ANLISIS FINANCIERO MEDIANTE

RATIOS DE EMPRESAS QUE COTIZAN

EN LA BMV.

ANLISIS FINANCIERO

El anlisis de una empresa tiene la finalidad de diagnosticar el presente y prever el futuro,

ste se realiza desde dos enfoques, el primero versa sobre los aspectos fundamentales y
cualitativos y el segundo sobre las tcnicas de anlisis de estados financieros.

Los aspectos estratgicos se consideran como informacin cualitativa con el objetivo de

identificar fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas, por ejemplo, el anlisis de la
competencia y sus cuotas de mercado, la proyeccin de crecimiento del sector al cual
pertenece, los productos y servicios innovadores para competir en el mercado, y la
diversificacin de los clientes actuales y potenciales. Asimismo la operatividad del negocio
es muchas de las veces exploracin cualitativa, por ejemplo: aspectos legales vigentes que
impactan al sector, organigrama y manuales de organizacin, distribucin, tipos de
tecnologa para elevar la productividad, clima laboral, rotacin de personal y otros. El
anlisis estratgico y operativo es idneo para iniciar un autodiagnstico empresarial,
posteriormente se analiza la informacin financiera como puede ser el anlisis patrimonial,
gestin de los activos, anlisis econmico y de rentabilidad.

COMPARABILIDAD
El anlisis financiero consiste en tres fases: en primer lugar, se
deben seleccionar los indicadores que han demostrado mayor
fortaleza en estudios empricos, como los ratios relacionales con
variables como xito empresarial, solvencia, rentabilidad, tamao
de la empresa, entre otros. En segundo lugar, se analiza el
comportamiento histrico de los ltimos 4 5 aos de los
resultados de los ratios seleccionados y en tercer lugar,
consideran que es conveniente compararla con el promedio del
sector o bien con el principal competidor de xito con
caractersticas similares de giro econmico y tamao. Los ratios
financieros sectoriales son la referencia para disear objetivos
deseables desde la gerencia.

ANLISIS FINANCIERO
El anlisis de la

informacin financiera se
realiza a travs del
clculo de ratios. Se
clasifican en: liquidez,
endeudamiento, gestin
de activos, ciclo
econmico, rendimiento
y capacidad de
autofinanciacin.

RATIOS
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la

relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices,

resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado
de Resultados. Los ratios proveen informacin que permite
tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en
la empresa, sean estos sus dueos, banqueros, consultores,
capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos
el activo circulante con el pasivo circulante sabremos cul es
la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para
responder por las obligaciones contradas con terceros.

La liquidez es la capacidad que tiene la empresa para

atender sus compromisos de corto plazo.
Los ratios de endeudamiento miden el nivel de deuda
comparada con la aportacin de los socios.
Los ratios de gestin de activos miden la eficiencia con
que se estn utilizando los activos para generar ventas.
El ciclo econmico es la suma de los das en que tarda el
inventario en salir para su venta y los das de
recuperacin de las cuentas por cobrar. A esta sumatoria
se le restan los das que la empresa tarda en pagarle a
sus proveedores.
El rendimiento en una empresa de lucro es su razn de
ser. Los mejores predictores de xito son los que en su
numerador tienen las cuentas de resultados o utilidades;
la mayora de los ratios de rendimiento proponen en el
numerador la cuenta de Beneficios retenidos, Antes de
Intereses e Impuestos (BAII) o el beneficio neto.
La capacidad de autofinanciacin mediante el flujo de caja
para generar ventas y utilizar sus activos.

CASO
SECTOR: TIENDAS DE
MERCANCAS DIVERSAS

SECTOR: TIENDAS DE MERCANCAS

DIVERSAS EN MXICO. PERIODO: 20062012
La informacin financiera fue consultada en la base de datos

Economtica al 08 de diciembre de 2012. Se recabaron los estados

financieros de las empresas publicas listadas en la Bolsa Mexicana de
Valores del sector de tiendas de mercancas diversas.
Se calcularon promedios de ratios del periodo 2006-2012; de igual forma
se calcularon promedios por el sector objeto de este anlisis, es decir, de
las 6 empresas de tiendas de mercancas diversas que cotizan en la
bolsa de valores mexicana.
Las empresas del sector de tiendas de mercancas diversas en Mxico
que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores son: Comercial Mexicana
(1), Elektra Gpo (2), GFamsa (3), Gigante Gpo (4), Soriana (5), y Wal Mart
de Mxico (6). Las grficas y cuadros que se presentan son el resultado
de los ratios financieros calculados en Hojas de clculo de Excel con
base en la informacin financiera del 2006 al tercer trimestre de 2012.

3.00

Ratios financieros
Liquidez
Circulante= activo circulante /
pasivo circulante
Prueba rpida = ( activo circulante
inventarios) / pasivo circulante
Capital neto de trabajo= activo
circulante pasivo circulante /
pasivo circulante
Disponible= efectivo e inversiones a
corto plazo / pasivo circulante
Coeficiente de solvencia = pasivo
total
/ capital
contable
1.Comercial
Mexicana
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

Circulante

Prueba rpida

Capital neto de trabajo

Disponible

Coeficiente de solvencia

Sector Prom.

1.42

1.00

0.42

0.35

1.33

0.93

0.46

-0.07

0.16

1.59

1.34

1.26

0.34

0.64

2.54

1.84

1.59

0.84

0.10

1.81

2.40

1.80

1.40

0.64

0.39

0.86

0.33

-0.14

0.14

1.03

1.17

0.56

0.17

0.41

0.63

7.00

6.00

Ratios financieros
Endeudamiento

5.00

Endeudamiento = capital

contable / pasivo total

Deuda a corto plazo =
pasivo a corto plazo /
pasivo total
Deuda a largo plazo =
Pasivo a largo plazo /
pasivo total
Presin financiera = gastos
financieros
/ ventas totales.
1.Comercial
Mexicana
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

Endeudamiento

Deuda a corto plazo

Deuda a largo plazo

Presin financiera

Sector Prom.

1.30

0.71

0.29

3.16

0.87

0.66

0.34

5.82

0.43

0.83

0.17

4.74

0.57

0.77

0.23

6.66

3.29

0.59

0.41

1.03

1.00

0.66

0.34

0.57

1.61

0.76

0.24

0.16

Ratios de Cobertura de gastos financieros.

Tiendas de mercancas diversas: 2006-2012.
Cobertura de gastos financieros = BAII /
gastos financieros
600.00

497.09

500.00

400.00

1.Comercial Mexicana
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

300.00

200.00

99.54

80.97

100.00

2.67
0.00

3.43

1.49

11.60

Cobertura de gastos financieros

Sector Prom.

99.54

2.67

3.43

1.49

11.60

497.09

80.97

Ratios financieros

8.00
6.99

Gestin de activos

7.00

Rotacin del activo =

ventas netas / activos
totales

6.00

5.46

5.00

Rotacin del activo fijo=

ventas netas / activo fijo
neto

4.62
3.83

4.00
3.40
3.12
2.77

3.00
2.22

Rotacin del activo

circulante = ventas
1.Comercial
netas / Mexicana
activo circulante

2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

5.62

1.86

2.00

1.00

0.94 1.07
0.39

0.00

1.67

1.42

1.27
0.66

0.80

0.79
0.50

0.42

Rotacin del activo

Rotacin del activo fijo neto

Rotacin del activo circulante

Sector Prom.

0.94

3.40

2.77

1.07

1.67

3.83

0.39

6.99

0.50

0.66

5.62

0.79

0.42

0.80

1.42

1.27

2.22

4.62

1.86

3.12

5.46

Composicin de activos:
Activo circulante/activo total
Activo fijo neto / activo total
0.90

0.84
0.79

0.80
0.70

0.64
0.57

0.60
0.50

0.48
0.43

0.40

1.Comercial Mexicana
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

0.34

0.33
0.30

0.28

0.28

0.20
0.12
0.10
0.00

0.06

Composicin de activo circulante

Composicin de activo fijo

Sector Prom.

0.48

0.43

0.28

0.64

0.79

0.06

0.84

0.12

0.33

0.57

0.28

0.58

0.34

0.60

0.58

0.60

450.00

Ciclo econmico
Das de inventarios =
(inventarios * 365)/ costo
de ventas
Das de cuentas por
cobrar = (CXC * 365) /
ventas netas
Das de proveedores =
(proveedores * 365) /
costo de ventas
Ciclo financiero = das de
inventarios + das de
cuentas por cobrar das
1.Comercial
Mexicana
de proveedores
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

400.00
350.00
300.00
250.00
200.00
150.00
100.00
50.00
0.00
-50.00

Das de inventarios

Das de cuentas por cobrar

Das de proveedores

Ciclo financiero

Sector Prom.

77.80

102.61

77.64

102.77

60.90

3.04

75.47

-11.53

85.31

213.09

76.89

221.49

115.54

380.23

98.74

397.01

98.59

8.53

77.20

29.93

61.49

6.74

80.57

-12.36

45.00

4.06

56.96

-7.90

Ratios financieros

Rendimiento

Rentabilidad operativa =
(BAII/ activo total) * 100

100.00

Rentabilidad financiera=
(beneficio neto / capital
contable) * 100

80.00

120.00

60.00

Retorno sobre ventas =

(beneficio neto / ventas) *
100

40.00

Retorno lquido = (flujo de

caja / ventas) * 100

20.00

0.00

1.Comercial Mexicana
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

Rentabilidad operativa

Rentabilidad financiera

Retorno sobre ventas

Retorno lquido

Sector Prom.

6.85

9.06

7.44

22.85

5.47

0.31

2.60

4.41

4.40

12.87

10.54

98.84

5.87

6.00

3.40

7.93

3.89

8.37

18.70

15.80

6.62

8.77

3.49

3.64

14.81

18.03

5.90

6.44

0.20
0.18

Capacidad de
autofinanciacin
Capacidad de
autofinanciacin sobre
activo = (beneficio neto
+ depreciacin y
amortizacin) / activo
total

0.18
0.16

0.15
0.14

0.14
0.12

0.12
0.10
0.08
0.06

0.11
0.10
0.09

0.09
0.08

0.08
0.06

0.07

0.07
0.06

0.04

Capacidad de
autofinanciacin sobre
ventas = (beneficio
neto + depreciacin y
1.Comercial
Mexicana/ ventas
amortizacin
2. Elektra Gpo
3. GFamsa
4. Gigante Gpo
5. Soriana
6.Wal Mart de Mxico

0.02
0.00

Capacidad de autof. s/ activo

Capacidad de autof.s/ingresos netos

Sector Prom.

0.09

0.11

0.08

0.07

0.06

0.15

0.08

0.12

0.06

0.14

0.09

0.07

0.18

0.10

Conclusiones

El clculo y presentacin de los ratios financieros del sector de tiendas de

mercancas diversas en Mxico, muestran la importancia de contar con una base
de datos de esta naturaleza. Se destaca, que si una empresa desea realizar un

anlisis comparativo de referencia, la publicacin de los

ratios financieros por sectores marcarn la pauta para
definir polticas de gestin y evaluacin del desempeo
financiero; toda vez que, la experiencia lgica interpreta que entre

mayor es un ratio de liquidez es mejor, que entre

menor es un ratio de endeudamiento es mejor,
entre menor el ciclo econmico es mejor, entre
mayor el rendimiento mejor, entre mayor las
rotaciones de activos mejor.