Instrumentos de inversin y

financiamiento burstil al alcance de

la Mediana Empresa.

Bolsa Mexicana de Valores

www.bmv.com.mx

La Bolsa Mexicana y el Mercado

de Valores

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. es una

institucin
privada que cumple con todos los estndares de Gobierno
Corporativo como cualquier empresa que cotiza en Bolsa.
Fundada en 1894. La BMV posee 115 aos de experiencia.
La BMV opera bajo la concesin de la SHCP.
Sus accionistas son las Casas de Bolsa
autorizadas.
Las empresas que requieren recursos para financiar su
operacin o proyectos de expansin, pueden obtenerlo a
travs del mercado burstil mediante la emisin de valores
tanto de deuda como capitales.
Cuenta con avanzados sistemas tecnolgicos y un adecuado
marco regulatorio para lograr que el mercado de valores sea
transparente, eficiente y equitativo para todos los participantes.

La Bolsa Mexicana y el Mercado

de Valores

Funciones :

Lugar de encuentro de los intermediarios burstiles .

Establece los locales, instalaciones, infraestructura humana y tecnolgica, adems de los

mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores.

Proporciona, mantiene a disposicin del pblico y realiza publicaciones fsicas y electrnicas

a travs de sus sistemas sobre la informacin relativa a los valores inscritos .

Expide normas que establecen estndares y esquemas operativos y de conducta que

promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de valores.

Supervisa y vigila las operaciones diarias del mercado.

Realiza la inscripcin de valores .

Procura el desarrollo del mercado de valores.

> La Bolsa es el punto de encuentro entre las empresas que emiten deuda o cotizan
acciones (oferta) y el pblico inversionista que acude al mercado para diversificar sus
inversiones (demanda de instrumentos financieros).

Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores

Intermediarios

EMISORES
OFERTA
Empresas
Bancos e Instituciones

Casas de Bolsa

INVERSIONISTAS
DEMANDA

Participantes en el
Mercado de Valores

Inversionistas nacionales y
extranjeros: P fsicas y P
Morales

Auxiliares de Crdito

Inversionistas Institucionales

Gobierno
Intermediarios

Sociedades de inversin,
Afores

Burstiles

Entidades de
apoyo

Alternativas de inversin
Rendimiento
Marco
Regulatorio

Liquidez
Diversificacin

Instituciones

Cobertura Regulatorias

Nueva Ley del Mercado de Valores

Ley de Sociedades de inversin
Circulares de la CNBV

SHCP
CNBV
BANXICO
4
12

Funciones de la Bolsa Mexicana de

Valores

Tambin logramos la proteccin de los intereses de los inversionistas :

- Desarrollando un mercado de valores equitativo.
- Logrando la transparencia en las operaciones.
- Minimizamos el riesgo en los procesos de informacin.
- Fomentamos una sana competencia.
- Procuramos el desarrollo del mercado, fomentando su
expansin y competitividad.

Nuestro objetivo es facilitar la integracin de la mediana empresa al mercado de

valores impulsando facilidades como :
- Asesora durante el proceso
- Facilidades administrativas.
- Apoyos econmicos .

- Promocin de eventos para la colocacin.

- Agilidad en el proceso de inscripcin
- Atencin y servicio antes y despus del ingreso.

Permitimos el apoyo financiero a las empresas.

Concentramos a los inversionistas decididos a financiar a las mejores empresas para
sus proyectos de crecimiento y expansin.

Funciones de la Bolsa Mexicana de

Valores

Seguimos cambiando y evolucionando como las mejores Bolsas del mundo :

Contamos con estabilidad y madurez de

inversionistas: mayor conocimiento y
experiencia

Surgimiento de nuevos productos >

Diversificacin

Mayor eficiencia en los mercados de valores

Diversificacin de sectores

Mayor oportunidad de acceso al mercado

Estandarizacin de informacin financiera

Mayor supervisin , normatividad y vigilancia

del mercado de valores

Plataformas tecnolgicas similares entre

las distintas Bolsas del mundo

Mercado ms transparente

La internacionalizacin de los mercados ha

permitido la diversificacin de riesgo y
rendimiento

La incorporacin de valores extranjeros en la

cartera de los inversionistas ha acelerado la
internacionalizacin de activos financieros.

Regulacin y normatividad muy parecidas

de los Mercados de Valores

Transparencia y equidad en informacin

Reflejo de informacin a tiempo real

Crecimiento de empresas financiadas a

travs de sus respectivas Bolsas

Comportamiento del ndice de Precios

y Cotizaciones (IPC)
Comportamiento de las Series
Accionarias en la muestra del IPC 2009

IPC (Dic. 31, 2007 Nov. 24, 2009)

24-Nov
30,961.99

Ao
Ps
USD
38.34 43.09

IV 2009*
Ps
USD
5.92

9.27

III 2009
Ps
USD
19.96

17.28

Var %
II 2009
Ps
USD
24.16

34.78

Ps

I 2009
USD

-12.30

-17.16

Mximo Histrico
Ps
USD
-5.71

-23.47

Mnimo 2009
Ps
USD
83.55 113.13

10/18/2007 05/30/2008

* Al 24 de noviembre de 2009

Valor de Mercado
Valor de Mercado (2009)

Valor de
Mercado
($Bn)
% PIB

Dic-07

Dic-08

4.34

3.22

Primeras 10 emisoras

2009
24-Nov III 2009 II 2009 I 2009 Mximo Mnimo
4.42

4.17

3.49

2.83

4.47

2.54

25.89% 26.57% 38.74% 36.54% 31.19% 23.31% 38.75% 20.62%

17-Nov- 02-Mar09
09

Valor de Mercado de las

10 emisoras mas grandes
($000,000)

2,687,804

% Mercado Total **

60.85%

** Sin duplicidad por posiciones de tenedoras en

subsidiarias

Mltiplos : P/U , P/VL

21.51

3.64

* Abril,2009
24/NOV/09

Operatividad promedio diaria 2002- 2009

Operatividad Promedio Diaria

Var % Trimestral
Concepto
Importe ($ 000,000)
Volumen (000)
Operaciones

2009

IV 2009*

III 2009

II 2009

I 2009**

2008

Var %
2009 vs
2008

5,683

19.89

11.74

29.59

-23.82

5,600

1.47

250,621

4.32

-6.96

13.58

10.64

211,574

18.46

29,707

13.26

19.08

22.38

25.96

18,132

63.84

*Al 24 de noviembre de 2009

**Comparado con el promedio diario de 2008

El aumento en el
nmero de
operaciones
fortalece la
eficiencia del
mercado.
10

Factores que explican el Comportamiento de los Mercados

Primer trimestre 2009. Grandes prdidas y mayor volatilidad
Los mercados enfrentaron una gran volatilidad presentando mnimos y prdidas
histricas:
1.Crisis financiera originada por el sector bancario estadounidense.
2.Desempleo y menores expectativas de crecimiento para las economas.
3.Malos resultados de las empresas en el ltimo trimestre del 2008.
4.Indicadores econmicos negativos de las principales economas mundiales,
sobretodo la de EU.

Segundo trimestre 2009. Seales de recuperacin

Factores y datos considerados positivos propician movimiento alcista en el
mercado:
En Mxico el cambio en el rgimen de Inversin en las Afores favoreci al
Mercado de Capitales.
La crisis revel la importancia de los Fondos de Pensiones como factores de
estabilidad en los mercados.
Los mercados accionarios internacionales revirtieron su tendencia negativa ante
la recuperacin del sector financiero, destacando Citigroup, JP Morgan y Bank of
Amrica.
Indicadores positivos en EUA : Ventas al menudeo, inicios de construccin de
vivienda y venta de casas existentes.
Bancos Centrales bajan las tasas de inters (Europeos y en particular la Fed)

11

Factores que explican el Comportamiento de los Mercados

Tercer trimestre 2009. Buenos resultados de empresas impulsan a los Mercados

Los mercados accionarios internacionales registraron una recuperacin

significativa debido a menor aversin al riesgo y a indicadores que dan seales
de una recuperacin econmica a nivel global.
Los ndices inflacionarios disminuyeron considerablemente, permitiendo a los
bancos centrales mantener las tasas de inters en niveles reducidos.
Se aprecian las monedas de los mercados emergentes frente al dlar al
restablecerse los flujos de inversin globales.
Organismos financieros internacionales (FMI y BM) mejoran las estimaciones del
crecimiento econmico mundial; para el 2009 se revisa de -3.7% a -3.0% y para
el 2010 se revisa de 1.9% a 2.4%.
Los buenos reportes corporativos en EU al 3T09 resultan un buen catalizador
para los mercados.

Cuarto trimestre 2009. Las economas emergentes, nuevo motor del

crecimiento global.
Economas emergentes se encuentran en una senda de recuperacin ms slida
que las desarrolladas.
La mayor parte de los pases de AL muestran seales de crecimiento
econmico durante el 3T09.
En Mxico, en trminos desestacionalizados, la economa se expandi a una tasa
de 2.93% durante el 3T09, superior a lo pronosticado por el consenso (+2.5%). 12

Beneficios financieros que le brinda la Bolsa Mexicana de Valores

Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y
consolidacin de sus proyectos para:

Capital de trabajo.
Crecimiento y expansin.
Reestructuracin y/o consolidacin de pasivos.
Inversin en activos o Tecnologa.
As como para el fortalecimiento de su estructura financiera.

Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de
financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales .

La BMV, es una empresa privada con ms de 100 aos de experiencia apoyando a empres
y cuenta con instrumentos giles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se
adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy
particulares de cada empresa.

Momentos importantes de una empresa emisora

en la BMV.

Actualmente Las Empresas Medianas estn rompiendo los

clsicos paradigmas que tienen los dueos y directivos de
empresas sobre el Mercado de Valores como mi empresa
es muy pequea-, pierdo el control de ella , es muy costoso ,
es complicado

LA BMV asesora y conduce permanentemente a las

organizaciones durante el proceso de incursin para que en
forma gradual ,ordenada y transparente las empresas
ingresen al Mercado de Deuda o Capitales.

El proceso de acompaamiento y asesora por parte de la

BMV es sin costo.

Para la Empresa Mediana es muy factible

que inicie su incursin en el Mercado con la
obtencin de recursos o financiamiento a travs
de la colocacin de ttulos de Deuda y
posteriormente conforme la organizacin crece
y se Institucionaliza, analizar la conveniencia
de emitir acciones o capital.

La BMV asesora y contribuye al proceso de Institucionalizacin

de las Empresas :

Entrar a un proceso natural de institucionalizacin , fruto del crecimiento y diversificacin de la

Empresa , implica modificar algunas de los valores de la Empresa familiar que son tradicionales y
cambiarlos por estndares de
Gobierno Corporativo como:

Revelacin peridica de informacin entre accionistas , directivos y

adems mostrar disponibilidad y apertura para informar al pblico
inversionista de resultados , estrategias y forma de operar de la
empresa. => transparencia.
Establecimiento de objetivos , estrategias y acciones desde el Consejo
de Administracin a toda la organizacin.

Ser responsable de la existencia de un plan estratgico que asegure la permanencia de la

empresa.

Establecer los mecanismos necesarios para el buen control interno que asegure la
confiabilidad en la informacin.

Deber tener sistemas de informacin adecuados a las operaciones de la empresa.

La Institucionalizacin no necesariamente significa des-familiarizacin.

La resultante de aplicar
los estndares en Gobierno
Corporativo permiten a la
Empresa familiar su permanenc
en el tiempo , mejorar su
Competitividad y lograr un plan
ordenado de sucesin.

La BMV adicionalmente ha diseado el Programa de Facilidades y Servicios donde se

han reducido las cuotas de inscripcin y mantenimiento para las nuevas empresas
que decidan incursionar en El Mercado.

Programa de Facilidades y
Servicios

La BMV cancelar las cuotas de inscripcin y

mantenimiento a nuevos empresas emisoras
nacionales, y especialmente a la mediana
empresa.

La cancelacin de cuotas de listado y

mantenimiento de valores representan
descuentos de entre 20% y 25% del
costo de listado y mantenimiento en
BMV para la empresa en un periodo
de 5 aos.

Gua y Calendario en Gobierno

Corporativo

Diseamos para las empresas la Gua y

Calendario en Gobierno Corporativo y un
Condensado sobre sus principales
estndares con los cuales una empresa
puede Institucionalizarse en forma paulatina
y ordenada.

Productos

Deuda

Capitales

Certificados Burstiles
CKDes
Acciones
Corto Plazo

Mediano y L plazo

Posibles Destinos Corto Plazo:

Bursatilizacin

- Obtencin de liquidez inmediata.

- Se financia Capital de trabajo.
- Se pueden re-estructurar pasivos.

Destino Mediano y Largo Plazo:

-

Planes de expansin de la empresa

Nuevos proyectos
Adquisicin de maquinara y equipo
Reestructura de pasivos

Posibles Destinos:
Infraestructura
Minera
Aeropuertos
Inmobiliarios
Puertos
Electricidad
Desarrollo de tecnologa.

Posibles Destinos :

- Obtener capital sin apalancamiento.

- Proyectos a muy largo plazo
- Admisin de nuevos socios que aport
valor agregado
a la empresa o sociedad.
- Adquisiciones de empresas y/o fusion

Productos de Deuda : Certificados Burstiles de Corto y Largo Plazo

Principales Caractersticas:

Es un ttulo de crdito que se emite en serie o en

masa, destinado a circular en el Mercado de
Valores, clasificado como un instrumento de deuda
que se coloca a descuento o a rendimiento y al
amparo de un programa, cuyas emisiones pueden
ser en pesos, unidades de inversin (udis) o
indexadas al tipo de cambio.

Amortizacin anticipada El emisor podr

establecer las causas de vencimiento anticipado
para cada emisin.

Ventajas:
- Ofrece flexibilidad :
- Puede ejercerse en una o varias emisiones.
- La empresa define el monto y el momento
ms adecuado para colocar.
- Se tienen tasas de inters a (rendimiento o
descuento).
- Programas de emisin en lneas ( revolvencia).
- Plazos de emisin y pagos de inters conforme
al proceso de negocio de las empresas.
- El Capital Social de la Empresa no se afecta.

Empresas Emisoras:
- Sociedades Annimas.
- Entidades de la Administracin Pblica Federal
Paraestatal.
- Entidades Federativas Municipios, y Entidades
Financieras cuando acten en su carcter de
fiduciarias.

Valor Nominal : Se determina en cada emisin ,

en el entendido que ser de $100.00 o 100 UDI's
cada uno, o en sus mltiplos.

Plazos : Corto, la vigencia del programa es de 12

meses y cada emisin puede ser de hasta 360 das
y Largo Plazo la duracin es mayor a 360 das

Rendimiento: La tasa de inters se determinar

para cada emisin, pudiendo ser a descuento o a
rendimiento (fija o revisable).

Garanta: La garanta es quirografaria , es decir ,la

capacidad que tiene la Empresa de producir flujos
positivos (EBITDA).

La BMV contacta a la
Empresa

Proceso para colocacin de deuda

a corto y largo plazo

La empresa interesada
Contesta Cuestionario

La Empresa es presentada
a Casas de Bolsa y
Calificadoras por medio de BMV
La Empresa adopta
Requisitos de listado y prepara
entrega de informacin.

Se registra e informa
en CNBV

La C. de Bolsa/ Estructurador
desarrolla Prospecto y encuentra
inversionistas
Autoriza la BMV o pasa a Comit
de inscripcin y aprueba prospecto
en caso de Bursatilizaciones

CNBV autoriza

Se emiten los ttulos

y se colocan en BMV

A travs de la BMV los Inversionistas

dan recursos a la Empresa
a cambio sus ttulos

La Empresa
Obtiene recursos

Empresas Medianas rompiendo paradigmas Caso Docuformas :

Miles de pesos

2005 4T

2006 4T

2007 4T

2008 4T

ACTIVO

170,846

251,611

346,459

725,591

PASIVO

118,799

191,113

282,216

410,294

CAPITAL

58,517

60,479

63,846

315,297

VENTAS NETAS

115,443

207,003

272,949

472,859

UTILIDAD DE
OPERACIN

20,109

25,243

48,925

101,553

UTILIDAD NETA

15,666

19,193

29,25

81,041

EMISOR
TIPO DE INSTRUMENTO
FECHA DE EMISION
MONTO
TOT.AUTORIZADO

Empresa dedicada al arrendamiento

y venta de equipos de copiado

DOCUFOR 01-06

DOCUFOR 04-06

DOCUFOR 0506

DOCUFOR 0107

DOCUFOR 0108

CB

CB

CB

CB

CB

(CORTO
PLAZO)
20/01/2006

(CORTO
PLAZO)
27/04/2006

CORTO
PLAZO
22/12/2006

CORTO
PLAZO
30/03/2007

CORTO
PLAZO
06/03/2008

100,000

100,000

100,000

75,000

75,000

50,000

25,000

25,000

75,000

75,000

PLAZO DE EMISION

196 DAS

112 DAS

168 DIAS

365 DIAS

358 DAS

TASA DE INTERES

TIIE + 2.4

TIIE + 2.4

TIIE +2.4

TIIE+2.9

TIIE+1.4

MX-A3

MX-A3

MXA-3

MXA-3

MXA-3

QUIROGRAFARIA

QUIROGRAFARIA

MONTO DE COLOCACION

CALIFICACION
GARANTIA

QUIROGRAFARIA

QUIROGRAFARIA

QUIROGRAFARIA

ARRENDADORA UNIFIN SA DE
CV

Cifras en miles de pesos

DEUDA CORTO PLAZO

EMISOR

DEUDA ESTRUCTURADA
(BURSATILIZACION)

DEUDA LARGO PLAZO

UNIFIN 00105

EMISOR

UNIFIN 04

EMISOR

VENTAS*

102,502

VENTAS*

ACTIVO

470,001

ACTIVO

270,463

ACTIVO

1,788,919

PASIVO

414,158

PASIVO

231,956

PASIVO

925,552

CAPITAL CONTABLE

163,366

CAPITAL CONTABLE
UTILIDAD NETA

TIPO DE
INSTRUMENTO
FECHA DE EMISION
MONTO DE
COLOCACION
PLAZO DE LA
EMISION
TASA DE INTERES
CALIFICACION

55,843

CAPITAL CONTABLE

4,881

CB CORTO
PLAZO
07-Abr-05
100,000
308 das

UTILIDAD NETA

TIPO DE
INSTRUMENTO
FECHA DE EMISION
MONTO DE
COLOCACION
PLAZO DE LA
EMISION

46,529

VENTAS*

UNIFCB 08

38,507
3,518

CB LARGO
PLAZO
23-Abr-04
18,000
3 aos

UTILIDAD NETA

335,051

39,955

TIPO DE
INSTRUMENTO
FECHA DE EMISION
MONTO DE
COLOCACION
PLAZO DE LA
EMISION

CB FIDUCIARIOS
09-May-08
300,000
5 aos

TIIE + 1.8 =
12.31%

TASA DE INTERES

TIEE +3.50 =
9.65%

TASA DE INTERES

TIEE + 0.75 =
8.68%

mx A-2

CALIFICACION

mx BBB-

CALIFICACION

mx AAA

INTERMEDIARIO
IXE CASA DE
COLOCADOR
BOLSA
* Datos del 2do. Trimestre del 2005

INTERMEDIARIO
MULTIVALORES
COLOCADOR
* Datos del 2do. Trimestre del 2004

INTERMEDIARIO
IXE CASA DE
COLOCADOR
BOLSA
* Datos del 2do. Trimestre del 2008

Emisin de deuda a travs de la Bursatilizacin

La Bursatilizacin es un esquema fiduciario

estructurado en el cual, activos similares o flujos de

efectivo futuros
Permite a la empresa a travs de un Fideicomiso
depositar sus activos como garanta teniendo
financiamiento burstil, mediante la emisin de
Certificados Burstiles o bien Certificados de
Participacin Ordinaria (CPOs).

Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso

para crear ttulos valor negociables para su
colocacin entre inversionistas nacionales
y extranjeros.

Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa en

forma inmediata de sus activos no lquidos.

Beneficios de Bursatilizar :

- Transparencia de la operacin
- Liquidez sobre activos no lquidos
-Capitalizar a valor presente los flujos futuros
y destinar los recursos para inversin inmed
- Diversificar las fuentes de financiamiento
Se pueden Bursatilizar :
- Rentas.
- Cuentas por cobrar.
- Contratos.
- Comisiones (dinero express).
- Ingresos por espacios publicitarios
- Participaciones Federales como peajes.
- Impuestos locales.
- Hipotecas.
- Crditos puente.
- derechos de cobro.

TUNELES CONCESIONADOS DE ACAPULCO SA DE CV

Empresa que
administra el tnel de
la carretera de
Beneficios:
Acapulco
Transparencia de la
operacin.
Capitalizar a valor
presente los flujos
futuros.
Liquidez sobre
activos no lquidos.
Diversificar fuentes
de financiamiento.
Se pueden
bursatilizar:
Cuentas por cobrar
Derechos de cobro
Crditos puente

CLAVE DE
PIZARRA

TUCACCB 08

Tneles Concesionados de Acapulco

SA de CV
Banco Invex SA Institucin de Banca
FIDUCIARIO EMISOR
Mltiple
TIPO DE VALOR
Certificados Burstiles Fiduciarios
NMERO DE EMISIN Primera
PLAZO DE LA
9,411 das equivalente a 26 aos
EMISIN
FECHA DE EMISIN
25 de Marzo de 2008
MONTO TOTAL
AUTORIZADO DEL
$ 1,250,000,000
PROGRAMA
VIGENCIA DEL
5 aos
PROGRAMA
MONTO COLOCADO
$ 1,250,000,000
GARANTA
Quirografaria
TASA DE INTERES
TIIE + 2.65 = 10.61%
CALIFICACIN
AA+(mex) FITCH
FIDEICOMITENTE

Impuestos locales
Hipotecas
Comisiones

Participaciones federales
Peaje carreteras

23

Certificados de Capital de Desarrollo : Son ttulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o
ms proyectos o para la adquisicin de una o varias empresas.

Diseados para impulsar Proyectos:

Infraestructura
Inmobiliarios.
Aeropuertos, carreteras.
Puertos.
Ferrocarriles.
Electricidad.
Agua potable.
Proyectos de desarrollo de
Minera .
tecnologa.

Adicionalmente para proyectos de Capital privado.

Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos.

Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino
del usufructo y beneficios de cada proyecto.

Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular.

Se tiene un plazo determinado o de vencimiento.

Se transfiere la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados
al Fideicomiso.

Esquema de financiamiento: El fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario de inversin.

No estn sujetos a una calificacin crediticia. (No son instrumentos de deuda).

Debern cumplir con los requisitos de revelacin de informacin y las normas y estndares de Gobierno
Corporativo establecidos por la CNBV, con el mismo marco que se establece para las Empresas Pblicas.

Las empresas que busquen este financiamiento debern contar con un historial de operacin y demostrar la
experiencia del administrador.

Los inversionistas debern firmar un una carta que avale el conocimiento de riesgos y esquemas de costos.

Se negociar bajo el mecanismo de subasta en el sistema Sentra-Capitales.

Distribucin mayor a 20 Inversionistas

Toronto Stock Exchange.- Income Trust.

Australian Securities Exchange.- Infraestructure Funds.
London Stock Exchange.- Specialist Fund Market.

Funciones de una Calificadora

La BMV asesora y gua a las Empresas a calificarse

a travs de la resolucin de un Cuestionario que
ayuda a las empresas a prepararse previamente a
su proceso de calificacin.

Para poder emitir Certificados Burstiles de Corto o

Largo plazo, la empresa debe contar con una
Calificacin emitida por instituciones calificadoras
de valores como lo son : Standard & Poors
Moodys , Fitch Ratings y H Ratings.
Una Calificadora es una Institucin privada
independiente que dictamina o evala las
emisiones de instrumentos representativos de
Deuda y a las empresas emisoras de dichos
valores , estableciendo el grado de riesgo que
dicho instrumento representa para los
inversionistas que lo adquieren .

Las Calificadoras evalan:

- La certeza del pago oportuno del principal e
intereses.
- Certifica su potencialidad y situacin financiera.

Emite a travs de una nomenclatura particular de

cada Calificadora el grado de riesgo y potencialidad
de pago de la empresa .

El objetivo de la calificacin es:

Brindar apoyo a los inversionistas, ya que,
cada inversionista selecciona su grado de
riesgo y rendimiento.
Apoyo a intermediarios; evita conflicto de
inters y fijacin de tasas.

El proceso de la calificacin consiste en:

Solicitud/Entrega de informacin
Anlisis preliminar de informacin cualitativa
y cuantitativa ( financiera / econmica )
Visita de la Calificadora a la empresa
Anlisis crediticio y estudio para comit.
No es una funcin de auditoria .

Financiamiento a travs de la emisin de Acciones

Las acciones son ttulos que representan una parte

proporcional del Capital Social de una Empresa.
Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin
incrementar sus pasivos y obtener capital fresco , la mejor
alternativa para ella es la emisin de acciones las cuales
incrementarn su Capital Social en base a sus estrategias
de crecimiento y expansin.

La emisin de acciones no tiene un plazo de vencimiento ,

ni representa salidas de flujos constantes por pago de
intereses .

Los inversionistas adquirientes de las acciones de las

empresas tambin poseen los mismos derechos como
nuevos accionistas y tenedores y por ende, se convierten
en nuevos socios de la Empresa.

Las acciones pueden ser adquiridas por inversionistas

nacionales y extranjeros.

El rendimiento en las Acciones para el

inversionista
se presenta de dos formas:

Dividendos: que son generados por la empresa

a travs del tiempo y conforme a sus resultados
en todo el proceso de negocio .

Ganancias de capital: La plusvala de los ttulos

que es el diferencial -en su caso- entre el precio al
que se compr y el precio al que se vendi la
accin.

El plazo en este valor no existe, pues la decisin

de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en
el tenedor.

Ventajas :
- Mayor liquidez de sus ttulos al cotizar dentro del
mercado.
- Mayor imagen y prestigio : Al ser empresas con
informacin pblica obtiene mayor reconocimiento
a su trayectoria y profesionalismo.
- Aumenta el valor de la empresa ya que al cotizar
en el Mercado se vuelve ms atractiva.
- Mayor reconocimiento e imagen financiera
entre clientes , proveedores y autoridades.
- Facilita las alianzas , fusiones y adquisiciones.
- Se obtienen recursos de inversionistas
potenciales sin seguir apalancando a la Empresa.
- Diversificacin de fuentes de financiamiento.
- Impulsa la Institucionalizacin de la Gestin de
la Empresa.

La BMV contacta a la
Empresa

Proceso para colocacin de Capital

o acciones

La empresa interesada
Contesta Cuestionario

La Empresa es presentada
a Casas de Bolsa
por medio de BMV

La Empresa adopta
Requisitos de listado y prepara
entrega de informacin.

Se registra e informa
en CNBV

La C. de Bolsa/ Estructurador
desarrolla prospecto

Autorizado por Comit de inscripcin

en la BMV aprueba emisin

CNBV autoriza

C.Bolsa / Estructurador
Hace Road show
Se emiten los ttulos
y se colocan en BMV
A travs de la BMV los Inversionistas
dan recursos a la
Empresa a cambio de acciones

La Empresa
Obtiene Capital

Caso Prctico: Emisin de Acciones

ALSEA

Ciclo de Negocio y Principal Fuente de

Financiamiento
Crdito
bancario

Fundacin 1990:
capital de riesgo

(miles de pesos +
000)
VENTAS
ACTIVO
PASIVO
CAPITAL
UTILIDAD DE LA
.
OPERACIN
UTILIDAD NETA

1996*
410,649

1997*
668,823

1998*
1,223,038

Pagar a
mediano
plazo

Aumento
Capital (1)

Emisin de
acciones

2002*

2004*

2006*

2007*

2008*

2,764,568

3,589,078

6,026,444

7,047,270

7,786,843

171,795

647,201

1,042,804

1,737,315

2,134,931

4,040,466

5,300,132

6,399,733

135,378

166,197

524,191

572,363

598,098

1,317,896

2,168,043

3,169,941

36,417

481,004

518,616

1,164,952

1,536,833

2,653,876

2,997,484

2,997,071

2,439

115,215

182,007

283,945

350,763

436,081

700,544

459,087

2,437

87,248

100,099

146,213

168,513

222,177

478,435

128,779

*Cifras en miles de pesos actualizadas al cierre de cada ao.

Funciones de una Casa de Bolsa

Son intermediarios entre las empresas

emisoras y los inversionistas.

Proponen la estructura de las diferentes

emisiones de ttulos de las empresas.

Analizan la informacin de la empresa y

disean la emisin de acuerdo a las
necesidades y proyecciones de la misma.

Confirmada la viabilidad de la emisin, coordina

la estructura y trmites ante autoridades y
mercado, hasta la colocacin entre el gran
pblico inversionista.

Generalmente las Casas de Bolsa cobran un

honorario por concepto de estructuracin y/o
colocacin que la emisora paga hasta una vez
recibido los recursos de la colocacin..

La BMV asesora y establece el contacto entre las Casas de Bolsa y las Empresas emisoras
las cuales eligen a la ms apropiada conforme a sus necesidades y tipo de negocio.

Consideraciones finales

Ventajas de Financiarse a travs del Mercado de

Valores

Aumenta el valor de la empresa (Creacin de valor)

Obtencin de reconocimiento financiero.

Mejora la imagen y proyeccin.
Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de Control.
Fortalece la estructura financiera.
Optimiza costos financieros (diversificacin y costos).
Consolida y reestructura pasivos.
Moderniza la planta productiva.
Financia proyectos de inversin de largo plazo.
Creatividad financiera.

Subdireccin de Promocin de
Emisoras
(55) 5342 9037
Ing. Alfredo Nenclares Arce
Paseo de la Reforma 255 , 5 piso
Col Cuauhtmoc D.F. Mxico