Bolsas de valores

Por Lic. Gabriel Leandro, MBA

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El mercado de valores y el sistema burstil

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La meta principal de la administracin financiera consiste en

maximizar el precio de las acciones de la empresa
Es esencial, para cualquier persona que est involucrada en este tipo
de negocio, poseer un adecuado conocimiento de este mercado

 Engloba la compra y venta de ttulos valores, que

emiten las instituciones oficiales y empresas
Permite la emisin, colocacin, y distribucin de
valores
Incluye las relaciones de crdito y financiamiento
entre las entidades demandantes de fondos y los
ahorrantes a travs de valores negociables

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El mercado de valores y el sistema burstil

Bolsas de valores
Intermediarios: puestos de bolsa y agentes de bolsa
Emisores de ttulos valores
Inversionistas individuales e institucionales
Clasificadoras de valores
Centrales depositarias de valores
Instituciones reguladoras

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Participantes del sistema burstil

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Sistema burstil
costarricense

Bolsas de Valores

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Son organizaciones formales con establecimientos fsicos y

tangibles que dirigen los mercados de subastas de valores
especficos

 Organizacin general del mercado

Facilitar las transacciones con valores
Ejercer funciones de autorizacin,
fiscalizacin y regulacin conferidas por la Ley

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Principales funciones de la bolsa

 Canalizar el ahorro hacia la inversin

productiva
Optimizar la asignacin de los recursos
financieros
Brindar liquidez a los ttulos valores
Contribuir a la fijacin de precios de
mercado

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Principales funciones de la bolsa

Obligaciones que debe cumplir una Bolsa

de Valores

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Autorizar el funcionamiento de los Puestos de bolsa, y los

Agentes de Bolsa
Regular y supervisar las operaciones de los participantes en
bolsa y velar porque se cumplan las disposiciones
Dictar los reglamentos sobre el funcionamiento de los
mercados organizados por ellos
Ejercer la ejecucin coactiva de las operaciones que se
realicen en su mercado

Obligaciones que debe cumplir una Bolsa

de Valores

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Declarar la nulidad cuando corresponda segn lo indicado por su

Reglamento, de las operaciones realizadas en su mercado
Suspender por decisin propia u obligatoriamente por orden de la
Superintendencia la negacin de valores cuando existan condiciones
desordenadas u operaciones no conformes con los sanos usas o prcticas
del mercado

 Acceso a nuevas fuentes de recursos de largo plazo

Mejores condiciones de negociacin ante las instituciones
bancarias
Reduccin de costos y gastos financieros
Menor vulnerabilidad a los ciclos econmicos

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Ventajas para las empresas al participar

en la bolsa

Facilidad del manejo de fondos en proyectos de largo plazo

Identificacin del valor de mercado de la compaa
Mejores opciones ante los procesos de fusiones y adquisiciones
Diversificacin del riesgo de los socios actuales

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Ventajas para las empresas al participar

en la bolsa

Mayor facilidad para hacer lquidas las inversiones de los accionistas

Incremento en la lealtad y productividad del personal
Aumento en imagen y proyeccin
Establecimiento de un precedente para el crecimiento futuro
El mito de la prdida del control

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Ventajas para las empresas al participar

en la bolsa

Puestos de Bolsa

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Un Puesto de Bolsa es una sociedad annima autorizada por la Bolsa de

valores correspondiente
Su actividad principal es proponer, perfeccionar y ejecutar, por cuenta
de sus clientes o por cuenta propia, la compra o venta de valores
Segn las disposiciones legales y reglamentarias correspondientes.

Agentes de bolsa

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Es una persona fsica representante de un Puesto de Bolsa

Es titular de una credencial otorgada por la respectiva bolsa de valores
Realiza actividades burstiles a nombre del puesto ante los clientes y
ante la bolsa
Los agentes de bolsa deben reunir requisitos acadmicos previamente
establecidos por las bolsas, y recibir cursos de capacitacin
especializados

 Una calificacin de riesgo es una opinin acerca del

riesgo y capacidad de un emisor de un valor, de cumplir
su obligacin de pago del capital e intereses, en los
trminos y plazos pactados
Para ello las empresas clasificadoras disponen de
informacin actualizada sobre el emisor, el sector
econmico al que pertenece y la economa en general

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Clasificadoras de Riesgo

Central de Custodia de Valores

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Es una figura creada en los sistemas burstiles con el fin de aumentar

la seguridad y agilidad en el trasiego de valores
Dados los altos volmenes de transacciones se incrementa el manejo
fsico de valores, aumentndose el riesgo de robo, prdida,
destruccin y falsificacin
Los costos asociados a este riesgo como seguros, cajas de seguridad,
bvedas y personal administrativo se disminuyen centralizando en
una entidad el manejo de estos valores

Ttulos de Propiedad
Ttulos Tasa Bsica
Bonos de Estabilizacin Monetaria
Bonos Deuda Externa
Certificados de Abono Tributario

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Valores negociados en la Bolsa Nacional de

Valores: Bonos

Certificados de Depsito a plazo

Certificados de Inversin
Acciones
Recompras

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Valores negociados en la Bolsa Nacional de

Valores: otros valores

 Un ndice es un nmero abstracto que se construye con distintos

componentes para seguir la evolucin de ellos en su conjunto
Dentro de un ndice se pondera la participacin de las partes en el
mismo segn distintos criterios
La "ponderacin" significa el peso relativo de cada uno de sus
componentes

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ndices burstiles

ndices burstiles

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Un ndice accionario es un instrumento estadstico empleado para

estudiar la evolucin de los precios de las acciones en un mercado de
valores
Es un portafolio ficticio compuesto de ciertos activos en determinadas
cantidades, de manera tal que, al valuarse sus componentes segn el
precio de mercado en cada momento