Finanzas 3

ADMINISTRACIN DE CAPITAL DE TRABAJO

Orellana Garcia Brenda

Quintanilla Sandoval Anahi
Snchez Ronald

Tema 8

PERSPECTIVA GENERAL DE LA
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE
TRABAJO

INTRODUCCIN
contadores

KTN = AC - PC
CONCEPTOS DE
CAPITAL DE TRABAJO
KT Bruto = AD + AE + AR

IMPORTANCIA DE LA
ADM DEL KT

financieros

Pasivos a corto
plazo
Fuente de financiamiento
importante

RENTABILIDAD Y RIESGO

mayor riesgo, mayor rentabilidad

KTN = (-) menos riesgosa

KTN = (+) menos riesgosa

SOLVENTE

ASPECTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO

CANTIDAD PTIMA DE AC

segn rentabilidad y riesgo

Mientras mayor el AC, + liquidez

Poltica
conservadora

Poltica agresiva

- en un medio con economa creciente

- + liquidez

- en un medio con economa en

decrecimiento

Ecuacin de rendimiento sobre inversin:

RSI = Ganancia Neta / Activos

Si se cambia de poltica conservadora a poltica

agresiva, la RENTABILIDAD sube

a mayor LIQUIDEZ, menor

RENTABILIDAD Y RIESGO

CLASIFICACIN DE CAPITAL DE TRABAJO

Componentes
efectivo
valores comerciales
cuentas por cobrar
inventario

Tiempo
capital de trabajo permanente
capital de trabajo temporal

ENFOQUE DE COBERTURA CONTRA

RIESGO
Mtodo de
financiamiento

activos se compensan
con instrumento
financiero

prstamo con
principio de
autoliquidacin

mismo plazo
vencimiento

prstamo
bancario ideal

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO VS

LARGO PLAZO
Tasas de inters a CP
fluctuan ms que las
tasas a LP
mayor plazo de
vencimiento de deuda,
financiamiento costoso

financiamiento con
deuda a LP conoce
intereses para periodo

financiamiento con
deuda a CP,
incertidumbre de costos
de inters

COMBINAR LA ESTRUCTURA DE PASIVOS Y LAS

DECISIONES DE ACTIVOS CORRIENTES

Una empresa que sigue una poltica conservadora

utiliza niveles altos de activos corrientes, utiliza
con xito los prstamos a corto plazo

INCERTIDUMBRE Y
MARGEN DE
SEGURIDAD

RIESGO Y
RENTABILIDAD

INCERTIDUMBRE
Y MARGEN DE
SEGURIDAD

Si la empresa conoce con certidumbre la demanda

de sus ventas en el futuro podr maximizar sus
ganancias pero cuando existe incertidumbre la
empresa se aferra mas a la seguridad que ofrece la
administracin

RIESGO Y
RENTABILIDAD

La decisin del margen de seguridad esta

regida por el riesgo y la rentabilidad. La
administracin determina la solucin menos
costosa para los diferentes niveles de riesgo

TEMA 9

ADMINISTRACIN DE
EFECTIVO Y VALORES
COMERCIALES

MOTIVOS PARA
TENER EFECTIVO

Motivo
Transaccional

Motivo
Motivo Especulativo
Especulativo

Cumplimiento de pagos,
salarios, compras, etc.

Aprovechar
oportunidades
temporales.

Motivo Transaccional

Motivo Precautorio
Hacer frente a
imprevistos

AGILIZAR LOS INGRESOS DE EFECTIVO

Diferentes mtodos de cobro y desembolso

que la compaa hace para mejorar su
eficiencia en la administracin de efectivo.

Tcnicas para acelerar el cobro y

controlar los desembolso

COBROS

MEJORAS EN LA
COBRANZA

BANCO
CONCENTRADOR

Flotacin de cobranza

Tiempo total entre el envi de un cheque por un

cliente y la disponibilidad de efectivo para la empresa
que lo recibe

Facturar mas pronto

Diferentes hbitos de pagos de los clientes

Sistema de lockbox

Apartado postal que ofrecen algunos

bancos

MEJORAS EN
LA
COBRANZA

CONVERSIN DE CUENTAS
POR COBRAR

Enviar los pagos por Lockbox para

convertirlos en dbitos

Check 21 y mas all

Cheques sustitutos

BANCO
CONCENTRADOR

Servicio de concentracin
para fondos transferidos

Transferir todos los depsitos a un

solo punto

COBROS

R-e-t-a-r-d-a-r los pagos en efectivo

Otro objetivo es de retrasar los desembolsos de efectivo
tanto como sea posible. Para que la combinacin de
pagos rpidos y desembolsos lentos dar como resultado
mayor disponibilidad de efectivo

JUEGO CON LA
FLOTACIN

CONTROL DE
DESEMBOLSO

DESEMBOLSOS
REMOTOS Y
CONTROLADOS

JUEGO CON LA
FLOTACIN

CONTROL DE
DESEMBOLSO

Flotacin neta

Pago con letra de cambio

Instrumento similar a un cheque

(decisin del pagador)

Desembolso de nmina y
dividendos

Cuentas separadas para el pago de

nminas

Cuenta con saldo cero

DESEMBOLSOS
REMOTOS Y
CONTROLADOS

Diferencia entre los saldos de efectivo

de la empresa (caja) y el saldo en los
libros de bancos (banco)

La empresa gira cheques

de un banco que est
lejos de su acreedores

Cuenta de cheques donde el banco

transfiere al final de cada da dinero
suficiente de la cuenta maestra

COMERCIO ELECTRONICO
Intercambio de informacin de
negocios en formato electrnico
incluyendo el uso de internet

INTERCAMBIO
ELECTRNICO DE
DATOS

COSTOS Y BENEFICIOS DEL

INTERCAMBIO
ELECTRNICO DE DATOS

Transferencia de datos de
negocios de manera electrnica
en un formato estructurado

Se benefician por un servicio

ms rpido y confiable ej :
Aplicaciones

SUBCONTRATACIN

Realizar una operacin de negocios

contratando para ello a una empresa
externa

Subcontratacin en el proceso de negocio:

El proceso de negocios completo se maneja
con los servicios de un tercero

CONSERVACIN DE SALDOS DE EFECTIVO

Las empresas no desean tener saldos en

exceso porque su dinero puede ganar inters

SALDOS Y CUOTAS DE COMPENSACIN

Establecer un nivel mnimo de saldos

INVERSIONES EN VALORES COMERCIALES

Uso de valores comerciales para

financiarnos en el corto plazo

PORTAFOLIOS
DE VALORES
COMERCIALES

VARIABLES EN LA
SELECCIN DE
VALORES
COMERCIALES

INSTRUMENTOS
COMUNES DEL
MERCADO DE
DINERO

SELECCIN DE
VALORES PARA
LOS SEGMENTOS
DEL PORTAFOLIO

Tema 10

ADMINISTRACIN DE CUENTAS
POR COBRAR E INVENTARIOS

POLTICAS DE CRDITO Y COBRANZA

Calidad de cuentas comerciales
aceptadas
Periodo de crdito
VARIABLES

Descuentos
Fechado temporal
Nivel de gastos de cobranza

Comparar ganancias
posibles con costo de
modificacin

ESTNDARES
DE CRDITO

Calidad mnima para ser

sujeto de crdito

Disminuirla si:

Ms ventas y ganancias
Mayor prdida por
cuentas incobrables
Ms costo

Disminuye
riesgos de
crdito

Rentabilidad exceda los costos de cuentas por cobrar

COSTOS

Expansin de
departamento de crdito
Ms trabajo de oficina
Ms servicio
Deudas incobrables
Costo de oportunidad

 Periodo de crdito: Tiempo de extensin del crdito

Ej: 2/10 , neto 30
TRMINOS DE
CRDITO

Periodo de descuento por pago en efectivo

Descuento por pago en efectivo

Fecha temporal

Intento por acelerar el

pago de las cuentas por
cobrar

Ampliacin de un periodo de pago

hasta despus del periodo pico

RIESGO DE
INCUMPLIMIENTO

- Lentitud de cobranza
- Cuentas por cobrar que no se pagan

POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE COBRANZA

Cartas y faxes
Llamadas
Visitas personales
Accin legal

Cantidad de dinero gastado en

Mientras +gasto, -prdida por deudas incobrables y +corto el
periodo de cobro

Debe existir compensacin entre

Nivel de gasto
Reduccin del costo de
prdidas por deudas
incobrables

ANLISIS DEL SOLICITANTE DE CRDITO

FUENTES DE
INFORMACIN

Obtener informacin

costo
tiempo

considerar

Estados financieros, Informes y clasificaciones de crditos, Verificacin en el

banco, Verificacin comercial, Experiencia de la propia compaa.

ANLISIS DE CRDITO

Anlisis de razones financieras

Proceso de investigacin secuencial

Sistema de calificacin de crdito
DECISIN DE CRDITO Y LNEA DE CRDITO
SUBCONTRATACIN DE CRDITO Y
COBRANZA

Lmite en la cantidad de
crdito extendido

ADMINISTRACIN Y CONTROL DE INVENTARIOS

- Inventario en proceso
- Inventario de productos
en trnsito
- Inventario de materia
prima
- Inventario de productos
terminados

Mantener
existencias

Da flexibilidad en
compras,
programa de
produccin

Costo de mantener inventarios

(costo de almacenaje y manejo)
Desventaja
Obsolescencia

Ventaja

CLASIFICACIN QU SE VA A CONTROLAR?

Slo los artculos A

Segn valor monetario
de inversin

Mediante Mtodo
ABC

LOTE ECONMICO CUNTO SE DEBE ORDENAR?

Unidades a solicitar
de modo que CT de
inventarios se
minimice

Cantidad Q

Mediante frmula
EOQ

PUNTO DE REPOSICIN CUNDO SE DEBE ORDENAR?

Cuando llegue al punto de reposicin

Cantidad a la que el
inventario debe disminuir
para hacer un
reabastecimiento

PR= Tiempo de entrega promedio * uso diario promedio

INVENTARIO DE SEGURIDAD
Debido a incertidumbre en demanda y
fluctuaciones en tiempo de entrega.
Existencias en inventario
que se conservan como
colchn contra
PR= Tiempo de entrega promedio * uso diario promedio + Inv. de Seguridad

JUSTO A TIEMPO (JIT)

Inventarios se adquieren e
incorporan a la produccin
slo en el momento que se
necesita

TEMA 11

FINANCIAMIENTO A CORTO
PLAZO
Los acreedores tienen mejor memoria que los deudores y los acreedores son una
secta supersticiosa: son grandes observadores de las horas y fechas
establecidas.
Benjamin Franklin.

Financiamiento
espontneo

FINANCIAMIENTO
A CORTO PLAZO

Financiamiento
negociado

Factoraje de
Cuentas por Cobrar

Financiamiento
Espontneo
Cuentas por pagar

Gastos acumulados

Surgen de manera natural en transacciones diarias de la empresa

Cuentas por pagar

Deudas comerciales

Crdito comercial
Cuentas abiertas
Letras o pagars
Aceptaciones comerciales

Forma de financiamiento
Compradores no pagan a la entrada, el pago se difiere por un periodo
Proveedores menos estrictos

fuente de fondos comprador

forma continua de crdito
paga bienes despus de recibirlos
medio flexible financiamiento
1. Pago el da de vencimiento
2. Cuentas por pagar demoradas

Cuentas por pagar

Aceptacin comercial

Trminos de venta

Acuerdo que reconoce deuda

Orden de pago

Cobrar o devolver (COD),sin crdito comercial

Periodo neto sin descuento por pago en efectivo
Periodo neto, descuento por pago en efectivo
Fecha temporal

Gastos acumulados

Salarios

Impuestos

especificacin de fecha de pago

tienden a bajar o subir de acuerdo con nivel de operaciones
financiamiento sin costo
aumento de ganancia, aumento de impuesto

Financiamiento
Negociado
Crdito en el
mercado de
dinero

Prstamos no
garantizados

El costo de
pedir
prestado

Prstamos
garantizados

Crdito en el mercado de
dinero

Papel Comercial

Aceptaciones
Bancarias

pagars no garantizados
corto plazo
ms barato que prestamo banco comercial
complemento del crdito de banco

notas comerciales de promesa de pago

corto plazo
se usa en relacin al almacenamiento de productos

Prstamos no garantizados

Lnea de crdito

Acuerdo de
crdito continuo

acuerdo informal entre banco y cliente

especifica cantidad mxima de crdito
cantidad basada en evaluacin de solvencia
no constituye un compromiso legal

compromiso formal de un banco

concede crdito hasta cantidad mxima
pago de cuota de compromiso por el prestatario

a corto plazo suelen venderse como una forma de autoliquidacin

Costo de pedir prestado

Tasa de inters

a < solvencia > tasa de inters

varan dependiendo condiciones mercado interno
tasa referencial
tasa cobrada prstamos de negocio
corto plazo
compaas con finanzas slidas

Saldos de compensacin

depsitos a la vista
compensa a banco por servicios proporcionados

Tasa de inters
Tasa garantizados
de inters
Prstamos

Garanta Colateral

bienes comprometidos por prestatario para asegurar

pago de prstamo.
ante incumplimiento el prestamista puede vender la
garanta para pagar prstamo.

Garantizados por
cuentas por cobrar

mayor calidad de cuentas, ms alto % valor nominal adelanto

contra valor nominal
menor tamao promedio de cuentas, mayor costo por dlar
prestado para procesarla

Prstamos garantizados
P. respaldados por
inventarios

vara con la calidad y tipo de inventario

mtodos inters seguro

derecho prendario flotante

derecho de garanta sobre bienes muebles
recibo de depsito
recibo de almacn terminal
recibo bienes deposito

Factoraje de
cuentas por cobrar
venta de cuentas por cobrar a una institucin
financiera, el agente generalmente sin recurso

costo
flexibilidad
comision varia segn tamao
de cuentas individuales,
volumen cuentas por cobrar
vendidas, calidad de cuentas