FORMULACIN Y EVALUACIN

DE PROYECTOS MINEROS
PROYECTO MINERO
Bsqueda de una solucin inteligente al
planteamiento de un problema tendiente a
resolver, entre tantas, una necesidad humana.

Implementar una IDEA

Aplicar una Inversin , una Metodologa, una
Tecnologa.
PROYECTOS MINEROS
Proyectos Mineros Nuevos.
Ampliacin de Produccin.
Reemplazo de Equipos en Minera.
Ampliacin de Planta de Tratamiento (Sulfuros).
Reemplazo de Tecnologa.
Cubrir un vaco en el Mercado.
FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS MINEROS

FORMULACIN : Presentacin de un proyecto
tcnicamente viable.

Determinacin de la magnitud de las inversiones,
costos y beneficios.

EVALUACIN : Emitir un juicio sobre la
bondad de un proyecto, bajo ciertos criterios.

Medir la Rentabilidad del Proyecto

LOS PROYECTOS RENTABLES INCREMENTAN
EL VALOR DE LA EMPRESA

Porqu fracasan algunos
Proyectos Mineros?
Rechazo de la Comunidad (insatisfecha)
Cambio Tecnolgico (Raise Borer)
Contexto Poltico (cambio de Gobierno)
Normatividad Legal
CONCEPTOS FUNDAMENTALES

1) EL OBJETIVO DE LA EMPRESA ES INCREMENTAR
EL VALOR DE LAS ACCIONES PARA SUS
PROPIETARIOS.

2) EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA IDENTIFICAR
CREATIVAMENTE BENEFICIOS Y COSTOS DE UNA
IDEA O ALTERNATIVA, CON EL OBJETO DE CREAR
VALOR.

3) LA EVALUACIN DE PROYECTOS NO TIENE
TEORA PROPIA, SE HACE COMBINANDO
CONCEPTOS DE VARIAS DISCIPLINAS: ECONOMA,
FINANZAS, PLANEAMIENTO ESTRATGICO E
INGENIERA. POR TANTO, EN LA EVALUACIN DE
PROYECTOS SE REQUIERE ELTRABAJO
CONJUNTO DE UN EQUIPO DE EXPERTOS.
Estudio de Viabilidad Econmica
de un Proyecto Minero
FORMULACION

OBTENCION Y CREACION CONSTRUCCION
DE INFORMACION FLUJO DE CAJA

RENTABILIDAD
ANALISIS CUALITATIVO
SENSIBILIZACION
EVALUACION

ESTUDIO DE ESTUDIO ESTUDIO DE
MERCADO TECNICO ORGANIZACION


ESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL
CONCEPTO DE EVALUACIN DE
PROYECTOS
0
1
n
Inversin
EL PROYECTO ES RENTABLE SI:
BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIN
BENEFICIOS NETOS
EVALUACIN DE PROYECTOS
MINEROS
n
VAN = - Io + Bj - Cj
i=1 (1+k)
n


LA DECISIN DE INVERSIN DE UNA
EMPRESA MINERA
CARACTERSTICAS DE LAS
INVERSIONES MINERAS

1. INTENSIVAS EN CAPITAL

2. LARGO PERIODO DE PREINVERSIN

3. ALTO RIESGO
- Riesgo geolgico
- Riesgo tecnolgico
- Riesgo econmico (precios)
- Riesgo poltico

4. RECURSOS NO RENOVABLES

PROCESO DE EVALUACIN DE
INVERSIONES EN MINERA
Reservas de
Mineral
Tamao de
Mina

Ley de Corte
Costo de
Operacin
ETAPAS DE UN PROYECTO MINERO

IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS
RESERVAS MINERALES
IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS
RESERVAS MINERALES
RESERVA MINERAL

- Es la porcin de cuerpo mineralizado que debera ser
programado para el minado, si la decisin de
explotarla y tratarla, incrementa el valor econmico
de la empresa.

- No es una cantidad permanente y constante en el
tiempo, sino variable y dependiente de las
condiciones endgenas de la empresa que
determinan la estrategia de operacin, y tambin de
las condiciones exgenas a la empresa (precio,
poltica tributaria, marco jurdico, etc).



IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS
RESERVAS MINERALES
a) Es la base de toda operacin minera actual o
proyectada.
b) Determina la escala de operacin.
c) Determina la vida del yacimiento.
d) A partir de las reservas, se puede estimar el valor
de los ingresos operacionales.
e) Es la base para valorizar empresas mineras.
f) Se pueden utilizar como garanta para solicitar
prstamos.
g) Influye directamente en la rentabilidad de proyectos
mineros
h) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad.



VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO
DE FACTIBILIDAD
1) Introduce rigor y objetividad en las apreciaciones de
supuesta rentabilidad, evita obsesionarse con un
proyecto.
2) Permite estimar la magnitud de las ganancias.
3) Define la escala ptima de inversin.
4) Determina las mejores fuentes de financiamiento.
5) Identifica las fortalezas y debilidades del proyecto.
6) Permite disear estrategias que aproveche las
oportunidades y reduzca las amenazas que enfrenta el
proyecto.
7) Permite promocionar el proyecto con otros
inversionistas.
8) Permite obtener crditos de las fuentes de
financiamiento.
9) Permite estructurar la divisin del trabajo entre los
que dirigirn el proyecto.
10) Permite sentar las bases para el control de la marcha
del proyecto.
11) Permite hacer comparaciones con otras alternativas
de inversin.
12) Permite identificar y concentrarse en las variables
ms relevantes.
13) Permite identificar y controlar parte de la
incertidumbre que rodea el proyecto.
14) Crea mayor consenso y evita conflictos entre los
inversionistas, al definirse indicadores objetivos.

ETAPAS DE UN PROYECTO MINERO
1) ESTUDIO PRELIMINAR O DE PERFIL

- Informacin existente
- Juicio comn
- Opinin que da la experiencia
- Sin cubicar reservas
- Identifica la mayor gama de alternativas
- Estimados preliminares de inversin, costo,
ingresos, sin entrar en investigaciones de
terreno.
2) ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD


- Identifica una o ms alternativas factibles
- Se estiman inversiones probables, costos de
operacin, ingresos que generar el proyecto.
- Utiliza fuentes secundarias para el estimado de
costos y gastos de capital

(por ejemplo, la tasa de crecimiento de viviendas en
Arequipa aumenta en % el uso del sillar).

3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

- Estudio ms acabado.
- Es el estudio que decide si se ejecuta o no el
proyecto
- Selecciona la alternativa ptima
- Utiliza fuentes primarias para determinar
costos.
CONTENIDO DEL ESTUDIO DE
FACTIBILIDAD

1) Aspectos generales y legales

2) Aspectos de organizacin

3) Aspectos de mercado

4) Aspectos del medio ambiente

5) Aspectos tcnicos (ingeniera)

6) Aspectos econmicos - financieros.
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
ASPECTOS TCNICOS

1) Geologa regional y local
2) Inventario de minerales
3) Reservas minerales
4) Localizacin (mapas del proyecto)
5) Tamao del proyecto
6) Explotacin minera
7) Procesamiento
8) Servicios complementarios
TAMAO DEL PROYECTO
(capacidad de produccin)

Factores:

1) Cantidad de reservas que tiene el yacimiento

2) Tecnologa del proceso

3) Capacidad de mercado

4) Capacidad econmica - financiera

FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAR EL
TAMAO DEL PROYECTO

REGLA DE TAYLOR

n (aos) = 6,5 * (R (mm))^0,25 * (1+-0.2)

T (millones TM/ao)= 0,15 * (R(mm))^0,75 * (1+-0.2)

BRIAN MACKENZIE

Minas subterrneas
T (TM/ao) = 4,22 * (R(ton))^0,756

Minas a cielo abierto
T (TM/ao) = 5.63 * (R(ton))^0.756
FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAR EL
TAMAO DEL PROYECTO

LPEZ JIMENO

Cobre
n (aos) = 5.35 * (R (mm))^0,273

Oro
n (aos) = 5.08 * (R(mm))^0,31

Plomo-Zinc
n (aos) = 7,61 * (R(mm))^0,276
VARIABLES POR ANALIZAR EN UN
PROYECTO MINERO
1) Inversiones del proyecto (Io)

2) Ingresos del proyecto (B)

3) Costos del proyecto (C)

4) Vida til del proyecto (n)

5) Tasa de descuento del proyecto (k)
INVERSIONES EN UN PROYECTO
MINERO

1) Inversiones iniciales

2) Inversiones durante la vida del proyecto

3) Inversiones al cierre de la mina
CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONES
EN UN PROYECTO MINERO

1) Inversiones en activos fijos

2) Inversiones en activos intangibles

3) Inversiones en capital de trabajo
INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS EN UN
PROYECTOS MINEROS
1. DESARROLLO Y PREPARACIN DE MINA
2. ADQUISICIN DE EQUIPOS DE MINA
3. INVERSIONES PARA EL BENEFICIO DEL MINERAL
Obras civiles
Adquisicin equipo de planta
4. INVERSIONES EN SERVICIOS VARIOS
Energa
Agua
Talleres, almacenes
5. INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA DE
SERVICIO (carreteras, campamentos, etc)
INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES
EN UN PROYECTO MINERO

1. GASTOS DE ORGANIZACIN DEL PROYECTO
Ingeniera y supervisin
Gastos legales, licencias, capacitacin

2. GASTOS DE PUESTA EN MARCHA

3. INTERESES PRE-OPERATIVOS
Intereses bancarios durante el perodo de
inversin.





LAS VARIABLES OPERATIVAS
DE UN PROYECTO MINERO
INGRESOS DEL PROYECTO MINERO

1. Venta de minerales
2. Venta de subproductos
3. Venta de activos que se remplazan
4. Ingresos por prestacin de servicios
5. Valor residual del proyecto (al final de la
vida del proyecto)
6. Valor de recupero del capital de trabajo
(al final de la vida del proyecto)
7. Reduccin de costos

COSTOS DEL PROYECTO

Son los costos y gastos diferenciales y futuros
vinculados a la ejecucin del proyecto (egresos
relevantes), que signifiquen salida real de dinero.

Se incluyen:
1. Costos de produccin
2. Gastos administrativos, financieros y de ventas.
3. Amortizacin deudas
4. Impuestos

No se considera:
1. Depreciacin
COSTOS DE PRODUCCIN
- Los costos de produccin mina incluyen:

Materiales directos
Mano de obra directa
Costos indirectos de fabricacin
(mano de obra indirecta, materiales indirectos,
gastos indirectos)


COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN
(gastos generales de mina)

- Sueldo de superintendente
- Secretaria
- Sueldos de supervisin
- Agua
- Energa
- Mantenimiento y reparacin de labores mineras
- Ventilacin
- Drenaje
- Iluminacin, comunicaciones
- Mantenimiento de maquinarias y equipos.

ECONOMAS DE ESCALA DE LOS
COSTOS MINEROS


C (B) = C (A) * ( D (B) / D (A) )
e


Donde:

C(B) = Costo de operacin y/o inversin de un proyecto B
C(A) = Costo de operacin y/o inversin de un proyecto A
D(B) = Tamao del proyecto B
D(A) = Tamao del proyecto A
e = Factor menor a 1
FACTOR DE ECONOMAS DE ESCALA
(costos de inversin)

e
Minas Tajo Abierto 1.65 - 3.3 MM de TM Mineral/ao 0.7
3.3 - 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.8
6.6 - 16.5 MM de TM Mineral/ao 0.9
ms 16.5 MM de TM Mineral/ao 0.95
Minas subterrneas 0.33 - 3.3 MM de TM Mineral/ao 0.6
3.3 - 5.0 MM de TM Mineral/ao 0.7
5.0 - 8.3 MM de TM Mineral/ao 0.8
ms de 8.3 MM de TM Mineral/ao 0.9
Concentradoras 0.33 - 1.65 MM de TM Mineral/ao 0.6
1.65 - 3.3 MM de TM Mineral/ao 0.7
3.3 - 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.8
6.6 - 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.9
ms de 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.95
Fundiciones 100 - 400 M de TM Producto/ao 0.66
Refineras 25 - 200 M de TM Producto/ao 0.8
Volumen
FACTOR DE ECONOMAS DE ESCALA
(costos de operacin)

e
Minas Tajo Abierto Hasta 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.9
Ms de 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.95
Minas subterrneas Hasta 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.9
Ms de 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.95
Concentradoras Hasta 5.0 MM de TM Mineral/ao 0.9
Ms de 5.0 MM de TM Mineral/ao 0.95
Fundiciones Hasta 300 M de TM Producto/ao 0.8
Refineras Hasta 150 M de TM Producto/ao 0.95
Volumen
CLASIFICACION DE LOS COSTOS
1) NATURALEZA DEL GASTO (tradicionales)
Mano de obra, materiales, gastos generales mina,

2) CENTRO DE COSTO
Geologa, mina, planta, mantenimiento mecnico,
mantenimiento elctrico, etc.

3) FIJOS, VARIABLES, SEMIVARIABLES

4) DIRECTOS, INDIRECTOS

5) COSTOS EN EFECTIVO Y NO EN EFECTIVOS
(depreciacin, amortizacin de intangibles)
COSTOS FIJOS Y VARIABLES

COSTOS FIJOS COSTOS MIXTOS
- Alquileres - Energa
- Sueldos ejecutivos - Mantenimiento
- Amortizacin deuda - Suministros
- Depreciacin. - Supervisin
- Gastos de investigacin, etc.
COSTOS VARIABLES
- Mano obra directa
- Materiales directo
- Combustible
- Primas por sobretiempo
- Gastos venta
RESUMEN COSTOS DE OPERACIN
(US$/TM)

RUBRO Naturaleza
del
gasto
Costos
Mano de
obra
Material Servicios Sub-total Fijos Variables Sub-total %
1 Geologa 0.32 0.52 0.18 1.02 0.24 0.78 1.02 4.09
2 Mina 1.8 5.25 3.38 10.43 1.56 8.57 10.43 41.82
3 Planta 0.6 1.71 0.93 3.24 1.58 1.66 3.24 12.99
4 Servicios
auxiliares
0.68 2.36 1.97 5.01 1.38 3.63 5.01 20.09
5
Administrativos
mina
1.65 0.14 0.79 0.79 0.79 3.17
TOTAL
COSTO DE
PRODUCCIN
4.05 9.84 6.60 20.49 5.85 14.64 20.49 82.16
6 Gastos
administrativos
1.15 0.1 0.21 1.46 1.46 1.46 5.85
7 Gastos de
venta
2.99 2.99 2.99 2.99 11.99
TOTAL
COSTO DE
OPERACIN
5.2 9.94 9.80 24.94 7.31 17.63 24.94 100.00
% 20.35 39.86 39.29 100.00 29.31 70.69 100.00

VIDA ECONMICA DEL PROYECTO
MINERO
- Es el nmero de aos que el proyecto estar en
operacin.
- Es relevante, a fin de determinar el horizonte del flujo
de caja.

La vida econmica del proyecto, depende de:

- Duracin terica de las reservas minerales
- Vida econmica de los equipos.

El proyecto puede terminar por:

- Agotamiento de las reservas
- Obsolescencia econmica
- Desgaste fsico

COMPONENTES DEL COSTO
OPORTUNIDAD
(Tasa descuento)
Tasa de inters libre de riesgo (Rf)
Riesgo de la empresa (Rp)
Riesgo del pas (Rc)

d = Rf + Rp + Rc

Donde d = tasa de descuento sin
inflacin
RIESGO PAS
1. RIESGO POLTICO


- Estabilidad del gobierno
- Partidos polticos
- Riesgo constitucional
- Calidad de los gobernantes
- Riesgo de nacionalizacin
- Poltica externa
- Crisis de gobierno
- Inestabilidad en los impuestos
- Poltica Medio Ambiental
- Demanda de tierras y reas en proteccin

2. RIESGO GEOGRFICO
- Transporte
- Clima

3. RIESGO ECONMICO

- Estabilidad moneda
- Restricciones a la poltica cambiaria

4. RIESGO SOCIAL

- Distribucin de riqueza
- Diferencias tnicas o religiosas en la poblacin
- Grado de analfabetismo
- Corrupcin
- Relaciones laborales