ANALISIS E

INTERPRETACION DE
LOS EE.FF.

LSTAFF CONSULTING SAC

Auditores- Consultores Financieros

Profesor MBA Eduardo Lama

Martinez

ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS EEFF

PROGRAMACION ACADEMICA
UNIDAD

DE LOS EEFF Y GENERALIDADES DEL ANALISIS E INTERPRETACION DE

LOS EEFF: La Ecuacin Contable y la interrelacin de los estados
financieros. El ESF, el Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo y
Estado de cambios en el Patrimonio Neto; estructuras, metodologas de
elaboracin y principales rubros.
INTRODUCCION Y ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS EEFF: Marco
conceptual del anlisis de Estados Financieros.
Objetivo del Anlisis.

UNIDAD 2 :

DE LAS HERRAMIENTAS Y TECNICAS DEL ANALISIS DE LOS EEFF:

Anlisis Estructural o Vertical (Sectorial y total) y Anlisis de Tendencias u
Horizontal. Anlisis comparativo vs. Anlisis de tendencias.
Razones o Mtricas econmicas y financieras: Liquidez, Solvencia, Gestin,
Rentabilidad, autofinanciacin, burstiles, del sectorial anlisis, crediticio.
Relacin con la Visin, misin, objetivos y estrategias.

UNIDAD 3 :

DEL INFORME FINAL DEL ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS EEFF:

Introduccin, concepto, formas, partes y casos prcticos.

ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS EEFF

PROGRAMACION ACADEMICA
UNIDAD I : GENERALIDADES
SEMANA 3

DEL ANALISIS FINANCIERO

La funcin financiera de la empresa
El objeto u objetivo empresarial
Introduccin al anlisis financiero
El anlisis e interpretacin de la informacin financiera
Concepto de anlisis
Concepto de interpretacin
Concepto de anlisis e
Interpretacin de EE. FF.
Diferencia entre Anlisis e Interpretacin
Concepto de diagnostico financiero
Importancia
Usuarios
Etapas o fases
Pasos del anlisis financiero
Objetivos
Tipos de anlisis financiero
Interno - Externo
Criterios del Anlisis
Econmico-financiero
Revisin, reclasificacin y simplificacin de cifras y cuentas
Mtodos de anlisis de los estados financieros
Vertical
Horizontal
Otros.

ANALISIS FINANCIERO

OBJETIVO

EL ESTUDIO DE LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO

INHERENTE A LA EMPRESA A PARTIR DE LOS
DATOS PROPORCIONADOS POR LOS ESTADOS
ECONOMICO FINANCIEROS
QU SE ANALIZA CON LA INFORMACIN?
LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.
RENTABILIDAD FONDOS PROPIOS
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS
LA SOLVENCIA Y RIESGO DE LA EMPRESA
CORTO PLAZO
LIQUIDEZ
LARGO PLAZO

SOLVENCIA

RIESGO DE LA EMPRESA
VARIABILIDAD RECURSOS GENERADOS
RESULTADOS
EL RITMO DE CRECIMIENTO

ANALISIS FINANCIERO

EL ANLISIS FINANCIERO COMO METODOLOGA DE EXAMEN E

INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, ES UNA HERRAMIENTA EFICAZ TANTO PARA EL PROCESO DE ADOPCIN DE DECISIONES, COMO PARA LAS INSTANCIAS DE CONTROL HACIA EL INTERIOR DE LAS ORGANIZACIONES.
REPRESENTA UNA FORMA ADECUADA DE ANLISIS DE LA POSICIN
FINANCIERA DE LAS EMPRESAS PARA AGENTES EXTERNOS, TALES
COMO INVERSIONISTAS POTENCIALES ACREEDORES Y OTROS.

CONSISTE EN UN CONJUNTO DE TCNICAS O ALGORITMOS (MODELOS

MATEMATICOS) QUE, APLICADOS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS,
PERMITEN LA INTERPRETACIN DE LOS MISMOS PARA DEFINIR LA
POSICIN FINANCIERA DE LA EMPRESA.

ANALISIS DEL ENTORNO

ANALISIS DEL SECTOR

INDUSTRIAL

ANALISIS DE LA EMPRESA

ANALISIS FINANCIERO

PROYECCIONES
FINANCIERAS

INFORMACION
CUALITATIVA - CUANTITATIVO

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
SEGN GRADO
DE INTEGRACION
INFORMACION

ANALISIS DINAMICO

SEGN LOS
PERIODOS EN
ANALISIS

ANALISIS HORIZONTAL

SEGN LA
ORIENTACION DE LOS
ESTUDIOS

EE.FF. COMPARADOS

SEGN EL
INTERES DE
EMPLEAR INDICADORES

SEGN LA
IMPORTANCIA RELATIVA
DE LAS CIFRAS

ANALISIS ESTATICO

ANALISIS VERTICAL

EE.FF. INDIVIDUALES

USO DE INDICES

VALORES ABSOLUTOS
VALORES RELATIVOS

ANALISIS FINANCIERO
METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO

LI
AY
SO
LV
EN
CI

EQUILIBRIO
FINANCIERO

TO
EC GE
EF RA
VE
LE

QU
ID
EZ

ESTRUCTURA
FINANCIERA

LIQUIDEZ

RENTABILIDAD

CONFLICTO POTENCIAL

ANALISIS FINANCIERO
ESTADOS FINANCIEROS

ESTADOS FINANCIEROS
BSICOS

ESTADOS FINANCIEROS
COMPLEMENTARIOS

ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO

ANALISIS FINANCIERO
ACTIVO

PASIVO

ESQUEMA BSICO ORDENACIN

+
L
I

+
ACTIVO
CIRCULANTE

PASIVO
CIRCULANTE

E
Z
-

X
I

ACTIVO
FIJO

DEUDA
LARGO
PLAZO

G
I
B
L

CAPITALES
PROPIOS

E
-

ANALISIS FINANCIERO

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVO

PASIVO

Activo Circulante

Pasivo Circulante

Activo Fijo

Pasivo Largo Plazo

Otros Activos

Patrimonio

ANALISIS FINANCIERO

LOS ACTIVOS Y PASIVOS VALEN

LO QUE DECLARA EL CLIENTE?

ACTIVO
CIRCULANTE

PASIVO
CIRCULANTE

ACTIVO
FIJO

PASIVO
LARGO PLAZO

OTROS
ACTIVOS

PATRIMONIO

NO
LAS CUENTA
DEBEN
VERIFICARSE

ANALISIS FINANCIERO

AN A LIS IS ES TRA TEG IA S FINA NC IER AS .

AN A LIS IS FINA N C IER O

MA S A S PA TR IMO N IALES
A N ALIS IS D E IND IC ES

AN A LIS IS D E A PA LA N C A MIENTO

C A LC U LO DE R IES G O

C A LC U LO DE EVA

AN A LIS IS D UPO NT

EVALU AC IO N A DM. O PER ATIVA

EVALU AC IO N A DM. D E LA IN VERS IO N

EVALA UC IO N A DM. FINA NC IER A

IND IC ES N O TR AD IC IO N ALES

ANALISIS
FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO

CUAL ES
EL PRIMER
ANALISIS?

ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES

TIENE POR OBJETIVO RESUMIR Y TRADUCIR

LA INFORMACION CONTABLE EN UNA
INFORMACION MAS DEPURADA Y UTIL
DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO,
CON EL PROPOSITO QUE SIRVA PARA EL
ANALISIS ESTRATEGICO DE LA EMPRESA.
MASAS SON LOS GRUPOS HOMOGENEOS
DEL BALANCE GENERAL Y ESTADO DE
RESULTADO.
SE ANALIZAN EN FORMA ESTATICA Y
DINAMICA

ANALISIS FINANCIERO

QU ES EN DEFINITIVA EL ANLISIS FINANCIERO?

ES UN CONJUNTO DE TECNICAS UTILIZADAS PARA DIAGNOSTICAR LA
SITUACIN DE UNA EMPRESA Y SUS PERSPECTIVAS FUTURAS A FIN DE
TOMAR DECISIONES QUE CORRIJAN LOS PUNTOS DEBILES Y LAS DESVIACIONES DE LO PRESUPUESTADO POR LA ORGANIZACIN

HERRAMIENTA PARA CONOCER LA SITUACIN FINANCIERA DE UNA

ORGANIZACIN Y SU POSIBLE EVOLUCIN, ENTENDIENDO CUALES
SON LAS PALANCAS QUE CONTROLAN LA GESTION

ANALISIS FINANCIERO

QU INFORMACIN ANLIZA?

ENTORNO ECONOMICO

INFORMACIN INTERNA

NEGOCIOS DE LA EMPRESA

HISTORICA

ESTRUCTURA DE INVERSIN Y FINANCIACIN

PROYECCIONES

RENTABILIDAD
SOLVENCIA Y RIESGO
ANLISIS DE CRECIMIENTO
ANLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA

INFORMACIN EXTERNA
HISTORICA
PROYECCIONES

ANALISIS FINANCIERO

LIMITACIONES DEL ANLISIS FINANCIERO

LA ECONOMIA
PROBLEMTICA ACTUAL
OBLIGA A UN ANLISIS
FINANCIERO MS
PROFUNDO

LAS REGULACIONES ECONOMICAS

CAMBIOS SOCIALES
CAMBIOS EN LOS NEGOCIOS
CAMBIOS EN LA DIRECCIN DE LA EMPRESA

CARACTERISTICAS DEL MERCADO Y NEGOCIO (PORTER)

ENTORNO ECONMICO
MARCO REGULADOR Y SUSTENDENCIAS

ANALISIS FINANCIERO

LIMITACIONES DEL ANLISIS ECONMICO FINANCIERO

SUELE BASARSE EN DATOS HISTORIAS
DATOS SUELEN SER A LA FECHA DE CIERRE
MANIPULACIN DE DATOS POR PARTE DE LA EMPRESA
LA INFORMACIN CONTABLE NO SUELE ESTAR
AJUSTADA POR INFLACIN
NO SIEMPRE SE TIENEN DATOS DEL SECTOR

ANALISIS FINANCIERO

EN UN DIAGNOSTICO DEBEN ANALIZARSE LAS SIGUIENTES

CIRCUNSTANCIAS

ANALISIS DEBE BASARSE EN DATOS RELEVANTES

DEBE HACERSE A TIEMPO
HA DE SER CORRECTO
TODO DEBE IR ACOMPAADO DE MEDIDAS CORRECTIVAS

ANALISIS FINANCIERO
OBJETIVOS DEL ANLISIS
FINANCIERO
DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ANALISTA INTERNO

OBJETIVO DE CONTROL
OBJETIVO DE DIAGNOSTICO
OBJETIVO DE CUMPLIMIENTO NORMATIVO

DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ANALISTA FINANCIERO EXTERNO

OBJETIVO DE DETERMINAR LA CAPACIDAD FINANCIERA

OBJETIVO DE DIAGNOSTICO ESTRATEGICO EMPRESA

ANALISIS FINANCIERO

PROVEEDORES: LES INTERESA CONOCER LA CAPACIDAD DE

PAGO DE LA EMPRESA EN EL CORTO PLAZO.

TRABAJADORES: BUSCAN ESTABILIDAD LABORAL, ES DECIR

PERMANENCIA DE LA EMPRESA EN EL TIEMPO.

CLIENTES: LES INTERESA CONOCER LA ESTABILIDAD DE LA

EMPRESA.

ANLISIS FINANCIERO = PROCESO CONTINUO

ANALISIS FINANCIERO
ACTIVIDADES NEGOCIOS:
ESTRATEGIA NEGOCIOS:

AMBIENTE NEGOCIOS:
MERCADO LABORAL
MERCADO CAPITALES
MERCADO PRODUCTOS
REGULACIONES

ACT. OPERATIVAS
ACT. DE INVERSION
ACT. FINANCIERAS

POSICION COMPETITIVA
TIPO DE NEGOCIO
FACTORES CRITICOS DE
XITO.
FACTORES
VENTAJA
COMPETITIVA

SISTEMA CONTABLE:

AMBIENTE CONTABLE:
ESTRUCTURA MERCADO
CAPITALES.
CONTRATOS
Y
GOBIERNO.
CONVENCIONES
CONTABLES.
POLITICA
FISCAL
E
IMPUESTOS.
AUDITORIAS
SISTEMA LEGAL

REPORTES Y MEDIDAS
ECONOMICAS
DE
LAS
CONSECUENCIAS DE LAS
ACTIVIDADES
DEL
NEGOCIOS

ESTADOS FINANCIEROS:
INFORMACION
ESTIMACION ERRORES
DISTORCIONES
POR
DECISIONES CONTABLES

ESTRATEGIA CONTABLE:
ELECCION
POLITICAS
CONTABLES.
ELECCION
ESTIMACIONES
CONTABLES.
ELECCION
TIPOS
DE
INFORMES.
ELECCION DE NORMAS
DE
DISCLOSE
Y
ACCOUNTABILITY

ANALISIS FINANCIERO
APLICACIN
NEGOCIO:

ESTADOS FINANCIEROS:
INFORMACION ALTA GERENCIA.
RUIDO POR DISTORSIONES.
DISTORSIONES POR DECISIONES
ADM. EN LA CONTABILIDAD
INFORMACION PUBLICA:

DEL CONTEXTO

DEL

ANALISIS DE CREDITO
ANALISIS DE RIESGO
ANALISIS GENERAL NEGOCIO
ANALISIS DEUDA/DIVIDENDOS
FUSIONES/ADQUISICIONES

HERRAMIENTAS DE ANALISIS
ANALISIS DE LA
ESTRATEGIA DEL
NEGOCIO

ANALISIS
CONTABLE

ANALISIS
FINANCIERO

PROYECCION
DEL ANALISIS

ANALISIS FINANCIERO

ENTORNO ECONOMICO
ENTORNO POLITICO

ANALISIS
DEL
ENTORNO

ENTORNO SOCIAL Y CULTURAL

ENTORNO TECNOLOGICO
ENTORNO LEGAL
ENTORNO LABORAL
ENTORNO AMBIENTAL

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS DE LA INDUSTRIA.
EVOLUCION DE LA INDUSTRIA.

ANALISIS
DEL
SECTOR
INDUSTRIAL

CARACTERISTICAS DE LA INDUSTRIA
DIMENSION DE LA OFERTA ACTUAL Y
POTENCIAL.
ANALISIS ESTRUCTURAL DEL SECTOR.
FACTORES CRITICOS DE XITO.
FACTORES VENTAJA COMPETITIVA.
DEMANDA DEL SECTOR.
OPORTUNIDADES Y AMENAZAS

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS
DE LA
EMPRESA

OBJETO SOCIAL
CONSTITUCION JURIDICA
MISION
VISION
CARTA FILOSOFICA
LOCALIZACION
CADENA DE VALOR
OBJETIVOS ESTRATEGICOS
ESTRATEGIAS
FACTORES CRITICOS XITO
FACTORES VENTAJA COMP.
FORTALEZAS Y DEBILIDADES.

ANALISIS FINANCIERO
EL ANLISIS FINANCIERO TRATA
PREGUNTAS FUNDAMENTALES:

DE

RESPONDER

CUL ES LA POSICION FINANCIERA ACTUAL DE LA EMPRESA?

QU SE ESPERA PARA ESTA EMPRESA EN EL FUTURO?

DOS

PARA RESPONDER ESTAS DOS PREGUNTAS HAY QUE REALIZAR

DOS PUNTOS:
ANLISIS HACIA EL INTERIOR DE LA EMPRESA

ANLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA

EL
ELTIPO
TIPOYYLA
LAPROFUNDIDAD
PROFUNDIDADDEL
DELANLISIS
ANLISISDEPENDER
DEPENDER
DEL
DELTIPO
TIPODE
DEDECISIONES
DECISIONESQUE
QUESE
SEESTN
ESTNTOMANDO.
TOMANDO.

ANALISIS FINANCIERO

EL ANLISIS DE UNA EMPRESA DEBE SER HECHO

DESDE DOS PERSPECTIVAS

ASPECTOS CUANTITATIVOS

ASPECTOS CUALITATIVOS

ANALISIS FINANCIERO

ANLISIS DE ASPECTOS CUANTITATIVOS

VARIABLES FINANCIERAS:
LIQUIDEZ, ENDEUDAMIENTO, RENTABILIDAD, ETC.
RIESGOS OPERACIONAL Y FINANCIERO
EFICIENCIA OPERATIVA (NIVELES DE ACTIVIDAD)
TENDENCIAS DE VARIABLES CRTICAS: VENTAS, COSTOS, ETC.
INCIDENCIA DE COSTOS FIJOS, DE GASTOS FINANCIEROS
PERFIL DE ENDEUDAMIENTO:
CORTO VERSUS LARGO PLAZO
MONEDA NACIONAL VERSUS MONEDA EXTRANJERA
ENDEUDAMIENTO A TASA DE INTERS FIJA O FLOTANTE
PARTICIPACIN DE MERCADO

ANALISIS FINANCIERO
FUENTES DE INFORMACIN CUANTITATIVA

ESTADOS FINANCIEROS
BALANCES
ESTADOS DE RESULTADOS
ESTADOS DE FUENTES Y USOS DE FONDOS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

REVISTAS DE LA INDUSTRIA
INFORMACIONES DE PRENSA
PROSPECTOS
INFORMACIN ORAL; REUNIONES, ETC.

MUCHAS
MUCHASDE
DEESTAS
ESTASFUENTES
FUENTESSON
SONUTILIZADAS
UTILIZADASTAMBIN
TAMBINPARA
PARAEL
EL
ANLISIS
DE
ASPECTOS
CUALITATIVOS
ANLISIS DE ASPECTOS CUALITATIVOS

ANALISIS FINANCIERO

OTROS DATOS COMPLEMENTARIOS

AL ANLISIS CUANTITATIVO

INFORMACIONES DE TIPO GENERAL

INFORMACIONES SECTORIALES
INFORMACIONES RELACIONADAS CON LA EMPRESA

ANALISIS FINANCIERO

ANLISIS DE ASPECTOS CUALITATIVOS

CONSISTE BSICAMENTE EN ANALIZAR TODOS AQUELLOS FACTORES

QUE NO SON FCILMENTE CUANTIFICABLES Y QUE PUEDEN AFECTAR O
DETERMINAR EL DESARROLLO FUTURO DE LA EMPRESA.

ANALISIS FINANCIERO

DATOS COMPLEMENTARIOS QUE DEBE TENER TODO ANLISIS CUALITATIVO

ORGANIZACIN

Objetivos de la Empresa
Estructura Jurdica
Estilo de Direccin
Planificacin

ECONOMICO FINANCIERA

Situacin Financiera
Resultados Econmicos
Costos y Mrgenes
Crecimiento
Presupuesto a Corto y Largo Plazo

MARKETING Y COMERCIAL

Mercado
Competencia
Precio
Producto
Publicidad
Distribucin
Servicio de Post Venta
Imagen de la Empresa

ANALISIS FINANCIERO

DATOS COMPLEMENTARIOS QUE DEBE TENER TODO ANLISIS CUALITATIVO

INDUSTRIAL

Tecnologa
Investigacin
Capacidad Productiva
Productividad
Calidad
Proceso de Fabricacin

FACTOR HUMANO

Clima Laboral
Motivacin
Absentismo

ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA

DATOS LEGALES DE LA EMPRESA

AO DE FUNDACIN
MARCO LEGAL QUE LA REGULA
PROPIETARIOS O ACCIONISTAS
ADMINISTRACIN
CAPITAL O PATRIMONIO
RELACIONES DE PARTICIPACIN
PERCANCES O LITIGIOS
DICOM
DEUDAS DE IMPUESTOS RELEVANTES

ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA

DATOS DE TIPO GENERAL

OBJETIVOS Y CULTURA DE LA EMPRESA
EVOLUCIN HISTORICA DE LA EMPRESA
ORGANIGRAMA Y PRINCIPALES DIRECTIVOS
COMPROMISOS CONTRACTUALES CON OTRAS EMPRESAS
INFORMACIN APARECIDA EN LA PRENSA.
DATOS DE MARKETING
GAMA DE PRODUCTOS
CLIENTES Y ZONAS GEOGRAFICAS DONDE PARTICIPA
ESTACIONALIDAD DE LAS VENTAS
SITUACIN Y MOVIMIENTOS DE LOS PRINCIPALES COMPETIDORES
INVESTIGACIN DEL MERCADO INTERIOR Y EXTERNO

ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA

DATOS DE TIPO FINANCIERO

ENTIDADES DE CRDITO, CLIENTES, PROVEEDORES

INFORMES COMERCIALES
REFERENCIAS BANCARIAS
SITUACION FINANCIERA HISTORICA
INFORME DE LAS CLASIFICADORAS DE RIESGO
POLITICAS DE CREDITO Y DE PAGO
POLITICAS GENERALES DE CORTO PLAZO
POLITICAS GENERALES DE LARGO PLAZO

ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA
DATOS SOBRE TECNOLOGA Y PRODUCCIN
PROCESO DE PRODUCCIN
POLITICA DE INVESTIGACIN
PATENTES
PRODUCTIVIDAD
AUTOMATIZACIN DE PROCESOS
MATERIAS PRIMAS UTILIZADAS
CERTIFICACIN INTERNACIONAL NORMAS ISO
ECOLOGIA Y MEDIO AMBIENTE
DATOS RECURSOS HUMANOS
EQUIPO HUMANO
CLIMA LABORAL
CONFLICTIVIDAD EN EL SECTOR
POLITICA EN MATERIA LABORAL
FORMACIN
POLITICA DE INCENTIVOS

ANALISIS FINANCIERO

A N AL ISIS EST RATEGIAS FINA N CIERAS.

A N AL ISIS FINA N CIERO

M A SAS P ATRIM O N IA LE S
A NA LISIS D E IND ICE S

A N AL ISIS DE A P A LA N CA M IE NT O

C A LCU LO D E RIE SGO

C A LCU LO D E E VA

A N AL ISIS DU P ON T

E VALUA CIO N A DM . OP E RATIVA

E VALUA CIO N A DM . DE LA IN VE RSIO N

E VALAU CIO N A DM . FIN A NCIE RA

I N D ICES NO T RAD ICION A LES

ANALISIS
FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
CUANDO ANALIZO EL ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA
QU DEBO TENER EN CUENTA?

FIABILIDAD DE LOS DATOS

NORMAS DE VALORACIN UTILIZADAS
COMPOSICIN Y CALIDAD MASAS PATRIMONIALES
EFECTO DE LA INFLACIN EN LAS CUENTAS
CRITERIOS CONTABLES DEL PAS
GRUPOS DE EMPRESAS
VALORES MEDIOS
ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS
DIFERENCIAS SECTORIALES
TAMAO DE LA EMPRESA
ZONA GEOGRAFICA

ANALISIS FINANCIERO

ACTIVO CIRCULANTE

DECISIONES TCTICAS

PASIVO CIRCULANTE

PASIVO LARGO PLAZO

ACTIVO FIJO

DECISIONES
ESTRATGICAS
OTROS ACTIVOS
LARGO PLAZO

PATRIMONIO

MAXIMIZAR RENTABILIDAD

MINIMIZAR COSTO

MAXIMIZAR VALOR PATRIMONIAL

ANALISIS FINANCIERO

QU ANALIZO EN EL ESTADO DE RESULTADOS?

EVOLUCIN DE LAS VENTAS GLOBALES Y POR PRODUCTO

EVOLUCIN MARGEN BRUTO GLOBAL Y POR PRODUCTO
EVOLUCIN DE LOS GASTOS DE ESTRUCTURA Y DE FINANCIACIN
CALCULO DE LAS VENTAS PRECISAS PARA CUBRIR GASTOS
VER VIABILIDAD ECONOMICA DE LA EMPRESA
EVOLUCIN DEL RESULTADO

ANALISIS FINANCIERO

PROBLEMAS DE COSTOS
Mrgenes reducidos por exceso de costos
Costos de distribucin, publicidad o promocin excesivos
Costos de Produccin poco competitivos
Costos de estructura excesivos para el nivel de ventas
Prdidas o Utilidades demasiado reducidos
Unidades de Negocio con perdidas
PROBLEMAS DE ORGANIZACIN
Control insuficiente de nuevas actividades
Descentralizacin insuficiente o mal planteadas
PROBLEMAS DE SISTEMAS DE INFORMACIN
Ausencia de Contabilidad de Costos
Sistemas Contables con errores o retrasos.

ANALISIS FINANCIERO

PROBLEMAS FINANCIEROS
Insuficiente Aportacin de Capital
Exceso de deudas para financiar las inversiones
Exceso de deudas de corto plazo
Crecimiento demasiado acelerado para las posibilidades financieras
Incremento de la morosidad de los clientes
Inversin excesiva en existencias
Activos infrautilizados por una gestin deficiente
Reparto excesivo de dividendos a los accionistas
PROBLEMAS COMERCIALES
Ventas Insuficientes para el nivel de gasto que se tiene
Diversificacin mal planteada
Productos obsoletos
Fracasos masivos en el lanzamiento de nuevos productos
Precios de venta demasiado bajos
Respuesta insuficiente a las innovaciones de los competidores
Desconocimiento del mercado, de los competidores o de los clientes

ANALISIS FINANCIERO

PROBLEMAS DE TECNOLOGIA Y PRODUCCIN

Infrautilizacin de la inversin en edificios, maquinas o instalaciones
Problemas de costos o de calidad por uso de la tecnologa
Costos excesivos por fallas
PROBLEMAS DE RECURSOS HUMANOS
Baja productividad por falta de formacin o de motivacin
Costos laborales excesivos
Insuficiente informacin a los empleados
Conflictos de inters entre empleados

HERRAMIENTAS FINANCIERAS

Anlisis horizontal
Anlisis vertical
Razones financieras (ndices, indicadores)
Estado de fuente y aplicacin de fondos
Puntos de equilibrio
Apalancamiento operativo y financiero
Pronsticos financieros

Establece la estructura del

activo
(Inversiones)
y
su
financiacin a travs de la
presentacin de ndices de
Participacin. Ubica el anlisis
desde
un
punto
de
vista
esttico,
mediante
el
cual
descompone las cuentas de los
Estados Financieros Bsicos en
su participacin relativa frente
al total.

ESTADO
SITUACION
FINANCIERA

Estructura del activo segn tipo de empresa

Concentracin de la inversin en activos de operacin
Concentracin en capital de trabajo
Concentracin en activos fijos
Estructura de la financiacin
Estructura del pasivo segn tipo de empresa
Estructura del patrimonio
Concordancia entre la estructura de la financiacin y la

estructura del activo

Concentracin de la financiacin con deuda con terceros

Concentracin de la deuda en pasivos financieros

Concentracin de la deuda en cuentas comerciales
(proveedores)
Concentracin de la deuda en pasivos laborales

Concentracin de la deuda en pasivos fiscales

Estructura de rubros monetarios y no monetarios

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO
%
Efectivo

Ao 2014

Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Comerciales
Provisin para Deudas Malas
Otros Deudores
Inventario de Productos Terminados
Inventario de Productos en Proceso
Inventario de Materias Primas
Otros Activos Corrientes

1.169
1.556
120
0
342
11.700
0
0
759

4.67
6.21
0.48
0.00
1.37
46.73
0.00
0.00
3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

15.646

62.49

Activo Fijo Bruto

Menos: Depreciacin Acumulada

7.509
(1.409 )

29.99
-5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

6.100

24.36

OTROS ACTIVOS

1.233

4.92

Valorizaciones

2.058

8.22

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS

3.291

13.14

25.037

100.00

TOTAL ACTIVO

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVOS

Ao 2014

3.302
9.919
286
800
71
1.256

13.19
39.62
1.14
3.20
0.28
5.02

15.634

62.44

2.324

9.28

17.958

71.73

Capital
Superavit de Capital
Reserva Legal
Revalorizacin del Patrimonio
Utilidades por Distribuir
Utilidades del Ejercicio
Valorizaciones

282
2.446
386
503
0
1.404
2.058

1.13
9.77
1.54
2.01
0.00
5.61
8.22

SUBTOTAL PATRIMONIO

7.079

28.27

25.037

100.00

Obligaciones Bancarias
Cuentas por Pagar Proveedores
Impuesto de Renta por Pagar
Prestaciones por Pagar
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE
SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE
RESULTADOS

Participacin de los Costos y Gastos con

respecto a las ventas

Participacin de la Utilidad Bruta con
respecto a las ventas
Participacin de la Utilidad Operacional
con respecto a las ventas, segn tipo de
empresa.
Participacin de la Utilidad Neta con
respecto a las ventas.
Origen de la Utilidad Neta

Peso de los Gastos Financieros

Origen y peso de los Otros Ingresos

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)

Nombre de la Empresa: CANDELARIA

VENTAS NETAS
Menos: Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Menos: Gastos Administracin
Menos: Gastos de Ventas
Otros Ingresos de Operacin

Ao 2014
65.779

100.00

52.623
(
)13.156

-80.00

7.821
(
) 3.932
(
) 1.342

-11.89

2.745

4.17

775

-1.18

11

0.02

1.981

3.01

577
(
) 1.404

-0.88

UTILIDAD OPERACIONAL
Menos: Gastos Financieros
Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA
Menos: Provisin Impo-Renta
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

(
)

20.00

-5.98
2.04

2.13

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO

Ao 2013

Ao 2014

Efectivo
1.213
Inversiones Temporales
599
Cuentas por Cobrar Comerciales
81
Provisin para Deudas Malas
0
Otros Deudores
339
Inventario de Productos Terminados8.068
Inventario de Productos en Proceso
0
Inventario de Materias Primas
0
Otros Activos Corrientes
391

6.82
3.37
0.46
0.00
1.91
45.35
0.00
0.00
2.20

1.169
1.556
120
0
342
11.700
0
0
759

4.67
6.21
0.48
0.00
1.37
46.73
0.00
0.00
3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

10.691

60.09

15.646

62.49

Activo Fijo Bruto

Menos: Depreciacin Acumulada

5.240
( 1.235
)
4.005

29.45
-6.94

29.99
-5.63

22.51

7.509
( 1.409
)
6.100

3.096

17.40

3.291

13.14

17.792

100.00

25.037

100.00

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO

24.36

ESTADO DE
SITUACION
FINANCIERA

Cuales son los rubros que presentan mayores cambios

Cambios importantes en los Activos de la empresa
Cambios en los Activos de Operacin
Cambios en el Capital de Trabajo
Causas de la variacin en la Cartera
Causas de la variacin en los Inventarios
Cambios en el Activo Fijo. Justificacin
Correlacin con el crecimiento de las ventas
Cambios en los Otros Activos. Justificacin
Cambios importantes en la financiacin
Cambios en los Pasivos Financieros
Cambios en la Financiacin Comercial
Cambios en el Patrimonio
Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiacin

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO

Ao 2013

Ao 2014

Efectivo
1.213
Inversiones Temporales
599
Cuentas por Cobrar Comerciales
81
Provisin para Deudas Malas
0
Otros Deudores
339
Inventario de Productos Terminados8.068
Inventario de Productos en Proceso
0
Inventario de Materias Primas
0
Otros Activos Corrientes
391

1.169
1.556
120
0
342
11.700
0
0
759

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

10.691

Terrenos
Edificios
Maquinaria y Equipo
Muebles y Enseres
Vehculos
Otros Activos Fijos
Menos: Depreciacin Acumulada
SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO

VARIACION
ABSOLUTA

(
)

VARIACION
RELATIVA

44
957
39
0
3
3.632
0
0
388

-3.63%
159.77%
48.15%

15.646

4.955

46.35%

0
3.301
0
1.874
65
0
( 1.235
)
4.005

0
4.616
0
2.808
85
0
( 1.409
)
6.100

0
1.315
0
934
20
0
( 174
)
2.095

3.096

3.291

195

6.30%

17.792

25.037

7.245

40.72%

0.88%
45.02%
94.12%

39.84%
49.84%
30.77%
14.08%
52.31%

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVO

Obligaciones Bancarias
Cuentas por Pagar Proveedores
Impuesto de Renta por Pagar
Prestaciones por Pagar
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes

Ao 2013

Ao 2014

VARIACION
ABSOLUTA

VARIACION
RELATIVA

1.927
7.000
233
599
0
1.061

3.302
9.919
286
800
71
1.256

1.375
2.919
53
201
71
195

71.35%
41.70%
22.75%
33.56%

10.820

15.634

4.814

44.49%

2.629

2.324

13.449

17.958

Capital
Supervit de Capital
Reserva Legal
Revalorizacin del Patrimonio
Utilidades por Distribuir
Utilidades del Ejercicio
Valorizaciones

222
966
304
94
0
819
1.938

282
2.446
386
503
0
1.404
2.058

60 27.03%
1.480 153.21%
82 26.97%
409 435.11%
0
585 71.43%
120
6.19%

SUBTOTAL PATRIMONIO

4.343

7.079

2.736

63.00%

17.792

25.037

7.245

40.72%

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE

SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

(
)

18.38%

305 -11.60%
4.509

33.54%

ESTADO DE
RESULTADOS

Variaciones en las Ventas

Variaciones de Volumen
Variaciones de Precios
Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin
Correlacin con las Ventas
Variacin en los Gastos Financieros
Correlacin con los Pasivos Financieros
Variaciones en los mrgenes de Utilidad

ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)

Nombre de la Empresa: CANDELARIA

Ao 2013 Ao 2014 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA

VENTAS NETAS

47.951

65.779

17.828

37.18%

Menos: Costo de Ventas

39.643
(
) 8.308

52.623
(
)13.156

12.980
(
) 4.848

32.74%

5.302
(
) 1.359
(
)
585

7.821
(
) 3.932
(
) 1.342

2.519
(
) 2.573
(
) 757

47.51%
189.33%

2.232

2.745

513

22.98%

775

185

-19.27%

11

56

-124.44%

1.981

754

61.45%

169

41.42%

585

71.43%

UTILIDAD BRUTA
Menos: Gastos Administracin
Menos: Gastos de Ventas
Otros Ingresos de Operacin
UTILIDAD OPERACIONAL
Menos: Gastos Financieros

960
(
)
Ms (Menos): Otros Ingresos (Gastos)
45
(
UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA ) 1.227
Menos: Provisin Impo-Renta
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

(
)

408
819

(
)

577
(
) 1.404

(
)

58.35%

129.40%

MUCHAS GRACIAS

59