Avances en la Teora de Fluctuaciones

Econmicas
Cmo se explican las fluctuaciones de corto plazo en el producto y en el empleo?
Fluctua alrededor de una tendencia de largo plazo o cambia la tendencia?
Cmo debe responder la poltica fiscal y monetaria ante estas fluctuaciones?
Muchos economistas sostienen que esto puede explicarse a travs de los
modelos de oferta y demanda agregada.
Sin embargo analizaremos los avances en la teora de las fluctuaciones econmicas
detenindonos en dos teoras:
Teora

de los ciclos reales: sugiere que las fluctuaciones deben explicarse manteniendo
los supuestos del modelo clsico. Asume precios plenamente flexibles aun en el corto
plazo. Para explicar variaciones reales deben producirse cambios en tecnologas de
produccin, por ej., para alterar el nivel natural de la economa. Las variables nominales no
afectan. En ec. cerrada, el nivel de precios y dinero es neutral. En ec. abierta, el tc nominal
es neutral.
Teora Neo Keynesiana: sugiere que los modelos de mercados en equilibrio (como el de
ciclos reales) no pueden explicar las fluctuaciones de corto plazo. Adopta precios y salarios
rgidos. Tratan de explicar cmo los precios y los salarios se comportan en el corto plazo
identificando las imperfecciones del mercado que los hace rgidos y provocan que la
economa retorne lentamente a su nivel natural. Los ciclos se dan alrededor de una tendencia
y se corrigen con IS LM.

Teora de los Ciclos Reales

Ejemplo Robinson Crusoe: reparte su tiempo en tres actividades: pesca, natacin y
fabrica redes de pesca. Es decir, elige las cantidades de consumo, ocio e inversin .

Supongamos que una gran cantidad de peces pasa por la isla: 1. Crusoe aumenta su
productivad porque pesca ms peces por hora. y 2. Trabaja ms (menos ocio) para
aprovechar esta oportunidad que se le presenta temporalmente. La economa est en un
boom.
Supongamos que se produce una gran tormenta: 1. Disminuye la productividad de
Crusoe porque se tarda mas tiempo en pescar y fabricar redes dado el clima. 2. Trabaja
menos y decide esperar que se vaya la tormenta. La economa se encuentra en recesin.

En la economa de Crusoe, las fluctuaciones no tienen que ver con oferta

monetaria, precios rgidos, etc.
De acuerdo a la teora de ciclos reales, las fluctuaciones de la economa son las
mismas que las de Crusoe, shocks en la habilidad de producir bienes y servicios que
alteran los niveles naturales de empleo y producto.
producto
Son los booms y recesiones comparables a la parbola de Crusoe? Muchos
economistas no se ponen de acuerdo con la respuesta a esta pregunta.

(cont.)
En el centro del debate se discuten 4 temas:
1. Interpretacin del mercado de trabajo. Reflejan las fluctuaciones en el
empleo cambios voluntarios en la cantidad de trabajo ofrecido?
2. La importancia de shocks tecnolgicos: Experimenta la funcin de
produccin grandes desplazamientos en el corto plazo?
3. La neutralidad del dinero: Tiene la oferta de dinero slo efectos nominales?
4. Flexibilidad de salarios y precios: Se ajustan rpidamente los salarios y los
precios para equilibrar la oferta y la demanda?

1.Interpretacin del mercado de trabajo

La teora de ciclos enfatiza la idea que la cantidad de trabajo ofrecida depende de los
incentivos que enfrentan los trabajadores. La voluntad de reasignar las horas de
trabajo a travs del tiempo se llama sustitucin intertemporal de trabajo.
Considerar el siguiente ejemplo:

Sea W1 el salario real en el perodo 1

Sea W2 el salario real en el perodo 2
Sea r la tasa real de inters
Si uno trabaja en el primer perodo y ahorra, en el prximo perodo obtendra (1+r)W 1.
Si uno trabaja en el perodo 2, obtendra W 2

Salario relativo intertemporal = (1+r) W1 / W2 Ganancia por trabajar en el perodo

uno relativo a las ganancias por
trabajar en el perodo 2.
Trabajar en el primer perodo es mas atractivo que en el perodo 2 si la tasa de
inters es alta o si el salario es alto relativo al esperado en el perodo 2.
De acuerdo a la teora de ciclos todos los trabajadores realizan este anlisis costobeneficio. Si el salario o la tasa de inters es alta, entonces es un buen momento para
trabajar. Si el salario o la tasa de inters es baja entonces es un buen momento para
el ocio.

(cont.)
La teora de ciclos utiliza la sustitucin intertemporal de trabajo para
expliar porqu el empleo y el producto fluctua. Shocks en la economa
que incrementen la tasa de inters o el salario temporalmente,
provocar que las personas trabajen ms.
Crtica a la Teora de Ciclos: el nivel de desempleo vara mucho durante los ciclos. El
alto nivel de desempleo durante las recesiones sugieren que el mercado de trabajo no
clarea: si los individuos voluntariamente decidieran no trabajar durante las recesiones ,
no debieran llamarse desempleados. Por lo que la crtica concluye que el salario no se
ajusta para equilibrar el mercado de trabajo, como sugiere la Teora de Ciclos.
Respuesta a la Crtica: las estadsticas de desempleo son dificiles de interpretar. El
solo hecho de que la tasa de desempleo sea elevada no significa que la sustitucin
intertemporal de trabajo sea poco importante. Los individuos que voluntariamente
deciden no trabajar se hacen llamar desempleados por ej., para cobrar el seguro por
parte del gobierno o porque quisieran cobrar el mismo salario de aos anteriores.

2.La importancia de los shocks tecnolgicos

La teora de ciclos asume que la economa experimenta fluctuaciones
tecnolgicas que causan variaciones en el empleo y producto. Cuando
la tecnologa mejora, se produce ms y el salario real aumenta
afectando el producto y el empleo. Durante recesiones, se produce una
Regresin tecnolgica, porque la tecnologa se deteriora
disminuyendo el producto y reduciendo el incentivo a trabajar.
Crtica a la Teora de Ciclos: no creen que se produscan grandes cambios
tecnolgicos, sino que se producen gradualmente. La regresin tecnolgica es an ms
dificil de creer ya que la acumulacin y conocimiento de tecnologa puede disminuir
pero es dificil imaginar que pueda llegar a ser negativa.
Respuesta a la crtica: se toma una concepcin mas amplia de lo que significa shock
tecnolgico. Si bien existen shocks que no son literalmente tecnolgicos, afectan a la
economa como si lo fueran. Por ej., cambios climticos, incremento en el petrleo,
reducen la habilidad de convertir capital y trabajo en bienes y servicios, y por eso se los
asocia con shocks tecnolgicos aunque estrictamente no lo sean.

(cont.) Residuo de Solow

Rol de los shocks tecnolgicos en los ciclos:
El grfico muestra que
grandes fluctuaciones en el
residuo de Solow son una
importante fuente de
fluctuaciones econmicas.

Sin embargo, dos problemas de medicin:

1.Labor hoarding: se sobreestima la mano de obra en las recesiones.
2. En recesin los trabajadores realizan otras tareas no includas en el clculo del producto,
entonces el producto es subestimado durante recesiones.
Estos dos puntos hacen que el residuo de Solow sea cclico por razones diferentes a la tecnologa

3.La neutralidad del dinero

Recordar que el dinero no tena ningn rol en nuestro ejemplo de
Robinson Crusoe. La teora de ciclos asume que el dinero es neutral
en nuestra economa an en el corto plazo; es decir, la poltica
monetaria no afecta a variables reales como el producto y el empleo.
Crtica a la Teora de Ciclos: sugiere que la evidencia no concuerda con la neutralidad
del dinero en el corto plazo. La reduccin en el crecimiento monetario e inflacin estn
casi siempre asociadas con perodos de alto desempleo. La poltica monetaria parecera
tener una fuerte influencia en la economa real.
Respuesta a la crtica: se confunde la causalidad entre dinero y producto. La oferta de

dinero es endgena: las fluctuaciones en el producto pueden producir fluctuaciones en

la oferta de dinero. Por ej., cuando el producto aumenta como consecuencia de un
shock tecnolgico positivo, la cantidad de dinero demandada aumenta. El BCRA puede
responder incrementando la oferta de dinero. Esta respuesta endgena puede dar una
ilusin de no neutralidad del dinero.

4.Flexibilidad de Salarios y Precios

La teora de ciclos asume que los precios y salarios se ajustan rpidamente para
clarear el mercado. El supuesto de precios flexibles es superior metodolgicamente
que el supuesto de precios rgidos porque ata une mejor la macroeconoma con la
microeconoma (que se basa en que los precios se ajustan para equilibrar los
mercados).
Crtica a la Teora de ciclos: los salarios y los precios no son flexibles, lo que
explica la existencia de desempleo y no neutralidad del dinero.

La Nueva Economa Keynesiana

Muchos economistas no concuerdan con la teora de ciclos y creen
que las fluctuaciones de corto plazo del producto y empleo
representan desviaciones de su nivel natural.
Esto ocurre porque los precios se ajustan lentamente a variaciones de
la economa. La rigidez produce que la SRAS tenga pendiente
positiva, por lo que fluctuaciones de la demanda agregada produce
fluctuaciones en el nivel de producto y empleo.
Pero porqu los precios son rgidos? La nueva teora Keynesiana
intenta responder esta pregunta examinando la microecoma detrs de
estos ajustes de precios.

Costos de men y externalidades de la Demanda

Agregada

Una razn para que los precios no se ajusten rpidamente son los costos del ajuste.
Para cambiar los precios, las empresas debern enviar un catlogo nuevo, distribuir
nuevas listas de precios, o en el caso de los restaurantes, imprimir un nuevo men.

Tambin, los defensores de esta propuesta sostienen que existen externalidades

cuando se ajustan los precios: si una empresa reduce los precios, beneficia a otras
empresas ya que al disminuir (en una pequea proporcin) los precios, tambin
contribuye a disminuir el nivel general de precios incrementando los saldos de
dinero. Esto a su vez produce un desplazamiento de la LM incrementando el nivel
de ingreso agregado. La expansin de la economa a su vez producir un incremento
en la demanda de lo otros productos. A este efecto se lo denomina externalidad de
la demanda agregada

Recesin y falta de coordinacin

Para ver como una recesin puede surgir como consecuencia de una falla de
coordinacin tomaremos un ejemplo donde dos empresas son las nicas que
componen la economa.

(cont.)
Podemos ver que cuando una empresa recorta su precio, mejora la posicin de la
otra empresa. Este impacto positivo, puede surgir de la externalidad de demanda
agregada, por ejemplo.
Cul es la solucin a este juego? Pueden ocurrir dos situaciones:

Que ambas empresas recorten los precios resultando el equilibrio ms deseado.

Que ambas empresas no recorten los precios produciendo una solucin inferior.

Ambos resultados son posibles pero el resultado inferior es un ejemplo de falta de

coordinacin. En la vida real, la coordinacin es dificil porque la cantidad de
empreas que fijan precios es muy grande.
La enseanza de este ejemplo es que lo precios pueden ser rgidos simplemente
porque los individuos esperan que sean rgidos, aunque la rigidez no sea de inters
para nadie.

Escalonamiento de salarios y precios

No todos los agentes econmicos determinan los salarios y los precios al mismo
tiempo sino que, en su lugar, lo determinan de forma escalonada.
El escalonamiento disminuye la velocidad de coordinacin y ajuste de precios.
Produce que el nivel general de precios y salarios se ajuste gradualmente an si los
salarios y precios varien frecuentemente de forma individual.

Ajuste de precios

La mayora de las
empresas modifican
sus precios una dos
veces por ao

Teora sobre rigidez de precios

Sugiere que la falta de
coordinacin explica
en gran medida la
rigidez en los precios.
Esto a su vez explicara
porqu la economa
fluctua en el corto
plazo alrededor de su
nivel natural.