ESTUDIO DE INVERSIONES DEL

PROYECTO

1.- Definicin, Origen y Tipos de inversin

Definicin.- inversin en un proyecto: son los recursos
asignados para la fabricacin, creacin, produccin o
adquisicin de los bienes de capital e intermedios, necesarios
para que el proyecto pueda iniciar la produccin y
comercializacin de los bienes o servicios a que est destinado

Origen.- la estimacin de la inversin, proviene de la

Ingeniera de proyecto.
Las fuentes de informacin usuales son los
proveedores:
Empresas constructoras
Suministradoras de equipos
Revistas tcnicas, etc.

Tipos de inversin
Un proyecto durante su existencia, puede experimentar 03 tipos de inversin:
Inversin de implementacin.- recurso destinado al montaje inicial de la planta
productiva u obra pblica.
Inversin de ampliacin.- recurso destinado para incrementar la capacidad instalada de
la planta productiva. Permite el incremento del tamao de planta por mayor brecha de
mercado.
Inversin de modernizacin.- recursos destinados a la innovacin tecnolgica de la
planta productiva en funcin a las exigencias del mercado.

Cmo se calcula el Horizonte de

Planeamiento del Proyecto?
En la etapa de la inversin:
De acuerdo a la naturaleza del proyecto
Ejemplo: una siderrgica puede durar 2 o 3
aos

En la etapa de la operacin:
De acuerdo a la vida econmica de los principales
activos del proyecto.
La vida de los costos esta dada por el punto donde
se minimiza la suma de los costos de inversin y
el mantenimiento.
A medida que transcurre el tiempo se impone un
costo de mantenimiento cada vez mayor.

En la etapa de liquidacin:
El periodo de liquidacin tiene una duracin
generalmente de 1 ao.
Periodo en el que se vende los activos,
inventarios, etc.
Aunque depende de la cuanta de las inversiones
del proyecto. Ejemplo: El proyecto Antamina;
seguramente su proceso de liquidacin puede
durar 2 o ms aos.

2.- Estructura de la Inversin

Los rubros que constituyen las inversiones de un
proyecto podran ser clasificados en muchas
formas; sin embargo, en el curso del tiempo, se ha
llegado a concretar una estructura que se ha
convertido en la ms usual, llegando incluso a
incorporarse a diversos dispositivos legales, tanto
en la administracin pblica, como para entidades
financieras nacionales e internacionales.
Esta es:
Inversin fija
Inversin en Capital de trabajo

INVERSIN FIJA
a) Tangibles o bienes fsicos o activos fijos
Recursos naturales - Recursos mineros, pesqueros,
agropecuarios, petrolferos y silvicultura.
Terrenos. Edificios. Construcciones
Maquinarias. Equipos diversos. Herramientas
Muebles. Enseres
Vehculos
Instalaciones de agua, vapor electricidad, gas,
lubricantes, basura, etc.

b) Intangibles, o bienes no fsicos o activos nominales

Trabajos de investigacin. Estudios de preinversin. estudios de ingeniera.
Organizacin y constitucin de la empresa. Funcionamiento o
puesta en marcha.
Intereses durante la construccin. Derechos (legales)
Seguros
Patentes
Franquicias. Marcas

b) Inversin en capital de trabajo

Existencias
Mano de obra, Inventarios, Materiales diversos, Materia prima,
Existencia de Productos intermedios, Productos terminados
Stocks de materias primas
Otros
Disponibles
Caja, Bancos, Cuasidinero
Exigibles
Cuentas por cobrar, por pagar
Crditos de proveedores

A.- Inversin Fija

Es la que se realiza en elementos que no son materia de transacciones continuas o
usuales, durante la vida til del proyecto, sino que por el contrario, cuando se adquieren
o producen, quedan, hasta su extincin por depreciacin o hasta la liquidacin del
proyecto.
Tangible o bienes fsicos.- se caracteriza por su materialidad, y estn en su mayor parte
sujetos a depreciacin.
La depreciacin puede deberse a: Desgaste u Obsolescencia
Desgaste.- deterioro fsico normal, originado por el uso
Obsolescencia.- es el atraso tecnolgico de un bien de capital.

Los terrenos no se deprecian, sino al contrario,

aumentan de valor, generado por las inversiones
localizadas en su contorno, as como en el terreno
mismo. Caso especial en el que los terrenos estn
sujetos a depreciacin es el que corresponde a terrenos
agropecuarios indebidamente trabajados.
Los recursos naturales agotables (yacimiento minero,
petrolferos), estn sujetos a una forma particular de
depreciacin denominada agotamiento, que es la
gradual extincin de la riqueza original.

FORMAS DE DEPRECIACION: TANGIBLES

. Lineal : (VA VR) / n (VR = valor residual; tericamente es el 10%
del Valor del Activo Fijo - VA)
. Creciente : Calculado por mtodos matemticos, por ejemplo
progresiones con razones positivas. Es aplicable en proyectos de lenta
maduracin.
. Decreciente : Calculado por mtodos matemticos. Por ejemplo
progresiones con razones negativas. Carga altos costos en los primeros
periodos de operacin del proyecto. Es aplicable a proyectos de alta
liquidez.
. Tasas de depreciacin y amortizacin de los activos, en algunos
pases, son establecidas por las condiciones normales de participacin
en cada proyecto. Para sectores o industrias convencionales, las tasas
frecuentes son:

- Edificaciones : 3% anual ( 30 aos de vida til)

- Maquinarias : 10% anual ( 10 aos de vida til)

- Muebles : 25% anual (4 aos de vida til)

- Enseres : 20% anual (5 aos de vida til)

FORMAS DE AMORTIZACIN: INTANGIBLES

Intangibles o Activos Nominales.- se caracterizan por su

inmaterialidad. Para efectos de la recuperacin de su valor,
se consigna entre los costos de operacin el rubro
amortizacin de cargos diferidos o de intangibles.
La recuperacin de la inversin es durante el tiempo de
vigencia del activo en funcin al costo de adquisicin
(CA). Dado su agotamiento total, estos activos no
presentan valor residual; salvo casos muy especiales.

FORMAS DE AMORTIZACIN: INTANGIBLES

. Lineal : CA/n (Incidencia constante en los costos operativos)

. Creciente : Calculado por mtodos matemticos, por ejemplo progresiones
con razones positivas. Es aplicable en proyectos de lenta maduracin.
. Decreciente : Calculado por mtodos matemticos. Por ejemplo progresiones
con razones negativas. Carga altos costos en los primeros periodos de
operacin del proyecto. Es aplicable a proyectos de alta liquidez.
Ejemplo: El costo de la patente de un proyecto es de S/. 20000.00. Se desea
recuperar la totalidad en forma constante anual en 5 aos.
A = 20 000/5 = 4000

Inversin en Capital de Trabajo

Son los recursos que se asignan para la operacin normal
del proyecto durante un ciclo productivo, para una
capacidad y tamao determinados.
Ciclo productivo.- es el proceso que se inicia con el primer
desembolso para cancelar los insumos de la operacin y
termina cuando se venden los insumos, transformados en
productos terminados, y se percibe el producto de la venta
y queda disponible para cancelar nuevos insumos.

EXISTENCIAS - EXIGIBLES
Existencias.- Est conformado por los recursos reales del
activo corriente. Es decir materias primas, insumos,
materiales, productos en proceso, productos terminados y
stocks.
Exigibles.- Son aquellos recursos financieros que se
transfieren temporalmente a terceros por necesidades
propias del proyecto. Los recursos exigibles incluyen los
adelantos a proveedores y las cuentas por cobrar por
crditos a clientes. Se calcula generalmente el 20% de los
productos terminados.

DISPONIBLES
Son recursos financieros de disponibilidad inmediata, cuya
liquidez puede utilizase en cualquier momento como medios de
pago. Los recursos disponibles estn conformados por dinero en
caja, cuentas bancarias y certificados de depsitos.
El objetivo de los recursos disponibles es atender pagos
operacionales por todo concepto. El monto mnimo
correspondiente a la magnitud de pagos durante un ciclo
operacional, cubriendo en su totalidad los costos laborales. Las
cuentas por pagar se calculan generalmente el 20% del monto de
los insumos, materias primas y materiales.

CLCULO DE LAS INVERSIONES

Cmo medir el K. W?
Mtodo contable:
Activo corriente Pasivo corriente
Mtodo del porcentaje de ventas :
Generalmente en promedio es el 20 % de las ventas. Ejemplo:
Ao
1
2
3

Ventas
10 000
15 000
20 000

20% para K.W.

2 000
3 000
4 000

Calendario y Reposiciones
Calendario
El calendario de inversiones indica por una parte la
estructura de dichas inversiones y, otra parte, las fechas
o periodos durante los cuales cada una de sus partes se
ejecutar, en un cuadro de doble entrada, es decir, de
tipo material, de modo que cada una de las cifras que
constituyen el contenido del cuadro corresponde a un
periodo y a un componente de la inversin.

Reposiciones
Son las inversiones necesarias, para reponer las partes o
elementos de los bienes fsicos cuyo desgaste u
obsolescencia hace necesario su reemplazo por otros
iguales o mejores, antes de la fecha de liquidacin del
proyecto. Es decir, es necesario prever la reposicin de
aquellos componentes de la inversin cuya duracin
econmica o vida til es menor que el horizonte de
planeamiento del proyecto.
Ejemplo: vehculos, Herramientas de uso agrcola