La Economa Abierta II

El mercado de bienes en una

economa abierta

El mercado de bienes en una economa abierta

La ampliacin del modelo (IS) de los mercados de bienes

La demanda de bienes interiores tambin depende del tipo de

cambio real

La poltica fiscal afecta tanto a la produccin como a la balanza

comercial
Una depreciacin real puede mejorar la balanza comercial y elevar la
produccin

Preguntas a responder

Puede estimular una expansin extranjera el crecimiento de la economa interior?

Deberan coordinarse las polticas macroeconmicas entre los pases?

El mercado de bienes en una economa abierta

Z C + I + G - IM/ + X
Cmo afecta la depreciacin al ahorro y a la inversin?
Z: Demanda total de bienes interiores (o sea, producidos en el pas)
C+I+G: Demanda nacional de bienes (DD)
Q/ :
El valor en bienes interiores de las importaciones
C + I + G - Q/ : Demanda nacional de bienes interiores (AA)
X: Exportaciones (Demanda extranjera de bienes interiores)

El mercado de bienes en una economa abierta

Los determinantes de C, I, y G
Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G
(+)
(+,-)
Los determinantes de las importaciones
Importaciones: IM = IM(Y, )
(+ , + )
Los determinantes de las exportaciones
Exportaciones: X = X(Y*, )
(+ , -)

=EP/P*

Bienes nacionales
en bienes extranjeros

El mercado de bienes en una economa abierta

De la demanda nacional (DD) a la demanda nacional de bienes interiores (AA):

DD

Demanda nacional
(C + I + G)

AA

Demanda

Demanda

DD

Importaciones (IM/)

Produccin

Produccin

Observaciones
La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta
AA es ms plana que DD
AA tiene pendiente positiva

IM/= valor de las importaciones en bienes interiores

De la demanda nacional de bienes interiores (AA) a la demanda total de bienes

interiores (ZZ):
Exportaciones netas:
NX = X IM/ ;

Demanda de bienes interiores (ZZ)

incluye las exportaciones
Z = AA + X = (C+I+G IM/)+X =DD + NX

si ZZ=DD NX=0

Exportaciones netas, NX

DD

Demanda

ZZ

AA
C

Exportaciones (X)

B
BC: Exportaciones netas (X Q/

AC: Exportaciones
AB: Importaciones

YTB

Produccin

Y < YTB
Supervit comercial

0
Y

YTB

NX
BC

Y > YTB
Dficit comercial

Produccin, Y

La relacin IS en la economa abierta

El nivel de produccin de equilibrio y la balanza comercial
Equilibrio del mercado de bienes:

Y
Produccin
interior

=
=

Z
Demanda de
bienes interiores

Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G - IM(Y, )/ + X(Y*, )

Balanza comercial XN = X - IM/ <0 o >0?

La relacin IS en la economa abierta

ZZ
A

Equilibrio
Y=Z

Exportaciones netas, NX

Demanda, Z

El nivel de produccin de equilibrio y la balanza comercial

Dficit comercial
B

YTB
C

NX

45

Produccin

Produccin, Y

La relacin IS en la economa
abierta
Un aumento de la demanda nacional o extranjera
Aumentos de la demanda nacional

ZZ (G > 0)

Demanda, Z

ZZ
G>0

A
Nuevo
Equilibrio
( Y >

G)

Exportaciones netas, NX

Suponga que G aumenta para incrementar la demanda nacional e Y:

Equilibrio inicial
Y = YTB
Dficit comercial
BC
B

YTB
C

NX

Equilibrio
inicial
45

Produccin

Produccin, Y

La relacin IS en la economa abierta

Un aumento de la demanda nacional

El efecto de un aumento de G en una economa abierta

Observaciones:
Se crea un dficit comercial
El multiplicador es menor

Pregunta:

Qu relacin existe entre el dficit comercial y

el multiplicador menor?

(La causa es la misma: el aumento de la demanda es en parte demanda

de bienes interiores y en parte demanda de bienes extranjeros)

El multiplicador de gasto en una economa abierta, seala el impacto

que habr en el producto cuando se muevan variables de poltica fiscal,
cambiaria o monetaria, este multiplicador es menor que el de economa
cerrada. Esto se debe a que las medidas de poltica se diluyen hacia
afuera, es decir parte del efecto que buscamos lo estamos dando a
otros mercados

La relacin IS en la economa abierta

Un aumento de la demanda nacional
El efecto de un aumento de G en una economa abierta

Observacin:
Cuanto ms abierta es la economa, menor es el efecto de una
variacin de la demanda nacional sobre la produccin.
Ejemplos:
Blgica:

Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%.

Por tanto, un 70% del aumento de la demanda
nacional afectara a las importaciones.
EE.UU.:
Cociente de las importaciones = 13%
Incluso en el caso de EE.UU., el efecto en la produccin se ve
reducido por la economa abierta.

La relacin IS en la economa abierta

Un aumento de la demanda extranjera
A: equilibrio inicial con la balanza
comercial equilibrada
Aumenta Y* y, por tanto, se produce X
A: Nuevo equilibrio
DD
NX

ZZ
ZZ

A
Demanda de bienes
interiores
Demanda nacional
D

45

Produccin

Exportaciones netas, NX

Demanda, Z

X
0

NX
YTB

NX
NX

Produccin, Y

La relacin IS en la economa abierta

Un aumento de la demanda extranjera
Resumen:

El aumento de Y* aumenta la demanda de bienes interiores,

las exportaciones crecen y el equilibrio de Y aumenta.
El aumento de Y aumenta las importaciones.

Reconsideracin de la poltica fiscal

1.

Un aumento de la demanda nacional provoca un aumento de Y

y un dficit comercial.

2.

Un aumento de la demanda extranjera provoca un aumento de

Y y un supervit comercial.
Consecuencias:

Interdependencia de los pases: la poltica fiscal de un pas puede afectar a sus

socios comerciales
Un pas A puede preferir esperar a que otros adopten medidas expansivas para
que tiren de todas las economas y que A tenga un supervit comercial (que se
suele considerar preferible -por qu?-)
Pero si todos hacen lo mismo, una posible recesin en todos los pases puede
tardar en resolverse
Importancia de la coordinacin, pero muy difcil de conseguir por las
limitaciones inherentes (reuniones del G7 etc.); incentivos para prometer la
coordinacin y luego no cumplir lo pactado

La depreciacin, la balanza comercial y la produccin

La depreciacin de una moneda ($)

EP

P*

Repaso:

Tipo de cambio real:

Suponiendo que los

precios son
constantes:

E:
P*:
P:

Tipo de cambio nominal ($/)

Nivel de precios extranjero
Nivel de precios nacional

La depreciacin nominal de la moneda () har que se

abaraten los bienes del pas en otros pases y viceversa
(depreciacin real).
Ej: Si el euro se deprecia un 10 % con respecto al dlar,
los bienes europeos sern un 10 % ms baratos que los
estadounidenses.

Recordatorio: Dada nuestra definicin del tipo de cambio nominal una depreciacin es una reduccin del tipo de cambio E

La depreciacin, la balanza comercial y la produccin:

la condicin Marshall-Lerner
Exportaciones netas:

NX X IM/
NX = X(Y*, ) - IM(Y, )/

La depreciacin (disminucin de ) afecta a la balanza comercial de tres formas :

1. X aumenta (la depreciacin real abarata los bienes nacionales)
2. IM disminuye (la depreciacin real encarece los bienes extranjeros)
3. 1/ aumenta (el precio relativo de los bienes extranjeros sube, por lo que la
factura de las importaciones en bienes nacionales aumenta)
La condicin Marshall-Lerner: Si tras una depreciacin mejora la balanza comercial,
decimos que se cumple la condicin Marshall-Lerner. Para que eso suceda, X debe
aumentar e IM disminuir lo suficiente para compensar la subida de 1/ .
Importamos menos cantidad de bienes pero, dado el encarecimiento de los bienes extranjeros, el coste total de
nuestras importaciones podra aumentar y aunque aumenten las exportaciones, el total podra resultar negativo .

La depreciacin, la balanza comercial y la produccin:

la condicin Marshall-Lerner
Los efectos de una depreciacin
1. La demanda, tanto la nacional como la extranjera, se desplaza hacia los
bienes interiores.
2. Aumento de las exportaciones netas (si se cumple la condicin MarshallLerner), o sea mejora de la balanza comercial
3. Aumento del nivel de equilibrio de Y
En qu difiere el efecto de una depreciacin del provocado por un aumento
de la produccin extranjera?
(Se parecen mucho en principio, pero la depreciacin encarece los
productos extranjeros y puede provocar inflacin y protestas en el pas o
subidas salariales y, por tanto ms inflacin, lo que reduce, de hecho, la
depreciacin real)

Recordatorio:Un aumento de la demanda extranjera

A: equilibrio inicial con la balanza

comercial equilibrada
Aumenta Y* y, por tanto, se produce X
A: Nuevo equilibrio
DD
NX

ZZ
ZZ

A
Demanda de bienes
interiores
Demanda nacional
D

45

Produccin

Exportaciones netas, NX

Demanda, Z

X
0

NX
Y

YTB

NX
NX

Produccin, Y

19

La combinacin de la poltica de tipo de cambio y la

poltica fiscal
Objetivo: Reducir el dficit comercial sin alterar Y
Poltica: Combinar la depreciacin y la restriccin fiscal
La depreciacin desplaza ZZ a
ZZ; Y Y

Demanda, Z

ZZ
ZZ

NX

Equilibrio
inicial

45

Produccin

Exportaciones netas, NX

La reduccin de G desplaza
ZZ a ZZ ; Y Y

La depreciacin desplaza NX
a NX y la balanza comercial
mejora

NX

0
C

NX
NX
Produccin, Y

La combinacin de la poltica de tipo de cambio y la

poltica fiscal
Conclusin del ejemplo anterior: importancia de utilizar dos instrumentos de
poltica econmica cuando se persiguen dos objetivos (regla de Tinbergen)

Recordatorios:
-Un aumento de G eleva la produccin y provoca dficit comercial
-Una depreciacin eleva la produccin y mejora la balanza comercial

Anlisis dinmico: la curva J

Dispar respuesta en el tiempo de los precios y las

cantidades: los precios responden ms deprisa.
Una depreciacin puede provocar un deterioro inicial de
la balanza comercial: aumenta pero ni X ni IM varan
demasiado
Con el paso del tiempo, las exportaciones y las
importaciones responden y la depreciacin produce
una mejora de la balanza comercial

Anlisis dinmico: la curva J

OA: Dficit comercial existente antes de la depreciacin
Tras la depreciacin puede que los precios reaccionen
antes que las cantidades.
AB: Dficit el efecto de la depreciacin se refleja ms
rpidamente en el precio de la importaciones que en la
cantidad de bienes exportados
BC: Con el paso del tiempo las exportaciones . A partir de
C se produce una mejora de la Balanza Comercial

Exportaciones netas, NX

Depreciacin

Tiempo
t

Algunas Conclusiones
Los estudios economtricos tienden a confirmar que en la mayora de los
pases de la OCDE se cumple la condicin Marshall-Lerner, es decir, una
depreciacin acaba mejorando la balanza comercial
pero se observa que este proceso tarda tiempo (entre seis meses y un ao)
Consecuencias: la depreciacin reduce inicialmente las exportaciones netas, lo
que produce un efecto contractivo en la produccin, por lo que
una depreciacin que pretenda mejorar tanto la balanza comercial y elevar la
produccin interior producir durante algn tiempo unos efectos contrarios a los
deseados.

El ahorro, la inversin y los dficit comerciales

Repaso:

Y = C + I + G - IM/ + X

S=Y-C+T

Restando C + T de ambos miembros:

S = I + G - T IM/ + X
Y recordando que NX X IM/

NX

Balanza
comercial

= S + (T - G) - I

Ahorro -

Inversin

NX = S + (T-G) - I
Observaciones:
Supervit comercial: S total mayor que I (prstamo neto al resto del mundo).
Dficit comercial: I mayor que S total (prstamo neto del resto del mundo).
Un aumento de la inversin debe ir acompaado de un incremento del
ahorro privado o pblico o de un deterioro de la balanza comercial.
Un aumento del dficit pblico debe ir acompaado de un aumento del
ahorro privado, de una reduccin de la inversin o de un deterioro de la
balanza comercial.
Un pas que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y pblico, debe
tener una elevada tasa de inversin o un elevado supervit comercial.

Cmo afecta la depreciacin al ahorro y a la inversin?

(La depreciacin eleva la produccin y por lo tanto al ahorro; si la inversin no
vara, S total es mayor que I, o sea aumenta NX)