BANCO CENTRAL DE RESERVA

DEL PERU.
INTEGRANTES
LUZ MARINA CHAMBILLA MAMANI
CELIA LITA CHIPANA RIVERA
PERCY CHAMBILLA PEREYRA

BANCO CENTRAL DE RESERVA

DEL PERU.
El Banco Central fue creado el 09 de marzo de 1922, mediante
Ley N 4 500, con el objetivo de regular el sistema crediticio y
emitir en forma exclusiva los billetes, durante la gestin del
gobierno del Presidente Augusto B. Legua.
MARCO LEGAL

La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979,

consagra los principios fundamentales del sistema monetario
de la Repblica y del rgimen del Banco Central de Reserva
del Per.

La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del

Estado, que la ejerce por intermedio del BCRP (Artculo 83).

El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico,

tiene autonoma dentro del marco de su Ley Orgnica y su
finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

OBJETIVO DEL BCRP

El objetivo del BCRP es preservar la estabilidad

monetaria.

FUNCIONES DEL BCRP

Regular la moneda y el crdito del sistema
financiero
Administrar las reservas internacionales a su cargo
Emitir billetes y monedas
Informar peridicamente al pas sobre las finanzas
nacionales
Administrar la rentabilidad de los fondos

SEDES REGIONALES
El Banco Central de Reserva del Per cuenta con siete
sedes regionales, las cuales se ubican en las ciudades de
Puno, Piura, Arequipa, Cusco, Iquitos, Trujillo y
Huancayo.
La funcin principal de nuestras sedes regionales es
representar al Banco en el mbito de su influencia,
elaborando informacin sobre la economa regional;
MXIMA AUTORIDAD INSTITUCIONAL DEL
BCRP
El Directorio es la mxima autoridad institucional de
BCRP
Los Directores no representan a entidad ni inters
particular alguno y la duracin de sus cargos es el perodo
constitucional que corresponde al del Presidente de la
Repblica

DIFUSIN ECONMICA

El banco central tiene entre sus funciones la de informar

peridicamente sobre las finanzas nacionales para este fin, el
banco difunde en su portal de internet las publicaciones y
estadsticas de carcter econmico que elabora
Informacin econmica: Reporte de inflacin
Nota informativa del programa monetario: se publica segn
el calendario anunciado a inicio del ao despus de su
aprobacin por el directorio del BCRP.
Reporte de estabilidad financiera: documento que se publica
2 veces al ao, con informacin a marzo y setiembre, y que
presenta un anlisis y un diagnstico sobre los mercados
financieros y los sistemas de pago
Nota semanal. Presenta estadsticas semanales y mensuales
de liquidez, crdito, cuentas monetarias, operaciones del
BCRP
Notas de estudio: en este documento se presenta informacin
econmica de: PBI mensual, balance comercial, gestin de
las RIN, operaciones del sector pblico no financiero, entre
otros

EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS

El banco central tiene como una de sus funciones la

emisin de billetes y monedas y atiende el suministro
oportuno y adecuado de la demanda de numerario.
cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad y
tipos de denominaciones demandadas, a fin de
facilitar la fluidez de las transacciones,

ELEMENTOS DE SEGURIDAD
Los billetes que el banco central de reserva del Per emite, poseen
diversos elementos de seguridad de ltima generacin que garantizan
su autenticad como medio de pago.
Cuando reciba un billete observe determinadamente sus principales
elementos de seguridad siguiendo tres acciones:
Toque
mire
gire

POLITICA MONETARIA
El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria
mediante el uso de un nivel de referencia para la tasa de
inters del mercado interbancario.
La transparencia de la poltica monetaria es una condicin
necesaria para fortalecer la credibilidad en el Banco
Central, y de esa manera, mejorar su efectividad. Por ello,
las decisiones de poltica monetaria son explicadas al
pblico en general
La Constitucin Poltica del Estado establece dos aspectos
fundamentales sobre la poltica monetaria:

LA ESTABILIDAD MONETARIA
AUTONOMA

LA ESTABILIDAD MONETARIA
Es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la
economa del pas, pues al controlarse la inflacin se reduce la
incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y
futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el
ahorro, atraer inversiones productivas y as promover un
crecimiento sostenido de la economa.

AUTONOMA
Para que el BCRP pueda lograr su objetivo, es necesario que sea
autnomo. Es decir, es indispensable garantizar que las
decisiones del Banco Central de Reserva se orienten a cumplir
el mandato constitucional de preservar la estabilidad
monetaria, sin desvos en la atencin de dicho objetivo
encomendado.

INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA

El Banco Central regula la liquidez y el crdito

del sistema financiero a travs de sus
instrumentos de poltica monetaria, los cuales se
pueden dividir en:
Instrumentos De Mercado: Certificados de
Depsito del BCRP (CDBCRP), Certificados de
Depsito Reajustables del BCRP (CDRBCRP),
compra temporal de valores (repo) y compra venta de moneda extranjera.
Instrumentos De Ventanilla: Crditos de
regulacin monetaria, REPO directa, depsitos
overnight y compra temporal de moneda
extranjera (swaps).
Encaje, medida para regular la liquidez de la
banca.

DISEO DE LA POLTICA MONETARIA PARA

LOGRAR LA META DE INFLACIN

El anuncio de una meta cuantitativa de inflacin,

la toma de decisiones de poltica monetaria de
manera anticipada para poder alcanzarla, y la
comunicacin al pblico de la racionalidad de las
mismas, constituyen la parte principal del marco
bajo el que opera el Banco Central para preservar
la estabilidad monetaria.
Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios,
el Banco Central busca prever posibles
desviaciones de la tasa de inflacin respecto de la
meta. Esta anticipacin se debe a que las medidas
que tome el BCRP afectarn a la tasa de inflacin
principalmente luego de algunos trimestres.

EL MERCADO DE PRSTAMOS INTERBANCARIOS

El mercado de prstamos interbancarios funciona

tanto para prstamos en moneda nacional como en
moneda extranjera, usualmente como prstamos
overnight sin colateral.
Debido a la alta disponibilidad de fondos en moneda
extranjera derivado de los requerimientos de encaje,
el mercado interbancario de dlares es mucho menos
activo que el de soles.
La liquidez en moneda nacional de los bancos tiene
un comportamiento estacional a lo largo del mes,
producto de los flujos de fondos hacia el estado
durante las semanas de pago de impuestos.
Estos movimientos de recursos y los relativamente
bajos niveles de fondos de encaje en soles, activan el
mercado interbancario

TASA DE INTERS INTERBANCARIA

La

tasa de inters interbancaria es

aquella que se cobra por las operaciones
de prstamos entre bancos. Estas
operaciones son de muy corto plazo,
generalmente a un da, y sirven para que
la liquidez fluya transitoriamente entre
bancos. Dado el dinamismo de los pagos
de alto valor a travs de la banca
(compensaciones de cheques y otras
transacciones del pblico), es comn que
el tamao de los mercados interbancarios
sea relativamente grande.

EL ENCAJE BANCARIO
. Sobre esta base el Banco Central ha venido
estableciendo su poltica de encaje Considerando
la dolarizacin de los depsitos.
Las tasas de encaje relativamente elevadas para
los depsitos y adeudado con el exterior en
moneda extranjera, responden a la necesidad de
contar con una reserva que respalde los depsitos
en caso de corridas bancarias o de crisis en los
mercados financieros internacionales que
eventualmente originen un retiro masivo de
depsitos o un corte de lneas de crdito del
exterior y por consiguiente, un problema de
liquidez en el sistema financiero.

MANEJO DE LA LIQUIDEZ POR EL

BANCO CENTRAL

tenemos:
DE METAS CUANTITATIVAS A UN ESQUEMA
DE METAS DE INFLACIN
El Banco Central de Reserva del Per adopt el
esquema de metas de inflacin en el ao 2002,
estableciendo como meta una inflacin de 2.5 por ciento
(2 por ciento a partir del 2007) con una rango de +/- 1
por ciento. Con la adopcin del esquema de metas de
inflacin la operatividad del Banco Central se centr en
la tasa de inters. Bajo este esquema el Banco Central
establece una tasa de inters de referencia que es
compatible con su proyeccin de inflacin y utiliza
operaciones de mercado abierto para que la tasa de los
prstamos interbancarios overnight se site alrededor
de esta tasa de referencia.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

El BCRP realiza operaciones de mercado abierto

para inducir que la tasa de inters interbancaria
se site en el nivel de la tasa de inters de
referencia. Con estas operaciones se modifica la
oferta de fondos lquidos en el mercado
interbancario.
Las operaciones de mercado abierto son las
siguientes:
De inyeccin:
De esterilizacin:

OTRAS OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL

El Banco Central realiza adems otras operaciones

que influyen en la liquidez tanto de moneda
nacional como de moneda extranjera.
Entre estas operaciones estn las llamadas repo
directas, que son similares a las operaciones repo
de mercado abierto,
Estas operaciones swap tampoco son muy
frecuentes y han sido usadas por el Banco Central
en momentos de turbulencia en el mercado
cambiario, para reemplazar a las operaciones repo
y frenar la demanda de moneda nacional para
operaciones especulativas en el mercado cambiario

TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio es el precio de una moneda
expresado en trminos de otra. Generalmente se
le emplea para referirse al precio de una moneda
extranjera, especialmente el dlar, en trminos
de la moneda local. As por ejemplo, cuando el
reportero de la televisin sale anunciando que el
tipo de cambio del da es 1.70, se refiere a que el
dlar se est cotizando a 1.70 soles.

8. ADMINISTRACIN DE LA LIQUIDEZ
INTRADIA EN ELSISTEMA DE PAGOS

8.1. EL SISTEMA DE PAGOS EN EL PER:

SISTEMA LBTR Y CCE
Los pagos de alto valor se ejecutan a travs del
Sistema de Liquidacin Bruta en
Tiempo Real (Sistema LBTR) administrado por el
Banco Central, mediante el cual se transfieren los
fondos entre las cuentas corrientes que los
participantes mantienen en el Banco Central, estas
transferencias se ejecutan de manera inmediata una
vez que las rdenes son enviadas al sistema, siempre
que las cuentas de los participantes tengan los
fondos suficientes.
.

8.2. EL MECANISMO PARA PROVEER

LIQUIDEZ INTRADIARIA EN SISTEMA
LBTR
El Sistema LBTR por ser de liquidacin bruta en
tiempo real y de operaciones de alto valor
requiere que las instituciones financieras cuenten
durante el da, con un volumen de fondos que por
lo general supera los saldos que suelenmantener
en sus cuentas corrientes en el Banco Central,
cuya finalidad es fundamentalmente cubrir las
exigencias de encaje.

8.3. INSTRUMENTOS PARA LA FACILIDAD

FINANCIERA INTRADIARIA (FFI)
Son dos los principales modelos para la
administracin de la liquidez intradiaria en los
sistemas de liquidacin en tiempo real. Uno es el
aplicado por la Reserva Federal de los Estados
Unidos (FED) que consiste en la aplicacin de
lmites al sobregiro intradiario y en el cobro de
una tasa de inters por dicho sobregiro. El otro es
el modelo Europeo, el cual consiste en otorgar
financiamiento intradiario sin costo financiero,
totalmente colateralizado.

El Banco Central tiene a disposicin de los bancos una Facilidad

Financiera Intradiaria que les permite acceder a fondos adicionales
durante el da para poder ejecutar sus rdenes de pago por montos que
exceden los saldos disponibles en sus cuentas corrientes.
Los instrumentos que emplea el Banco Central para otorgar esta FFI son
bsicamente los mismos con los que opera para inyectar liquidez en sus
operaciones monetarias en el mercado de dinero.

Los instrumentos para otorgar liquidez intradiaria son:

Operaciones repo intrada, consisten en la compra al inicio del da y

la venta al cierre de operaciones del sistema de pagos, de valores de
primera categora, a un valor especificado en el Reglamento Operativo del
Sistema LBTR, que incluye descuentos entre 5 y 20 por ciento,
dependiendo si es un papel del Banco Central o privado.
Operaciones swap intrada, similar al repo intradia, con la diferencia
que en lugar de realizar la operacin con valores, se realiza con moneda
extranjera.

CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE

RESERVA DEL PER.
El establecimiento de las cuentas monetarias del BCRP permite
determinar el nivel de reservas internacionales (RIN) y por el lado
de los pasivos determina la emisin primaria o base monetaria,
indicador de la expansin monetaria. La emisin primaria es el
conjunto de billetes y moneda en poder del pblico y de los bancos.

CONCLUSIONES
El Banco Central fue creado el 09 de marzo de 1922, mediante Ley N 4 500. Con el
objetivo de regular el sistema crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes. El
Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un nivel
de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario, poltica monetaria
es una condicin necesaria para fortalecer la credibilidad en el Banco Central, y de
esa manera, mejorar su efectividad.

La poltica del Banco Central tiene como objetivo preservar la estabilidad

monetaria. En el ao 2000 la poltica monetaria se basaba en un control de
variables monetarias y el Banco Central tena como meta operativa el saldo de las
cuentas corrientes de los bancos en el instituto emisor y sus operaciones de poltica
monetaria estaban orientadas a obtener un determinado nivel de estos fondos
bancarios, que estuviera en concordancia con la meta de inflacin del Banco
Central.La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que
la moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de unidad de
cuenta y de depsito de valor.
El Banco de Reserva siempre ha tenido un rol estabilizador y gracias a ello, el Per
ha podido enfrentar complicadas situaciones en el mbito econmico, tal y como es
el caso del fenmeno del Nio en el ao 1925 y el crash en 1929.

GRACIAS

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RESERVA DEL PERU
16. Qu riesgos ocasiona la dolarizacin financiera a la
economa?

La dolarizacin financiera implica riesgos para la economa pues genera dos

tipos de descalce en el balance de los agentes econmicos: de moneda y de
plazos.
En el caso del descalce de moneda, se genera un riesgo cambiario. Las familias
y empresas no financieras tienen, por lo general, ingresos en moneda local. Sin
embargo, sus deudas con el sistema financiero estn denominadas
principalmente en moneda extranjera. Este descalce de monedas implica que
una depreciacin significativa e inesperada de la moneda nacional elevara el
monto de sus obligaciones (en trminos de soles), sin un incremento similar en
los ingresos. Este efecto se denomina "hoja de balance".
Esto implica que un banco puede sufrir prdidas como consecuencia indirecta
de la depreciacin de la moneda local, aun cuando el banco en s no tenga este
descalce: una depreciacin significativa causa prdidas en los prestatarios sin
cobertura cambiaria, lo que afecta negativamente la capacidad que tienen para
atender sus deudas con la entidad financiera, elevndose la probabilidad de no
pago. As, los bancos estn expuestos a riesgos crediticios debido al riesgo
cambiario de los deudores.

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RESERVA DEL PERU
La tasa que resulta de dividir el encaje exigible entre el TOSE
promedio del mismo mes es conocida como la tasa media de encaje
exigible.
El encaje promedio exigible de las empresas bancarias (que es el ratio
entre el encaje exigible y el TOSE promedio) fue en setiembre de 2008
de 11,4 por ciento en el caso de moneda nacional , y de 31,4 por ciento
en el caso de moneda extranjera.
Los bancos pueden tener fondos de encaje en exceso o por debajo del
mnimo exigible, en cuyo caso se dice que el banco tiene supervit o
dficit de encaje, respectivamente. En el caso de que una institucin
financiera incurra en dficit de encaje se le aplica una multa y si estos
dficits son recurrentes puede llevar a que sea sometido al rgimen de
vigilancia por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Cabe mencionar que los activos lquidos expresados en moneda
extranjera no pueden constituir encaje de las obligaciones en moneda
nacional , y viceversa.

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20. Cul es el papel del requerimiento de encaje en moneda
extranjera?
El mayor requerimiento de encaje en moneda extranjera respecto al
de moneda local es uno de los mecanismos con los que cuenta la
poltica monetaria para enfrentar los mayores riesgos asociados a un
sistema financiero dolarizado . Este mayor requerimiento de encaje en
moneda extranjera permite mejorar la posicin de liquidez
internacional de la economa y atender eventuales escenarios de
escasez de estos fondos en un contexto, por ejemplo, de crisis
financiera internacional.
Asimismo, el requerimiento de encaje en moneda extranjera, tiene un
carcter prudencial al hacer ms costosa la intermediacin financiera
en moneda extranjera respecto a la que se realiza en moneda nacional
e incentivar a los que operan en moneda extranjera a interiorizar el
costo potencial que ello implica. Tambin le permite al Banco Central
cumplir un rol de prestamista de ltima instancia de una moneda que
no emite, pero que es ampliamente utilizada en el sistema financiero
como depsito de valor, con lo que disminuye el riesgo de iliquidez de
la banca.

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A partir de abril de 2004 se incluy a los adeudados externos dentro
del concepto de obligaciones de las entidades financieras que estn
sujetas al requerimiento de encaje. Esta medida homogeniza el trato
otorgado a las obligaciones domsticas y externas en moneda
extranjera del sistema financiero. As, la regulacin reconoce que
tanto la dolarizacin financiera domstica (obligaciones en moneda
extranjera con residentes) como externa (obligaciones en moneda
extranjera con no residentes) constituyen riesgos para la economa
que deben ser interiorizados por las entidades financieras y para los
que se necesita mantener activos lquidos mayores a los de las
obligaciones en moneda nacional .

21. Qu es la tasa de remuneracin al encaje?

El Banco Central remunera los fondos que constituyen el encaje

adicional tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, es
decir, la diferencia entre el encaje exigible en dichas monedas y el
encaje mnimo legal correspondiente (7,5 por ciento a partir de enero
del 2009). Los niveles de las tasas de remuneracin al encaje se
comunican mediante Nota Informativa del Banco Central.

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22. Por qu realiza el BCRP operaciones cambiarias?
El BCRP efecta compras o ventas de moneda extranjera en el mercado
cambiario a travs de su mesa de negociaciones y con el Tesoro, principalmente
con la finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio y para
atender los pagos de deuda externa. Al evitar fluctuaciones bruscas del tipo de
cambio, se reduce los efectos negativos sobre la actividad econmica del
descalce de monedas asociado a la dolarizacin financiera. Sin embargo, la
intervencin del BCRP en el mercado cambiario no implica compromiso con
algn nivel de tipo de cambio, pues ello podra no ser consistente con la meta
de inflacin del Banco Central, restndole credibilidad a la poltica monetaria.
Asimismo, es inconveniente que el Banco Central busque eliminar totalmente
la volatilidad del tipo de cambio, ya que se podra incentivar a que los agentes
econmicos no interioricen los riesgos de ahorrar o endeudarse en moneda
extranjera.
Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la
posicin de reservas internacionales del pas. Cabe sealar que, con cierta
regularidad, el BCRP le vende dlares al Tesoro Pblico, principalmente para
el pago de deuda externa. Usualmente, estas ventas son compensadas con
compras en el mercado cambiario.

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23. Por qu es importante el desarrollo de instrumentos de
largo plazo en soles?
El desarrollo de instrumentos de largo plazo en moneda nacional permite
reducir la dolarizacin financiera, en tanto permite generar medios para
ahorrar y financiarse en moneda local. Asimismo, permite el desarrollo de
instrumentos hipotecarios en soles de largo plazo y desarrollar el mercado de
capitales local en moneda nacional . Asimismo, se incrementa la efectividad de
la poltica monetaria para lograr el objetivo de estabilidad monetaria.
Para que se desarrollen estos instrumentos de largo plazo en soles, es necesario
que existan instrumentos de mercado cuyo rendimiento sirva de referencia
para la formacin de la estructura temporal de tasas correspondientes.
Usualmente, los bonos del Tesoro Pblico cumplen este rol. En el caso peruano
las emisiones de estos bonos nominales se han efectuado a plazos de hasta 30
aos, lo que ha contribuido a la formacin de la curva de rendimiento en
moneda nacional , instrumento til en la identificacin de las expectativas de
las tasas de inters futuras, las que son relevantes para evaluar la posicin de
la poltica monetaria dentro del esquema actual de Metas Explcitas de
Inflacin.

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24. Aumenta el Banco Central de Reserva la volatilidad
cambiaria?
No, por el contrario, el Banco Central de Reserva interviene en
el mercado cambiario para reducir la excesiva volatilidad del
tipo de cambio, que puede causar un deterioro en los balances
de los agentes econmicos con descalce de monedas, afectando
su liquidez y solvencia.
En el presente ao, el Banco Central intervino tanto en la
etapa de fuertes presiones apreciatorias (primer trimestre),
cuanto en el perodo en que estas presiones se revirtieron.
En el siguiente grfico se puede observar que la moneda
peruana ha registrado una menor volatilidad comparada con
otras monedas de la regin como el peso colombiano y el peso
chileno.

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RESERVA DEL PERU

FIN