CONTRATOS A FUTUROS Y DE

FUTUROS
LEONARD ANGARITA QUINTERO
CD. 96062052

Dr. MIGUEL ALBERTO MILLAN

UNIVERSITARIA DE SANTANDER
BUCARAMANGA
2001

Un ejemplo muy relevante de los contratos a futuros

es cuando se entra a una librera para comprar el
libro ms famoso; el cajero le dice que el libro esta
agotado en ese momento, pero anota su nmero
telefnico diciendo que pedir un ejemplar para
usted; le informa que el libro le costar $30.000. Si
usted queda de acuerdo, el 1 de febrero en recoger
el libro y pagar $30.000 cuando el cajero le llame.
Usted y l han celebrado un
Contrato a futuros.
futuros
Usted compra un Contrato a Futuros el 1 de febrero
porque est acordando pagar el libro en una fecha
posterior. En lenguaje coloquial, usted recepcionar
cuando recoja el libro. El libro se llama, aqu,
instrumento distribuible.El acto de entregarle el libro
se llama entrega.

A partir del 1 de febrero se establece en el

Los contratos de los intercambio por lo general

se conocen como Contratos de Futuros.
Ejemplo: supongamos que realizamos un
contrato de trigo en el mes de septiembre de
4.7 dlares. Con base en nuestro anlisis de
contratos a futuros, esto significara que
estara de acuerdo en apartar un nmero
determinado de bushels de trigo a 4.7 dlares,
cada uno a la fecha de terminado en lo que
queda de septiembre.
Un contrato de futuros es un poco diferente al
contrato a futuros, ya que el primer vendedor
puede decidir entregar el trigo en cualquier da
del mes de entrega, en este caso es
septiembre; esto permite al vendedor una
facultad con que no contaba en el caso de un
contrato a futuro.

Compensacin notifica al individuo que compr

un contrato de trigo para septiembre, que debe
efectuar las provisiones necesarias para recibir
la mercanca en los prximos das. Aunque
cada bolsa selecciona al comprador en forma
distinta, por lo general, ste se elige al azar. Ya
que hay tantos compradores al mismo tiempo,
es casi seguro que el comprador seleccionado
por la Cmara de Compensacin para
recepcionar no compr en un principio el
contrato al vendedor que ahora esta
efectuando la entrega.
Los contratos de futuros se negocian en un
mercado de valores y los contratos a futuro se
negocian en los mercados burstiles.

debe entregar, en 24 horas, 2 centavos por

bushels a sus corredores, quienes a su vez
remitirn los ingresos a la Cmara de
Compensacin; este da los vendedores
ganaron 2 centavos por bushels. La Cmara de
Compensacin paga a los corredores
posteriormente. Las Cmaras de Compensacin
deben tener un punto de equilibrio todos los
das, porque hay un comprador por cada
vendedor.
Ahora imagine que el precio se incrementa a
4.12 dlares al cierre del lunes siguiente. Cada
comprador recibe 7 centavos ($4.12 - $4.05)
por bushels y cada vendedor debe pagar 7
centavos por bushels. Para concluir suponga,
que el lunes el vendedor notifica a su corredor
su intencin de entrega. El precio de entrega
ser de 4.12 dlares, que es el precio al cierre
del lunes.

original. Es decir, un individuo que compra con

el precio al cierre del jueves de 4.07 dlares y
se le requiere para recepcionar el lunes, paga 2
centavos por bushels, el viernes recibe 7
centavos por bushels y el lunes recepciona con
un precio 4.12 dlares. Su salida neta por
bushels es de 4.07 dlares (-$0.02 + $0.07 4.12), que es el precio con que celebr el
contrato el jueves. Por el contrario un individuo
que venda al precio del cierre del jueves de
4.07 dlares y notifica su corredor acerca de la
entrega del lunes siguiente, recibe 2 centavos
por bushels el viernes, paga 7 centavos por
bushels el lunes y efecta la entrega a 4.12
dlares, su entrega neta por bushels es de 4.07
dlares ($0.02 - $0.07 + $4.12), que es el
precio con el que se celebr el contrato el
jueves.

de vencimiento; no necesitar preocuparse por

otros pagos en el nterin. Por el contrario,
aunque el valor neto de los flujos de caja del
comprador de un contrato de futuros ser
exactamente de 4.07 dlares el patrn de los
flujos de caja no se conoce con anticipacin.
La provisin de la valoracin de mercado de los
contratos de futuros tienen dos efectos
relacionados:
1. Afecta las diferencias del valor actual neto,
ejemplo, una cada considerable del precio
inmediatamente despus de la compra implica
un pago inmediato para el comprador de un
contrato de futuros; es evidente que el valor
actual de las salidas de caja es menor para el
comprador de un contrato de futuros si el
precio se incrementa despus de la compra.

2. La empresa debe tener una liquidez

CONTRATOS SPOT, FORWARD Y DE FUTUROS

TIPO DE
CONTRATO
Negociacin

SPOT
CASH
CONTADO
Directa

FORWARD
CONTRATO A
FUTUROS

Lugar de
negociacin

Fuera de bolsa

Fuera de bolsa

- Indirecta. Cmara de
compensacin.
- Estandarizados.
- Cantidad.
- Fecha de vencimiento
- Lugar de entrega
Bolsa de futuros

Precios

Negociacin de partes

Negociacin de partes. Sin

restricciones

Oferta y demanda.
- Corredor un precio mximo.

Fecha de
vencimiento

Mximo 2 das

De 1 a 52 semanas.

Estandarizada

- Pliza de seguro.
- Cubre el 10% del valor del
contrato
Mayor grato de incumplimiento

Deposito de margen. Del 3 al 10%

del valor contrato. Cubre el 100%
del valor del contrato.
Menor grado de incumplimiento

Termino del contrato Requerimientos o

necesidades del
comprador

Desembolso inicial
Garanta.
Flujos de efectivo

En el momento de la
entrega

Directa
Indirecta
Requerimientos o necesidades del
comprador

CONTRATO DE FUTUROS

En el momento de la entrega. No Movimientos de flujo de caja (No se

hay movimientos de flujo de caja acumulan las ganancias o
(Se acumulan las ganancias o
perdidas) Ajuste al mercado.
prdidas).

Se concluye que es mejor realizar la negociacin de

una compra o venta por medio de un contrato de
futuros Seguridad, cumplimiento y respaldo.