Valor Actual Neto - VAN

Valor Actual Neto

VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa el
costo de oportunidad del capital (COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico ser
el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar
su dinero en la actividad que le brinda como
rentabilidad la Tasa de Descuento.
COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista
tiene el capital que piensa invertir en el proyecto:
rentabilidad efectiva de la mejor alternativa
especulativa de igual riesgo.

Valor Actual Neto

n

FCN t
VAN
t I0
t 0 (1i )
FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del perodo
(t).
i:

Tasa de descuento (tasa de inters o costo de

oportunidad del capital (COK)).

I0 :

Inversin en el perodo cero.

n :

Vida til del proyecto.

1.

EL VALOR ACTUAL NETO VAN (3)

Interpretacin y criterio de decisin

El Valor Actual Neto (VAN) mide, en trminos presentes, cunto ms
rico (en relacin a la inversin) ser el inversionista si decide hacer el
negocio en vez de mantener su dinero al Costo de Oportunidad de su
Capital (COK).
Si VAN > 0

ES RENTABLE hacer el negocio

Si VAN = 0

ES INDIFERENTE hacer el negocio

Si VAN < 0

NO ES RENTABLE hacer el negocio

2.

LA TASA INTERNA DE RETORNO - TIR (1)

Es una tasa porcentual que mide la rentabilidad promedio por

perodo que genera el dinero que PERMANECE invertido en el
proyecto a lo largo de su vida til.

Visto desde otro punto de vista, es aquella tasa que, si fuera igual
al Costo de Oportunidad del Capital (COK), hace que sea
INDIFERENTE llevar a cabo el proyecto o invertir al COK
(RENTABILIDAD DEL PROYECTO ES NULA).

LA TIR nos lleva al lmite de la rentabilidad del proyecto.

2.

LA TASA INTERNA DE RETORNO TIR (2)

Definicin Matemtica

0 = FC0

+ _____
FC1

+ ______
FC2 + + ______
FCn-1 +

(1+)

(1+ )2

n
0 =

FCn
______

(1+ )n-1

n: vida til
i: ao de operacin

FCi

FC: flujo de caja

i

i=0 (1+ )

= TIR

(1+ )n

2.

LA TASA INTERNA DE RETORNO - TIR (3)

INTERPRETACIN Y CRITERIOS DE DECISIN

La Tasa Interna de Retorno (TIR) mide la rentabilidad promedio por
perodo del proyecto, considerando los fondos que permanecen
invertidos en el proyecto.
Si TIR > COK

ES RENTABLE hacer el negocio

Si TIR = COK

ES INDIFERENTE hacer el negocio

Si TIR < COK

NO ES RENTABLE hacer el negocio

1.

EL VALOR ACTUAL NETO VAN (4)

Ejemplo
El negocio que generara los siguientes flujos:

COK = 10%

FC0 = -10000
FC1 = 2 000
FC2 = 4 000
FC3 = 7 000

VAN = - 10 000

+ ______
2 000
(1,1)

+ ______
4 000
(1,1)2

+ ______
7 000 = 383
(1,1)3

1.

EL VALOR ACTUAL NETO VAN (5)

Ejemplo (cont.)
VAN = 383
El inversionista ser 383 soles ms rico si hace el negocio en vez de
invertir en su COK (mejor alternativa especulativa de igual riesgo).

HACER EL NEGOCIO ES RENTABLE (VAN > 0)

Si por ejemplo el VAN = - 383, no quiere decir que necesariamente
habran prdidas de dinero en el negocio, sino que faltan 383 soles
para que el inversionista obtenga lo mismo que consegua si invirtiera
en la otra alternativa que le genera una rentabilidad del 10%.

Para hallar la TIR

Utilizando
-

Excel

Formulas Financieras TIR

TIR

12%

Ejemplo:
Se requiere un equipo para el manejo de materia
con un valor de mercado de $ 100,000 que
abonar $ 40,000 al ao en mano de obra y
desperdicio de materiales. La vida estimada de
para el nuevo equipo es de 5, se espera una
recuperacin de $ 20,000. La empresa determina
un rendimiento mnimo del 25%.

Solucin :
-VAN=

- 100,000 +

40000

40000

40000

40000

60000
(1+0.25)
(1+0.25)
- VAN = 14, 125

(1+0.25)
2

(1+0.25)
3

(1+0.25)
4

Para hallar la Tir

Utilizando

Excel
Formulas Financieras TIR

TIR

31%