PPT1 Introducción

Macro
Macroeconoma:
Introduccin
Curso del Banco Central
Prof. Hugo Perea
Objetivos
Definicin y temas de inters en
macroeconoma
Datos
- PBI
- Inflacin
- Desempleo
- Ahorro-Inversin
- Las cuentas externas
Datos Macroeconmicos
slide 2
DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO
La macroeconoma estudia las

relaciones entre variables econmicas
agregadas. Es decir analiza la
economa como un todo. Entonces
difiere de la microeconoma.
Por lo tanto, su mbito de estudio

comprende el anlisis de la relacin
entre inflacin, desempleo, ingreso
nacional, dinero, etc.
slide 3
POR QU ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS

PREGUNTAS.....
1. Por qu el ingreso nacional de un

pas crece?
2. Por qu algunos pases son ms

ricos que otros?
3. Por qu algunos pases crecen ms

rpido que otros?
slide 4
EE.UU: Crisis Financieras y PBI 1/
Recesiones y crisis
financieras
Actual Crisis
Financiera
Internacional
Estallido burbuja
tecnolgica (crisis
del dot com)
Crisis de Savings
& Loans
1/ PBI en billones de dlares de 2005
Fuente: Fed
slide 5
Cmo nos ha ido?

Per: PIB per Cpita Real 1950-2010
(S/. de 1994)
Luego de
30 aos, se
super el
nivel ms
alto del
PBI per
cpita
Fuente: BCRP
slide 6
Producto Bruto Interno por habitante:

Economas Emergentes
(US$ ajustados por PPP)
30,000
Singapur
25,000
Corea del Sur
20,000
15,000
Chile
10,000
Mxico
5,000
2006
2002
1998
1994
1990
1986
1982
1978
1974
1970
1966
1962
Fuente: Madison
1958
1954
1950
Per
slide 7
POR QU ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS

PREGUNTAS.....
4. Por qu el producto de un pas flucta?

Booms versus recesin econmica.
Puede la poltica econmica hacer
algo?
slide 8
Booms versus recesin

Producto Bruto Interno
(S/. Miles de millones de 1994)
slide 9
Inflacin..
5. Qu determina la dinmica de la
inflacin en el corto y el largo plazo?
slide 10
Los datos
Indicadores de actividad:
-Producto Bruto Interno (PBI)
Indicadores de precios:
-El Deflactor del PBI
-ndice de Precios al Consumidor (IPC)
Indicadores laborales:
-La tasa de desempleo
-La tasa de actividad
Ahorro-Inversin y las cuentas

externas: la balanza de pagos
slide 11
INDICADORES DE ACTIVIDAD:
Valor de la produccin final de

bienes y servicios, elaborados
al interior de un pas, en un
periodo determinado
slide 12

Tres maneras de medir el PBI:
1. Por el lado del gasto (por el

lado de la demanda)
2. Por el lado de los ingresos

3. Por el lado de la oferta: el valor
agregado
slide 13

Medicin por el lado del gasto
Y = C + I + G + XN
donde
Y = PBI= el valor del producto total
C = consumo
I = inversin
G = gasto del gobierno
XN = exportaciones netas (EX IM)
C + I + G + XN = demanda agregada
C + I + G = demanda interna
slide 14
Los componentes del gasto del PBI

Consumo
Inversin
Gasto de gobierno
Exportaciones netas
slide 15
Consumo (C)
def: gasto en bienes y
servicios de las
familias. Incluye:
bienes durables
su consumo se da
lentamente
ex: autos,
electrodomsticos
bienes nodurables su
consumo es rpido
ej: comida y ropa
servicios
Ej: lavandera
slide 16
Per: Consumo Privado 2007-2010

Consumo Privado
(% del PBI)
Fuente: BCRP
Elaboracin: SEE BBVA Banco Continental
Consumo Privado
(var. % anual)
Fuente: BCRP
slide 17
Consumo Privado: determinantes

ndice de Confianza del Consumidor INDICCA
Fuente: APOYO
Empleo Nacional Urbano - Empresas de 10 y

ms trabajadores
(var% a/a)
Fuente: Ministerio de Trabajo

slide 18
Inversin (I)
Gasto en la acumulacin de capital.
Incluye:
Inversin en bienes de equipo: Compra
de nueva planta y equipo por parte de las
empresas
Inversin en construccin: Compra de
nuevas viviendas por parte de los hogares
Variacin de existencias: Aumento o
disminucin de los inventarios de bienes
producidos por la empresa
slide 19
Inversin: Per 2007-2010

Inversin Privada
(% del PBI)
Fuente: BCRP
Inversin Privada
(var. % anual)
Fuente: BCRP
slide 20
Inversin: determinantes
ndice de Confianza Empresarial
Tramo Optimista
Mnera
Hidrocarburos
Las
Las Bambas
Bambas
Melchorita
Melchorita
US$
US$ 4,200
4,200
millones
millones
US$
US$ 3,800
3,800 millones
millones
Toromocho
Toromocho
Energa
US$
US$ 2,200
2,200
millones
millones
Central
Central
Hidroelctricas
Hidroelctricas
Antapaccay
Antapaccay
US$
US$ 650
650 millones
millones
US$
US$ 1,500
1,500
millones
millones
Lnea
Lnea de
de transmisin
transmisin
Zapallal
Zapallal US$
US$ 300
300
millones
millones
Ro
Ro Blanco
Blanco
US$
US$ 1,440
1,440
millones
millones
Tramo Pesimista
Fuente: BCRP
slide 21
Inversin: inventarios y
volatilidad del PBI
slide 22
Gasto de Gobierno (G)

El gasto del Gobierno o compras del
Estado son los bienes y servicios que
compran las Administraciones Pblicas
(Gobierno Central, CCAA, Corporaciones
Locales...)
Incluye: inversiones en infraestructuras, pago

a funcionarios, gasto en defensa
No incluye las transferencias a los individuos

(pensiones, prestaciones sociales)
slide 23
Per: Gasto del Gobierno, 2007-2010

Consumo Pblico
(var. % anual)
Fuente: BCRP
Inversin Pblica
(var. % anual)
Fuente: BCRP
slide 24
Per: Dficit y deuda pblica,

Resultado Fiscal
(% del PBI)
Deuda Pblica
(% del PBI)
slide 25
Exportaciones Netas (NX = EX IM)

Exportacione
s (US$ Millones)
Cotizaciones internacionales de
Oro y Cobre
ATPDE
A
Fuente: Bloomberg
Fuente: BCRP
slide 26
Exportaciones Netas (NX = EX IM)

Las exportaciones netas son el valor de las exportaciones
(EX) menos el valor de las importaciones (IM).
EE.UU.: Exportaciones
Netas
(US$ miles de millones)
slide 27
PBI Nominal vs. Real

El PBI es el valor de todos los
bienes finales y servicios producidos
El PBI nominal es el que se calcula

usando los precios corrientes de los
bienes y servicios
El PBI real es el que se calcula

usando un conjunto constante de
precios
slide 28
PBI real considera la inflacin

Los cambios en el PBI nominal
pueden deberse a:
Cambios en los precios
Cambios en las cantidades producidas
Los cambios en el PBI real slo

pueden deberse a cambios en las
cantidades ya que se construye
usando precios constantes de un ao
base
slide 29
Midiendo el valor de la actividad

econmica: el PBI
Qu nos dicen los datos? Qu fuentes buscar?
VER CUADROS 82 Y 83 DE LA NOTA SEMANAL
slide 30

Sectores
Peso
Agropecuario
7,6
Pesca
0,7
Medicin directa
calculando la produccin
final de bienes y servicios
Minera
4,7
suma del valor agregado

en cada uno de los
sectores de la economa
Medicin por el lado

del producto
Manufactura
16,0
Construccin
5,6
Electricidad y agua
1,9
Servicios
39,3
Comercio
14,6
Otros
PBI
9,6
100,0%
slide 31

econmica: el PBI
VER CUADROS 80 DE LA NOTA SEMANAL
slide 32

Medicin por el lado de los ingresos
Por
Porqu
qugasto
gasto=
=ingreso?
ingreso?
En
Encada
cadatransaccin,
transaccin,
el
elgasto
gastodel
delcomprador
compradoracaba
acabasiendo
siendo
la
larenta
rentadel
delvendedor.
vendedor.
As,
As,la
lasuma
sumade
detodos
todoslos
losgastos
gastoses
es
igual
igualaala
lasuma
sumade
detodas
todaslas
lasrentas.
rentas.
slide 33
PNB vs. PBI

Producto Nacional Bruto (PNB):
es la renta total ganada por los
ciudadanos nacionales
(independientemente del lugar en el
que se genera)
Producto Bruto Interno (PBI):
es la renta total producida dentro de
nuestro pas (independientemente de
la nacionalidad del que la genera)
PNB = PBI - Pago neto a factores del exterior
slide 34
(PNB PBI) como % del PBI

para pases seleccionados, 1997.
U.S.A.
Bangladesh
Brazil
Canada
Chile
Ireland
Kuwait
Mexico
Saudi Arabia
Singapore
0.1%
3.3
-2.0
-3.2
-8.8
-16.2
20.8
-3.2
3.3
4.2
slide 35
Otros indicadores de renta

Producto Bruto Interno (PBI)
- pago neto a factores del exterior
Producto Nacional Bruto
+ efecto trminos de intercambio
Ingreso Nacional Bruto
+ transferencias corrientes del exterior
Ingreso Nacional Disponible
slide 36

econmica: el PBI
VER CUADROS 84 DE LA NOTA SEMANAL
slide 37
INDICADORES DE PRECIOS
El Deflactor del PBI
Una forma de medir el nivel de precios
de la economa es usando el deflactor
del PIB que se define como
PBI Nominal
Nominal
GDP
Deflator
del
GDP deflator
= 100
Real
GDP
PBI
Real
PBI
RECUERDE: La tasa de inflacin es el porcentaje de
variacin de los precios
slide 38
Entendiendo el deflator del PBI

Ejemplo con 3 bienes
Para cada bien i = 1, 2, 3

Pit = precio de mercado del bien i en el
mes t
Qit = cantidad del bien i producida en el

mes t
PBINt = PIB nominal en el mes t

PBIRt = PIB real en el mes t
slide 39
Entendiendo el deflator del PBI

PBIN
NGDP
P1tQ1t P2tQ2t P3tQ3t
t t
Deflator
PBI
GDP deflator 100
100
RGDP
RGDP
PBIR
PBIRt t
t t
Q1t
Q2t
Q 3t
100
P1t
P2t
P3t
RGDP
RGDP
PBIR t t
PBIR
PBIR
RGDP
t t
t t
El deflactor del PIB es una media ponderada de los
precios.
El peso de cada precio refleja la importancia relativa

del bien dentro del PIB.
Observa que los pesos cambian en el tiempo.
ndice de Paasche
slide 40
ndice de Precios al Consumidor (IPC)

Es una medida del nivel general de
precios
La elabora el Instituto Nacional de

Estadstica e Informtica(INEI)
Se utiliza para
Controlar los cambios en el coste de vida
de los hogares
Ajustar los contratos por la inflacin (por
ejemplo los salarios con los convenios)
Comparar cantidades monetarias de
diferentes aos
slide 41
Como el INEI construye el IPC
Se estudia a los consumidores para

determinar la cesta de bienes
representativa de su consumo
Cada mes, se visitan los centros de venta

para determinar los precios de los bienes
de la cesta representativa
El IPC se calcula como
100
Valor
cesta en el
Costdeoflabasket
inmes
that month
Costde
oflabasket
base period
Valor
cesta en in
el perodo
base
slide 42
La composicin de la Canasta del

IPC: EE.UU.
slide 43
La composicin de la Canasta del

IPC: Per
(%)
slide 44
Entendiendo el IPC
Ejemplo con 3 bienes
Para bien i = 1, 2, 3
Ci = Cantidad del bien i en la cesta del
IPC
Pit = Precio del bien i en el mes t
Et = Valor de la cesta del IPC en el mes t
Eb = Valor de la cesta del IPC en el
perodo base
slide 45
Entendiendo el IPC
P1tC1 + P2tC2 + P3tC3
Et
CPIIPC
in month
en mes t 100 100
Eb
Eb
C1
C
2
C3
100 P1t P2t P3t
Eb
E
b
Eb
El IPC es una media ponderada de los

precios.
El peso de cada precio refleja la importancia

relativa del bien dentro de la cesta del IPC.
. Observa que los pesos permanecen constantes en el
tiempo.
slide 46
Razones de porque el IPC sobrestima la

inflacin
Sesgo de sustitucin: El IPC usa pesos fijos y no
refleja la capacidad de los consumidores para

sustituir los bienes que se han encarecido por otros
que se hayan abaratado.
Introduccin de nuevos bienes: La introduccin

de nuevos bienes en el mercado mejora el
bienestar de los consumidores y su precio tiende a
bajar en el tiempo. Pero esto no reduce el IPC
porque este se calcula con pesos fijos.
Cambios de calidad: Cuando los bienes mejoran
de calidad la subida de precios de stos no tiene

porque reflejar solamente la subida del coste de la
vida.
slide 47
IPC vs. deflator del PBI

Sobre precios de los bienes de capital
incluidos en el deflactor del PIB (si se
producen domsticamente)
excluidos del IPC
Sobre precios de los bienes de consumo

importados
Incluidos en el IPC
Excluidos del deflactor del PIB
Sobre la canasta de bienes

IPC: fija
Deflactor del PIB: cambia cada ao
slide 48
Una medida alternativa: la inflacin

subyacente
En algunas ocasiones, choques transitorios que
afectan a la economa distorsionan la verdadera

tendencia de la inflacin. Piense en un aumento del
precio del petrleo o en malas condiciones climticas
que reducen el abastecimiento de alimentos. En
ambos casos, los precios suben pero no
necesariamente por culpa de un mal manejo
monetario.
Por ello, muchos bancos centrales calculan un ndice
de precios alternativo que asla los efectos de estos

choques y que refleja de manera ms apropiada la
tendencia inflacionaria:
la inflacin
subyacente
slide 49
IPC e inflacin
Inflacin General y Subyacente
(Var. % anual)
Fuente: BCRP
slide 50
IPC e inflacin
Ver cuadros 49 y 50
slide 51
INDICADORES DE EMPLEO
Categorias de la poblacin
Ocupados
trabajando en un trabajo pagado
Desempleados
sin trabajo pero buscando activamente
Poblacin activa
Ocupados + desempleados
slide 52
Dos importantes conceptos

Tasa de desempleo
% de la poblacin activa que est
desempleada
Tasa de actividad
Porcentaje de la poblacin adulta
que pertenece a la poblacin
activa
slide 53
Ejercicio: Calcule estadsticas laborales

EE.UU: Poblacin adulta por grupo,
abril 2002
Ocupados
Desempleados
Poblacin adulta
= 134.0 millones
=
8.6 millones
= 213.5 millones
Use los datos para calcular

Poblacin activa
Poblacin inactiva
Tasa de actividad
La tasa de desempleo
slide 54
Respuestas:
datos: PEAocupada (E) = 134.0
PEAdesocup. (U)= 8.6
PET = 213.5
Poblacin activa
PEA (L)= E + U = 134.0 + 8.6 = 142.6
Poblacin inactiva = PET L = 213.5 142.6 = 70.9

Tasa de desempleo
U/L = 8.6/142.6 = 0.06 o 6.0%
Tasa de actividad
L/PET = 142.6/213.5 = 0.668 o 68.8%
slide 55
Ley de Okun
Los trabajadores ocupados ayudan
a producir, mientras que los
parados no.
Esta relacin negativa entre paro y

PBI se denomina Ley de Okun
Esta relacin negativa es clara en

los datos
slide 56
Ley de Okun
Ley
Leyde
deOkun
Okun
establece
estableceque
que una
una
cada
cadade
de1%
1%en
enel
el
desempleo
desempleoest
est
asociado
asociadocon
con22ptos
ptos
de
decrecimiento
crecimiento
adicional
adicionaldel
delPBI
PBI
Var % en PBI real

10
8
6
1951
1984
2000
1999
1993
1975
0
-2
-3
1982
-2
-1
Cambio en
tasa de desempleo
slide 57
Mercado Laboral en Lima

Metropolitana
2011 (FebVar. 10/09
Abr)
4,856
4.8
4,428
4.5
2009
2010
4,526
4,129
4,743
4,316
671
270
894
2,251
710
318
946
2,279
741
331
936
2,357
5.8
17.8
5.8
1.2
4.4
4.1
-1.1
3.4
Por nivel educativo

Primaria
Secundaria total
Superior no universitaria
Superior universitaria
448
2,099
718
864
456
2,279
719
861
456
2,320
712
941
1.8
8.6
0.1
-0.3
10.0
1.8
-1.0
9.3
Por tamao de empresas

De 1 a 10 trabajadores
De 11 a 50 trabajadores
De 51 a ms trabajadores
2,567
430
1,132
2,801
426
1,088
2,772
471
1,186
9.1
-0.9
-3.9
-1.0
10.6
9.0
397
427
428
7.6
0.0
Poblacin Econmicamente Activa (1+2)

1. Ocupados
Por actividad econmica
Manufactura
Construccin
Comercio
Servicios
2. Desocupados
Var. 11/10
2.4
2.6
Fuente: INEI
slide 58
Per: Empleo a Nivel Nacional

Crecimiento del empleo urbano en
empresas con ms de 10 trabajadores:
enero-noviembre 2010
(Var. % interanual)
Fuente: MINTRA
slide 59
Lima: Tasa de desempleo

Tasa de Desempleo en Lima
Metropolitana, ao mvil
(en %)
Fuente: INEI
Elaboracon: SEE BBVA Banco Continental
slide 60
Midiendo el desempleo
VER CUADROS 71, 72 y 73 DE LA NOTA SEMANAL
slide 61
Ahorro e Inversin
ECONOMA CERRADA:
Y=C+I+G
(1)
ahorro privado = (Y + TR T) C
ahorro pblico =
T G TR
ahorro nacional, S
= ahorro privado + ahorro pblico
= (Y +TR T) C + (T G TR)
=
Y C G
(2)
De (1) y (2):
S=I
slide 62
Ahorro e Inversin
ECONOMA ABIERTA:
Y = C + I + G + XN
Sector privado
Yd = Y +TR T F
Sp = Y +TR T F C
Sector pblico
Sg = T (G + TR)
Ahorro Nacional = ahorro privado + ahorro pblico

Sn = Y F C G
slide 63
Ahorro e Inversin
ECONOMA ABIERTA:
Sector externo
Se = M + F X
(negativo de la cuenta
corriente)
Ahorro total
S = Sn + Se = Y (C + G + X M)
S = Sn + Se = I (1)
XN F = Sn I (2)
slide 64
Ahorro e Inversin
La Balanza de Pagos:
XN F = Sn I
La Posicn de Activos y Pasivos con

el Exterior:
CCt = Bt+1 Bt
exterior)
(B posicin neta de activos con el
t 1
Bt CCi B0
i 1
slide 65
Midiendo el desempleo
VER CUADROS 85, 79 y 97 DE LA NOTA SEMANAL
slide 66
Resumen
El PBI mide la renta total y el gasto
total de los bienes y servicios

producidos en la economa
El PBI nominal valora la produccin
con precios corrientes; el PIB real
valora la produccin con precios
constantes. Cambios en la produccin
afectan a ambas medidas, pero
cambios en los precios slo afectan al
PIB nominal
El PBI es la suma del consumo,
inversin, compras del Estado y
exportaciones netas.
slide 67
Resumen
El nivel general de precios puede
medirse a travs de
el ndice de Precios al Consumo

(IPC): el precio deuna cesta de
bienes fija que representa el
consumo tpico de una familia.
El Deflactor del PBI: el ratio entre
el PBI nominal y el PBI real
La tasa de paro es la fraccin de la

poblacin activa que est en paro.
Cuando el paro aumenta, la tasa
de crecimiento del PBI disminuye
(Ley de Okun)
slide 68

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Macro

Prof. Hugo Perea

DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO

La macroeconoma estudia las

Por lo tanto, su mbito de estudio

POR QU ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS

1. Por qu el ingreso nacional de un

2. Por qu algunos pases son ms

3. Por qu algunos pases crecen ms

EE.UU: Crisis Financieras y PBI 1/

1/ PBI en billones de dlares de 2005

Cmo nos ha ido?

Producto Bruto Interno por habitante:

POR QU ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS

4. Por qu el producto de un pas flucta?

Booms versus recesin

Ahorro-Inversin y las cuentas

Valor de la produccin final de

Producto Bruto Interno

1. Por el lado del gasto (por el

2. Por el lado de los ingresos

Producto Bruto Interno

Los componentes del gasto del PBI

Per: Consumo Privado 2007-2010

Consumo Privado: determinantes

Empleo Nacional Urbano - Empresas de 10 y

Fuente: Ministerio de Trabajo

Inversin: Per 2007-2010

Gasto de Gobierno (G)

Incluye: inversiones en infraestructuras, pago

No incluye las transferencias a los individuos

Per: Gasto del Gobierno, 2007-2010

Per: Dficit y deuda pblica,

Exportaciones Netas (NX = EX IM)

Exportaciones Netas (NX = EX IM)

PBI Nominal vs. Real

El PBI nominal es el que se calcula

El PBI real es el que se calcula

PBI real considera la inflacin

Los cambios en el PBI real slo

Midiendo el valor de la actividad

VER CUADROS 82 Y 83 DE LA NOTA SEMANAL

Producto Bruto Interno

suma del valor agregado

Medicin por el lado

Midiendo el valor de la actividad

VER CUADROS 80 DE LA NOTA SEMANAL

Producto Bruto Interno

PNB vs. PBI

(PNB PBI) como % del PBI

Otros indicadores de renta

Midiendo el valor de la actividad

VER CUADROS 84 DE LA NOTA SEMANAL

Entendiendo el deflator del PBI

Para cada bien i = 1, 2, 3

Qit = cantidad del bien i producida en el

PBINt = PIB nominal en el mes t

Entendiendo el deflator del PBI

El peso de cada precio refleja la importancia relativa

ndice de Precios al Consumidor (IPC)

La elabora el Instituto Nacional de

Como el INEI construye el IPC

Se estudia a los consumidores para