METODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO

Tasa
de Retorno Contable (TRC): es un indicador que analiza el retorno
anual que cada unidad monetaria produce a los inversores.
TRC = (/ n) / I0
Donde:

TRC
tasa de retorno contable del proyecto.
FNEt
flujo neto de efectivo del proyecto en el momento t.
n
I0

cantidad de periodos del horizonte del proyecto.

inversin inicial.

La TRC permite conocer la rentabilidad anual por cada peso invertido en el

proyecto.
Si se compara entre proyectos alternativos permite ordenarlos de menor a
mayor y elegir el que presente mayor TRC, siempre bajo el supuesto de
igualdad de riesgo.
No tiene un valor objetivo para tomar como referencia acerca de la
conveniencia o no de invertir.

METODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO
Tasa de Retorno Contable (TRC):

TRC = (/ n) / I0

Criterio de Aceptacin: TRC

> i
TRC
= i
indiferente
TRC
< i
rechazar

aceptar

Ventajas:
es de fcil obtencin;
su aplicacin es sencilla, especialmente en proyectos que suponen
continuidad sobre actividades que una empresa desarrolla habitualmente.
Desventajas:
no tiene en cuenta el valor tiempo del dinero y trabaja con el criterio de lo
devengado.
no considera el perfil temporal de los flujos de dinero, supone un valor
constante de los flujos de fondos.
no permite la incorporacin del riesgo.
en proyectos nuevos no se disponen de datos histricos confiables.

METODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO

Relacin
Beneficio/Costo sin ajustar (RBC): es un mtodo que compara l
relaciones entre los beneficios y los costos del proyecto.
RBC = / (I0 + )
Donde:
Yt

RBC
relacin beneficio costo sin ajustar.
ingresos del proyecto en el momento t.

Et

egresos del proyecto en el momento t.

I0

inversin inicial.

La RBC es un mtodo muy til que permite comparar entre dos proyectos,
pero aceptando algunos supuestos como:
Similares montos de inversin inicial.
Similar secuencia temporal de los flujos de fondos.
Igualdad de riesgo.

METODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO
Relacin Beneficio/Costo (RBC):

RBC = / (I0 + )

Criterio de Aceptacin: RBC

> 1
RBC
= 1 indiferente
RBC
< 1 rechazar

aceptar

Ventajas:
Simplicidad de clculo;
Desventajas:
no tiene en cuenta el valor tiempo del dinero.
no considera el perfil temporal de los flujos de dinero, supone un valor
constante de los flujos de fondos.
no permite la incorporacin del riesgo.

METODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO

Periodo
de Recuperacin sin ajustar (PR): indica la cantidad de aos que
transcurren hasta recuperar la inversin inicial.
PR = I0 / ( - ) / n
Donde:
Yt

PR periodo de recuperacin sin ajustar.

ingresos del proyecto en el momento t.

Et

egresos del proyecto en el momento t.

I0

inversin inicial.

La PR es un mtodo muy til que permite comparar entre un proyecto considerado

y el nmero de periodos aceptables para el recupero por parte de un inversor. O
comparar dos proyectos, pero aceptando algunos supuestos como:
Similares montos de inversin inicial.
Similar secuencia temporal de los flujos de fondos.
Igualdad de riesgo.
Algunos inversores priorizar la velocidad de recuperacin del capital para invertir

METODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO
Periodo de Recuperacin (RBC):

PR = I0 / ( - ) / n

Criterio de Aceptacin: PR > N rechazar

PR = N indiferente
PR < N aceptar
N = nmero de periodos aceptables para el inversor
Ventajas:
simplicidad de clculo;
informa sobre el estado de liquidez del proyecto;
Especialmente aplicable en entornos cambiantes;
Desventajas:
no tiene en cuenta el valor tiempo del dinero y trabaja con el criterio de
devengado;
no considera lo que ocurre con los fondos posteriores al recupero de la
Inversin; penaliza proyectos de maduracin lenta;
No mide rendimientos, sino periodos de tiempo.

METODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO

Relacin
Beneficio/Costo ajustada (RBC): es un mtodo que compara las
relaciones entre los beneficios y los costos actualizados del proyecto.
RBCaj = / I0 + ()
Donde:
Yt

RBCaj relacin beneficio costo ajustada.

ingresos del proyecto en el momento t.

Et

egresos del proyecto en el momento t.

I0

inversin inicial.

i
n

tasa de descuento o costo de oportunidad.

cantidad de periodos del horizonte del proyecto.

La RBCaj se diferencia de la BBC en que incluye la consideracin del valor

tiempo del dinero. La ocurrencia de los ingresos y egresos pasan a ser
relevantes.
Para la actualizacin de los valores se aplica como tasa de descuento la tasa

METODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO
Relacin Beneficio/Costo RBCaj = / I0 + ()
Criterio de Aceptacin: RBCaj
> 1
RBCaj
= 1 indiferente
RBCaj
< 1 rechazar

aceptar

Ventajas:
considera el valor tiempo del dinero;
Importan los momentos en los que se producen los flujos de dinero;
Desventajas:
su mecnica de clculo es similar a la del VAN, para ofrecer resultados
similares.
entrega un ndice, no un valor concreto.
no permite la comparacin directa entre proyectos alternativos.

METODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO

Periodo
de Recuperacin ajustado (PRaj): indica la cantidad de aos que
transcurren para que la suma actualizada de los flujos de caja iguale al
desembolso inicial.
PR = I0 / ( - ) / n
Donde:
Yt

PRaj periodo de recuperacin sin ajustar.

ingresos del proyecto en el momento t.

Et

egresos del proyecto en el momento t.

I0

inversin inicial.

i
n

tasa de descuento o costo de oportunidad.

cantidad de periodos del horizonte del proyecto.

La PRaj es un mtodo muy til que permite comparar entre un proyecto

considerado y el nmero de periodos aceptables para el recupero por parte de un
inversor.
El descuento de los flujos asociados se realiza con la tasa de inters que
representa el costo de oportunidad del proyecto.

METODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL VALOR

TIEMPO DEL DINERO
Periodo de Recuperacin (PRaj) = I0 / ( - ) / n

Criterio de Aceptacin: PRaj > N rechazar

PRaj
= N indiferente
PRaj
< N aceptar
N = nmero de periodos aceptables para el inversor
Ventajas:
Es un indicador complementario;
informa sobre el estado de liquidez del proyecto;
Especialmente aplicable en entornos cambiantes;
Desventajas:
no tiene en cuenta el riesgo de los proyectos;
no considera lo que ocurre con los fondos posteriores al recupero de la
Inversin; penaliza proyectos de maduracin lenta;
No mide la rentabilidad del proyecto, sino periodos de tiempo.