PLANIFICACIN Y

PRONOSTICO
FINANCIERO

MBA. Gonzalo Barriga T.

Cbba, 15 de marzo de 2.014

OBJETIVOS
Definir y comprender el proceso de
planificacin financiera.
Conocer los diferentes mtodos de
pronsticos en los negocios.
Conocer las tcnicas de seleccin de
los pronsticos.
Construir modelos de diagnostico
financiero, estados pro formas y
flujos de caja .

 UNIDAD I Planificacin
Financiera y Crecimiento.
Contenido
UNIDAD II Pronsticos
Conocimientos
previos:
en los negocios.
Anlisis financiero.
UNIDAD III Proceso de
Clculo de ratios
pronsticos.
financieros ,
UNIDAD IV
liquidez,
Descomposicin en series
rentabilidad y
rotacin.
de tiempos.
Elaboracin de
UNIDAD VI Combinacin
flujos de caja.
de los resultados de
Valor del dinero
pronsticos y la puesta en
en el tiempo.
practica del pronstico.

TUTORA 1
Unidad I
PLANIFICACIN
FINANCIERA Y
CRECIMIENTO

CONTENIDO:
OBJETIVOS:
Definir y entender el
proceso de
planificacin
financiero.
Explicar y utilizar los
conceptos financieros
en una economa
globalizada.
Comprender el uso
de modelos de
planificacin
financiera.

Planificacin Financiera.
Modelo de planificacin
financiera.
Mtodo de porcentaje de
ventas.

Determinantes

de

crecimientos.

Advertencias

modelos
financiera.

de

sobre

planeacin

Concepto
La Planeacin Financiera es un proceso de translacin
a trminos financieros, de los planes estratgicos y
operativos del negocio a un horizonte de tiempo
determinado que sirve para tomar decisiones tanto
estratgicas como financieras propiamente dichas.
Establece las directrices para el cambio de la compaa.

Un reporte
de
acciones
necesarias
para
alcanzar
las metas
financieras.

Anlisis de
las
diferencias
entre las
metas y el
estado
financiero
actual

Una
identificac
in de las
metas
financiera
s

ELEMENTOS BSICOS DE
PLANEACIN FINANCIERA.
LAS
OPORTUNIDADES
DE INVERSIN
EL MONTO DE
DEUDA QUE
ELIGE UTILIZAR
EL MONTO DE
DIVIDENDOS QUE
SON ADECUADOS
PARA PAGAR A LOS
ACCIONISTAS

Escenarios :
Pesimista.
Normal o
Conservador.
Optimista.
EL PLAN DEBE SER
CLARO
Y
LAS
PROPUESTAS SERN
BASE
DEL
PLAN
FINANCIERO
DEFINIENDO
LOS

ASPECTOS
IMPORTANTES

FACTIBILID
AD

Objetivo
General
corporativ
ENTORNO
os de
ASPECTO
maximizar
la riqueza
MACRO-MICRO
de los
ECONMICOS
accionistas
INTERACCIO
OPCIONES .
NES
Vincular las
actividades
de
operativas y
elecciones
financieras
disponibles.

Evala
financiamien
tos ptimos.
Evala
ampliar
cartera de
productos
y/o

EVITAR
SORPRESA
S
Identificar
situaciones
futuras .
Comprend
er el
entorno.

INCERTIDUM
BRE
RIESGOS

Planeacin Financiera
Corporativa
Criterios de Planeacin Financiera:
1. Identificacin de las alternativas de
inversin que la empresa desarrollar (
Activos).
2. Determinacin de la Estructura de
Capital que la empresa establecer
(Pasivo/Patrimonio).
3. Formulacin de Poltica de Dividendos
(Dividendos/ Utilidad
Neta).
CRECIMIENTO
Y RENTABILIDAD

Dimensiones de los Planes Financieros.

1. Horizonte Temporal

Futuro :

Corto Plazo
Largo Plazo (Compuesto de Mltiples Cortos
Plazos).

2. Nivel de Agregacin
Proyectos de Inversin : Unidad mnima de
utilizacin
productiva de recursos.
Unidad Operativa de Negocios.
Divisin.
Empresa.
Corporacin.

Planeacin Financiera
Corporativa
Los planes financieros siempre
involucran diferentes y diversos
supuestos
Simulacin = Anlisis de Sensibilidad
+ Anlisis
de Escenarios.
Crecimiento Agresivo.
Crecimiento Normal.
Crecimiento Negativo.
Liquidacin de Activos.

Elementos Mnimos de los

Planes Financieros.
1. Presupuesto de Ventas

1. Mtodos de Proyeccin.

2. Estados Financieros

2. Estados financieros Bsicos.

Proyectados.
3. Requerimientos de Activos

3. Presupuesto de Capital.

4. Requerimientos de

4. Razn Deuda/Patrimonio

Financiamiento
5. Conexiones.
6. Supuestos Macroeconmicos

5. Ajuste tasa de crecimiento g.

6. PIB, Inflacin, Tasas de

Inters, Tipo de Cambio.

CRECIMIENTO EN VENTAS
Si bien el comportamiento histrico nos da una
perspectiva de lo ocurrido, lo relevante son los
supuestos detrs de las proyecciones.
Se realiza un previo anlisis de las siguientes variables:
1. Las ventas y su evolucin en los ltimos aos.
2. La proporcin que representan los distintos rubros del
estado econmico en relacin a las ventas y como se
prev que seguir la proporcin en el futuro.
3. La distincin entre costos fijos y variables
es
importante.
4. La tasa de inters promedio que la firma espera pagar.

CRECIMIENTO EN
VENTAS.
5. La antigedad de las cuentas de ciclo de
caja (CxC, Inventarios y CxP).
6. Cuentas de activo de capital (Activo fijo
Neto, Inversiones permanentes,
arrendamiento) y pasivos de largo plazo.
7. Ponderar cualquier hecho futuro que pueda
afectar el funcionamiento de la empresa
hacia delante.
8. La lectura correcta de la informacin del
entorno del analista.

Fondos Externos
Requeridos (FER)

d= Dividendos pagados
(%)

Ejemplo

CRECIMIENTO
PROYECTADA DE VENTAS
(%)

Qu determina el
crecimiento?
Recuerde que una variacin de los activos
siempre debe ser igual que una variacin de
la deuda ms una variacin del capital.
1. Los activos de la
empresa
crecern
proporcionalmente
con sus ventas.
2. El beneficio neto es
un porcentaje de sus
ventas.

3. La
empresa
ha
determinado
una
poltica de pago de
dividendos
y
una
razn
de
deuda/capital.
4. La
empresa
no
cambiar el nmero
de
acciones
en
circulacin.

TASA DE CRECIMIENTO
DE VENTAS
Tasa
Ventas=

Tasa de crecimiento sostenible donde

d= Dividendos pagados
(%)

Aspectos importantes
Ahora podemos ver el uso de un modelo de
planeacin financiera para probar la factibilidad
de la tasa de crecimiento sostenible.
Si las ventas de la empresa crecen en una
mayor proporcin que la tasa de crecimiento la
empresa
debe
mejorar
su
desempeo
operativo.
Aumentar sus apalancamiento financiero,
disminuir el pago de dividendos incremento
de capital pagado.

Aspectos importantes
Los modelos de planeacin financiera no indican
que polticas financieras son las mejores.
Emitir capital pagado nuevo logra una tasa de
crecimiento mayor y eleva el valor al accionista.
Los costos no necesariamente no son
proporcionales a las ventas.
Los activos se incrementarn en funcin a las
ventas.
El presupuesto de capital implica diversas
decisiones a lo largo del tiempo.

Qu determina el
crecimiento?
VARIACIN
EN DEUDA

VARIACI
N DE
ACTIVOS
VARIACIN
DE CAPITAL

Proceso Simplificado de
Planeacin Financiera.

Financiacin y planificacin a
corto plazo.
La financiacin a
corto plazo es un
anlisis
de
las
decisiones
que
afectan los activos
y
pasivos
circulantes y que
con
frecuencia
repercutirn en la
empresa
durante
un ao.

Financiacin y planificacin a
corto plazo.
Estas son algunas preguntas referentes a
la financiacin a corto plazo:
Qu nivel de efectivo es prudente tener
disponible (en el banco) para pagar las
cuentas?
Qu cantidad de materias primas se
debe ordenar?
Cundo tiene que ascender el crdito
que se otorga a los clientes?

Las actividades operativas a corto plazo de una

empresa industrial tpica consisten en una
secuencia de sucesos y decisiones:

Planeacin Financiera a Corto

Plazo

FINANCIAMIENTO

Algunos aspectos de la poltica

financiera a corto plazo.
Las polticas financieras a
corto plazo flexibles
comprenden:
Mantener saldos altos de
efectivo y ttulos
negociables.
Hacer inversiones
cuantiosas en existencias.
Ofrecer trminos
crediticios liberales que
resultan en un nivel alto
de las cuentas por cobrar.

Las polticas financieras a

corto plazo restrictivas
son:
Mantener saldos bajos
de efectivo y no invertir
en ttulos negociables.
Hacer inversiones
reducidas en
existencias.
No permitir ventas a
crdito ni cuentas por
cobrar.