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Vernica Monroy
Cuestionar los
gastos
generales
atribuibles al
proyecto
Coherencia
entre los flujos
de caja y las
tasas de la
inflacin
Si soy
dominante, la
Canibalizacin
se considera
dependiendo en
que tipo de
mercado estoy.
Flujo de Caja
2. CASO COMSAT
Elemento de
Competitividad
Tasa de
Retorno
WACC:
D/C constante
Dividendos establecidos
Riesgo del Proyecto
similar a Empresa
APV:
Considera efectos secundarios.
Dividir: hallar el VAN base sin
financiamiento, luego evaluar los
valores con financiamiento.
Riesgo
Mitigables, comparables
Variabilidad.
Qu tan riesgosas son
las operaciones de
COMSAT
FCC
Equipos nuevos,
riesgo de convertirse
en obsoletos.
Dueos de la
tecnologa, dueos
del mercado.
No hay un incentivo
para ser ms eficiente.
Tena la garanta del
Estado, que la
empresa iba a
funcionar.
Negocios
Tecnolgicos
Demanda
Jurisprudencia
cultural: se
controlan las
tarifas.
Dependan de la
cooperacin de
entidades
extranjeras.
Existencia de una
agenda colateral.
Principales
clientes podan ser
principales
competidores.
Caractersticas
monoplicas.
Regulatorio
Polticos
Competitivo
Generador de Valor y
Liderazgo: Lder: John
Lynch.
Capacidad de generar
resultados, generacin
de un crculo virtuoso
(si siempre te va bien,
motivas que las
personas quieran
hacer la diferencia.
tica y coherencia:
Cuando se determinan
los Flujos de Caja
descontados, stos
tienen que ser
crebles. Las
proyecciones tienen
que estar alineadas
con las de la
competencia,
demuestras que si se
pueden alcanzar
Pincus
Venture y no
la
competencia
Flujos Descontados
o Mltiples
Perpetuidad en
elltimo ao
Se asume un tasa
de crecimiento baja
(creible)
Opciones de Venta
Perpetuidad
Leverage
Buy Out
Venta de una
empresa
haciendo que
sta se endeude.
Deuda
Capital
Valor
ModiglianiMiller
Endeudamiento
Personal/
Endeudamiento
Empresarial
Mayor
apalancamiento,
mayor
rentabilidad
4. CASO DYNATRONICS
Empresas Familiares y tipo de Negocios
Pequeas empresas -pensar en grande. Contratar a un financista.
Tipo de Negocio tecnolgico necesita ser lquida, no puede vivir
financiandose.
Estructura Deuda/Capital
Empresas de la competencia sin deudas, Dynatronics viva endeudado.
Facturing no es una buena opcin, solo desacelera la quiebra. Tasa
elevadas y no resuelve el problema de financiamiento para nuevos
proyectos.
Empresa Tecnolgica
= Lquidez.
Evaluar que proyectos
son muy rentables,
poco rentables y no
rentables
Llevar a cabo los muy
rentables.
Jerarqua de Opciones:
- Retencin de utilidades
- Endeudamiento
- Venta de Acciones
Anlisis de escenarios:
- Con el nuevo producto y 5 polticas de inventarios.
- Sin el nuevo producto y 5 polticas de inventarios.
- A pesar de obtener un VAN positivo, evaluar la rentabilidad
Opciones de
Financia-miento
y Consecuencias
Retencin de
utilidades
IPO = 400,000
acciones.
Prdida del
dominio de la
empresa.
Facturing: no
solucionaba el
problema.
Fiannaciam. A
corto plazo para
activ. A largo
plazo. Descalce
Evaluar la opcin de
crecimiento frente a la
competencia y al tipo de
negocio.
Debes ser agresivo cuando
incursionas en el negocio
tecnolgico.
Cuando evaluas escenarios,
se deben considerar los
costos marginales
(incrementales).
Cuando inviertes en
proyectos muy rentables,
tienes plata para todo.
Todo sale bien
Inventarios
con poltica
a 30 das
Compra
de MP
PP
Parcial
Justo a
Tiempo
Produccin
a nivel Kte.
Inventarios
Just in Time
Reduccin
Pago de
dividendos
Pronsticos
deben cumplir
con objetivos.
Los pronsticos
no cumplan con
pagar la deuda
del banco.
Familiar
PT
Pronsticos
Ciclos
Venta
de PT
Rentabilidad
Dimensionar los
problemas de liquidez
de Kota y disminuir el
pago de dividendos a
accionistas hasta
cumplir con las
obligaciones
financieras.
Polticas
Cobro
Pondicherry
Se deben evaluar
polticas conjuntas
que ayuden a cumplir
los objetivos de Kota,
en el caso el
problema era el pago
de la deuda. Caso de
financiamiento a
corto plazo para
actividades de largo
plazo. Descalce
Produccin
a nivel cte
Muchas
Gracias!
MATC-51
Gerencia
Financiera
Profesores:
Luis
Piazzon y
Carlos
Aguirre
ESAN
2014
Lima, Per