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PROYECTOS DE INVERSIN

(Conceptos fundamentales)

Ing. Ral W. Carrin Cornejo

Algunas
definiciones
de proyectos
de inversin

Definicin 1
Es la unidad de inversin menor que se
considera en la programacin. Por lo general
constituye un esquema coherente , desde el
punto de vista tcnico, cuya ejecucin se
encomienda a un organismo pblico o
privado, que puede llevarse a cabo con
independencia de otros proyectos.
Enciclopedia Contable universal, Europea Americana.
Editorial Espasa, S.A. Madrid Barcelona.

Definicin 2
Planteamiento encaminado a la produccin de
bienes o a la prestacin de un servicio, con el
empleo de cierta metodologa y con miras a
obtener un determinado resultado, desarrollo
econmico o beneficio social.
Hernndez, Abraham. Formulacin y Evaluacin de
Proyectos de Inversin para principiantes. Ed. ECAFSA.
1 edicin, 1998.

Definicin 3
Es un plan al que, si se le asigna determinado
monto de capital y si se le proporcionan
insumos de varios tipos, podr producir un
bien o servicio, til al ser humano o a la
sociedad en general.
Baca Urbina, Gabriel. Evaluacin de proyectos.
Ed. McGraw Hill, 3 Edicin, 1995.

Definicin 4
Es la determinacin del monto de dinero que
va a requerir la inversin, los flujos de efectivo
que generar y toda la informacin cualitativa
indispensable para el anlisis. Para esto se
requiere de informacin relevante y confiable.
Ramrez Padilla, David Noel. Contabilidad Administrativa.
McGraw Hill, 5 Edicin, 2000.

Definicin 5
Es un conjunto de planes detallados, que se
presentan con el fin de aumentar la
productividad de la empresa para incrementar
las utilidades o la prestacin de servicios,
mediante el uso ptimo de fondos en un plazo
razonable.
Laurence S. Gitman. Fundamentos de Administracin
Financiera.

Proyectos de inversin
(Conceptos fundamentales)

Proyectos.
Tipos de proyectos.
Bienes y servicios.
Evaluacin de proyectos.
Principio Con y Sin Proyecto.
Externalidades.

Proyectos
Proyecto:
Idea de cambio en la asignacin de recursos
escasos para alcanzar un objetivo.
Mejoramiento de planta productiva;
Lanzar nuevo producto al mercado;
Adquirir o no a un competidor;
Integrarse hacia atrs o no;
Iniciar un jardn infantil, etc.

Proyectos
Etapas de un Proyecto:
Pre inversin
Generacin del proyecto
Preparacin del proyecto
Evaluacin del proyecto
Inversin
Diseo y Materializacin fsica del proyecto
Operacin
Puesta en Marcha del proyecto y Obtencin de los
beneficios netos estimados.

Tipos de Proyectos
Los proyectos difieren por su magnitud y grado de impacto dentro de una
organizacin:
Proyectos Estratgicos se preocupan de adquirir recursos importantes
para la empresa y establecer las polticas generales para su gestion.
Adquisicin de un competidor o proveedor,
Cambiar el mercado objetivo, etc.
Proyectos Tcticos se preocupan de asignar los recursos de la forma mas
efectiva posible conforme a las decisiones estratgicas.
Vender o mantener algunos de los activos adquiridos
Iniciar una campana publicitaria
Proyectos Operativos se preocupan de ejecutar faenas u operaciones de la
forma ms eficiente posible.
Cambio de lay out de la instalacin
Reemplazo de una maquina, etc.

Tipos de Proyectos
Los proyectos estratgicos, tcticos y operativos difieren en varios
aspectos:
Nivel de la organizacin donde son estudiados
Superior en proyectos estratgicos
Horizonte de planificacin
Mas largo para proyectos estratgicos
Fuente de los datos requeridos para la evaluacin
Externa para proyectos estratgicos y principalmente interna
para los operacionales
Grado de detalle de la informacin entregada a quienes toman la
decisin de ejecutarlos
Bajo en proyectos estratgicos
Incertidumbre y grado de irreversibilidad
Alto para proyectos estratgicos y bajo para los operacionales

Bienes y Servicios
Bienes y servicios generados por los proyectos:
Pblicos:
Paisaje
Alumbrado publico
Faros
Emisiones de radio y televisin no tarificada
Libre acceso:
Aguas subterrneas captables mediante pozos
Parques pblicos
Pesca deportiva

Bienes y Servicios
Bienes y servicios generados
por los proyectos:
Tarificables:
Alcantarillado
Energa elctrica
Agua potable
Caminos
Privados.

Bienes y Servicios
Criterios para determinar categora del bien:
Grado de exclusin:
Posibilidad que tiene el proveedor de hacer que quienes lo utilicen
paguen por el.
Grado de extraccin:
La disponibilidad de un bien se reduce cuando es utilizado por otros.

De acuerdo a los grados de exclusin y extraccin los bienes se


clasifican como:
Grado de exclusin
bajo
alto
Grado de
extraccin

bajo

Bien pblico

Bien tarificable

alto

Bien de libre acceso

Bien privado

Bienes y Servicios
Las empresas privadas se centran en la produccin de
bienes privados y tarificables.
La produccin de ciertos bienes tarificables, tales como agua
potable, electricidad y alcantarillado,
Puede estar dominada por un solo
proveedor
monopolista,
Se hace necesario que el Estado regule las tarifas y la
calidad de los servicios.
Produccin de bienes pblicos y de libre acceso requiere la
participacin y regulacin del Estado.

Evaluacin de Proyectos
Evaluacin de proyectos:
Es un proceso
Conveniencia de ejecutar planes o iniciativas de inversin

Etapas de evaluacin
Existe un mercado? (MERCADO)
El proyecto esta de acuerdo con la legislacin vigente? (LEGAL)
Se sabe como ejecutarlo? (TCNICO)
Quien lo llevara a cabo? (ADMINISTRATIVO)
De donde provendrn los fondos para realizarlo? (FINANCIERO)
Es conveniente llevarlo a cabo? (ECONMICO)

Sin embargo

Factibilidad Vs Viabilidad
Usualmente, con el intento de diferenciar, la
viabilidad era entendida como el
compromiso social y poltico de los actores
relacionados con el problema y la solucin.
Mientras que la factibilidad, como la
disponibilidad de los recursos que permiten
la ejecucin del proyecto.

Factibilidad Vs Viabilidad
Sin embargo, para evitar confusiones, es
conveniente hablar solamente de las
diversas viabilidades con que debe cumplir
un proyecto, segn sus caractersticas, para
garantizar el xito del mismo. Entendiendo
por viabilidad la posibilidad de o la
conveniencia de.

Evaluacin de Proyectos
Conveniencia depende de la magnitud de sus costos y beneficios.
Concepto de costos y beneficios no son claros:
Deben ser definidos a la luz de un criterio u objetivo.
Evaluacin Privada y Social.
Evaluacin ex-post:
Calificar decisiones pasadas considerando costos y beneficios
histricos.
Gestin.
Evaluacin ex-ante:
Calificar el proyecto basndose en estimaciones.
Existen eventos sobre los cuales no se tiene control.
Estimacin de consecuencias sobre base de propias expectativas y
opiniones de expertos.

Evaluacin de Proyectos
Evaluacin Privada de Proyectos:
Maximizar la diferencia entre los ingresos monetarios generados
por las ventas de los bienes y servicios resultantes del proyecto
y los costos monetarios que se requieren para realizar esas
ventas
Bajo este criterio, son los precios de mercado los utilizados para
valorar los costos e ingresos.
Se fundamenta en:
Dinero (medio de intercambio de bienes y servicios),
Los precios de mercado reflejan las preferencias de los
compradores y los costos de los vendedores.

Evaluacin de Proyectos
Evaluacin Privada de Proyectos:
Algunas empresas privadas pueden considerar otros aspectos tales
como los efectos sobre empleo y medio ambiente por sobre las
disposiciones legales.
Diferencia entre dueos (accionistas) y administradores (gerentes):
Objetivos distintos a la maximizacin de ingresos monetarios
netos.
Estabilidad laboral, prestigio o poder
Maximizar ventas
Mejorar remuneraciones por sobre el mercado.

Evaluacin de Proyectos
Evaluacin Social de Proyectos:
Maximizar el bienestar social
Aunque conceptualmente correcto, no constituye un objetivo
operacional:
No puede ser definido inequvocamente
Tiene mltiples componentes
Su logro no puede ser medido a travs de un escalar
Objetivos Operacionales:
Mejorar la eficiencia econmica
Mejorar la equidad interpersonal
Mejorar la calidad del ambiente
Mejorar la estabilidad social

Evaluacin de Proyectos
Evaluacin Social de Proyectos:
Eficiencia econmica:
Maximizando la diferencia entre la disposicin a pagar por los
bienes generados por el proyecto y el costo de producirlos.
Calidad interpersonal:
Otorgando a las persona similares oportunidades de acceso a los
bienes.
Calidad del ambiente:
Preservacin, conservacin y restauracin del medio o entorno en
el que se realizan las actividades humanas.
Estabilidad social:
Diversificando la base econmica o conjunto de actividades que
proveen el empleo e ingreso regional.

Principio Con y Sin Proyecto


Clave para identificar los costos y beneficios relevantes es
examinar la diferencia de lo que ocurrir con proyecto
respecto de la situacin sin proyecto.
El mrito de una iniciativa depende nicamente de sus
ingresos incrementales futuros;
Los costos inevitables deben ser excluidos de la
evaluacin;
Los beneficios a partir de decisiones pasadas, o acciones
futuras cuya implementacin no depende de la ejecucin
del proyecto, no pueden ser atribuidas al proyecto;
Los aportes propios al proyecto significan costos de
oportunidad.

Externalidades
Externalidades:
Efectos que escapan de los limites de un proyecto
afectando a terceros sin compensacin monetaria.
Externalidades pueden ser:
Tecnolgicas:
Afectan directamente el bienestar
de
las
personas
(paisaje,
contaminacin, congestin);
No implican costos ni ingresos
monetarios, por lo tanto no
forman parte del flujo de caja de
las empresas que las producen.

Externalidades
Pecuniarias:
Efectos en los precios de los activos,
insumos o productos sin que exista
compensacin monetaria.
Aumentar o disminuir los precios de los
terrenos localizados en sus proximidades;
Aumentar el precio de las materias primas
y bienes complementarios; y
Disminuir el precio de los productos
sustitutos.

Externalidades
Si los efectos de externalidades tecnolgicas son significativos:
Criterios privados de evaluacin pueden ser ineficientes a nivel
social;
Sistema tributario para eximir o gravar con impuestos actividades;
Otorgamiento de subsidios a proyectos que generen externalidades
positivas;
Establecimiento de estndares.
Eliminacin de externalidades tecnolgicas implica costos para la
sociedad:
Mayores costos administracin instituciones publicas;
Precios mas altos para los consumidores.
En ciertos casos es mejor, desde un punto de vista social, sufrir
algunos efectos externos adversos que intentar eliminarlos
totalmente.

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