HISTORIA DE

LA POLTICA
MONETARIA

Lapoltica monetariaopoltica financieraes una

ramadelapolticaeconmicaqueusalacantidad
dedinerocomovariableparacontrolarymantener
laestabilidad econmica. La poltica monetaria
comprende las decisiones de las autoridades
monetarias referidas almercado de dinero, que
modifican la cantidad dedineroo eltipo de
inters.

HISTORIA

La poltica monetaria est desarrollada entre otros

por economistas comoKnut Wicksell, Irving
Fisher;Clark WarbutonyMilton Friedmanquienes
enfatizaron el papel de la poltica monetaria en la
estabilidad macroeconmica y se consideran
representantes delmonetarismo, basndose en
ideas
deeconomistas
clsicos
(especialmenteJohnStuartMill)Encontraposicin
al monetarismo, est el keynesianismo(John
MaynardKeynes)

JHON STUART MIL

(20/05/1806 08/05/1873)

Economista

inglesde origen escocs,

representantedelaescuelaeconmicaclsica
(20/05/180608/05/1873)
Sostenaqueunpatrnmixtodedinero-papel
y oro deba estar sometido a unas reglas
rgidas y funcionar exactamente igual que un
patrn oro estricto. Esta poltica era la nica
forma de impedir la impresin inflacionista de
dinero.

KNUT WICKSELL
(20/05/1806 08/05/1873)

Johan Gustaf Knut Wicksell (20/12/1851

03/05/1926)fueuneconomistasueco.
La contribucin ms influyente de Wicksell fue
suteora del inters, publicada en su trabajo
de1890,Inters y Precios.
Suhiptesissobrelaexistenciadeunatasa
naturaldeintersrevolucionlateoramonetaria
enelprimercuartodesigloXXyeshoyfuente
deinspiracinenlaconstruccindereglasque
disciplinenlaemisindedinerofiduciario

Hizo una distincin clave entre la tasa deinters

naturalylatasadeinters monetaria o bancaria.
a) La tasa de inters bancaria, para Wicksell, era
bsicamente la tasa de inters delmercado de
capitales.
b) La tasa de inters natural era la tasa de inters
neutralalospreciosdelmercadodebienesreales

IRVING FISHER
(27/02/1867 29/04/1947)

Teora cuantitativa del dinero (1911)

Esta sugiere que la masa monetaria, el nivel

deprecios,lacantidaddebienesyserviciosy
la velocidad de circulacin del dinero estn
relacionadas
por la "ecuacin de
intercambio":

JOHN MAYNARD KEYNES

(05/06/1883 21/04/1946)

Elkeynesianismoha mantenido ideas contrarias a

la eficacia de la poltica monetaria, en los
siguientesaspectos:
Liquidez:
Keynesdice que en un caso
derecesiny contipo de intersmuy bajo, puede
pasar que la demanda de dinero sea totalmente
inelstica.
Sensibilidad de la inversin a cambio en los
tipos de inters: Lainversindependemsdelas
necesidadesyexpectativasquedeltipodeinters.

Velocidad de circulacin no estable: La

velocidad de circulacin del dinero (V) se supone
constante en la relacinM*V=P*Q, pero de
hecho, aumenta cuando hayexpansiny se
reduce si hayrecesion.
Asimetra de la poltica monetaria: La
poltica monetaria es ms efectiva para restringir
elgasto agregado(poltica restrictiva) que para
generarlo (poltica expansiva)

POLTICA MONETARIA
EN LA ACTUALIDAD
Existen muchos detalles en la forma de hacer
poltica monetaria, las cuales dependen en gran
medida de las caractersticas institucionales del
banco central as como del grado de desarrollo del
mercado financiero de cada economa.
1) Operaciones de cambio
2) Operaciones de crdito interno
i)Emisin de dinero
ii) Otorgando crdito a los bancos
iii) Operaciones de mercado abierto
iv) Variar el encaje exigido