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"Definicin, evaluacin e

injerencia de las leyes


El panorama econmico para Mxico en el 2013
luce en principio positivo, ya que se espera que
contine la expansin de la economa, aunque a
un ritmo ligeramente menor, y que la inflacin
tenga un ligero repunte pero se mantenga en
niveles aceptables. No obstante, hay que reiterar
que el escenario econmico est sujeto a un
elevado grado de incertidumbre, dada la cantidad
de factores determinantes cuya evolucin es muy
difcil de prever, especialmente en el mbito
internacional.

Hay que tener muy presente que existen serios
riesgos que amenazan el desempeo de la
economa, especialmente en el entorno global,
que de materializarse podran generar un
escenario notablemente diferente al que hoy se
pronostica. Nuestras variables financieras (tipo
de cambio, tasas de inters, precios del mercado
accionario) seguramente mantendrn una alta
sensibilidad a los cambios en la percepcin de
riesgo prevaleciente en el entorno global.

La economa mexicana tiene slidos fundamentos
macroeconmicos, lo que asegura condiciones favorables
para el crecimiento y representa un escudo natural ante
eventos externos adversos. No obstante, tambin
persisten una serie de problemas que limitan
considerablemente el potencial de expansin de la
economa: rigideces estructurales, falta de una
competencia ms efectiva en varios sectores, un marco
institucional obsoleto en algunos mercados, un elevado
nivel de participacin del sector informal de la economa y
una alta dependencia fiscal a los ingresos petroleros, entre
otros. Como resultado, nuestra economa es resistente a
un entorno global poco favorable pero tambin es
vulnerable a una afectacin ms seria del crecimiento
econmico mundial, especialmente de Estados Unidos;
mientras que nuestros mercados financieros son sensibles
a cambios en las condiciones financieras globales
Actividad Econmica
Oferta y Demanda Agregadas
Las perspectivas de crecimiento econmico para
Mxico se mantienen relativamente positivas ante un
complejo entorno externo. En aos recientes, la
principal fuente de impulso a la actividad econmica
en nuestro pas ha sido la demanda externa,
especialmente la de EUA.
Buena parte del incremento en la demanda agregada
ha provenido de las exportaciones. Para el 2012, la
demanda externa seguir generando buena parte del
impulso a la economa, pero es de esperarse que el
mercado interno contine ganando fuerza y se
convierta en la principal fuente de crecimiento.
De hecho ya para el 2011, el sector servicios
(impulsado fundamentalmente por el
mercado interno) est creciendo a una tasa
superior al sector industrial (ms influenciado
por la demanda externa); esperndose una
tasa de crecimiento real de 4.1% para el
primero y de 3.8% para el segundo.

La previsin para el PIB total en 2012 es de un incremento de
3.9%. Para 2013 se anticipa una desaceleracin moderada hacia
2.9%, explicada principalmente por la debilidad en la actividad
econmica de EUA. Como consecuencia, es previsible un
crecimiento ms lento en la industria que en el sector servicios.
En esta coyuntura, las importaciones presentaran un
crecimiento ms dinmico para el prximo ao. Anticipando un
desempeo menos boyante para la industria, las importaciones
de capital redujeron su ritmo de crecimiento a partir de julio de
este ao. Hacia el prximo ao, anticipamos que el incremento
de las importaciones en la oferta agregada pudiera mostrar una
tasa de 11.6%, repuntando respecto al 2012
PIB Regional
Para tener una idea del desempeo
econmico regional que podra observarse
durante 2012, en esta seccin presentamos
un ejercicio estadstico de pronstico del PIB
estatal, elaborado en funcin de su
desempeo observado en aos pasados. Es
decir, este ejercicio no incorpora factores
cualitativos que podran marcar diferencias
importantes en la evolucin del producto de
cada entidad federativa.

De acuerdo con nuestra proyeccin de crecimiento del
PIB total en 2012 (2.9%), estimamos que 17 entidades
podran registrar un dinamismo mayor al promedio
nacional, 8 de ellas (Coahuila, Puebla, Guanajuato,
Nuevo Len, Mxico, Baja California, Jalisco y
Michoacn) con una contribucin individual al PIB
nacional superior al 2% y 9 (Quertaro, Colima,
Chiapas, Baja California Sur, Nayarit, San Luis Potos,
Hidalgo, Durango y Oaxaca) con una aportacin menor.
De los 15 estados restantes que registraran un avance
menor al de la media nacional, destacan 2 por estar
entre las 5 primeras economas del pas, segn su
magnitud (D.F. y Veracruz).


El sector laboral en Mxico ha tenido un
comportamiento favorable en los ltimos 2 aos.
Luego de la crisis de 2008 y 2009, el ritmo de
crecimiento de plazas de trabajo ha sido muy dinmico.
Ello evidentemente tiene que ver con una mejor
situacin econmica y a una mayor estabilidad en los
componentes macroeconmicos durante 2010 y 2011.
As, las cifras son contrastantes, ya que mientras en
2009 el nmero de asegurados decreci en 172 mil
unidades respecto al ao anterior, en 2010 se
generaron 732 mil nuevos empleos y 612 mil en 2011.

Trabajadores asegurados en el I.M.S.S.
Inflacin
A raz de un manejo prudente y consistente en
los ltimos aos, el panorama inflacionario ha
cambiado radicalmente. En la grfica siguiente
puede verse la evolucin histrica de la
inflacin, de la depreciacin cambiaria y de la
tasa nominal de los Cetes a un ao;
observndose una dramtica reduccin tanto
en la inflacin como en la tasa de inters.
La estabilidad macroeconmica representa uno de los
principales activos de la economa mexicana, y es una
condicin necesaria para el crecimiento econmico
sostenido. En la grfica tambin puede verse que cuando
el tipo de cambio se deprecia de forma importante,
usualmente hay un impacto de alza sobre la inflacin.
Incluso a partir del 2000, cuando los niveles de inflacin
bajaron a niveles inferiores al 10%, puede verse que
cuando el tipo de cambio se deprecia ms de un 10%
usualmente hay un rebote en la inflacin general. El efecto
que va de la depreciacin cambiaria al incremento en la
inflacin es conocido como pass through (paso a travs),
y es uno de los elementos relevantes para la
determinacin de las perspectivas de inflacin. En la
misma grfica puede verse que este efecto parece haberse
reducido en los ltimos aos.
Sin embargo, tambin podra pensarse que la relacin
entre la depreciacin del tipo de cambio y la inflacin
no es lineal, y que cuando la depreciacin cambiaria
supera cierto umbral, comienza a transmitirse con ms
fuerza hacia los precios. En la grfica puede verse que
cuando la depreciacin cambiaria ha superado el 10%,
la inflacin tiende a repuntar. La reciente depreciacin
en el peso podra tener algn efecto sobre la inflacin
en el 2012
Datos obtenidos de la pgina de internet
http://www.scotiabank.com.mx/resources/PDFs/G_ec
onomicas/2012/Perspec2012.pdf

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