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Integrantes:
Claudia Casimiro Herrera
Iris Yoselin Maza Ruiz
Alejandro Garcia Perez
LG
-Capital de Trabajo
-Fondo Operativo
-Capital en Circulacin
LG
Kw
Efectivo
Ttulos negociables
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos Ciruclante
= Diferencia entre:
AC - PC
Acciones comunes
Utilidades retenidas
Capital de los Accs
=
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
Capital de Trabajo
Representa los recursos del activo circulante
con que cuenta una empresa para cancelar
sus compromisos en el corto plazo y posee un
excedente para garantizar el margen de
proteccin de las operaciones normales
LG
Efectivo
Activos
Circulantes
Inversiones temporales
NATURALEZA
LIQUIDA
Inventarios
La disponibilidad inmediata del capital de trabajo
depende del tipo y de la naturaleza liquida de los
Activos Circulantes para realizar las operaciones y
cancelar cabalmente los componentes en el corto
plazo
LG
Disponibilida
del Capital de
trabajo
Capital de Trabajo
Es el efectivo lo que una empresa debe mantener
para seguir produciendo mientras cobra lo
vendido.
Ampliemos la definicin, el CT estar compuesto por
inversiones que la empresa debe mantener en
Activos
Corrientes
(Caja-Bancos,
Valores
Negociables,Cuentas por Cobrar e Inventarios),
para financiar el ciclo productivo del negocio. Para
una cabal comprensin de esta definicin ampliada,
debemos recordarles qu es un Activo Corriente y qu
un Ciclo Productivo
LG
LG
LG
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Valores negociables CP
Cuentas por cobrar
Inventarios
PASIVO CORRIENTE
Sobregiros
Prstamos bancarios
Cuentas por pagar
Otras cuentas por pagar
CAPITAL DE TRABAJO
NETO
PASIVO NO CORRIENTE
Y
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
LG
LG
Son
los
recursos
propiedad
de
la
empresa
representados por el efectivo y sus equivalentes, as
como las cuentas por cobrar y los inventarios
principalmente,
cuya
caracterstica
es
la
disponibilidad para la operacin.
operacin
Activo
circulante
AC
Activo
fijo
AF
PCP
Pasivo de
Corto plazo
PLP
Pasivo de
largo plazo
CC
LG
Capital
contable
Activo
fijo
AC
PCP
Pasivo de
Corto plazo
PLP
Pasivo de
largo plazo
AF
CC
LG
Capital
contable
Proveedores.
Cuentas por pagar.
Impuestos por pagar.
Crditos < o = a un ao.
Caracterstica: obligaciones que deben pagarse en el
plazo mximo de un ao.
LG
LG
Determinacin de la Combinacin
de Financiamiento.
Una de las decisiones ms importantes que deben
tomarse respecto del activo circulante y el pasivo
a corto plazo es la forma en que este ltimo
ser utilizado para financiar al primero.
Los prestamistas otorgan crditos a corto plazo a
fin de que la Empresa pueda financiar sus planes
estacinales, cuentas por cobrar o inventarios, no
suelen financiar prstamos a corto plazo para
financiar requerimientos a largo plazo
LG
LG
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE Y
APORTE DE
CAPITAL
(Recursos a L:P:)
tiempo
LG
ESTRATEGIAS
Existen varios procedimientos o estrategias
(*) para determinar la combinacin de
financiamiento adecuada. Las tres
estrategias bsicas son:
La estrategia dinmica.
La estrategia conservadora
Una relacin de intercambio o alternativa de
ambas.
(*) estrategia, conjunto de acciones encaminadas a lograr un objetivo
LG
Estrategia Dinmica de
Financiamiento
Requiere que la Empresa financie sus necesidades
estacinales con fondos a corto plazo, y sus
necesidades permanentes con fondos a largo plazo.
La solicitud de prstamos a corto plazo se adapta al
requerimiento real de fondos.
Esto significa que la estrategia dinmica comprende un
proceso de adecuacin de los vencimientos de la deuda
a la duracin de cada una de las necesidades financieras
de la Empresa.
El resultado es: Mayor rendimiento y riesgo, menor
costo y mayor utilidad
LG
Estrategia Conservadora de
Financiamiento
La
estrategia
conservadora
de
Financiamiento consistira en financiar
todos los fondos proyectados con fondos a
largo plazo y el uso de un financiamiento
a corto plazo en caso de una emergencia o
un desembolso inesperado.
El Resultado es : Menor rendimiento y
riesgo, mayor costo y menor Utilidad
LG
Estrategia Alternativa
La mayor parte de las organizaciones de
negocios se valen de una estrategia
alternativa que se halla en un punto
intermedio entre la estrategia dinmica de
altas utilidades y alto riesgo y la
conservadora de bajas utilidades y bajo
riesgo.
LG
Poltica Agresiva
Fin. a CP
mediante
deudas
Activos circulantes
Temporales
Nivel Permanente de
Activos Circulantes
Deuda a LP
+ Cap.Cont
+ Pas. Circ.
espontneo
Activos Fijos
Tiempo
29
AC=Activo Corriente
AF = Activo Fijjo
AC
800
PCP=Pasivo Corto
Plazo o P.Corriente
PLP=Pasivo Largo
Plazo
PCP
200
PLP
800
AF
1,200
CC= Capital o
Patrimonio
CC
1,000
LG
600
140
460
138
322
Costo Financiero:
AC
800
UAII:Utilidad antes
de Interes e
Impuestos.
UAI=Utilidad antes
de Impuestos
I=Impuesto a la
Renta= 30% anual
PCP
100
PLP
900
AF
1,200
CC
1000
LG
322
DE LA
AGRESIVA
Un gerente financiero se
dedica una buena parte de
su
tiempo
a
la
administracin del capital
de trabajo, pues sabe que
la
meta
de
la
administracin del capital
de trabajo es maximizar el
valor de la empresa, es
decir
implica
la
administracin eficiente de
los activos circulantes y
los pasivos de corto plazo.LG
A.-Costo de financiamiento:
CF CFCP * FCP CFLP * FLP
RA R AC * AC R AF * AF
B.-Rendimiento de Activos
RA R AC * AC R AF * AF
C.-Rendimiento Neto
RN = RA -CF
RN=Rendimiento Neto
RA=Rendimiento del Activo Costo del
Financiamiento
CF =Costo de Financiamiento
LG
AC = Activo Corriente
PC = Pasivo Corriente
LG
EJERCICIO DE APLICACION
Se recoge de la Empresa de Confecciones Malu SAC, el siguiente
Balance General del ejercicio 2007.
Activo
Activos Corrientes
Activos Fijos
ACTIVO TOTAL
Pasivo
30,000 Pasivo Corriente
100,000 Pasivo a Largo Plazo
130,000 TOTAL PASIVO+PATRIMONIO
25,000
105,000
130,000
Se desea determinar:
a) El costo de Financiamiento
b) Rendimiento de los Activos
c) Rendimiento Neto
d) El Capital de Trabajo
e) Si la Empresa reduce su Activo Corriente en
2,000 y aumenta su Ac. Fijo en 2000 ;y replantea
su composicin de deuda a corto plazo en 27,000
y a Largo plazo a 103,000 Cules serian los
cambios en cuanto al Riesgo y Rendimiento?
LG
Respuesta:
a) Costo Financiamiento:
RA R AC * AC R AF * AF
RA = 10% x 30,000 + 20% x 100,000 = 23,000
LG
c) Rendimiento Neto:
RN = RA -CF
e)
Activo
Activos Corrientes
Activos Fijos
ACTIVO TOTAL
Pasivo
28,000 (30000)
Pasivo Corriente
102,000 (100,000)
Pasivo a Largo Plazo
130,000 TOTAL PASIVO+PATRIMONIO
27,000 (25000)
103,000 (105,000)
130,000
-Rendimiento Neto:
RN = RA -CF = 23,400 18690 = 4,710 ---------- 4,250
- S = AC = 28,000 = 1.04 Esta cubierto el Pasivo Corriente. 1.02
PC 27,000
riesgo es casi nulo
-KW = 28,000 - 27,000 = 1,000
------------ 5000
LG