Presupuesto de Capital

Planeacin Financiera
INSTITUTO TECNOLGICO DE CERRO AZUL
Guillermo Garca Gonzlez
Hipolito Camarillo Zagada
Ileana Cruz Carrasco
Josu Seixas Del ngel Domnguez
Keila Zurisadai Flores Cruz
Lesli Vernica Prez Reyes
Introduccin
Un presupuesto de capital es una actividad que ayuda a
la empresa a crear un presupuesto para la adquisicin de
activos, es decir, para gastos en elementos de activo fijo,
gastos en elementos de activo diferido y constitucin de
fondos del capital de trabajo del ciclo de operaciones.

En el diseo de un proyecto, la inversin es la elaboracin
del presupuesto de asignacin de recursos del capital del
emprendedor.

Por ello, es importante conocer conceptos y mtodos que
se utilizan para realizar y evaluar un presupuesto de
capital de una empresa, comenzando con los que tienen
que ver con las entradas y salidas de efectivo, o sea, el
flujo de efectivo.

Concepto y Componentes de
Presupuesto de Capital
El presupuesto de capital o proyecto de inversin
se refiere a las inversiones en el activo fijo o en el
diseo de mtodos y procedimientos necesarios
para producir y vender bienes



Un presupuesto de capital consta de tres fases:

Estudio exploratorio o anteproyecto.
Estudio preliminar o pre proyecto.
Estudio final o elaboracin del proyecto.
Los estudios que comprenden un proyecto de inversin
son:

De mercado: Define el mercado y producto.

Tcnico: Pronostica recursos, logstica y
procedimientos de fabricacin.

Administrativo: Seala la organizacin y control de
las actividades administrativas.

Financiero: Refleja la liquidez y rentabilidad que se
espera obtener del proyecto y, finalmente, las
medidas que permitirn la evaluacin del mismo
Tipos de Proyectos de Inversin:
Proyectos independientes: son aquellos cuya
elaboracin, evaluacin y criterios de seleccin no
tienen que ver con ningn otro proyecto.

Proyecto dependiente o complementario: la frmula
de estos se relaciona directamente con la
elaboracin de otros. Por ejemplo, si se invierte en
activos de produccin sofisticados tal vez se
requiera de nuevas instalaciones o de la
capacitacin de la mano de obra.

Proyectos mutuamente excluyentes: Estos surgen
cuando, al elegir algn proyecto, se elimina otro.

Mtodos para Evaluar Alernativas de
Inversin de Capital
Permiten conocer:
La escasez de recursos.

La escasez de personal.

La incertidumbre o el
riesgo asociado a los
proyectos

Al proceso de medicin del
rendimiento del proyecto.

La viabilidad o factibilidad
del presupuesto del
capital.
Tipos de Mtodos segn su criterio:
Mtodos No Financieros (Estticos)
Flujo de Caja/
Cash Flow
Es el resultado de la
diferencia entre los
ingresos (entradas) y
egresos (salidas) de
efectivo que registra una
empresa, generados por
una inversin, proyecto o
cualquier actividad
econmica que realice en
un periodo determinado.

Tasa de Rendimiento Contable
Es un mtodo que no implica
descuentos de flujo, mide el
rendimiento sobre un proyecto en
trminos de la utilidad, en oposicin
al flujo de efectivo de un proyecto.
Se calcula mediante la frmula
siguiente:

Tasa de rendimiento contable =
Utilidad promedio/Inversin
original

Tasa de rendimiento contable =
Utilidad promedio/Inversin
promedio
Perodo de Recuperacin
/Pay Back (PR)
Es el nmero de aos que la organizacin tarda en
recuperar la inversin en un determinado proyecto.
Es utilizado para medir la viabilidad de un proyecto.

.

Mtodos Financieros (Dinmicos)
Valor Actual Neto (VAN)/Valor Presente Neto (VPN)
Permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de
caja futuros, originados por una inversin. Consiste en descontar al
momento actual (mediante una tasa) todos lo cash-flows futuros del
proyecto. A este valor se resta la inversin inicial, de tal modo que el valor
obtenido es el valor actual neto del proyecto.






Expresado como un ndice de Rentabilidad:
VPN de la inversin * 100 /inversin.
Si VPN > 0, el proyecto es rentable, considerndose el valor mnimo para la
inversin.


Ejemplo
Generacin de Propuesta de Inversin
Una propuesta depende por lo general de su costo,
mientras mayor sea el desembolso del capital, mayor
el nmero de depuraciones que se requerirn.

Razones para formular una propuesta de inversin
La reposicin de equipos.
La exploracin, investigacin o
desarrollo.
La ampliacin de la planta productiva.
El lanzamiento de nuevos productos.

Estimacin de Flujos de Efectivo
Debido a que el efectivo, no la utilidad, es fundamental para
todas las decisiones de la empresa, los beneficios que se
esperan de un proyecto se expresan en trminos de flujo de
efectivo en lugar de utilidad.

Principios bsicos que deben ser tomados en
cuenta al estimar los flujos de efectivo
de operaciones y despus de impuesto:

Ignorar los costos hundidos.

Incluir los costos de oportunidad.

Incluir los cambios en el capital de trabajo
efectuados por el proyecto libre de cambios
espontneos en los pasivos circulantes.

Incluir los efectos de la inflacin.
Consideraciones Fiscales
Mtodos de depreciacin:
La depreciacin es la distribucin sistemtica del costo de un
activo de capital durante un perodo para propsitos de reporte
financiero, propsitos fiscales, o ambos. Esto permite una
cancelacin ms rpida y, por tanto, una cuenta de
impuestos menor.

Base depreciable:
Es el costo instalado completamente de un activo. Es la cantidad
que, por ley, puede ser cancelada a travs del tiempo para
propsitos fiscales. El costo del activo incluyendo cualquier gasto
capitalizado, tales como embarque e instalacin, en los que se
incurre para preparar el activo para el uso al que est destinado.
Venta o liquidacin de un activo depreciable:
Si un activo depreciable utilizado en el negocio por ms de su
valor en libros depreciado, cualquier cantidad obtenida en
exceso del valor en libros pero menor en la base depreciable del
activo se considera un recobro de la depreciacin y es gravada a
la tasa de impuestos del ingreso normal de la empresa.

Clculo de los flujos de efectivo incrementales:
Es til clasificar los flujos de efectivo del proyecto basndose en
el tiempo:

El flujo de salida de efectivo inicial.

Flujos netos de efectivo incrementales provisionales.

El flujo neto de efectivo incremental del ao final.

Proceso de Elaboracin del
Presupuesto de Capital
La elaboracin involucra:
La generacin de propuesta de proyectos de inversin,
consistente con los objetivos estratgicos de la empresa.
Estimacin de los flujos de efectivo de operaciones,
incrementales y despus de impuestos para el proyecto de
inversin.
Evaluacin de los flujos de efectivo incrementales del
proyecto.
Seleccin de proyectos basndose en un criterio de
aceptacin de maximizacin del valor.
Evaluacin continua de los proyectos de inversin
implementados y el desempeo de auditoras posteriores
para los proyectos completados.
Proceso de Elaboracin
Identifica los objetivos financieros, define las metas de
desarrollo e incluye el marco de tiempo.

Establece proridades especficas de financiamiento.

Recolecta datos, estima el financiamiento para los gastos
de capital y analiza los estados de Cash Flow.

Considera la viabilidad de cualquier gasto de capital y el
tiempo de recuperacin de su inversin.

Elabora un presupuesto que asigne los recursos en base
a la evaluacin de resultados de proyectos previos al
planificar a largo plazo.

Mide continuamente el progreso supervisando las
operaciones regularmente a lo largo del ao fiscal.
Cuadro de Inversin: Inversin Fija,
Diferida y Capital de Trabajo
El cuadro de inversin tiene los componentes de:
Inversin Fija, Inversin Diferida, Capital de Trabajo
Neto.

En la siguiente tabla podemos apreciar la aplicacin de
los datos de una Granja Avcola en un Cuadro de
Inversin.

Donde el el importe de la inversin se ha
incrementado de 108329 calculado en el diseo de la
primera versin del texto a 123709.14 debido a la
actualizacin de los datos a precio corriente.

Cdigo Detalle Importe
1
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
2

2.1
2.2
2.3
2.4
3
3.1
3.2
3.3
4
3.5
3.6
3.7
Inversin fija
Terreno (1)
Obras civiles(2)
Equipos (6)
Muebles
Vehculos
Inversin diferida Gastos de Capital previos a
produccin
Costo estudio proyecto (3)
Costo laboral de ejecucin (3)
Gastos de organizacin (3)
Intereses durante la construccin
Capital de Explotacin
Fondo inventario de suministros
Fondo de productos en proceso
Fondo inventario de productos terminados
Fondo alquileres
Fondo de lanzamiento estrategia comercial (4)
Caja de Contingencia (5)
Cuentas por Pagar
70280.00
5000.00
64000.00
1280.00


17188.00
10788.00
5400.00
1000.00

36241.14

32739.84



3501.30




Total de Inversin 123709.14
Conclusin