Resumen El Capital en El Siglo XXI Pickety

El capital en el
siglo XXI
CICLO IV UNMSM
Profesor: Gino avincopa Flores
EL CAPITAL EN EL
SIGLO XXI
CAP. I : INGRESO Y PRODUCCIN
REPARTO DE CAPITAL-TRABAJO EN
EL LARGO PLAZO
LA NOCIN DEL INGRESO

NACIONAL
QU ES EL
CAPITAL?
Conjunto de activos no
humanos que pueden
ser posedos e
intercambiados en un
mercado.
CAPITAL Y RIQUEZA
Sinnimos perfectos
Algunas defi niciones de
capital:
Riqueza
acumulada
por el ser humano .
Elementos
de
la
riqueza directamente
utilizados
en
el
proceso de produccin.
Poco pertinente excluir
a los bienes
inmuebles.
Valor total a precios del

mercado que poseen los
residentes y el gobierno
de
un
pas
en
un
momento determinado.
Riqueza
nacional=patrimonio
nacional=capital
nacional=capital
int.
+cap. extranjero neto.
Se
excluye
el
cap.
Humano y se incluye el
capital inmaterial
RELACION CAPITAL/INGRESO
INGRESO= FLUJO
CAPITAL=ACERVO
O STOCK
2010=30 000 x
hab. al ao(2 500
euros x mes)
CAPITAL/INGRE
SO=
Valor total del
capital=seis
aos de
ingreso
nacional
=6 =600%
Si se pudiera
distribuir a cada uno
el mismo ingreso
,sin modifi car el
total de produccin
y del ingreso
nacional, sera 2500
euros x mes
PRIMERA LEY FUNDAMENTAL DEL

CAPITALISMO
= r x
Ingreso
nacional=30%
Capital/ingreso=
600%
Rendimiento
promedio= 5%
= participacin de los
ingresos.
r=tasa de rendimiento
promedio del capital.
Si B=6 y r=5%
= r x = 30%
Las tasas pueden ser

mayores
a
10%
o
incluso tener perdidas
(tasa negativa)
LA CONTABILIDAD NACIONAL:
UNA CONSTRUCCIN SOCIAL EN PROCESO DE
FORMACIN
LA DISTRIBUCIN MUNDIAL DELA

PRODUCCIN
DE HAB.)
PBI
(MILES DE
MILLONES
DE EUROS )
PBI
por
habitan
te
Ingres
o
mensu
al
por
hab.
DE LOS BLOQUES
CONTINENTALES A LOS
BLOQUES REGIONALES
POBLACI
N
(MILLONES
DESIGUALDAD MUNDIAL: DE EUROS

POR MES A 3000 EUROS POR MES
TASA DE CAMBIO Y PARIDAD DE PODER

ADQUISITIVO: euro/dlar
TASA DE CAMBIO Y PARIDAD DE PODER

ADQUISITIVO: euro/yuan
LA DISTRIBUCIN MUNDIAL DEL

INGRESO: MS DESIGUAL QUE LA
PRODUCCIN
Qu fuerzas permiten la
convergencia entre pases?
Pase
s
ricos
Pase
s
pobre
s
Convergenc
ia
Defectos
Lgico
Ingreso por
habitante a
nivel mundial ,
produccin por
habitante
Histrico
Pases
independiente
s y posedos
por otros
Capitulo II
EL
CRECIMIENTO :
ILUSIONES Y
REALIDADES
INTEGRANTES:
AICA LIPES RUTH
JANAMPA EULOGIO LICET
SANTA CRUZ
CONTRERAS CAROLINA
TINOCO JURADO NATALI
EL CRECIMIENTO :
ILUSIONES Y
REALIDADES
Proceso de convergencia entre pases desarrollados y pases
emergente
En el siglo XX se juega un posible retorno a un rgimen histrico de
bajo crecimiento
Crecimiento entendido desde dos aspectos : crecimiento de la
poblacin y el incremento de la produccin por habitante.
El crecimiento en un periodo muy largo

Se dio a partir de la revolucin industrial (siglo XVIII)
Produccin mundial
(%)
Poblacin mundial (%)
Produccin por
habitante (%)
Aos
0 1700
0.1
0.1
0.0
1700 2012
1.6
0.8
0.8
1700 1820
0.5
0.4
0.1
1820 --1913
0.5
0.6
0.9
1913 -- 2012
3.0
1.4
1.6
Durante el siglo XVIII se dio un crecimiento de 1% , que debe considerarse

rpido en comparacin al crecimiento casi nulo a largo de los anteriores aos
a 1700
LEY DE CRECIMIENTO ACUMULADO
Se da bajo el hecho de que un bajo crecimiento anual acumulado en un

largo plazo nos lleva a un incremento considerable.
1700 2012 crecimiento de 0.8% , crecimiento acumulado que hizo que
se multiplicara por 10 veces la poblacin desde 600 millones hasta 7000
millones.
Ejemplo: un 1% de crecimiento representa un 35% al cabo de 30 aos.
LAS ETAPAS DEL CRECIMIENTO

DEMOGRFICO
Entre los aos 0 1700 crecimiento demogrfico fue inferior a 0.2%

Crecimiento acumulado debido a la crisis sanitaria o alimenticia.
A partir del ao 1700 se acelero ostensiblemente con tasas de 0.4 % anual y
0.6 %
En Europa :
0.8% ->1820 -1913
0.4% -> 1913 -2012
Asia y frica : se da un incremento de la natalidad y la poblacin crece entre
1.5 y 2%
Estimaciones de 0.4% hasta el 2030 y luego quedarse en 0.1 % volviendo al
anterior rgimen se supone volver a 0% a fines del siglo XXI
CRECIMIENTO DEMOGRFICO
NEGATIVO
Depende de la esperanza de vida y las elecciones de futuras

generaciones respecto a la fecundidad.
Cabios espectaculares registrados en:
Europa : 1780 poblacin de 100 millones y en el 2010 se registro 410
millones
En Amrica del norte : 1780 poblacin de 3 millones y en el 2010 se
registro 350 millones
Transicin demogrfica mundial es la estabilizacin de la poblacin
del planeta
El final del
crecimiento?
No existe ejemplo de un pas que
haya tenido un crecimiento constante
superior a 1.5%.
Se observa ritmos ms bajos en
pases ms ricos.
Se compara con diferentes oleadas
de innovacin
Con el 1% de crecimiento
anual, una sociedad se
renueva profundamente
Al situarnos al nivel generacional. En 30 aos
un crecimiento del 1%anual corresponde a
un incremento acumulado de ms de 35%.
Entre la cuarta parte y un tercio de la
produccin realizada en la actualidad no
exista hace 30 aos.
Conlleva consecuencias importantes en la
estructura de las desigualdades sociales y
de la dinmica de la distribucin de la
riqueza.
La posteridad de los
treinta gloriosos
Periodo de 30 aos de
crecimiento excepcional
(Europa acumul un enorme
rezago en su crecimiento el
cual fue subsanado durante
los 30 gloriosos).
Intervencionismo estatalliberacin econmica
La doble curva en forma

de campana del
crecimiento mundial
El fenmeno de la transicin demogrfica. Desde 1970 el
ritmo de crecimiento de la poblacin no ha dejado de
disminuir.
La produccin por habitante 1990-2012 en China (Asia)
se dio un crecimiento de 9% anual
Previsiones optimistas:
EL CRECIMIENTO, FUENTE DE
IGUALACIN DE LOS DESTINOS
Crecimiento demogrfico influye en el desarrollo y en la estructura de las
desigualdades.
Incremento demogrfico, acta como igualador al disminuir la riqueza originada en el
pasado.(Herencias)
Crecimiento demogrfico conlleva a un crecimiento econmico.
ETAPAS DEL CRECIMIENTO ECONMICO

Entre 1700 y 2012 el crecimiento econmico fue de 0.8% anual.
A nivel mundial el ingreso por persona es de 760 euros por mes y en 1700 era menos de 70
euros( frica Subsahariana).
En los pases desarrollados el crecimiento fue de 100 a menos euros por mes, que en la 2012 lleg a
2500 euros, es decir multiplicado por 20 veces .
QU SIGNIFICA UN PODER ADQUISITIVO MULTIPLICADO

POR 10?
Tres tipos de bienes:
-bienes industriales: Productividad ms rpid que el promedio de la
economa.
-Bienes alimenticios: Productividad continua y determinante a largo plazo, con
promedio de predios estable.
-Los servicios: Productividad fue bajo e incluso nulo, cuyos precios se
incrementaron mas rpido que el promedio.
EL CRECIMIENTO UNA DIVERSIFICACIN EN LOS MODOS

DE VIDA.
En la actualidad, los servicios representan un 70-80% de la mano de obra de los pases.
De los cuales tenemos a servicios de salud y educacin 20%, comercio 20-25%
Con mayor inversin en educacin y salud se percibe una mejor estimacin con una multiplicacin por
mas de 10.
LA CUESTION DE LA
INFLACION
El crecimiento desde la Revolucin Industrial estara incompleto

sino consideramos a la inflacin sin embrago las tasas de
crecimiento antes mencionadas corresponden a las tasas reales.
Los pases ricos pudieron liberarse de su deuda publica despus de
la Segunda Guerra Mundial .
GRAN ESTABILIDAD MONETARIA DE

LOS SIGLOS XVIII Y XIX
La inflacin fue un invento del siglo XX.A lo largo delos siglos
anteriores y hasta la Primera Guerra Mundial , la inflacin fue nula
o casi nula.
En la revolucin francesa cuando se regreso a la moneda metlica
Franco
germinal
Libra
Tornesa
EL SENTIDO DEL DINERO EN LA

NOVELA CLASICA
Los novelistas siempre indicaban los montos de ingresos y fortunas de los diferentes
personajes
Reino Unido :Ingreso promedio era de aprox 30 libras por ao entre 1800-1810
Francia : Ingreso promedio era de aprox 400 francos por ao entre 1800-1820
Jane Austen
Honore de Balzac
(Reino Unido)
(Francia)
CAPITULO 3
LA METAMORFOSIS
DEL CAPITAL
Tamao
Evolucin del Capital
Naturaleza
Capital/Ingreso
LA
LA NATURALEZA
NATURALEZA DE
DE LA
LA RIQUEZA:
RIQUEZA: De
De la
la Literatura
Literatura a
a la
la Realidad
Realidad
SIGLO
SIGLO XIX
XIX
RIQUEZA
RIQUEZA
Se adquiere
produce
SIGLO
SIGLO XXI
XXI
RENTAS
RENTAS
Ingresos seguros y
regulares.
Arcaico?
Mercado
Mercado de
de Capital
Capital Perfecto
Perfecto
objetivo
Propiedades
Propiedades
rurales
rurales
Ttulos
Ttulos de
de
Deuda
Deuda Pblica
Pblica
Tierras
Arquetipo:
Rentista
Persona que vive de los ingresos que

producen sus posesiones(tierras) e
inversiones.
Tener un capital que produzca

ingreso seguro y regular.
Tema: Endeudamiento de los Estados y Naturaleza del Patrimonio

SIGLO
SIGLO XIX
XIX
Se identificaban
rentistas de la
Pblica
SIGLO
SIGLO XXI
XXI
a los
deuda
Intermediacin
Intermediacin
Financiera
Financiera
Se deposita dinero el $
en un banco, a su vez lo
invierte en otra parte.
Endeudados.
Endeudados.
Cmo olvidarlo?
Con quien exactamente?
Fabricante de pasta y granos

Vendi Participaciones(Start-up xxi)
Coloc capital en inversiones ms
seguras( Ttulos pblicos de renta
perpet.)
CAPITAL APACIBLE
O
INVERSIN RIESGOSA?
Cual es en el fondo la
verdadera transf. en la
estructura del capital?
LA
LA METAMORFOSIS
METAMORFOSIS DEL
DEL CAPITAL
CAPITAL EN
EN EL
EL R.U.
R.U. Y
Y FRANCIA
FRANCIA
Imperialismo 1870-1919
1GM
1914-1918
2GM
1939-1945
El capital nacional equivala aprox. A 7 aos de ingreso nacional en 1700
CAPITAL
CAPITAL
NACIONAL
NACIONAL
C.Interno
C.Interno
1. Tierras agrcolas
2. Vivivendas ( Casas, inmuebles)
3. Otro ( C. utilizado por empresas:
Maquinas,patentes,etc
C.Externo
C.Externo
Posicin patrimonial en el resto del
mundo.
LA
LA METAMORFOSIS
METAMORFOSIS DEL
DEL CAPITAL
CAPITAL EN
EN EL
EL R.U.
R.U. Y
Y FRANCIA
FRANCIA
refleja
Transformacin
Transformacin
estructural
estructural
*Importancia al sector inmob. de vivienda

*Acumulacin de Equipos, mq. ,
edificios
profesionales
,
capitales
materiales e inmateriales.
Inmobiliario
Inmobiliario
CAMBIO DE NATURALEZA
No de IMPORTANCIA
Tierras
Tierras
Industrial
Industrial
Financiero
Financiero
GRANDEZA Y DESPLOME DE CAPITALES EXTRANJEROS

FRANCIA
FRANCIA
Alza del capital

extranjero
Potencias coloniales en los

ltimos 3 Siglos
1914
1945
Se desploma y se estabiliza en
niveles relativamente bajos
REINO
REINO
UNIDO
UNIDO
INGRESOS Y
Y RIQUEZA:
RIQUEZA: Algunos
Algunos ordenes
ordenes de
de magnitud
magnitud
INGRESOS
Monto Promedio Anual: 30 000 euros anual por habitante.
En 6 aos seria 180 000 euros.
Tierras
agrcolas
S. XVIII
(1700)
Inversiones
extranjeras
S. XXI
120 000
Menos de
10 000
Entre 30 000
y 40 000
Casi nada
30 000
50 000
50 000
90 000
uso o renta
30 000
60 000
60 000
60 000
Entre 30 000
y 40 000
Reino Unido
Francia
Vivienda
Otros Cap.
Internos
S. XX (1900-1910)
Aprox.
90 000
RIQUEZA
RIQUEZA PUBLICA,
PUBLICA, RIQUEZA
RIQUEZA PRIVADA
PRIVADA
Capital Nacional
Capital Publico
Privado
Capital
Activos pblicos
No financieros
Financieros
Inicios dcada del 2010
REINO UNIDO
FRANCIA
Activos
pblicos
Poco menos de un
ao y menos
Casi un ao de
ingreso nacional
Pasivos
(deudas
pub)
Un ao de ingreso
nacional
Un ao de
ingreso
La riqueza pblica en la historia
Reino Unido: deuda pblica y

fortalecimiento del capital privado
Deuda Pblica
Guerra de
independenci
a E.E.U.U
Guerras con
Francia
Fortalecimiento
Privado
Endeudamient
o pblico
Los aportes
de la clase
alta
A quin beneficia la deuda

pblica?
En el siglo XIX la deuda
beneficiaba a los
rentistas y al
fortalecimiento del capital
privado
En el siglo XX beneficia
a los ms humildes
mediante polticas de
gasto y redistribucin
social
Los riesgos de la equivalencia

Ricardiana
LOS RIESGOS DE LA
EQUIVALENCIA RICARDIANA
Inversin privada.
El efecto del desplazamiento.
ADOPCIN DEL
MODELO CON AGENTE
REPRESENTATIVO
Mismos ingresos.
Deudas financiadas
por ahorro privado.
Misma riqueza.
FRANCIA: UN CAPITALISMO SIN

CAPITALISTAS EN LA POSGUERRA
Activos pblicos
En
En el
el campo
campo industrial
industrial yy financiero:
financiero:
Crisis
Crisis econmica
econmica de
de 1930.
1930.
Mayor
Mayor intervencionismo.
intervencionismo.
Alto
Alto nivel
nivel de
de nacionalizacin.
nacionalizacin.
CONCLUSIONES
IV. De la Vieja
Europa al
Nuevo Mundo
PARTE I
ALEMANIA: CAPITALISMO RENANO Y PROPIEDAD SOCIAL
Se empiezan a realizar estimaciones a partir de

1870 donde se establecen similitudes con Gran
Bretaa y Francia.
Principalmente se sustituye el capital agrcola por el
capital inmobiliario, industrial y financiero.
En el mbito de la agricultura, Alemania era muy
parecida a Francia ya que le daban la misma
importancia, sin embargo Alemania posea un mejor
sector industrial.
Francia le llevaba ventaja en relacin a activos
extranjeros debido a las colonias lo que
desencadeno una tensin y posteriormente la
guerra.
Con respecto a la deuda pblica y el capital privado

tambin se asemejan a Francia.
Alemania posea una inflacin de 17% durante 1930
y 1950 (Periodo de las 2 Grandes Guerras)
Ambas potencias manejaron fuertes procesos
inflacionarios y elevadsimos endeudamientos
exteriores. El ndice de precios de Francia paso de
100 en 1913 a 339 en 1918 y 509 en 1920; en
Alemania, a 217 y 1.486, respectivamente, en los
mismos aos.
Sin embargo la inflacin permita regresar la deuda
externa a niveles mnimos.
Respecto a los activos pblicos tanto Francia como

Alemania posean control sobre sectores bancario e
industrial.
Al igual que en Francia, el gobierno posea el 25-30
por ciento de capital nacional de Alemania durante
las dcadas de reconstruccin de la posguerra y el
milagro econmico alemn.
Alemania posea bajo precio de las propiedades
inmobiliarias sin embargo la estabilidad a largo
plazo lo consigui el estricto control de alquileres.
Sin embargo todava hay una diferencia que
corresponde a la baja valoracin burstil de las
empresas alemanas.
ALEMANIA: CAPITALISMO RENANO Y PROPIEDAD SOCIAL
Este aspecto de bajo valor coincide muy bien con la

poltica del capitalismo renano el cual se aplic en
Francia y Alemania.
En conclusin Alemania como representante del
capitalismo europeo trato de mantener una
estabilidad del capital pblico y privado; adems de
minimizar la deuda externa con ayuda de la
inflacin.
Tambin notaremos el relegamiento del trabajo en
tierras agrcolas.
IV. De la Vieja
Europa al
Nuevo Mundo
PARTE II
LOS CHOQUES PADECIDOS POR EL CAPITAL EN EL SIGLO XX

Reino Unido, Francia y Alemania representan el 2/3 del PBI Occidental y
ms de la mitad del PBI Europeo en 1910 y 2010. Tuvieron una
espectacular cada durante las guerras mundiales.
Los choques presupuestarios y polticos provocados por las guerras

tuvieron un efecto aun mas destructivo para el capital que los propios
combates.
Factores que explican la cada de la relacin capital/ingreso:

Desplome de las carteras extranjeras
Bajo ahorro durante este periodo de destruccin
Bajos niveles de precios de los activos vigentes en el nuevo contexto de
propiedad mixta y regulada de la posguerra.
La cada de los capitales extranjeros se explica en virtud a las

expropiaciones originadas por las revoluciones y los procesos de
descolonizacin; y el muy bajo nivel de ahorro nacional durante 19141945
La cada relacin/ingreso entre 1913 y 1950 significo el suicidio de

Europa. Se reduce el valor de los activos en el mercado (ejm: sector
inmobiliario).
Los ahorradores prestaron a sus gobiernos, y por otro lado los gobiernos
pidieron prestamos al extranjero (mencionamos a Estados Unidos como
un acreedor, quien empez a obtener activos extranjeros en Europa).
EL CAPITAL EN LOS ESTADOS UNIDOS: MS ESTABLE

QUE EN EUROPA
Los choques del siglo XX afectaron con mucha menor violencia a EE.UU.
El capital nacional y el ingreso nacional tenan una relacin muy estable

Las guerras afectaron el ahorro nacional de EE.UU. y por ende creci su
endeudamiento. En este contexto cabe resaltar la crisis de los 30.
De la misma manera que en Europa, se aplicaron polticas, las cuales en
consecuencia originaron la capitalizacin inmobiliaria como burstil en
niveles muy bajos. De esta manera se buscaba reducir el capital privado.
La tributacin fue sumamente progresiva con respecto a Europa
Inversiones pblicas en infraestructura durante 1930-1940.
La inflacin y el crecimiento acabaron con la deuda pblica y se volvi a
un nivel modesto en los aos 1950-1960. Adems, se logr reducir los
capitales privados estadounidenses (De 5 a 3 aos y medio de ingreso
nacional).
Desde inicios del siglo XX el capital pareca haber alcanzado una cuasiestabilidad entre la relacin capital/ingreso o capital/producto.
Estados Unidos mantiene una relacin ms tranquila con el capitalismo.
IV. De la Vieja
Europa al
Nuevo Mundo
PARTE III
EL NUEVO MUNDO Y LOS CAPITALES EXTRANJEROS
Durante el siglo XIX, los Estados unidos tuvieron

una posicin patrimonial ligeramente negativa
respecto al resto del mundo, ya que, lo que los
residentes estadounidenses posean en el resto del
mundo era inferior a lo que posean en los Estados
unidos.
Con las guerras mundiales, esta posicin
patrimonial se invirti a partir de 1920 hasta 19701980.
La posicin patrimonial de los Estados Unidos se
volvi ligeramente negativa durante los aos
ochenta y entre 1990 y 2000, debido a que sea
cumulaban dficits comerciales. Sin embargo, las
inversiones estadounidenses en el extranjero tenan
un rendimiento mayor al de las deudas
estadounidenses.
CANAD: PROPIEDAD DURADERA DE LA CORONA

Hasta un cuarto de finales del siglo XIX y principios
del XX, el capital interno de Canad era propiedad
de los inversionistas extranjeros.
En 1910 el capital interno de Canad se estimaba en
torno a 530% de su ingreso nacional. De lo cual
120% era propiedad de inversionistas extranjeros,
por lo que el patrimonio nacional neto era
aproximadamente 410% del ingreso nacional.
Despus de las guerras esta situacin fue

cambiando progresivamente, para la dcada de
2010, el capital interno se estimaba alrededor de
410% del ingreso nacional. En trminos de posicin
patrimonial en ms de 98% era propiedad de
Canad y en menos de 2% de extranjeros.
IV. De la Vieja
Europa al
Nuevo Mundo
PARTE IV
EL NUEVO MUNDO Y EL VIEJO

MUNDO : EL PESO DE LA ESCLAVITUD
o Inevitable culminar el examen de metamorfosis del capital
en Europa y EE.UU sin examinar la cuestin de la
del lugar de ex
los presidente
esclavos ende
los los
patrimonios
o esclavitud
THOMAS yJEFFERSON,
Estados
estadounidenses.
Unidos de Amrica.
Dueo de tierras y esclavos (heredados por su padre y
suegro).
Mantiene una posicin ambigua sobre el tema de
esclavitud , puesto que su ideal de republica de pequeos
propietarios de igual derecho no inclua a gente de color,
sobre la cual estaba poblada en gran medida su Virginia
o Fuerte
crecimiento en el nmero de esclavos ( el
natal.
incremento
natural es
costoso
que gracias
la compra),
Es elegido presidente
de menos
los EE.UU
en 1801,
a los
en
la dcada
de 1770del
sesur
registraron
400firma
000 esclavos
; en
votos
de los estados
, en el cual
una ley para
1800
, unlamilln
de esclavos
( 20% de
la poblacin
de
finalizar
importacin
de nuevos
esclavos
a suelo
EE.UU,
en ese entonces)
y aproximadamente
en 1860 , ms
estadounidense
a partir de
1808.
de cuatro millones de esclavos (15% de la poblacin de
EE.UU, en ese entonces).
o No todos los blancos posean esclavos y solo algunos tenan

tantos como Jefferson: la riqueza basada en la
esclavitud era una de las ms concentradas que
o Incremento en la poblacin delosestados del norte y el
existan.
oeste.
o Estalla la Guerra de Secesin, en 1861, finalizando con la
abolicin de la esclavitud en 1865.
o El valor de los esclavos era de

casi un ao y medio de ingreso
nacional en los EE.UU a finales
del S. XVIII y durante la primera
mitad del S. XIX, casi como el
valor de las tierras agrcolas.
o Si se incluye a los esclavos con
los
dems
elementos
del
patrimonio, se observa la total
estabilidad de los patrimonios
estadounidenses desde la poca
colonial hasta nuestros das, en
torno a cuatro y medio o cinco
aos de ingreso nacional.
o El resultado de esa suma es : el
sello
distintivo
de
una
civilizacin que trat a ciertos
individuos como objetos para
ser posedos y no como sujetos
o En el sur de los EE.UU , el valor

total de los esclavos se situaba
entre dos y medio y tres aos de
ingreso nacional , de tal modo
que el valor combinado de las
tierras agrcolas y de los
esclavos rebasaba los cuatro
aos de ingreso nacional.
o Los dueos de esclavos del
Nuevo Mundo controlaban mas
esclavos que los terratenientes
de la vieja Europa. Gracias a la
fuerza de trabajo que posean ,
sus tierras y su patrimonio se
elevaron.
o En los estados del norte , donde
casi no haba esclavos , el total
de
los
patrimonios
era
efectivamente
muy
bajo
:
apenas tres aos de ingreso
nacional , esto es dos veces
menos que en el sur y que en
CAPITAL ESCLAVO Y CAPITAL HUMANO

o La esclavitud se aboli en Reino Unido en 1833-1838 ,
mientras que en Francia se hizo en dos etapas (1792,
seguida del restablecimiento de la esclavitud por Napolen
en 1803, y luego es definitiva en 1848).
o En las sociedades donde los esclavos representan una parte
importante de la poblacin , el valor mercantil del capital
esclavo puede alcanzar desde luego niveles muy elevados ,
potencialmente incluso mas elevados que en los EE.UU y
superiores a cualquier otra forma de riqueza.
o En los EE.UU antes de la Guerra de Secesin, el precio de
mercado de un esclavo sola equivaler 10 o 12 aos del
sueldo de un trabajador libre .Hacia 1860 , el precio
promedio de un esclavo hombre , joven y en buenas
condiciones fsicas era de alrededor de 2000 dlares ,
mientras que el salario anual de un trabajador agrcola
libre era del orden de 200 dlares.
CAPTULO V.
LA RELACIN
CAPITAL/INGRESO
A LARGO PLAZO
SEGUNDA LEY FUNDAMENTAL DEL

CAPITALISMO: =sg
UNA LEY A LARGO PLAZO

Se aplica solo si se satisfacen varios supuestos
fundamentales:
EL REGRESO DEL CAPITAL EN LOS PASES

RICOS DESDE LOS AOS SETENTA (Evolucin
anual de pases ricos 1970-2010
)
Crecimiento Bajo, Alto Ahorro

Mayor diferencia en la tasa de crecimiento demogrfico que
en la tasa de ingreso nacional. (1970 2010)
Otra de las grandes variaciones se encuentra en la tasa de

ahorro privado. (1970- 2010)
Al combinar las variaciones de la tasa de crecimiento

con la variacin en la tasa de ahorro, se puede explicar
el porqu de los pases de acumular capital.
Ejm: Japn ahorra 15% anual y con una tasa de
crecimiento del 2%.
Los dos Componentes del

ahorro privado
Las ganancias acumuladas

permiten a las empresas aumentar
su tamao y capital
Bienes Durables y
Objetos de Valor
El capital y la riqueza de un pas no incluye los bienes
durables.
Los bienes duraderos representan un proporcin
pequea de la riqueza total.
Los objetos de valor valen mucho menos que los
bienes duraderos.
Capital Privado expresado en

aos de la renta disponible
El capital privado en la dcada del 2000 represent de 4 a 7

aos de la renta nacional, lo que correspondera a.
LA CUESTIN DE LAS FUNDACIONES Y

DEMS POSEEDORES DE CAPITAL
Capitales Privados
Activos y pasivos
Individuos privados
Fundaciones y Asoc.
sin fines de lucro
Org.
gubernamentales
Su capital es menos del

10% y menor al 5% del
capital privado.
1% en Francia XVIII 78% del K.priv.- 50-60% Influye poco en
K.nacional
la evolucin
general de la
relacin
Kpriv./Ingre.Nac.
a largo plazo.
LA PRIVATIZACION DEL PATRIMONIO EN

LOS PAISES RICOS
AUMENTO
Capitales Privados
Europa y Japn
Privatizacion y
Transferencia de k
pbl-K privado.
Recuperacion de largo
plazlo de los activos
Disminucin del crecimiento

Mantener un ahorro
elevado
8 de las
economas
desarrolladas del
planeta presentan:
Disminucin
gradual ente el K
priva- K publico.
El retorno del K
privado refleja el
movimiento de
privatizacin del
patrimonio
nacional
LA HISTORICA SUBIDA DEL PRECIO DE LOS

ACTIVOS
Ultimo factor que explica la
relacin capital/ingreso
Capital nacional y activos

externos netos en los pases
ricos
Las enormes cantidades de activos extranjeros de
Gran Bretaa y Francia desaparecieron
totalmente despus de la crisis de 1914 1945.
En los niveles de capital nacional en los pases
ricos entre 1970 y 2010, la participacin de los
activos extranjeros fue limitada.
Por ejemplo, Japn y Alemania acumularon
grandes cantidades de los activos externos en los
ltimos decenios.
Sin embargo, estas cantidades son
sustancialmente menores que los activos
externos netos de Gran Bretaa y Francia en la
vspera de la Primera Guerra Mundial.
Ley dinmica:
=s/
La lgica de esta ley puede generar dar lugar a
muy grandes desequilibrios internacionales de
capital.
Para un determinado nivel de desarrollo, las
pequeas diferencias en las tasas de crecimiento o
las tasas de ahorro pueden dejar algunos pases
con una proporcin mucho ms alta capital /
ingresos que otros.
El caso japons indica un segundo tipo de riesgo,
lo que puede surgir cuando la relacin = s / se
eleva a un nivel alto.
La evolucin histrica de la relacin capital /
ingreso = , nos es til para aprovechar los saldos
y flujos en las cuentas nacionales, para aplicar
polticas prudenciales y regulaciones financieras.
Los aos 1970 y 1980 presenci una

financiarizacin de la economa global
Esto refleja el desarrollo sin precedentes de
las inversiones cruzadas.
Cmo ser la relacin

capital ingreso en el siglo
XXI
El tambin nos permite pensar en qu nivel de la
relacin capital / ingreso mundial podr alcanzar en
el siglo XXI.
Con la utilizacin de las previsiones de crecimiento
demogrfico y econmico, nos muestra que la
produccin mundial se reducir gradualmente del
3% actual a slo 1.5% en la segunda mitad del siglo
XXI.
La tasa de ahorro = S, se estabilizar en alrededor
de 10% en el largo plazo.
Con estos supuestos, se llegar a la misma figura
del siglo XVIII, La bella poca, en trminos de
capital.
Relacin capital / ingresos

mundiales 1870 - 2100
El misterio de la
plusvala de la tierra
Por definicin, la ley = s / ,se aplica
nicamente a las formas de capital que se
pueden acumular.
No incluye el valor de los recursos naturales
puros.
En el siglo XVIII, el valor de las tierras agrcolas
en Francia y Gran Bretaa alcanz el
equivalente a 4 aos de ingreso nacional.
El valor de las tierras puras era, con ayuda de
las estimaciones actuales, representaba ms de
un ao del ingreso nacional.
Thoms Paine, en su propuesta de Justicia
agraria, lleg a la conclusin que la tierra
pura contribua en una dcima parte de la
riqueza nacional
CAPITULO VI
EL REPARTO
CAPITAL /
TRABAJO EN
EL SIGLO XXI
LACIN CAPITAL / INGRE

Ley
=
s
.
g
tasa de
s:
ahorro
g: tasa de
crecimiento
DE LA RELACIN
CAPITAL / INGRESO A
REPARTO
=CAPITAL
rx
Ley
= 5% x 6
TRABAJO
= 30%
=
r x ley
Primera
Cmo se
30% de los ingresos
del capital en el
ingreso nacional.
70% de los ingresos
del trabajo en el
ingreso nacional.
fundamental
del
capitalismo
(captulo I)
determina la
tasa de
FRANCIA
1820 - 2010
REINO UNID
1770 - 2010
FRANCIA
1820 - 2010
REINO UNIDO
1770 - 2010
LOS FLUJOS: MS
DIFCILES DE
ESTIMAR
QUE
LOS
ACTUALIDAD
EN LOS
SIGLOS XVIII
Y XIX
ACERVOS
10 % de
produccin interna
y de los no
asalariados.
Participacin del 1
al 2 % en el
ingreso nacional.
50 % a ms de los
no asalariados.
Participacin del
40 % en el ingreso
nacional.
En los siglos XVIII y XIX las

estimaciones del valor del acervo
eran
ms
precisas
que
las
relativas a los flujos de ingresos
de trabajo y del capital. HOY EN
LA NOCIN DE
RENDIMIENTO
PURO
DEL
CAPITAL
Cuentas Nacionales
COSTOS DE
GESTIN E
INTERMEDIACI
N FINANCIERA
FORMAL
COSTOS DE
GESTIN E
INTERMEDIACI
N FINANCIERA
INFORMAL
Por ejemplo, los

servicios de asesora
y manejo de cartera.
Por ejemplo, el hecho
de que cada uno
invierte su tiempo.
EL RENDIMIENTO
DEL CAPITAL EN
LA HISTORIA
Oscil en un
45%
anual, o mas
general,
entre un 3 y
6 % anual.
Paso el 6 %
anual por las
guerras
ocurridas en
ese siglo.
Se aproxima
al 3 4 %
anual.
Y tiende a
subir por la
creciente
competencia
entre pases.
EL RENDIMIENTO
DEL CAPITAL A
PRINCIPIOS DEL
SIGLO XXI
poca
de
Balzac
y Jane
Austen
cerca
de
45%,
actualid
ad
alreded
or de 34%
Insignifican
te en los
siglos XVIII
y XIX
Presin
fiscal
Elevada en
el siglo XX
e inicios del
siglo XXI
ACTIVOS REALES Y
Activos
ACTIVOS
NOMINALES
Reales
Activos
que
se
relacionan
con
una
actividad
econmica
real, como los bienes
inmuebles
para
vivienda o las acciones.
Son aquellos cuyo valor

se fija en funcin del
valor nominal inicial,
como
el
dinero
invertido en una cuenta
de cheques o una
cuenta de ahorro.
Activos
Nominal
es
PARA QU SIRVE
EL CAPITAL?
La tasa de rendimiento del capital se
determina principalmente por dos
fuerzas:
la
tecnologa
y
la
abundancia de acervo de capital.
Cumple
dos
grandes
funciones econmicas:
Para
alojarse
Como factor de
produccin
LA NOCIN DE
PRODUCTIVIDAD
MARGINAL
DEL
100 euros de
tierras
CAPITAL
suplementarias
permita aumentar
la produccin de
alimentos en un
equivalente de 5
euros anuales.
DEMASIADO CAPITAL
MATA AL
RENDIMIENTO DEL
CAPITAL
Demasiado capital mata al rendimiento del
capital:
cualesquiera
que
sean
las
instituciones y las reglas que organizan el
reparto capital trabajo, es natural esperar
que la productividad marginal del capital
disminuya a medida que el acervo de
capital aumenta.
Ms all de COBBDOUGLAS: La cuestin de

la estabilidad del reparto
Sin importar
lo que sucediera en las cantidades de
capital-trabajo
Trabajo y Capital disponibles, la participacin del
Capital siempre es igual a un coeficiente fijo que

puede ser considerado un parmetro tecnolgico.
Economistas
conservadores o
liberales: Se
obstinaban en
mostrar que el
crecimiento
Economistas
marxistas:
Demostraban que
el capital creca
constantemente
mientras que el
La sustitucin
capital-trabajo en el
siglo XXI: Una
elasticidad superior a
1
A largo plazo
Una alza de la relacin lleva a una ligera

subida de la participacin del capital ()
en el ingreso nacional.
Este incremento se debe a que siempre
es posible encontrar cosas tiles y
novedosas que hacer con el capital.
Las sociedades
agrcolas
Algo muy diferente pasaba con las
economas tradicionales basadas
en
tradicionales:
Una
la agricultura, donde el capital
adquiere principalmente la forma de
elasticidad
inferior a
tierras agrcolas.
1
Estados Unidos tena un
volumen de tierras muy
superior a Europa pero su
valor en tierras era muy
inferior.
Es ilusin el capital
humano?
La participacin del capital disminuyo, de:
35-40% hacia 1800-1810 a 25-30% hacia 20002010.

La participacin del trabajo aumento, de:
60-65% hacia 1800-1810 a 70-75% hacia 20002010.A veces imaginamos que el
capital ha desaparecido, sin

embargo esto no ha sucedido
debido a que sigue siendo til,
sin duda menos til que en la
poca de Balzac y Austen, pero
tal vez lo ser an ms en el
futuro.
LOS MOVIMIENTOS DEL REPARTO

CAPITAL-TRABAJO A MEDIANO PLAZO
Primeras fases Revolucin Industrial (1800-1810 a 1850-1

Aumento de 10%
Estancamiento salarial 1810 - 1850
Del 25% al 33%

Del 12% al 20%
Del 2% al 10%
Valor de alquiler de las viviendas
Del 15% al 27%
De regreso a Marx y a la cada en la

tendencia de la tasa de beneficio
Acumulacin infinita del

capital.
S XIX y principios S XX, la

hiptesis acerca de una
estabilizacin de la poblacin
consista en que el
incremento de produccin,
sobre todo manufacturera, se
explicaba por la acumulacin
industrial.
=
S/g
El regreso de capital en un Rgimen

de crecimiento bajo
Esta tendencia a la reconstitucin de
acervos de capital muy elevado en
sociedades de bajo crecimiento se expresa
mediante la ley = S/g
Los caprichos de la tecnologa

El crecimiento moderno, basado en el
incremento de la productividad y la difusin de
los conocimientos, permiti evitar el apocalipsis
marxista y equilibrar el proceso de acumulacin
del capital. Sin embargo no modific las
estructuras del capital.
CAPITULO 7ESTRUCTURA DE LA
DESIGUALDAD
Primeras referencias
DESIGUALDA
D DE LOS
INGRESOS
INGRESOS
POR
TRABAJO
INGRESOS
DEL
CAPITAL
RELACION
ENTRE AMBAS
X
XI
XI
X
El discurso de vautrin
El papel central
que desempea
la herencia y el
patrimonio
VAUTRIN DA A
CONOCER:
EL XITO
SOCIAL
ESTA EN :
LA
HERENCIA
ESTO SOLO
SUCEDA EN EL
ESTUDIO Y
TRABAJO
Trabajo o herencia?
Para que trabajar ,
La
para que tener un
desiguald
comportamiento
ad es
moral.
inmoral e
Por
qu no llegar al extremo
injustifica
de la inmoralidad ,
apropindose de un capitalda
ajeno por cualquier medio?
SIGLO XXI
DESIGUALDADES EN EL
TRABAJO Y CAPITAL
INGRESO
NACION
AL
INGRES
O DEL
TRABAJ
O
INGRES
O DEL
CAPITA
L
EL CAPITAL: SIEMPRE DISTRIBUIDO DE FORMA

MS DESIGUAL QUE EL TRABAJO
INFORMA
Naturaleza de
Procesos
Econmicos
Sociales
EL CAPITAL: SIEMPRE DISTRIBUIDO DE FORMA

MS DESIGUAL QUE EL TRABAJO
DESIGUALDAD Y COCENTRACIN:
ALGUNOS RDENES DE MAGNITUD
LA DESIGUALDAD TOTAL DE LOS INGRESOS DEL TRABAJO EN
EL TIEMPO Y EL ESPACIO
Pases
Porcentaje de los diferentes grupos escandina
Europa
en el
vos
(2010)
total de los ingresos del trabajo
(19701980)
Estados
Unidos
(2010)
Estados
Unidos
(2030)?
El 10% de los ms ricos clase

alta
20%
25%
35%
45%
-el 1% de los ms ricos (clase

dominante)
5%
7%
12%
17%
15%
18%
23%
28%
El 40% del medio clase media
45%
45%
40%
35%
El 50% de los ms pobres
35%
30%
25%
20%
-el 9% siguiente (clase

acomodada)
Coeficiente de Gini correspondiente

0.36
0.46
(indicador sinttico de desigualdad)
elevada
muy elevada
0. 19
0.26
baja
promedio
DESIGUALDAD Y COCENTRACIN: ALGUNOS

RDENES
DE MAGNITUD
LA DESIGUALDAD
DE LA PROPIEDAD
DEL CAPITAL EN EL TIEMPO Y
EL ESPACIO
Porcentaje de los diferentes

grupos en el
total de los ingresos del
capital
Jams
Pases
observa
escandin Europ Estados Estado
da
avos
a
Unidos s Unidos
Socied
(1970- (2010) (2010) (2030)?
ad
1980)
ideal?

alta
30%
50%
60%
70%
90%
-el 1% de los ms ricos

(clase dominante)
10 %
20%
25%
35%
50%

acomodada)
20%
30%
35%
35%
40%
El 40% del medio clase

media
45%
40%
35%
25%
5%
25%
10%
5%
5%
5%

0.85
muy elevada
0. 33
baja
0.67
promedio
0.58
promedio-elevada
0.73
elevada
DESIGUALDAD Y COCENTRACIN:
LA DESIGUALDAD
TOTAL
DE LOS INGRESOS
(TRABAJO Y CAPITAL EN
ALGUNOS
RDENES
DE MAGNITUD
EL TIEMPO Y EL ESPACIO
Porcentaje de los diferentes

grupos en el
total de los ingresos
alta
Pases
Estado
escandin
Estados
Europa
s
avos
Unidos
(2010)
Unidos
(1970(2010)
(2030)?
1980)
25%
35%
50%
60%
-el 1% de los ms ricos

(clase dominante)
7%
10%
20%
25%

acomodada)
18%
35%
30%
35%
El 40% del medio clase

media
45%
40%
30%
25%
30%
25%
20%
15%

muy elevada
0. 26
baja
0.36
promedio
0.49
elevada
0.58
CLASE
POPULAR,
CLASE MEDIA,
CLASE ALTA
LUCHA DE
CLASES O
LUCHA DE
PERCENTILES?
LA DESIGUALDAD RESPECTO
AL TRABAJO: DESIGUALDAD
MODERADA?
Desde luego las
desigualdades ante el
trabajo son siempre mucho
menores que las que se
dan ante el capital
Por una parte los ingresos del
trabajo suelen representar entre
dos tercios y tres cuartos del
ingreso nacional. Estas
desigualdades en diferentes
pases son muy fundamentales.
1er
MODERADA?
En los pases ms igualitarios en
materia de ingresos del trabajo,
como los pases escandinavos
en los aos 19970-1980, el 10%
de los mejores pagados reciban
alrededor del 20% de la masa
del ingreso del trabajo, y el 50%
de los peor pagados cobraban el
35%.
En los pases europeos

(medianamente desiguales) el
primer grupo recibe 25-30% del
total, y el segundo alrededor del
30%
En los pases nada igualitarios, EE.UU a

principios del 2010, el decil superior
alcanzaba el 35% del total, mientras que
la mitad inferior reciba solo 25%
MODERADA?
Tambien hay que subrayar que en la
mayora de los pases las mujeres
estn, en la practica, masivamente
sobrerrepresentadas dentro del 50%
de los salarios ms bajos
Vemos pues que, con un mismo

sueldo promedio, diferentes
distribuciones de los ingresos
del trabajo pueden concluir a
realidades a realidades
sociales y econmicas muy
distintas.
Para los sectores ms

favorecidos, no se hacen los
mismos gastos y se dispone
de mayor poder no solo de la
compra sino tambien de los
dems.
LA DESIGUALDAD RESPECTO AL
CAPITAL: DESIGUALDAD EXTREMA
La desigualdad en los ingresos
del trabajo a veces puede
parecer incorrectamente
moderada y apacible, pero esto
es sobre todo en comparacin
con la distribucin de la
propiedad del capital.
En la sociedades igualitarias
(pases escandinavos de los aos 70 y
80) el 10 % de los patrimonios
representaban alrededor del 50% de la
riqueza nacional. Esto hoy en da es
similar en los pases europeos
Lo ms sorprendente es sin
duda que en toda esas
sociedades la mitad ms
pobre de la poblacin no
posee casi nada.
El 50% de los ms pobres de

capitales poseen siempre
menos de 10% de la riqueza
nacional y en general, menos
del 5%.
Caso: en Francia 2010-2011.

La participacin del 10% de los
ms ricos alcanzaba 62% del
patrimonio total , y la de 50% de
los ms pobres era slo el 4%.
Hay que tener en cuenta que si
se incluyeran en el patrimonio
los
bienes
duraderos
(automviles, muebles, equipos,
electrodomsticos, etc.) que
poseen esas personas, el
patrimonio promedio del 50%
de los ms pobres subira.
No podemos dejar de lado la

propiedad de la residencia
privada y las modalidades de
su adquisicin .
Depender si es propietario o
paga un alquiler lo que
ocasionara una varianza en el
capital acumulado.
LA MAYOR INNOVACIN DEL

SIGLO XXI: LA CLASE MEDIA
PATRIMONIAL
El desarrollo de una
verdadera clase media
patrimonial constituye
la
principal
transformacin
estructural
de
la
distribucin
de
la
riqueza en los pases
desarrollados
en
el
siglo XX
No exista una clase
media, el 40% del
medio era casi tan
pobre en patrimonio
como el 50% de los
mas pobres.
Bella poca
1900 1910.
La
concentracin
del capital era
mucho ms
extrema
El 10% de los
mas ricos
posea casi la
totalidad del
patrimonio
nacional
(90%)
La curva de distribucin era

continua, pero su pendiente
era
sumamente
pronunciada al aproximarse
al decil superior y al
percentil superior
En la actualidad,
el decil superior
alcanza el 60%
en Europa en
inicios del siglo
XXI y mas del
70%
en
los
EEUU
Nada ha cambiado la desigualdad sigue

siendo extrema
Semejante concentracin del capital es una
condicin indispensable para que puedan
existir y prosperar sociedades patrimoniales,
totalmente determinadas por la riqueza y la
herencia.
El
nivel
de
desigualdad en el
ingreso total est a
medio camino de los
ingresos del trabajo y
de la propiedad de
capital.
El
carcter
mas o menos
sostenible de
desigualdad
tan
extrema
depende
no
slo
de
la
eficacia
del
aparato
represivo,
o
aparato
de
justificacin.
LA DESIGUALDAD
TOTAL DE LOS
INGRESOS: LOS
DOS MUNDOS
Es
posible
imaginar
sociedades
en
las
que
la
concentracin
de los ingresos
fuera
claramente ms
elevada
que
este
nivel
mximo? NO
Si el decil superior se
apropiara del 90% de los
recursos producidos cada
ao es posible que una
revolucin pondran fin
rapidamente.
Estados Unidos hacia
2030, habra una
participacin de 60%
del ingreso nacional
por parte del decil
Existe
dos
formas
distintas
para
una
sociedad de alcanzar
una fuerte desigualdad
en el ingreso total.
2do lugar, nuevo
esquema, sociedad
hipermeritocrtica
La cima de la
jerarqua estara
dominada por los
muy altos
ingresos del
trabajo y no por
los heredados.
1er lugar, esquema

clsico, puede ser
de una sociedad
hiperpatrimonial o
sociedad de
rentistas.
La jerarqua del
ingreso total esta
dominada por
ingresos muy
elevados del capital y
especialmente del
ingreso total del
capital heredado
Los dos tipos de
desigualdades pueden
coexistir
perfectamente: nada
impide ser al mismo
tiempo un
superejecutivo y
rentista.
PROBLEMAS PLANTEADOS POR LOS

INDICADORES SINTETICOS:
COEF
ICIEN
TE DE
GINI
EL RECATADO FILTRO DE LAS

PUBLICACIONES OFICIALES
Tabla
Social
REGRESO A LAS TABLAS SOCIALES

Y A LA ARITMETICA POLITICA
Los cuadros de distribucin son

la herramienta ms apropiada
para estudiar la reparticin de
las riquezas, mucho ms que
los indicadores sintticos y los
coeficientes interdeciles.
Capitulo VIII :Provoco la crisis

financiera un aumento de la
desigualdad?
El Ascenso de los Sper

Salarios
La Convivencia en el Centil Superior
Los ingresos del capital se convierten en dominante en el nivel de 1% en

2007, en comparacin del 1 % en 1929
LA DESIGUALDAD EN
LOS INGRESOS DEL
TRABAJO
Captulo
IX
Grupo 9
Qu se estudia en este
captulo?
Se estudia la dinmica de la desigualdad en los ingresos
del trabajo y intenta responder a las siguientes preguntas:
1.- Cmo pueden explicarse la explosin de la
desigualdad salarial y el asenso de los superejecutivos en
los Estados unidos desde los aos 1970-1980?
2.- Cmo puede explicarse la diversidad de las evolucione
histricamente observadas en los diferentes pases?
Una carrera entre educacin y

tecnologa?
Primera hiptesis
El salario de
un trabajador
en concreto
es igual a su
productivida
d marginal.
Segunda hiptesis
La productividad
depende
principalmente
de su calificacin
y del estado de
la oferta y la
demanda de
calificaciones.
Cmo funciona la oferta y la

demanda de calificaciones?
Oferta de calificaciones
Demanda de calificaciones
Oferta Estado del sistema

educativo
Sistema educativo
comprende lo siguiente:
- Polticas pblicas
- Seleccin de carreras
-Financiamiento del sistema
-Costo de los estudios
Demanda Estado de las

tecnologas disponibles
para producir los bienes y
servicios consumidos.
Tecnologa comprende:
- Necesidades de la
tecnologa
- Inventos y su puesta en
prctica
Conclusiones de la teora
- Si la oferta de calificaciones no crece al
mismo ritmo que las necesidades de la
tecnologa los grupos cuya formacin
educativo no creci lo suficiente reciben
bajos salarios y obtienen empleos
desvalorizados, y la desigualdad respecto al
trabajo crece an ms.
- Solo invirtiendo mucho en la formacin
educativa y garantizando el acceso de un
mayor nmero de personas a la universidad
de podr revertir la tendencia
Limitaciones de la teora
1.- No permite explicar de manera
satisfactoria el ascenso de los
superejecutivos en los Estados unidos.
2.- No permite explicar la desigualdad
salarial estadounidense desde los aos
setenta.
3.- Tiene una visin utilitarista de la
formacin educativa.
Visin Instrumentalista y
utilitarista
Se hace referencia a que
el sector educativo es un
productor de
profesionales para la
empleabilidad
CMO EXPLICAR LA EXPLOSIN

DE LA DESIGUALDAD?
Contradicciones de la teora de la
productividad marginal y la persecucin-carrera
educacin y tecnologa.
Existe una primera dificultad: en

un anlisis, los aos de estudio y
la experiencia se demostraron
que eran las mismas. Entonces
Por qu los salarios no
aumentaron en las mismas
proporciones?
Podemos decir que la educacin
no es la explicacin para la
desigualdad.
El ascenso de los superejecutivos:

un fenmeno anglosajn
Observamos un alza significativa de la participacin
del percentil superior tanto en EE.UU, Reino Unido,
Canad y Australia.
2 DIFICULTAD: el despegue entre los salarios solo se
dio en algunos pases desarrollados.
Conclusin: estos grficos muestran que el 1% de los
ingresos ms elevados crecieron mucho ms rpido
que el ingreso promedio, y esto se puede verificar en
la realidad, cuando en esa poca, en los peridicos y
las radios aparecan las alzas de salarios a los
superejecutivos pero los salarios promedios se
haban estancado.
El mundo del milsimo

superior
La participacin del
milsimo superior de los
mas ricos en el ingreso
nacional aument
intensamente desde 1970
en los pases anglosajones.
RECORDAR: El 2% del
ingreso nacional para el
0.1% de la poblacin
significa que cada individuo
de ese grupo dispone de un
ingreso 20 veces mas
elevado que el ingreso
promedio del pas.
6000 euros si el ingreso es
30000 euros por habitante.
3 DIFICULTAD: el cambio tecnolgico y el

crecimiento econmico fue casi igual en todo
el mundo rico.
CONCLUSION: Estas desigualdades tan
grandes requieren una explicacin, que por el
momento no es la teora de la productividad
marginal, ni la de la tecnologa y la
educacin.
EUROPA: Ms desigual que el

Nuevo Mundo en 1900-1910
La desigualdad de los ingresos era bastante alta en Europa a
principios del siglo XX.
Comparacin de ingresos a comienzos del

siglo XX
Evolucin de la participacin del decil superior de ingresos

nacionales.
Interpretacin:
* El 10% de la poblacin de altos ingresos, concentraba el
40% de los ingresos totales de EE:UU.
* En las dcadas de 1950-1970, la participacin del decil
superior de ingresos fue alrededor de 30-35% de los ingresos
totales en Europa como en los EE:UU.
Interpretacin:
La participacin del decil superior era mayor
en Europa que en los
EE:UU en 1900-1910; es mucho mayor en los
Desigualdades en pases emergentes ms bajos que

en los estados Unidos?
Las colonias adoptaron la introduccin de
impuestos progresivo al ingreso.(Sudfrica, India,

Indonesia)
Varios pases de Amrica del sur tambien
introdujeron un impuesto de ingresos entre las
dos guerras mundiales.(Argentina)
La participacin del percentil superior de la renta
nacional en las economas
pobres y emergentes es ms o menos la misma
que en las economas ricas.
La desigualdad de ingresos en los pases emergentes, 19102010
Medido por la participacin en el ingreso del percentil

superior, la desigualdad de ingresos aument en los
pases emergentes desde la dcada de 1980, pero se
sita por debajo del nivel de EE.UU. en 2000-2010.
LA ILUSIN DE LA PRODUCTIVIDAD
MARGINAL
MARGINAL
MARGINAL
PRODUCTIVIDAD INDIVIDUAL COMPLEJA
MARGINAL
En la prctica cmo se determinan dichas remuneraciones?
Altos
ejecutiv
os
Comits
de
remuner
acin
Aceptabilidad
social
Accionis
Como entenderemos estas normas
sociales
tas
dependen principalmente de los
sistemas de
creencias respecto a la contribucin de unos y otros
en la produccin de las empresas y en el
crecimiento del pas.
EL DESPEGUE DE LOS SUPEREJECUTIVOS: UNA

PODEROSA FUERZA DE DIVERGENCIA
La teora de la productividad marginal y de la

carrera- persecucin entre educacin y
tecnologa nos permite explicar la evolucin
a largo plazo de la distribucin de los
salarios
La productividad depende principalmente de
su calificacin y del estado de la oferta y la
demanda de calificaciones o habilidades.
DESIGUALDAD SALARIAL ENTRE LOS
MEJORES PAGADOS Y LOS DEMS

Si la oferta de calificaciones no crece al

mismo ritmo que las necesidades de la
tecnologa, los grupos cuya formacin
educativa no creci lo suficiente reciben
bajos salarios y obtienen empleos
desvalorizados y la desigualdad respecto
al trabajo crece an ms.

TOLERANTES REMUNERACIONES
EXTREMAS
FACTOR IMPORTANTE PARA LA EVOLUCIN

DE LA DESIGUALDAD SALARIAL EN LOS
DIFERENTES PAISES
EXTREMISMO
MERITOCRTICO

DISTRIBUCIN DE LA RIQUEZA
SI LAS PERSONAS
MEJOR PAGADAS FIJAN
EN PARTE SU PROPIO
SALARIO, ESTO
OCASIONARA
DESIGUALDADES CADA
VEZ MS FUERTES
ASPECTO
POLTICO
TASA
MARGINAL
SUPERIOR DEL
INGRESO
Capitulo X :La
desigualdad en la
propiedad del capital
En este capitulo
Pikkety
habla
sobre la evolucin
histrica
de
la
propiedad
del
capital, en otras
palabras sobre la
propiedad en el
patrimonio o en la
riqueza y sobre
cmo y por qu se
dio
esta
compresin
histrica de las
desigualdades
patrimoniales.
LA HIPERCONCENTRACIN
PATRIMONIAL: EUROPA Y
LOS ESTADOS UNIDOS
La distribucin de los
patrimonios es mucho
mas concentrada que la
de los ingresos del
trabajo.
A lo largo de la historia la
mitad de la poblacin
mas pobre en patrimonio
no posee casi nada (5%
de la riqueza total)
Jerarqua de Riqueza
Patrimonios Total
50%
5% de la
poblacin
riqueza total
mas pobre en
patrimonio
40%
poblacin
clase media
patrimonial
5-35% de la
riqueza total
10%
poblacin
mas rica en
patrimonio
60-90% de la
riqueza
FRANCIA: UN
OBSERVATORIO DE
LOS PATRIMONIOS
Se dispone de una fuente histrica verdaderamente

homognea lo que permite estudiar la distribucin de la riqueza
de manera continua desde fines del siglo XVIII y principios del
XIX.
Hechos importantes
Abolicin de los privilegios fiscales a la nobleza.
Impuesto sobre las sucesiones y donaciones en
1791.
Registro de los patrimonio.
FRANCIA: UN
OBSERVATORIO DE
Reino LOS
Unido PATRIMONIOS
Estados Unidos
Reforma
de
1894
(impuestos
cobrados sobre las transmisiones de
bienes
inmobiliarios,
activos
financieros y bienes personales).
Entre 1910 y 1920 se establecieron

estadsticas sucesorias homogneas
relativas
al
conjunto
de
propiedades.
En 1916 se creo el
impuesto
federal
sobre las sucesiones y
donaciones
y
solo
afectaba
a
una
pequea minora de la
poblacin.
En consecuencia es
muy difcil estudiar la
evolucin
de
la
desigualdad
patrimonial en estos
LAS METAMORFOSIS
DE UNA SOCIEDAD
PATRIMONIAL
Grfica 10.1. La desigualdad en los patrimonios en Francia, 1810-2010
Participacin del decil o percentil superior

en la riqueza total
100
%
90
%
80
%
70
%
60
%
50
%
40
%
30
Participacin del decil
superior
%
20
%
Participacin del percentil
10
superior
%
0
183
185
187
189
191
193
195
197
199
201
% 181
mas 0elevados) 0
posea 80-90%
0 El decil
0 superior 0(el 10% de0los patrimonios
0
0 de la 0riqueza total
0 en 1810-0
1910, y 60-65% hoy en da.
Participacin del percentil superior en la riqueza total.
80
%
LAS METAMORFOSIS
DE UNA SOCIEDAD
PATRIMONIAL
Grfica 10.2. La desigualdad en los patrimonios: Paris y Francia, 18102010
70
%
60
%
50
%
40
%
30
%
20
%
10
%
Participacin
del
percentil superior (Paris)
Participacin
percentil
(Francia)
del
superior
0%
181
183
185
187
189
191
193
195
197
199
201
0
0 ms elevados)
0
0 70% de la0 riqueza total
0 en Pars0en vsperas
0
El percentil0superior (el01% de los0patrimonios
posea
de la primera Guerra Mundial.
Participacin del decil o percentil superior en la riqueza total
LA DESIGUALDAD EN
EL CAPITAL EN
EUROPA EN LA BELLA
EPOCA
100
%
90
%
80
%
70
%
60
%
50
%
40
%
30
%
20
%
10
%
0
% 181
0
Grfica 10.3. La desigualdad en los patrimonios en el Reino Unido,

1810-2010

superior

superior
183
185
187
189
191
193
195
197
199
0 decil superior
0
0 80-90%
0 de la riqueza
0
0
0 hoy en0da.
El
posea
total0en 1810-1910,
y 70%
Sources and : see
201
0
Participacin del decil o percentil superior en la riqueza total
LA DESIGUALDAD EN
EL CAPITAL EN
EUROPA EN LA BELLA
EPOCA
100
%
90
%
80
%
70
%
60
%
50
%
40
%
30
%
20
%
10
%
0
% 181
0
Grfica 10.4. La desigualdad en los patrimonios en Suecia, 18102010

superior

superior
183
185
187
189
191
193
195
197
199
0El decil superior
0
0 80-90%0de la riqueza
0 total en0 1810-1910,
0 y 55-60%
0 hoy en 0da.
posea
Sources and series: see piketty.pse.ens.fr/capital21c.
201
0
La igualdad
Que tan concentrado estaba la riqueza

en Francia durante el siglo XVIII
Existi un cambio significativo producto de

la revolucin francesa?
No
ya que recin se
evidencia una
transformacin del capital
en capital financiero
inmobiliario e industrial a
inicios del siglo XX
Francia en ese tiempo era una

sociedad en donde la
herencia y el matrimonio
jugaba un papel muy
importante para ellos
La Belle Epoque
Aun
en ese entonces con un

capital nuevo , la riqueza se
concentraba en pocas manos
Desde
el antiguo rgimen hasta

la tercera republica se mantena
as
Poblacin Francesa
Clase Benficiada
Clase Pobre
Otros
La muerte
de un
francs
pobre
Le Pre
Goriot
Siglo
XIX hasta
vsperas
de
la
primera
guerra
mundial , era un
caso similar en
Desigualdad de la Belle
Epoque
A
partir de los aos 1910 y 1920 se

empieza a tener un registro de los
inmuebles de las personas.
Aunque
ya nos encontrbamos en
el siglo XX muchos pases como
Gran Bretaa y Francia Vivian
marcadas desigualdades en donde
la
riqueza
segua
siendo
concentrada en pocas personas.
El caso de Suecia
En
Suecia pasaba exactamente lo mismo

en cuanto a desigualdad , a partir de 1910
se tienen datos respecto este pas y en los
70s y 80s la desigualdad era muy alta ya
que mas del 50 % de la riqueza sueca
estaba concentrados en el percentil
superior.
Surgimiento de la
Clase Media
Patrimonial
Una
de sus causas se encuentra

en la crisis que se encontraba
Riquezas
entre el 14 al 45
Clase media
Otros
Por qu el rendimiento
del capital es superior a
la tasa de crecimiento?
Es mas una realidad

histrica que una
necesidad lgica absoluta.
r
>
r: el rendimiento
del capital
g
g:tasa de crecimiento de la
economia
6
%
Figure 10.9. rendimiento

del capital y tasa de
crecimiento a nivel
mundial desde la
antigedad hasta 2100
5
%
4
%
Tasa de rendimiento
puro del capital r.
3
%
Tasa de crecimiento de
la produccin mundial
g.
2
%
1
%
0
0-
1000-
1500-
1700-
1820-
1913-
1950-
2012-
2050-
6
%
5
%
Figure 10.10. rendimiento

del capital (impuestos
incluidos) y tasa de
crecimiento a nivel mundial
desde la antigedad hasta
2100
4
%
Tasa de rendimiento puro

del capital r .( incluidos los
impuestos y las perdidas de
capital)
3
%
Tasa de crecimiento
de la produccin
mundial
2
%
1
%
0
0-
1000-
1500-
1700-
1820-
1913-
1950-
2012-
La cuestin de la
preferencia
El modelo econmico que explica el porque de la

estabilidad del rendimiento del capital de 4-5% es
la de preferencia temporal o preferencia por el
presente.
Segn la teora la estabilidad se debe a razones

psicolgicas.
El problema de esta teora consiste en que es

demasiado sistemtico y simplista.
ENTAILS Y
SUSTITUCIONE
S
HEREDITARIAS
Elecciones
Demogrficas?
Revolu
cin
France
sa
En contra de la abolicin
de los entails
Basados en:
La idea de la
libre
circulacin de
los bienes y la
posibilidad de
reasignarlos de
manera
permanente en
funcin
del
juicio
de
la
generacin
viva.
Entails en:
EL CODIGO CIVIL
Y LA ILUSION DE
LA REVOLUCION
FRANCESA
Cuando
Cuando
r>
g
rg
Conduce
a
una
concentracin elevada
de la propiedad. A largo
plazo toma la forma de
Distribucin de Pareto
Mide la velocidad con la

que un
patrimonio ensancha la
diferencia con el ingreso
promedio.
Francia S. XIX
r
=5
%
g
=1
%
Concentracin patrimonial tpica del 90%del

capital propiedad del decil superior y mas del
50% el percentil superior.
La primogenitura contribuye al incremento de

choques demogrficos y econmicos, por ende
se tiene un coeficiente de Pareto mas elevado y
una mayor concentracin del capital
PARETO Y LA
ILUSION DE LA
ESTABILIDAD
DE LA
DESIGUALDAD
Vilfredo Pareto - tesis

sobre la implacable
estabilidad
Distribucin de
los Ingresos
Desconcentracin de patrimonios
Por qu la desigualdad
patrimonial del pasado no se
ha reconstituido?
Donde:
* Los patrimonios ms elevados eran ms
expuestos a perdidas de capital.
Redistribucione
*Los activos extranjeros casi desaparecieron
s con el
Los elementos
explicativos
La aparicin de
Representa una
una clase
media
patrimonial
La desigualdad en el
capital volvi al alza
desde los aos 70 -80,
proceso de recuperacin.
*20-30 % de participacin
*60-70% ingresos del
capital heredado
*20-30% elevados ingresos
del trabajo
Pasamos a una sociedad
ms equilibrada
La aparicin de una
tributacin significativa
sobre el capital y los
ingresos.
0-530%
Dividen
dos
1910-existan condicionesInteres
para la acumulacin y es
Rentas
transmitir fortunas
transformacin social
importante
La
acumulacin
del capital es
un proceso a
largo plazo.
Posee
una
3ra o
4ta
parte
de la
riquez
a
Reduccin
del tren
de vida
el ahorro
para
inversione
s
provechos
Ser el siglo XXI

ms desigualitario
que el XIX?
Elementos
que
actuaron
de manera
independi
ente
La diferencia de r-g ser baja en el

futuro de lo que fue en el XVIII,
tanto debido a un rendimiento mas
bajo como gracias a un
crecimiento ms fuerte .
Pues esto llevara de todos
modos a un crecimiento
ms fuerte de las
desigualdades
patrimoniales.
Se debe al
progreso de los
conocimientos y de
los inventos
tecnolgicos
La concentracin del capital

sensiblemente ms baja es la
consecuencia combinada de
acontecimientos y la tributacin de
capitales e ingresos.
De ser desechadas existe un gran
riesgo de desigualdad patrimonial.
EL CAPITAL EN EL
SIGLO XXI
Capitulo XI: MRITO Y
HERENCIA A LARGO PLAZO
Integrantes:
Chvez Cobeas, Marcelly Kath

Flores Calla, Vernica
Prado Amao, Sheyla
Ortiz, Idiana
Capitulo XI. MRITO Y HERENCIA A LARGO PLAZO

Rural
S. XVIII
Capital
S.
XIX
Inmobiliario,
Inmobiliario,
industrial
industrial yy
financiero
financiero
La tasa de rendimiento
del capital es fuerte y
perdurablemente mas
elevada que la tasa de
crecimiento de la
economa
Es casi inevitable que la

herencia predomine sobre el
ahorro.
La desigualdad
r>g
Las riquezas
resultantes del
pasado progresan
mas rpido sin
trabajar que las
producidas por el
trabajo y a partir de
las cuales es posible
ahorrar.
Concentracin de la riqueza
La evolucin a largo plazo de

la importancia relativa de la
herencia y del ahorro en la
formacin de los patrimonios
Siglo XXI
LA EVOLUCIN DEL FLUJO

SUCESORIO A LARGO PLAZO
FLUJO SUCESORIO ANUAL: Valor total
de las sucesiones y donaciones
transmitidas a lo largo de un ao,
expresado en porcentaje del ingreso
nacional. De esta manera se calcula la
importancia de lo que se transmite cada
ao, en comparacin con los ingresos
producidos y ganados a lo largo de ese
mismo ao.
Herencia
El flujo sucesorio
20-25% del
Ingreso Nacional
FLUJO FISCAL Y FLUJO

ECONMICO
LAS TRES FUERZAS: LA ILUSIN

DEL FINAL DE LA
Flujo econmico anual de sucesiones y
Br=
HERENCIA
donaciones : proporcin del ingreso nacional
m = tasa de mortalidad
Permite pensar La herencia y la evolucin desde el punto de

vista histrico.
La herencia tiende a perder su importancia a lo largo de la historia,

porque los capitales ( capitales no humanos, los que se pueden
poseer, intercambiar y transmitir de manera plena) pierden su
importancia.
Hoy en da el capital sigue desempeando un papel central en los

procesos de produccin y en la vida social
El capital humano avanzo en proporciones equivalentes.
LA MORTALIDAD A LARGO PLAZO

Prolongamiento de la
esperanza de vida.
En Francia la tasa de
mortalidad desc. de 2.2
% a un 1.1%
Conduce
a
la
desaparicin
de
la
herencia .
Reduccin de m, debido
al rejuvenecimiento y al
crecimiento
de
la
poblacin.
La tasa de mortalidad
adulta a lo largo de la de
primera mitad del siglo
XXI, incrementara el
volumen de transmisin
sucesoria.
El envejecimiento de la
poblacin aplaza los
fallecimientos
en
el
tiempo no los suprime.
LA RIQUEZA ENVEJECE
CON LA POBLACIN:
EL EFECTO
flujo econmico anual de sucesiones y donaciones expresado como
proporcin del ingreso nacional.
(%)
Tasa anual de transmisin de la riqueza
(flujo sucesorio expresado en porcentaje del patrimonio privado total)
30
30
Duracin de las
generaciones
>30
el
n
e
to
n
io
e
d
i
e
om fallecim
r
p
d
Eda nto de
e
mom
SIGLO XIX
Transmite
60
aos
Eda
d
mom promed
io
ento
de la en el
here
ncia
30
aos
SIGLO XXI
80
aos
Transmite
50
aos
3.3
2.2
CONCLUSIN
A muy largo
plazo
Se compensa con
Puede permanecer inalterado
RIQUEZA DE LOS MUERTOS,

RIQUEZA DE LOS VIVOS
Edad de oro de
las donaciones
30 -40%
150%
Triangulo de
Modigliani
20-30%
>80%
60%
en el
io
d
e
m
o
r
p
d
Eda
aciones
n
o
d
ir
ib
c
e
r
momento
Despegue de las
donaciones:
Aos 70 y 80
35-40
aos
Ahorro con vistas

a la jubilacin
Patrimonio
disponible
Transmisible
a los
descendientes
No transmisible
a los
descendientes
za
e
u
Riq
ia
c
i
l
a
vit
15-20% PP
< 5% PP
CONCLUSIN
El
valor de las donaciones hechas antes del fallecimiento

tienen gran importancia en el calculo de en el siglo XXI
QUINCUAGENARIOS Y OCTOGENARIOS:
EDAD Y FORTUNA EN LA BELLA POCA
60
aos
85
aos
Consume
Invierte
CONCLUSIN
El capital tiende a reproducirse solo

La dinmica dominante que explica mejor
la concentracin patrimonial es:
EL REJUVENECIMIENTO DE LOS
PATRIMONIOS POR LAS GUERRAS
Rejuvenecimiento
de los patrimonios
70-80
aos
60
aos
30
aos
40-50
aos
No heredaron nada
CONCLUSIN
El capitalismo de reconstruccin
(DESPUES DE LOS CHOQUES)
solo fue una etapa transitoria,
mas no una transformacin estructural
CMO EVOLUCIONAR EL FLUJO

SUCESORIO EN EL SIGLO XXI?
Supresin de
impuestos que
gravan el capital
17%
CONCLUSIN
La importancia global de la herencia

ha permanecido y permanecer inalterada
El flujo sucesorio tiende a 24-25% del
ingreso nacional para el siglo XXI
DEL FLUJO SUCESORIO ANUAL AL

ACERVO DE PATRIMONIO HEREDADO
FLUJO SUCESORIO ANUAL: Valor total de las sucesiones y
donaciones transmitidas a lo largo de un ao, expresado en
porcentaje del ingreso nacional. De esta manera se calcula la
importancia de lo que se transmite cada ao, en comparacin con
los ingresos producidos y ganados a lo largo de ese mismo ao.
ACERVO: Haber que pertenece en comn a los socios de una

compaa civil o comercial, a los coherederos en una sucesin.
r>g
El pasado tiende a devorar el

porvenir
Valor acumulado de los patrimonios heredados (%

de la riqueza total de los vivos)
Se lleg
al punto
ms bajo
en los
aos
setenta
REGRESO AL DISCURSO
DE VAUTRIN
Qu nivel de vida se puede alcanzar por medio de la herencia y
cul mediante el trabajo?
La herencia no es un
recurso que se recibe
peridicamente de forma
anual
Calcula la participacin de la herencia en los recursos
totales recibidos a lo largo de la vida, en funcin del
ao de nacimiento
Comparar los diferentes tipos

de recursos a los que tuvieron
acceso a lo largo de su vida
Los herederos (y en general los altos patrimonios) muy a menudo logran

obtener un rendimiento ms altos que el ahorro resultante de los
ingresos del trabajo
Participacin de la herencia en los recursos totales por

generacin
La participacin de la herencia en los recursos totales (herencia y trabajo) de las

generaciones nacidas en los aos de 1790-2030
Participacin de la herencia en los recursos totales
medios en funcin del ao de nacimiento (sucesiones,
donaciones e ingresos del trabajo capitalizados a los 50
aos de edad) (2010-2100: g = 1.7% , r= 3.0%)
La participacin
de la herencia en
los recursos
totales empez a
disminuir
progresivamente
La herencia representaba 25% de los recursos de las generaciones del siglo XIX
y apenas 10% para aquellas generaciones nacidas en 1910-1920 (cuya herencia
tendra que haberse materializado en 1950-1960)
EL DILEMA DE RASTIGNAC
La herencia est distribuida de manera muy poco
igualitaria
Al apoderarse de un patrimonio era posible alcanzar
un nivel de vida mucho ms alto que mediante los
estudios y el trabajo
Nivel de vida promedio alcanzado en las

diferentes pocas por el 50% de los
trabajadores peor pagados.
POPULAR
Mltiplos de ingreso promedio de 50% de los

empleos peor pagados
El dilema de Rastignac para las generaciones nacidas en

1790-2030
Por primera vez
en la historia se
poda vivir dos
veces mejor
accediendo a un
empleo que a
una herencia del
percentil
superior
Nivel de vida alcanzado por el 1%

de las herencias ms elevadas
Nivel de vida alcanzado por el 1% de
los empleos mejor pagados (en
mltiplos del nivel de vida del 50%
de los peor pagados y en funcin del
ao de nacimiento)
En el siglo XIX, el 1% de las herencias ms elevadas permita

alcanzar un nivel de vida mucho ms alto que el 1% de los
empleos mejor pagados
LA ARTIMTICA ELEMENTAL DE LOS

RENTISTAS Y LOS EJECUTIVOS
2 condiciones para que pueda prosperar una sociedad
patrimonial y rentista
1.- Es necesario que el
peso global del capital, y
en su interior el del capital
heredado, sea importante
2.- La concentracin de
la herencia debe ser
sumamente elevada
LA ESTRUCTURA NATURAL DE LA DESIGUALDAD

(rentistas sobre los ejecutivos)
Cuando el crecimiento es bajo y el rendimiento del capital es claramente
superior a la tasa de crecimiento casi es inevitable que la concentracin
patrimonial tienda hacia nieveles tales que los altos ingresos del capital
heredado predominen sobre los altos ingresos del trabajo
LA SOCIEDAD PATRIMONIAL CLSICA: EL

MUNDO DE BALZAC Y DE JANE AUSTEN
Los novelistas del siglo XXI
Utilizaban las mismas categoras que nosotros para
evocar las estructuras sociales de su tiempo, pero
describan las mismas estructuras profundas, las del
mundo en el que slo la propiedad de un patrimonio
importante permita alcanzar la verdadera holgura.
Balzac:
25 000 francos de renta anual a cada una de sus hijas vs 500
francos de renta anual por parte de Goriot
ES LA UNIDAD ELEMENTAL DE LA FORTUNA, LA
EXPRESIN DE LA VERDADERA RIQUEZA Y DE LA VIDA
ELEGANTE
ENTRE LA MISERIA ABSOLUTA Y LA VERDADERA HOLGURA HABA TODO
TIPO DE SITUACIONES INTERMEDIAS, ALGUNAS MAS MEDIOCRES QUE
OTRAS
EXTREMA DESIGUALDAD DE LA
RIQUEZA: UNA CONDICIN DE
LA CIVILIZACIN EN UNA
SOCIEDAD POBRE?
Los novelistas del siglo 21 mostraban concretamente como es que

vivan las personas Y que niveles de ingreso eran diferentes frente a
los dems ingresos cotidianos.
Jane y Balzac describen un mundo en el que la desigualdad era en

cierta medida necesaria: si no hubiera habido una minora lo
suficientemente rico, nadie habra sido capaz de preocuparse ms
que de supervivencia nada.
Una minora fue elegida para vivir en

nombre de los dems
EXTREMISMO
MERITOCRTICO EN LAS
SOCIEDADES RICAS
Las creencias meritocrticas son invocadas para justificar

desigualdades salariales muy grandes, que segn dicen son
ms justificadas que la desigualdad por herencia.
En EE.UU,se oye la justificacin de los altos salarios de
los supermanagers (50 -100 veces el ingreso
promedio).Los proponentes de estos salarios argumentan
que sin estas medidas ,solo los herederos de grandes
fortunas seran capaces de alcanzar la verdadera
riqueza ,Por lo tanto los millones pagados a los
supermanagers contribuyen a una mayor justicia social
Desigualdad
es de la
riqueza
heredada
VS.
Desigualdades
salariales
LA SOCIEDAD DE PETITS
RENTISTAS
EL RENTISTA ,
ENEMIGO DE LA
DEMOCRACIA
Se tiene la idea la competencia sin restricciones ,que es una

caracterstica propias de la meritocracia ,podra poner fin a la
Herencia .
Si bien cierto que con el surgimiento de la democracia

,se haya permitido el derecho a voto sin ningn requisito
de propiedad en Francia e Inglaterra ,esto no significo el
fin de la fuerzas econmicas que es capaz de producir
una sociedad de rentistas ,solo se puso fin a su
dominacin legal de la poltica por parte de los ricos .
EL REGRESO DE LA RIQUEZA
HEREDADA .UN FENMENO
EUROPEO O GLOBAL ?
EL FLUJO DE LA HERENCIA EN
EUROPA
La
recuperacin
global de la
riqueza
heredada, sin
duda, ser una
caracterstica
importante
del siglo XXI,
pero en las
dcadas que
vienen va a
afectar
principalment
e a Europa y,
en menor
grado de los
Estados
Unidos.
LA DESIGUALDAD EN LOS
RENDIMIENTOS DEL CAPITAL
Razones planteadas por Piketty para este desequilibrio en el patrimonio y
distribucin de la riqueza:
Los dueos de mayor capital contratan intermediarios financieros para

administrar estratgicamente sus fortunas.
Es mejor tomar riesgos y ser pacientes cuando se dispone de reservas

importantes.
Crecimiento: 3%
Incremento de las
fortunas de
Crecimiento:
manera
regulada.
1-2%
La
economa
interviene
las
altas
fortunas
regular
LaDespegue
Despegue
economa de
de
interviene
las
altaspara
para
fortunas
regular la
la
El
econmico
como
El crecimiento
crecimiento
econmico
como
mundiales
desigualdad
mundiales
desigualdad
regulador
regulador de
de la
la desigualdad
desigualdad
Desaceleracin
del crecimiento
preocupante e
incremento
acelerado de las
tasas de
crecimiento de
las fortunas
mundiales.
LA EVOLUCIN DE LAS CLASIFICACIONES MUNDIALES

DE LAS FORTUNAS
Figura 1: Los multimillonarios segn la clasificacin de Forbes. 1987-2013
Fuente: El capital en el Siglo XXI (Piketty)
Figura 2: Tasa de crecimiento de las fortunas mundiales ms altas 19872013
Fuente: El capital en el Siglo XXI (Piketty)

La primera limitante de la clasificacin de las fortunas que hace Forbes es
que su investigacin no abarca a todas las personas del mundo y con esto
creemos entender a quienes se refiere( un ejemplo claro son los grandes
magnates del narcotrfico).
En conclusin esta deficiencia deja a ms del 90% del capital mundial fuera
del campo de estudio, por lo que Piketty manifiesta su preocupacin en su
obra.
Las fortunas heredadas o empresariales

aumentan a ritmo muy elevados
1990
2010
Bill Gates ( Microsoft )
4000 millones
50000 millones
Liliane Bettencourt
( L'Oreal)
2000 millones
25000 millones
Los patrimonios heredados

logran obtener un
rendimiento MUY ELEVADO
por el simple hecho de su
CUANTIA INICIAL.
Rendimiento 13% anual

Rendimiento real extrayendo inflacin
10-11% anual
Cartera diversificada
Coleccin de activos que
reducen el riesgo y suavizan los
rendimientos de las inversiones
que ayudan a sobrellevar la
incertidumbre del mercado.
Clasificaciones de los multimillonarios segn

Forbes
Empresarios puros
Herederos puros
Herederos de una fortuna y
luego la fructificaron.
Riqueza: La cantidad
de das que puedas
vivir sin necesidad de
trabajar
Fortuna: Cantidad de
dinero que puedes
llegar a acumular
El impuesto progresivo anual

sobre las mayores fortunas
mundiales es la nica manera de
permitir un control democrtico.
El impuesto sobre
el capital permite
concebir un
tratamiento mas
sistemtico y mas
pacifico de la
cuestin.
El robo simple y llano, al igual que el

merito absoluto, raras veces existe.
El alto rendimiento de las 800 universidades

publicas y privadas en EE.UU que manejan fondos
patrimoniales
De 1980 -2010
Tasa de rendimiento real

promedio anual (despus de
deducir los gastos de
administracin y la inflacin)
Todas las universidades juntas
8.2%
Harvard-Yale-Princeton
10.2%
Fondos superiores a 1000

millones de $ (60)
8.8%
Fondos de entre 500 y 1000

millones de $ (66)
7.8%
Fondos de entre 100 y 500

millones de $ (226)
7.1%
Fondos inferiores a 100 millones

de $ (498)
6.2%
Lo que produce un
capital por el simple
hecho de su posesin ,
excluido del trabajo.
El rendimiento mas alto obtenido

por los fondos mas grandes no
se debe principalmente a una
mayor toma de riesgos, sino mas
bien a una estrategia de
inversin mas sofisticada que
permite acceder a carteras
estructural y permanentemente
ms rentables.
CAPITAL Y ECONOMAS DE ESCALA

La
principal explicacin de los altos rendimientos de la universidades de los EE.UU. Se
debe principalmente a las economas de escala y la gestin de gastos de sus carteras.
HARVARD
Patrimonio
=
Costos de administracin =
$ 30000 millones
$100 millones
x100%= 0,3%
Cuenta con administradores hper especializados en cartera

Otra universidad
Patrimonio
=
Costos de administracin =
$ 1000 millones
$5 millones
x100%= 0,5%
No le permite pagar un equipo altamente especializados en cartera.
CAPITAL Y ECONOMAS DE ESCALA
Se puede predecir que la desigualdad mundiales de las fortunas individuales

1. Los altos rendimientos observados se deben al fenmeno de recuperacin
de largo plazo en el periodo de 1980-2010.
2. Las economas de escala no operan masivamente en las carteras importante,
como consecuencia son menos influyentes en las fortunas mas modestas.
3. la seleccin de buenos administradores trae como consecuencia altos
rendimientos y bajos costos de administracin.
r: rendimiento del capital
g: tasa de crecimiento
Al aumentar la diferencia de r-g,

la distribucin de la riqueza seria
mas desigualitaria.
Qu efectos tiene la inflacin en la

desigualdad de los rendimientos de capital?
La tasa de inflacin se ha estabilizado desde el
periodo 1980-1990 en 2% en los pases ricos, si
embargo en los pases emergentes la tasa de
inflacin es igual o superior a 5%.
que consecuencias tiene una tasa de inflacin de
2% o 5% superior a 0 sobre el rendimiento del
capital?
Es falso decir que al aumentar la inflacin, se
reducir el rendimiento promedio de capital
Qu efectos tiene la inflacin en la

desigualdad de los rendimientos de capital?
Un pas pasa una tasa de inflacin de:
*0% a 2%
muchos creern que reducir el rendimiento
promedio de 5% a 3% anual
*Sin embargo, los precios del consumidor aumentan al igual que los
precios de los activos, quiere decir que el rendimiento se mantendr
en 5% anual.
*La inflacin modifique la distribucin de ese rendimiento aumentando
mas la desigualdad.
Para protegerse de la inflacin, es necesario ser dueo de tu propia
vivienda.
Se puede decir que la inflacin es como un impuesto al dinero ocioso,
que no se invierte.
El rendimientos de los fondos

soberanos: Capital y Poltica
Los fondos soberano, se ha desarrollado mucho en las ultimas dcadas
en los pases petroleros.
Las estrategias de inversin y los rendimientos de obtenidos son
menos detallados y sistemticos que los fondos patrimoniales de las
universidades.
Las autoridades de los pases petroleros con dicen con exactitud cual
es el objetivo a largo plazo del incremento de la capacidad de fondo, ni
a partir de que fecha podrn consumir los rendimientos, sin duda por
que no lo saben.
solo dependen de las evolucin de las reservas petroleras.
El precio del barril del petrleo
El rendimiento obtenido en las prximas dcadas.
El rendimientos de los fondos

soberanos: Capital y Poltica
Existen diversas estrategias segn los fondos, que van a la par
con las estrategias de comunicacin respecto a su poblacin y
diversas estrategias polticas en escena internacional.
El rendimiento obtenido por las reservas de Arabia Saud
mantienen un 2%. o 3%. Ya que gran parte de sus reservas
estn invertidas en los ttulos de deuda publica de EE.UU.,
este le ofrece una gran garanta de estabilidad y apoyado de
la dimensin poltica y militar.
La dinmica de la distribucin mundial del capital es un
proceso tanto econmico como poltico y militar.
Van a aduearse del mundo los

fondos petroleros?
Los multimillonarios poseen aproximadamente 1.5%

del total de las fortunas privadas en el mundo y los
fondos soberanos el equivalente a 1.5% de la
riqueza privada mundial.
China va a poseer el mundo?

El hecho que un pas sin recursos naturales
particulares quiera poseer uno con tales
caractersticas va en base al desarrollo tecnolgico
que tenga el primero en diferencia al segundo
La relacin capital / ingresos mundiales, 1870-2100

De acuerdo con las simulaciones (escenario central), la relacin capital /
ingreso mundial podra estar cerca de 700 por ciento para finales del
siglo XXI.
La distribucin del capital mundial, 1870-2100

De acuerdo con el escenario central, los pases asiticos deben
poseer la mitad del capital mundial a finales del siglo XXI.
Divergencia Internacional,
Divergencia Oligrquica
Una divergencia internacional resulta ms peligrosa

y menos creble que una divergencia oligrquica en
la que los multimillonarios se convierten cada vez
ms en dueos de los pases ricos.
Son tan pobres los pases ricos?
La posicin neta de los pases ricos de activos externos

Activos financieros no registrados celebradas en parasos fiscales
son ms altos que la deuda externa neta oficial de los pases ricos.
UN ESTADO SOCIAL PARA EL

SIGLO XXI
Captulo XIII
Lecciones
La crisis de 2008 y el regreso del Estado
Problemas
estructurales que
la hicieron
posible:
La falta de
transparencia
financiera
El incremento
de las
desigualdades.
Cumplen un rol
vital de
prestamista de
ltima instancia.
Reclaman el
regreso del
estado,
despus de
la crisis de
2008.
Renovando y modernizando los sistemas de

impuestos y gastos.
El desarrollo de un estado social en el siglo

XX
Mediremos la
evolucin del
estado
mediante la
importancia de
los impuestos
en el ingreso
nacional
Aspectos esenciales:
Co
ncl
usi
n
Las contribuciones en toda

Europa representan hoy casi
la mitad del ingreso nacional
Nadie considera un
incremento comparable al
que tuvo lugar a lo largo del
periodo 1930 1980
El gran paso adelante del
Estado ya se dio, no se dar
otra vez, por lo menos no de
esa forma.
La redistribucin moderna: Una lgica de

derechos
La redistribucin moderna no consiste en
transferir las riquezas a los pobres.
Consiste en financiar servicios pblicos e
ingresos de reposicin ms o menos iguales para
todos.
Educacin Salud Jubilacin

derechos
La redistribucin moderna se edifica en torno a una lgica
de derechos y a un principio de igualdad de acceso a cierto
nmero de bienes considerados fundamentales.

derechos
Declaracin de la Independencia de EE.UU. (1776)
Sostenemos como iguales como evidentes estas verdades: que todos los
hombres son creados iguales; que son por su Creador de ciertos derechos
inalienables: que entre stos estn la vida, la libertad y la bsqueda de la
felicidad: para garantizar estos derechos se instituyen entre los hombres los
gobiernos, que derivan sus poderes legtimos del consentimiento de los
gobernados.
Declaracin de los Derechos del Hombre y del

Ciudadano (1789)
Los hombres nacen y permanecen libres e iguales en derechos
Las distinciones sociales slo pueden fundarse en la utilidad comn

derechos
La igualdad es la norma, la desigualdad slo es aceptable si se basa en
la utilidad comn.
Qu es la utilidad comn?
Una interpretacin razonable es que las desigualdades
sociales no son aceptables si son del inters de todos y, en
particular, de los grupos sociales ms desfavorecidos. Por
consiguiente, hay que ampliar los derechos fundamentales y
hacer accesibles a todas las ventajas materiales tanto como
sea posible, mientras sean del inters de quienes tienen el
menor nmero de derechos y se enfrentan a oportunidades
de vida menos amplias.

derechos
Las
revoluciones
estadounidense y francesa
afirmaron
el
principio
absoluta de la igualdad de
derechos, lo que signific
un gran progreso para la
poca.
Modernizar el estado social, no

desmantelarlo
El Estado cumple un rol importante como
recaudador de impuestos, tericamente los cuales
representan cerca del 70 80% del ingreso
nacional, los cuales fueron cobrados de una
manera transparente, eficaz y aceptada por todos y,
sobre todo, en que esos recursos se utilizan para
financiar necesidades e inversiones consideradas
prioritarias.

desmantelarlo
El muy rpido proceso de expansin del papel del Estado.
Ello conlleva a una redistribucin en las contribuciones o a
una mayor progresividad fiscal, para una recaudacin
global ms o menos estable.
Pero es muy difcil concebir un alza general y duradera de
la tasa de recaudacin promedio.

desmantelarlo
Ms de esta lgica de necesidades y de distribucin
de los resultados del crecimiento entre ellas, el
sector pblico plantea graves problemas de
organizacin.

desmantelarlo
Mejorar la organizacin y el funcionamiento de un sector
pblico que hoy en da ya representa la mitad del ingreso
nacional.
Aprender a organizar con eficacia un financiamiento
pblico.
PERMITEN LAS INSTITUCIONES EDUCATIVAS

LA MOVILIDAD SOCIAL?
El principal objetivos de las instituciones
educativas y del gasto publico en educacin son:
- Permitir la movilidad social
- Que todas las personas tengan acceso a la
educacin sin importar su origen social.
Durante el siglo xx se ha dado un incremento en
la formacin de la poblacin en general, sin
embargo no ha permitido disminuir el ingreso
del trabajo.
Ha permitido la masificacin de la educacin

reducir el ingreso el ingreso del trabajo ?
La respuesta es no (segn datos recientes)
La correlacin intergeneracional de los diplomas y el
ingreso del trabajo no ha manifestado una tendencia
baja a largo plazo.
Movilidad social
Mientras que pases como Francia, Alemania y
Reino Unido tienen un nivel intermedio. El de
Estados Unidos es menor.
Contrarrestando la idea de movilidad social que se
tiene de estados Unidos
Esto se debe a que el acceso a la
enseanza superior es difcil por el
pago de colegiatura sumamente
alto.
MERITOCRACIA Y OLIGARQUIA EN LA
UNIVERSIDAD
El problema no solo son la colegiaturas sino tambin la
capacidad de los padres de hacer donaciones. A poyando
a la falta de transparencia en los procedimientos de
seleccin.
Siendo esta una de los problemas mas importantes que
debe enfrentar un estado social ene el siglo xxi.
Sin embargo no solo basta gratuidad, existen otros
problemas como mecanismos socioculturales mas sutiles.
La autonoma y dinamismo de estas universidades constituyen un

atractivo a nivel mundial.
Es posible para el estado apoyar la autonoma de la universidad,

conciliando las ventajas de la descentralizacin con las de igualdad de
acceso, dicha estrategia requerira un importante financiamiento
publico.
Sin embargo es mejor que otros como: colegiaturas de acuerdo al

ingreso de los padres de los padres o prestamos.
EL PORVENIR DE LAS JUBILACIONES

EL SISTEMAS DE REPARTO Y EL BAJO CRECIMIENTO
LOS SISTEAS PUBLICOS DE PENSION por jubilacin, se basan en
el SISTEMA DE REPARTO.
Ninguna suma se invierte, todo es

pagado de inmediato.
Esta basado en el principio de
solidaridad entre generaciones.
Las cotizaciones que permitirn
financiar las jubilaciones de maana
sern mas elevadas en la medida en que
la masa salarial aumente.

Siglo XX
o Se introdujo el sistemas
de repartos.
o El crecimiento
demogrfico era alto.
o La tasa de crecimiento se
acercaba al 5% en
Europa continental.
Siglo XXI
o Disminucin de la tasa de
crecimiento a 1.5% anual
en pases ricos.
o Reduccin de las
contribuciones.
En esas condiciones, es tentador concluir que los

sistemas de jubilacin por reparto sern rpidamente
sustituidos por sistemas basados en el PRINCIPIO DE
CAPITALIZACION

Principio de capitalizacin:
Las cotizaciones deben ser invertidas y no
pagadas de inmediato a los jubilados.
( podrn recapitalizarse en mas de 4%).
La generacin que esta a punto de jubilarse y que financio
las pensiones de la generacin anterior vera muy mal que
las cotizaciones que estaban a punto de darle para pagar su
renta y sus compras vayan a invertirse en todo lo ancho del
mundo.
La tasa de rendimiento del capital es sumamente

voltil.

Una de las reformas mas importantes que debe adoptar el
estado social en el siglo XXI, es la instauracin de un
rgimen nico de jubilaciones basado en cuentas
individuales, que permitan a cada uno adquirir los mismos
derechos, sin importar la complejidad se su trayectoria
profesional.
LA CUESTIN DEL ESTADO SOCIAL

EN LOS PAISES POBRES Y EMERGENTES
PAISES RICOS
Los pases de Europa Occidental parecen
haberse estabilizado en torno a una tasa de
recaudacin publica de 45-50% del ingreso
nacional
En Estados Unidos y Japn se muestran en
apenas 30-35%
Esto demuestra que son posibles diferentes
elecciones con un mismo nivel de
desarrollo.

PAISES POBRES Y EMERGENTES:

En todos los paises hoy en da desarrollados, el proceso de
construccin de un estado fiscal y social fue un elemento
esencial de la fase de modernizacin y desarrollo
En los pases pobres y emergentes con un ingreso nacional de
10-15% es imposible llegar mucho mas all de las funciones de
soberana tradicionales (polica y justicia)
La otra eleccin es pagar mal a todo el mundo y es probable
que ninguno de estos servicios funcione bien (jueces, maestros,
enfermeras, etc.)
LA EXPERIENCIA HISTORICA DEMUESTRA QUE

LA CONSTRUCCION DE UN ESTADO FISCAL Y
SOCIAL Y EL DESARROLLO DE UN ESTATUS
SALARIAL VAN A MENUDO A LA PAR
CAPTULO XIV:
REPENSAR EL
IMPUESTO
PROGRESIVO SOBRE
EL INGRESO
INTRODUCCIN
Se estudiar la estructura de los
impuestos, los gravmenes y
contribuciones que han permitido
sta transformacin.
La innovacin fiscal surgida en el
siglo XX: el impuesto progresivo
sobre el ingreso; hoy amenazada
por las fuerzas de la competencia
fiscal entre pases.
LA REDISTRIBUCIN MODERNA: EL
TEMA DE LA PROGRESIVIDAD
FISCAL
Sin Impuestos: No hay destino comn / No capacidad para
actuar.
En el centro de toda conmocin poltica: hay Revolucin
Fiscal.
E.E.U.U.
Revolucin, sus impuestos y su destino en
sus propias manos
Los ciudadanos de forma soberana y democrtica
distribuyen los recursos en proyectos comunes. (salud,
educacin, infraestructura, etc.).
Principales impuestos: Ingresos, Capital, Consumo
(Indirectos).
Surge una nueva categora en el siglo XX: Las

cotizaciones sociales; destinados a la Seguridad social.
En FRANCIA: Financian gastos sociales.(bajo tasa de
tributacin).
En DINAMARCA: la tasa es ms elevada, financian
gastos sociales.
Surgen los conceptos (3) de: PROPORCIONALIDAD y
PROGRESIVO
FLAT TAX: una misma tasa para todos
Una tasa
ms elevada para los ricos y ms baja para los mas
pobres.
Impuesto Regresivo: Cuando la tasa es

menor para los ms ricos. Ejemplo: POLL
TAX (Inglaterra 1990): Uniforme para
todos los adultos, sin importar ingresos.
El estado Fiscal moderno debe de ser ms
cercano a adoptar: Proporcional al ingreso.
EL IMPUESTO PROGRESIVO:
FUNCIN LOCALIZADA PERO
ESENCIAL muy elevadas es
El despegue de las remuneraciones
debido a la baja espectacular de la progresividad sobre
los altos ingresos (En E.E.U.U. y Gran Bretaa).
En el contexto de la libre circulacin de capitales, se
desarrollaron regmenes que eximen a los ingresos de
capital del esquema progresivo del impuesto sobre el
ingreso.
Como consecuencia en la actualidad: impuestos se
tornan regresivos en la cima de la jerarqua de los
ingresos en la mayor parte de los pases. Ejemplo:
Francia.
40 45% para el 50% de menores ingresos.
45-50% para el 40% siguiente
35% para el 0.1%ms acomodado
La globalizacin del comercio : Genera presin

intensa sobre trabajadores menos calificados de
los pases ricos.
En el siglo XXI sta institucin ( el estado social)
se ve amenazado por:
Problema Intelectual: las funciones de la
progresividad nunca han sido discutidas.
Problema Poltico: permite que categoras enteras
de ingresos queden exentas del rgimen legal.
CONCLUSIONES:
Que es vital para el estado social moderno que
el sistema fiscal que lo sostiene conserve un
mnimo de progresividad, o cuando menos no
llegue a ser claramente progresivo en la cima.
Dejar de omitir y tener en cuenta los recursos
recibidos por herencia.
Se debera implementar una progresividad
ms marcada
EL IMPUESTO PROGRESIVO EN EL SIGLO

XXI: EFMERO PRODUCTO DEL CAOS
El impuesto Progresivo:
Producto de las guerras y la democracia.
Instituido en medio del caos y la
improvisacin.
Alrededor de 1900-1910 se gestaba un
consenso internacional en torno al
principio de progresividad y su aplicacin
al ingreso global.
Se instituy antes de la I Guerra Mundial.
Excepto Francia.
En FRANCIA:
Se negaban a imponer una tasa superior al 2%,
luego de la guerra lleg a 50% en 1920; 60% en

1924 y 72% en 1925.
El contexto:
Emisiones de moneda que generaron hiperinflacin.
Prdida de poder adquisitivo de los salarios de los
obreros.
Oleadas de huelgas.
En ALEMANIA:
El impuesto progresivo exista 20 aos antes de la guerra.
En PRUSIA:
Pas de una tasa de 3% de 1891 a 1914; a 4% de 1915 a 1918;
a 40% en 1919 1920.
En E.E.U.U.:
Una Tasa de 67% entre 1918-1919 para despus subir hasta
77%.
En REINO UNIDO:
En 1909 una tasa de 8% y terminando la guerra a ms de 40%.
EN RESUMEN: Las tasas antes de 1914 fueron

siempre inferiores a 10%.
Existan formas ms antiguas de gravar los
ingresos: en su mayora con tasas entre 5 y

10%.
SISTEMA DE IMPOSICIN CEDULAR (Reino
Unido, 1842).
LA TALLA, EL DIEZMO O EL VIGSIMO
(Francia).
TRIBUTACIN INDICIARIA.
PREDIAL O TERRITORIAL (1792).
IMPUESTO A LOS INGRESOS DE LOS
VALORES FINANCIEROS (3% de 1872-1890).
EL IMPUESTO PROGRESIVO EN LA
3ERA REPBLICA
El impuesto sucesorio: 2 etapas.
PROPORCIONAL: Entre 1791 1901.
PROGRESIVO: A partir de 1901, fijndose en 5% en el
perido 1902 1910, subi a 6.5% de 1911 a 1914.
Los acaudalados frente a este impuesto:
La perpetuacin es un deber sagrado, no debera dar lugar
a ningn impuesto.
Francia es un pas igualitario, el impuesto solo es til en
sociedades de clase, aristocrticas como el Reino Unido o en
la autoritaria Alemania.
La I Guerra Mundial marc una clara ruptura

en la historia del impuesto sucesorio.
En ALEMANIA:
Entre fines del siglo XIX y principios del XX, August Bebel y
Eduard Bernstein (partido social demcrata) debatieron en

el Reichstag:
El impuesto sucesorio: permita aligerar los pesados
impuestos indirectos pagados por la clase obrera y
asalariada.
Reformas de 1906 y 1909 crearon una magra fiscalidad
sucesoria.
En 1919 el impuesto sucesorio aument de 0 a 35%.
En Reino Unido: la reforma de 1896 la tasa supera el 8%, en
1908 paso a 15%.
En E.E.U.U. el Impuesto Federal sobre Sucesiones (1916) y la
tasa se elev a niveles superiores que en Alemania y Francia.

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El capital en el

Profesor: Gino avincopa Flores

LA NOCIN DEL INGRESO

Valor total a precios del

PRIMERA LEY FUNDAMENTAL DEL

Las tasas pueden ser

LA DISTRIBUCIN MUNDIAL DELA

DESIGUALDAD MUNDIAL: DE EUROS

TASA DE CAMBIO Y PARIDAD DE PODER

TASA DE CAMBIO Y PARIDAD DE PODER

LA DISTRIBUCIN MUNDIAL DEL

El crecimiento en un periodo muy largo

Poblacin mundial (%)

Durante el siglo XVIII se dio un crecimiento de 1% , que debe considerarse

LEY DE CRECIMIENTO ACUMULADO

Se da bajo el hecho de que un bajo crecimiento anual acumulado en un

LAS ETAPAS DEL CRECIMIENTO

Entre los aos 0 1700 crecimiento demogrfico fue inferior a 0.2%

Depende de la esperanza de vida y las elecciones de futuras

La doble curva en forma

ETAPAS DEL CRECIMIENTO ECONMICO

QU SIGNIFICA UN PODER ADQUISITIVO MULTIPLICADO

EL CRECIMIENTO UNA DIVERSIFICACIN EN LOS MODOS

El crecimiento desde la Revolucin Industrial estara incompleto

GRAN ESTABILIDAD MONETARIA DE

EL SENTIDO DEL DINERO EN LA

Persona que vive de los ingresos que

Tener un capital que produzca

Tema: Endeudamiento de los Estados y Naturaleza del Patrimonio

Fabricante de pasta y granos

El capital nacional equivala aprox. A 7 aos de ingreso nacional en 1700

*Importancia al sector inmob. de vivienda

GRANDEZA Y DESPLOME DE CAPITALES EXTRANJEROS

Alza del capital

Potencias coloniales en los

La riqueza pblica en la historia

Reino Unido: deuda pblica y

A quin beneficia la deuda

Los riesgos de la equivalencia

FRANCIA: UN CAPITALISMO SIN

ALEMANIA: CAPITALISMO RENANO Y PROPIEDAD SOCIAL

Se empiezan a realizar estimaciones a partir de

Con respecto a la deuda pblica y el capital privado

Respecto a los activos pblicos tanto Francia como

ALEMANIA: CAPITALISMO RENANO Y PROPIEDAD SOCIAL

Este aspecto de bajo valor coincide muy bien con la

LOS CHOQUES PADECIDOS POR EL CAPITAL EN EL SIGLO XX

Los choques presupuestarios y polticos provocados por las guerras

Factores que explican la cada de la relacin capital/ingreso:

La cada de los capitales extranjeros se explica en virtud a las

La cada relacin/ingreso entre 1913 y 1950 significo el suicidio de

EL CAPITAL EN LOS ESTADOS UNIDOS: MS ESTABLE

El capital nacional y el ingreso nacional tenan una relacin muy estable

EL NUEVO MUNDO Y LOS CAPITALES EXTRANJEROS

Durante el siglo XIX, los Estados unidos tuvieron

CANAD: PROPIEDAD DURADERA DE LA CORONA

Despus de las guerras esta situacin fue

EL NUEVO MUNDO Y EL VIEJO

o No todos los blancos posean esclavos y solo algunos tenan

o El valor de los esclavos era de

o En el sur de los EE.UU , el valor

CAPITAL ESCLAVO Y CAPITAL HUMANO

SEGUNDA LEY FUNDAMENTAL DEL