Evaluacin de Proyectos

Ayudanta N 8

Profesor: Marco Mosca

Ayudante: Andrs Jara

Capitulo 7
Como construir los flujos
de caja del Proyecto

Formulas Relevantes del Capitulo

1. Valor Final del flujo del calendario de inversiones

n 1

VF Ct (1 i ) t
t 0

2. Valor Cuota

i (1 i ) n
C P
(1 i ) n 1

7.12 Para la evaluacin de un proyecto de la capacidad de evacuacin de

residuos mediante la instalacin de tuberas, se ha elaborado una carta Gantt
con las tareas a realizar, previas a la puesta en marcha. Con la informacin
que se muestra en el cuadro siguiente, determine el valor de capitalizacin de
la inversin al momento cero del flujo de caja del proyecto, si la tasa anual de
descuento que emplea la empresa es de un 18%.

7.13 Una empresa evala la conveniencia de ampliarse , para lo cual est

considerando tres opciones
a. Invertir hoy $6000 en una mquina que cubre las necesidades actuales de y
proyectadas de produccin.
b. Invertir hoy en una mquina pequea de $4000 y suplementarla con otra
mquina igual y del mismo valor en cuatro aos mas para que, entre ambas,
puedan enfrentar los requerimientos de ampliacin de la produccin.
c. Comprar la mquina pequea hoy y sustituirla por la primera en cuatro aos
ms.
Si el valor de desecho de la mquina grande es de $700 al cabo de ocho aos del
horizonte de evaluacin y si la pequea tiene un valor de desecho de $800 con
cuatro aos de uso y de $500 con ocho aos de uso, elabore los flujos de caja
bsicos para comprar estas tres alternativas con la opcin de ampliar. Suponga

7.14 Una empresa encargada de construir los flujos de caja para evaluar la
conveniencia de sustituir un equipo que se compr hace seis aos en
$12.000.000 y que hoy tiene un valor de venta en el mercado de $4.000.000.
Su vida til restante es de seis aos ms, al cabo de la cual se podr vender
en $1.000.000. Sus costos de operacin se suponen constantes en $3.000.000
anuales. Este equipo no ha sido revalorizado en el pasado.
El equipo nuevo requiere invertir $15.000.000, tiene una vida til de 10 aos, al
trmino de la cual se podr vender en $2.500.000. Su costo de operacin anual
es de $2.300.000. Ambos activos se deprecian en un total de diez aos. La
tasa de impuesto a las utilidades es de 15%. Con esta informacin, construya
un flujo de caja para un horizonte de evaluacin a seis aos, justificando el
valor que asigne al equipo nuevo al final del periodo de evaluacin.

7.30 Una empresa requiere una inversin total de $40.000 para ampliar su
negocio y est evaluando pedir un prstamo por el 60% de ese momento a 5
aos plazo. Si la tasa de inters del prstamo es del 14% anual y la tasa de
impuesto es del 15%, determine el efecto neto de endeudamiento sobre el flujo
de caja del proyecto desde el momento 0 al 5.

7.31 Si la misma empresa tiene la opcin de tomar un Leasing en cinco cuotas

de $7160 para financiar la compra de activos por $24.000, evitando as
endeudarse Qu efecto neto tiene sobre el flujo de caja del proyecto desde el
momento 0 al 5?

Capitulo 8
Clculo de anlisis de la
viabilidad econmica

Conceptos importantes
Valor del dinero en el tiempo
Es mejor tener un peso ahora o en el futuro?

Formulas Relevantes del Capitulo

1. Valor Futuro

VF VA(1 i ) n

2. Valor Actual

VA

VF
(1 i ) n

3. Valor Actual con igual flujo

(1 i ) n 1
VA F
i (1 i ) n

4. Anualidad

i (1 i ) n
F VA
(1 i ) n 1

Criterios de Evaluacin
Valor Actual Neto
Mide la rentabilidad deseada despus de recuperar toda la inversin
VAN >0 ;VAN<0; VAN =0

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Mide la rentabilidad deseada como porcentaje.
Tasa mxima exigida para que el van sea cero

Periodo de recuperacin de la Inversin

Relacin Beneficio Costo

8.1 Calcule el valor final de un depsito inicial de $10.000 al 12% anual, que se
mantiene por 5 aos.
8.2 Que monto debe depositarse hoy a una tasa anual del 15% para que al
cabo de seis aos se logre acumular $22.000

8.3 A que tasa se debe hacer una inversin hoy para que al cabo de ocho aos
triplique su valor.
8.5 Si un proyecto financia $100.000 de su inversin con un prstamo al 11%
de inters anual de qu monto debe ser la cuota para amortizar la deuda a
seis aos?
8.10 Determine el valor del siguiente flujo a una tasa de 10% anual:

8.12 Calcule y explique el valor actual neto del siguiente flujo de caja, si se
exige un retorno del 12% anual.

8.28 Determine la opcin mas conveniente:

Alternativa 1 :
Venta anuales posibles 430.000 unidades
Precio unitario de $260
Comisin de Venta de un 1%
Costos Variables : Material directo $60
Mano de obra directa $40
Gastos de fabricacin $20
Costos fijos anuales de fabricacin $22.000.0000
Depreciacin anual $8.000.000
Inversin $80.000.000
Rentabilidad exigida 12% anual

8.28 Determine la opcin mas conveniente:

Alternativa 2 :
Venta anuales posibles 400.000 unidades (Deja demanda insatisfecha)
Precio unitario de $280 (aumenta)
Comisin de Venta de un 1%
Costos Variables : Material directo $50 (Disminuye)
Mano de obra directa $40
Gastos de fabricacin $20
Costos fijos anuales de fabricacin $18.000.0000
Depreciacin anual $8.000.000
Inversin $72.000.000
Rentabilidad exigida 12% anual