar el nmero de viajes de cada vehculo.
Reducir los ciclos de operacin
OBSERVACION
No se puede actuar directamente en la generacin del valor. Se tiene que actuar sobre las variables, como satisfaccin al cliente, costos, gastos de capital, que puedan tener una influencia directa en la generacin de valor.
Planes de Accin
Reduccin del 10% en pasivo corriente Reduccin del 10% en pasivo no corriente Aumento del 20% en utilidad operativa
SERVICIO DE TRANSPORTE DE PERSONAL CON LA EMPRESA CAA BRAVA
POR S/. 55000
LO QUE LE SERVIRA PARA PAGAR S/. 54864.15 ( PASIVO CORRIENTE 31162.35 Y NO CORRIENTE 23701.80) REDUCIENDO AMBOS EN UN 10% LA EMPRESA TRABAJA DE 5 A.M A 11 P.M
LAS HORAS PUNTA EL EL PARADERO SON DE 5 A 9 DE LA MAANA EN EL TERMINAL DE SULLANA PIURA Y DE 7 A 10 EN EL PIURA-SULLANA DE LUNES A VIERNES (EN EL TERMINAL DE SULLANA)
DE 5 A 9 DE LA MAANA LOS BUSES SALDRAN CADA 10 MINUTOS LO QUE HACE UN TOTAL DE 1200 PASAJES EL RESTO DEL DIA LOS BUSES ROTARAN CADA 20 A 30 MINUTOS 1200 PASAJES DE LUNES A VIERNES (EN EL TERMINAL DE PIURA)
DE 7 A 10 DE LA NOCHELOS BUSES SALDRAN CADA 10 MINUTOS LO QUE HACE UN TOTAL DE 1200 PASAJES EL RESTO DEL DIA LOS BUSES ROTARAN CADA 20 A 30 MINUTOS 1400 PASAJES
SABADOS Y DOMINGOS
LOS BUSES ROTARAN EN PROMEDIO CADA 15 A 20 MINUTOS EN AMBOS TERMINALES LO QUE HACE UN TOTAL DE 5400 PASAJES LUNES A VIERNES
5000 X 2.5 = 12500 X 20 DIAS = 250000
SABADOS SOMINGOS
5400 X 2.5 = 13500 X 8 DIAS = 108000 LO QUE HACE UN TOTAL DE S/. 358000 REALIZARA VIAJES A LA PLAYA DE COLAN LOS DIAS SABADOS Y DOMINGOS
LOS BUSES SALDRAN A LAS 9 DE LA MAANA, 12 DEL MEDIODIA Y 3 DE LA TARDE
Y DE REGRESO SERA A LAS 5, 6 Y 7 DE LA NOCHE EL PRECIO SER DE 12 SOLES IDA Y VUELTA DE SULLANA-COLAN Y 15 SOLES DE PIURA-COLAN
CON ESTO OBTENDREMOS S/. 14400 Y 18000 RESPECTIVAMENTE, HACIENDO UN TOTAL DE S/. 32400 EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL RUC. N 20399267928 TRANSPORTE DE PASAJEROS SULLANA - PIURA ESTADO DE RESULTADOS VENTAS 358.000,00 COSTO DE VENTAS -231.172,50 UTILIDAD BRUTA 126.827,50 GASTOS DE VENTAS -37.171,42 GASTOS DE ADMINISTRACION -48.196,24 OTROS INGRESOS 42.400,00 UTILIDAD OPERATIVA 73.859,84 CARGAS FINANCIERAS -27.355,50 UTILIDAD ANTES DE PART. E IMPTOS 46.504,34 IMPUESTO A LA RENTA -13951,3 UTILIDAD NETA 32.553,04
CLCULO DEL NUEVO VALOR ECONMICO AGREGADO POSTERIOR A LA EJECUCIN DE PROYECTO DE AUMENTO DEL EVA
DETERMINACIN DEL CAPITAL INVERTIDO
Total Activo 724.267,00 (-) Pasivo Corriente 280461.19 = Total Capital Invertido 443805.81
Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) 12.92% Clculo de costo del capital invertido posterior a implementacin de plan de accin de mejora.
Total Capital Invertido 443805.81 CPPC 12.92% Costo de Capital Invertido 57339.71
Clculo del valor econmico agregado posterior a implementacin de plan de accin de mejora
Utilidad en Operacin 73859.84 (-) Impuesto a la Renta 13951.30 = Utilidad operativa despus de impuestos 59908.54
Utilidad operativa despus de impuestos 59908.54 (-) Costo del Capital Invertido 57339.71 = Valor Econmico Agregado 2568.83
INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS DEL NUEVO VALOR ECONMICO AGREGADO
Como se refleja en el clculo, se ha determinado un EVA de 2568.83, lo cual se considera un resultado positivo, dado que la empresa tiene una utilidad despus de impuestos, y a su vez ha generado valor econmico, tanto a nivel financiero como a nivel organizacional.
Lo anterior refleja la implementacin de acciones por parte de la administracin, considerando que anteriormente, la empresa no era capaz de generar suficiente utilidad econmica y por consiguiente, su sobrevivencia era cuestionable.
Los bajos beneficios presentados por la empresa, hacan que no fuese atractiva para posibles inversores potenciales, quienes buscan rendimientos altos, por lo que, con la aplicacin de la herramienta del Eva y por consiguiente con nuevos resultados, permitir a los directivos gestionar los beneficios y los activos de la empresa.
CONCLUSIONES Los resultados del valor econmico agregado de la EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL, reflejan que no ha generado valor, mostrando una utilidad limitada, la cual no es suficiente para cubrir los costos del capital invertido.
Al utilizar uno de los componentes del EVA, se considera el costo promedio ponderado de capital, el cual reflej el exceso de financiamiento externo, corroborado mediante el indicador de endeudamiento, aunado a problemas de liquidez por parte de la EMPRESA DE TRANSPORTES ROGGERS SRL.
La implementacin del EVA, permitio identificar las reas de la empresa en donde la administracin pudo establecer estrategias para tener un resultado positivo y por consiguiente, centralizar sus esfuerzos en la disminucin de las deudas, costos y gastos de operacin.
La adecuada aplicacin de nuevas estrategias, permiti mejorar el valor econmico agregado de la empresa DE TRANSPORTES ROGGERS SRL., para lo cual se implementaron tres planes de accin: reduccin en pasivos corrientes y no corrientes y aumento en utilidad operativa, cuyo resultado fue un incremento lo suficientemente adecuado para maximizar el valor de la empresa y por consiguiente sus utilidades.
RECOMENDACIONES Considerar el uso de valor econmico agregado, como parte del anlisis de los estados financieros, dado que permite valorizar la eficiencia de las operaciones en relacin al costo capital.
Las empresas deben evaluar su verdadera rentabilidad as como su nivel de endeudamiento, considerando que no siempre una utilidad despus de impuestos, puede generar un valor econmico, por ende la forma ideal para la medicin del mismo es a travs de la herramienta del EVA.
La administracin de una organizacin, debe contemplar dentro de sus metas crucialmente importantes, el crecimiento de la empresa a nivel financiero y organizacional, para lo cual, sus estrategias y estructuras deben ser encaminadas a la maximizacin del valor.
Al implementar el valor econmico agregado, las empresas debern considerar el uso de herramientas administrativas que permite identificar reas con problemas dentro de la organizacin a efecto de optimizar la gestin financiera y organizacional y por consiguiente maximizar el valor y las utilidades de la empresa.