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Evaluacin de
Inversiones de
Proyectos
La Evaluacin Financiera de un proyecto consiste en
consolidar todo lo que averiguamos acerca del mismo para
determinar finalmente cul ser su rentabilidad y el valor que
agregar la inversin inicial.
La evaluacin de proyectos permite medir el valor, a base de
la comparacin de los beneficios y costos proyectados en el
horizonte del proyecto y con el objetivo de medir su valor
econmico, financiero o social.
Postergar la ejecucin
del proyecto, cuando
existe limitaciones de
capital para su
implementacin.
CONCEPTOS BASICOS:
la tasa de
descuento o
costo de
oportunidad
del capital (r)
el horizonte
de
evaluacin
(n)
Frmula:
El VAN se determina de la
expresin:
(1 + )
= I +
=1
EJEMPLO:
Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado con
el manejo de materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor
de mercado de S/. 100,000.00 y representar para la compaa un
ahorro en mano de obra y desperdicio de materiales de S/. 40,000.00.
Considerando que la vida estimada del nuevo equipo es de 5 aos al
final de los cuales se espera una recuperacin monetaria de S/.
20,000.00. Por ltimo se asume que est empresa ha fijado su tasa de
inters en un 25%.
SOLUCIN:
I : S/. 100,000.00
(1 + )
0 = I +
=1
VAN > 0
TIR > i
EJEMPLO:
Un proyecto de una inversin de 12000:
Ao 1
Flujo de 4000
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
4000
4000
4000
5000
caja neto
Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de
hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de
descuento:
0 = - 12000 + 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 /
(1 + TIR)4 + 5000 / (1 + TIR)5.
TIR = 21%
Periodo de Recupero de
la Inversin(PRI)
El plazo de recuperacin es un mtodo de valoracin de
inversiones que mide el tiempo que una inversin tarda en
recuperar el desembolso inicial, con los flujos de caja
generados en el futuro por la misma.
Analticamente se
expresa como el
sumatorio, desde el
perodo 1 al P, de
los flujos de caja hasta
que la suma de los
mismos iguale al
desembolso inicial,
siendo P el plazo de
recuperacin:
I=
=1
Razn de beneficios a
costos B/C
La relacin entre beneficio y costo muestra la cantidad de dinero
actualizado que recibir el Proyecto por cada unidad monetaria
invertida. Para el clculo generalmente se emplea la misma tasa que la
aplicada en el VAN.
Frmula:
EJEMPLO:
Supongamos que queremos
determinar si nuestra empresa
seguir siendo rentable y para ello
decidimos analizar la relacin
costo-beneficio para los prximos
2 aos.
La proyeccin de nuestros
ingresos al final de los 2 aos es
de US$300 000, esperando una
tasa de rentabilidad del 12% anual
(tomando como referencia la tasa
ofrecida por otras inversiones).
Asimismo, pensamos invertir en el
mismo periodo US$260 000,
considerando una tasa de inters
del 20% anual (tomando como
referencia la tasa de inters
bancario).
Hallando B/C:
B/C = VAI (Valor Actual de los Ingresos
totales) / VAC (Valor Actual de los Costos
de inversin o costos totales)
B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 /
(1 + 0.20)2)
B/C = 239158.16 / 180555.55
B/C = 1.32