TEMA 6.

Macro II.

Captulo 19 (Blanchard, 2006)
El mercado de bienes en una
economa abierta
El mercado de bienes en una economa abierta
La expansin del Modelo (IS) de los mercados de bienes
para afrontar estas preguntas
Puede estimular una expansin extranjera el
crecimiento de la economa interior?
No deberan coordinarse las polticas macroeconmicas
entre los pases?
La relacin IS en la economa abierta
Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores.
La demanda en una economa abierta de bienes interiores
Z C + I + G IM/ + X
IM/ : El valor de las importaciones en bienes interiores
X: Exportaciones
La relacin IS en la economa abierta
Los determinantes de la demanda de bienes interiores
Los determinantes de C, I, y G
Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,i) + G
( + ) (+,-)
Los determinantes de las importaciones
Importaciones: IM = IM (Y, )
(+ , + )
Los determinantes de las exportaciones
Exportaciones: X = X(Y*, )
(+ , -)
La economa abierta de manera grfica
D
e
m
a
n
d
a

Produccin
D
e
m
a
n
d
a

Produccin
DD
Demanda nacional
(C +I +G)
DD
Observaciones
La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta
AA es ms plana que DD
AA tiene pendiente positiva
AA
Importaciones (IM/)
NX
BC

Y

Y
Exportaciones (X)
ZZ
D
e
m
a
n
d
a
,

Z

Produccin
DD
AA
La economa abierta de
manera grfica
Y <Y
TB
Supervit
comercial
Y >Y
TB
Dficit comercial
Y
TB
Y
TB
A
B
AB: Importaciones (IM/ )
BC: Exportaciones netas (X IM/)
Demanda de bienes nacionales
Incluye las exportaciones (ZZ)
C
AC: Exportaciones (X)
0

E
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s
,

N
X

Produccin, Y
Exportaciones netas (NX) = X IM/
Y
TB
= Nivel de Produccin (Renta) compatible
con un equilibrio en la Balanza por Cuenta
Corriente (Trade Balance, TB)
El nivel de produccin de equilibrio y la balanza comercial
Equilibrio del mercado de bienes: Y = Z
Produccin
interior
Demanda de
bienes interiores
=
Y = C(Y-T) + I(Y,i) + G IM/ (Y, ) + X(Y*, )
NX
Y
TB
El nivel de produccin de
equilibrio y la balanza comercial
D
e
m
a
n
d
a
,

Z

Produccin
45
ZZ
A
Y
Z
Equilibrio
Y =Z
Y

Dficit comercial
C
B
0

E
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s
,

N
X

Produccin, Y
D
e
m
a
n
d
a
,

Z

Produccin
45
ZZ
A
Equilibrio
inicial
Y
ZZ (G > 0)
G > 0
Un aumento de la demanda
nacional o extranjera
Suponga que G aumenta para
incrementar la demanda nacional e Y:
NX
0

E
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s
,

N
X

Produccin, Y
Y
Y
TB
Equilibrio inicial
Y =Y
TB
A
Nuevo
Equilibrio
( Y > G)
Dficit comercial
BC Y
Y
Observaciones:
Se crea un dficit comercial
El multiplicador es menor
Pregunta: Cul es la relacin
entre el dficit comercial y el
multiplicador menor?
El efecto de un aumento de G en una economa abierta
Cuanto ms abierta es la economa, menor es el efecto de una
variacin de la demanda nacional sobre la produccin.
Ejemplo:
Blgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%.
Por tanto, un 70% del aumento de la demanda
interior afectara a las importaciones.
EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13%
Incluso en el caso de EE.UU. la poltica nacional se
ve reducida por la economa abierta.
45
D
e
m
a
n
d
a
,

Z

Produccin
ZZ
A
Y
DD
NX
0

E
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s
,

N
X

Produccin, Y
Y
Y
TB
Un aumento de la
demanda extranjera
Y
ZZ
X
A
Y
Demanda nacional
NX
Demanda de bienes
interiores
D
C
A: equilibrio inicial y
la balanza comercial
Y* aumenta y X
A: Nuevo equilibrio
El aumento de Y* aumenta la
demanda de bienes internos, las
exportaciones crecen y el
equilibrio de Y aumenta.
El aumento de Y aumenta las
importaciones. El aumento de las
importaciones es menor que el
crecimiento de las exportaciones.
NX
X
NX
Un aumento de la demanda nacional o extranjera
Un aumento de la demanda nacional provoca un
aumento de Y y un dficit comercial.
1.
Un aumento de la demanda extranjera provoca un
aumento de Y y un supervit comercial.
2.
Juegos a los que juegan los pases
Ejemplo:
Hay un grupo de pases que son socios comerciales.
Los pases se encuentran en una recesin,
Los pases tienen un intercambio comercial equilibrado.
Preguntas:
Por qu podra ser un pas reacio a la expansin de la demanda nacional?
Cul sera el efecto sobre la balanza comercial si todos los
pases aumentasen al tiempo la demanda nacional?
La relacin IS en la economa abierta
Un aumento de la demanda nacional o extranjera
Juegos a los que juegan los pases
Coordinacin: Como el comercio global aumenta, aumenta la
motivacin para la coordinacin. Por ejemplo, el
llamado G7.
La evidencia: La coordinacin macroeconmica es muy limitada.
Las limitaciones
de la coordinacin:
No todos los pases experimentan las mismas
condiciones econmicas.
Pueden diferir el presupuesto y la balanza
comercial.
Los pases tienen incentivos para prometer que van
a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.
La relacin IS en la economa abierta
La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
La depreciacin de una moneda ($)
Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio real
P*: Nivel de precios extranjero
P: Nivel de precios nacional
Repaso:
* P
EP

Suponiendo que
los precios son
constantes:
La depreciacin de una moneda () har que
se abaraten los bienes del pas en otros
pases y viceversa.
La relacin IS en la economa abierta
La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
La depreciacin y la balanza comercial: la condicin Marshall-Lerner
Exportaciones netas: NX X IM/
NX = X(Y*, ) IM/ (Y, )
La depreciacin de la moneda local (disminuye )
afecta a la balanza comercial de tres formas:
1. X aumenta
2. IM disminuye (la cantidad de las importaciones)
3. IM/ aumenta (el valor de las importaciones en )
La condicin Marshall-Lerner: Para que la balanza comercial mejore
tras una depreciacin, X debe aumentar e IM disminuir para
compensar la subida de IM/.
La relacin IS en la economa abierta
La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
Los efectos de una depreciacin
Depreciacin en la economa:
1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjera
hacia los bienes nacionales.
2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).
3. Aumento del equilibrio de Y.
4. Mejora de la balanza comercial.
Cmo difiere el efecto de una depreciacin de un aumento
de la produccin extranjera?
La combinacin de polticas
de tipo de cambio y fiscal
Objetivo: Reducir el dficit
comercial sin alterar Y
Poltica: Combinar la
depreciacin y la restriccin fiscal
ZZ
A
Y
NX
1. La depreciacin desplaza ZZ
a ZZ , e Y a Y
2. La reduccin de G desplaza
ZZ hasta ZZ e Y hasta Y
G
NX
NX
B
3. La depreciacin desplaza de NX a NX y
la balanza comercial (que mejora).
45
D
e
m
a
n
d
a
,

Z

Produccin
ZZ
A
Y
NX
0

E
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s
,

N
X

Produccin, Y
Y
Equilibrio
inicial
C
La relacin IS en la economa abierta
La combinacin de polticas de tipo de cambio y fiscal
La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
Combinacin de polticas de tipo de cambio y fiscal
Condiciones iniciales Supervit comercial Dficit comercial
Bajo nivel de produccin ? G G?
Elevado nivel de produccin G? ? G
La relacin IS en la economa abierta
Anlisis dinmico: la curva J
Depreciacin
0

E
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s
,

N
X

Tiempo
C A
B
0

_

+

El tipo de cambio real y el cociente entre las
exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990
Exportaciones netas
PIB
(escala de la derecha)

Tipo de cambio
Real directo UE
(escala de la izquierda)
1,2
1,0
0,8
0,6
C
o
c
i
e
n
t
e

e
n
t
r
e

e
x
p
o
r
t
a
c
i
o
n
e
s

n
e
t
a
s

y

e
l

P
I
B

(
%
)

-3,5
-3,5
0,5
-1,0
0,0
-0,5
-1,5
-2,5
-3,0
-2,0
1. Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas
variaciones paralelas de las exportaciones netas.
2. Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial
a las variaciones del tipo de cambio real. La curva J en funcionamiento.
La relacin IS en la economa abierta
El ahorro, la inversin y los dficit comerciales
Restar C + T de ambos miembros:
S = I + G - T IM/ + X
Y usando NX X IM/
Repaso: Y = C + I + G IM/ + X y S = Y - C - T
NX = S + (T - G) - I
Balanza
comercial
y servicios
Ahorros Inversin = -
El ahorro, la inversin y los dficit comerciales
Observaciones:
NX = S + (T-G) - I
Supervit comercial: mayor ahorro que inversin.
Dficit comercial: mayor inversin que ahorro.
Un aumento de la inversin debe traducirse en un incremento del
ahorro privado o pblico o en un deterioro de la balanza comercial.
Un aumento del dficit pblico debe traducirse en un aumento del
ahorro privado, una reduccin de la inversin o un deterioro de la
balanza comercial.
Un pas que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y pblico, debe
tener una elevada tasa de inversin o un elevado supervit comercial.
Cmo afecta la depreciacin a los ahorros y a la inversin?
Fin del captulo
El mercado de bienes en una
economa abierta