ARGENTINA

EL TRILEM
A POLITIC
O
DE LA ECO
NOMA
MUNDIAL
IX
P
A
C

Jos Luis M
edina Ro
sana Zeva
llos

Jos Luis Medina y Rosana

Zevallos

El Trilema de MundellFlemming
La Trinidad Imposible
Libertad de
Movimiento de
Capitales

Poltica
Monetaria
Soberana

Tipo de Cambio
Fijo

El Trilema Poltico
Limitar
globalizacin?

Hiperglobalizaci
n
Camisa de
Fuerza
dorada

Gobernan
za global

Nacin Estado
Bretton Woods
Globalizar
democracia ?

Poltica
Democrtica

Limitar democracia?

Antecedentes
SITUACIN ECONMICO, POLTICO Y SOCIAL DE
ARGENTINA 80S-90S

Alfons
n
Mene
m

1983-1989

1989-1999

-25%
ingresos

Inversin
Privada
estancada

+5,000%
inflacin

Desemple
o +25%

Cada del Muro

de Berln

Argentina: Primera era

1991-1996
Cavallo
El Consenso de Washington . o el Consenso en
Washington
I. Disciplina en la poltica fiscal
II. Redireccin del gasto pblico en subsidios hacia
inversin servicios como la educacin primaria,
la atencin primaria de salud e infraestructura;
III. Reforma tributaria, ampliando la base tributaria
IV. Tasa de intereses que sean determinadas por
el mercado y positivas (pero moderadas) en
trminos reales;
V. Tipos de cambio competitivos;
VI. Liberacin del comercio: liberacin de las
importaciones
VII.Liberalizacin de las barreras a la IED
VIII.Privatizacin de las empresas estatales;
IX. Desregulacin, excepto las que estn justificadas
por razones de seguridad, proteccin del medio
ambiente y al consumidor y una supervisin
prudencial de entidades financieras;
X. Seguridad jurdica para los derechos de
propiedad.

Argentina: Primera era

Cavallo
1991-1996
Aplica polticas basadas en ideas del
Instituto de Estudios sobre la
Realidad Argentina y
Latinoamericana (IERAL)
Lo central:

Ley de Convertibilidad
0 Segua normas del patrn

de oro:
0 M suba y R bajaba slo si

M* suba (US$).
0 Acab discrecionalidad del
banco central de reserva.
0 Compromiso 110% de
reservas -respaldo en BCR
Argentino

Resultados Inmediatos
Reformas sin precedentes:
0 Se

eliminaba desconfianza en
austral
0 Se eliminaba costes de transaccin
( no incertidumbre con tipo
cambio)
0 Imagen de seriedad Argentina
convirti en el POSTER-CHILD de
que se tena que hacer y ms

el

de
se
lo

Resultados
PIB (US$ Corrientes)
$400,000,000,000.00

$362,133,800,000.00
$354,757,527,500.00
$344,272,910,000.00
$343,448,277,500.00
$329,671,180,000.00
$312,569,210,000.00
$311,852,387,500.00

$350,000,000,000.00
$300,000,000,000.00

$236,753,563,469.87

$250,000,000,000.00

$228,779,382,768.15

$200,000,000,000.00
$150,000,000,000.00

$189,719,989,668.10

$141,352,368,714.69

$100,000,000,000.00
$50,000,000,000.00
$1990

1991

1992

Fuente: Fondo Monetario Internacional. DATABASE

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Reservas Totales (% de deuda externa total)

30.00

Sale Cavallo

25.00

23.96
21.31

20.00

17.70
16.69

15.00
10.00

9.95

17.68

17.74

17.57

16.18

17.11

11.36

5.00
0.00
1990

1991

1992

1993

Fuente: Fondo Monetario Internacional. DATABASE

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Comercio (% del PIB)

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00
1990

1991

1992

1993

Fuente: Fondo Monetario Internacional. DATABASE

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Desempleo (% fuerza laboral - estimado)

20.00

Entra De
la Ra

18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
1990

1991

1992

1993

Fuente: Fondo Monetario Internacional. DATABASE

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Crisis
Brasiler
a

IED Ingresos (% del PIB)

8.00

Crisis
Japone
sa

7.00
6.00

Crisis
Mexica
na

5.00

Crisis
Asitica

6.98

Crisis
Rusa

4.00
3.00
2.00
1.00

1.94
1.30

0.00
1990

1.29

1991

1.79
1.18

1992

1993

2.11

3.03

2.58
2.01

1.17

1994

Fuente: Fondo Monetario Internacional. DATABASE

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Segunda Era Cavallo: Marzo 2001 a Diciembre del

mismo ao. Convertibilidad y la Cronologa de una
Muerte Anunciada
30 de octubre- De la Ra
dice que la participacin en
la reestructuracin de la
deuda ser "voluntaria". El
riesgo pas llega a 2.121
puntos .

CORRALITO:
1 de diciembre- El
gobierno anuncia plan por
90 das para frenar la cada
de depsitos . Pone lmite
semanal de 250 dlares en
retiros

23 de marzo- El riesgo
pas argentino supera la
barrera de los 1.000 puntos
bsicos.

10 de Octubre- Argentina
se convierte en el pas con
el ms alto riesgo del
mundo (1 916 puntos).

6 de diciembre- El
gobierno anuncia que
forzar a los fondos de
pensiones a transformar
sus depsitos bancarios en
ttulos pblicos para
financiar los gastos del
Estado.

29 de marzo- Congreso
otorgue "superpoderes" a
Cavallo.

30 de julio- Cavallo
propone el "dficit cero". El
Senado, dominado por la
oposicin peronista,
aprueba una ley que
estipula que el Estado no
gastar ms de lo que
recauda.

17 de diciembre- El
gobierno enva al Congreso
el proyecto de presupuesto
2002 que incluye un fuerte
recorte de gastos del 19
por ciento.

27 de abril- El FMI dice

que Argentina no debera
modificar su sistema
cambiario

24 de mayo - El gobierno
ofrece a los inversores
canjear sus bonos por
nuevos bonos . Rescata
bonos por 29.477 millones
de dlares x nuevos
pagars

21 de marzo- Cavallo
presenta su plan de
reactivacin econmica y
promete crecimiento.

CMO INTERFIERE LA GLOBALIZACIN EN LA

DEMOCRACIA NACIONAL?
Estndares
laborales
Economas avanzadas con
reglamentacin
pormenorizada
Regulaciones desde el
punto de vista liberal no
tiene sentido
Desde los aos 30, hay
normas para el trabajo
digno
Outsourcing. Legal y
ganancias del comercio.
Productividad genera
diferencias salariales
Empresas amenazan con
externalizacin

Competencia en el
impuesto sociedades
Movilidad ejerce presin a
la baja del impuesto
La bajada de este impuesto
como argumento poltico
Desde 1980 el impuesto ha
venido bajando en la OCDE
Competencia fiscal
internacional (CFI)
responsable de esta bajas
La CFI solo tiene lugar
entre pases sin control de
capitales
Desafo de salvaguarda la
integridad del rgimen
fiscal

CMO INTERFIERE LA GLOBALIZACIN EN LA

DEMOCRACIA NACIONAL?

Estndares de
salud y
seguridad
Acuerdos
de
aplicacin
(SFS)

Grupo de jueces
de Ginebra
Te
n
deciden
r de

OMC

Pases promulgan
normas de salud y
seguridad propias

Y si hay
disputa?

Condicin 1:
- No discrimen
importaciones
- No sea prctica de
proteccin
Condicin 2:
(i) Adaptarse a estndares
internacionales
(ii) Basarse en principios
cientficos

n
g
co ime cia a
me n
rci
al

GATT regul contra

medida de Tailandia.
Caso de cigarrillos
Caso 1

La OMC dictamin en
contra de la UE. Caso
carne de vaca
Caso 2

CMO INTERFIERE LA GLOBALIZACIN EN LA

DEMOCRACIA NACIONAL?
Expropiaciones
regulatorias

o Acuerdos comerciales y de
inversin para la mayor
seguridad al inversor .
o Los tratados y acuerdos
permiten que el extranjero
demande por daos y
prejuicios.
o Si hay nueva regulacin
local afectante equivale a
EXPROPIACIN.
Empresas
Empresa
italianas
canadiens
demanda a
e
gobierno
demanda
Sudafricano
a
Caso 1
Caso 2
municipio
mexicano

Polticas industriales en
pases en vas de
desarrollo
o Subsidios a la exportacin
es ilegal, excepto pases
ms pobres
o Empresas a utilizar inputs
(contenido local) es ilegal
o Leyes de copyright
excluyen imitacin
industrial.
- Derechos de propiedad
intelectual no permite
ingeniera inversa.
- Los acuerdos extienden
sus restricciones mas
que la OMC
- EE.UU presiona de forma
agresiva a respetar

Ca
m

isa
de
f

ue
rz

ad
ora
d

Hiperglobalizaci
n
z
nan
ber
l
Go loba
g

- Limitar la democracia,
para minimizar costos
de transaccin
- Limitar la
globalizacin, para
reforzar la legitimidad
democrtica en el pas
o;
- Globalizar la
democracia, a costa de
la soberana nacional.

EL TRILEMA

Nacin Estado

Bretton Woods

Poltica
democrtica

EL TRILEMA
Economa
mundial
globalizada

Costos de
transacci
n son cero

Camisa de
fuerza
dorada

Nacin
Normas
Estado solo
Estado
reguladoras
para
nacionales a
mantener la
estndares
globalizacin
internacionales
y hacer
No obstaculicen
atractivos los
integracin
mercados a
internacional.
IED
Patrn oro
- Instituciones econmicas
clsico. Exigen
- Proteccin social
una desaparicin
- Impuestos sociedades
similar de las
- Erosin contrato social
polticas nacional:
- Mercados y no desarrollo

Hiperglob
alizacin

Compromiso
de Bretton
Woods

Poltica
democrtica

EL TRILEMA
Instituciones globales
robustas con poder para
regular y fijar estndares
mundiales.
dotar de mecanismos de
responsabilidad y legitimidad
a nivel global
tener un tipo de federalismo
global. Modelo EE.UU
significa reduccin
significativa de soberana
nacional
No desaparecera los
gobiernos nacionales pero el
poder quedara seriamente
restringido
(Problemas) Demasiada

Hiperglob
alizacin

Gobernanz
a global
Nacin
Estado

Compromiso
de Bretton
Woods

Poltica
democrtic
a

EL TRILEMA
Pases con polticas regulatoria y
fiscales que crean ms
convenientes.

A partir de 1980 se abandona este

rgimen para dar inicio a la
liberalizacin de los flujos de
capital, acuerdos comerciales ms
Reinventar
all de las fronteras
nacionales.
el compromiso
de
Bretton Woods para una poca
diferente.
Objetivo de la hiperglobalizacin es
minimizar los costos de transaccin
de la economa internacional

a
a nz
ern
Gob lobal
g

Pueden (deberan) restringir flujos

de capital (no son compatibles con
lo nacional)
Hasta 1980 pases seguan sus
propios caminos hacia el desarrollo
econmico.

Hiperglob
alizacin

Nacin
Estado

Compromis Poltica
oBretton democrtica
Woods

Gracias!
El Trilema Poltico de Rodrik Captulo IX