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CAPTULO I

FORMULACIN
DE PROYECTOS

GENERALIDAD
ES

En la empresa se dan los


factores:produccin,mercado,
materias primas, etc.

El cambio en estos factores ocasionan


necesidades que afectan la funcin de
las mismas, es por ello que en este
contexto se aplican tcnicas
relacionadas a la preparacin y
evaluacin deproyectos de inversin.

GENERALIDAD
ES

Cada una de lasaccionesa tomar para


solucionar estos cambios en los
factores, deber utilizar la tcnica de
elaboracin de un proyecto
oprograma, los mismos que debern
ser analizados en todas sus aristas
(naturaleza, efectividad, resultados,
etc.) para ser aplicado, mantenido,
modificado, o incluso, eliminado.

GENERALIDAD
ES

Hoy da, dadas las condiciones


deescasezderecursosy decrisiseconmica
global, todas las institucionesuorganizaciones
financieras requieren y exigen anlisis que les
permite tomar decisiones sobre la factibilidad
de la inversin.

Por lo tanto, la evaluacin de proyectos se ha


convertido en una necesidad priorizada, y por
ende, en un campo de desarrollo terico y
metodolgico de cualquier economa .

CONCEPT
O DE
ECONOM
A

CONCEPT
O DE
PROYECT
O

ECONOM
A
Asignar recursos
para, cubrir
necesidades
humanas,
optimizar la
asignacin de
recursos

PROYECT
O
Solucionar un
problema, cubrir
necesidades
humanas,
optimizar la
asignacin de
recursos, busca
producir un
beneficio

Relacin planificacin - proyecto

PROYECT
O DE
INVERSIO
N
Solucionar un
PRIVADO
problema, cubrir
necesidades
humanas,
optimizar la
asignacin de
recursos, busca
producir un

ADVERTENCIA!!!!

Un proyecto es una herramienta para la


toma de decisiones de inversin, pero
no puede garantizar que en el futuro
efectivamente todo lo que se visualiz
en el momento de su formulacin y
evaluacin se replique. Hay que
recordar que el contexto es cambiante
y en general la visualizacin de los
evaluadores es limitada.

CMO SURGE UN
PROYECTO?

Idea asociada a una solucin de PROBLEMA

Aprovechamiento de una OPORTUNIDAD

Cubrir una NECESIDAD humana

ELEMENTOS PARA DEFINIR LOS


PROYECTOS
1.- Diagnstico de la Situacion Actual:

Problema

rea de Estudio y rea de Influencia

Anlisis de la Demanda

Anlisis de la Oferta

Determinacin del Dficit

Anlisis de Alternativas.

ELEMENTOS PARA DEFINIR LOS


PROYECTOS
2.- Evaluacin y Seleccin de la Alternativa
ptima:

Criterio de Evaluacin

Construccin de Flujos de Fondos

Clculo de Indicadores

Seguimiento

y Evaluacin Ex Post.

PREGUNTAS INICIALES
EN LA
FORMULACIN DE UN PROYECTO

Qu Problema se pretende abordar con la intervencin?

Por qu se requiere dicha Intervencin? Fundamentacin

A quines se dirigir la intervencin? Poblacin

Para qu se efecta la intervencin? Objetivos

Cunto se pretende incidir en el problema? Metas-Indicadores

PREGUNTAS INICIALES
EN LA
FORMULACIN DE UN PROYECTO

Dnde se efectuar la intervencin? Localizacin


Cmo se alcanzarn los objetivos? Productos y Actividades

Cundo y cmo se implementar? Cronograma de Actividades y


Programa de Inversin

Con qu recursos
Presupuesto

Cul ser la manera de observar los resultados? Seguimiento y


Evaluacin

se

implementar

la

intervencin?

PARA ESTABLECER QUE SE DESEA, SE NECESITA TENER UNA IMAGEN OBJETIVO.

Situacin
actual

Cmo conocer
la situacin actual?

EL DIAGNSTICO

Intervencin

Situacin futura
deseada

EL DIAGNSTICO DEBE REPRESENTAR LA


REALIDAD A TRAVS DE TRES FUNCIONES

Descriptiva

Explicativa

Predictiva

Diagnstico

ELEMENTOS DEL DIAGNSTICO

PROBLEMA

REA DE ESTUDIO
REA DE INFLUENCIA

DEFICIT
POBLACIN

(DETERMINACION
OFERTA Y DDA)

QU ES UN
PROBLEMA?

Se refiere a una situacin que denota


inconveniencia, insatisfaccin o un
hecho negativo.
Es un estado o situacin insatisfactoria,
que no puede ser resuelta en forma
autnoma por los afectados.

Para reflexionar

Con el problema bien


definido, ya tenemos el
90% de la solucin

Atentamente,
Los japoneses

PARA DEFINIR SI HAY UN PROBLEMA, SE


DEBE MIRAR LA REALIDAD Y COMPARARLA

Se puede contrastar la situacin a


analizar en relacin a distancias o
discrepancias
con
niveles
habituales, normales o estndares
conocidos.

Otra forma de comparar, es a travs


de
medir
la
situacin
actual
respecto de niveles deseables o
dignos de ser conseguidos.

TODAS
LAS
INICIATIVAS
DESARROLLADAS Y EJECUTADAS CON
PARTICIPACION DE LOS INVOLUCRADOS,
ASEGURAN...

PERT NENCIA

METODOLOGA PARA EL ANLISIS DEL


PROBLEMA..

Para el anlisis de Problemas en


Infraestrutura Educacional, la
metodologa propone utilizar

Mtodo del rbol de Problemas.

el

EL ARBOL DE PROBLEMAS se
utiliza, POR QUE..

Es un procedimiento flexible.

Slo puede ser tan eficiente como el


equipo que forman sus participantes.

Genera un consenso de opiniones.

Requiere de una aplicacin realista.

Incorpora la percepcin de todos los


agentes involucrados en el problema.

LA SECUENCIA DE ESTA HERRAMIENTA,


CONSIDERA 5 PASOS CONSECUTIVOS
Seal sobre la existencia
del problema

4
5

Identificacin
de involucrados

Identificar el problema

Examinar los efectos del problema

Identificar las posibles causas del problema

Definir los objetivos para la solucin: Medios - Fines

Identificar estrategias para el logro de objetivos

Participacin
de los
Involucrados

RECOMENDACIONES PARA APLICAR


CORRECTAMENTE EL ARBOL DE PROBLEMAS
Redactar

cada problema percibido, como una


condicin negativa y no ambigua.
Identificar nicamente los problemas existentes,
no problemas posibles o potenciales.
Centrar el anlisis en un problema (problema
principal).
Un problema no es la ausencia de una solucin,
es un estado existente negativo.

ALTO

Hace falta una Escuela


Hay una alta tasa de analfabetismo

LA REALIDAD OBSERVADA, FINALMENTE


SE RESUME EN EL RBOL DE PROBLEMAS

Donde:
El problema central se ubica en el tronco
del rbol.
Las causas se desprenden del tronco hacia
abajo, es decir, corresponden a las races del
rbol.

Los efectos se ubican hacia


representando a las ramas del rbol.

arriba,

ANALISIS DE PROBLEMAS: EFECTOS


EFECTO 3

EFECTO
1.1

EFECTO
1.2
EFECTO 1

PROBLEMA
CENTRAL

EFECTO 2

ANALISIS DE PROBLEMAS: CAUSAS

PROBLEMA
CENTRAL

CAUSA 1

CAUSA 2

CAUSA
2.1

CAUSA
2.2

CAUSA 3
CAUSA
3.1
CAUSA
3.1.1

ANALISIS DE PROBLEMAS: ARBOL DE CAUSAS Y


EFECTOS
EFECTO 3

EFECTO 1.1

EFECTO 1.2

EFECTO 2

EFECTO 1

PROBLEMA CENTRAL

CAUSA 1

CAUSA 2

CAUSA 3

CAUSA 3.1
CAUSA 2.1

CAUSA 2.2

CAUSA 3.1.1

DE ACUERDO A LA LGICA DE ESTE ESQUEMA, EL


DIAGNSTICO SE RESUME COMO SIGUE...

Segn el diagnstico realizado a una localidad


determinada, se defini como Problema
Principal.....

ALTA TASA DE ANALFABETISMO


EN LA COMUNA

CULES SON LAS RELACIONES CAUSALES


DE ESTE PROBLEMA?
Atraso socio econmico

Subdesarrollo
Socio cultural

Estancamiento e
Inamovilidad social

Bajo nivel de
ingresos

Limitacin del
Potencial econmico
Productivo local

Inhabilidad para el empleo


remunerado

Prdida de la
Autoestima
individual

Inactividad
cultural

Inhabilidad para interpretacin,


Expresin y comunicacin

ALTA TASA DE ANALFABETISMO EN LA COMUNA

PAMELA VERA SILVA

Prdida de
Identidad y
valores

QU PROVOCA ESTE PROBLEMA?

30

ALTA TASA DE ANALFABETISMO


EN LA COMUNA

Analfabetismo en
Adultos en situacin de
pobreza

Deficiencias en la
Atencin escolar

Dficit de
infraestrutura

Uso ineficiente
De la capacidad

PAMELA VERA SILVA

Inexistencia de programas
de alfabetizacin

ESTABLECIENDO UNA MIRADA GLOBAL DE LA SITUACION ACTUAL


DE ESTA LOCALIDAD......
31

Atraso socio econmico

Subdesarrollo
Socio cultural

Estancamiento e
Inamovilidad social

Bajo nivel de
ingresos

Limitacin del
Potencial econmico
Productivo local

Inhabilidad para el empleo


remunerado

Prdida de la
Autoestima
individual

Inactividad
cultural

Prdida de
Identidad y
valores

Inhabilidad para interpretacin,


Expresin y comunicacin

ALTA TASA DE ANALFABETISMO EN LA COMUNA

Analfabetismo en
Adultos en situacin de
pobreza

Deficiencias en la
Atencin escolar

Dficit de
infraestrutura

Uso ineficiente
De la capacidad

PAMELA VERA SILVA

Inexistencia de programas
de alfabetizacin

CONCEPTOS PREVIOS A
CONSIDERAR EN LOS
PROYECTOS

ECONOMA: DONDE SE MANIFIESTA LA


EMPRESA
ECONOMIA: Estudia la forma mas apropiada para que el
ser humano obtenga el mayor bienestar, o utilidad, es
posible que los bienes y servicios que produce para
satisfacer sus necesidades con los recursos escasos con
que cuenta.
Busca la forma mas eficiente de producir bienes y servicios

Se debe tener en cuenta que los recursos


son escasos y bienes econmicos son escasos

FUNDAMENTOS DE LA ECONOMA
Por consiguiente la economa se preocupa de
la manera en que las sociedades utilizan los
recursos escasos para producir mercancas
valiosas y distribuirlas entre los diferentes
individuos, empresas, pases, etc.

34

LA ECONOMA

Estudia la manera en que se fijan los precios


del trabajo, del capital y de la tierra y el modo
en que se utilizan para asignar los recursos

Explora la conducta de los mercados


financieros y analiza la manera en que se
asignan el capital al resto de la economa

Analiza las consecuencias de la intervencin


del Estado para la eficiencia del mercado

Examina la distribucin de la renta y sugiere


mecanismos con los que se puede ayudar a
los pobres sin afectar a los resultados de la
economa

LA ECONOMA

Examina la influencia del gasto pblico, de los


impuestos y de los dficit presupuestarios en
el crecimiento

Estudia las oscilaciones del desempleo y de la


produccin que constituyen el ciclo econmico
y elabora medidas para mejorar el crecimiento
econmico

Examina los patrones del comercio


internacional y analiza las consecuencias de
las barreras comerciales

Analiza el crecimiento en los pases en vas de


desarrollo y propone medidas para fomentar la
utilizacin eficiente de los recursos
36

FUNDAMENTOS DE LA ECONOMA

Laeconomaes laciencia socialque estudia:


Como se organiza una sociedad para producir sus medios de
existencia que, distribuidos entre sus miembros y
consumidos por ellos, permiten que la sociedad pueda
producirlos de nuevo y as sucesivamente, proveyendo con
ello, de una forma constantemente renovada, la base
material para el conjunto de la reproduccin de la sociedad
en el tiempo

37

El Sistema Econmico

El sistema econmico sta formado por millones de personas


que se dedican a muchas actividades econmicas. Para comprender
como funciona el sistema econmico de la forma ms simple debemos
abstraer de la realidad los elementos mas importantes en otras
palabras debemos de construir un modelo que explique en trminos
sencillos como esta organizada el sistema econmico para ello
necesitamos hacer supuestos que simplifiquen la realidad.
Supuestos:
- Existen solo dos agentes econmicos.
- Existen dos tipos de mercados en donde interactan los agentes.
- Los agentes quieren maximizar su nivel de utilidad.

Flujo Circular Simple del Funcionamiento


del Sistema Econmico
Demanda
Bienes y Ss

MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS


LOS CONSUMIDORES PAGAN A LAS EMPRESAS por bienes
y servicios que demandan para satisfacer sus necesidades
EMPRESAS PRODUCEN LOS BIENES Y SERVICIOS
ofrecen a los consumidores para obtener ganancias

Oferta
Bienes y Ss.

LOS PRECIOS SON EL MECANISMO QUE TRANSMITE


LA INFORMACION a las empresas sobre las necesidades
de los consumidores (Que,Cuanto, y para quien producir)
1995 Corel Corp.

FAMILIAS

$
Oferta
Factores

FAMILIAS SON DUEAS de los factores productivos


como Trabajo, tierra, capital y el conocimiento
LAS EMPRESAS PAGAN A LOS DUEOSDE LOS FACTORES
PRODUCTIVOS; Sueldos, Salarios, Rentas, Intereses y Beneficios

MERCADO DE FACTORES

EMPRESAS

$
Demanda
Factores

40

LA ECONOMIA DETERMINA

a. Que bienes y servicios se deban producir y


en que cantidades
b.

Como se producen los bienes y servicios

c. Cuando se deben producir de bienes y


servicios
d.

Donde se producen los bienes y servicios

e. Quien consume los bienes y servicios que


se producen
41

RECURSOS O FACTORES
ECONMICOS
Aquello que contribuye a que la produccin se lleve
a cabo.
*Tierra:Recursos naturales que intervienen en
le proceso de produccin: tierra, agua,
minerales, atmsfera, vegetales, animales, etc.
*Trabajo:Actividad humana (consciente) mediante
la cual se transforman y adaptan los elementos
de la naturaleza para satisfacer necesidades
humanas, cuya remuneracin es el salario.
*Capital:Recursos econmicos susceptibles de
reproducirse y que ayudan a la produccin
(tambin se le llama inversin): maquinaria,
equipo, herramienta, etc.

EN LA ECONOMA SE MUEVE EN TRES EN


ESCENARIOS

Economa de mercado: cuando los individuos


y las empresas privadas toman las decisiones
de produccin y consumo libremente , no hay
restricciones del estado .
Economa del Estado: cuando el gobierno
toma las decisiones de produccin y
distribucin
Economas mixtas, es decir, economas de
mercado combinadas con decisiones del
Estado.
43

SISTEMA ECONMICO
Conjunto de actividades econmicas que se
agrupan en sectores econmicos integrados por
ramas productivas.
Existen 3 sectores:
*Agropecuario. (Agricultura, Ganadera,
silvicultura, Pesca, etc).
*Industrial.(Industria extractiva, industria de
transformacin).
*Servicios.(Comercio, Transporte,
Comunicaciones, Otros servicios).

44

BIENES ECONOMICOS
Los bienes econmicos son recursos o productos que los
consumidores necesitan y desean adquirir, se caracterizan por ser
recursos escasos, tener usos alternativos y un valor que es medido por la
satisfaccin que cause su uso cuantificado en dinero.

Clasificacin de los Bienes Econmicos


1. Por su Ingreso o Importancia
1.1 Bienes de Primera Necesidad Son aquellos relacionados con
la supervivencia del hombre. Ex : Alimentos, vestido y vivienda.
1.2 Bienes Normales Son aquellos que son de segunda importancia
en la vida del hombre Ex Higiene, distraccin, estudio, etc.
1.3 Bienes Superfluos o de Lujo Son aquellos que son consumidos
por vanidad debido a excedentes en sus ingresos. Ex: Joyas,
autos de lujo, etc.
1.4 Bienes Inferiores Son : aquellos bienes de primera necesidad pero
que surgen ante una extrema pobreza (ingresos bajos), y que ante
un incremento en sus ingresos son dejados de lado.
Ex : Menudencias de pollo, arroz partido, la manteca, etc.

2. Por su Relacin :
2.1 Bienes Sustitutos Cuando se pueden remplazar un bien por otro y dan
similar satisfaccin. Ex : Coca cola y Pepsi, Smart Phone y Black berry,
etc.
2.2 Bienes Complementarios Cuando dos bienes se combinan o se
complementan para dar una mejor satisfaccin. Ex : tv y cable, PC e
internet, etc.
3. Por su Funcin:
3.1

Bienes de Consumo Tiene como funcin la de satisfacer


directamente las necesidades del hombre Ex : Alimentos, vestido, etc.
3.2 Bienes de Capital Este tipo de bienes sern utilizados dentro del
proceso productivo. Ex : Maquinarias, herramientas industriales, etc.
4. Por su Grado de Transformacin :
4.1. Bienes Intermedios Son aquellos bienes que requieren de la
transformacin para ser utilizados. Estos son por lo general los
insumos de las industrias. Ex: Telas, hilos, listones de madera, etc.
4.2. Bienes Finales Son aquellos bienes que pueden ser utilizados
para satisfacer las necesidades del hombre. Ex : Ropas, juguetes,
calzado, electrodomsticos, viviendas, etc.

LOS PRECIOS
Durante casi toda lahistoriase estableci la negociacinentre
quienes compran y quienes venden.
Para ello deberan fijar valores a los productos .
El valor debera satisfacer al que compra y tambin al que
vende de tal manera que los dos perciban que obtienen utilidad.
Es por este motivo que se estableci el precio
Tradicionalmente el precio ha operado como principal
determinante de la decisin de compra . El precio se ha vuelto
ms importantes para laconductadel comprador, el precio
sigue siendo uno de los elementos ms importantes que
determinan la participacin de mercadoy larentabilidadde
unaempresa.

LOS PRECIOS
Lospreciostiene muchos nombres: Pagamos renta,
laeducacin, honorarios a nuestro medico o
dentista.
Las lneas areas, ferrocarriles, taxis y camiones
nos cobran un pasaje; lasempresasde servicios
como laluzy eltelfonollaman a sus precios
tarifas; y elbanconos cobra intereses porel
dineroque pedimos prestado.
El precio de conducir un automvil por algunas
autopistas se llama cuota, yla empresaque
asegura nuestro automvil nos cobra una prima . El
"precio de un ejecutivo es sus sueldo, el precio de
un vendedor podra ser una comisin y el precio de
un trabajador es unsalario.

LOS PRECIOS
EL PRECIO, del latnpretum, es elvalor
monetario que se le asigna a algo.
Todos losproductosyserviciosque se
ofrecen en elmercadotienen un precio, que
es el dinero que el comprador o cliente debe
abonar para concretar la operacin
El precio, a nivel conceptual, expresa elvalor
del producto o servicio en trminos
monetarios. Las materias primas, el tiempo
de produccin, la inversin tecnolgica y la
competencia en el mercado son algunos de los
factores que inciden en la formacin del precio

LA DEMANDA
Los productos se consumen en el mercado, este
consumo se le conoce como lademandase
define como la cantidad y calidad de bienes y
servicios que pueden ser adquiridos en los
diferentes precios del mercado por un
consumidor (demanda individual) o por el
conjunto de consumidores (demanda total o de
mercado)

LA DEMANDA

FUNCION DE DEMANDA
Expresin matemtica que relaciona la
demanda con los factores que la afectan.
DemandaX f ( Px, Py , I , Exp, Gustos , etc )

Donde:
Dx= Demanda del bien X
Px= Precio del bien X
Py= Precio de otro bien
I= Ingreso del Consumidore
Exp= Expectativas

FUNCION DE DEMANDA

LA DEMANDA
Variables que se consideran en la demanda:
dp = es la cantidad demandada del bien que
mas adquiere una persona.
P = precio del bien o servicio, cantidad de
dinero que se entrega por un bien
I = ingreso del consumidor.
G = gustos y preferencias.
N = nmeros deconsumidores.
Ps = precios debienes sustitutivos.
Pc = precio debienes complementarios

LA DEMANDA
LOS PRECIOS: Cantidad de dinero que se
entrega por los productos o el valor de
adquisicin de los productos
Los precios por si solos no definen nada, hay
que tener en cuenta dos factores que afectan
esto:
Costo de Oportunidad.- Es una alternativa
desaprovechada de mas alto valor. Ej.
Si se compra un dulce entonces el costo de
oportunidad es la alternativa de comprar un
lpiz en la cantidad de dulces comprada.
El precio relativo.- comparacin con otros

FACTORES DETERMINANTES
DE LA DEMANDA
TEORA ECONMICA:

La renta o ingresos de la unidad de


consumo.

El precio del bien.

El precio de los dems bienes (sustitutos


y complementarios )

Los gustos de los consumidores.

Las expectativas

La poblacin

GRUPOS DE FACTORES
DETERMINANTES: ambientales, de
competencia, de compradores, de
Marketing y de la empresa.

56

FACTORES DETERMINANTES
DE LA DEMANDA

FACTORES DE LOS COMPRADORES

Deseos, gustos y necesidades.

Situacin personal.

Distribucin geogrfica y temporal.

Capacidad de compra.

Comportamiento de compra.

FACTORES DETERMINANTES
DE LA DEMANDA
FACTORES DE MARKETING

Producto.

Precio.

Distribucin.

Comunicacin.

Planificacin, organizacin y coordinacin de las


acciones.

FACTORES DE LA EMPRESA

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Estructura organizativa.

Fortalezas y debilidades.

Misin organizacional, estilo directivo

LEY DE LA DEMANDA
Con los dems factores constantes ingreso,
gastos y los precios de los dems artculos,
cuanto mas alto es el precio de un bien menor es
cantidad demandada
Ejemplo
Si el precio del pan sube la cantidad de demanda
de este producto baja.

Tabla de Demanda Es la tabulacin matemtica que se elabora a


partir de un funcin de demanda dando valores a la variable
independiente (precio)
Curva de Demanda Es la representacin grfica que se hace
partiendo de la tabla de demanda en un sistema de coordenadas
cartesianas donde el eje de las abscisas es la cantidad demandada y
el eje de las ordenadas mide el precio.
Ejemplo: Si la funcin de demanda es : Xd = 8 - Pxd

Pxd

Xd

4
4

GRAFICA DE LA CURVA DE DEMANDA


Pxd
7

D =f

D=

Pxd
a

bP

a = constante positiva .
b = constante positiva de inclinacion
P= precio del bien

Xd

GRAFICA DE LA CURVA DE DEMANDA


D= a

Pxd
7

En Matemtica est curva es la grafica


de una funcin lineal con pendiente
negativa. En Economa, esta curva expresa
la racionalidad de los consumidores al
momento de demandar bienes y servicios,
la cual es adversa a los precios altos. Es
decir existe una relacin inversa entre el precio
y la cantidad demanda (Ley de la Demanda).

bP

Xd

Tabla de demanda:
Cuadro que muestra la cantidad
ofrecida correspondiente a cada
nivel de precio.
Precio

Cantidad Demandada

2
4
6

20
18
16

Curva de demanda:
Expresin geomtrica de la funcin de
demanda, en ella se relaciona el precio
de un bien con la cantidad demandada

Precio
Curva de demanda

4
2
0

18

20

Cantidad

QU PROVOCA CAMBIOS EN LA
DEMANDA?
1. El precio de otros bienes
Substitutos
Complementos

2. Ingreso
Bienes Normales
Bienes Inferiores

3. Poblacin
4. Las preferencias

LA DEMANDA
EN LA CANTIDAD DEMANDADA:
Disminuye si el precio sube

aumenta si el precio baja

EN LA DEMANDA:
DISMINUYE SI:
1.-El precio del sustituto baja

AUMENTA SI:
1.- El precio de sustituto sube

2.- El precio del complemento sube


complemento baja

2.- El precio de un

3.- Si se espera que el precio futuro baje


futuro suba

3.- Si se espera que el precio

4.- Si el ingreso baja


5.- Si la poblacin disminuye

4.- Si el ingreso sube


5.- Si la poblacin disminuye

LA OFERTA
La cantidad ofrecida de un bien es la cantidad que los
productores esta dispuestos a vender en un periodo dado a
unprecioen particular. La cantidad ofrecida no es la que auna
empresale gustara vender, sino la que en definitivamente esta
dispuesta a vender.
Sin embargo, la cantidad ofrecida no es necesariamente igual
que la cantidad que en realidad se vende si los consumidores no
quieren comprar la cantidad que unaempresatiene pensando
vender, los planes deventadela empresase vern frustrados.
La cantidad ofrecida se expresa como cantidad por unidad
detiempo.

LA LEY DE LA OFERTA

Mientras mayor el precio de un bien


o servicio, mayor la cantidad
ofertada de ese bien, permaneciendo
constantes las otras variables que
determinan la oferta del bien.

Razn:

El incremento del costo de oportunidad

LA LEY DE LA OFERTA
La interpretacin de la ley de la oferta y desarrollar la
curva podemos inferir la formula:
P = c + d Q0
Donde:

P = Precio
Q0 = Cantidad ofrecida
c = Constante
d = Pendiente de la curva

LA LEY DE LA OFERTA
La interpretacin de la ley de la oferta y desarrollar la
curva podemos inferir la formula:
P = c + d Q0
Donde:

P = Precio
Q0 = Cantidad ofrecida
c = Constante
d = Pendiente de la curva

LA LEY DE LA OFERTA
Ej
La funcin de la oferta individual es Q0x = -40 + 20Px

Px
6
5

Se obtiene la tabla y su
curva

Qox
80
60

4
40
3
20
2Los puntos sobre la0curva

representan las diferentes opciones de los productos


en un momento determinado

OFERTA TOTAL U OFERTA AGREGADA


DE MERCADO
Llamada oferta agregada, representa cantidades del articulo que ofrecen a
diversos precios, todos los productos de este articulo en el mercado en un
periodo determinado, por consiguiente la oferta agregada de un articulo
depende de todos los factores que determinan la oferta del producto
individual u adems del numero de productores de un articulo
Ejemplo:
Si la oferta individual esta determinada por: Q0x = -90 + 20Px
Si fuera par 100 productores:
Q0x = -9000 + 2000Px

Manteniendo los dems factores constantes

QU PROVOCA QUE CAMBIE LA


OFERTA?
1. Los precios de otros bienes
Substitutos en la produccin
Complementos en la produccin

2. Los precios de los factores de la


produccin
3. Expectativa de los precios futuros
4. Nmero de vendedores
5. La Tecnologa

EL EQUILIBRIO DEL
MERCADO
Se dice que hay un equilibrio de mercado
( entre la oferta yla demanda ) cuando, a
los precios de mercado, todos los consumidores
puedan adquirir las cantidades que deseen y los
oferentes consigan producir y vender lo que
produzcan

EL EQUILIBRIO DEL
MERCADO
El precio y la cantidad de producto que se intercambiar realmente en
el mercado queda determinado automticamente como consecuencia
de la forma de las curvas de oferta y demanda del producto.
Si el precio es muy alto, los productores estarn ofreciendo mucho
ms producto del que demandan los consumidores por lo que se
encontrarn conexcedentes, cantidades que no pueden vender, por
lo que reducirn sus producciones y bajarn los precios.
Por el contrario, si el precio resulta ser demasiado bajo, las cantidades
demandadas sern mayores que las ofrecidas por lo que se
producirescasez. Algunos consumidores estarn dispuestos a pagar
ms dinero por ese bien. El precio y la cantidad producida
aumentarn. Veamos esos fenmenos en el ejemplo del mercado de
trigo.

ELASTICIDAD
En la economa se producen cambios en el precio debido a
mltiples causas como nuevos ofertantes, campaas para
incentivar el consumo, etc.
Por este motivo hay variaciones del precio afectaran a la
demanda u oferta como lo expresa las leyes de la demanda
y oferta.
No sabemos como afectaran los cambios de precio en la
cantidad de demanda u ofertada que puede ser muy grande
o corta.
Para conocer como afectaran estas variaciones en la
demanda u oferta se tiene una herramienta llamada LA
ELASTICIDAD.

ELASTICIDAD
Laelasticidad, es un conceptoeconmicointroducido por
el economista inglsAlfred Marshall, procedente de lafsica,
para cuantificar la variacin (que puede ser positiva o
negativa) experimentada por una variable al cambiar otra.
Para entender el concepto econmico de la elasticidad
debemos partir de la existencia de dos variables, entre las
que existe una cierta dependencia, por ejemplo el nmero
de automviles vendidos y el precio de los automviles, o
elproducto interno brutoy los tipos de inters.
La elasticidad mide la sensibilidad de la cantidad de
automviles vendidos ante la variacin del precio de los
mismos, o en el segundo caso la sensibilidad del PIB a las
variaciones de los tipos de inters

ELASTICIDAD
LAELASTICIDADMIDE LA SENSIBILIDAD DE UNA
VARIABLE A OTRA.
Concretamente es una cifra que nos indica la variacin
porcentual que experimentar una variable en respuesta a
una variacin de otra de uno por ciento.
La elasticidad de lademandamide la reaccin de la
demanda cuando uno de los factores que la afecta varia.

TIPOS DE ELASTICIDAD
1.- La elasticidad precio- demanda.
2.- La elasticidad Ingreso de la demanda.
3.- La elasticidad de la precio -oferta

ELASTICIDAD PRECIO DE
LA DEMANDA
Es un indicador cuantitativo de la sensibilidad de las
decisiones de compra a las variaciones de precio.
Mide la sensibilidad de la cantidad demanda a las
variaciones del precio o tambin nos indica la variacin
porcentual que experimentar la cantidad demanda de
un bien si sube su precio en un porcentaje dado.
Cuando todas las otras variables que influyen sobre los
planes de los compradores permanecen constantes

CALCULANDO LA ELASTICIDAD

%Q %

CALCULANDO LA ELASTICIDAD
%Q %
Ej. Calcular la elasticidad de la demanda cuando el precio
disminuye de 2050 a 1950 y su cantidad varia de 9 a 11

CALCULANDO LA ELASTICIDAD
Ej. Con los siguientes datos:
A un precio de 7 la cantidad es de 1000 y a un precio de 7 la cantidad de 3000. Calcular la elasticidad cuando baja
y cuando sube cuando baja de 7 a 5
Cuando baja

e=
e

-3000 1000 x 7
57
1000

= - 1000 3000 =
75

5
1000

= 1.67

para el primer caso

segundo caso

Como se puede observar las elasticidades son diferentes, para evitar esto se trabaja con la Qprom y Pprom Calculando
con este criterio
e =
- ( - 3000-1000 ) ( 12 / 2 ) = 3
5- 7
4000/2

CALCULANDO LA
ELASTICIDAD

Por ejemplo si tenemos la siguiente tabla de demanda con losdatosdel precio y la cantidad
demandada delpetrleo, calculamos la elasticidad precio de la demanda, si el precio disminuye 7
a 5 nuevos soles.

Esto nos dice que si a una variacin porcentual del precio la cantidad demandada disminuir 49 %

La elasticidad precio de la demanda normalmente es una cifra negativa. Cuando sube el precio de
un bien la cantidad demandada normalmente disminuye, por la que Q/P (la variacin de la
cantidad correspondiente de una variacin del precio) es negativa considerar el coeficiente en
trminos devalorabsoluto.

CALCULANDO LA ELASTICIDAD

Signo menos

Un incremento en el precio(un cambio


positivo en el precio) conduce a una

disminucin en la cantidad (un


cambio negativo en la cantidad)

La frmula utiliza el valor absoluto de


estos cambios (sin considerar el signo
menos)

CALCULANDO LA ELASTICIDAD

CALCULANDO LA ELASTICIDAD

LA ELASTICIDAD

EJEMPLO PRACTICO
Una empresa administra un peaje en una va, para este servicio hay servicios
o rutas alternas:
Cobra 4 soles promedio (entre autos y vehculos pesados) y con ese precio
pasan 100 000 unidades por da.
Se realizo un estudio y se constato que la elasticidad es 2.
La empresa esta planeando tomar la decisin de incrementar el peaje en un
10 % mas.
Utilizando la elasticidad determine se le conviene o no a la empresa
incrementar el precio.
RESOLUCION
1.- Calculando el nuevo precio
El nuevo precio seria de 4 x 10% = 4 x 1.10 = 4.40 por vehculo
2. Calculando la disminucin de los vehculos
La cantidad de vehculos seria la disminucin de 2 x 10% = 20%
100000 -0.20%(100000) = 80 000 vehculos
3.- Calculando los ingresos
Sin la suba
100 000 x 4
= 400 000 soles
Con la suba
80 000 x 4.4 = 352 000 soles
Por consiguiente no se sube el precio

DEMANDA ELSTICA E
INELSTICA

Perfectamente elstica: infinita

Elstica: mayor que uno

Unitaria: igual a uno

Inelstica: menor que uno

Perfectamente inelstica: cero

DEMANDA PERFECTAMENTE
Cuando la demanda es
ELSTICA
perfectamente elstica, la curva
de demanda es horizontal,
entonces la elasticidad es
infinita.

Ej. Dos maquinas expendedoras


de gaseosas ubicadas
paralelamente, si tienen el
mismo precio las personas
compraran en cualquier
maquina. Pero a la suba de
precio en cualquiera de las dos,
las personas dejaran de comprar
totalmente en la expendora en
que suba el precio.

ELSTICA UNITARIA
Cuando la demanda tiene
elasticidad unitaria, la curva de
demanda es un tipo especial de
curva: una hiprbola
rectngular.
A una variacion porcentual del
precio la cantidad demanda
variara en la misma proporcion

DEMANDA PERFECTAMENTE
INELSTICA

Cuando la demanda es
perfectamente inelstica, la
curva de demanda es vertical.
Ej. La insulina tiene tanta
importancia para los
diabeticos que si el precio
aumenta o disminuye, no
cambiara la cantidad
demandada

LA ELASTICIDAD MAYOR QUE UNO


ELASTICA

A nivel de un
precio alto y
una cantidad
pequea, la
elasticidad es
mayor

LA ELASTICIDAD MENOR QUE UNO


INELASTICA

A nivel de un
precio bajo y
de una
cantidad
grande, la
elasticidad es
pequea

FACTORES QUE INFLUENCIAN LA


ELASTICIDAD DE LA DEMANDA

SUBSTITUTOS.- El nmero y la cercana de los productos


sustitutos:Cuanto ms y mejores sean los sustitutos,
probablemente ser mayor la elasticidad-precio de la demanda del
artculo.

Poniendo como ejemplo el precio del t, si este aumenta es fcil


para los consumidores encontrar bienes sustitutos, como el caf o
el chocolate, de modo que el coeficiente de elasticidad-precio de la
demanda del t es probablemente alto. Sin embargo, si tratamos un
bien como la sal, su elasticidad es probablemente muy baja pues no
hay muchas opciones de encontrarle un sustituto.

FACTORES QUE INFLUENCIAN LA


ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
El nmero de aplicaciones usos que tenga el artculo:
Cuanto mayor sea el nmero de usos que tenga el artculo, mayor
ser su elasticidad-precio.
Tomaremos como ejemplo la elasticidad del aluminio, que si la
comparamos con la mantequilla, la primera probablemente es mucho
ms alta que la segunda, puesto que sta solo se puede utilizar como
alimento, mientras que el aluminio tiene centenares de usos. Por
ejemplo, en aviones, alambres, electrodomsticos, y aun en la cocina.

FACTORES QUE INFLUENCIAN LA


ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
PROPORCIN DEL INGRESO GASTADO EN EL BIEN
Gastos en el artculo:Cuando mayor sea el porcentaje del ingreso que se gaste en el
artculo, mayor ser su elasticidad.
Ejemplo: la demanda de automviles probablemente es mucho ms elstica respecto al
precio de demanda de zapatos.

Tiempo

transcurrido desde el cambio en el precio

FACTORES QUE INFLUENCIAN LA


ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
TIEMPO TRANSCURRIDO DESDE EL CAMBIO EN EL PRECIO
Tiempo de ajuste:Mientras ms tiempo se conceda para el ajuste de la
cantidad de un artculo demandado, generalmente, ms elstica ser su
demanda.
Esto es a causa de que los consumidores les toma tiempo el hecho de
enterarse de los nuevos precios y de los nuevos productos.

Asimismo, an despus de tomada la decisin de pasarse a otros productos,


puede transcurrir algn tiempo antes de que el cambio realmente se efecte

FACTORES QUE INFLUENCIAN LA


ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
NIVEL DE PRECIOS

Si el precio vigente se ubica hacia el extremo superior de


la curva de demanda, la demanda ser probablemente
ms elstica que si se encontrara hacia el extremo inferior.
Esto es siempre verdadero para una curva de demanda
rectilnea y de pendiente negativa, y generalmente es
cierto para las curvas de demanda curvilneas.

ESTADOS FINANCIEROS EN LOS PROYECTOS

La informacinfinanciera actualizada es muy necesaria para


tomar las decisiones correspondientes sobre sus
futurasoperaciones.

La informacin financiera de un negocio se encuentra registrada


en lascuentasde la empresa.

Lacontabilidades unadisciplinadelconocimientohumano que


permite preparar informacin decarctergeneral sobre la
entidad econmica.

LOS ESTADOS
Son informes que dan a conocer laFINANCIEROS
situacin econmica y
financiera de una empresa

Esta informacin resulta til para la Administracin,


gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los
accionistas, acreedores o propietarios.

El objetivo de los estados financieros es proveer informacin


sobre el patrimonio a una fecha y su evolucin econmica y
financiera en el perodo que abarcan, para facilitar la toma
de decisiones econmicas

LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Estados financieros que presenta a monedas
constantes que
representan :

1.- Losrecursos generados o utilidades en la operacin


2.- Los principales cambios ocurridos en laestructurafinanciera
de la entidad y su reflejo final en el efectivo
einversionestemporales a travs de un periodo determinado.
3.- Las monedas constantes, representan los soles
depoderadquisitivo a la fecha del balance general (ltimo
ejercicio reportado tratndose de estados financieros
comparativos).

LOS ESTADOS
FINANCIEROS
CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS
1.Balance General.
2. Estado de Resultado u Operaciones
3. Estado de Flujos

Balance General

Es el documento en el cual se describe la posicin


financiera de la empresa en un momento dado (en un punto
especfico del tiempo).

Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la


forma de Activos, y los medios a travs de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se
obtuvieron bajo la modalidad de prstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones (Capital Contable).

Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posicin


financiera de la empresa en un momento determinado del
tiempo. Est compuesto por el Activo, Pasivo y Patrimonio.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Ecuacin de Equilibrio

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Activo corriente

Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la


empresa y se clasifican segn su grado de liquidez,es decir,
la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se
ordenan segn el grado de liquidez, de mayor a menor
grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.

Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de


liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un
perodo mximo de un ao, es decir, el ciclo normal de
operacin de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y
Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar,
Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.

Activo corriente

Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (en la


misma empresa o en Bancos). Este activo tiene un 100% de
liquidez.

Cuentas por cobrar: son producto de las ventas al crdito y


representan aquellos montos que la empresa va a recibir
como pago de sus clientes (deudores).

Otras Cuentas por cobrar:


son cuentas por cobrar
producto de alguna transaccin distinta al giro del negocio
(alquiler de algn ambiente propiedad del negocio).

Activo corriente

Inventarios: representan las existencias que


tiene la empresa en su almacn, pudiendo ser:
insumos, materia prima, productos en proceso y
productos terminados, dependiendo del giro del
negocio (empresa productora, comercial o de
servicios).

Gastos pagados por anticipado: representas


pagos que la empresa realiza por adelantado por
algn producto o servicio que utilizar en el futuro
(seguros, alquileres).

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Activo no corriente

Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor


grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en
efectivo en un plazo mayor a un ao). Entre ellos tenemos
los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos)
y Depreciacin.

Activos Fijos:
son el Terreno, Edificios (Inmueble),
Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa.

Depreciacin: representa el desgaste de los Activos Fijos


propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El nico
Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Pasivo corriente

Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa para con


terceros (excepto dueos). Se clasifican segn el plazo en
el cual se tiene que honrar dicha obligacin y se dividen en
Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.

Pasivo Corriente:
son aquellas deudas que deben
honrarse en el corto plazo (un ao como mximo). Se
tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entre
otros.

Pasivo corriente

Proveedores:
son las obligaciones que tiene la
empresa para con sus Proveedores, por los crditos que
estos le hayan otorgado.

Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los


bancos por prstamos de corto plazo que estos le hayan
otorgado.

Empleados: son las deudas que tiene la empresa con


sus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos,
gratificacin, beneficios sociales, entre otros.

Estado: son las deudas que tiene la empresa con el


Estado por el pago de impuestos.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Pasivo no corriente

Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que


deben honrarse en el largo plazo (ms de un ao).
Se tienen Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre
otros.

Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la


empresa con entidades financieras por algn
crdito hipotecario.

Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo


que tiene la empresa con inversionistas de bonos
emitidos por esta.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Patrimonio

Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con


accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas

Capital: representa la inversin inicial y aportes posteriores


que hayan realizado los dueos o accionistas de la empresa
para la constitucin y operacin de la misma.

Utilidades Acumuladas:
son las ganancias que la
empresa va teniendo en el tiempo las cules se van
acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en
Capital) o distribuirse a los dueos a travs del pago de
dividendos.

Estructura del Balance General


ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos
Clientes
Otras Cuentas por Cobrar
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Activo Fijo
Depreciacin
Acitvo Fijo Neto
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Proveedores
Bancos
Empleados
Estado
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Capital
Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Ejemplo del Balance General


BALANCE GENERAL DE CPG AL 31 DE DICIEMBRE
2002
2003
ACTIVO
Efectivo y Valores negociables
100.0
120.0
Cuentas po Cobrar
50.0
60.0
Inventarios
150.0
180.0
Total Activo Corriente
300.0
360.0
Propiedades, planta y equipo
400.0
490.0
Depreciacin acumulada
(100.0)
(130.0)
Activo Fijo Neto
300.0
360.0
Activos Totales
600.0
720.0
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
60.0
72.0
Deuda de corto plazo
90.0
184.6
Total Pasivo Corriente
150.0
256.6
Deuda de largo plazo
150.0
150.0
Total Pasivo
300.0
406.6
Capital de los accionistas
200.0
200.0
Utilidades retenidas
100.0
113.4
Total Patrimonio
300.0
313.4
Total Pasivo y Patrimonio
600.0
720.0

VARIACION
20.0
10.0
30.0
60.0
90.0
(30.0)
60.0
120.0
12.0
94.6
106.6
0.0
106.6
0.0
13.4
13.4
120.0

Aspectos adicionales del Balance General

Aunque todos los activos se expresan en trminos de unidades


monetarias, slo el Efectivo representa dinero real. Las cuentas
por cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de la
empresa y los inventarios muestras las inversiones en unidades
monetarias que la empresa ha realizado en materias primas,
productos en proceso y productos terminados.

Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivo
(dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los accionistas.
El capital de los accionistas ser un residuo que representa la
cantidad que recibirn los accionistas si todos los activos de la
empresa pudieran venderse a sus valores en libros y si todos los
activos pudieran pagarse tambin en valores.

Aspectos adicionales del Balance General

La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a travs del


tiempo a medida que la empresa ahorra o reinvierte una
parte de sus utilidades en lugar de pagarla como
dividendos.

La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la emisin


de acciones para obtener nuevos fondos de capital.

El balance general cambiar todos los das a medida que la


empresa va teniendo diversos tipos de transacciones
(aumento de inventarios, disminucin de prstamos
bancarios, entre otros).

Ecuacin de Equilibrio
Si

se incrementa un Activo se debe:


disminuir otro activo en un importe igual, o
aumentar un pasivo o patrimonio en un
importe igual.

Si

se disminuye un Activo se debe:


aumentar otro activo en un importe igual, o
disminuir un pasivo o patrimonio en un
importe igual.

Ecuacin de Equilibrio
Si

se incrementa un Pasivo se debe:

disminuir otro pasivo o patrimonio en un importe igual,


o

aumentar un activo en un importe igual.

Si

se disminuye un Pasivo se debe:


aumentar otro pasivo o patrimonio en un importe igual,
o
disminuir un activo en un importe igual .

Ejercicio
El dueo del negocio decidi comprar equipos e inmuebles
e instalarlos en un pequeo local que alquil. El precio de
compra fue de S/. 6,000 y las pag al contado .
BALANCE GENERAL 1
ACTIVO
Caja y Bancos
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
4,000
Capital
6,000
10,000
TOTAL PATRIMONIO

10,000
10,000

Ejercicio
Luego, el dueo adquiri mercadera para iniciar el proceso
de comercializacin.
Para obtener un descuento por
volumen hizo un pedido por S/. 5,000. Como no tena
suficiente efectivo para cubrir esta compra, la hizo al crdito.
BALANCE GENERAL 2
ACTIVO
Caja y Bancos
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
4,000
Proveedores
5,000
6,000
Capital
15,000
TOTAL PATRIMONIO

5,000
10,000
15,000

Ejercicio
Del total de mercadera adquirida se retir del almacn
S/. 3,000 para su venta. Esta mercadera se vendi al
crdito a un cliente a S/. 4,500, obtenindose una ganancia
de S/. 1,500.
BALANCE GENERAL 3
ACTIVO
Caja y Bancos
Clientes
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
4,000
Proveedores
4,500
2,000
Capital
6,000
Utilidades Acumuladas
16,500
TOTAL PATRIMONIO

5,000
10,000
1,500
16,500

Ejercicio
Se recibi un pago de S/. 3,000 del cliente al que se le
vendi la mercadera al crdito.
BALANCE GENERAL 4
ACTIVO
Caja y Bancos
Clientes
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
7,000
Proveedores
1,500
2,000
Capital
6,000
Utilidades Acumuladas
16,500
TOTAL PATRIMONIO

5,000
10,000
1,500
16,500

Ejercicio
Se cancel la cuenta correspondiente
mercadera adquirida al crdito.

la

BALANCE GENERAL 5
ACTIVO
Caja y Bancos
Clientes
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
2,000
1,500
2,000
6,000
11,500

Capital
Utilidades Acumuladas
TOTAL PATRIMONIO

10,000
1,500
11,500

Usos del Balance General


Razones de liquidez
La liquidez es la capacidad para saldar las
obligaciones a corto. Se refieren no solamente a
las finanzas totales de la empresa, sino a su
habilidad para convertir en efectivo determinados
activos y pasivos corrientes.
Miden la habilidad de la empresa para pagar sus
deudas a corto plazo

Usos del Balance General


Razones de liquidez
1.- Razn Circulante

Significado: Representa las veces que el activo


circulante podra cubrir al pasivo circulante.
Aplicacin: Para medir la liquidez de una empresa.

Usos del Balance General


Razones de liquidez
2.-Prueba del cido
Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye
el inventario, ya que :
a) Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
b) El inventario se vende normalmente al crdito, lo que significa que se
transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero .

Significado: Representa las veces que el activo circulante ms lquido cubre al


pasivo a corto plazo.

Usos del Balance General


Razones de liquidez
3.- Razn de Cobertura de la Gastos de Operacin:

Representa la capacidad de la empresa para cubrir sus


costos bsicos de operacin.

Usos del Balance General


Razones de Actividad
Miden la velocidad con que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo.
Miden la eficiencia de la empresa en la
administracin de sus activos
de liquidez

Usos del Balance General


Razones de Actividad
Miden la velocidad con que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo.
Miden la eficiencia de la empresa en la
administracin de sus activos
de liquidez

Usos del Balance General


Razones de Actividad
1.- Rotacin de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una
empresa.

Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.


Aplicacin: Medir eficiencia de ventas

Usos del Balance General


Razones de Actividad
2.- Rotacin de Cuentas por Cobrar: (RCC)
Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de
su rotacin.

Significado: Representa el nmero de veces que se cumple el crculo


comercial en el perodo a que se refieren las ventas netas.
Aplicacin: Proporciona el elemento bsico para conocer la rapidez y la
eficiencia del crdito

Usos del Balance General


Razones de Actividad
3.- Rotacin de activos fijos

Significado:
Nmero de veces en que se ha vendido la inversin en activos
fijos.
Aplicacin:
Medir la eficiencia del gerente de produccin. Medir la
eficiencia en la admn. de los activos fijos

Usos del Balance General


Razones de Cobertura
El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de
dinero prestado por otras personas que se utiliza para
tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda
que la empresa utiliza en relacin con sus activos
totales, mayor ser el apalancamiento financiero.
Ayudan a evaluar la solvencia de la empresa

Usos del Balance General

Razones de Cobertura

Usos del Balance General

Razones de Cobertura

Estado de Resultados

Muestra la rentabilidad de la empresa durante


un perodo, es decir, las ganancias y/o prdidas
que la empresa tuvo o espera tener.

Se conoce tambin como Estado de Ganancias


y Prdidas.

Presenta los resultados de las operaciones de


negocios realizadas durante un perodo,
mostrando los ingresos generados por ventas y
los gastos en los que haya incurrido la empresa.

Componentes del Estado de Resultados

Ventas: Representa la facturacin de la empresa en un


perodo de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.).

Costo de Ventas:
mercadera vendida.

Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.

Gastos generales, de ventas y administrativos:


representan todos aquellos rubros que la empresa requiere
para su normal funcionamiento y desempeo (pago de
servicios de luz, agua, telfono, alquiler, impuestos, entre
otros).

representa el costo de toda la

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos los


Gastos generales, de ventas y administrativos.

Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos


relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.

Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operacin


menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual
se calculan los impuestos.

Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de


impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos


menos los impuestos y es sobre la cual se calculan
los dividendos.

Dividendos: Representan la distribucin de las


utilidades entre los accionistas y propietarios de la
empresa.

Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos


los dividendos pagados a accionistas, la cual se
representa como utilidades retenidas para la
empresa,
las
cuales
luego
pueden
ser
capitalizadas.

Estructura del Estado de Resultados


Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas

Ejemplo de Estado de Resultados


ESTADO DE RESULTADOS DE CPG - 2003
Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Gastos generales, de ventas y administrativos
Utilidad de Operacin
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
Asignacin de dividendos
Utilidades Retenidas

200.0
(110.0)
90.0
(30.0)
60.0
(21.0)
39.0
(15.6)
23.4
(10.0)
13.4

Usos del Estado de Resultados o


ganancias y perdidas
El estado de resultados es pertinente para:
1.- El estado: verificar los impuestos
2.- El empresario: Verificar su ganancia
3.- Los Bancos: para la evaluacin crediticia
4.- Los empleados para la participacin de utilidades

Usos del Estado de Resultados


Razones de Rentabilidad
Existen muchas medidas de rentabilidad, la cual
relaciona los rendimientos de la empresa con sus
ventas, activos o capital contable. Estados de
resultados de formato comn: Son aquellos en los que
cada partida se expresa como un porcentaje de las
ventas, son tiles especialmente para comparar el
rendimiento a travs del tiempo.
Miden el xito de la empresa en un perodo
determinado, desde el punto de vista
financiero.

Usos del Estado de Resultados


Razones de Rentabilidad
1.- Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda
despus de que la empresa pag sus productos.

Significado:
Eficacia de la empresa para generar
utilidades de las ventas que realiza.
Aplicacin: Mide la proporcin de las ventas que se
convierten en utilidades

Usos del Estado de Resultados


Razones de Rentabilidad
2.- Rendimiento Sobre la Inversin

Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades


con la inversin que posee.
Aplicacin: Mide la proporcin de la inversin que se
convierte en utilidades

Compaa comercializadora
BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
menos

Costos del

Compra de

Inventario de

Costo de artculos

producto

mercadera

mercadera

vendidos
(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas
y gastos
administrativos

FLUJO DE CAJA
El Flujo de Caja sintetiza los movimientos de
efectivo que tendrn lugar durante la vida del
proyecto, tanto en la etapa de ejecucin como
en la etapa de operacin.
El flujo de caja se construye para toda la vida
del proyecto, periodo denominado tambin
horizonte de evaluacin, (10 aos) a
diferencia del presupuesto del proyecto, que
slo comprende la etapa de inversin, conocida
como horizonte de ejecucin del proyecto

El flujo de inversin o presupuesto de capital

- Io

= Inversin Inicial
0

ACTIVOS

Tangibles
- Maquinarias
- Equipos
- Edificios
- Terrenos
- Etc.

Flujos de
Caja

Intangibles
- Patentes
- Marcas
- Franquicias
- Etc.

156

Flujos de
Caja

Flujos de
Caja

Flujos de
Caja

En el flujo de caja se debe identifica los valores de los


beneficios y costos relevantes de un proyecto, la tarea
siguiente es estimar los flujos de beneficios netos que otorgar
el proyecto a travs del tiempo al agente para el cual se est
evaluando el proyecto.
2 Consideraciones Generales
a) Se debe tener siempre en cuenta que un mismo proyecto
puede tener flujos diferentes segn el agente para el cual se
evala.
b) Se define proyecto puro como un proyecto que es financiado
en un 100% con capital propio por un solo inversionista.
Posteriormente, se pueden obtener los flujos de para cada
combinacin posible de financiamiento de la inversin, as
como para los participantes en l.

c) Se debe considerar tambin que cada inversionista en


particular tiene distintos costos de oportunidad del dinero y
de los recursos que puede aportar (tiempo, terreno,
maquinarias, etc.). A su vez, cada inversionista enfrenta
una situacin tributaria diferente, debido a la progresividad
del impuesto a la renta de las personas, a si es nacional o
extranjero o al rea de actividad del proyecto (algunas
estn exentas de impuesto, y otras estn gravadas con
impuestos adicionales).
d) Los ingresos y egresos relevantes para la elaboracin
del flujo de caja son marginales o incrementales. Es decir,
deben reflejar las variaciones que se producirn en los
ingresos y egresos de los propietarios del proyecto
respecto a los que obtendran sin el proyecto. Por lo tanto
no se deben considerar ingresos o egresos que se recibirn
o se pagarn de todas maneras con o sin proyecto (ej.
empresa en marcha), sino que en los ingresos adicionales o
que se dejarn de ganar, o en los egresos adicionales o
que se ahorrarn debido al proyecto:
FC c/proyecto - FC s/proyecto = FC proyecto

e) De igual forma, se debe considerar separadamente un


proyecto que se puede descomponer en subproyectos, ya
que se corre el riesgo de ocultar un mal negocio con un
buen negocio (Ej. cultivos en terrenos cercanos a una
ciudad: el negocio agrcola y el inmobiliario).
f)La evaluacin debe realizarse respecto a un caso base
(sin proyecto), que es la situacin actual optimizada. No
siempre es mejor hacer un proyecto, a veces basta
mejorar lo que ya hay.
g) El horizonte de evaluacin y la definicin de los
perodos de tiempo para la estimacin del flujo de caja
son determinados por las caractersticas del proyecto
(como por ejemplo la vida til de los activos, y por los
intereses o necesidades de los inversionistas participantes
(como por ejemplo el financiamiento). Ej. Central
hidroelctrica, cuyo tiempo de construccin es de 3 aos
y el de operacin cercano a 40 aos.

h) El horizonte del proyecto puede ser menor a la vida til


de los activos de inversin del proyecto. En ese caso se
debe considerar al final del proyecto el valor econmico de
la inversin.

ao 1 ao 3 ao 5
F0 ao 2 ao 4
F5
F1
F4
F2
F3

Fn-1
ao Fn

n-1 n

i) En el clculo del flujo de cada perodo se suman los


ingresos y egresos que se estiman ocurrirn dentro de l.
Supone que todos los ingresos y egresos ocurrirn al inicio
del ao. En la realidad el flujo de ingresos y egresos es una
funcin continua que se aproxima a un flujo discreto:

j) El ao 0 representa hoy, en realidad no es un periodo, sino


que un momento instantneo de tiempo. En l ocurren
automticamente inversin, prstamos, capital de trabajo, etc.
k) La unidad monetaria que se use para elaborar el flujo de
caja puede ser cualquiera. Desde valores reales, es decir de
igual poder adquisitivo, como las UF, UTM o pesos de
diciembre de 2006. O nominales, como pesos de cada ao. Lo
importante es que cada flujo y sus componentes estn
expresados en la misma unidad y que posteriormente exista
consistencia entre la unidad de cuenta de los flujos y el costo
de oportunidad del dinero.
Como la elaboracin del flujo de caja es una estimacin del
futuro, habitualmente es ms simple trabajar con valores
reales
l) Otro aspecto a considerar es la variacin de los precios
relativos de los bienes/servicios/factores que determinan los
ingresos y costos. Por ejemplo, un exportador cuyos precios
estn determinados en dlares y sus costos en pesos. Puede
ser que cadas en los precios internacionales o en tipo de
cambio afecten de manera importante los flujos del proyecto.

m) Los valores de ingresos y egresos deben estar netos


(sin considerar) de Impuesto al Valor Agregado (IVA), ya
que el IVA de las ventas menos el IVA de las compras es
una recaudacin de impuestos que las empresas hacen
para el Estado, y por lo tanto no son ingresos ni egresos
relevantes para el flujo de caja de los dueos del
proyecto.

3 Estructura del Flujo de Caja Privado


La estructura del flujo de caja debe reflejar los factores que
determinan
los montos monetarios que se recibirn del proyecto. Son de
particular importancia los aspectos tributarios, ya que la
explotacin de un proyecto permite generalmente obtener
utilidades contables y sobre ellas se debern pagar
impuestos al Estado (SII).
Se distinguen dos conceptos: flujo operacional y flujo de
capitales. El primero se refiere a los ingresos/egresos
obtenidos con la explotacin del negocio que
pagarn/descontarn impuestos. En tanto que el de capitales
se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio,
su financiamiento y su recuperacin al final del proyecto, y
stas no pagan ni descuentan impuestos.

Los componentes del flujo son los siguientes:


Periodo 0
Periodo 1 ....
n
+ Ingresos por Ventas
+ Intereses por Depsitos
+ Otros Ingresos
+/- Ganancias/Prdidas de Capital
Costos Fijos
Costos Variables
Pago de Intereses por Crditos
Depreciaciones Legales
Prdidas del Ejercicio Anterior
= Utilidad Antes de Impuestos
Impuesto de Primera Categora (17%)
= Utilidad Despus de Impuestos
+ Depreciaciones Legales
+ Prdidas del Ejercicio Anterior
-/+ Ganancias/Prdidas de Capital
= Flujo de Caja Operacional
Inversin Fija
+ Valor Residual de los Activos
Capital de Trabajo
+ Recuperacin del Capital de Trabajo
+ Prstamos
Amortizaciones
= Flujo de Capitales
= Flujo de Caja Privado

Periodo

Veamos ahora detalladamente cada componente:


Ingresos por Ventas: son el producto entre los volmenes de
ventas de los productos/servicios que ofrece el proyecto y
sus precios (como ya hemos dicho sin IVA).
Intereses por Depsitos: son las ganancias de intereses
obtenidas por inversiones financieras del proyecto.
Otros Ingresos: incluye otros ingresos que puede obtener la
firma, como por ejemplo, reventa de insumos, arriendos
recibidos, etc.
Ganancias/Prdidas de Capital: stas ocurren cuando se
liquida inversin fija que tiene un valor contable inicial y que
se deprecia legalmente en el tiempo, existir una ganancia
de capital cuando el valor de reventa (valor econmico) es
superior a su valor libro, la ganancia ser igual a la
diferencia entre ambos valores y se considerar como un
ingreso. Al contrario, si el valor de liquidacin es inferior a
su valor libro, entonces existir una prdida de capital igual
a la diferencia, y que se considerar como un egreso.

Costos Fijos: son los costos en que el proyecto


debe incurrir para mantener en funcionamiento el
proyecto en cada perodo y que son idependientes
del volumen de produccin. Por ejemplo, personal
administrativo, pago de arriendos de propiedades,
etc.
Costos Variables: stos dependen del volumen de
produccin, y pueden incluir la compra de
insumos, mano de obra directa, distribucin, etc.
Pago de Intereses por Crditos (tambin llamado
Gastos Financieros): corresponde al servicio de las
deudas comprometidas, el que es determinado
por la tasa de inters de los crditos y del saldo
impago de la deuda hasta ese momento.

Depreciaciones Legales: es la asignacin de una cuota que


supone considerar el desgaste, agotamiento o
envejecimiento de un activo de inversin. Es el resultado
del cuociente entre el valor de adquisicin y una estimacin
de la vida til medida en tiempo, unidades de produccin u
otro tipo de medida adecuada, la que se llamar legal.
Las vidas tiles legales normales autorizadas por el Servicio
de Impuestos Internos (SII) se pueden ver en la pgina web
de ese servcio:
Maquinaria en general
20 aos
Herramientas pesadas y vehculos
20 aos
Herramientas livianas
10 aos
Muebles de oficina
10 aos
Construcciones con estructura de acero, cubierta y
entrepisos de perfiles de acero o losas de hormign
aos

100

El SII autoriza que los activos se deprecien en un periodo que


sea la mitad de la vida til legal normal si es que las
instalaciones trabajan en un sistema de tres turnos. A esto se
le llama depreciacin legal acelerada. El argumento de esta
disposicin tributaria es que debido al uso ms intensivo el
desgaste ocurrir antes. Una excepcin a lo anterior, es que
las
construcciones
nunca
se
pueden
depreciar
aceleradamente aunque en su interior existan maquinarias o
instalaciones que si lo hacen.
Siempre se debe recordar que los terrenos no se deprecian.
Prdidas del Ejercicio Anterior:la legislacin tributaria
permite reconocer como gasto contable las prdidas
contables del ao anterior, stas se pueden acumular
indefinidamente.
Utilidad Antes de Impuestos: La suma (con sus
correspondientes signos) de las partidas anteriores nos
permite calcular las utilidades contables que el proyecto
generar en un periodo determinado. Si es positiva se
pagarn impuestos, si es negativa se podr acumular como
prdida para el periodo anterior.

Impuesto de Primera Categora: la actual legislacin


impositiva chilena exige que las empresas paguen un
impuesto a las utilidades contables (llamado Impuesto de
Primera Categora), el porcentaje alcanza a un 17%, y no
discrimina entre los destinos que pueden tener esas utilidades
(reinversin en el negocio o reparticin entre los dueos del
proyecto).
Utilidad Despus de Impuestos: corresponde a la diferencia
entre las Utilidades Antes de Impuestos y el pago de Impuesto
de Primera Categora. Es decir, corresponde a las utilidades
contables que se llevarn los dueos del proyecto. HASTA
AQU CORRESPONDE AL ESTADO DE RESULTADOS.
CORRECCIONES AL EDO DE RESULTADOS PARA CONSTRUIR
FLUJO DE CAJA
A continuacin aparecen Depreciaciones Legales, Prdidas del
Ejercicio Anterior y Ganancias/Prdidas de Capital con signo
contrario al que tenan cuando se consideraron para calcular
las utilidades contables.

Flujo de Caja Operacional al corregir la Utilidad Contable


Despus de Impuestos con los flujos con signo contrario
sealados anteriormente, obtendremos un flujo real,
llamado flujo operacional, que resume los resultados de la
operacin del proyecto.
Inversin Fija: corresponde a los recursos involucrados
para adquirir los activos fijos necesarios para la
explotacin del proyecto. Usualmente incluye terrenos,
edificios, maquinaria, vehculos, etc. La mayora de estos
activos son legalmente depreciables (salvo los terrenos),
lo que se refleja en la cuenta de depreciacin del flujo
operacional.
Valor Residual de los Activos: es el valor al que se puede
liquidar la inversin al final de la vida til del proyecto. Y
por lo tanto, est determinada por su valor de reventa.

Capital de Trabajo: corresponde a la valoracin de los


recursos monetarios y fsicos que requiere un proyecto
para mantenerse en funcionamiento, la necesidad de estos
recursos se origina en los desfases entre los pagos de
costos y los flujos de ingresos.
Estos desfases ocurren debido a:
- la necesidad de adquirir previamente y mantener volmenes
mnimos de materias primas, productos en proceso y
terminados, repuestos, etc. La causa de esto son los tiempos de
transporte de las materias primas, las economas que se pueden
lograr en la compra por volumen, el balanceo de lneas de
produccin y contar con un volumen de producto terminado que
pueda satisfacer los pedidos de los clientes.
- El tiempo transcurrido entre el acuerdo de las ventas y el
tiempo transcurrido entre el despacho y cancelacin de ellas, en
especial cuando hay crdito a los compradores.
- Las obligaciones tributarias mensuales: el pago de IVA (la
diferencia entre el IVA de ventas y el de compras) del periodo y
un adelanto al impuesto a las utilidades (Impuesto de Primera
Categora), llamado Pago Provisional Mensual (PPM), el que
se calcula como el 1% de las ventas (sin IVA)

El capital de trabajo puede ir variando de ao en ao,


dependiendo, por ejemplo, del volumen de produccin,
cambio en las condiciones de financiamiento de las compras
de materias primas o ventas. Si las variaciones son
significativas, puede justificarse estimar el capital de trabajo
para cada ao.
Recuperacin del Capital de Trabajo: en el flujo de caja se
considera que la inversin en capital de trabajo se recupera
ntegramente. Esto se explica porque en el flujo operacional
se han considerado todos los ingresos y costos de operacin
de cada periodo, y si se est agregando un capital adicional
para financiar los dficits transitorios, este capital debe
quedar sobrante en el balance de ingresos y cosos del
periodo.
Si el capital de trabajo requerido para el periodo siguiente es
igual al del periodo anterior, entonces ste se ir recuperando
y reinvirtiendo sucesivamente. Si no fuesen iguales, entonces
se recuperara parcialmente una parte o se requera una
nueva reinversin en ste.

Prstamo: corresponde al financiamiento proveniente de


crditos obtenidos en instituciones financieras.
Amortizaciones: corresponde a la disminucin del saldo
impago de un prstamo. Por lo tanto la suma de las
amortizaciones es igual al monto del crdito.
La suma desde la Inversin hasta las Amortizaciones se
llama Flujo de Capitales, las componentes de este flujo no
pagan ni descuentan impuestos. La razn de ello es que la
ley grava las ganancias obtenidas de inversiones y no las
inversiones en s mismas.

Veamos un ejemplo de flujo de caja y estimacin de


capital de trabajo:
0

Ingresos por ventas


Ganancia de Capital
Costos de Operacin
Sueldo Sr. Flores
Gasto Financiero
Depreciacin Legal
Utilidad antes Imptos.
Imp. 1a Categora
Utilidad desp. Imptos.
Ganancia de Capital
Depreciacin Legal
Flujo Operacional
Inversin Fija (s/IVA)
IVA Inversin
Valor Residual
Capital de Trabajo
Rec. Capital de Trabajo
Prstamo
Amortizacin
Flujo de Capitales
Flujo de Caja Soc.

(11.000)
(1.980)

1
11.825

2
11.825

3
11.825

4
11.825

(4.313)
(3.600)
(780)
(2.200)
932
(140)
793

(4.313)
(3.600)
(780)
(2.200)
932
(140)
793

(4.313)
(3.600)
(520)
(2.200)
1.192
(179)
1.013

(4.313)
(3.600)
(260)
(2.200)
1.452
(218)
1.234

2.200
2.993

2.200
2.993

2.200
3.213

2.200
3.434

5
11.825
2.300
(4.313)
(3.600)
(2.200)
4.012
(602)
3.410
(2.300)
2.200
3.310

1.980
2.300

(1.316)
1.316
7.796
(6.500)
(6.500)

1.980
4.973

(2.599)
(2.599)
394

(2.599)
(2.599)
615

(2.599)
(2.599)
836

3.616
6.926

Produccin
Ingresos (c/IVA)
Costos Fijos
Arriendos (c/IVA)
Mano de Obra
Sueldo Sr. Flores
Costos Variables
Mano de Obra
Materias Primas (c/IVA)
Agua y Energa (c/IVA)
Gastos Financieros
Intereses
Impuestos
PPM (1% Ventas s/IVA)
IVA Compras
IVA Ventas
IVA+PPM Mensual
Crdito IVA Inversin
Pago Mensual

Mes 1
566

Mes 2
566

Mes 3
566

Mes 4
566

Mes 5
566

Mes 6
566

1162,762

1162,762

1162,762

1162,762

88,500
66,667
300,000

88,500
66,667
300,000

88,500
66,667
300,000

88,500
66,667
300,000

88,500
66,667
300,000

88,500
66,667
300,000

67,880
93,448

67,880
93,448
83,436

67,880
93,448
83,436

67,880
93,448
83,436

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93,448
83,436

67,880
93,448
83,436

0,000

0,000

0,000

0,000

0,000

0,000

0,000
9,854
9,854
9,854
9,854
9,854
0,000
(27,755)
(40,482)
(40,482)
(40,482)
(40,482)
0,000
177,370
177,370
177,370
177,370
177,370
0,000
159,470
146,742
146,742
146,742
146,742
(1980,000) (1820,530) (1673,788) (1527,046) (1380,304) (1233,562)
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000

Ingresos-Egresos
(616,495) (699,931)
Ingresos-Egresos Acum. (616,495) (1316,426)
Min (Ing-Egr Acum) =
(1316,426)

462,831
(853,595)

462,831
(390,764)

462,831
72,066

462,831
534,897

LOS COSTOS HISTORICOS


Los costos en las empresas manufactureras y en las de prestacin
de servicios, se define como las compensaciones econmicas ,
efectuadas en el rea de produccin, necesarias para producir un
artculo o prestar un servicio.
Para calcular ello existen diferentes sistemas de costos que se
pueden utilizar, al combinar los procedimientos de control de las
operaciones productivas, las tcnicas de evaluacin, y los mtodos
de costos en la empresas de fabricacin o prestacion de servicios
En produccin, se denominan costos; en Administracin, se le
denominan gastos y en Ventas, se le denominan gastos.

LOS COSTOS HISTORICOS


Los costos en las empresas manufactureras y en las de prestacin
de servicios, se define como las compensaciones econmicas ,
efectuadas en el rea de produccin, necesarias para producir un
artculo o prestar un servicio.
Para calcular ello existen diferentes sistemas de costos que se
pueden utilizar, al combinar los procedimientos de control de las
operaciones productivas, las tcnicas de evaluacin, y los mtodos
de costos en la empresas de fabricacin o prestacion de servicios
En produccin, se denominan costos; en Administracin, se le
denominan gastos y en Ventas, se le denominan gastos.

LOS COSTOS HISTORICOS


Los costos en las empresas manufactureras y en las de prestacin
de servicios, se define como las compensaciones econmicas ,
efectuadas en el rea de produccin, necesarias para producir un
artculo o prestar un servicio.
Para calcular ello existen diferentes sistemas de costos que se
pueden utilizar, al combinar los procedimientos de control de las
operaciones productivas, las tcnicas de evaluacin, y los mtodos
de costos en la empresas de fabricacin o prestacion de servicios
En produccin, se denominan costos; en Administracin, se le
denominan gastos y en Ventas, se le denominan gastos.

LOS COSTOS HISTORICOS


Los costos en las empresas manufactureras y en las de prestacin
de servicios, se define como las compensaciones econmicas ,
efectuadas en el rea de produccin, necesarias para producir un
artculo o prestar un servicio.
Para calcular ello existen diferentes sistemas de costos que se
pueden utilizar, al combinar los procedimientos de control de las
operaciones productivas, las tcnicas de evaluacin, y los mtodos
de costos en la empresas de fabricacin o prestacion de servicios
En produccin, se denominan costos; en Administracin, se le
denominan gastos y en Ventas, se le denominan gastos.

LOS COSTOS HISTORICOS


Los costos en las empresas manufactureras y en las de prestacin
de servicios, se define como las compensaciones econmicas ,
efectuadas en el rea de produccin, necesarias para producir un
artculo o prestar un servicio.
Para calcular ello existen diferentes sistemas de costos que se
pueden utilizar, al combinar los procedimientos de control de las
operaciones productivas, las tcnicas de evaluacin, y los mtodos
de costos en la empresas de fabricacin o prestacion de servicios
En produccin, se denominan costos; en Administracin, se le
denominan gastos y en Ventas, se le denominan gastos.

IMPORTACION DE LOS COSTOS


Importancia de los costos en la toma de decisiones
1.- Determinar los precios de los productos.- Se puede calcular el costo
unitario del producto para:
-En

las ventas de la empresa emplea los costos del producto para determinar
en que artculo obtiene mayor ganancia bruta o en cules se pierde.
-Para

presentar presupuesto a los clientes en base al costo del trabajo.

2.- Permite medir la ejecucin del trabajo, es decir, comparando el costo real
de fabricacin de un producto, de un servicio o de una funcin con un costo
previamente
3.- Evaluar y controlar el inventario; la valorizacin del inventario tiende a
ser ms complicada en las empresas manufactureras, puesto que stas,
generalmente, requieren de tres tipos de inventarios: materiales o
sustancias, de los cuales se fabrica el artculo, el trabajo en proceso, o sea,
el producto en distintas etapas de terminacin.
3.- Para determinar la inversin del capital y de seleccin de posibles
inversiones, lo cual implica conocer las alternativas de produccin,

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UN PRODUCTO

COSTO DE MATERIA PRIMA DIRECTA O


MATERIALES DIRECTOS.- SON LOS COSTOS DE ADQUISICIN DE TODOS
LOS MATERIALES A VALOR DE COMPRA, Y QUE PUEDEN REALIZAR SU SEGUIMIENTO EN
FORMA ECONMICAMENTE FACTIBLE

Las cuatro reas principales de la administracin


de materiales son el transporte, el
almacenamiento, el control de inventarios y las
compras.
Las compras.- Es el proceso de adquisicin de los
materiales al menor costos y la calidad deseada
El transporte incluye los medios para
llevar los recursos a la compaa y los
bienes terminados a los compradores.
El almacenamiento se refiere al deposito
tanto de materiales que ingresan a las
producciones como de bienes acabados
para su distribucin fsica a los clientes.
El control de inventarios incluye la
recepcin el almacenamiento, el manejo y
el recuento de todas las materias primas,
de la produccin en proceso y de la
produccin terminada es primordialmente

VALU
ACI
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DEL
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El costo de un articulo en un caso


dado, depende del mtodo empleado
para detenerlo. Se utiliza algunos
mtodos:

El mtodo de dar salida a los


primeros artculos que entran (FIFO
PEPS).

El mtodo de costos promedios


(CP).

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Los costos de la Mano de obra


directa son tan importantes ya que
es el recurso que da movimiento al
proceso productico.
La empresa debe cuidar este
elemento por que es factor
fundamental en la produccin y
productividad en la empresa.
Es por ello que se ha creado una
dependencia especial para ver
todo lo relacionado con ella.
Toma diferentes nombres como:
- Jefatura de personal
- Departamento de Recursos
Humanos
- Gestin de Recurso
Humano, etc.

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MAQUINARIA
Para considerar el costo de la
maquinaria, equipo y activos hay que
tener en cuenta dos factores:
1.- aquellos costos que tienen que ver
con la adquisicin, instalacin y gastos
pre operativos que deben distribuirse al
uso del activo en funcin a su vida
econmica y por otro lado
2.- los costos de operacin y de
mantenimiento de! activo tales como
energa, combustible, lubricantes,
seguros.
Vida econmica de un activo al nmero
de aos de uso.
Vida til, es la vida en propiedad, es el
nmero de aos efectivos que se
conserve el equipo.
Para considerar cuanto hay que cargar a
los costos debemos considerar el

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Ejemplo Ilustrativo:
Dados los siguientes datos al 2000 de la empresa Per S.A.
Inventarios iniciales
Materia prima

S/. 40.000

Productos en proceso

S/. 10.000

Productos acabados

S/. 100.000

Inventarios finales
Materia prima

S/. 50.000

Productos en proceso

S/. 14.000

Productos acabados

S/. 150.000

Las compras durante el ao fueron de 40.000 a un precio S/. 10= la unidad


El consumo de materiales indirectos fue el siguiente:
Lijar

S/. 2.000

Lubricantes

S/. 5.000

Combustible

S/. 40.000

Costo de mano de obra


Mano de obra directa

S/. 300.000

Mano de obra indirecta

S/. 70.000

Otros gastos del periodo fueron los siguientes:


Depreciacin de equipo

S/. 40.000

Alquiler de fabrica S/. 50.000


Seguro de fabrica S/.
Comisiones

7.000

S/. 60.000

Salarios de vendedores

S/. 100.000

Gastos administrativos

S/. 100.000

Gastos financieros S/. 70.000

Se vendieros 120.000 unidades a un precio de S/. 10 la


unidad. El impuesto a la renta es del 30% de la utilidad
lquida.
Se pide:

Determinar costo primo

Determinar costo conversin

Determinar costo produccin

Determinar costo productos fabricados

Determinar costo productos vendidos

Preparar estado de ganancias y prdidas

Solucin
a)

CPr = MP + MOD
MP=IIMP+COMPRA+IFMP
MP=40.000+400.000-50.000
MP=390.000

b)

CT = MOD + CIF
CIF= MPI= LIJA

S/. 2.000

LUBRICANTE

S/. 5.000

COMBUSTIBLE

S/. 40.000

MOI
CIF

47.000
70.000

DEPRECIACINS/. 40.000
ALQUILER FABR.

S/. 50.000

SEGURO FABRICAS/. 7.000 97.000


S/. 214.000
TOTAL CIF = S/. 214.000
T = 300.000+214.000
T = 514.000

c)

CP = MP + MOD + CIF
CP = 390.000+300.000+214.000
CP = 904.000

d)

CPF = IIPP + CP + IFPP


CPF =10.000+904.000+14.000
CPF =900.000

e)

CPV =IIPA + IPF + IFPA


CPV =100.000 + 900.000 + 150.000
CPV = 850.000

f)

ESTADO PERDIDAS Y GANANCIAS


Ventas (1200.000*10)

S/. 120.000.000

CPV

Utilidad Bruta S/.

S/.

(850.000)

- Gastos administrativos
- Gastos financieros S/.
- Gastos de ventas

S/.

S/.
70.000
160.000

Utilidad lquida antes de impuestos S/.


Impuestos (0.30*20.000)

100.000

20.000

S/.

6.000

Utilidad lquida antes de impuestos S/.

14.000

350.000

LOS COSTOS
Son los costos calculados despus de producirse el bien o servicio
a valores dados en el periodo de tiempo estudiado son llamados
tambin reales.
Son aquellos costos que se han obtenido dentro del perodo en la
fabricacin de un producto o prestacin de un servicio y que se
obtienen al final del perodo que se conservan para su anlisis
perspectivo y comparacin con los resultados futuros, sirviendo
como un dato de base histrica y siempre se refieren a los costos
reales ya sean por productos, por reas de responsabilidad.
Estos costos utilizan para el calculo de los estados financieros
(balance general, estado de resultados y flujos de caja)

ANLISIS DE LA RELACIN
COSTO VOLUMEN
UTILIDAD

INTRODUCCIN

El xito de las empresas depende a menudo de


las decisiones que se toman sobre los precios
de venta, costos variables y costos fijos,
preguntas como Si elevamos o reducimos
nuestros precios de venta?, Cmo se afectaran
los costos e ingresos. Si vendemos 1000
unidades ms? , Si bajamos nuestros costos
fijos? ,Si se debe gastar ms en publicidad?

La relacin CVU es un
modelo que permitir
ayudar a reducir riesgos
en la toma de decisiones
y las acciones que se
tomen sobre cualquiera
de estas tres variables
deben tener el objetivo
de maximizar las
utilidades de la empresa
dentro de las
restricciones a las que
esta sujeta

CONCEPTO A TENER EN CUENTA EN LA


RELACIN COSTO VOLUMEN UTILIDAD.

Factor Costos:
variable que ocasiona
la modificacin del
costo total

Factor Ingresos:
variable que ocasiona
la modificacin del
costo total

DEFINICIN DEL ANLISIS DE LA


RELACIN COSTO VOLUMEN UTILIDAD

Es un modelo que
permite comprender
los patrones de
comportamiento de
los costos y las
relaciones entre
ingresos y costos a
diferentes niveles de
produccin.

SUPUESTOS PARA EL ANLISIS DEL CVU Y


SUS LIMITACIONES

Los costos totales


pueden dividirse en un
componente Fijo y en un
componente variable
con respecto de un
factor de costos

El comportamiento de
los ingresos totales y
costos totales es lineal

Los costos fijos


permanecen constantes

Los CV son directamente


proporcinales al
volumen

Los precios de venta


permanecen constantes.

Las productividad y la
eficiencia no deben
cambiar

El anlisis cubre un solo


producto, o supone una
mezcla dada de ventas
en el anlisis de varias
lneas que deben
permanecer cte.

El volumen de
produccin es el nico
factor que afecta a los
Costos e Ingresos.

LIMITACIONES

Dificultad para la clasificacin de los CF y CV

Modelo se utiliza solo a corto plazo, ya que en un largo plazo


pueden variar los impuestos

En el anlisis a multiproductos ya que esto depende de


estimaciones al final de un periodo.

PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de
equilibrio es aquel
nivel de
produccin de
bienes en que se
igualan los
ingresos totales y
costos totales,
esto es, en donde
el ingreso de
operacin es igual
a cero.

MTODOS DE CALCULO

MTODO DE LA
ECUACIN:
De acuerdo a la definicin
el ingresoQo
de=operacin
es
Es el nmero
igual al costo
de operacin,
de unidades
en el
es decir, ingreso
punto de operacin
equilibrio.
igual a cero
. Es utilidad a
U=
considerar.

MTODO MARGEN DE
CONTRIBUCIN: Margen de contribucin es
aquella parte de los ingresos que se utiliza para
cubrir los CF y generar utilidades, que es tambin la
diferencia entre el precio de venta menos el costo
variable

MTODO GRFICO:

Para su calculo utilizamos


el supuesto que los
costos totales e
ingresos totales son
lineales en relacin al
factor de produccin.
Entonces el punto de
equilibrio se encontrara
en la interseccin de
las dos lneas.

EJ. ADIDAS est seleccionando entre tres pases


el nico lugar para fabricar chompas deportivas,
Brasil, Hong Kong, Canad. Se vendern las
chompas deportivas a $ 32.00 por unidad. Su
estructura de costos fijos y variables se muestra:

Calcule el punto de equilibrio en unidades y


dlares para cada pas.
Si ADIDAS vende 800,000 chompas. Cul es
su ingreso de operacin presupuestado para
cada pas.

SOLUCI
N

ANLISIS DE SENSIBILIDAD EN EL CVU

El anlisis de sensibilidad ante varios resultados posibles


amplia las perspectivas para la toma de decisiones respecto
de los que podra ocurrir, no obstante sus bien diseados
planes, algunos de esos anlisis podemos encontrarlos.

Cambio en los costos variables, que se


logra aumentando la eficiencia en el uso
de recursos, es decir, emplear mejor la
materia prima, mano de obra, CIF,
generara mejor utilidad.

Cambio en los precios, permitir


incrementar o reducir el nivel de ventas.

Cambio en los costos fijos

Cambio en el volumen

ADIDAS est seleccionando entre tres pases el


nico lugar para fabricar chompas deportivas,
Brasil, Hong Kong, Canad. Se vendern las
chompas deportivas a $ 32.00 por unidad. Su
estructura de costos fijos y variables se muestra:

Calcule el punto de equilibrio en unidades y


dlares para cada pas.
Si ADIDAS vende 800,000 chompas. Cul es
su ingreso de operacin presupuestado para
cada pas.

SOLUCI
N

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El coeficiente de correlacin, es para saber si la relacin


de causalidad entre x, y es la correcta, es decir, que
tan fuerte es la variacin en x que influya
directamente en y que haga posible tener confianza
en el pronstico.

Coeficiente de determinacin :
El coeficiente de determinacin nos permite pasar
de medidas subjetivas a unas especficas, ya que
indica que parte de la variacin existente entre los
valores de los pronsticos con respecto a la realidad
pueden ser explicados por la variacin de las
variables independientes.

Ejemplo de aplicacin :
Una empresa de servicios de ingeniera, supone que los servicios que su
empresa proporciona a las empresas de construccin de carretera es tan
directamente relacionados con la cantidad de contratos de construccin de
estas emitidas en su rea geogrfica.
El gerente se pregunta si su suposicin es real y de ser as podra esta
informacin ayudarle a planear mejor sus operaciones, pidi al rea de
ingeniera que hiciera un anlisis de regresin sobre datos histricos.
Se desea:
Predecir el nivel de demanda de los servicios para los cuatro trimestres futuros.
Determinar con qu grado de exactitud se relaciona la demanda con la
cantidad de contratos de construccin realizados.
Le entregan la informacin que la oficina general de contratos de construccin
del gobierno regional liberara en los cuatro trimestres las cantidades de
260,290, 300, 270 millones de soles.
Le dan la siguiente informacin histrica

Desarrollo del Ejemplo de aplicacin :

Para determinar cuan


confiable es nuestro modelo
calculamos los coeficientes de
correlacin y determinacin
Indicando un 80% de grados
de certeza.

Calculamos a, b para reemplazar en la formula


Y=a+bx

Los resultados de y1,


y2, y3 , y4 indican la
cantidad de
participacin de la
empresa en lo ofertado
por la regin.

Ej. DE ELABORACIN DEL PRESUPUESTO DE VENTAS


Supongas que una empresa tiene la siguiente
informacin de pronstico de ventas por el mtodo
de regresin.

Prepare el presupuesto de ventas


en unidades y soles teniendo en
cuanta la informacin relevante
de nuestros vendedores de la
aceptacin del nuestro producto
y de la quiebra de una empresa
de la competencia.
Debido a ello la gerencia decidi
incrementar en un 15% mas el
pronstico de ventas por ao
considerando un precio de S/. 30
por unidad.

EL PRESUPUESTO DE PRODUCCION
Luego de elaborado el presupuesto de ventas se debe preparar el presupuesto de a produccin
que consiste en planificar el nmero de unidades fabricar considerando las decisiones de
mantener a los clientes con nuestro producto en cualquier momento .
Es por ello que la decisin de presupuestacin de la produccin toma en cuenta la poltica de
servicio al cliente, es decir, la rapidez en la entrega y siempre con productos, es por ello que
las empresas siempre tienen la poltica de producir stock para prevenir cualquier paro en la
planta (mantenimiento, inventarios , desperfectos, paras imprevistas, etc. ) lo que hace varia
el presupuesto de produccin con al de las ventas.
FORMULA:

PP= IFPT+PV-IIPT
DONDE :
PP: Presupuesto de produccin
IIPT: Inventario inicial de productos terminados
PV: Presupuesto de ventas
IFPT: Inventario final de productos terminados

EL PRESUPUESTO
DE PRODUCCION
EJ. La empresa X. Y. Z. tiene la siguiente
informacin del presupuesto de ventas para su
producto A para el ao:

Calcule el presupuesto de produccin teniendo en cuenta


que la gerencia se decidi tener un inventario inicial de
30 unidades, y para los meses de feb. A Nov. un 20% del
presupuesto de ventas y un inventario final de 30
unidades.

EL PRESUPUESTO DE
COMPRAS
Luego de planear el presupuesto de produccin tenemos la obligacin
conocer cuntos de materiales vamos utilizar en el proceso.
Por lo tanto tambin debemos realizar un presupuesto de los materiales que
vamos a adquirir en el mercado, as mismo, debemos de tener en cuenta los
inventarios de estos materiales que vamos a tener en planta para cualquier
eventualidad.

Inventario:Es la cantidad de cualquier artculo (materias primas, productos


terminados) que la empresa ha decidido tender el almacn para no tener
problemas de entrega de bienes terminados a los clientes.
Los inventarios no sirven para:
1.- Para cumplir con demanda anticipada de clientes (productos
terminados).
2.- Separar procesos de produccin y distribucin.
3.- Ventaja de descuentos de compra por cantidad.
4.- Protegerse de la inflacin.
5.- Protegerse contra el inventario agotado por el cliente, escasez de
proveedores, etc.

EL PRESUPUESTO DE
COMPRAS
.

PC= IFMP+PP-IIMP

DONDE :
PC: Presupuesto de compras
IIMP: Inventario inicial de materia prima
PP: Presupuesto de produccin
IFMP: Inventario final de materia prima

EL PRESUPUESTO DE MANO DE
OBRA
Sabemos que la mano de obra directa son todos los
trabajadores que vamos a utilizar en la elaboracin de bienes y
servicios por lo que debemos realizar su presupuesto
considerando la cantidad y los costos que ocasionan .
Podemos ver la forma de calcularlo mediante el siguiente
Meses
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
ejemplo:
Plan
de 1850
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1150

1725

19

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21

22

20

Cost contratacin s/ 200 costo de despido s/250 pag por


hora 5/4 horas trabajo 8 h nmero de trabajadores iniciales
53 horas de produccin por unidad 5 horas.

EL PRESUPUESTO DE MANO DE
OBRA
Meses

Presupuesto1850de mano
Plan produccin
1425 de obra:
1000

Abril

Mayo

Junio

Total

850

1150

1725

Horas
requeridas
de 9250
produccin
(Plan Prod * Horas por
Unid)

7125

5000

4250

5750

8625

40000 horas

Horas
por
mes
por 176
Trabajador
(das por mes * 8 horas)

152

168

168

176

160

Trabajadores requeridos
53
(Horas para Prod./ Horas
por mes Trabajados)

47

30

25

33

54

Nuevos Trabajadores

21

Costo Contratacin

1600

4200

s/. 5800

Trabajadores Despedidos

17

Costo de Despido

1500

4250

1250

s/. 7000

28500

20000

17000

23000

34500

s/.160000

Costo
de
horas
produccin
(Horas produce * 4 )

Enero

de 37000

Presupuesto Mano de Obra Total

Febrero

Marzo

s/.172800

EL PRESUPUESTO DE costos
indirectos
Se toma los costos indirectos la sumatoria de todos
los gastos considerados en los costos indirectos
como:
Depreciacin
Servicios
Alquileres
Seguros
Mano de obra indirecta
Materia prima indirecta
Suministros, etc

LA INFLACION
La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido de los
precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un
perodo de tiempo, generalmente un ao.
Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza
para comprar menos bienes y servicios.
Es decir, que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la
moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y
unidad de medida de una economa)
Efecto mas comn de la inflacin
AL ser la inflacin un aumento en el nivel general de precios implica una
disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria
permite comprar menos bienes y servicios. El efecto de la inflacin no se
distribuye uniformemente en la economa. Por ejemplo, los prestamistas o
depositantes que reciben una tasa fija de inters de los prstamos o
depsitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras

LA INFLACION

LA INFLACION

LA INFLACION
Causas de la Inflacin
1.- Inflacin por consumo o demanda. Esta inflacin obedece a la ley de la
oferta y la demanda. Si la demanda de bienes excede la capacidad de
produccin o importacin de bienes, los precios tienden a aumentar.

LA INFLACION
Causas de la Inflacin
2.- Inflacin por costos. Esta inflacin ocurre cuando el precio de las materias
primas (cobre, petrleo, energa, etc.) aumenta, lo que hace que el
productor, buscando mantener su margen de ganancia, incremente sus
precios.
La inflacin impulsada por el costo se llama as porque los mayores costos
estn elevando los precios

LA INFLACION
Causas de la Inflacin
3.- Inflacin autoconstruida. Esta inflacin ocurre cuando se prev un fuerte
incremento futuro de precios, y entonces se comienzan a ajustar stos desde
antes para que el aumento sea gradual.

LA INFLACION
Causas de la Inflacin
.
4.- Inflacin generada por expectativas de inflacin (circulo vicioso). Esto es
tpico en pases con alta inflacin donde los trabajadores piden aumentos de
salarios para contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al
aumento en los precios por parte de los empresarios, originando un crculo
vicioso de inflacin

LA INFLACION
Efecto mas comn de la inflacin
AL ser la inflacin un aumento en el nivel general de precios implica una
disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria
permite comprar menos bienes y servicios.
El efecto de la inflacin no se distribuye uniformemente en la economa.
Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de
inters de los prstamos o depsitos pierden poder adquisitivo de sus
ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician.
Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentar una
disminucin de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los
trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de
la inflacin, especialmente para aquellos con ingresos fijos

LA INFLACION
EFECTOS NEGATIVOS
La inflacin es nociva para la economa por las siguientes razones
1.- Traen consigo inestabilidad en el mercado, haciendo difcil la realizacin de
presupuestos y planes a largo plazo.
2.- Es un atraso en la productividad de las empresas, ya estas se ven
obligadas a financiar el capital destinado a las producciones de bienes y
servicios con el fin de recuperar las prdidas causadas por la inflacin de la
moneda. La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de la moneda
desalienta la inversin y el ahorro.
3.- Trae aumentos de impuestos ocultos: los ingresos inflados pueden implicar
un aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las escalas de
impuestos no estn indexadas correctamente a la inflacin.

LA INFLACION
Cuando una empresa tiene la idea de llevar a cabo un proyecto tan grande
por ej.
La construccin de un nuevo edificio
La adquisicin de una gran cantidad de equipo costoso
Deber reunir informacin financiera para comprobar si en ltima instancia,
el proyecto generar ms dinero de lo que cuesta.
Un presupuesto de capital bien planificado y ejecutado que considera la
inflacin es la herramienta que ayuda a las empresas a tomar este tipo de
decisiones.

LA INFLACION
Impacto de la inflacin
La inflacin afecta el anlisis del presupuesto de capital ya que el costo del
capital no es completamente representativo del costo real de la obtencin de
fondos.
Para minimizar el impacto de la inflacin en un anlisis del presupuesto de
capital debe calcularse la tasa de rendimiento real incluyendo los porcentajes
de inflacin en el calculo del flujo de efectivo del presupuesto de capital.
Al formular un escenario de presupuesto de capital con la tasa de
rendimiento real, el resultado debe ser ajustado con la inflacin.
La inflacin puede ser un problema especialmente difcil para las empresas
ya que ha medida que el ritmo de la inflacin incrementa, los inversionistas
exigen una tasa real de retorno ms alta para compensar, lo que hace que
muchos proyectos sean muy caros.
En general, la inflacin aumenta los costos de bienes y servicios, incluidos los

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


Se entiende por inflacin el deterioro del poder adquisitivo de un signo
monetario empleado como patrn de medida en el intercambio de bienes o
servicios, incrementando el valor monetario de los mismos con lo cual
disminuye el poder de compra de esa moneda, por lo tanto se debe ajustar,
es decir, buscar como se podra mantener constante el valor de la inversin
por efecto de la inflacin.
En trminos generales el ajuste por inflacin plantea la actualizacin
extraordinaria de los activos y pasivos no monetarios, tomando como factor
de actualizacin la variacin ocurrida en el ndice de Precios al Consumidor
(en adelante IPC) desde el mes de la adquisicin de dichos activos y pasivos
no monetarios hasta la fecha de cierre en que se verifica como este sujeto a
dicho ajuste inicial por inflacin.
El efecto es aumentar o disminuir el patrimonio neto del contribuyente para
los efectos de la valoracin de los activos fijos a ser depreciados en la vida
til ingresante y de los inventarios objeto del giro de negocio

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


Para controlar la Inflacin se requiere de a una estrategia de poltica
monetaria que contiene cinco elementos principales:
1.- Un anuncio pblico por parte de las autoridades monetarias, del objetivo
de inflacin a medio plazo.
2.- Un compromiso institucional con la estabilidad de precios como objetivo
principal de la poltica monetaria.
3.- Una estrategia informativa de las medidas a realizar.
4.- Una mayor transparencia con el pblico y los mercados en la
comunicacin de los planes, objetivos y resoluciones de las autoridades
monetarias.
5.- Una mayor atribucin de responsabilidad al banco central, en el
cumplimento de sus objetivos de inflacin.

IPC ndice precios del consumidor


Es un indicador estadstico que mide, en un perodo determinado, los
cambios ocurridos en los precios de una canasta de bienes y servicios
representativa del consumo de los hogares que habitan un rea geogrfica
especfica.
COMPONENTES DEL IPC
ENCUESTA DE PRESUPUESTOS FAMILIARES (EPF).- Es una investigacin
por muestreo dirigida a los hogares, que tiene por objeto obtener informacin
sobre sus ingresos, egresos, caractersticas de las viviendas que habitan,
composicin y otras variables econmicas y sociales de sus miembros.
Su principal objetivo es obtener la canasta de bienes y servicios y las
ponderaciones del IPC.
ENCUESTAS DE PRECIOS (EP)
Son encuestas que tienen por objeto recolectar los precios de los productos
contenidos en la canasta de bienes y servicios del IPC.

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


1

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


1.- El Mtodo del Nivel General de Precios o de Precios Constantes. Es la
aplicacin integral de un ndice que permite la estimacin de precios
constantes en la economa.
Bajo este enfoque los costos histricos en los estados financieros se ajustan
por el numero de dlares corrientes que representan un valor
equivalente de poder adquisitivo.
As todos los valores se expresan en unidades (dlares corrientes) de igual
poder adquisitivo.
Como se usa un ndice general de precios para establecer los costos
histricos, la contabilidad de dlar constante muestra los efectos de los
cambios en le nivel general de precios

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


1.- El Mtodo del Nivel General de Precios o de Precios Constantes

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


2.- El Mtodo de Costos Corrientes o del Nivel Especfico de Precios.
Es la revalorizacin de activos mediante ndices especficos de precios, u
otros criterios

METODOS DE AJUSTE POR LA INFLACION


2.- El Mtodo Mixto .
Es una combinacin de los dos mtodos anteriores. Consiste en la aplicacin
integral de un ndice general de precios a todas las partidas de los estados
financieros (Mtodo del Nivel General de Precios) y luego reemplazar los
valores corrientes aplicables (Mtodo de Costos Corrientes).

DIAGNOSTICO DE LA SITUACION
ECONOMICA Y FINANCIERA
DE UNA EMPRESA
ANALISIS
CUANTITATIVO
ANALISIS
CUALITATIVO

Se puede definir
como un proceso
que comprende

?Recopilacin
?Interpretacin
?Comparacin y
?Estudio

De los Estados
Financieros Bsicos y
dems datos de la
situacin de un
negocio

Lo anterior implica el clculo e interpretacin de

?Porcentajes
?Tasas
?Tendencias
?Indicadores y
?Estados Financieros complementarios o Auxiliares
Los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero y
operacional de la firma, ayudando as a los administradores,
inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Comerciales
Inventarios
Gastos pagados por Anticipado
Otros Activos Corrientes

ACTIVO FIJO
No depreciable
Depreciable
Menos Depreciacin Acumulada

OTROS ACTIVOS
Inversiones Permanentes
Diferidos
Otros Activos a Largo Plazo

VALORIZACIONES

CRITERIOS
LIQUIDEZ
La facilidad y propsito de
la Empresa de convertir a
efectivo en un perodo
menor a un ao

DURABILIDAD
No es destinado para la
venta, es de carcter
operativo
La empresa no tiene el
propsito de convertirlas
en efectivo a corto plazo

PASIVO CORRIENTE

Obligaciones Financieras
Cuentas por Pagar a Proveedores
Pasivo Laboral
Pasivo Fiscal
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes

EXIGIBILIDAD
Exigencia de
cancelar
obligaciones en un
perodo menor a un
ao

PASIVOS DE
LARGO PLAZO
Obligaciones Financieras
Pasivo Laboral
Impuesto Diferido
B.O.C.A.s
Deudas con Socios
Otros Pasivos de Largo Plazo

Su vencimiento
es mayor a un
ao

PATRIMONIO

Capital Pagado
Superavit de Capital
Reserva Legal
Otras Reservas
Revalorizacin del Patrimonio
Resultados de Ejercicios Anteriores
Resultado del Ejercicio Actual
Valorizaciones

ESTABILIDAD
Recursos propiedad
de los Accionistas

VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE
CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
PROVISION PARA IMPUESTOS
UTILIDAD NETA

Establece la estructura del activo


(Inversiones) y su financiacin a
travs de la presentacin de ndices
de Participacin. Ubica el anlisis
desde un punto de vista esttico,
mediante el cual descompone las
cuentas de los Estados Financieros
Bsicos en su participacin relativa
frente al total.

BALANCE
GENERAL ? Estructura del activo segn tipo de empresa
? Concentracin de la inversin en activos de operacin
? Concentracin en capital de trabajo
? Concentracin en activos fijos
? Estructura de la financiacin
? Estructura del pasivo segn tipo de empresa
? Estructura del patrimonio
? Concordancia entre la estructura de la financiacin y la
estructura del activo
? Concentracin de la financiacin con deuda con terceros

? Concentracin de la deuda en pasivos financieros


? Concentracin de la deuda en cuentas comerciales
(proveedores)
? Concentracin de la deuda en pasivos laborales

? Concentracin de la deuda en pasivos fiscales

? Estructura de rubros monetarios y no monetarios

BALANCE GENERAL
(Millones $)

Nombre de la Empresa: CANDELARIA


ACTIVO

Ao 2004

Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Comerciales
Provisin para Deudas Malas
Otros Deudores
Inventario de Productos Terminados
Inventario de Productos en Proceso
Inventario de Materias Primas
Otros Activos Corrientes

1.169
1.556
120
0
342
11.700
0
0
759

4.67
6.21
0.48
0.00
1.37
46.73
0.00
0.00
3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

15.646

62.49

Activo Fijo Bruto


Menos: Depreciacin Acumulada

7.509
( 1.409 )

29.99
-5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

6.100

24.36

OTROS ACTIVOS

1.233

4.92

Valorizaciones

2.058

8.22

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS

3.291

13.14

25.037

100.00

TOTAL ACTIVO

BALANCE GENERAL
(Millones $)

Nombre de la Empresa: CANDELARIA


PASIVOS
Obligaciones Bancarias
Cuentas por Pagar Proveedores
Impuesto de Renta por Pagar
Prestaciones por Pagar
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes

Ao 2004

3.302
9.919
286
800
71
1.256

13.19
39.62
1.14
3.20
0.28
5.02

15.634

62.44

2.324

9.28

17.958

71.73

Capital
Superavit de Capital
Reserva Legal
Revalorizacin del Patrimonio
Utilidades por Distribuir
Utilidades del Ejercicio
Valorizaciones

282
2.446
386
503
0
1.404
2.058

1.13
9.77
1.54
2.01
0.00
5.61
8.22

SUBTOTAL PATRIMONIO

7.079

28.27

25.037

100.00

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE


SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE
RESULTADOS

?Participacin de los Costos y Gastos con

respecto a las ventas


?Participacin de la Utilidad Bruta con
respecto a las ventas
?Participacin de la Utilidad Operacional
con respecto a las ventas, segn tipo de
empresa.
?Participacin de la Utilidad Neta con
respecto a las ventas.
?Origen de la Utilidad Neta

?Peso de los Gastos Financieros


?Origen y peso de los Otros Ingresos

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

VENTAS NETAS
Menos: Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Menos: Gastos Administracin
Menos: Gastos de Ventas
Otros Ingresos de Operacin

Ao 2004
65.779

100.00

52.623
(
)13.156

-80.00

7.821
(
) 3.932
(
) 1.342

-11.89

2.745

4.17

775

-1.18

11

0.02

1.981

3.01

577
(
) 1.404

-0.88

UTILIDAD OPERACIONAL
Menos: Gastos Financieros
Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA
Menos: Provisin Impo-Renta
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

(
)

20.00

-5.98
2.04

2.13

BALANCE GENERAL
(Millones $)

Nombre de la Empresa: CANDELARIA


ACTIVO
Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Comerciales
Provisin para Deudas Malas
Otros Deudores
Inventario de Productos Terminados
Inventario de Productos en Proceso
Inventario de Materias Primas
Otros Activos Corrientes

Ao 2003

Ao 2004

1.213
599
81
0
339
8.068
0
0
391

6.82
3.37
0.46
0.00
1.91
45.35
0.00
0.00
2.20

1.169
1.556
120
0
342
11.700
0
0
759

4.67
6.21
0.48
0.00
1.37
46.73
0.00
0.00
3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

10.691

60.09

15.646

62.49

Activo Fijo Bruto


Menos: Depreciacin Acumulada

5.240
( 1.235
)
4.005

29.45
-6.94

29.99
-5.63

22.51

7.509
( 1.409
)
6.100

3.096

17.40

3.291

13.14

17.792

100.00

25.037

100.00

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO


SUBTOTAL OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO

24.36

-0+

CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA
POSITIVA

CORRECCION MONETARIA
NEGATIVA

CORRECCION MONETARIA
TIENDE A CERO

+
+

Utilidad

Utilidad

Igual Utilidad

Impuesto de Renta

Impuesto de Renta

Igual Impuesto de Renta

BALANCE
GENERAL

? Cuales son los rubros que presentan mayores cambios


? Cambios importantes en los Activos de la empresa
? Cambios en los Activos de Operacin
? Cambios en el Capital de Trabajo
?Causas de la variacin en la Cartera
?Causas de la variacin en los Inventarios
? Cambios en el Activo Fijo. Justificacin
? Correlacin con el crecimiento de las ventas
? Cambios en los Otros Activos. Justificacin
? Cambios importantes en la financiacin
? Cambios en los Pasivos Financieros
? Cambios en la Financiacin Comercial
? Cambios en el Patrimonio
? Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiacin

BALANCE GENERAL

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO

Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Comerciales
Provisin para Deudas Malas
Otros Deudores
Inventario de Productos Terminados
Inventario de Productos en Proceso
Inventario de Materias Primas
Otros Activos Corrientes

Ao 2003

Ao 2004

1.213
599
81
0
339
8.068
0
0
391

1.169
1.556
120
0
342
11.700
0
0
759

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

10.691

Terrenos
Edificios
Maquinaria y Equipo
Muebles y Enseres
Vehculos
Otros Activos Fijos
Menos: Depreciacin Acumulada
SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO

VARIACION
ABSOLUTA

(
)

VARIACION
RELATIVA

44
957
39
0
3
3.632
0
0
388

-3.63%
159.77%
48.15%

15.646

4.955

46.35%

0
3.301
0
1.874
65
0
( 1.235
)
4.005

0
4.616
0
2.808
85
0
( 1.409
)
6.100

0
1.315
0
934
20
0
( 174
)
2.095

3.096

3.291

195

6.30%

17.792

25.037

7.245

40.72%

0.88%
45.02%
94.12%

39.84%
49.84%
30.77%
14.08%
52.31%

BALANCE GENERAL

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVO

Ao 2003

Ao 2004

1.927
7.000
233
599
0
1.061

3.302
9.919
286
800
71
1.256

1.375
2.919
53
201
71
195

71.35%
41.70%
22.75%
33.56%

10.820

15.634

4.814

44.49%

2.629

2.324

305

-11.60%

13.449

17.958

4.509

33.54%

Capital
Supervit de Capital
Reserva Legal
Revalorizacin del Patrimonio
Utilidades por Distribuir
Utilidades del Ejercicio
Valorizaciones

222
966
304
94
0
819
1.938

282
2.446
386
503
0
1.404
2.058

60
27.03%
1.480 153.21%
82
26.97%
409 435.11%
0
585
71.43%
120
6.19%

SUBTOTAL PATRIMONIO

4.343

7.079

2.736

63.00%

17.792

25.037

7.245

40.72%

Obligaciones Bancarias
Cuentas por Pagar Proveedores
Impuesto de Renta por Pagar
Prestaciones por Pagar
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE
SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

VARIACION
ABSOLUTA

(
)

VARIACION
RELATIVA

18.38%

ESTADO DE
RESULTADOS

? Variaciones en las Ventas


? Variaciones de Volumen
? Variaciones de Precios
? Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin
? Correlacin con las Ventas
? Variacin en los Gastos Financieros
? Correlacin con los Pasivos Financieros
? Variaciones en los mrgenes de Utilidad

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

Ao 2003

Ao 2004

VARIACION
ABSOLUTA

VARIACION
RELATIVA

47.951

65.779

17.828

37.18%

39.643
(
) 8.308

52.623
(
)13.156

12.980
(
) 4.848

32.74%

5.302
(
) 1.359
(
)
585

7.821
(
) 3.932
(
) 1.342

2.519
(
) 2.573
(
)
757

47.51%
189.33%

2.232

2.745

513

22.98%

775

185

-19.27%

11

56

-124.44%

1.981

754

61.45%

169

41.42%

585

71.43%

VENTAS NETAS
Menos: Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Menos: Gastos Administracin
Menos: Gastos de Ventas
Otros Ingresos de Operacin
UTILIDAD OPERACIONAL
Menos: Gastos Financieros
Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA
Menos: Provisin Impo-Renta
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

960
(
)
45
(
) 1.227
(
)

408
819

(
)

577
(
) 1.404

(
)

58.35%

129.40%

Indicadores de Liquidez

Razn Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo

Indicadores de Actividad

Rotacin de Cartera
Rotacin de Inventarios
Rotacin de Activos Totales
Rotacin de Proveedores

Indicadores de Endeudamiento

4 Nivel de

Endeudamiento

4 Concentracin de

Pasivos a Corto Plazo

4 Cobertura de Intereses I
II

4 Impacto Carga

Indicadores de Rentabilidad

Financiera
Bruto
4 Margen
Total
4 Leverage
Operacional
4 Margen
4 Margen Neto
4 Rendimiento del Patrimonio
ROE

4 Rendimiento del Activo ROA


4 EBITDA
4 E.V.A.

Los resultados deben compararse con:


DLos indicadores promedio del sector al cual
pertenece la empresa.

DLos indicadores de otras empresas de la misma


actividad y tamao similar.

DLos indicadores de la misma empresa.


Obtenidos en aos anteriores.

DLos indicadores del periodo calculados con


base en los presupuestos de la empresa.

DLos estndares mentales del analista.

Formados por experiencia y Estudio Personal.

Liquidez
Activo Corriente
Razn Corriente (veces)=
Pasivo Corriente

Activo Corriente-Inventarios
Prueba Acida (veces)Pasivo
=
Corriente

Capital Neto de Trabajo ($) = Activo Corriente-Pasivo Corriente

Actividad
CxC promedio X 365 Das
Rotacin de Cartera (das) = Ventas a Crdito

Inventario Total Promedio X 365 das


Rotacin Inventario Total (das) =
Costo de Ventas

Cuentas por Pagar Promedio X 365 das


Rotacin de Proveedores (das) =Compras a crdito del periodo

Ventas Netas
Rotacin Activo Total (veces)=
Activo Total

Ciclo de Efectivo
Rotacin de Cartera
+

Rotacin de Inventarios

Rotacin de Proveedores

Endeudamiento
Total Pasivo con Terceros
=
Nivel de Endeudamiento (%) Total Activo

Pasivo Corriente
Concentracin Pasivo a Corto Plazo (%) =
Pasivo Total con Terceros

Utilidad de Operacin
Cobertura de Intereses I (veces)
= Gastos Financieros
Pasivo Total con Terceros
Leverage Total (veces) =
Patrimonio

Rentabilidad
Margen Bruto de Utilidad (%)

Utilidad Bruta
=Ventas Netas

Margen Operacional de Utilidad (%)


=

Rendimiento del Patrimonio


(%)
Rendimiento del Activo (%)

Utilidad Neta
Ventas Netas

Utilidad Neta
=
Patrimonio

Margen Neto de Utilidad (%)

Utilidad Operacional
Ventas Netas

Utilidad Neta
Activo

Sistema Dupont
Utilidad Neta
Rendimiento de la inversin =Ventas

Ventas
X
Activo Total

Utilidad Neta
Rendimiento de la inversin = ROA = Activo Total

EBITDA : Earnings

Before Interests, Taxes Depreciation and

Amortizacion

Utilidad Operacional + Depreciaciones

Margen EBITDA

Amortizaciones + Provisiones
(%)

Cobertura de Intereses II

EBITDA
Ventas
Netas
=

EBITDA
Gastos Financieros
=

EBITDA
+

MARGEN DE
CAJA

PKT

Productividad del capital de trabajo :


PKT

KTNO

KTNO
=Ventas Netas

CUENTAS POR COBRAR


+
INVENTARIOS
CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES DE B Y S

EBITDA : Earnings

Before Interests, Taxes Depreciation and

Amortizacion

Margen EBITDA

(%)

Cobertura de Intereses II

EBITDA
=Ventas Netas

MARGEN DE
= CAJA

EBITDA
Gastos Financieros

LIQUIDEZ
Razn Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo

Mayor que 1.3 veces


Mayor que 0.5 veces (Industria)
Mayor que 0.2 veces (Comercio)
Positivo

ROTACIONES
Rotacin de Cartera
Rotacin de Inventarios
Rotacin de Proveedores
Rotacin de Activo Total

Depende del producto


Generalmente Menor que 100 das
Depende del Sector
Generalmente Menor que 100 das
= Rotacin de Inventarios
Mnimo una vez

ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento
Concentracin deuda a corto plazo
Cobertura de intereses

Menor que 70%


Menor que 60% (Industria)
Menor que 80% (Comercio)
1 vez (mnimo)

RENTABILIDAD
Margen Operacional
Margen Neto

Positivo y creciente
Positivo y creciente

INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
LIQUIDEZ

Ao 2003

Ao 2004

Razn Corriente (veces)


Prueba Acida (veces)
Capital Neto de Trabajo ($)

0.99
0.24
( 129.00 )

1.00
0.25
12.00

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das)
Rotacin Inventarios Totales (das)
Rotacin de Proveedores (das)
Rotacin Activo operacin (veces)
Rotacin Activos Totales (veces)

0.61
73.27
63.57
3.28
2.52

0.55
67.62
57.87
3.75
2.89

75.59
4.59
80.45
2.33
3.10

71.73
5.28
87.06
3.54
2.54

4.65
1.71
18.86
4.30

4.17
2.13
24.58
6.18

ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total %
Endeudamiento Financiero/Ventas %
Concentra. Pasivo A.C.P. %
Cobertura de Intereses (veces)
Leverage Total (veces)
Leverage A.C.P. (veces)

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%)
Margen Neto de Utilidad (%)
Rendimiento del Patrimonio (%)
Rendimiento de Activo Total (%)

INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: PIZANO
LIQUIDEZ
Razn Corriente (veces)
Prueba Acida (veces)
Capital Neto de Trabajo ($)

Ao 2003
1.74
1.19
( 1.124.00 )

Ao 2004
1.96
1.40
1.514.00

EFICIENCIA
Rotacin de Cartera (das)
Rotacin Inventarios Totales (das)
Rotacin Productos Terminados (das)
Rotacin de Proveedores (das)
Rotacin Activo operacin (veces)
Rotacin Activos Totales (veces)

89.39
115.87
40.46
42.52
0.88
0.74

67.23
82.10
23.51
-31.13
1.22
0.97

59.36
23.57
47.57
2.45
1.46

48.11
13.81
53.21
3.96
0.93

15.21
9.78
20.37
7.19

16.61
14.78
36.02
14.40

ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total %
Endeudamiento Financiero/Ventas %
Concentra. Pasivo a C.P. %
Cobertura de Intereses (veces)
Leverage Total (veces)

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%)
Margen Neto de Utilidad (%)
Rendimiento del Patrimonio (%)
Rendimiento de Activo Total (%)

DEFINICION

Es un Estado Financiero Bsico que resulta de la


comparacin del Balance General de una empresa, cortado
en dos fechas determinadas.
Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa
sus recursos y de que forma los utiliz, en un periodo
determinado de tiempo.
DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE

Estado de Flujos de Fondos


Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
Estado de Origen y Aplicacin de Recursos
Estado de Cambios en la Posicin Financiera
Estado de Fuentes y Usos de Fondos
Flujo de Caja Libre

DIFERENTES FORMAS DE
PRESENTACION

Cuadro sencillo de Fuentes y Usos


Con base en la variacin del
efectivo

Con base en la variacin del Capital


Neto de Trabajo

Con nfasis en el crecimiento de la


empresa y su financiacin

Con nfasis en el flujo

Operacional y Financiero

PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL


CAPITAL NETO DE TRABAJO
FUENTES
Utilidad Neta
MAS: Depreciacin y otros cargos a P y G que no
implican salida de efectivo en el periodo
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS
MAS: OTRAS FUENTES
Disminucin de Activos No Corrientes
Aumento de Capital
TOTAL FUENTES

USOS
Prdidas del periodo
Aumento de Activos no corrientes
Pago de Pasivos no corrientes
Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades
Readquisicin de Acciones
TOTAL USOS
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO

B
C

NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B

FLUJO DE CAJA LIBRE


EMPRESA LA CANDELARIA
1. Utilidad Operacional
2. Depreciacin
3. Amortizaciones y provisiones no laborales
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3)
4. Caja y Bancos
5. Cuentas por Cobrar Clientes
6. Inventarios
7. Gastos Pagados por Anticipado
8. Proveedores
9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo)
10. Pasivo fiscal
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (SUMA 4 A 10)
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B)
D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D)
11. Aumento (Disminucin) de Pasivos Financieros
12. Gastos Financieros
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12)
13. Variacin Capital y Superavit de Capital
14. Pago de Dividendos
15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas)
G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13+14+15)
H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES
16. Otros Ingresos
17. Otros Egresos
18. Otros Activos
19. Otros Pasivos
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (SUMA 16 A 19)
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H)

2.745
0.174
174
2.919
0.044
44
( .039)
39)
(3.632)
2.919
0.524
524
( .524)
524)
( .708)
708)
2.211
(2.269)
( .058)
58)
1.270
( .775)
775)
.495
495
1.540
( .257)
257)
1.283
( .957)
957)
.011
11
( .446)
446)
( .328)
328)
( .763)
763)
.058
58

DEFINICION
Es un estado financiero bsico (Decreto
2649/93) que presenta, de una manera
dinmica, el movimiento de efectivo de una
empresa en un periodo determinado de tiempo
y la situacin de efectivo al final del mismo.

PROPOSITOS
Presentar la informacin pertinente sobre los ingresos y

egresos de efectivo, en una empresa, durante un periodo


determinado de tiempo.

Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros


flujos de efectivo.

Prever las necesidades de efectivo y la manera de


cubrirlas adecuada y oportunamente.

Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer


con los excesos temporales de efectivo.

Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus

obligaciones frente a entidades financieras, proveedores,


etc.

Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o


pagos de dividendos.

Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su

financiamiento sobre la situacin financiera de la


empresa.

Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de


efectivo del periodo.

Compaa XYZ
Estado de Flujo de Efectivo

Formas de Presentacin

Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004


ENTRADAS DE EFECTIVO
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Aportes de Capital
Prestamos Bancarios
Realizacin de Inversiones
Otros Ingresos
TOTAL INGRESOS DEL PERIODO
SALIDAS DE EFECTIVO
Compras de Materias Primas
Pago a Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Pblicos y Otros Gastos
Pago de intereses
Compra de Activos Fijos
Pago de Obligaciones Bancarias
Pago de Impuestos
Inversiones Temporales
TOTAL EGRESOS DEL PERIODO
FLUJO NETO DEL PERIODO
MAS: SALDO INICIAL DE CAJA
SALDO FINAL DE CAJA

Compaa XYZ
Estado de Flujo de Efectivo

Formas de Presentacin

Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004


Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Compra de Materias Primas
Pago de Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Pblicos
Otros Gastos de Operacin
TOTAL DE FLUJO DE OPERACION
Activos Fijos
Acciones y aportes en otras compaas
Inversiones Temporales
Rendimiento de Inversiones
TOTAL FLUJO DE INVERSION
FLUJO DESPUES DE INVERSION
Ingresos (Egresos) por prstamos Bancarios
Gastos Financieros
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Prstamos de (A) socios
TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION
FLUJO DESPUES DE FINANCIACION
Otros Ingresos
Otros Egresos
FLUJO NETO DE PERIODO
Ms: Saldo Inicial de Caja
SALDO FINAL DE CAJA

ALTERNATIVAS PARA LOGRAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA

Se amplia el crdito de los proveedores


Se recorta el periodo de rotacin de cartera
Se incrementan los crditos nuevos
Se disminuye la rotacin de inventarios
Se maneja la devaluacin
Se reducen los costos con respecto a lo histrico
Se incrementan las ventas contra las expectativas
del mercado

La inflacin es una tendencia al


aumento constante en el nivel
general de precios o, lo que es
igual, una tendencia haca la
disminucin
en
el
poder
adquisitivo de la moneda.
Algunas causas de la inflacin

Reducido crecimiento econmico

Exceso de liquidez en la economa

Mayor gasto pblico (emisin)

Endeudamiento externo

Heterogeneidad de las partidas que


conforman los Estados Financieros

Perdida
efectivo

mantenimiento

de

Perdida por el mantenimiento


Cuentas por Cobrar

de

Conveniencia
Moneda Legal

en

Fijacin de precios tal que permita la


reposicin de los productos

Fijacin de tasas de inters incluyendo la


inflacin

por

el

de

tener

Pasivos

Valorizaciones

Depreciacin Acelerada y
Depreciacin Flexible

Valuacin de Inventarios
por el sistema Lifo

EFECTOS FISCALES

Tiene efecto para determinar el impuesto de renta y


complementarios y el patrimonio de los contribuyentes.

Se gravan utilidades no realizadas, afectando la tesorera


de las empresas.

Las empresas tendrn que buscar un equilibrio entre


activos no monetarios y patrimonio.

EFECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS

Los ajustes por inflacin tienen efecto sobre la contabilidad


comercial de las empresas.

Los estados financieros ajustados por inflacin pretenden


presentar una visin ms real de la situacin de las empresas.

No se debe buscar como estrategia disminuir los activos no


monetarios.

Las empresas con alto endeudamiento debern buscar un


fortalecimiento de su patrimonio

Son
aquellas
partidas
que
mantienen su valor en el tiempo, en
trminos de poder adquisitivo, de
manera que no generan prdida (si
son activos), ni ganancia (si son
pasivos), por exposicin a la
inflacin.

Ejemplo
Activos

Fijos

Inventarios
Obligaciones

en Moneda Extranjera, etc.

Deben ajustarse, debido a que estn


expresados en trminos de poder
adquisitivo diferentes de la moneda
del cierre del Balance.

Son aquellas partidas que pierden su valor en el tiempo, en


trminos de poder adquisitivo, de manera que generan
prdidas, (si son activos), y utilidad (si son pasivos).

Ejemplo

Caja

Cuentas por Cobrar

Obligaciones en

Moneda Legal, etc.


No se ajustan por
efectos
de
la
inflacin

CUENTAS NUEVAS
ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE
PASIVO LARGO PLAZO

ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS
Cargo por Correccin
Monetaria

Crdito por Correccin


Monetaria
PATRIMONIO
Revalorizacin del
Patrimonio

ACTIVOS NO MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS
MAYOR VALOR
DEL ACTIVO

ACTIVOS EN M/E O UVR


MAYOR VALOR
DEL ACTIVO

INVERSIONES DE CAPITAL EN
PERIODO IMPRODUCTIVO
MAYOR VALOR
DEL ACTIVO

CORRECCION MONETARIA
INGRESO

INGRESO FINANCIERO
INGRESO

PASIVO- CREDITO POR CORRECCION


MONETARIA DIFERIDA
INGRESO

PASIVOS NO MONETARIOS
PASIVOS EN M/E
MAYOR VALOR
DEL PASIVO

PASIVOS EN UVR
MAYOR VALOR
DEL PASIVO

GASTOS FINANCIEROS
EGRESO

GASTOS FINANCIEROS
EGRESO

PATRIMONIO
REVALORIZACION DEL
PATRIMONIO
MAYOR VALOR
DEL
PATRIMONIO

CORRECCION MONETARIA
EGRESO

ACTIVO - CARGO POR


CORRECCION MONETARIA
DIFERIDA
DEBITO 1/

1/PARTE PROPORCIONAL (EN EL PATRIMONIO) AL AJUSTE DE


INVERSIONES DE CAPITAL EN PERIODO IMPRODUCTIVO

PERDIDAS Y GANACIAS
(LEY 488/98 NO SE AJUSTA)
RESUMEN DE LA CUENTA DE CORRECCION MONETARIA
CORRECCION MONETARIA

EGRESO

Depreciacin Acumulada

Patrimonio

INGRESO

Activos Fijos

PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE

(Aumenta*)

( AUMENTA **)

ACTIVO FIJO
(Aumenta***)

OTROS ACTIVOS
(Aumenta*)

PASIVO LARGO PLAZO


(Aumenta*)

PATRIMONIO
(Aumenta****)

INVERSIONES EN ACCIONES

Las compaas deben evaluar la


posibilidad de vender las inversiones
que no generen un rendimiento al
PAAG

OPERACIONES DE LEASING

Se podra enajenar los activos fijos a


una compaa de Leasing, con pacto
de recompra

CAPITALIZACION DE LA EMPRESA

La capitalizacin de la empresa permite compensar, de una


manera sana, los ingresos de la cuenta de correccin
monetaria