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POLAR
Curso: Casos en Gestin Financiera
JOS TOMS ARIAS M.
MSc. FINANZAS
Septiembre 2013
1. AGENDA
Cronologa
Estrategia de
Refinanciamiento
Conclusiones
1.1 Cronologa
09 de Junio de 2011:
El directorio de La Polar decide hacer
pblicos los problemas y reconoce a la SVS
que la empresa ha incurrido en practicas no
autorizadas,
desligndose
de
toda
responsabilidad.
Por aos se haba repactado unilateralmente
las deudas de un total de 418 .000 clientes.
Con este sistema, el 40% de la cartera total
de la empresa estaba en una mora disfrazada
de activos.
1.1 Cronologa
09 de Junio de 2011:
La Polar comunica que debe aumentar
provisiones hasta por US$ 430 Millones, siete
veces sus utilidades del 2010, tras revelar la
alta morosidad de su cartera.
La deuda promedio de sus clientes a alcanza
los 1,6 millones de pesos, cifra muy superior
al resto del retail, promedio 500.000 pesos.
En consecuencia el precio de la accin se
desploma.
1.1 Cronologa
1.1 Cronologa
09 de Junio de 2011:
A esta fecha la propiedad de La Polar estaba
compuesta por:
AFP: 24%
Fondos de Inversin Extranjeros: 19%
Fondos Mutuos: 9%
Corredoras de Bolsa: 34%
Fondos de Inversin Nacionales y otros: 14%
1.1 Cronologa
Qu auditaban los auditores? Qu
controlaban los fiscalizadores? qu
dirigan los directores? Qu modelo de
gestin desarrollaban los ejecutivos?
Abril de 2011: PWC entrega un informe a la
SBIF donde seala La empresa cuenta con
mecanismos para realizar un seguimiento
continuo de su cartera y as mantenerla bajo
niveles acotados de riesgo
25 de Mayo 2011: Feller Rate baja la
clasificacin de riesgo de La Polar desde Mas
que satisfactorio a Satisfactorio. Gran parte
de las corredoras an la recomendaban en su
Anlisis Actividad
Anlisis:
Mayor liquidez que sus competidores
Menor rotacin de cuentas por cobrar
Disminuye sus indicadores de rentabilidad
1.5 Conclusiones
Estrategia de Refinanciamiento tuvo efectos
positivos
Empresa obtuvo utilidades positivas en el ao
2012, sin embargo posee flujos operacionales
negativos
Riesgo significativo en la compra de acciones.