PLANIFICACION Y ELABORACION DE

PROYECTOS DE INVERSION
PUBLICA
Profesor: Otto Kutz

INTRODUCCION AL ESTUDIO DE PROYECTOS

El ser humano tiene necesidades ilimitadas y los

recursos de inversin son limitados.

Por esto slo se debe producir aquello que se

desea consumir.

Como los recursos son limitados, con ellos, se

debe producir la mayor cantidad posible de
bienes y servicios.

Lo anterior implica, que no slo debe estudiar la

mejor forma de producir, sino que tambin se debe
producir con la menor cantidad de recursos.

El consumir la mayor cantidad de bienes o

prestaciones de servicios trae consigo obtener el
mayor bienestar posible.

El aumento de la capacidad productiva se logra a

travs de un proceso de inversin lo ms eficiente
posible.

Como consecuencia, de lo anterior, el estudio de un

proyecto no es slo bajo un punto de vista tcnico,
sino que tcnico-econmico.

ALGUNAS CONSIDERACIONES QUE SE DEBEN TENER

EN CUENTA EN LA FORMULACIN Y EVALUACIN
DE PROYECTOS

El proceso de formulacin de los proyectos se desarrolla

NECESARIAMENTE en un marco:
Econmico
Poltico
Socio-cultural
Otros (regionales comunales, etc.)

No existe un manual que permita formular y

preparar proyectos.

La formulacin y evaluacin de proyectos es un

proceso de generacin de informacin que sirve
como herramienta de apoyo a la toma de
decisiones.

Se debe tener presente que la formulacin y

evaluacin de proyectos es distinta a su
ejecucin o implementacin y posterior
operacin.

Sin embargo, se debe tener presente que, el

evaluador debe simular la ejecucin y posterior
operacin de los proyectos con el objetivo de
cuantificar sus costos y beneficios.

La formulacin y evaluacin de proyectos es la

mejor estimacin que uno puede hacer de un
futuro cercano o lejano, dependiendo del tipo
de proyecto que se este formulando (apoyado
eso s de algunas tcnicas).

La formulacin y evaluacin de proyectos es

por esencia el resultado del trabajo de un
equipo multidisciplinario.

FORMULACION Y EVALUACION DE
PROYECTOS
El principal objetivo de la Formulacin, y Evaluacin
de proyectos es recopilar informacin y analizar
antecedentes econmicos que permitan emitir una
opinin fundada de una determinada iniciativa de
Inversin.
De esta definicin se desprenden dos temas relevantes
en la Evaluacin de Proyectos:
La Formulacin y Preparacin de Proyectos
La Evaluacin de Proyectos

I. FORMULACION DE PROYECTOS
Se basa fundamentalmente en la identificacin
de alguno de los siguientes puntos o una
combinacin de ellos:
El

problema a solucionar
La necesidad insatisfecha
Una oportunidad de negocio
A las cuales se determinan las distintas
posibilidades de solucin, identificando,
cuantificando y valorando los costos y
beneficios atribuibles a cada una de ellas.

II. EVALUACION DE PROYECTOS

Es la respuesta a la interrogante de cual es el
mejor uso de los siempre escasos recursos de
inversin y cuales son las ventajas o beneficios
que genera la materializacin de un proyecto,
con respecto a no hacerlo o en comparacin con
otros proyectos.
El criterio de evaluacin podr tener un
carcter PRIVADO o SOCIAL, dependiendo
del punto de vista que se midan los costos y
beneficios.

1.

EVALUACION PRIVADA
Supone que el aumento de riqueza constituye el
principal inters del inversionista privado o
dueo del proyecto y contempla la
identificacin, cuantificacin y valoracin de los
beneficios y costos que lo afectan directamente.
Se pueden distinguir dos tipos de evaluacin
privada:

Evaluacin Econmica
Evaluacin Financiera

1.1 Evaluacin Econmica

El proyecto es una fuente de costos y beneficios
que ocurren en distintos perodos de tiempo y
evaluacin es la encargada de identificarlos
(slo los atribuibles al proyecto), medirlos (ms
bien valorarlos) con el fin de emitir un juicio
sobre la conveniencia de ejecutarlo.
Su inversin se financia 100% con recursos
propios.

1.2 Evaluacin Financiera

La principal diferencia con la evaluacin
econmica es que su inversin se financia en parte
con recursos externo, y que puede ser un crdito
bancario, Leasing, bonos, etc. y el desafo de la
evaluacin es determinar si los flujos de dinero
son suficientes para cancelar la deuda y entregar
utilidades al dueos del proyecto.

2.

EVALUACION SOCIAL

Es aquella que determina el efecto que el proyecto

tendr sobre la comunidad (aumento o disminucin
de su bienestar). Se debe identificar en esta
evaluacin todos los beneficios y costos presentes y
futuros asociados al proyecto, incluyendo todos los
efectos directos e indirectos (externalidades) que
provoca el proyecto sobre al comunidad.
Entendindose como comunidad
consumidores y productores.

todos

los

III.

DEFINICIONES BASICAS

En general hoy en da a la mayora de las decisiones de

utilizar recursos de capital se las denomina proyecto. Sin
embargo, es necesario identificar que tipo acciones son
proyectos de inversin, y que en algunos casos no dan
como resultado una obra fsica y no se las reconoce
como tal.
Es por eso que a continuacin se identifican las
principales acciones que se supone son proyecto de
inversiones:
Proyectos

propiamente tal
Programas
Estudios bsicos

PROYECTO
La definicin ms amplia de proyecto es aquella que lo
concibe como:
FUENTE GENERADORA DE BENEFICIOS Y COSTOS
EN UN CIERTO INTERVALO DE TIEMPO
En otras palabras, un proyecto genera beneficios
(ingresos) pero, para ello debe destinarse recursos
humanos, fsicos y/o monetarios.

Los proyectos se materializan por lo general en

una obra fsica, pudiendo ser sta una ampliacin
conservacin,
reparacin,
construccin,
reposicin, restauracin, etctera.
En su materializacin los agentes econmicos
compran insumos, los combinan y transforman de
manera que el producto genere beneficios que
excedan el valor de esos insumos.

Cuando se analizan proyectos de inversin es posible

encontrar relaciones entre ellos y que definen que tipo
de proyectos es trata:

Si no se afectan mutuamente, se dir que se trata de

PROYECTOS INDEPENDIENTES.

Si se afectan mutuamente en forma positiva, se dir

que se trata de PROYECTOS COMPLEMENTARIOS.

Cuando se afectan mutuamente en forma negativa, se

indica que se trata de PROYECTO MUTUAMENTE
EXCLUYENTE.

PROGRAMA

Decisin sobre uso de recursos, con el objetivo de

incrementar, mantener o recuperara la capacidad de
generacin de beneficios de un recurso humano o fsico.

Se materializa en una accin especfica: alfabetizacin,

capacitacin, erradicacin, vacunacin, nutricin,
etctera.

Normalmente se financia con gasto corriente, an

cuando desde el punto de vista econmico es inversin
real.

ESTUDIO BASICO

Decisin sobre uso de recursos con el objetivo de

identificar ideas de proyectos, programas o la
existencia y/o caractersticas de recursos humanos o
fsicos. No genera beneficios en forma directa e
inmediata.

Se materializa en un documento que contiene un:

Anlisis, catastro, inventario, diagnstico, Prospeccin,
etctera.

IV.

CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS DE

INVERSION
Es el proceso de transformacin de las ideas de
inversin en proyectos materializados.
Este proceso implica la utilizacin de recursos
humanos, materiales, financieros, informacin,
etctera; que van agregando valor a la IDEA en
la medida que se avanza desde la identificacin
a la formulacin, evaluacin, ejecucin, puesta
en marcha y finalmente operacin del proyecto
resultante de este proceso.

Si bien, este proceso de transformacin,

adquiere en la practica matices distintos para
cada iniciativa de inversin, dependiendo del
monto y complejidad del proyecto, es posible
observar que en todos los casos se dan algunas
caractersticas que permiten efectuar una cierta
generalizacin del citado proceso.

1.

ESTADOS DEL CICLO DE VIDA DE LOS

PROYECTOS
Durante el desarrollo del proceso de inversin o
ciclo de vida es posible observar que los proyectos
pasan por tres estados, en los cuales se plantean
importantes consideraciones econmicas, tcnicas y
presupuestarias:
ESTADO

DE PREINVERSION (ESTUDIOS)
ESTADO DE INVERSION
ESTADO DE OPERACION

2.
ETAPAS DEL CICLO DE VIDA DE LOS
PROYECTOS
Niveles de estudio en que se pueden subdividir los
Estados, a travs de las cuales por sucesivas
aproximaciones se va precisando el problema a resolver,
los bienes o servicios que pueden atender esas necesidades
y las alternativas tcnicas para su ejecucin con sus
respectivos costos y beneficios.
Se trata en consecuencia, de un proceso gradual de
compra de certidumbre.
En todo caso, los costos de la certidumbre adicional nunca
deben superar los beneficios derivados de la misma.

V. ESTADO DE PREINVERSION
Es el proceso de seleccin de los mejores proyectos para
invertir los siempre escasos recursos de inversin.
Es el proceso en el cual se va estudiando, en grados
sucesivos de profundidad, las innumerables ideas de
inversin que surgen.
Es el Estado en el cual se identifica la idea de inversin,
se la formula y evala tanto de un punto de vista
tcnico como econmico.
Por lo tanto, es el estado que deben darse todos los
elementos necesarios y suficientes para la toma de
decisin.

Se pueden distinguir en este Estado cuatro etapas

especficas, las que se clasifican en un orden creciente
en cuanto a cantidad y calidad de la informacin
recopilada y a la profundidad de los anlisis realizados:
IDEA
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD

Es el Estado donde se identificar el problema a

resolver la necesidad insatisfecha o la oportunidad de
negocio y se propondrn las vas de solucin.

CICLO DE PROYECTOS

CICLO DE PROYECTOS
F
O
R
M
U
L
A
C
I
O
N

P
R
E
I
N
V
E
R
S
I
O
N

IDEA

E
S
P
E
R
A

PERFIL

PREFACTIBILIDAD

FACTIBILIDAD
A
d
m
i
n
i
s
t

P
r
o
y
e
c
t
o
s

A
d
m
i
n
i
s
t

E
m
p
r
e
s
a
s

I
N
V
E
R
S
I
O
N
O
P
E
R
A
C
I
O
N

DISEO

EJECUCION

OPERACION

EX - POST

R
E
C
H
A
Z
O

I
N
F
O
R
M
A
C
I
O
N

ESTUDIOS DE LA FORMULACIN DE PROYECTOS

(Encontrar el proyecto ms adecuado para satisfacer la necesidad objetivo)
1.- Qu necesidad se quiere
satisfacer?
2.- Qu bien producir o qu
servicio prestar?
3.- Cunto y cundo producir?
4.- Cmo producir el bien o
prestar el servicio?
5.- Qu insumos utilizar para
el servicio?
6.- Cunto y cundo conviene
utilizar esos insumos?
7.- Qu normativa legal regula el mercado objetivo?

Estudio de mercado
del bien o servicio.

Estudio tcnico.
Estudio del mercado de
los insumos.
Estudio legal.

8.- Qu impacto generar el

proyecto sobre el medio
ambiente?
9.- Dnde producir o prestar
el servicio?

Estudio de Evaluacin
de Impacto Ambiental.

10.- Cmo se ejecutar y operar el proyecto?

Estudio de organizacin
del proyecto.

11.- Cmo se puede financiar

el proyecto?

Estudio de financiamiento
del proyecto.

Proyeccin de Ingreso.
Proyeccin de Costo
de Inversin.
Proyeccin de Costo
de Operacin.

Estudio de localizacin
del proyecto.

Es rentable el proyecto
respecto de otros ?

1.

ANALISIS DE LA IDEA DE PROYECTO

Es la etapa en que se identifica la necesidad
insatisfecha, el problema a resolver o la oportunidad de
negocios, el conjunto de posibles beneficiarios,
localizacin geogrfica (rea de influencia del proyecto)
y los objetivos que en relacin con esos beneficios se
espera alcanzar con el proyecto.
El objetivo de esta etapa es plantear correctamente el
problema que se quiere enfrentar y presentar elementos
de juicio que sirvan para tomar decisiones respecto de
la idea, tales como abandonar, postergar o profundizar
su estudio.

Lo anterior se puede sintetizar en los siguientes

aspectos que se deben abordar en esta etapa

Identificacin del problema a solucionar, la necesidad a

satisfacer o la oportunidad de negocio.

Plantear las metas a alcanzar, con relacin a la solucin

del problema, necesidad insatisfecha, etc.

Identificacin de manera preliminar opciones bsicas

de solucin, sobre la base de los objetivos planteados.

Plantear las mejores opciones a estudiar ms

profundamente

2.

ESTUDIO DEL PERFIL DEL PROYECTO

El objetivo de esta etapa es determinar la
viabilidad de tcnica, econmica y legal de
llevar adelante la idea de proyecto.
Lo anterior, implica qu en primer lugar se
debe analizar la viabilidad tcnica de las
distintas alternativas existentes, descartando
aquellas que no son factibles, considerando
para ello slo la informacin existente, que en
un anlisis preliminar no signifique su rechazo.

Se debe realizar un anlisis del mercado y aspectos

tcnicos, utilizando mayoritariamente los datos
disponibles y, eventualmente, se generan otros a partir
de estudios preliminares, pero en general, no se incurre
en mayores costos para generar datos nuevos.
El estudio de mercado permite determinar en forma
aproximada las cantidades de bienes o servicios a
producir o entregar, que valorados permiten estimar
los beneficios del proyecto.
Adems, dicho estudio fija restricciones al estudio
tcnico, que es el que proporciona los costos de
inversin y los insumos requeridos por el proceso
productivo, que valorados constituyen los costos de
operacin.

Con los antecedentes anteriores se podr efectuar una

evaluacin preliminar, a precio de mercado, de las
opciones planteadas y ello permitir elaborar el perfil
del proyecto.
Todo lo anterior, permitir tomar alguna de las
siguientes decisiones:
Ejecutar

el proyecto, cuando el monto de la

inversin y la complejidad del proceso, no
justifique la utilizacin de recursos adicionales,
en estudios ms profundos.

Profundizar el estudio en aquellos aspectos del proyecto

que lo requieran, es decir, pasar a la etapa siguiente.

Postergar la ejecucin del proyecto o la elaboracin del

estudio de prefactibilidad.

Abandonar definitivamente la idea si el perfil no

muestra su conveniencia.

CICLO DE PROYECTOS

CICLO DE PROYECTOS
F
O
R
M
U
L
A
C
I
O
N

P
R
E
I
N
V
E
R
S
I
O
N

IDEA

E
S
P
E
R
A

PERFIL

PREFACTIBILIDAD

FACTIBILIDAD
A
d
m
i
n
i
s
t

P
r
o
y
e
c
t
o
s

A
d
m
i
n
i
s
t

E
m
p
r
e
s
a
s

I
N
V
E
R
S
I
O
N
O
P
E
R
A
C
I
O
N

DISEO

EJECUCION

OPERACION

EX - POST

R
E
C
H
A
Z
O

I
N
F
O
R
M
A
C
I
O
N

3. ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD DEL

PROYECTO

El objetivo de esta etapa es examinar con

mayor detalle las alternativas de solucin,
desde el punto de vista tcnico, econmico y
social que fueron determinadas en el Estudio de
Perfil, descartando las menos atractivas y
seleccionado la mejor.

La realizacin del estudio de mercado es bsico

para determinar aspectos econmicos y de tamao
para las distintas alternativas de proyecto.
Procede aqu, un anlisis de demanda y oferta
presente y futura del bien o servicio, para las
situaciones con y sin proyecto.
En aquellos casos en que se trate de proyectos
productores de bienes, debe realizarse un anlisis
de las condiciones de precio y comercializacin.

Para determinar la rentabilidad del proyecto se

requiere estimaciones de los costos de inversin y
de operacin, calendario de inversiones y los
beneficios que generara el proyecto durante el
perodo (horizonte) de operacin.
El estudio tcnico debe estar basado en la llamada
Ingeniera Conceptual del proyecto.
Ingeniera que estudia los equipos, materias
primas, procesos y servicio, u otros que permitan
determinar los costos de inversin y operacin del
proyecto, con un cierto nivel de precisin.

Tambin, es necesario analizar los elementos

condicionantes del tamao y la localizacin,
sealando, entre otros, su naturaleza (construir,
reponer, ampliar y modificar una institucin,
empresa o establecimiento), la enumeracin y
localizacin de los insumos, de los centros de
distribucin y consumo, y los efectos del proyecto
sobre el medio ambiente.
Se deben sensibilizar los resultados de la
evaluacin, especialmente aquellas variables que
inciden en la rentabilidad del proyecto. As mismo,
es necesario determinar el momento ptimo de
iniciar la ejecucin de las inversiones.

Todo lo anterior, permitir tomar algunas de las siguientes

decisiones:

Ejecutar el proyecto, cuando el monto de la inversin y su

complejidad no justifique la utilizacin de recursos
adicionales en estudios ms profundos.

Profundizar el estudio en aquellos aspectos del proyecto que

lo requieran, es decir, pasar a la siguiente etapa.

Postergar la ejecucin del proyecto o la elaboracin del

estudio de factibilidad.

Abandonar definitivamente la idea de la inversin si el

estudio de prefactibilidad no muestra su conveniencia.

4.
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DEL
PROYECTO
Esta etapa se entiende como el anlisis ms
profundo de la mejor alternativa determinada en
la etapa anterior, es decir, se debe poner el esfuerzo
en medir y valorar en la forma ms precisa posible
sus beneficios y costos.
Sin embargo, no debe olvidarse que en algunos
proyectos, existir ms de alguna alternativa,
cuyos resultados tcnicos econmicos fueron
similares a la alternativa seleccionada.

Por otra parte, es necesario tener presente que,

esta etapa requiere bastantes recursos, ya que
despus de ella no quedan otras instancias de
estudio y por lo tanto no deben quedar dudas
sobre su conveniencia, tanto tcnica como
econmica.
Sobre la base de las recomendaciones hechas en
el informe de prefactibilidad, se deben definir
aspectos tcnicos del proyecto, tales como
localizacin ptima, tamao ptimo, proceso
seleccionado, calendario de ejecucin y fecha de
puesta en operacin.

Lo anterior se logra realizando los estudios de

ingeniera llamados Ingeniera Bsica
(incluyendo pruebas a escala piloto, en los casos
que corresponda). Ingeniera que confeciona el
diseo final de los principales elementos del
proyecto.
El estudio de factibilidad tcnico econmico es
la etapa final de la formulacin de un proyecto,
y constituye la base para decidir con respecto a
su ejecucin.

Sirve tambin, como

promocionar el proyecto.

documento

para

En resumen esta etapa permite:

Dar los elementos de juicio tcnico econmico
necesarios y suficientes que permitan justificar
la: aceptacin, rechazo o postergacin del
proyecto.

CICLO DE PROYECTOS

CICLO DE PROYECTOS
F
O
R
M
U
L
A
C
I
O
N

P
R
E
I
N
V
E
R
S
I
O
N

IDEA

E
S
P
E
R
A

PERFIL

PREFACTIBILIDAD

FACTIBILIDAD
A
d
m
i
n
i
s
t

P
r
o
y
e
c
t
o
s

A
d
m
i
n
i
s
t

E
m
p
r
e
s
a
s

I
N
V
E
R
S
I
O
N
O
P
E
R
A
C
I
O
N

DISEO

EJECUCION

OPERACION

EX - POST

R
E
C
H
A
Z
O

I
N
F
O
R
M
A
C
I
O
N

VI.

ESTADO DE INVERSION

En este estado ya est tomada la decisin de

implementar el proyecto, existiendo adems el
financiamiento para ello.
Es el Estado en que se realizan todas aquellas
acciones tendientes a ejecutar fsicamente el
proyecto, en el tiempo y costo que fue
especificado en el estado de preinversin.

En este estado, un equipo multidiciplinario

distinto se hace cargo del proyecto, cuya
experiencia y/o especialidad esta relacionada
con los problemas que plantea el desarrollar y
coordinar mltiples actividades que presenta la
ejecucin de un proyecto, tales como ingeniera,
adquisiciones, construcciones, etc.
En este estado se distinguen dos etapas:
Etapa de diseo final.
Etapa de ejecucin.

1.

DISEO FINAL
En esta Etapa el equipo administrador del proyecto
debe revisar el estudio tcnico a efectos de
planificar y programar la ejecucin en los plazos y
financiamientos otorgados al proyecto
Debe definir el grado de participacin del dueo en
su ejecucin (desde llave en mano a desarrollo total
u otra combinacin).

Corresponde principalmente al desarrollo de la

ingeniera de detalles y/o diseo final, que
incluye la confeccin de planos de construccin,
manuales de procedimientos, especificaciones
de los equipos, etc.
Recalcular el costo definitivo de la obra o
programa a partir de la cubicacin o detalle
del diseo, segn corresponda.

2.

EJECUCIN
En esta etapa se debe implementar la
organizacin para la construccin del biencapital definido en los estudios del proyecto.
Corresponde, tambin construir todas las
obras fsicas contempladas en l, adquirir los
equipos e insumos necesarios para su puesta
en marcha, contratacin del personal para la
implementacin de la organizacin que
operar el proyecto, etc.

Como parte de la etapa de ejecucin se

encuentra la actividad llamada puesta en
marcha o marcha blanca, actividad que en
forma coordinada se ponen en operacin todos
los sistemas y equipos del proyecto.
Lo anterior, una vez este terminada su
construccin, de tal forma de verificar su
correcto funcionamiento y corregir todos
aquellos detalles que no se vislumbraron
durante la construccin y montaje del proyecto.

VII. ESTADO DE OPERACION

Este es el estado que comienza cuando el proyecto
esta terminado y se alcanza una operacin normal
o a rgimen.
Se inicia una vez finalizada la etapa de puesta en
marcha.
Se entiende como operacin normal cuando el
proyecto comienza a producir cantidades
constantes de productos, coincidan o no con lo
estipulado en el diseo.

Costos y Grados de Certidumbre en la

Formulacin del Proyecto
Costos/unidad de
tiempo
Proyecto de
ingeniera

Anteproyecto
definitivo
Anteproyecto
preliminar

Identificacin de
la idea

Tiempo

Grado de
incertidumbr
e
100%

50%

Umbral de lo
previsible

0%

Identificacin
de la idea

Anteproyecto
preliminar

Anteproyecto
definitivo

Proyecto de
ingeniera

Costos