ECONOMA MONETARIA

POSKEYNESIANA: UN ESTUDIO
CRTICO
Allin Cottrell

Arredondo Vzquez Alejandra

Vianey

DELIMITACIN
Primer problema: Distinguir entre poskeynesianos
y monetaristas.

Los que se autodenominan poskeynesianos.

Distincin de Dutt y Amadeo entre poskeynesianos y
neoricardianos keynesianos (John Eatwell, Murray
Milgate, and Pierangelo Garegnani)

El punto de vista poskeynesiano debe resumirse

como sigue:
Keynes inaugur una ruptura radical sobre la forma
en que debemos de pensar los funcionamientos del
mercado () los poskeynesianos son, pues,
fundamentalistas que buscan inspiracin en los
textos originales de Keynes.

FUNDAMENTALISMO:

TEXTOS DE
KEYNES NO CONTAMINADOS CON EL
RESURGIMIENTO NEOCLSICO

Todos los poskeynesianos deben subscribirse a:

La rigidez de los salarios derivada de imperfecciones

en el mercado de trabajo no es la explicacin para el
desempleo persistente dentro de la teora de Keynes.
El efecto positivo de la reduccin de los salarios es
altamente indirecto, y hay una buena posibilidad de
que pueda empeorar el problema de desempleo.
La ausencia de algn mecanismo confiable para
superar el desempleo persistente licencia a Keynes a
hablar de equilibrio con desempleo (S=I, EMgK=ti).

2 CLAVES PARA SOSTENER LOS

RESULTADOS SINE QUA NON
DE KEYNES
No es posible analizar la economa en trminos puramente
reales y aadir ms tarde una teora monetaria (Money
matters).

El dinero importa no es contrario (en el sentido

poskeynesiano) a el dinero no importa, ni a la neutralidad del
dinero.

nfasis en la endogeneidad (y pasividad causal) de la

cantidad de dinero en las economas modernas.

Ambas frases significan que los tenedores de efectivo, el

intercambio monetario, y la financiacin monetaria de la
produccin son parte integrante de una economa capitalista.
Para los poskeynesianos es la misma existencia del dinero la que
lo hace ser no-neutral, y no las simples variaciones en su
cantidad.

DINERO Y CONTRATOS

La compleja divisin del trabajo es

imposible sin el dinero como un medio
de intercambio universal (imposible en
un sistema de trueque).
Existencia de contratos monetarios de
deuda para financiar produccin.

Genera contratos salariales

precios (adelanta sus costos)

acuerda

Por tanto, la rigidez salarial o de precios

no es ni accidental ni indeseable. En
cambio, es un prerrequisito para que el
dinero juegue su propio rol.

EQUILIBRIO
MONETARIO
Para Keynes no es la tasa de inters el factor
por el cual la inversin y el ahorro se
equilibran, sino que emplea dos nuevos
conceptos:

El nivel de ingreso que se ajusta para alcanzar

el equilibrio entre ahorro e inversin, va el
efecto multiplicador.
El rol de la tasa de inters es equilibrar la
demanda de dinero con la cantidad de dinero.

Efecto Keynes: La deflacin debe, de manera

indirecta y eventual, conducir a una reduccin
en la tasa de inters (cae la demanda de
dinero para transacciones) lo suficiente para
restablecer el pleno empleo (se aumenta la
inversin y con ello la produccin y el empleo).

EQUILIBRIO
MONETARIO

Si una economa bajo pleno empleo

experimenta una cada en la inversin,
sta no generar una reduccin en la
tasa de inters lo suficiente para
preservar el empleo, sino que habr
una cada tanto en el ingreso como en
el ahorro, va el multiplicador.
No hay un mecanismo autmatico
confiable para alcanzar el pleno
empleo; y es verdad que una parte de
las condiciones de equilibrio pueden
ser satisfechas bajo estados de
desempleo.

ENDOGENEIDAD DEL DINERO

La literatura dice que la oferta nominal de dinero

est exgenamente determinada por el banco
central. Pero puede ser endgeno en dos sentidos:

La magnitud del multiplicador del dinero est en

parte determinado por las decisiones de portafolio
del sector privado. As, aunque el banco central
tenga control sobre la base monetaria de manera
rigurosa, esto no genera un control preciso sobre
la oferta total de dinero.

El banco central puede controlar las tasas de

inters en lugar de la cantidad de dinero, por lo que
la demanda de dinero del sector privado debe
acomodarse de manera pasiva (eleccin poltica).

ENDOGENEIDAD DEL DINERO

Para los poskeynesianos la endogeneidad del dinero est

ms enraizada. Para Kaldor y Moore es una necesidad
estructural en un sistema de crdito-dinero moderno,
porque el control directo sobre la base monetaria puede
conflictuar la funcin del banco central como prestamista
de ltima instancia, la cual es necesaria para mantener la
integridad de toda la pirmide del dinero y el crdito.

Kaldor y Moore afirman que el dinero tiene una oferta

perfectamente elstica, y es en parte independiente del
comportamiento de acomodacin pasiva del banco (lo que
contradice la elasticidad de sustitucin de Keynes.

El corolario de la teora de la endogeneidad radical de la

cantidad de dinero es la idea de que la tasa de inters es
exgena, en el sentido de que est determinada por el
banco central.

CONCLUSIN

Indica algunos aspectos de economa

monetaria poskeynesiana y muestra las
fortalezas y las reas problemticas de
esta literatura.

Crtica poskeynesiana del efecto de

Fisher por Kaldor y Rogers.

Existe la discusin sobre el motivo

transaccin. Davidson lo considera un
puente entre el sector real y el
monetario.