Tesis para optar al ttulo de

Ingeniero Civil Industrial

Evaluacin Financiera de un Proyecto
Minero del Sector Cuprfero, Mediante
utilizacin del Software Crystal Ball
para Modelar su Riesgo.
Introduccin
Objetivos Especficos:
La modelacin del riesgo.
Probabilidad que el VAN < 0
A travs del uso del software Crystal Ball.
La evaluacin financiera del proyecto.
Construccin de un flujo de caja.
VAN TIR IVAN PRC
Objetivo General:
Sirva como modelo para proyectos que se deban
estudiar mediante simulacin.
Problemtica Actual de la Compaa.

Solucin.
Agotamiento del mineral a partir del 2007
(cada de la ley de cobre total).
Explotacin de una segunda mina.
Mantener o aumentar la produccin actual
(60.000 ton anuales de ctodos)
Problemtica del Proyecto.
Recopilar toda la informacin del :
Plan Minero.
Plan Metalrgico.
Costos.
Inversiones.
Con el objetivo de dar una estructura al
flujo de caja que sirva para la simulacin.
(Son 8 alternativas a evaluar, con cientos
de hojas de datos)
Plan Minero
Leyes por periodo
Total a minar
Equipos
Inversiones, reemplazos
Modelo a minar en terreno Horizonte del
Proyecto
Lastre
Min. oxido
Min. sulfato
Plan Metalrgico
Planta Piloto
Modelo de Recuperacin Oxido
Sulfato
Se escala a nivel Industrial
CTO-05
STOCKPILE DE OXIDOS
Proceso Productivo
Hidrometalurgia para mineral oxidado.
Costos Operacin.
Costos Variable. Costos Fijos.
Mina.
Chancado - Lixiviacin.
SX - EW.
Gastos y Administracin.
Mina.
Chancado - Lixiviacin.
SX - EW.
Realizacin y Transporte.
Inversiones.
Mina.
Planta.
Equipos.
Costo Yacimiento.
Obras Civiles.
Chancador y correas transportadoras.
Lixiviacin.
Extraccin por solventes.
Electroobtencin.
Patio estanques.
Agua.
Sistema elctrico.
Estructura del Flujo de Caja.
Segn el modelo aprendido.
FLUJO DE CAJA
Ingreso por Venta ( + )
Costos ( - )
Depreciacin ( - )
_______________________
Utilidad Antes de Impuesto
Impuesto ( 17% )
_______________________
Utilidad despus de Impuesto
Depreciacin ( + )
Inversiones ( - )
_______________________
TOTAL FLUJO DE CAJA
Como se proyecta un flujo de caja ?
En qu etapa est el proyecto?
Flujo de caja
Cuales son la consideraciones que se debe
tener presente en la construccin del flujo
del caja?
Cul es la estructura a considerar?
Etapa del proyecto
La informacin esta a nivel de Prefactibilidad
Informacin Tcnica
Proyeccin del Flujo de Caja
SIMULACION


variable independiente
valor numrico.

variable dependiente
una frmula.
Plan Minero
Plan Metalrgico
Costos
Inversiones
TCNICO
OBJETIVO
Modelo
Aprendido
Moneda Real
Proceso Productivo
Hidrometalurgia Cu
8 Alternativas
TMAR
10% ,12% y 15%
Medir la
Rentabilidad
VAN
TIR
IVAN
PRC
Consideraciones para Construccin
Simular VAN
Proyecto
Privado
Estructura del Flujo de Caja
Precio Cu
Ingresos por Venta (+)
Produccin
Costos Operacin (-)
Depreciacin (-)
Ahorro de Impuesto por baja de Instalaciones (-)
Venta de Equipo (+)
Utilidad Antes de Impuesto
Impuesto (17%)
Utilidad Despus de Impuesto
Depreciacin (+)
Inversiones (-)
Capital de Trabajo
Cierre Mina (-)
Total Flujo
VAN
TIR
IVAN
PRC
MINA
SLFUROS
CHANCADO
MINA
OXIDO
CHANCADO LIXIVIACIN
PLANTA SX PLANTA EW
Linea Procesos Slfuros
Linea Procesos xidos
FUNDICIN REFINERA MOLIENDA-FLOTACIN
CONCENTRADOS
Proceso Pirometalrgico
Proceso Hidrometalrgico
Procesos Productivos
MINA
OXIDO
PLANTA
CHANCADO
LIXIVIACIN
Estructura Flujo de Caja (Produccin)
Mineral Total Minado
Material Lastre
Mineral xidos
Mineral Sulfatos
Se descarta bajo 0,1%
Ley de Corte
Se considera para el
proceso
PLAN MINERO
(Ley y Masa Mineral)
Brocantita, Antlerita y Atacamita
%CuT: 0,3%
Chalcantita
%CuT:
0,4%
Mineraloga de la muestra.
Planta Piloto a Escala Industrial.
Modelo formal de distribucin de Cu.
Variables de diseo y operacional.
PLAN
METALRGICO
PRODUCCIN
CTODOS
PLANTA EW PLANTA SX
Recuperacin
Oxido Cu
Sulfato Cu
Precio del Cu
Se obtiene del plan quinquenal y es
confidencial
Precio promedio que hace rentable
el proyecto en estudio.

Uso de la Depreciacin
Lineal Acelerada.
Se aplica mtodo
requerimiento mnimo
de caja.
Est en funcin del ritmo de
produccin de cada
alternativa.
Depreciacin
Capital de Trabajo
Horizonte del Proyecto
VAN
Resultados Indicadores
Nota; Valores expreasados en USD * 1000.
TIR
IVAN
No tiene sentido
calcular los IVAN dado
que todos los VAN son
negativos.
PRC
Ninguna de las alternativas
da a lo menos la rentabilidad
exigida, por lo tanto no se
recuperar la inversin
Resultados Indicadores
Simulacin
Permite explorar un gran nmero de escenarios.
Para qu simular?
Qu es simulacin?
Se va a imitar el comportamiento de un sistema a
travs de un modelo que representa una realidad.
Simulacin significa imitar.
Cul es la herramienta utilizada?
En el caso de esta tesis, se utiliz el Software Crystal
Ball.
Condensar sus resultados en una grfica , nmero o
probabilidad de ocurrencia de un resultado.
Pasos para la simulacin con el software Crystal Ball.
SIMULACION
Variables de Entrada
Variables de Salida
Preferencias de Simulacin
Variables de Entrada (Color Verde)
Son las variables independientes que inciden en la
rentabilidad del proyecto.
El software las define como Assumption (Suposicin).
Y la caracterstica es que les asocia un comportamiento
segn una distribucin de probabilidad.
Las variables en este proyecto son:
- Precio Cu (Cobre)
- Ley % Cobre Total (CuT)
- Produccin Ctodo
Precio Cu
Se ajusta a una distribucin triangular.
La cual se caracteriza por conocer :
- Valor mnimo (Pesimista)
- Valor ms probable (Normal)
- Valor mximo (Optimista)
Metodologa.
Ley % Cobre Total (CuT)
Se ajusta a una distribucin lognormal.
La cual se caracteriza por indicar que existe una gran
cantidad de mineral de baja ley y una pequea cantidad
de mineral de alta ley.
Metodologa.
Se ajusta a una distribucin uniforme.
Produccin Ctodo
La produccin real esta sujeta a fenmenos climticos,
huelgas, fallas imprevistas, accidentes.
Se caracteriza por conocer el menor y mayor valor, y
todos los valores intermedios tienen igual probabilidad.
Metodologa.
Variables de Salida (Color Celeste)
Son las variables dependientes que describen el
comportamiento del proyecto.
En este trabajo interesa conocer como salida, la
rentabilidad del proyecto.
Y la rentabilidad es medida a travs del indicador VAN.
El software las define como Forecast (Prediccin).
Preferencias de la simulacin.
En esta etapa, se personaliza la forma en que va a producir
el proceso:
Cantidad de Iteraciones.
Forma en que se realizar el muestreo.
- Hay dos maneras de muestrar las distribuciones
especificadas en las variables de entrada.
Monte Carlo.
Hipercubo Latino.
- Por informacin entregada por fabricante, con 300
iteraciones, los resultados de la simulacin estn
dentro de los parmetros normal de confiabilidad.
- Es el primer nmero aleatorio a definir para la
simulacin.
Determinar si trabajar con el mismo valor de semilla.
- El objetivo es definir la misma secuencia de
nmeros aleatorios, para todos los anlisis.
- Con la finalidad, que cualquier diferencia en los
resultados dependa exclusivamente del valor
utilizado y no al efecto del muestreo aleatorio.
Resultados de la Simulacin.
El software entrega una serie de salidas:
- Grficas (prediccin , sensibilidad, etc.)
- Reportes impresos.
- Estadstica descriptiva (media, desviacin estndar, etc.)
- La Grfica de Prediccin.
En proyectos, las mas utilizadas son:
- La Grfica de Sensibilidad.
Permite estimar de manera grfica y numrica el
porcentaje de que el VAN asuman ciertos valores.
La Grfica de Prediccin
Por ejemplo, para la alternativa 5 con una TMAR 10%
Riesgo del proyecto
La Grfica de Sensibilidad
Permite conocer en trminos de correlacin
(dependencia), cuales son las variables de entrada
que mas inciden sobre una variable de salida.
Por ejemplo, para la alternativa 5
Resumen grficas de sensibilidad.
Conclusiones y recomendaciones
Rentabilidad del proyecto.
Variables que ms influyen en la rentabilidad.
Riesgo del Proyecto.
Software Crystal Ball
Rentabilidad.
Pero NO existe una alternativa que entregue a lo menos la
rentabilidad exigida ( TMAR 10% , 12% 15% )
Por lo tanto, el proyecto entrega una utilidad por debajo de
lo deseado.
Todos los VAN son negativo.
Todas las TIR son positivas.
Por lo cual, NO se puede recomendar la ejecucin de
ninguna de las alternativas.
Las que ms influyen en el proyecto son:
Precio Cu
Variables que inciden en la rentabilidad.
% CuT Oxido (Porcentaje de Cobre Total para el
Oxido)
% CuT Sulfato (Porcentaje de Cobre Total para el
Sulfato)
Produccin Ctodos
Las que menos influyen en el proyecto son:
Riesgo del Proyecto
Software Crystal Ball.
Es beneficioso realizar una simulacin de riesgo, dado que
los modelos no se construyen en piedra, deben evolucionar al
ritmo de los cambio de las variables del entorno.
Los resultados son tan buenos como el modelo matemtico
utilizado.
Dado que permite construir todos los escenarios, lo cual nos
acerca a la realidad.
Es una herramienta vital para corroborar con mayor
confiabilidad resultados preliminares de los indicadores
analizados.