REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACN

VICERRECTORADO DE INVESTIGACIN Y POSTGRADO
DECANATO DE INVESTIGACIN Y POSTGRADO
DOCTORADO EN CIENCIAS MENCIN GERENCIA.

Financiamiento de los Proyectos

Doctorandos:
M.Sc. frica Calanchez
M.Sc. Julio Arrias
M.Sc. Aurora Oliveros
M.Sc. Carmen Caraballo
Esp. Ediczon Armeina
Gestin Financiera de Proyectos
Dr. Francisco Romero

Fuentes de Financiamiento
Financiamiento
Es el mecanismo
por medio del cual
una persona o una
empresa obtienen
recursos para un
proyecto
especfico que
puede ser adquirir
bienes y servicios,
pagar proveedores,
etc. Por medio del
financiamiento las
empresas pueden
mantener una
economa estable,
planear a futuro y
expandirse.

Fuentes de
Financiamiento
Es el conjunto de
recursos
monetarios
financieros para
llevar a cabo una
actividad
econmica, con la
caracterstica de
que generalmente
se trata de sumas
tomadas a
prstamo que
complementan
los recursos
propios

Para qu sirve
un
financiamiento?
A travs de los
financiamientos,
se le brinda la
posibilidad a las
empresas, de
mantener una
economa estable
y eficiente , as
como tambin de
seguir sus
actividades
comerciales.

Fuentes de Financiamiento

Toda empresa, pblica o privada

Requiere de recursos financieros (capital)

Realizar sus actividades,

desarrollar sus funciones actuales o
ampliarlas
Inicio de nuevos proyectos que impliquen
inversin

Aching Cesar (2002)

Objetivo

Ampliar
sus
instalaciones,
comprar activos, iniciar nuevos
proyectos, ejecutar proyectos
de desarrollo econmicosocial

Todo financiamiento es el
resultado de una necesidad.

Fuentes de Financiamiento Internas

Generadas dentro de la empresa, como resultado de sus operaciones y promocin
Aportaciones de los Socios:
Referida a las aportaciones de los socios, en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital
social) o mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentar ste.
Utilidades Reinvertidas:
Esta fuente es muy comn, sobre todo en las empresas de nueva creacin, y en la cual, los socios
deciden que en los primeros aos, no repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la
organizacin.
Depreciaciones y Amortizaciones:
Son operaciones mediante las cuales, y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la
inversin, porque las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa,
disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al pagar menos
impuestos y dividendos.
Incrementos de Pasivos Acumulados:
Son los generados ntegramente en la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser
reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes
(accidentes, devaluaciones, incendios), etc.
Venta de Activos (desinversiones):
Como la venta de terrenos, edificios o maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras..

Fuentes de Financiamiento Externas

Aquellas otorgadas por terceras personas

Proveedoras:
Esta fuente es la ms comn. Generada mediante la adquisicin o compra de
bienes y servicios que la empresa utiliza para sus operaciones a corto y largo
plazo. El monto del crdito est en funcin de la demanda del bien o servicio
de mercado.

Crditos Bancarios:
Las principales operaciones crediticias, que son ofrecidas por las
instituciones bancarias de acuerdo a su clasificacin son a corto y a largo
plazo.
A corto plazo: Est formada por los recursos que
provienen de proveedores, prstamos y crditos
bancarios que la empresa tiene que devolver en
menos de un ao.

A largo plazo: Son fuentes de financiacin a largo

plazo los prstamos, emprstitos y otras formas de
endeudamiento a largo plazo, es decir, que la
empresa tiene que devolver en un plazo superior a
un ao.

Fuentes de Financiamiento
Los Financiamientos a Corto Plazo

Crditos
Comerciales

Pagars

Crditos
Bancarios

Lneas de
Crdito

Papeles
Comerciales

Los Financiamientos a Largo Plazo

Hipoteca

Acciones

Bonos

Arrendamiento
Financiero

Microcrditos

Fuentes de Financiamiento
Los Financiamientos a Corto Plazo
Crditos Comerciales

Pagars

Es el uso que se le hace a las cuentas por

pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo
acumulado, como los impuestos a pagar, las
cuentas por cobrar y del financiamiento de
inventario como fuentes de recursos.

Es un instrumento negociable, es una

"promesa" incondicional por escrito, dirigida de
una persona a otra, firmada por el formulante
del pagar, en donde se compromete a pagar a
su presentacin, en una fecha fija o tiempo
futuro determinable, cierta cantidad de dinero
junto con los intereses a una tasa especificada
a la orden y al portador.

Crditos
Bancarios

Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio
de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
Su importancia radica en que hoy en da, es una de las maneras ms utilizadas
por parte de la empresas para obtener un financiamiento.

Fuentes de Financiamiento
Los Financiamientos a Corto Plazo

Lneas de
Crdito

Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un perodo

convenido de antemano.
La lnea de crdito es importante, por que el banco esta de acuerdo en prestarle
a la empresa hasta una cantidad mxima, y dentro un perodo determinado, en el
momento que lo solicite

Papeles
Comerciales

Esta fuente de financiamiento a corto plazo, consiste en los pagars no

garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las
compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales
que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes.

Fuentes de Financiamiento
Los Financiamientos a Largo Plazo

Hipoteca

Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del prestamista (acreedor) a
fin de garantizar el pago del prstamo.
Una hipoteca no es una obligacin a pagar por que el deudor es el que otorga la
hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista o
acreedor no cancele dicha hipoteca, sta le ser arrebatada y pasar a manos
del prestatario o deudor.
Es la participacin patrimonial o de capital de un accionista,
dentro de la organizacin a la que pertenece.
Las acciones son importantes, ya que miden el nivel de
participacin y lo que le corresponde a un accionista por parte
de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de
dividendos,
derechos
de
los
accionistas,
derechos
preferenciales, etc.

Bonos

Acciones

Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa

incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada,
junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en fechas
determinadas.

Fuentes de Financiamiento
Los Financiamientos a Largo Plazo

Arrendamiento
Financiero

Contrato que se negocia entre el propietario de

los bienes (acreedor) y la empresa
(arrendatario), a la cual se le permite el uso de
esos bienes durante un perodo determinado y
mediante el pago de una renta especfica, las
estipulaciones pueden variar segn sea la
situacin y las necesidades de cada una de las
partes.

Microcrditos

Es un tipo de servicio financiero o en

palabras sencillas un prstamo, cuyos
montos no son muy grandes y tampoco lo
son los plazos. El Microcrdito se otorga por
lo general a las Pequeas y Medianas
Empresas (PYMES) o empresas familiares
algunas incluso que no se encuentran
dentro de lo que se llama economa formal.

Anlisis de las fuentes de financiamiento

Monto mximo y
el mnimo que
otorgan.

Tipo de crdito
que manejan y
sus condiciones

Tipos de
documentos que
solicitan.

Polticas de
renovacin de
crditos
(flexibilidad de
reestructuracin)
.

. Flexibilidad que
otorgan al
vencimiento de
cada pago y sus
sanciones.

Es importante conocer de cada fuente

Los tiempos
mximos para
cada tipo de
crdito.

Categoras de Inversionistas

LAS 5 CATEGORAS DE INVERSIONISTAS

Dentro del mundo de las inversiones, existen diferentes categoras
para practicar el juego del dinero. Dependiendo de las
posibilidades econmicas, as como de la experiencia y el
conocimiento, es que cada quin puede ajustarse a una de estas
categoras.

Segn Robert Kiyosaki, creador de: 3 libros en

serie que fueron y siguen siendo un xito masivo.
Primero public su best-seller Padre Rico, Padre
Pobre, luego continu con El Cuadrante del Flujo
de Efectivo y el tercero de la serie se llama La
Gua Para Invertir.

Inversionista Acreditado
Inversionista Calificado
Inversionista Sofisticado
Inversionista Interno
Inversionista Mximo

Inversionista Acreditado
Un Inversionista Acreditado es simplemente una persona
que gana mucho ms dinero que una persona promedio,
pero eso no significa necesariamente que la persona sea
rica o que conozca sobre inversiones

Inversionista Calificado
Es una persona que califica como Inversionista
Acreditado, pero ya tiene un mayor conocimiento sobre
las inversiones. Han aprendido y comprenden la
diferencia entre la inversin fundamental y la inversin
tcnica.

Inversin fundamental.
Este tipo de inversin reduce el riesgo
y busca el valor y crecimiento al
analizar los datos financieros del
vehculo
a
invertir.
Buscan
principalmente
el
potencial
de
ganancias futuras (a plazo largo).

Inversin Tcnica.
Un inversionista tcnico bien
entrenado
invierte
en
las
emociones del mercado.
La mejor opcin se basa en la
oferta y la demanda del mercado
estudiando el patrn del precio de
venta de las acciones.

Inversionista Sofisticado
Tiene la suficiente experiencia y el conocimiento
necesario para examinar los riesgos y las ventajas de una
oportunidad de inversin.
No es requisito que tenga el dinero del Acreditado.

Inversionista Interno
Construir un negocio exitoso y tener control sobre l es la
meta de lInversionista Interno.
Puede ser una simple propiedad inmobiliaria o una
compaa multimillonaria.
Alguien que solamente tenga educacin financiera puede
llegar a ser un Inversionista Interno, an sin contar con el
dinero del inversionista Acreditado.

Inversionista Mximo
Es una persona como Carlos Slim, Bill Gates o Warren
Buffet, Estos inversionistas construyen empresas exitosas
en las cuales otras personas quieren invertir su dinero.
Bsicamente, el objetivo del Inversionista Mximo es la
de poseer un negocio exitoso para vender un inters
econmico al pblico.

ENTIDADES DEL SISTEMA

BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

DOMINADO POR
LA BANCA
PRIVADA

Se logra por los diversos cambios

experimentados tras algunas
fusiones y liquidaciones de
entidades financieras

31 instituciones financieras

26 bancos comerciales (Banca

comercial y Banca Universal) , 4
son bancos microfinancieros y un
IMCP (Caracas)

El sector bancario emplea cerca de 79.110 personas

y cuenta con ms de 3.883 agencias u oficinas.

Oliveros
AuroraAurora
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO NACIONAL

CREDITO
MANUFACTURA
CONSTRUCCIN
AGROPECUARIO
TURISMO
AUTOMOVIL

LINEAS DE CREDITO
CESIN DE FACTURAS
CREDITO SINDICADO
ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

EMPRESAS DE SEGUROS

La empresa
de seguros o aseguradora: es la empresa
especializada en el seguro, cuya actividad econmica
consiste en producir el servicio de seguridad, cubriendo
determinados riesgos econmicos (riesgos asegurables).
Parten del principio de mutualidad. Se acumulan las
aportaciones de los sujetos contratantes, expuestos a
eventos desfavorables, para destinar lo acumulado a quienes
se les presente la necesidad.

En Venezuela estas empresas estn reguladas por la Ley de

Seguros y Reaseguros de 2001. Las principales
aseguradoras son de capital venezolano. La que ocupa el
puesto uno es la transnacional Liberty Mutual.

Las entidades aseguradoras deben disponer de recursos financieros

suficientes y en consecuencia la legislacin les impone determinadas
restricciones:1
Esta actividad no puede ser desarrollada por personas naturales.
La legislacin rechaza que estas empresas puedan ejercer algn tipo
de actividad distinta de la aseguradora.
Estn sometidas a la tutela del Estado que las somete a control, tanto
para el inicio de su actividad como del desarrollo de la misma.

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

EMPRESAS DE SEGUROS

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

EMPRESAS DE SEGUROS

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

EMPRESAS DE SEGUROS

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

EMPRESAS DE SEGUROS

Aurora
AuroraOliveros
Oliveros

Instituciones u Organizaciones que

Financian proyectos de investigacin y desarrollo
Institucin

Objetivo
La misin del Fondo Nacional de Ciencia,
Tecnologa e Innovacin (Fonacit) es impulsar la
ciencia, la tecnologa y la innovacin nacional
con el pueblo para el desarrollo de proyectos que
fortalezcan el aparato cientfico, tecnolgico e
industrial del pas.

Instituciones u Organizaciones que

Financian a Consejos Comunales
Institucin

Objetivo
Financian Unidades de Propiedad Social, como:
organizaciones socio-productivas comunitarias, consejos
comunales, empresas de propiedad social directa o
comunal, empresa de propiedad social indirecta y
cualquier otra forma de asociacin que surja en el seno
de la comunidad.

Institucin

Objetivo
Tiene como actividad
principal, administracin
de
los
recursos
asignados a los Consejos
Comunales,
financiar
Proyectos Comunitarios,
Sociales y Productivos
del Poder Popular.

Instituciones u Organizaciones que

Financian a Consejos Comunales
Institucin

Objetivo
Creado con el fin de promover, organizar, conformar y
atender
integralmente
a
las
Organizaciones
Socioproductivas: Empresas de Propiedad Social,
Empresas de Produccin Social, Empresas de
Distribucin Social, entre otras, as como a los Bancos de
la Comuna Socialista para el Fortalecimiento de la
Economa Comunal.

Institucin

Objetivo
Estar dirigido a crear medios que promuevan la inclusin
social y que permitan la participacin efectiva del pueblo
en la formulacin, ejecucin, y control de sus polticas y
resultados que faciliten el contacto directo entre las
comunidades, el agro y los trabajadores del Fondo.

Cooperacin y financiamiento internacional

Ayuda

Ayuda al
desarrollo

Cooperacin
internacional al
desarrollo

Transferencia o
intercambio de
recursos y asistencia
tcnica

Por va
concesional, de
un pas a otro

el conjunto de acciones diseadas y ejecutadas

por actores pblicos y privados[1] de distintos
pases, que buscan promover un progreso ms
justo y equilibrado en el mundo, con el objetivo
de construir un planeta ms seguro y pacfico.
Gmez-Galn y Sanahuja (1999),

Cooperacin y financiamiento internacional

Cooperacin

Cooperacin
internacional

Red de
organizaciones
nacionales e
internacionales

Ayuda oficial
dirigida a los
pases en vas de
desarrollo

1978
Cooperacin tcnica
entre pases en
desarrollo

Pblicas
o
privadas

Pases
avanzados o
Organismos
multilaterales
de
cooperacin

Pases de similar
nivel de
desarrollo

Sistema de
cooperacin
internacional
al desarrollo

"NORTE SUR

SUR SUR

Cooperacin y financiamiento internacional

Estructura de la Cooperacin Internacional al Desarrollo
Cooperacin Internacional al
Desarrollo
Acciones que realizan gobiernos y
organizaciones de la sociedad civil de
pases distintos, tendientes a fomentar un
progreso ms equilibrado y justo en el
mundo

Organizacin
para la
Cooperacin
y el
Desarrollo
Econmico
(OCDE)

Ayuda al Desarrollo
Acciones de cooperacin internacional al
desarrollo que consisten en la transferencia
de recursos (de origen privado o pblico),
con algn grado de concesionalidad.

Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD)

Ayuda que transfiere recursos de origen
pblico de un pas rico a otro pobre y que
cumple las siguientes cuatro condiciones
exigidas por el Comit de Ayuda al
Desarrollo

Fuente: Romn Snchez, Erick .(2002)Cooperacin y Desarrollo:

Nueve Preguntas sobre el Tema.

Sistema Internacional de
Cooperacin al Desarrollo
Rol de instituciones pblicas y de la
sociedad civil que promueven acciones
de
cooperacin internacional al
desarrollo

Los recursos deben ser de origen

pblico
Debe destinarse a la promocin del
desarrollo econmico y el bienestar
social
El pas receptor debe pertenecer a la
lista del CAD
En caso de prstamo, su
concesionalidad debe ser de al
menos un 25%

Cooperacin y financiamiento internacional

Organismos internacionales de cooperacin
La OCDE y la Asistencia Oficial para el Desarrollo
El Grupo del Banco Mundial
Banco Interamericano de Desarrollo
La Unin Europea
La Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional
La Organizacin de las Naciones Unidas

Donantes para
el desarrollo

Incluye

Instituciones:
De financiamiento y Responde

De cooperacin tcnica

Solicitudes de
prstamos y asistencia
tcnica para financiar y
desarrollar la
infraestructura social y
econmica que estos
necesitan.

Estas instituciones desarrollan polticas internas para priorizar y establecer las

condiciones bajo las cuales se conceden tales prstamos y cooperaciones tcnicas.

Cooperacin y financiamiento internacional

Polticas de los Organismos internacionales de cooperacin
Resultados

Objetivos

Solicitantes

Dar asistencia a los

pases para
producir y ejecutar
proyectos de
prstamos y
asistencia tcnica
aceptables

Pueden ser: el gobierno

central, las instituciones
afiliadas al gobierno
central o una entidad
casi-pblica o privada
designada.

Las instituciones de
prstamos esperan un
retorno en los prstamos
que ellos efectan
Las instituciones de
cooperacin tcnica esperan
un cambio en los procesos o
en las tcnicas
tradicionalmente utilizadas
Exitoso cumplimiento de
los objetivos de los
proyectos apoyados

Cooperacin y financiamiento internacional

Organismos internacionales de cooperacin
ORGANISMOS REGIONALES

Mercado Comn del Sur (Mercosur)

CEPAL, Comisin Econmica para Amrica Latina
Banco Mundial en Amrica Latina y el Caribe
ALCA, rea de Libre Comercio de las Amricas
BID, Banco Interamericano de Desarrollo
Alianza Bolivariana para los Pueblos de Nuestra Amrica
(ALBA)
ORGANISMOS INTERNACIONALES

Banco Mundial
BID, Banco Interamericano de Desarrollo
OMPI, Organizacin Mundial de la Propiedad Intelectual
TLCAN, Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
UNICEF, Fondo de las Naciones Unidas para la Infancia
COOPERACION

CYTED, Programa Latinoamericano de Ciencia y Tecnologa para el Desarrollo

Cooperacin y financiamiento internacional

Cooperacin y financiamiento internacional

Cooperacin y financiamiento internacional

http://www.iadb.org/es/acerca-del-bid/financiamiento-del-bid/proyectos-decooperacion-tecnica-donaciones-,6385.html

Enlace

https://www.ayudaenaccion.org/solidaridad/empresa/financiacio
n-de-proyectos-de-cooperacion-internacional

Cooperacin y financiamiento internacional

http://www.ve.undp.org/content/venezuela/es/home/operations/funding_
delivery.html

PLAN DE FINANCIAMIENTO

OBJETIVO:
Determinacin del
financiamiento mas
adecuado, que conlleve
una optimizacin del
retorno del proyecto.

Los recursos necesarios para llevar a cabo un

proyecto son escasos.

Antes de definir el F.O., debe asegurarse la

minimizacin de las necesidades de ste a travs
del aprovechamiento de todas las posibilidades,
ventajas, franquicias, subsidios, etc., que lleven a
reducir al mnimo las necesidades de recursos.

Segn un determinado esquema, con una

programacin y una planificacin dadas, los
proyectos
insertos
en
stos
generan
situaciones de financiamiento que les son
propias, que existen ahora y luego pueden no
existir.

En cada caso coyuntural deber efectuarse un

acucioso estudio del contexto en que se est
desarrollando el proyecto.

El preparador y evaluador debe tener una tarea

primordial, el anlisis y evaluacin del medio
econmico y financiero en el que est inserto el
proyecto.

PLAN
PLAN DE
DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO
CONSIDERACIONES PARA DETEMINAR UN
FINANCIAMIENTO OPTIMO (F.O.)

El objetivo es establecer los elementos que deben tomarse en cuenta al evaluar las distintas opciones de
financiacin.

Dos aspectos son los relevantes: COSTOS Y RIESGOS.

El Costo de una FF est dado por la retribucin al capital aportado. (En el caso de acciones ordinarias est
dado por la utilidad por accin y en el caso de crditos por el inters).

El Riesgo depende de: Decisiones de Reajustibilidad (Tasas nominales en moneda extranjera) y plazos
(Corto, mediano y largo).

Conjugando estos dos aspectos el evaluador debe escoger la estructura ptima de financiamiento.

El mtodo que se aplica para efectuar el anlisis comparativo de las alternativas de financiamiento debe
considerar necesariamente el valor del dinero en el tiempo.

PLAN
PLAN DE
DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO
MATRIZ DE CARACTERSTICAS DE LAS FUENTES
DE FINANCIACIN
Relacin con
la fuente

Costo

Tamao

Pagos

Trmino

Restricciones

Riesgo del
emprendedor

Bajo

Solo
pequeos
montos

Puede haber
flexibilidad y
es fcil
negociar.

Flexible.

Pocas

Puede daar su
relacin con la
persona.

Sujeto a
resultados.

Va a tenerlos
Normalmente 3metidos en su
5 aos.
oficina.

Amigos y
Familiares

Fcil acceso,
confianza
implicita.

Inversionistas
de Riesgo

Muy difcil
acceso. Cede
el control total
del negocio.

Medio

No sirve
para
pequeas
cantidades

Entidades
Financieras

Debe mostrar
forma de pago
y tener
colateral.

Alto

Cualquier
cantidad

No ayuda a
su liquidez.

Variable pero
afecta el costo.

Limitacin en
destino de
recursos.

Pierde el bien
que tenga como
respaldo.

Entidades de
Fomento

Debe mostrar
forma de pago
y tener
colateral.

Alto

No sirve
para
grandes
sumas

No ayuda a
su liquidez.

Variable pero
afecta el costo
financiero.

Limitacin en
destino de
recursos y hay
vigilancia.

Pierde el bien
que tenga como
respaldo del
crdito.

Pblico
General

Mantiene el
control y le da
tiempo para
"coger
impulso". Poco
accesible para
los pequeos.

Depende
de la
figura
utilizada

Cualquier
cantidad

Pueden
vincularse al
desempeo
de la
compaa.

Depende de la
figura que
utilice.

Debe cumplir
requisitos y
estar muy
vigilado.

Dependiendo de
la figura, puede
perder ms de
lo que tiene.

Ninguno

PLAN
PLAN DE
DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO
MANERAS DE FINANCIAR UN PROYECTO
FINANCIAMIENTO COMERCIAL O DIRECTO
Los Acreedores consideran la cartera completa de activos de la compaa que generarn el flujo de
efectivo para el servicio de sus prstamos.
El evaluador debe verse enfrentado con la bsqueda de la mejor alternativa de financiamiento.

Capital propio
Asociarse con otras personas
Un prstamo particular
Venta de algn activo
Arriendo de espacios, vehculos, maquinaria, etc.
Crdito de proveedores.
Fuentes locales
Fuentes internacionales
Estado

PLAN
PLAN DE
DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

Cada alternativa tiene caractersticas diferentes (Plazos, tasas, formas de amortizacin, garantas
requeridas) las cuales deben ser analizadas cuidadosamente.
Deben estudiarse las barreras que sea necesario superar para la obtencin del financiamiento. Los
trmites que debern cumplirse, los avales, el perodo que podra transcurrir desde el inicio de la solicitud
de crdito hasta su concrecin definitiva y an hasta su desembolso real.
Las FF se clasifican en INTERNAS (Emisin de acciones y las Utilidades retenidas cada perodo despus
de impuestos) y EXTERNAS (Crditos de proveedores, prstamos bancarios de corto, mediano y largo
plazo, los arriendos financieros o leasing).
Las FF ajenas se caracterizan por proveer recursos frescos, que pueden ser: Bancos, Fundaciones,
Compaas de Leasing, Organismos internacionales o estatales, crditos de proveedores y otros.

Prstamos iniciales: Son otorgados por familiares, amigos y

proveedores. Son procesos simples e informales, con
condiciones favorables y muy bajas o nulas tasas de inters.
Ayudas del Estado: Por lo general el dinero est disponible,
pero es indispensable hacer un plan de negocios y a veces el
proceso es largo y burocrtico.
Hipotecas: Son la mejor alternativa, en trminos econmicos,
financiacin de propiedad empresarial e inversiones a largo
plazo en activos de explotacin. Son sencillas de calcular y con
condiciones a largo plazo relativamente favorables
Leasing es la mejor alternativa para financiar maquinarias,
equipos y vehculos. El objeto de leasing debe ser fcil de
vender (no puede ser maquinaria especial). La ventaja de este
tipo de financiamiento son las ventajas fiscales, ya que se
considera un arriendo o gasto de operacin y no una inversin,
normalmente no copa lneas de financiamiento bancario.

Los crditos bancarios pueden ser tiles para cualquier

tipo de financiacin. Son muy flexibles pero se necesitan
avales personales o garantas, por lo cual un empresario que
recin comienza sus actividades, difcilmente podr acceder
a crditos bancarios.
Capital de riesgo. Suele ser empleada por negocios muy
innovadores y de alto riesgo. Para acceder a este
financiamiento es indispensable la presentacin de un plan
de negocios muy slido y los beneficios del negocio sern
compartidos con la entidad que dio el capital de riesgo.
Inversor privado (Business Angel): Fase inicial y start-up
en especial por lo general, las condiciones son mejores que
en el capital riesgo. La desventaja es que a menudo dispone
de menos tiempo y energa para ayudar al equipo directivo
en momentos de dificultad.
Renting: alquiler del bien o servicios de la unidad
arrendadora con cuotas especiales.

PLAN DE FINANCIAMIENTO
PLAN DE FINANCIAMIENTO

PLAN DE FINANCIAMIENTO
PLAN DE FINANCIAMIENTO
Qu diferencia hay entre Prstamo y Crdito?
Aunque son palabras que las podemos utilizar de forma
indistinta, es conveniente conocer las diferencias:

Qu diferencias hay entre un Prstamo, un Leasing y

un Renting?
En el siguiente cuadro se reflejan algunas de las
diferencias de estas tres fuentes de financiacin, a las que
puede acceder una empresa para financiar sus elementos
de inversin.
Hay que tener en Cuenta que dichas diferencias estn
tratadas, fundamentalmente, desde el punto de vista
financiero, no fiscal.

PLAN
PLAN DE
DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO
puntos clave para hacer un Plan Financiero
Con un plan financiero puedo saber cunto vale mi proyecto o
empresa?
Si estamos pensando en vender nuestra empresa o queremos dar
entrada a nuevos socios, necesitaremos un punto de partida, la
forma ms utilizada para valorar una empresa o startup es la
denominada Valoracin por descuentos de flujo de caja. Como su
nombre indica se basa en conocer la caja que cada ao
Cmo puedo saber si mi plan financiero est bien calculado?
-. Para validar la fiabilidad de un plan financiero tenemos que analizar
por separado:

Las hiptesis o datos introducidos en el modelo.

Los clculos que realiza el modelo financiero.

En la primera parte, los datos introducidos, no hay una regla fija para
su validacin solamente un buen conocimiento del sector, mercado y
competencia nos podr indicar si los datos son realistas o no.

Respecto a los clculos del modelo, es importante que un experto

nos confirme, antes de empezar a utilizar cualquier modelo de
resultados, balance y cash-flow.

Qu informacin necesito para empezar a hacer

el plan financiero de mi nueva empresa?
se necesita recopilar la siguiente informacin:
Precios y unidades de venta estimados por
producto-servicio-mercado.
Estructura de costes para la obtencin del servicio
o producto.
Gastos de personal estimados.
Gastos de servicios generales y administrativos.
Coste y plan de inversiones previstas.
No s hacer un plan financiero Debera
aprender yo? Quin puede ayudarme?
En las preguntas y respuestas anteriores se puede
ver que la realizacin de un buen plan financiero
requiere una combinacin de conocimientos y
habilidades:
Conocimiento del negocio: precios, mrgenes,
costes
Conocimiento tcnico y analtico de modelos
financieros.
Algunos emprendedores cuentan en su equipo con
ambos perfiles pero es muy comn que el
emprendedor conozca el negocio pero no tenga el
conocimiento tcnico para hacer un plan financiero.

PLAN
PLAN DE
DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO
puntos clave para hacer un Plan Financiero
Para qu necesito hacer un plan financiero?
hacer un plan financiero para tu nuevo negocio son:
Saber las necesidades de financiacin, en el tiempo.
Conocer la viabilidad econmica y posibles retornos,
conocer el volumen mnimo de ventas necesario para
empezar a ganar dinero , estudiar la sensibilidad de tu
negocio a los principales factores: crecimiento de ventas,
costes etc.
Es lo mismo un plan financiero que un plan de
negocio?
El plan financiero forma parte del plan de negocio. El plan
de negocio es un documento ms completo que describe
y analiza todas las vertientes del negocio: estrategia,
marketing, comercializacin, compras, produccin,
distribucin, organizacin
Qu contenido debe tener un buen plan
financiero?
Cuenta de resultados
Plan de inversiones
Balance
Flujo de caja
Es muy habitual incorporar adems los siguientes:
Anlisis del punto de equilibrio
Anlisis de sensibilidad
Valoracin de la empresa

Cmo puedo sacarle partido al formato de plan financiero

que me pide el Banco, Enisa u otro organismo o
institucin?
En muchas ocasiones el emprendedor se ve forzado a hacer
un plan financiero en el formato requerido por un tercero: un
banco, organismos como Enisa, CDTI.
Qu significan las siglas o trminos: EBITDA, EBIT, CashFlow?
En los planes financieros se manejan muchas siglas y nombres
que para muchos emprendedores resultan imposibles Algunas de
ellas son:
Margen bruto: Es el margen resultante cuando a las ventas le
restamos solamente los costes directos es decir los
consumos realizados necesarios para producir
EBITDA: Beneficio bruto antes de intereses, impuestos y
amortizaciones (tambin llamado BAII). Se obtiene restando al
margen bruto los gastos operativos y generales
EBIT: Beneficio neto antes de inters, impuestos y despus
de amortizaciones.
Cash-flow o Flujo de caja: Es uno de los elementos ms
importantes del plan financiero. La cuenta de resultados anual
o mensual contable (ingresos-gastos) nos va a indicar si el
negocio es rentable o no,