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MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
Esquema de la Sesin
1. Marco general de evaluacin, el Valor de una Empresa
11 de Diciembre - Arequipa Per
Minera
2. La generacin de valor en una empresa minera
3. El concepto econmico de las reservas minerales y el
proceso de evaluacin de las inversiones mineras
4. El tratamiento de los costos mineros
5. La viabilidad de las inversiones mineras
6. Evaluacin de Proyectos Mineros
7. Conclusiones
AEG
MINAS
AREQUIPA
1
Marco General de Evaluacin,
el Valor de una Empresa Minera
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
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MINAS
AREQUIPA
AEG
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AEG
MINAS
AREQUIPA
PASIVOS Y PATRIMONIO
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Deuda Corto Plazo
Ctas por Cobrar
Inventarios
PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo
ACTIVO NO CORRIENTE
Activo Fijo Neto
Activo Intangible Neto
ACTIVOS
PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Acumuladas
PASIVOS + PATRIMONIO
AEG
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AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
PASIVOS
100
-80
DEVOLUCION PRESTAMOS
ESTUDIOS FACTIBILIDAD
400
-400
PATRIMONIO
ACTIVOS PROYECTO
1.000
100
CAJA ACUMULADA
3.000
GASTOS DE EXPLORACION
-80
PAGO DEUDA
-400
ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD
INVERSIONES CIERRE
-100
TOTAL ACTIVO
3.525
5
600
3.000
-100
3.525
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
VALOR PATRIMONIAL
CONTABLE
AEG
MINAS
AREQUIPA
FC1
FC2
FCn
VAN
...
2
(1 Cok ) (1 Cok )
(1 Cok ) n
Considera el valor del dinero en el tiempo.
Considera los flujos futuros y no los pasados.
AEG
MINAS
AREQUIPA
2
La generacin de valor en una empresa
minera
AEG
MINAS
AREQUIPA
GENERACION VALOR
MEDICION VALOR
RECURSOS MINERALES
LEYES, TONELAJE
DECISIN DE INVERSIN
ANLISIS DE RIESGOS
CONSTRUCCIN
MAXIMIZAR UTILIDADES
IDENTIFICAR PROYECTOS
PATRIMONIO
VALOR MERCADO (VAN)
EXPLORACIN
ESTUDIO FACTIBILIDAD
OPERACIN
CIERRE
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
COSTOS DE PRODUCCIN
Minado
Concentracin
Fundicin
Refinacin
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
CONCEPTO DE EVALUACIN DE
PROYECTOS
BENEFICIOS NETOS
0
1
Inversin
AEG
MINAS
AREQUIPA
RENTABILIDAD DE PROYECTOS
MINEROS
n
VAN= - Io + Bi - Ci
i=1 (1+k)i
AEG
MINAS
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3
El concepto econmico de las reservas
minerales y el proceso de evaluacin de las
inversiones mineras
AEG
MINAS
AREQUIPA
RESERVAS MINERALES
CONCEPTOS FUNDAMENTALES
- Es la porcin de cuerpo mineralizado que debera ser
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
CLASIFICACIN DE MINERALES
CERTEZA
Probado
Probable
Prospectivo
Potencial
ACCESIBILIDAD
Accesible
Event. Accesible
Inaccesible
VALOR
Comercial
Marginal
Submarginal
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
Ley de Corte
Tamao de Mina
Costo de
Operacin
AEG
MINAS
AREQUIPA
Reservas
millones TM
1.500
950
800
650
500
400
350
300
250
Tamao
TM/da
140.000
90.000
75.000
60.000
45.000
40.000
30.000
25.000
20.000
Costo
$/TM
3.0
5.0
6.5
8.2
11.0
12.5
17.0
21.0
28.0
VAN
millones US$
500
800
950
1.000
800
600
450
300
0
Inversin
millones US$
2.660
1.800
1.650
1.440
1.125
1.080
840
750
620
AEG
MINAS
AREQUIPA
4
El tratamiento de los costos mineros
AEG
MINAS
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COSTOS EN MINERA
Tipos de costos
1) Costos de inversin
2) Costos de operacin
a)
b)
Costos de produccin
Gastos
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COSTOS DE INVERSION
1) Costos iniciales para la ejecucin de proyectos
AEG
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COSTOS DE OPERACIN
- LOS COSTOS DE OPERACIN TOTAL INCLUYEN:
a) COSTOS DE PRODUCCIN (Costo en Mina)
- MINA
- PLANTA
- OTROS CENTROS DE COSTOS
b) GASTOS (VENTA, ADMINISTRATIVOS, OTROS)
- LOS COSTOS DE OPERACIN SE CARGAN COMO GASTO EN EL
PERIODO.
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
5
La viabilidad de las inversiones mineras
AEG
MINAS
AREQUIPA
IDENTIFICAR UNA
O MAS
ALTERNATIVAS
VIABLES
H
A
CIERRE
M
AR
C
I
Y NG
D .B
ET A
AL S
C
LEICA
D ON
ES S
AR T.
ROE I
LL MP
O LM
M E
IN NT
A .
OPERACION
IE
N
TO
IA
M
FI
N
AN
C
E
FA ST
CT UD
IB IO
IL
ID
AD
IL
ID
AD
P
D LA
E N
M EA
IN M
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O NT
O
INVERSION
E
PR ST
E- UD
FA IO
CT
IB
PR
C
G OS AT
EO P E
LOECCO
G IO
ES
IA N
TU
D
IO
PE
RF
EX
IL
PL
O
RA
C
IO
C
N
RE UB
SE IC
RV AC
AS IO
N
PRE-INVERSIN
EN
AREQUIPA
PU
ES
TA
AEG
MINAS
INVERSIONES
EN CIERRE
Y POST-CIERRE
SELECCIONAR
ALTERNATIVA
OPTIMA
NIVEL DE RIESGO
RIESGO ALTO
RIESGO MUY ALTO
RIESGO ALTO
RIESGO LIMITADO
RIESGO NORMAL
(Garantas)
HAY INCERTIDUMBRES SOBRE EL
TONELAJE Y LEYES DEL
MINERAL
FINANCIAMIENTO
REINVERSION DE UTILIDADES
FONDOS A RIESGO PERDIDO.
APORTES DE CAPITAL
PRESTAMOS A LARGO PLAZO
PRESTAMOS BANCARIOS A
CORTO PLAZO
RECURSOS
PROPIOS
AEG
MINAS
AREQUIPA
RIESGO
FINANCIAMIENTO
EXPLORACIN
MUY ALTO
PROPIOS
ESTUDIOS FACTIBILIDAD
ALTO
PROPIOS
CONSTRUCCIN
MODERADO
TERCEROS
OPERACIN
NORMAL
TERCEROS
CIERRE
ALTO
PROPIOS
AEG
MINAS
AREQUIPA
PRE-INVERSION
INVERSION
OPERACION
CIERRE
600
500
400
Ingresos
300
200
100
0
1
10
-100
-200
-300
Aos
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
VIABILIDAD SOCIO-AMBIENTAL
- La viabilidad socio-ambiental de un proyecto minero, no
slo consiste en que se demuestre que la actividad minera
no va a daar al medio ambiente, sino que los beneficios
que el proyecto genere, pueda ser adecuadamente
aprovechados por la sociedad.
- Para conseguir la viabilidad socio-ambiental, se requiere
una conciliacin de criterios entre el Estado, las
Empresas, las Comunidades y la Sociedad Civil.
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
PROPIEDAD MINERA
RESERVAS MINERALES
RECURSOS MINERALES
MAPAS DEL REA DEL PROYECTO
CRONOGRAMAS DE PRODUCCIN
EXPLOTACIN MINERA
PROCESAMIENTO
MEDIO AMBIENTE
COSTOS DE INVERSIN
COSTOS OPERATIVOS
INGRESOS
IMPUESTOS
FINANCIAMIENTO Y PROVISIN DE FONDOS
GERENCIA Y PERSONAL
MTODO DE EVALUACIN
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
6
Evaluacin de Proyectos Mineros
AEG
MINAS
AREQUIPA
criterios
AEG
MINAS
AREQUIPA
CONCEPTO DE EVALUACIN DE
PROYECTOS
BENEFICIOS NETOS
0
1
Inversin
AEG
MINAS
AREQUIPA
PROYECTOS MINEROS
- Abrir una nueva operacin minera
- Reactivar una mina paralizada
- Aumentar la capacidad de produccin
- Incrementar el valor del mineral
- Adquisicin de Activos
- Reemplazo de equipos de produccin
- Reducir costos de operacin
- Evaluacin de alternativas de ubicacin y
(relaves, desmontes, etc)
- Cierre de minas
diseo
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
3N
AEG
MINAS
AREQUIPA
MEDIDAS DE RENTABILIDAD DE
LOS PROYECTOS MINEROS
1) VALOR ACTUAL NETO (VAN)
2) TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
AEG
MINAS
AREQUIPA
i=1
Bj - Cj
(1+k)n
AEG
MINAS
AREQUIPA
0 =
n
- Io +
i=1
Bj - Cj
(1+TIR)n
AEG
MINAS
AREQUIPA
7
Conclusiones
AEG
MINAS
AREQUIPA
AEG
MINAS
AREQUIPA
Muchas Gracias