Capitulo 10

1
La Demanda
Agregada
I:
0
Construimos el modelo IS
CAPTULO
-LM
MACROECONOMA
SEXTA EDICIN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint por Ron Cronovich
Traduccin: Pablo Fleiss
2007 Worth Publishers, all rights reserved
En este captulo, aprender
La curva IS, y su relacin con

El aspa Keynesiana
El modelo de fondos prestables
La curva LM, y su relacin con
La teora de la preferencia por la liquidez
Cmo el modelo IS-LM determina la renta y el
tipo de inters a corto plazo cuando P es fijo.
CAPTULO 10
La Demanda Agregada I
Diapositiva
2
Contexto
El captulo 9 introdujo el modelo de oferta y demanda
agregadas.
A largo plazo
Los precios son flexibles
La produccin se determina por los factores de produccin
y la tecnologa
El paro es igual a su tasa natural
A corto plazo
Los precios se mantienen fijos
La produccin se determina por la demanda agregada
El paro est negativamente relacionado con la produccin
CAPTULO 10
Diapositiva
3
Contexto
Este captulo desarrolla el modelo IS-LM, la

base de la curva de demanda agregada.
Nos centramos en el corto plazo y suponemos

que el nivel de precios es fijo (por lo que la
curva OACP es horizontal).
Este captulo (y el captulo 11) se centran en el

caso de una economa cerrada.
El captulo 12 presenta el caso de una
economa abierta.
CAPTULO 10
Diapositiva
4
El aspa Keynesiana
Un modelo simple de economa cerrada en el

cual la renta est determinada por el gasto.
(debido a J.M. Keynes)
Notacin:
I = inversin planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo
Diferencia entre gasto planeado y efectivo =

inversin imprevista en existencias
CAPTULO 10
Diapositiva
5
Elementos del aspa

Keynesiana
Funcin de consumo:
C C (Y T )
Variables de poltica:
G G , T T
Por ahora, la inversin

planeada es exgena:
I I
E C (Y T ) I G
Gasto planeado:
Condicin de equilibrio
Gasto efectivo = Gasto planeado
Y E
CAPTULO 10
Diapositiva
6
Graficando el gasto planeado

E
Gasto
planeado
E =C +I +G
1
PMC
Renta, Produccin
Y
CAPTULO 10
Diapositiva
7
Graficando la condicin de
equilibrio
E
E =Y
Gasto
planeado
45
Renta, Produccin
Y
CAPTULO 10
Diapositiva
8
El valor de equilibrio de la
renta
E
E =Y
Gasto
planeado
E =C +I +G
Renta, Produccin
Renta de
equilibrio
CAPTULO 10
Diapositiva
9
Un aumento en las compras del

Estado
entonces las
empresas
aumentan la
prod. y la renta
sube hacia un
nuevo equilibrio.
CAPTULO 10
En Y1, hay
ahora una cada
no prevista de
las
existencias
=
Y
E =C +I
+G2
E =C +I
+G1
G
Y
E1 = Y1
E2 = Y2
Diapositiva
10
Resolviendo para Y
Y C I
Y C I G
PMC Y G
Agrupe los trminos
con Y del lado
izquierdo:
(1 PMC) Y G
CAPTULO 10
Condicin de equilibrio
En variaciones
Porque I es exgena
Porque C = PMC Y
Resuelva para Y :
1
Y
G
1 PMC
Diapositiva
11
El multiplicador de las compras

del Estado
Definicin: El aumento en la renta resultado de un
aumento en 1 en G.
En este modelo, el mult. de
las compras del Estado:
Y
1
G 1 PMC
Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces
Y
1
5
G
1 0.8
CAPTULO 10
Un
Un aumento
aumento en
en G
G
provoca
provoca que
que la
la
renta
renta aumente
aumente 5
5
veces
veces ms!
ms!
Diapositiva
12
Por qu el multiplicador es mayor

a1
Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento

igual en Y:
Y = G.
Pero Y C
posterior Y
posterior C
posterior Y
Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es

mucho mayor que el G inicial.
CAPTULO 10
Diapositiva
13
C = PMC
T
entonces las
empresas
reducen la prod.
y la renta cae
Y
E2 = Y2
hacia el nuevo
eq.
CAPTULO 10 La Demanda Agregada I
Inicialmente, el
aumento impositivo
reduce el consumo y
por tanto E:
=
Y
Un aumento de los impuestos

E =C1 +I
+G
E =C2 +I
+G
En Y1, hay ahora

una acumulacin
imprevista de
existencias
Y
E1 = Y1
Diapositiva
14
Resolviendo para Y
Y C I G
C
Condicin de eq. en
variaciones
I ,G exgenos
PMC (Y T)
Resuelvo Y :
(1 PMC) Y PMC T
Resultado
Final:
PMC
Y
T
1 PMC
CAPTULO 10
Diapositiva
15
El multiplicador de los
impuestos
Definicin: El cambio en la renta resultante de un
aumento de 1 en T :
Y
PMC
T 1 PMC
Si PMC = 0.8, entonces el multiplicador es igual a
Y
0.8
0.8
T 1 0.8 0.2 4
CAPTULO 10
Diapositiva
16
El multiplicador de los impuestos

es negativo:
Un aumento impositivo
reduce C, lo que reduce
la renta.
es mayor que uno
(en valor absoluto):
Un aumento impositivo
tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
es menor que el multiplicador de las compras del
Estado:
Los consumidores ahorran las fraccin (1 PMC) de
un recorte impositivo, por lo que el aumento inicial
en el gasto de un recorte impositivo es menor que
un incremento equivalente en G.
CAPTULO 10
Diapositiva
17
Ejercicio:
Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar

los efectos de un aumento en la inversin
planeada sobre los niveles de equilibrio de la
renta/produccin.
CAPTULO 10
Diapositiva
18
La curva IS
Definicin: Un grfico de todas las combinaciones
de r,Y que son coherentes con el equilibrio en el
mercado de bienes.
Esto es: Gasto efectivo (produccin)
= Gasto planeado
La ecuacin de la curva IS es:
Y C (Y T ) I (r ) G
CAPTULO 10
Diapositiva
19
Cmo derivar la curva IS

E =Y
r I
E =C +I (r2 )+G
E =C +I (r1 )+G
E
Y
I
r
Y1
Y2
r1
r2
IS
Y1
CAPTULO 10
Y2
Y
Diapositiva
20
Por qu la curva IS tiene

pendiente negativa?
Una cada en el tipo de inters induce a las

empresas a aumentar su gasto en inversin, lo
cual conduce a un aumento en el gasto
planeado (E ).
Para restablecer el equilibrio en el mercado de

bienes, la produccin (igual al gasto efectivo, Y )
debe aumentar.
CAPTULO 10
Diapositiva
21
La curva IS y el modelo de
fondos prestables
(a) El modelo de F.P.
S2
(b) La curva IS
S1
r2
r2
r1
r1
I (r )
S, I
CAPTULO 10
IS
Y2
Y1
Diapositiva
22
La poltica fiscal y la curva IS
Podemos usar el modelo IS-LM para ver cmo

la poltica fiscal (G y T ) afecta a la demanda
agregada y a la produccin.
Comencemos utilizando el aspa Keynesiana

para ver cmo la poltica fiscal desplaza la curva
IS
CAPTULO 10
Diapositiva
23
Desplazamiento de la curva IS :
G
Para todo valor de r,
E =Y E =C +I (r )+G
1
2
G E Y
E =C +I (r1 )
+G1
la curva IS se
mueve a la derecha.
La distancia
horizontal del
cambio de IS es
1
Y
G
1 PMC
CAPTULO 10
Y1
Y2
r1
Y
Y1
IS1
Y2
IS2
Y
Diapositiva
24
Ejercicio: Desplazar la curva

IS
Use el diagrama del aspa Keynesiana o el

modelo de fondos prestables para mostrar cmo
un aumento en los impuestos desplaza la curva
IS.
CAPTULO 10
Diapositiva
25
La teora de la preferencia por

la liquidez
Se debe a John Maynard Keynes.

Es una teora simple en la cual el tipo de inters
viene determinada por la oferta y demanda de
dinero.
CAPTULO 10
Diapositiva
26
Oferta de dinero
La oferta de
saldos
monetarios
reales es fija:
r
Tipo de
inters
P M P
s
M P
CAPTULO 10
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
27
Demanda de dinero
r
Demanda por
saldos monetarios
reales:
M P
Tipo de
inters
L(r )
L (r )
M P
CAPTULO 10
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
28
Equilibrio
El tipo de
inters se
ajusta para
igualar la oferta
y la demanda
de dinero:
r
Tipo de
inters
r1
L (r )
M P L (r )
M P
CAPTULO 10
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
29
Cmo aumenta el Banco Central

el tipo de inters
r
Para aumentar r, el
Banco Central reduce
M
Tipo de
inters
r2
r1
L (r )
CAPTULO 10
M2
M1
M/P
Saldos
monetarios
reales
Diapositiva
30
CASO PRCTICO:
La contraccin monetaria y los

tipos de inters
A fines de los 70 en EE.UU.: > 10%
Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul

Volcker anuncia que la poltica monetaria
tendr como objetivo reducir la inflacin
Agosto 1979-Abril 1980:

La Fed reduce M/P 8,0%
Enero 1983: = 3,7%

Cmo
Cmocree
creeque
queeste
estecambio
cambioen
enla
lapoltica
poltica
afectara
afectaralos
lostipos
tiposde
deinters
intersnominales?
nominales?
CAPTULO 10
Diapositiva
31
Contraccin monetaria y tipos,

cont.
El efecto de una contraccin monetaria sobre los tipos

de inters nominales
A corto plazo
A largo plazo
Preferencia por la
liquidez
Teora cuantitativa,
Efecto de Fisher
(Keynesiano)
(Clsico)
precios
Fijo
Flexible
prediccin
i > 0
i < 0
Resultado
observado
8/1979: i = 10,4%
8/1979: i = 10,4%
4/1980: i = 15,8%
1/1983: i = 8,2%
modelo
La curva LM
Ahora introduzcamos Y nuevamente en la funcin
de demanda de dinero:
M P
L(r ,Y )
La curva LM es el grfico de todas las

combinaciones de r, Y que igualan la oferta y
demanda de saldos monetarios reales.
La ecuacin de la curva LM es:
M P L(r ,Y )
CAPTULO 10
Diapositiva
33
Derivemos la curva LM
(a) El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM
r
LM
r2
r1
M1
L (r ,
Y2 )
L (r ,
Y1 )
M/P
r
1
Y1
Y2
P
CAPTULO 10
Diapositiva
34
Por qu la curva LM tiene

pendiente positiva
Un aumento en la renta eleva la demanda de

dinero.
Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay

ahora un exceso de demanda en el mercado de
dinero al tipo de inters inicial.
El tipo de inters debe subir para restablecer el

equilibrio en el mercado de dinero.
CAPTULO 10
Diapositiva
35
Cmo M desplaza la curva

LM
(a) El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM
LM
2
LM1
r2
r2
r1
r1
L (r , Y1 )
M2
M1
CAPTULO 10
M/P
Y1
Diapositiva
36
Ejercicio: Desplazar la curva

LM
Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de

crdito provoca que los consumidores utilicen
efectivo con ms frecuencia en sus
transacciones.
Utilice el modelo de preferencia por la liquidez

para mostrar cmo este suceso desplaza la
curva LM.
CAPTULO 10
Diapositiva
37
El equilibrio a corto plazo

El equilibrio a corto plazo es
la combinacin de r ,Y que
satisface simultneamente la
condicin de equilibrio en los
mercados de bienes y de
dinero:
Y C (Y T ) I (r ) G
r
LM
IS
Y
M P L(r ,Y )
Tipo de
inters de
equilibrio
CAPTULO 10
Nivel de
renta de
equilibrio
Diapositiva
38
El esquema general
Aspa
Aspa
Keynesiana
Keynesiana
Teora
Teora de
de la
la
preferencia
preferencia
por
por la
la
liquidez
liquidez
Curva
Curva
IS
IS
Curva
Curva
LM
LM
Modelo
Modelo
IS-LM
IS-LM
Curva
Curva de
de
demanda
demanda
agregada
agregada
Curva
Curva de
de
oferta
oferta
agregada
agregada
CAPTULO 10
Explicacin
Explicacin de
de
las
las
fluctuaciones
fluctuaciones
de
de corto
corto plazo
plazo
Modelo
Modelo
de
de oferta
oferta
yy
demanda
demanda
agregada
agregada
Diapositiva
39
En el prximo captulo
En el captulo 11, nosotros
Utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el
impacto de las polticas y las perturbaciones.
Aprenderemos cmo se deriva la curva de
demanda agregada del modelo IS-LM.
Usaremos los modelos IS-LM y DA-OA juntos
para analizar los efectos a corto y largo plazo de
las perturbaciones.
Usaremos nuestros modelos para analizar la
Gran Depresin.
CAPTULO 10
Diapositiva
40
Resumen
1. El aspa Keynesiana
Un modelo sencillo de determinacin de la renta
Toma la poltica fiscal y la inversin como exgenas
La poltica fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta.

2. La curva IS
Proviene del aspa Keynesiana cuando la inversin planeada
depende negativamente del tipo de inters

Muestra todas las combinaciones de r ,Y
que igualan el gasto planeado con el gasto efectivo en bienes
y servicios
CAPTULO 10
Diapositiva
41
Resumen
3. Teora de la preferencia por la liquidez
Es un modelo sencillo de determinacin de los tipos de
inters
Toma el nivel de precios y la oferta de dinero como exgenos
Un aumento en la oferta de dinero disminuye el tipo de
inters
4. La curva LM
Proviene de la teora de la preferencia por la liquidez cuando
la demanda de dinero depende positivamente de la renta

Muestra todas las combinaciones de r, Y que igualan la
demanda y la oferta de saldos monetarios reales
CAPTULO 10
Diapositiva
42
Resumen
5. El modelo IS-LM
La interseccin de las curvas IS y LM determina el
punto nico (Y, r ) que satisface el equilibrio en los

mercados de bienes y dinero.
CAPTULO 10
Diapositiva
43

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En este captulo, aprender

La curva IS, y su relacin con

Este captulo desarrolla el modelo IS-LM, la

Nos centramos en el corto plazo y suponemos

Este captulo (y el captulo 11) se centran en el

Un modelo simple de economa cerrada en el

Diferencia entre gasto planeado y efectivo =

Elementos del aspa

Por ahora, la inversin

Gasto efectivo = Gasto planeado

Graficando el gasto planeado

Un aumento en las compras del

El multiplicador de las compras

Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces

Por qu el multiplicador es mayor

Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento

Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es

Un aumento de los impuestos

En Y1, hay ahora

El multiplicador de los impuestos

Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar

Cmo derivar la curva IS

Por qu la curva IS tiene

Una cada en el tipo de inters induce a las

Para restablecer el equilibrio en el mercado de

La poltica fiscal y la curva IS

Podemos usar el modelo IS-LM para ver cmo

Comencemos utilizando el aspa Keynesiana

Ejercicio: Desplazar la curva

Use el diagrama del aspa Keynesiana o el

La teora de la preferencia por

Se debe a John Maynard Keynes.

Cmo aumenta el Banco Central

La contraccin monetaria y los

Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul

Agosto 1979-Abril 1980:

Enero 1983: = 3,7%

Contraccin monetaria y tipos,

El efecto de una contraccin monetaria sobre los tipos

La curva LM es el grfico de todas las

Por qu la curva LM tiene

Un aumento en la renta eleva la demanda de

Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay

El tipo de inters debe subir para restablecer el

Cmo M desplaza la curva

Ejercicio: Desplazar la curva

Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de

Utilice el modelo de preferencia por la liquidez

El equilibrio a corto plazo

La poltica fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta.

depende negativamente del tipo de inters

la demanda de dinero depende positivamente de la renta

punto nico (Y, r ) que satisface el equilibrio en los

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